ARAŞTIRMA GÜNE BAŞLARKEN GÜNDEM PİYASALARA BAKIŞ PİYASA EKRANI DEĞERLEME TABLOSU (İMKB-100) SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ TEKNİK ANALİZ.

İMKB-100 Kapanış (TL/$) 75,899 / 42,392

Değişim TL $

Günlük -1.77% -1.74%

Aylık -9.78% -11.49%

YBB -2.95% -3.65%

Günlük İşlem Hacmi (mn) 2,745 1,533

3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 2,939 1,661

Yabancı Takas Oranı 64.87%

Gösterge Bileşik Faiz 5.67%

Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 4.48%

Eurobond spread 209.00

Döviz Sepeti 2.0918

Günlük Değişim -0.01%

Piyasa Değeri (mlr ABD $) 300,381

Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 85,485

Çarpanlar 2011 2012T 2013T

F/K 14.4 11.0 10.3

FD/FVAÖK 8.3 8.0 7.2

F/DD (Bankalar) 1.7 1.4 1.6

Satış Büyümesi 29% 12% 8%

FVAÖK Büyümesi 19% 3% 11%

Kar Büyümesi (Banka dışı) -3% 37% 7%

Kar Büyümesi (Banka) -7% 20% 8%

Kar Büyümesi (Toplam) -5% 29% 7%

Hisse Destekler Dirençler

AKBNK 8.32 – 8.28 8.50 – 8.62 TRCAS 19.40 – 19.25 3.34 – 3.40 TAVHL 10.00 – 9.90 10.55 – 10.70 PİYASA EKRANI

Günlük Olarak Takip Edilebilecek Hisseler TEKNİK ANALİZ

DEĞERLEME TABLOSU (İMKB-100)

SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ PİYASALARA BAKIŞ

GÜNE BAŞLARKEN

25 Şubat 2013

GÜNDEM

İMKB’de güne tepki alımlarıyla başlanmasını öngörüyoruz. Moody's’in İngiltere'nin kredi notunu bir kademe indirerek Aa1'e çekmesinin etkileri sınırlı kalırken, piyasalarda FED ve ECB başkanlarının yapacağı açıklamalar yeni haftada izlenecek. İtalya’da bugün sonuçlanacak olan seçim sonuçları Avrupa kaynaklı riskler açısından takip edilirken, bölge borsalarında haftaya olumlu açılış bekliyoruz.

Haftaya başlarken bankalara ilişkin rekabet soruşturması ile köprü ve otoyol özelleştirmesine ilişkin haber akışı gündemde öne çıkıyor. Özellikle bankacılık sektörünü ilgilendiren rekabet soruşturmasında bugün sözlü savunmalar alınacak.

Sözlü savunmalar öncesinde sektör hisselerinde Cuma günü hızlı değer kayıpları görüldü. Yeni haftaya başlarken İMKB’de tepki alımları ve 76100-76200 aralığında açılış bekliyoruz. Toparlanmanın sürdürülebilir olması açısından 76500-77000 direnç aralığının aşılması gerektiğini düşünüyoruz. Aksi takdirde dalgalı seyir 74200- 76500 aralığında devam edebilir.

Tahvil-Bono Piyasası: 07.01.2015 vadeli gösterge tahvil Cuma günü %5.67 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerdeki ortalaması da %5.67 oldu. Bu sabaha %5.68 bileşik seviyesinden başlayan gösterge tahvilin gün içinde %5.60-5.75 bileşik aralığında işlem görmesini bekliyoruz.

Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi Cuma günü 133-142 baz puan arasında işlem görürken bu sabah 141 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $185.75 seviyesinde bulunuyor.

Döviz Piyasası: Euro, İtalya'daki seçimlerin sonucu hakkındaki belirsizlikle Cuma günü gördüğü 6 haftanın dip seviyesine yakın seyrederken, sterlin de İngiltere'nin kredi notunun indirilmesinin ardından değer kaybetti.

76500-77000 BÖLGESİ KISA VADELİ DİRENÇ KONUMUNDA Cuma gününe tepki alımlarıyla başlamasına karşın 78100 direncini aşamayan endekste satış baskısı devam etti. Endeks günü 75898 (-

%1.77) seviyesinden tamamlarken; 81 hisse değer kaybetti, 13 hisse değer kazandı. İşlem hacmi önceki güne göre %4 azalarak 2.715 milyon TL olarak gerçekleşti. İMKB’nin güne tepki alımlarıyla 76100-76200 aralığında başlamasını bekliyoruz. Geçtiğimiz haftanın son işlemlerinde 76500 desteğinin kırıldığı endekste, 76500-77000 bölgesi tepki yükselişleri açısından izlenmesi gereken direnç konumunda. Söz konusu direnç aralığının aşılamaması durumunda endekste 74200-76500 aralığında yeni bir işlem bandı oluşması ve bu paralelde volatilitenin sürmesi beklenebilir. İzleyeceğimiz destekler 75500 – 74200, dirençler ise 76500 – 77000 seviyeleridir.

ARAŞTIRMA

Bankacılık Sektörü: 12 banka hakkında Rekabet Kurulu tarafından yürütülen soruşturmanın sözlü savunması bugün yapılacak

Havayolu Sektörü: Pegasus Hava Taşımacılığı AŞ 32 milyon 85 bin lira nominal değerli paylarını halka arz etmek için SPK'ya başvurdu

Köprü ve Otoyol Özelleştirmesi: Köprü ve otoyol özelleştirmesi iptal edildi. Halka açılması planlanıyor

ASYAB Not Yok: Bank Asya 4Ç12 finansal sonuçları açıklandı (Nötr)

ISGYO TUT: ISGYO 4Ç12'de 16mn TL net kar açıkladı; beklentilerin altında (-)

PETKM TUT: Petkim’in iştiraki Petlim, PMT BV ve APM terminals ile işletme anlaşması imzalamıştır (+)

TAVHL TUT: TAVHL 2012 finansal sonuçları, beklentilerin üzerinde (+)

TATKS TUT: Tat Konserve 4Ç12’de, bizim beklentimize paralel, konsensüs beklentisinin altında 7mn TL net zarar açıkladı (-)

TTRAK TUT: Türk Traktör Cuma Yönetim Kurulu toplantısının ardından her 1TL nominal hisse için brüt 3.74749 TL, net 3.18537 TL nakit temettü ödemeye karar vermiştir (nötr)

25 Şubat Pazartesi

İtalya genel seçim için sandığa gidecek

Rekabet Kurulu bankalarla ilgili soruşturmada sözlü savunmaları alacak 12:00 – İtalya tahvil ihalesi düzenleyecek

12:30 – Almanya €3mlr’ya kadar 12 aylık tahvil ihracı yapacak 15:30 – ABD Chicago FED Milli Aktivite Endeksi (Ocak) Önceki Veri: 0.02 / Beklenti: m.d

15:50 – Fransa tahvil ihalesi düzenleyecek

17:30 – ABD Dallas FED İmalat Aktivite Endeksi (Ocak) Önceki Veri: 5.5 / Beklenti: 3.0

GÜNE BAŞLARKEN

P

B

İMKB’de güne tepki alımlarıyla başlanmasını öngörüyoruz. Moody's’in İngiltere'nin kredi notunu bir kademe indirerek Aa1'e çekmesinin etkileri sınırlı kalırken, piyasalarda FED ve ECB başkanlarının yapacağı açıklamalar yeni haftada izlenecek. İtalya’da bugün sonuçlanacak olan seçim sonuçları Avrupa kaynaklı riskler açısından takip edilirken, bölge borsalarında haftaya olumlu açılış bekliyoruz.

Haftaya başlarken bankalara ilişkin rekabet soruşturması ile köprü ve otoyol özelleştirmesine ilişkin haber akışı gündemde öne çıkıyor. Özellikle bankacılık sektörünü ilgilendiren rekabet soruşturmasında bugün sözlü savunmalar alınacak. Sözlü savunmalar öncesinde sektör hisselerinde Cuma günü hızlı değer kayıpları görüldü. Yeni haftaya başlarken İMKB’de tepki alımları ve 76100-76200 aralığında açılış bekliyoruz. Toparlanmanın sürdürülebilir olması açısından 76500-77000 direnç aralığının aşılması gerektiğini düşünüyoruz. Aksi takdirde dalgalı seyir 74200-76500 aralığında devam edebilir.

Tahvil-Bono Piyasası: 07.01.2015 vadeli gösterge tahvil Cuma günü %5.67 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerdeki ortalaması da %5.67 oldu. Bu sabaha %5.68 bileşik seviyesinden başlayan gösterge tahvilin gün içinde

%5.60-5.75 bileşik aralığında işlem görmesini bekliyoruz.

Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi Cuma günü 133-142 baz puan arasında işlem görürken bu sabah 141 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $185.75 seviyesinde bulunuyor.

Döviz Piyasası: Euro, İtalya'daki seçimlerin sonucu hakkındaki belirsizlikle Cuma günü gördüğü 6 haftanın dip seviyesine yakın seyrederken, sterlin de İngiltere'nin kredi notunun indirilmesinin ardından değer kaybetti. €/$ paritesi bu sabah 1.3210, $/Yen paritesi 94.2, €/Yen paritesi 124.5 seviyesinde bulunuyor. $/TL kuru bu sabaha 1.8010 seviyesinden başlarken, gün içinde 1.7750 - 1.7950 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 1.7970 ve 1.7920 destek, 1.8060 ve 1.81 ise direnç seviyeleridir.

Uluslararası Piyasalar: ABD borsaları bilgisayar üreticisi Hewlett-Packard'ın hisselerinde güçlü çeyrek dönemlik sonuçların ardından görülen kazanımlar ve FED yetkililerinin, bankanın destek önlemlerini geri çekeceği endişelerini yatıştıran açıklamalarının ardından Cuma günü yükseldi. HP hisseleri yüzde 12'nin üzerinde değer kazanarak Dow ve S&P 500 endekslerindeki yükselişe destek sağladı. Gün sonunda Dow Jones %0.86, S&P 500 ise %0.88 değer kazandı. ABD 10 yıllık tahvil faizi %1.98, Brent petrol varil fiyatı ise $114.1 seviyesinden güne başladı. Çin'de açıklanan PMI endeksinin iki yılın en yüksek seviyesinden gerilemesine rağmen, Asya borsaları bu sabah yükselirken, vadeli Dow Jones sözleşmeleri ise yatay işlem görüyor. Yatırımcılar bu hafta Bernanke'nin Salı ve Çarşamba günleri Kongre'de yapacağı açıklamaları izleyecekler.

Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,586, gümüş ise $28.9 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1,612, paladyum ise $740 seviyesinde bulunuyor. Vadeli bakır sözleşmeleri ise $357 seviyesinden işlem görüyor.

GÜNE BAŞLARKEN

T

A

76500-77000 BÖLGESİ KISA VADELİ DİRENÇ KONUMUNDA İMKB100

Cuma gününe tepki alımlarıyla başlamasına karşın 78100 direncini aşamayan endekste satış baskısı devam etti.

Endeks günü 75898 (-%1.77) seviyesinden tamamlarken; 81 hisse değer kaybetti, 13 hisse değer kazandı. İşlem hacmi önceki güne göre %4 azalarak 2.715 milyon TL olarak gerçekleşti.

İMKB’nin güne tepki alımlarıyla 76100-76200 aralığında başlamasını bekliyoruz. Geçtiğimiz haftanın son işlemlerinde 76500 desteğinin kırıldığı endekste, 76500-77000 bölgesi tepki yükselişleri açısından izlenmesi gereken direnç konumunda. Söz konusu direnç aralığının aşılamaması durumunda endekste 74200-76500 aralığında yeni bir işlem bandı oluşması ve bu paralelde volatilitenin sürmesi beklenebilir. İzleyeceğimiz destekler 75500 – 74200, dirençler ise 76500 – 77000 seviyeleridir.

Günlük Olarak Takip Edilebilecek Hisseler

Hisse Destekler Dirençler

AKBNK 8.32 – 8.28 8.50 – 8.62 TRCAS 19.40 – 19.25 3.34 – 3.40 TAVHL 10.00 – 9.90 10.55 – 10.70

*İMKB100’e dahil hisselerin, endekse relatif günlük teknik görünümlerindeki aşırı alım/satım seviyeleri göstermektedir.

İMKB100 Relatif*

Aşırı Satım Bölgesinde Olanlar Aşırı Alım Bölgesinde Olanlar

ASYAB, KOZAA, TRCAS ASELS

GÜNE BAŞLARKEN

S

H

Bankacılık Sektörü: 12 banka hakkında Rekabet Kurulu tarafından yürütülen soruşturmanın sözlü savunması bugün yapılacak

Rekabet Kurulu tarafından bankalara ilişkin 2 Kasım 2011’de başlatılan soruşturmada sözlü savunmalar bugün yapılacak. Soruşturmada adı geçen bankalar Akbank, Denizbank, Finansbank, HSBC, ING Bank, TEB, Ziraat Bankası, Garanti Bankası, Halkbank, İş Bankası, Vakıfbank, Yapı Kredi Bankası, Garanti Ödeme Sistemleri ve Garanti Konut Finansmanı Danışmanlık.

Vatan Gazetesi’nde yer alan haberde sözlü savunmanın iki gün süreceği belirtildi. Dava ile ilgili sonucun 15 gün içerisinde açıklanması bekleniyor. Daha önceki Rekabet Kurumu davalarına baktığımızda cezaların toplam faaliyet gelirlerinin %0.2 ile %1’i arasında kesilmiş olduğunu görüyoruz. Bu aralıkta bir ceza tutarı, sektör için 2013 kar beklentimizin %0.6’sı ile %3’ü arasına denk geliyor.

Havayolu Sektörü: Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) bültenine göre, Pegasus Hava Taşımacılığı AŞ, şirketin nakit olarak artırılacak 27 milyon 272 bin lira nominal değerli paylarının mevcut ortakların yeni pay alma hakları kısıtlanarak ve Şirket ortaklarından Esas Holding AŞ'nin sahip olduğu paylardan 4 milyon 813 bin lira nominal değerli payların halka arz edilmesi, ayrıca yeterli talep gelmesi halinde Esas Holding AŞ'nin sahip olduğu 3 milyon 209 bin lira nominal değerli payların ek satış kapsamında halka arz edilmesi için Kurul'a başvurdu.

Köprü ve Otoyol Özelleştirmesi: Başbakan Recep Tayyip Erdoğan, 5,7 milyar ABD$’lık köprü ve otoyol özelleştirmesini bedeli düşük buldukları için iptal ettiklerini belirterek, köprü ve otoyolların belli bir kısmını halka arz yöntemiyle satılabileceğini söyledi.

Köprü ve otoyol özelleştirmesi, Aralık ayında yapılmış ve Koç Holding (40%), Gözde Girişim (%20) ve Malezyalı UEM Group Berhad (%40) ortaklığı kazanmış ve ihale bedeli 5.72mlr ABD$ olarak belirlenmişti. Köprü ve otoyol ihalesinin proje finansmanı henüz tamamlanmadığı için ihalenin değerleme etkisini Koç Holding NAD tablomuza yansıtmamıştık.

Şubat ayı başında Başbakan Erdoğan köprü ve otoyollar ile Başkent Doğalgaz özelleştirmesinin fiyat sebebiyle iptal edilebileceğini belirtmişti. Başkent Gaz ihalesi ise dördüncü kez 25 Ocak’ta yapılmış ve Torunlar Gıda 1.162mlr ABD$

vererek ihaleyi kazanmıştı. Başkent Gaz’ın satışı tamamlanmadığı için özelleştirmesine başlanmayan İstanbul Gaz’ın (İGDAŞ) özelleştirme sürecinin de gelişmelere bağlı olarak ötelenmesi olasıdır.

GÜNE BAŞLARKEN

Ş

H

ASYAB Not Yok (Son Fiyat: TL2.04 / Piyasa Değeri: TL1,836mn): Bank Asya 4Ç12’de sırasıyla çeyreklik ve yıllık bazda %28 ve %31 azalma ile 36mn TL kar açıkladı. Açıklanan rakam 51mn TL olan piyasa beklentisinin altında gelmiştir. Daha öncesinde vergi finansalları açıklandığı için, haberin piyasa etkisi nötr olacaktır. 4Ç12’de güçlü net faiz marjı performansının devam etmesi, risk ağırlıklı varlıkların optimizasyonu ve karşılık ayırma oranındaki devam eden yükseliş öne çıkan başlıklardır. Çeyreklik bazda net kar rakamının azalmasının arkasında yatan temel sebep aynı dönemde artan faaliyet giderleridir.

• 4Ç12’de Bank Asya kredilerini çeyreklik bazda %4 artırırken, TL krediler aynı dönemde %1.8 arttı, YP krediler ise dolar bazında %8.2 arttı. Diğer yandan, dolar bazında %7.4 artan YP mevduatların neticesinde toplam mevduatlar 4Ç12’de çeyreklik bazda %5.9 büyüdü.

• Net faiz gelirleri çeyreklik bazda %6 artarken, net faiz marjı aynı dönemde 6 baz puan artarak %5.8 oldu. Net faiz gelirlerindeki hızlı artış daha çok fonlama maliyetindeki azalmadan kaynaklanmaktadır.

Bloomberg tahminlerine göre, Bank Asya 2013T 7.4 F/K ve 0.7 F/DD çarpanları ile işlem görürken, özsermaye getiri beklentisi %11’dir.

ISGYO TUT (Son Fiyat: TL1.46 / Piyasa Değeri: TL876mn): 4Ç12’de İş GYO’nun net karı çeyreksel bazda yatay iken, yıllık bazda %57 düşüş ile 16mn TL oldu. Net kar, piyasa tahmini olan 20mn TL ve bizim beklentimiz 29mn TL’nin altında gerçekleşmiştir. 4Ç12’de gelirler beklentilerimize paralel iken, Şirket’in satılan malın maliyetinde altında kaydedilen sabit kıymet değerleme farkı nedeniyle faaliyet karı ve dolayısıyla net kar tahminlerimizin altında gerçekleşmiştir. Cuma günü seans içinde açıklanan ve beklentilerin altında gelen finansalların etkisi ile hisse %4 değer kaybetmiştir. ISGYO için 2013-sonu hedef fiyatımız 1.70TL, İMKB-100 için artış öngörümüze paralel olarak %16 potansiyel içermektedir; TUT tavsiyemizi koruyoruz.

PETKM TUT (Son Fiyat: TL3.11 / Piyasa Değeri: TL3,109mn): Petkim’in %100 iştiraki Petlim Limancılık Tic A.Ş, 13/02/2012 tarihinde ön anlaşma imzaladığı PMT BV. ve APM Terminalleri ile 22 Şubat 2013 tarihinde bir işletme anlaşması imzalanmıştır. Uzun zamandır beklenen bu anlaşmanın tamamlanmasını olumlu olarak değerlendiriyoruz.

Anlaşma detayları:

- Anlaşmaya göre konteyner limanı yatırımının ilk fazının 2015 yılında tamamlanarak devreye alınması, ikinci fazının ise 2016 yılında tamamlanması hedeflenmektedir.

- Konteyner limanı 28 yıl süre ile APMT tarafından işletilecektir.

- Yapılacak limanın kapasitesi 1.5 milyon TEU olup, kapasitenin 4 milyon TEU'ya çıkartılması potansiyeli bulunmaktadır.

- Altyapı ve inşaat yatırımları Petlim tarafından, makina ve ekipman yatırımları ise APM Terminalleri tarafından yapılacak projede Petlim'in yapacağı yatırım bedelinin 300mn ABD$ civarında olacağı öngörülmektedir.

- Anlaşma kapsamında, APM Terminalleri, 3 yıllık yatırım dönemi içerisinde yatırımın finansmanında kullanılmak üzere 65mn ABD$’ını Petlim'e ödeyecektir. Geri kalan 235mn ABD$ için proje finansmanı yöntemiyle dış kaynak temini planlanmaktadır.

- Yatırımın tamamlanmasının ardından gelecek 28 yıllık işletme süresi içerisinde ise hasılat paylaşımı yöntemi söz konusu olup yatırımın geri ödeme süresinin 8 ila 12 yıl arasında olması beklenmektedir.

GÜNE BAŞLARKEN

TATKS TUT (Son Fiyat:2.31TL /Piyasa Değeri : 314mn TL): Tat Konserve 4Ç12’de, bizim beklentimize paralel, konsensüs beklentisinin altında 7mn TL net zarar açıkladı. Şirket geçen sene aynı dönemde 1mn TL net zarar, bir önceki çeyrekte ise 5mn TL net kar kaydetmişti. Şirket, 2012’de 3mn TL net kar elde etmiştir. TATKS için 2013-sonu 2.70TL olan hedef fiyat ile TUT tavsiyemizi koruyoruz.

Tat Konserve’nin net satış gelirleri 4Ç12’de bir önceki seneye göre %38 daralırken, çeyreksel bazda %12 artarak 146mn TL olarak beklentilerin altında gerçekleşti. Et segmentindeki küçülme beklentilerin altında gelen satış gelirlerinde etkili olmuştur. Şirket’in konsolide brüt marjı yıllık bazda 6.1 puan artarken, çeyreksel bazda 0.6 puan azalarak %24.6 olarak gerçekleşmiştir. FVAÖK marjı ise yönetim giderlerindeki azalmanın da etkisiyle, yıllık bazda 3.4 puan, çeyreksel bazda 2.8 puan iyileşmeyle %8.9 olarak gerçekleşmiştir.

TAVHL TUT (Son Fiyat:10.40TL /Piyasa Değeri : 3,778mn TL): TAV Havalimanları 4Ç12’de yıllık bazda %28 artışla 22mn € net kar açıkladı. Şirket’in 4. çeyrekte güçlü satış rakamları ile hem FVAÖK hem de net kar beklentimizin üzerinde gerçekleşti. Şirket 2012 yılında 71,5mn yolcuya hizmet vermiş; 1,099mn € konsolide gelir, 332mn € FVAÖK ve 124mn € net kar elde etmiştir. Şirket ayrıca hisse başı 0.3934 brüt, 0.3344 net kar payı ödeyeceğini bildirdi.

Temettü verimi %3.8, dağıtım oranı %50 – beklentilerimize paraleldir. 2013 yılında şirket, %15-%18 arasında toplam yolcu büyümesi, %14-%16 arasında ciro büyümesi, %17-%19 arasında FAVÖK büyümesi, 330 - 350 milyon € toplam yatırım harcamaları beklemektedir. TAV’ın 4. çeyrek sonuçlarını tatmin edici buluyoruz; paylaşılan 2013 hedefleri doğrultusunda tahminlerimizi güncelledik. 2013-sonu hedefimizi 11.30TL’den 12.35TL’ye yükseltiyoruz. Güncel hedef fiyatımız İMKB için artış öngörümüzün hafif üzerinde %19 artış potansiyeli içermektedir. Hisse için TUT tavsiyemizi sürdürüyoruz. Şirket için en önemli beklenti ihalesi 3 Mayıs’ta yapılacak olan İstanbul-yeni havalimanıdır.

Raporun linki: http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma_raporlari/TAVHL4C12.pdf

TTRAK TUT (Son Fiyat: TL56.75 / Piyasa Değeri: TL3,028mn): Türk Traktör Cuma günü yapılan Yönetim Kurulu toplantısında her 1TL nominal hisse için brüt 3.74749 TL, net 3.18537 TL nakit temettü ödenmesine karar verilmiştir.

Temettü verimliliği %6.6’dır. beklentilerimizle uyumludur.

GÜNE BAŞLARKEN

4Ç12 A

K

Net Kar (mn TL) Çeyreksel Kümülatif Değişim

Şirket 4Ç11 3Ç12 4Ç12 12A11 12A12 12A12/12A11 4Ç12/4Ç11 4Ç12/3Ç12

Egs G.M.Y.O. -18 -2 -55 -224 -61 a.d. a.d. a.d.

Asya Katılım Bankası 52 50 36 216 190 -12% -31% -28%

Ege Gübre 10 3 4 0 12 a.d. -57% 63%

İş G.M.Y.O. 37 16 16 67 65 -2% -57% 1%

Tat Konserve -1 5 -7 9 3 -70% a.d. a.d.

Tav Havalimanları 43 123 50 123 286 133% 19% -59%

K

İ

Şirket İMKB Kodu Tarih

Toplam (m n TL)

Hisse Başına Brüt (TL)

Brüt Tem ettü

Verim i (%)

Bedelli (%)

Bedelsiz (%)

Mevcut Sermaye

(mn TL)

Kapanış (TL)

Türk Telekom TTKOM 2,413.3 0.6895 10% 7.10

İzocam IZOCM 26.5 1.0801 3% 40.70

Tav Havalimanları TAVHL 142.9 0.3934 4% 10.40

Türk Traktör TTRAK 200.0 3.7475 7% 56.75

Atlas Y.O. ATLAS 191 0 3.4 1.00

Balatacılar Balatacılık BALAT 150 0 4.0 3.68

Dagi Yatırım Holding DAGHL 200 100 3.6 2.07

Derimod DERIM 0 0 5.4 3.59

Eminiş Ambalaj EMNIS 50 0 8.5 3.04

Gedik Y.O. GDKYO 10 21 10.0 1.03

Kapital Yatırım Holding KPHOL 1076 0 4.3 0.80

Mataş Matbaacılık MATAS 0 63 8.0 2.64

Orge Enerji ORGE 0 70 10.0 24.30

Osmanlı Menkul Değ. OSMEN 100 0 6.1 2.10

Selçuk Gıda SELGD 286 0 21.3 0.40

Trabzonspor TSPOR 0 92 25.0 8.66

Doğusan DOGUB 25 0 20.0 1.46

Bilici Yatırım BLCYT 0 50 30.0 3.80

Balatacılar Balatacılık BALAT 150 0 4.0 3.68

Arsan Tekstil ARSAN 0 102 47.1 2.43

Karsan Otomotiv KARSN 77 0 260.0 1.17

Kombassan Holding KOMHL 0 100 85.4 8.00

Akfen Holding AKFEN 0 100 145.5 10.30

Beyaz Filo Oto Kiralama BEYAZ 100 0 36.3 2.49

Beşiktaş Futbol Yat. BJKAS 500 0 40.0 4.59

Galatasaray GSRAY 300 0 13.9 41.30

Mensa Sınai Ticari Mali YMEMSA 285 0 162.0 0.31

Ereğli Demir Çelik EREGL 0 13 3090.0 2.17

Nakit Temettü Dağıtımı Sermaye Artırımı

GÜNE BAŞLARKEN

A

T

G

P

Kapanış Fiyatı (TL)

22/02/2013 21/02/2013 Değişim

Akbank 8.38 8.58 -2.33%

Koza Anadolu Metal 4.56 4.62 -1.30%

Migros 20.40 20.75 -1.69%

Turkcell 11.60 11.35 2.20%

Türk Hava Yolları 6.80 6.94 -2.02%

Tekfen Holding 6.92 7.04 -1.70%

Torunlar G.M.Y.O. 3.22 3.19 0.94%

Trakya Cam 2.52 2.60 -3.08%

T. Vakıflar Bankası 5.14 5.26 -2.28%

Yapı Ve Kredi Bankası 4.80 5.04 -4.76%

Portföyümüzün Getirisi -1.60%

İMKB-100 75,899 77,269 -1.77%

Relatif Performans 0.18%

AL Listemiz; AKBNK, KOZAA, MGROS, TCELL, THYAO, TKFEN, TRGYO, TRKCM, VAKBN ve YKBNK hisselerinden oluşmaktadır.

-3% -3%

-1%

-10%

-5%

0%

5%

10%

AL Tavsiyelerimiz İMKB-100 Endeks Relatif 2013

73%

53%

14%

0%

15%

30%

45%

60%

75%

AL Tavsiyelerimiz İMKB-100 Endeks Relatif 2012

AL listemizin performansı 22 Şubat tarihinde hesaplanmıştır.

GÜNE BAŞLARKEN

T

L

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2012T 2013T 2012T 2013T 2012T 2013T FİNANSAL

Bankalar Banks 9.3 8.6 1.34 1.26 15.6% 15.1%

Akbank AKBNK AL 8.38 11.00 31% 18,722 73.5 11.4 10.5 1.53 1.45 15.3% 14.6%

Garanti Bankası GARAN - 8.20 - - 19,236 171.0 11.2 - 1.62 - 15.9% -

Halk Bankası HALKB TUT 16.10 20.00 24% 11,241 105.2 7.8 7.3 1.63 1.44 24.8% 21.6%

İş Bankası ISCTR TUT 6.04 6.80 13% 15,181 130.1 8.2 8.7 1.20 1.18 16.5% 14.4%

Vakıfbank VAKBN AL 5.14 6.55 27% 7,177 81.6 8.8 7.4 1.08 0.95 13.9% 13.7%

YKB YKBNK AL 4.80 6.30 31% 11,654 65.8 10.9 8.6 1.24 1.19 13.8% 15.1%

TSKB TSKB TUT 2.24 2.60 16% 1,376 3.1 8.0 7.4 1.40 1.21 20.0% 17.7%

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2012T 2013T Holdingler

Doğan Holding DOHOL TUT 1.03 0.92 -10% 1,409 12.8 25.5 21.0

Doğan Yayın DYHOL TUT 0.79 0.85 8% 882 8.7 6.8 10.4

Koç Holding KCHOL TUT 9.22 9.84 7% 13,059 17.9 10.4 9.9

Sabancı Holding SAHOL TUT 9.84 10.91 11% 11,214 18.5 11.1 10.7

Şişe Cam SISE TUT 2.75 3.16 15% 2,304 11.4 12.1 7.7

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2012T 2013T 2012T 2013T GYO

Emlak GYO EKGYO TUT 2.81 3.40 21% 3,924 27.4 15.9 10.5 18.1 10.9

İş GYO ISGYO TUT 1.46 1.70 16% 489 1.3 11.2 9.3 8.9 7.7

Sinpaş GYO SNGYO TUT 1.34 1.55 16% 449 4.6 9.2 10.8 16.2 12.9

Torunlar GYO TRGYO AL 3.22 4.10 27% 899 1.7 4.2 3.3 18.0 11.0

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2012T 2013T 2012T 2013T 2012T 2013T

SANAYİ 12.4 11.8 8.0 7.2 1.1 1.0

Adana Çimento ADANA TUT 3.97 4.20 6% 196 0.2 8.6 9.9 9.0 7.8 2.3 2.1

Anadolu Efes AEFES TUT 26.20 27.50 5% 8,665 3.6 22.8 20.2 12.7 10.3 2.6 2.3

Akçansa AKCNS TUT 10.20 10.65 4% 1,091 0.4 16.3 13.1 10.1 8.5 2.0 1.8

Ak Enerji AKENR TUT 1.63 1.80 10% 664 6.7 13.2 85.0 18.3 14.7 3.2 3.1

Aksa Enerji AKSEN TUT 4.69 4.50 -4% 1,606 1.2 15.5 27.1 13.7 11.9 2.2 1.9

Anadolu Cam ANACM TUT 2.62 3.20 22% 583 1.1 11.3 8.0 5.6 5.0 1.2 1.1

Anel Elektrik ANELE AL 1.95 2.90 49% 120 1.1 35.9 9.0 14.3 8.0 1.1 0.8

Arçelik ARCLK TUT 10.60 11.90 12% 4,001 6.9 13.6 10.1 9.1 7.3 0.9 0.8

Aygaz AYGAZ TUT 9.42 10.58 12% 1,578 2.9 9.1 12.8 9.6 9.3 0.5 0.5

Banvit BANVT AL 3.45 4.70 36% 193 2.2 19.2 10.8 8.9 7.3 0.6 0.5

BİM BIMAS TUT 83.50 86.80 4% 7,080 10.3 38.3 29.3 25.7 19.5 1.2 1.0

Bimeks BMEKS TUT 1.21 1.50 24% 81 1.3 72.6 20.7 6.0 4.2 0.3 0.3

Bizim Toptan BIZIM TUT 26.60 29.00 9% 594 3.1 38.0 27.3 14.8 12.4 0.5 0.5

Bolu Çimento BOLUC TUT 1.55 1.70 10% 124 0.1 10.4 10.1 6.1 5.9 1.1 1.0

Coca-Cola İçecek CCOLA TUT 42.50 37.40 -12% 6,038 2.3 25.6 26.1 17.2 15.4 2.9 2.5

Çimsa CIMSA TUT 10.20 10.00 -2% 770 1.1 12.1 11.0 8.3 8.1 2.0 1.8

Doğuş Otomotiv DOAS - 8.58 - - 1,054 1.6 - - - - - -

Enka İnşaat ENKAI TUT 5.26 5.62 7% 8,226 8.1 13.0 14.2 8.5 8.2 1.1 1.0

Ereğli Demir Çelik EREGL TUT 2.17 2.65 22% 3,745 32.0 15.8 9.7 9.0 6.6 1.0 0.9

Ford Otosan FROTO TUT 19.85 22.30 12% 3,891 3.4 11.1 10.5 10.5 8.5 0.8 0.8

Hürriyet HURGZ TUT 0.89 1.05 18% 274 2.3 2.8 5.7 8.3 7.6 1.1 1.0

Indeks INDES AL 4.52 4.74 5% 141 0.6 12.8 7.8 5.8 4.1 0.2 0.1

Ipek Enerji IPEKE TUT 4.94 6.82 38% 717 35.7 12.5 8.3 0.3 0.2 0.2 0.1

Karsan KARSN TUT 1.17 1.30 11% 170 1.8 - 17.9 34.7 14.4 0.9 0.6

Koza Maden KOZAA AL 4.56 7.40 62% 988 28.1 8.8 6.3 1.0 0.8 0.6 0.5

Koza Altın KOZAL TUT 40.10 50.50 26% 3,416 9.4 9.7 8.4 6.6 5.7 5.2 4.3

Kardemir (D) KRDMD TUT 1.46 1.55 6% 490 9.9 5.9 5.4 5.4 4.6 1.0 0.9

Logo Yazılım LOGO TUT 4.76 5.85 23% 66 0.7 11.7 7.9 6.7 5.5 2.5 2.2

Mardin Çimento MRDIN TUT 5.22 5.50 5% 319 0.2 13.7 9.9 12.3 8.5 3.0 2.7

Migros MGROS AL 20.40 27.05 33% 2,028 25.2 39.1 30.5 12.4 10.8 0.8 0.7

Petkim PETKM TUT 3.11 2.76 -11% 1,737 34.0 - 57.6 74.4 29.9 0.7 0.7

Tat Konserve TATKS TUT 2.31 2.70 17% 175 1.3 78.5 10.8 13.4 8.2 0.7 0.6

TAV Havalimanları TAVHL TUT 10.40 11.29 9% 2,110 7.9 13.2 13.3 7.4 7.0 2.2 2.1

Tekfen Holding TKFEN AL 6.92 9.00 30% 1,430 4.0 7.4 9.2 6.5 6.5 0.6 0.6

Turkcell TCELL AL 11.60 13.60 17% 14,254 45.7 12.3 11.8 6.6 6.3 2.0 1.9

Türk Hava Yolları THYAO AL 6.80 8.20 21% 4,558 66.8 7.6 7.2 5.8 5.0 0.9 0.8

Tofaş TOASO TUT 11.00 11.98 9% 3,072 6.7 12.3 13.6 7.4 8.3 0.9 0.9

Trakya Cam TRKCM AL 2.52 2.90 15% 976 7.0 20.7 10.9 7.7 5.2 1.4 1.1

Türk Telekom TTKOM Not Yok 7.10 - - 13,880 17.6 - - - - - -

Türk Traktör TTRAK TUT 56.75 55.73 -2% 1,692 3.2 11.3 11.6 9.6 9.9 1.5 1.5

Tüpraş TUPRS TUT 49.30 53.00 8% 6,895 22.6 10.7 11.6 7.8 8.1 0.3 0.3

Ünye Çimento UNYEC TUT 5.06 5.15 2% 349 0.1 11.6 10.4 7.6 7.0 2.5 2.3

Zorlu Enerji ZOREN Not Yok 1.40 - - 391 3.7 - - 86.9 23.5 4.5 3.2

İMKB-100 XU100 75,899 87,826 16% 251,077 1,394 11.0 10.3 8.0 7.2 1.1 1.0

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K F/DD Özkaynak Get.

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K Düz. NAD Düz. NAD (mnTL) prim / iskonto

3,541 -29%

1,928 -18%

24,127 -3%

27,614 -27%

5,105 -19%

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K FD/FVAÖK F/DD

Trailing

1.9 0.8 0.8 0.6

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K FD/FVAÖK FD/Satış

*: 2013 yıl sonu hedefi **: 6 aylık (milyon ABD$)

Halka açık grup şirketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapmıyoruz

GÜNE BAŞLARKEN

V

A

25 Şubat – 1 Mart Haftası

ADANA 4Ç12 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 22mn TL / Beklenti: m.d

AKENR 4Ç12 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 11mn TL Net Zarar / Beklenti: 8mn TL ALBRK 4Ç12 Kar Açıklaması – GY beklentisi m.d / Beklenti: 49mn TL

BOLUC 4Ç12 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 6mn TL / Beklenti: m.d

FROTO 4Ç12 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 154mn TL / Beklenti: 166mn TL KRDMD 4Ç12 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 30mn TL / Beklenti: 30mn TL LOGO 4Ç12 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 3mn TL / Beklenti: m.d

MRDIN 4Ç12 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 14mn TL / Beklenti: m.d SKBNK 4Ç12 Kar Açıklaması – GY beklentisi m.d / Beklenti: 63mn TL UNYEC 4Ç12 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 14mn TL / Beklenti: m.d

25 Şubat Pazartesi

İtalya genel seçim için sandığa gidecek

Rekabet Kurulu bankalarla ilgili soruşturmada sözlü savunmaları alacak

12:00 – İtalya tahvil ihalesi düzenleyecek

12:30 – Almanya €3mlr’ya kadar 12 aylık tahvil ihracı yapacak

15:30 – ABD Chicago FED Milli Aktivite Endeksi (Ocak) – Önceki Veri: 0.02 / Beklenti: m.d 15:50 – Fransa tahvil ihalesi düzenleyecek

17:30 – ABD Dallas FED İmalat Aktivite Endeksi (Ocak) – Önceki Veri: 5.5 / Beklenti: 3.0

26 Şubat Salı

Rekabet Kurulu bankalarla ilgili soruşturmada sözlü savunmaları alacak

11:00 – Türkiye Yabancı Ziyaretçi Sayısı (Ocak) (Yıllık) – Önceki Veri: %12.40 / Beklenti: m.d 12:00 – İtalya tahvil ihalesi düzenleyecek

14:00 – TCMB PPK toplantı tutanakları yayınlanacak

16:00 – ABD S&P Case Shiller Konut Endeksi (Aralık) – Önceki Veri: 145.82 / Beklenti: m.d 16:00 – ABD Konut Endeksi (Aralık) (Aylık) – Önceki Veri: %0.60 / Beklenti: %0.60

17:00 – ABD Richmond FED İmalat Aktivite Endeksi (Şubat) – Önceki Veri: -12 / Beklenti: -2 17:00 – ABD Tüketici Güven Endeksi (Şubat) – Önceki Veri: 58.6 / Beklenti: 61.1

17:00 – FED Başkanı Bernanke Amerikan Senatosu’nda ifade verecek

17:00 – ABD Yeni Konut Satışları (Ocak) – Önceki Veri: 369bin / Beklenti: 380bin

GÜNE BAŞLARKEN

Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlemiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.

Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisab edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.

Garanti Yatırım

Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul

Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40

E-mail: arastirma@garanti.com.tr