ARAŞTIRMA GÜNE BAŞLARKEN GÜNDEM PİYASALARA BAKIŞ PİYASA EKRANI DEĞERLEME TABLOSU (İMKB-100) SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ TEKNİK ANALİZ.

İMKB-100 Kapanış (TL/$) 83,379 / 45,972

Değişim TL $

Günlük 0.32% 0.03%

Aylık 6.68% 4.12%

YBB 6.61% 4.49%

Günlük İşlem Hacmi (mn) 2,166 1,194

3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 2,854 1,609

Yabancı Takas Oranı 65.89%

Gösterge Bileşik Faiz 5.99%

Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 4.60%

Eurobond spread 228.00

Döviz Sepeti 2.0826

Günlük Değişim -0.18%

Piyasa Değeri (mlr ABD $) 321,676

Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 92,318

Çarpanlar 2011 2012T 2013T

F/K 15.8 11.9 11.3

FD/FVAÖK 8.9 8.8 7.7

F/DD (Bankalar) 1.9 1.6 1.9

Satış Büyümesi 29% 12% 7%

FVAÖK Büyümesi 19% 0% 14%

Kar Büyümesi (Banka dışı) -3% 41% 3%

Kar Büyümesi (Banka) -7% 20% 8%

Kar Büyümesi (Toplam) -5% 30% 5%

Hisse Destekler Dirençler

KOZAL 41.20 – 40.60 42.50 – 43.40 EREGL 2.20 – 2.16 2.25 – 2.31 THYAO 7.14 – 7.08 7.30 – 7.38 Günlük Olarak Takip Edilebilecek Hisseler

SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ PİYASALARA BAKIŞ

GÜNE BAŞLARKEN

19 Mart 2013 GÜNDEM

PİYASA EKRANI

TEKNİK ANALİZ

DEĞERLEME TABLOSU (İMKB-100)

İMKB’de güne kısmi satıcılı seyirle başlanmasını bekliyoruz. Güney Kıbrıs’taki gelişmelere bağlı olarak piyasaları baskı altına alan Avrupa kaynaklı riskler gündemde ön planda kalmaya devam ediyor. Güney Kıbrıs parlamentosunun mevduatlara vergi getirilmesine yönelik oylamayı dünkü erteleme sonrasında bugün gerçekleştirmesi bekleniyor. Fitch Güney Kıbrıs bankalarını negatif izlemeye alırken, bugün gerçekleşecek oylama öncesinde belirsizlik devam ediyor. Haftanın bir diğer önemli gündem konusu olan FED toplantısı ise bugün başlıyor. Yarın sonuçlanacak toplantıda FED’in gevşek para politikalarına ilişkin vereceği ipuçları piyasa açısından önem taşıyor. Yeni günde Almanya’da açıklanacak ZEW rakamları izlenecekler arasında yer alırken, haftaya Güney Kıbrıs kaynaklı gelişmeler nedeniyle satış baskısı altında giren piyasalarda dengelenme eğilimi öne çıkabilir. Türk Lirası güne yatay eğilimle başlarken, dünü olumlu ayrışarak tamamlayan İMKB’de 83300-83200 aralığında açılış bekliyoruz. Terörün sonlandırılmasına ilişkin haber akışı hisse senedi piyasası açısından önem taşırken, günlük bazda 83000 seviyesi üzerinde kalınması 83500 ve 84000 seviyesine yönelik eğilimi destekleyebilir. İyimserliğin ivme kazanması açısından ise 84000 seviyesi önemini korumaktadır.

Tahvil-Bono Piyasası: Hazine’nin dün ihraç ettiği 14/02/2018 vadeli 6 ayda bir kupon ödemeli sabit faizli tahvilde 1.3 milyar TL satış yapıldı, ihale ortalaması %6.54 bileşik seviyesinde gerçekleşti.11/03/2020 vadeli 6 ayda bir kupon ödemeli değişken faizli tahvilde ise 2.8 milyar TL satış yapıldı, ihalede fiyat 98.210 seviyesinde oluştu.

İhalede oluşan seviyeler beklentiler dahilinde olurken, satış rakamı özellikle değişken faizli tahvil için çok düşük kaldı. 07.01.2015 vadeli gösterge tahvil dün %5.95 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerin ortalaması %5.99 oldu. Bu sabaha %6 bileşik seviyesinden başlayan gösterge tahvilin gün içinde %5.90-6.10 bileşik aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Hazine’nin bugün de 07/01/2015 vadeli gösterge tahvilin yeniden ihracı ve 08/03/2013 vadeli 6 ayda bir kupon ödemeli sabit faizli tahvilin ilk ihracı olacak.

YÖN ARAYIŞINA BAĞLI DALGALI SEYİR SÜRÜYOR

Düne satıcılı başlayan İMKB’de 82000 desteği korunurken, söz konusu destek seviyesi üzerindeki tepki alımlarıyla kapanış 83378 (%0.32) seviyesinden gerçekleşti. 263 puan yükselen endekse karşılık 58 hisse değer kaybetti, 30 hisse değer kazandı. İşlem hacmi önceki güne göre

%25 azalarak 2.137 milyonTL olarak gerçekleşti. İMKB’nin güne kısmi satıcılı seyirle 83300-83200 aralığında başlamasını bekliyoruz. Olası zayıf açılışa karşın 83000 seviyesinin korunması halinde kısa vadeli dirençlerin test edilmesi sürecinin devam etmesi beklenebilir. 83500 ve 84000 bu anlamda izlediğimiz dirençlerdir. Özellikle Ocak ayında yaşanan kırılmanın oluştuğu 84000 seviyesinin aşılması iyimserliğe ivme kazandıracaktır. 84000 direnci altında ise yatay eğilimin 82000-84000 bandında devam etmesi beklenmelidir. Kısa vadeli pozisyonlar açısından 82000 seviyesi stop loss konumundadır.

ARAŞTIRMA

Havacılık Sektörü: Pegasus İMKB’ye halka arz başvurusu yaptı.

ALNTF Not Yok: ALNTF’nin satış fiyatı 2.80-2.85TL arasında gerçekleşecek

ENKAI TUT: Enka 4Ç12’de 283mn TL net kar açıklamıştır. (Nötr)

KCHOL TUT: KCHOL hisse başına nakit 0.187 temettü dağıtacak, temettü verimliliği %1.9. (Nötr)

TTRAK TUT: Temettü dağıtım tarihi 25 Mart 2013 olarak açıklandı

TRGYO AL: TRGYO Hisse Geri Alım Programının sona erdiğini açıkladı. (Nötr) 19 Mart Salı

11:30 – İngiltere TÜFE (Şubat) (Aylık) Önceki Veri: %-0.50 / Beklenti: %0.70 12:00 – AB ZEW Ekonomi Anketi (Mart) Önceki Veri: 42.4 / Beklenti: m.d

12:00 – Almanya ZEW Ekonomi Anketi (Mart) Önceki Veri: 48.2 / Beklenti: 48.1

14:30 – ABD Konut Başlangıçları (Şubat) Önceki Veri: 890bin / Beklenti: 915bin 14:30 – ABD Yapı İzinleri (Şubat) Önceki Veri: 925bin / Beklenti: 925bin

GÜNE BAŞLARKEN

P

B

İMKB’de güne kısmi satıcılı seyirle başlanmasını bekliyoruz. Güney Kıbrıs’taki gelişmelere bağlı olarak piyasaları baskı altına alan Avrupa kaynaklı riskler gündemde ön planda kalmaya devam ediyor. Güney Kıbrıs parlamentosunun mevduatlara vergi getirilmesine yönelik oylamayı dünkü erteleme sonrasında bugün gerçekleştirmesi bekleniyor. Fitch Güney Kıbrıs bankalarını negatif izlemeye alırken, bugün gerçekleşecek oylama öncesinde belirsizlik devam ediyor.

Haftanın bir diğer önemli gündem konusu olan FED toplantısı ise bugün başlıyor. Yarın sonuçlanacak toplantıda FED’in gevşek para politikalarına ilişkin vereceği ipuçları piyasa açısından önem taşıyor. Yeni günde Almanya’da açıklanacak ZEW rakamları izlenecekler arasında yer alırken, haftaya Güney Kıbrıs kaynaklı gelişmeler nedeniyle satış baskısı altında giren piyasalarda dengelenme eğilimi öne çıkabilir. Türk Lirası güne yatay eğilimle başlarken, dünü olumlu ayrışarak tamamlayan İMKB’de 83300-83200 aralığında açılış bekliyoruz. Terörün sonlandırılmasına ilişkin haber akışı hisse senedi piyasası açısından önem taşırken, günlük bazda 83000 seviyesi üzerinde kalınması 83500 ve 84000 seviyesine yönelik eğilimi destekleyebilir. İyimserliğin ivme kazanması açısından ise 84000 seviyesi önemini korumaktadır.

Tahvil-Bono Piyasası: Hazine’nin dün ihraç ettiği 14/02/2018 vadeli 6 ayda bir kupon ödemeli sabit faizli tahvilde 1.3 milyar TL satış yapıldı, ihale ortalaması %6.54 bileşik seviyesinde gerçekleşti.11/03/2020 vadeli 6 ayda bir kupon ödemeli değişken faizli tahvilde ise 2.8 milyar TL satış yapıldı, ihalede fiyat 98.210 seviyesinde oluştu. İhalede oluşan seviyeler beklentiler dahilinde olurken, satış rakamı özellikle değişken faizli tahvil için çok düşük kaldı. 07.01.2015 vadeli gösterge tahvil dün %5.95 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerin ortalaması %5.99 oldu. Bu sabaha %6 bileşik seviyesinden başlayan gösterge tahvilin gün içinde %5.90-6.10 bileşik aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Hazine’nin bugün de 07/01/2015 vadeli gösterge tahvilin yeniden ihracı ve 08/03/2013 vadeli 6 ayda bir kupon ödemeli sabit faizli tahvilin ilk ihracı olacak.

Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi dün 126-135 baz puan arasında işlem görürken bu sabah 126.1 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $184.1 seviyesinde bulunuyor.

Döviz Piyasası: Dün Euro, Güney Kıbrıs'a mali yardım kapsamında banka mevduatlarına vergi getirileceğinin açıklanmasının, euro bölgesindeki finansal kurumların istikrarına ilişkin endişelere neden olmasıyla dolar karşısında üç ayın en düşüğüne yakın seviyede işlem gördü. Dolar karşısında dün 1.2882 ile üç ayın en düşük seviyesini gören euro bugün dünkü ABD kapanış öncesine göre yatay hareket ediyor. Türk Lirası ise sepet bazında dünü 2.0810 seviyesinde hafif değer kazancıyla kapattı. €/$ paritesi bu sabah 1.2940, $/Yen paritesi 95.42, €/Yen paritesi 123.48 seviyesinde bulunuyor. $/TL kuru bu sabaha 1.8130 seviyesinden başlarken, gün içinde 1.80 - 1.82 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 1.8085 ve 1.8030 destek, 1.8160 ve 1.82 ise direnç seviyeleridir.

Uluslararası Piyasalar: ABD borsaları, Güney Kıbrıs'a sağlanacak mali yardım karşılığında banka mevduatlarına vergi uygulanması planının, euro bölgesindeki finansal kuruluşların istikrarını tehdit edebileceği endişesiyle dün düştü.

Kayıplara finans hisseleri öncülük ederken, S&P finans endeksi Avrupa'daki banka hisselerinde görülen kayıpların ardından %1 düştü. Gün sonunda Dow Jones %0.43 düşerken, S&P 500 %0.55 değer kaybetti. ABD 10 yıllık tahvil faizi

%1.94, Brent petrol varil fiyatı ise $109 seviyesinden güne başladı. Asya’da Japonya hariç Asya Pasifik borsalar endeksi bugün %0.5 yükselirken, Japonya'nın Nikkei endeksi ise %2 değer kazandı. Vadeli Dow Jones sözleşmeleri ise sabah itibariyle %0.14 değer kazancıyla işlem görüyor.

Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,604, gümüş ise $28.8 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1,578, paladyum ise $764 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $342 seviyesinden işlem görüyor.

GÜNE BAŞLARKEN

T

A

YÖN ARAYIŞINA BAĞLI DALGALI SEYİR SÜRÜYOR İMKB100 (Günlük)

Düne satıcılı başlayan İMKB’de 82000 desteği korunurken, söz konusu destek seviyesi üzerindeki tepki alımlarıyla kapanış 83378 (%0.32) seviyesinden gerçekleşti. 263 puan yükselen endekse karşılık 58 hisse değer kaybetti, 30 hisse değer kazandı. İşlem hacmi önceki güne göre %25 azalarak 2.137 milyonTL olarak gerçekleşti.

İMKB’nin güne kısmi satıcılı seyirle 83300-83200 aralığında başlamasını bekliyoruz. Olası zayıf açılışa karşın 83000 seviyesinin korunması halinde kısa vadeli dirençlerin test edilmesi sürecinin devam etmesi beklenebilir.

83500 ve 84000 bu anlamda izlediğimiz dirençlerdir. Özellikle Ocak ayında yaşanan kırılmanın oluştuğu 84000 seviyesinin aşılması iyimserliğe ivme kazandıracaktır. 84000 direnci altında ise yatay eğilimin 82000-84000 bandında devam etmesi beklenmelidir. Kısa vadeli pozisyonlar açısından 82000 seviyesi stop loss konumundadır.

Günlük Olarak Takip Edilebilecek Hisseler

Hisse Destekler Dirençler

KOZAL 41.20 – 40.60 42.50 – 43.40 EREGL 2.20 – 2.16 2.25 – 2.31 THYAO 7.14 – 7.08 7.30 – 7.38

*İMKB100’e dahil hisselerin, endekse relatif günlük teknik görünümlerindeki aşırı alım/satım seviyeleri göstermektedir.

İMKB100 Relatif*

Aşırı Satım Bölgesinde Olanlar Aşırı Alım Bölgesinde Olanlar ENKAI, EREGL, GUBRF, ISGYO, KOZAL OTKAR, TRGYO

GÜNE BAŞLARKEN

S

H

Havacılık Sektörü: Pegasus İMKB’ye halka arz başvurusu yaptı. Şirket Şubat ayında SPK’ya halka arz başvurusu yapmıştı. Yılın ikinci çeyreğinde gerçekleşmesi beklenen halka arzda, şirketin yüzde 31,4’ü halka açılacak. Bu oranın opsiyonla yüzde 35’lere çıkabileceği belirtiliyor. Halka arzın ilk gelirlerinin, şirketin uçak filosu ve uçuş ağının genişletilmesinin finansmanı ve şirketin genel ihtiyaçları için kullanılması bekleniyor. Filosunda 44 uçak bulunan Pegasus, Temmuz 2012’de Airbus firmasına, 2015-2022 arasında teslim alınmak üzere, 75’i kesin ve 25 adeti opsiyonlu olmak üzere 100 uçaklık sipariş verdi. 2012’de yurt içi ve yurt dışında taşıdığımız yolcu sayısı bir önceki yıla göre %20 artarak 13.6 milyon oldu. Pegasus’un 2012 yılında 1.9 milyar TL ciro, 126.3 milyon TL net dönem karı elde etti.

Ş

H

ALNTF Not Yok (Son Fiyat: TL2.54 / Piyasa Değeri: TL1,092mn): Anadolu Grubu Alternatifbank’ın %70.84’ünün CBQ’ya satışı konusunda anlaşmaya vardı. Buna göre satış tutarı 2013 yılının Haziran ayı bilançosundaki özkaynaklarının 2 katı olarak gerçekleşecek.

Alternatifbank’ın 2012 yıl sonuna göre değerlemeye baz teşkil eden özkaynaklarının toplamı 585.08mn TL’dir. Şirket ayrıca 2012 yılının ilk yarısında 42mn TL konsolide kar elde etmiştir. Şirket’in 2013 yılının ilk 6 ayında geçen yıl ile aynı oranda kar elde ettiğini varsaydığımz durumda şirketin satış tutarı 2.80-2.85 civarında gerçekleşecektir.

En son kapanış fiyatlarına göre bankacılık sektörü 2012 yıl sonu defter değerinin 1.8 katında işlem görüyor. ALNTF’nin özkaynak karlılığının sektöre paralel gerçekleştiğini düşündüğümüzde satış çarpanı beklentilerin bir miktar üzerinde gerçekleşmiştir. Ayrıca, kontrol hissedar değiştiği için çağrı süreci de başlayacaktır ve tahminlerimize göre en erken çağrı tarihi Eylül 2013 olarak görünmektedir. ALNTF’nin %4.1’i halka açıktır.

ENKAI TUT (Son Fiyat: TL5.38 / Piyasa Değeri: TL15,064mn): Enka 4Ç12 mali sonuçlarında konsensüs beklentisi olan 286mn TL ile uyumlu ve beklentimiz olan 292mn TL’nin hafif altında 283mn TL net kar açıklamıştır. Enka 4Ç11’de 263mn TL net kar açıklamıştı. Yılın tamamında ise Enka’nın net karı yıllık bazda %33 artışla 1,128mn TL oldu. Enka 2013 tahminlerine göre 9.4x FD/FVAÖK ve 14.4x F/K çarpanlarıyla 7.7x FD/FVAÖK ve 12.7x F/K çarpanları ile işlem gören İMKB sanayi şirketlerine göre primlidir. Şirket'in net nakit pozisyonu düşünüldüğünde bu primi hak ettiğini düşünüyoruz. Hisse 2013-sonu hedef fiyatımız olan 5.62TL’ye yakın işlem görmektedir; TUT önerimizi devam ettiriyoruz.

Raporun Linki: http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma_raporlari/ENKAI4C12.pdf

TTRAK TUT (Son Fiyat: TL63.50 / Piyasa Değeri: TL3,389mn): Türk Traktör dün gerçekleştirilen Genel Kurul’unda temettü dağıtımını onayladı. Buna göre şirket 25 Mart 2013’ten itibaren hisse başı brüt 3.74749TL nakit temettü dağıtacak. Temettü verimi %5.9’dur.

GÜNE BAŞLARKEN

TRGYO AL (Son Fiyat: TL3.75 / Piyasa Değeri: TL1,875mn): Torunlar GYO Hisse Geri Alım Programının sona erdiğini açıkladı. Şirket, Hisse Geri Alım Programı ile Şirket sermayesinin %0.122’sine denk gelen 610,033 hisseyi ortalama 1.96TL fiyatla almıştır. Nötr.

KCHOL TUT (Son Fiyat:9.70TL; Piyasa Değeri:24,598mn TL): Koç Holding Yönetim Kurulu, 17.04.2013 tarihinde dağıtılmak üzere, hisse başına brüt 0.187 TL, net 0.16439 TL, toplam 474mn TL temettü dağıtılmasını, 10 Nisan 2013 tarihinde yapılacak Ortaklar Olağan Genel Kurulu'nun onayına sunulmasına karar vermiştir. Dağıtılacak temettü %1.9 temettü verimliliğine tekabül etmektedir. (Nötr)

GÜNE BAŞLARKEN

K

İ

Şirket İMKB Kodu Tarih

Toplam (mn TL)

Hisse Başına Brüt (TL)

Brüt Temettü

Verimi (%)

Bedelli (%)

Bedelsiz (%)

Mevcut Sermaye

(mn TL)

Kapanış (TL)

Componenta Döktaş COMDO 21/03/2013 40.1 0.6000 10% 6.00

Türk Traktör TTRAK 25/03/2013 200.0 3.7475 6% 63.50

Dentaş Ambalaj DENTA 25/03/2013 22.3 0.3186 9% 3.41

Aksigorta AKGRT 28/03/2013 44.7 0.1460 6% 2.28

Sabancı Holding SAHOL 01/04/2013 204.0 0.0010 0% 10.70

Tüpraş TUPRS 04/04/2013 964.1 3.8500 7% 54.25

F-M İzmit Piston FMIZP 04/04/2013 3.9 0.2725 2% 17.55

Ülker ULKER 08/04/2013 150.0 0.4386 4% 12.50

Aygaz AYGAZ 09/04/2013 300.0 1.0000 9% 10.65

Koç Holding KCHOL 17/04/2013 474.0 0.1870 2% 9.70

Garanti Bankası GARAN 06/05/2013 596.5 0.1420 1% 9.50

Halk Bankası HALKB 23/05/2013 461.5 0.3692 2% 19.10

Konya Çimento KONYA 29/05/2013 80.0 16.4200 5% 349.00

Ereğli Demir Çelik EREGL 31/05/2013 120.0 0.0388 2% 2.22

Türk Hava Yolları THYAO 31/05/2013 353.3 0.1444 2% 7.22

Alarko Carrıer ALCAR 31/05/2013 6.3 0.5800 1% 42.80

Oyak Y.O. OYAYO 31/05/2013 0.1 0.0108 2% 0.60

Türk Telekom TTKOM 2,413.3 0.6895 9% 7.86

İzocam IZOCM 26.5 1.0801 3% 41.40

Tav Havalimanları TAVHL 142.9 0.3934 3% 11.35

Ege Gübre EGGUB 2.0 0.2000 1% 21.60

Bagfaş BAGFS 8.1 0.8964 2% 56.00

Mutlu Akü MUTLU 8.0 0.1410 2% 7.80

T.S.K.B. TSKB 60.0 0.0546 2% 2.37

Bolu Çimento BOLUC 21.3 0.1490 9% 1.73

Ford Otosan FROTO 300.0 0.8550 4% 23.30

Aslan Çimento ASLAN 32.9 0.4505 1% 38.50

Baştaş Başkent Çimento BASCM 10.5 0.0800 3% 2.90

Ünye Çimento UNYEC 53.8 0.4351 8% 5.34

İş Y.O. ISYAT 32.1 0.2000 16% 1.27

Adana Çimento (A) ADANA 26.2 0.2975 8% 3.96

Adana Çimento (B) ADBGR 17.5 0.2115 8% 2.80

Adana Çimento (C) ADNAC 4.9 0.0294 4% 0.71

Anadolu Hayat Emek. ANHYT 40.0 0.1333 2% 6.16

Aksa AKSA 89.6 0.4841 9% 5.30

Deniz Y.O. DNZYO 1.0 0.0678 3% 2.24

İş G.M.Y.O. ISGYO 30.0 0.0500 3% 1.47

Kartonsan KARTN 4.3 1.5166 1% 278.00

Akbank AKBNK 570.0 0.1425 2% 9.34

Alkim Kağıt ALKA 5.0 0.0951 7% 1.38

Good-Year GOODY 9.9 0.8330 1% 66.75

Tofaş Otomobil Fab. TOASO 480.0 0.9600 8% 11.90

Türk Prysmian Kablo PRKAB 7.1 0.0636 4% 1.50

Borusan Yat. Paz. BRYAT 17.2 0.6107 4% 14.00

Orge Enerji ORGE 0.5 0.0500 0% 28.50

Borusan Boru BRSAN 30.1 1.0600 3% 35.90

Çimsa CIMSA 98.1 0.7260 7% 10.85

Arçelik ARCLK 355.0 0.5254 4% 11.85

Hektaş HEKTS 16.0 0.2112 10% 2.15

Sodaş Sodyum SODSN 0.7 0.1198 5% 2.60

Akmerkez G.M.Y.O. AKMGY 45.4 0.0122 0% 20.15

Akçansa AKCNS 110.0 0.5745 5% 10.45

Mardin Çimento MRDIN 33.8 0.3089 6% 5.20

İş Bankası (C) ISCTR 665.3 0.1478 2% 6.78

Otokar OTKAR 64.0 0.0267 0% 52.50

Nakit Temettü Dağıtımı Sermaye Artırımı

GÜNE BAŞLARKEN

Şirket İMKB Kodu Tarih

Toplam (mn TL)

Hisse Başına Brüt (TL)

Brüt Temettü

Verimi (%)

Bedelli (%)

Bedelsiz (%)

Mevcut Sermaye

(mn TL)

Kapanış (TL)

Aselsan ASELS 78.5 0.1570 2% 10.30

Bursa Çimento BUCIM 10.6 0.1000 2% 5.08

Alkim Kimya ALKIM 5.7 0.2310 2% 12.60

Euro B Tipi Men. Kıy. Y.OEMBYO 0.2 0.0120 2% 0.70

Euro Kapital Y.O. EUKYO 0.3 0.0155 2% 0.75

Alarko G.M.Y.O. ALGYO 2.3 0.2164 1% 22.30

Alternatif Y.O. ARFYO 0.9 0.0400 3% 1.27

Nuh Çimento NUHCM 48.1 0.3200 3% 10.55

Euro Trend Y.O. ETYAT 1.4 0.0089 1% 0.72

Şişe Cam SISE 71.0 0.0473 2% 3.09

Polisan Holding POLHO 10.0 0.0270 1% 2.22

Good-Year GOODY 9.9 0.8330 1% 66.75

Trakya Cam TRKCM 16.6 0.0239 1% 2.70

Anadolu Cam ANACM 17.0 0.0427 2% 2.84

Soda Sanayii SODA 32.0 0.0753 3% 2.35

Yapı Ve Kredi Bankası YKBNK 300.0 0.0690 1% 5.42

Kordsa Global Endüstriy KORDS 34.6 0.1780 4% 4.10

Asya Katılım Bankası ASYAB 19.0 0.0211 1% 2.24

Doğuş Otomotiv DOAS 220.0 1.0000 9% 11.00

Kuştur Kuşadası Turizm KSTUR 0.5 0.2797

Brisa BRISA 72.0 0.2360 4% 5.48

Ege Endüstri EGEEN 9.5 3.0000 5% 63.75

Atakule G.M.Y.O. AGYO 1.1 0.0131 1% 1.48

Borusan Yat. Paz. BRYAT 17.2 0.6107 4% 14.00

T. Vakıflar Bankası VAKBN 100.0 0.0400 1% 5.76

Desa DESA 2.2 0.0610 7% 0.91

Atlas Y.O. ATLAS 191 0 3.4 0.98

Balatacılar Balatacılık BALAT 150 0 4.0 3.50

Dagi Yatırım Holding DAGHL 200 100 3.6 1.97

Derimod DERIM 0 0 5.4 3.77

Eminiş Ambalaj EMNIS 50 0 8.5 3.08

Gedik Y.O. GDKYO 10 21 10.0 1.02

Kapital Yatırım Holding KPHOL 1076 0 4.3 0.70

Mataş Matbaacılık MATAS 0 63 8.0 2.63

Orge Enerji ORGE 0 70 10.0 28.50

Osmanlı Menkul Değ. OSMEN 100 0 6.1 2.20

Selçuk Gıda SELGD 286 0 21.3 0.38

Trabzonspor TSPOR 0 92 25.0 6.72

Doğusan DOGUB 25 0 20.0 1.48

Bilici Yatırım BLCYT 0 50 30.0 4.11

Balatacılar Balatacılık BALAT 150 0 4.0 3.50

Arsan Tekstil ARSAN 0 25 47.1 2.46

Karsan Otomotiv KARSN 77 0 260.0 1.18

Kombassan Holding KOMHL 0 100 85.4 8.94

Akfen Holding AKFEN 0 100 145.5 10.70

Beyaz Filo Oto Kiralama BEYAZ 100 0 36.3 3.17

Beşiktaş Futbol Yat. BJKAS 500 0 40.0 4.37

Galatasaray GSRAY 300 0 13.9 40.80

Mensa Holding A.Ş MEMSA 285 0 162.0 0.35

Ereğli Demir Çelik EREGL 0 13 3090.0 2.22

Borusan Boru BRSAN 0 400 28.4 35.90

T.S.K.B. TSKB 0 15 1100.0 2.37

İş Finansal Kiralama ISFIN 0 9 389.0 0.97

İş G.M.Y.O. ISGYO 0 5 600.0 1.47

Halk G.M.Y.O. HLGYO 0 5 662.5 1.31

Finansbank FINBN 0 5 2565.0 3.43

Şişe Cam SISE 0 5 1500.0 3.09

Soda Sanayii SODA 0 8 425.0 2.35

Trakya Cam TRKCM 0 2 693.7 2.70

Anadolu Cam ANACM 0 4 398.2 2.84

Vakıf Fin. Kir. VAKFN 0 8 60.0 1.62

Dagi Yatırım Holding DAGHL 200 100 3.6 1.97

Türk Hava Yolları THYAO 0 15 1200.0 7.22

Nakit Temettü Dağıtımı Sermaye Artırımı

GÜNE BAŞLARKEN

A

T

G

P

Kapanış Fiyatı (TL)

18/03/2013 15/03/2013 Değişim

Akbank 9.34 9.30 0.43%

Koza Anadolu Metal 5.06 5.01 1.00%

Migros 21.95 22.05 -0.45%

Turkcell 12.05 12.15 -0.82%

Tekfen Holding 7.36 7.38 -0.27%

Torunlar G.M.Y.O. 3.75 3.55 5.63%

Trakya Cam 2.70 2.70 0.00%

T. Vakıflar Bankası 5.76 5.72 0.70%

Yapı Ve Kredi Bankası 5.42 5.40 0.37%

Portföyümüzün Getirisi 0.73%

İMKB-100 83,379 83,115 0.32%

Relatif Performans 0.41%

AL Listemiz; AKBNK, KOZAA, MGROS, TCELL, TKFEN, TRGYO, TRKCM, VAKBN ve YKBNK hisselerinden oluşmaktadır.

6% 6%

-1%

-10%

-5%

0%

5%

10%

AL Tavsiyelerimiz İMKB-100 Endeks Relatif 2013

73%

53%

14%

0%

15%

30%

45%

60%

75%

AL Tavsiyelerimiz İMKB-100 Endeks Relatif 2012

AL listemizin performansı 15 Mart tarihinde hesaplanmıştır.

4Ç12 A

K

Net Kar (mn TL) Çeyreksel Kümülatif Değişim

Şirket 4Ç11 3Ç12 4Ç12 12A11 12A12 12A12/12A11 4Ç12/4Ç11 4Ç12/3Ç12

Egeli & Co. Yatırım Holding 0 1 -1 0 2 a.d. a.d. a.d.

Enka İnşaat 263 310 283 850 1,128 33% 7% -9%

T. Demirdöküm 11 -1 8 -13 -13 a.d. -26% a.d.

GÜNE BAŞLARKEN

T

L

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2012T 2013T 2012T 2013T 2012T 2013T FİNANSAL

Bankalar Banks 10.6 9.7 1.51 1.43 15.6% 15.1%

Akbank AKBNK AL 9.34 11.00 18% 20,599 77.1 12.7 11.7 1.70 1.62 15.3% 14.6%

Garanti Bankası GARAN - 9.50 - - 21,999 180.8 13.0 - 1.87 - 15.9% -

Halk Bankası HALKB TUT 19.10 20.00 5% 13,164 113.8 9.2 8.7 1.94 1.71 24.8% 21.6%

İş Bankası ISCTR TUT 6.78 6.80 0% 16,822 139.9 9.2 9.8 1.34 1.33 16.5% 14.4%

Vakıfbank VAKBN AL 5.76 6.55 14% 7,940 83.1 9.9 8.2 1.21 1.06 13.9% 13.7%

YKB YKBNK AL 5.42 6.30 16% 12,991 69.8 12.3 9.7 1.40 1.35 13.8% 15.1%

TSKB TSKB TUT 2.37 2.60 10% 1,437 2.9 8.5 7.8 1.49 1.28 20.0% 17.7%

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2012T 2013T Holdingler

Doğan Holding DOHOL TUT 1.07 0.92 -14% 1,445 13.8 26.5 21.8

Doğan Yayın DYHOL TUT 0.82 0.85 4% 904 9.2 7.1 10.8

Koç Holding KCHOL TUT 9.70 9.84 1% 13,562 19.6 10.6 10.4

Sabancı Holding SAHOL TUT 10.70 10.91 2% 12,037 20.6 11.8 11.6

Şişe Cam SISE TUT 3.09 3.42 11% 2,556 14.5 15.8 9.6

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2012T 2013T 2012T 2013T GYO

Emlak GYO EKGYO TUT 2.84 3.40 20% 3,915 26.2 13.6 10.7 17.0 10.4

İş GYO ISGYO TUT 1.47 1.70 16% 486 1.2 13.5 9.3 10.4 7.7

Sinpaş GYO SNGYO TUT 1.37 1.55 13% 453 4.4 9.4 11.1 16.5 13.1

Torunlar GYO TRGYO AL 3.75 4.10 9% 1,034 1.8 4.9 3.8 20.2 12.4

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2012T 2013T 2012T 2013T 2012T 2013T

SANAYİ 13.0 12.8 8.8 7.7 1.1 1.1

Adana Çimento ADANA TUT 3.96 4.20 6% 193 0.2 7.4 10.0 9.3 7.6 2.2 2.0

Anadolu Efes AEFES TUT 27.60 27.50 0% 9,010 3.8 24.0 21.3 13.4 10.9 2.7 2.4

Akçansa AKCNS TUT 10.45 10.65 2% 1,103 0.5 16.7 13.4 10.3 8.7 2.1 1.9

Ak Enerji AKENR TUT 1.72 1.80 5% 691 7.5 15.9 89.7 17.7 14.8 3.2 3.2

Aksa Enerji AKSEN TUT 4.77 4.50 -6% 1,613 1.2 12.7 27.5 13.9 12.2 2.4 2.0

Anadolu Cam ANACM AL 2.84 3.95 39% 624 1.3 15.8 8.9 6.7 5.3 1.3 1.2

Anel Elektrik ANELE AL 1.99 2.90 46% 121 1.2 36.6 9.2 14.5 8.1 1.1 0.8

Arçelik ARCLK TUT 11.85 11.90 0% 4,415 7.7 15.3 11.3 10.0 8.0 1.0 0.9

Aygaz AYGAZ TUT 10.65 10.58 -1% 1,762 3.0 10.5 14.5 12.6 10.7 0.6 0.5

Banvit BANVT AL 3.61 4.70 30% 199 2.3 20.1 11.3 9.1 7.5 0.6 0.5

BİM BIMAS TUT 89.00 86.80 -2% 7,449 11.2 40.8 31.2 27.2 20.7 1.3 1.1

Bimeks BMEKS TUT 1.26 1.50 19% 83 1.3 75.6 21.6 6.3 4.4 0.3 0.3

Bizim Toptan BIZIM TUT 28.90 29.00 0% 637 2.9 41.3 29.6 16.2 13.5 0.6 0.5

Bolu Çimento BOLUC TUT 1.73 1.70 -2% 137 0.2 10.3 11.3 6.3 6.3 1.2 1.0

Coca-Cola İçecek CCOLA TUT 46.00 44.60 -3% 6,451 2.5 30.8 28.3 19.0 16.6 3.1 2.7

Çimsa CIMSA TUT 10.85 11.00 1% 808 1.1 12.7 11.8 8.6 8.4 2.1 1.9

Doğuş Otomotiv DOAS - 11.00 - - 1,334 1.8 - - - - - -

Enka İnşaat ENKAI TUT 5.38 5.62 4% 8,306 8.5 13.4 14.5 8.5 8.5 1.1 1.1

Ereğli Demir Çelik EREGL TUT 2.22 2.57 16% 3,782 31.0 16.2 11.9 9.2 7.6 1.0 1.0

Ford Otosan FROTO TUT 23.30 22.30 -4% 4,508 3.9 12.1 12.3 12.1 10.3 0.9 1.0

Hürriyet HURGZ TUT 0.91 1.05 15% 277 2.5 2.9 5.8 8.4 7.7 1.1 1.0

Indeks INDES AL 4.59 4.74 3% 142 0.7 13.0 7.9 5.9 4.2 0.2 0.1

Ipek Enerji IPEKE TUT 5.16 6.82 32% 739 36.9 13.1 8.6 0.4 0.3 0.2 0.2

Karsan KARSN TUT 1.18 1.30 10% 169 1.8 - 18.0 31.5 13.1 0.8 0.6

Koza Maden KOZAA AL 5.06 7.40 46% 1,083 29.2 9.7 7.0 1.2 1.0 0.8 0.6

Koza Altın KOZAL TUT 42.00 50.50 20% 3,531 10.1 10.0 8.8 6.8 5.9 5.3 4.5

Kardemir (D) KRDMD TUT 1.59 1.70 7% 527 10.6 7.2 5.9 5.9 4.9 1.1 0.9

Logo Yazılım LOGO TUT 4.44 5.85 32% 61 0.7 10.9 7.3 6.2 5.2 2.3 2.0

Mardin Çimento MRDIN TUT 5.20 5.50 6% 314 0.2 15.5 9.9 11.4 8.2 2.9 2.6

Migros MGROS AL 21.95 27.05 23% 2,155 24.5 42.0 32.8 13.1 11.4 0.8 0.7

Petkim PETKM TUT 3.17 2.76 -13% 1,748 37.2 - 58.7 - 29.6 0.7 0.7

Tat Konserve TATKS TUT 2.28 2.55 12% 171 1.4 - 16.3 12.7 9.6 0.8 0.6

TAV Havalimanları TAVHL TUT 11.35 12.35 9% 2,273 8.5 14.4 12.0 8.1 6.9 2.4 2.1

Tekfen Holding TKFEN AL 7.36 9.00 22% 1,501 4.7 7.8 9.8 6.9 6.9 0.6 0.6

Turkcell TCELL AL 12.05 13.60 13% 14,617 50.3 12.7 12.2 6.9 6.6 2.1 2.0

Türk Hava Yolları THYAO TUT 7.22 8.20 14% 4,777 73.4 7.6 7.6 7.5 5.6 1.0 0.9

Tofaş TOASO TUT 11.90 11.98 1% 3,281 7.5 13.3 14.7 7.9 8.9 1.0 0.9

Trakya Cam TRKCM AL 2.70 3.46 28% 1,033 7.6 25.9 12.8 9.6 6.0 1.5 1.3

Türk Telekom TTKOM Not Yok 7.86 - - 15,168 17.9 - - - - - -

Türk Traktör TTRAK TUT 63.50 55.73 -12% 1,869 3.6 12.6 13.0 10.8 11.1 1.7 1.7

Tüpraş TUPRS TUT 54.25 53.00 -2% 7,490 23.9 9.3 12.8 10.7 9.2 0.3 0.3

Ünye Çimento UNYEC TUT 5.34 5.15 -4% 364 0.1 11.3 10.9 7.7 7.3 2.6 2.4

Zorlu Enerji ZOREN Not Yok 1.42 - - 391 4.0 - - 87.3 23.6 4.6 3.2

İMKB-100 XU100 83,379 88,950 7% 270,975 1,472 11.9 11.3 8.8 7.7 1.1 1.1

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K F/DD Özkaynak Get.

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K Düz. NAD Düz. NAD (mnTL) prim / iskonto

3,588 -27%

1,928 -15%

24,442 1%

27,674 -21%

5,172 -10%

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K FD/FVAÖK F/DD

Trailing

1.8 0.8 0.8 0.8

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K FD/FVAÖK FD/Satış

*: 2013 yıl sonu hedefi **: 6 aylık (milyon ABD$)

Halka açık grup şirketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapmıyoruz

GÜNE BAŞLARKEN

V

A

18 Mart – 22 Mart Haftası

AEFES 4Ç12 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 98mn TL / Beklenti: 73mn TL LOGO 4Ç12 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 3mn TL / Beklenti: m.d

19 Mart Salı

11:00 – İtalya Sanayi Üretimi (Ocak) (Aylık) – Önceki Veri: %0.40 / Beklenti: %-0.3 11:30 – İngiltere ÜFE (Şubat) (Aylık) – Önceki Veri: %1.30 / Beklenti: %1.50 11:30 – İngiltere TÜFE (Şubat) (Aylık) – Önceki Veri: %-0.50 / Beklenti: %0.70 12:00 – AB ZEW Ekonomi Anketi (Mart) – Önceki Veri: 42.4 / Beklenti: m.d 12:00 – Almanya ZEW Ekonomi Anketi (Mart) – Önceki Veri: 48.2 / Beklenti: 48.1 14:30 – ABD Konut Başlangıçları (Şubat) – Önceki Veri: 890bin / Beklenti: 915bin 14:30 – ABD Yapı İzinleri (Şubat) – Önceki Veri: 925bin / Beklenti: 925bin

20 Mart Çarşamba

14:30 – Emlak Konut GYO, İstanbul Ataşehir Batı Bölgesi 1.Kısım 6.Bölge Arsa Satışı Karşılığı Gelir Paylaşımı İşi ihalesi yapılacak

09:00 – Almanya ÜFE (Şubat) (Aylık) – Önceki Veri: %0.80 / Beklenti: m.d

11:30 – İngiltere Merkez Bankası para politikası toplantı tutanaklarını yayınlayacak

12:00 – İsviçre Credit Suisse ZEW Ekonomi Anketi (Mart) – Önceki Veri: 10 / Beklenti: m.d 12:30 – Almanya €4mlr’ya kadar 10 yıllık tahvil ihracı yapacak

17:00 – AB Tüketici Güven Endeksi (Mart) (Aylık) – Önceki Veri: -23.6 / Beklenti: m.d 18:30 – ABD FED Faiz Kararı – Önceki Veri: %0.25 / Beklenti: m.d

18:30 – ABD FED Başkanı Bernanke basın toplantısı düzenleyecek

21 Mart Perşembe

AEFES 4Ç12 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 98mn TL / Beklenti: 73mn TL

03:45 – Çin HSBC Flash PMI İmalat Endeksi (Mart) – Önceki Veri: 50.4 / Beklenti: m.d 10:00 – Fransa PMI İmalat Endeksi (Mart) – Önceki Veri: 43.9 / Beklenti: m.d

10:00 – Fransa PMI Hizmet Endeksi (Mart) – Önceki Veri: 43.7 / Beklenti: m.d 10:30 – Almanya PMI İmalat Endeksi (Mart) – Önceki Veri: 50.3 / Beklenti: m.d 10:30 – Almanya PMI Hizmet Endeksi (Mart) – Önceki Veri: 54.7 / Beklenti: m.d 11:00 – AB PMI İmalat Endeksi (Mart) – Önceki Veri: 47.9 / Beklenti: m.d 11:00 – AB PMI Hizmet Endeksi (Mart) – Önceki Veri: 47.9 / Beklenti: m.d 11:50 – Fransa tahvil ihalesi düzenleyecek

14:30 – ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları – Önceki Veri: m.d / Beklenti: m.d

15:00 – ABD Konut Fiyat Endeksi (Ocak) (Aylık) – Önceki Veri: %0.60 / Beklenti: m.d 16:00 – ABD Philadelphia FED Endeksi (Mart) – Önceki Veri: -12.5 / Beklenti: m.d 16:00 – ABD İkinci El Konut Satışları (Şubat) – Önceki Veri: 4.92mln / Beklenti: m.d 16:00 – ABD Öncü Göstergeler (Şubat) – Önceki Veri: %0.20 / Beklenti: m.d

GÜNE BAŞLARKEN

Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlemiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.

Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisab edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.

Garanti Yatırım

Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul

Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40

E-mail: arastirma@garanti.com.tr