BİST-100 Kapanış (TL/$) 74,275 / 38,401
Değişim TL $
Günlük 0.40% 0.11%
Aylık -2.25% -2.30%
YBB -5.03% -12.72%
Günlük İşlem Hacmi (mn) 1,901 983
3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 2,955 1,554
Yabancı Takas Oranı 62.72%
Gösterge Bileşik Faiz 9.21%
Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 6.10%
Eurobond spread 287.30
Döviz Sepeti 2.2674
Günlük Değişim 0.53%
Piyasa Değeri (mlr ABD $) 279,261
Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 79,080
Çarpanlar 2012 2013T 2014T
F/K 10.9 10.2 9.6
FD/FVAÖK 8.9 8.0 7.1
F/DD (Bankalar) 1.2 1.1 0.9
Satış Büyümesi 12% 8% 9%
FVAÖK Büyümesi -1% 12% 12%
Kar Büyümesi (Banka dışı) 39% 0% 14%
Kar Büyümesi (Banka) 20% 13% -1%
Kar Büyümesi (Toplam) 30% 6% 6%
PİYASA EKRANI
TEKNİK ANALİZ
DEĞERLEME TABLOSU (İMKB-100)
PİYASALARA BAKIŞ
SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ
GÜNE BAŞLARKEN
19 Ağustos 2013
GÜNDEM
Çarşamba günü açıklanacak FED Toplantı tutanakları öncesinde ABD tahvil faizlerindeki yükseliş devam ediyor. 10 yıl vadeli ABD tahvilleri %2.86 seviyesine ulaşırken, söz konusu gelişme sonrasında gelişmekte olan ülke para birimlerinin baskı altında kaldığı görülüyor. Haftanın ilk işlem gününde veri akışı zayıf, ABD tahvillerindeki eğilim takip edilmeye devam edilecek. Yurtiçi gündemde ise yarın gerçekleşecek Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı öne çıkıyor. Bununla birlikte BDDK’nın kredi kartı alacakları ve takipteki bireysel kredileri sınırlayıcı düzenlemeleri haftanın ilk işlem gününde dikkat çeken diğer başlık. PPK toplantısı öncesinde Türk Lirası’nda haftaya başlarken değer kaybı görülüyor. BİST100 endeksinde de sınırlı satıcılı açılış öngörüyoruz. Endekste kısa vadede 73,500 desteği önemini korumaya devam ederken, aynı vadede baskının azalması adına ise 73,400 direncinin aşılması gerektiğini düşünüyoruz.
Tahvil-Bono Piyasası: 13/05/2015 vadeli gösterge tahvil Cuma günü %9.19 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerin ortalaması %9.22 oldu. Gösterge tahvilin gün içinde %9.00-9.60 bileşik aralığında işlem görmesini bekliyoruz.
Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi Cuma günü 216-218 baz puan aralığında işlem görürken bu sabah 219 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $159.3 seviyesinde.
Döviz Piyasası: Dolar ABD'nin 10 yıllık Hazine tahvillerinin getirisinin Cuma günü iki yılın en yüksek seviyesine ulaşmasının sağladığı destekle bugün para birimleri sepeti karşısında gücünü korudu ve son dönemde gördüğü yedi haftanın en düşük seviyesinin üzerinde yer aldı. Yurtiçinde ise TL Cuma gününü değer kaybederek kapattı. Bu sabah €/$ 1.3326, $/Yen 97.5, €/Yen 129.9 seviyesinde bulunuyor. $/TL bu sabaha 1.9440 seviyesinden başlarken gün içinde 1.9270-1.95 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 1.9270 ve 1.92 destek, 1.9440 ve 1.95 ise direnç seviyeleridir.
73,500 DESTEĞİ ÖNEMİNİ KORUYOR …
Cuma gününe tepki alımlarıyla başlamasına karşın gün içerisinde 73,500-74,500 bandında sıkışık bir seyrin hakim olduğu BİST100 endeksinde kapanış 74,275 (+%0.40) seviyesinden gerçekleşti. BİST100 endeksine dahil 56 hisse değer kazandı, 28 hisse değer kaybetti. İşlem hacmi önceki güne göre %11 azalarak 1.886 mnTL oldu. BIST100 endeksinde güne satıcılı seyirle başlanmasını bekliyoruz. 74,500 direncini aşma konusunda Cuma günü başarılı olamayan endekste geri çekilmelerde 73,500 desteği önem taşıyor. Söz konusu desteğin kırılması kısa vadeli sıkışmanın aşağı yönlü kırılması anlamı taşıyacağından ilk aşamada 72,500 seviyesine yönelik riskleri gündeme getirebilir. Takip edeceğimiz destekler 73,500-72,500, dirençler 74,500-76,100
ARAŞTIRMA
Bankacılık Sektörü: BDDK kredi kartı alacakları ve takipteki bireysel kredileri sınırlayacak düzenlemeler yaptı
AKBNK TUT: Akbank toplam 1.5 milyar ABD$ büyüklüğünde sendikasyon kredisi aldı (Nötr)
AKENR TUT: AKENR 2Ç13’te 7mn TL net zarar açıkladı. Net zarar beklentimiz 55mn TL iken piyasa beklentisi 38mn TL net zarar idi. (+)
EREGL TUT: Erdemir 2Ç13’de 316mn TL net kar açıkladı; satış ve faaliyet karlılığındaki olumlu performans ile hem bizim beklentimiz 156mn TL hem de konsensüs tahmini olan 130mn TL’nin üzerinde. (+)
19 Ağustos Pazartesi PGSUS 2Ç13 Kar Açıklaması GY beklentisi: m.d / Beklenti: m.d
1Y13 Vergi Dairesi bilanço açıklama son tarihi 15:50 – Fransa tahvil satacak.
18:00 – Almanya Maliye Bakanı Schaeuble konuşacak.
GÜNE BAŞLARKEN
19 Ağustos 2013P
İYASALARAB
AKIŞÇarşamba günü açıklanacak FED Toplantı tutanakları öncesinde ABD tahvil faizlerindeki yükseliş devam ediyor. 10 yıl vadeli ABD tahvilleri %2.86 seviyesine ulaşırken, söz konusu gelişme sonrasında gelişmekte olan ülke para birimlerinin baskı altında kaldığı görülüyor. Haftanın ilk işlem gününde veri akışı zayıf, ABD tahvillerindeki eğilim takip edilmeye devam edilecek.
Yurtiçi gündemde ise yarın gerçekleşecek Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı öne çıkıyor. Bununla birlikte BDDK’nın kredi kartı alacakları ve takipteki bireysel kredileri sınırlayıcı düzenlemeleri haftanın ilk işlem gününde dikkat çeken diğer başlık. PPK toplantısı öncesinde Türk Lirası’nda haftaya başlarken değer kaybı görülüyor. BİST100 endeksinde de sınırlı satıcılı açılış öngörüyoruz. Endekste kısa vadede 73,500 desteği önemini korumaya devam ederken, aynı vadede baskının azalması adına ise 73,400 direncinin aşılması gerektiğini düşünüyoruz.
Tahvil-Bono Piyasası: 13/05/2015 vadeli gösterge tahvil Cuma günü %9.19 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerin ortalaması %9.22 oldu. Gösterge tahvilin gün içinde %9.00-9.60 bileşik aralığında işlem görmesini bekliyoruz.
Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi Cuma günü 216-218 baz puan aralığında işlem görürken bu sabah 219 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $159.3 seviyesinde.
Döviz Piyasası: Dolar ABD'nin 10 yıllık Hazine tahvillerinin getirisinin Cuma günü iki yılın en yüksek seviyesine ulaşmasının sağladığı destekle bugün para birimleri sepeti karşısında gücünü korudu ve son dönemde gördüğü yedi haftanın en düşük seviyesinin üzerinde yer aldı. Yurtiçinde ise TL Cuma gününü değer kaybederek kapattı. Bu sabah
€/$ 1.3326, $/Yen 97.5, €/Yen 129.9 seviyesinde bulunuyor. $/TL bu sabaha 1.9440 seviyesinden başlarken gün içinde 1.9270-1.95 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 1.9270 ve 1.92 destek, 1.9440 ve 1.95 ise direnç seviyeleridir.
Uluslararası Piyasalar: ABD borsaları, artan tahvil getirilerinin yüksek temettü ödeyen şirketlerin hisselerini olumsuz etkilemesi ve perakendecilerin açıkladıkları sonuçların yatırımcıları memnun etmemesiyle Cuma günü hafif düştü.
ABD'nin 10 yıllık Hazine tahvilinin getirisinin iki yılın en yüksek seviyesine ulaşması, yüksek miktarda temmettü ödeyen şirketlere ait hisselerin çekiciliğini azalttı. Gün sonunda Dow Jones %0.20 değer kaybederken, S&P500 ise %0.33 düştü. Bu sabah ABD 10 yıllık tahvil faizi %2.86, Brent petrol varil fiyatı ise $110.4 seviyesinde. Japonya’da Nikkei endeksi bu sabah %0.39 artıda, vadeli Dow Jones sözleşmeleri ise yatay bir seyir izliyor.
Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,379, gümüş ise $23.4 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1,523, paladyum ise $761 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $332 seviyesinden işlem görüyor.
GÜNE BAŞLARKEN
19 Ağustos 2013T
EKNİKA
NALİZ73,500 DESTEĞİ ÖNEMİNİ KORUYOR … BİST100 (Günlük, TL)
Cuma gününe tepki alımlarıyla başlamasına karşın gün içerisinde 73,500-74,500 bandında sıkışık bir seyrin hakim olduğu BİST100 endeksinde kapanış 74,275 (+%0.40) seviyesinden gerçekleşti. BİST100 endeksine dahil 56 hisse değer kazandı, 28 hisse değer kaybetti. İşlem hacmi önceki güne göre %11 azalarak 1.886 mnTL oldu.
BIST100 endeksinde güne satıcılı seyirle başlanmasını bekliyoruz. 74,500 direncini aşma konusunda Cuma günü başarılı olamayan endekste geri çekilmelerde 73,500 desteği önem taşıyor. Söz konusu desteğin kırılması kısa vadeli sıkışmanın aşağı yönlü kırılması anlamı taşıyacağından ilk aşamada 72,500 seviyesine yönelik riskleri gündeme getirebilir. Takip edeceğimiz destekler 73,500-72,500, dirençler 74,500-76,100 seviyeleridir.
Günlük Olarak Takip Edilebilecek Hisseler
Hisse Destekler Dirençler
ASELS 8.90 – 8.82 9.04 – 9.16 OTKAR 63.00 – 62.50 64.25 – 65.25 TAVHL 13.15 – 12.90 13.50 – 13.65
GÜNE BAŞLARKEN
19 Ağustos 2013S
EKTÖRH
ABERLERİBankacılık Sektörü: BDDK kredi kartı alacakları ve takipteki bireysel kredileri sınırlayacak düzenlemeler yaptı
BDDK bireysel kredi kartı ve taksitli kredi kartı alacakları ile takipteki bireysel kredi oranındaki artışa sınırlama getirilmesi amacıyla, sermaye yeterliliği mevzuatı, karşılık mevzuatı ve kredi kartları mevzuatında değişiklikler öngören üç farklı taslak hazırladı. BDDK 2012 başından itibaren bireysel kredi kartı alacaklarının %43 arttığını ve bu artışın
%84'lük kısmının taksitli kredi kartı alacaklarından kaynaklandığını belirterek, bu gelişmenin ilgili düzenlemelere gerekçe teşkil ettiğini belirtti. Açıklamada kurumun makro ihtiyati tedbirler gereği tüketici kredilerinde önlem aldığı ve ticari kredilerin toplam içerisindeki payının artırılmasından sorumlu kuruluş olduğu belirtildi. Konuyla ilgili yapılan düzlenmeler şu şekilde;
• Kredi kartı alacakları SYR hesabında risk ağırlıkları artırıldı. Sermaye yeterliliği taslağına göre; kredi kartlarında kalan vadesi 1-6 aya kadar olan taksit ödemelerine uygulanan risk ağırlığı %75'ten %100'e, 6-12 aya kadar olanlarda
%150 olan risk ağırlığı %200'e, 12 ayı aşanlarda %200'den %250'ye çıkarılacak. Bu uygulama ile kredi kartı ağırlığı yüksek olan ve riskini iyi yönetemeyen bankalar daha yüksek bir sermaye maliyeti ile karşılaşmış olacak.
Kapsamımızdaki bankalardan kredi kartının toplam içerisindeki ağırlığı yüksek olanlar %20 ile Yapı Kredi ve %13 ile Akbank’tır.
• Asgari ödeme tutarları değiştirildi. Kredi kartlarında 15,000TL'ye kadar olan limitlerde asgari ödeme tutarının
%25'ten %30'a, 15,000-20,000 TL arası limitlerde %30'dan %35'e yükseltilmesi öngörülüyor. Geliri 1,000TL ve altındakiler için kredi kartı limiti 1,000 TL ile sınırlandırılacak ve limiti 1,000 TL üzerinde olanların gelirini belgelendirmesi ve gelirlerin sürekliliği kontrol edilecek. Düzenlemenin birinci kısmı tüketicileri caydırıcı yönde olurken ikinci kısım ise alt segmentte takipteki kredi oranını azaltmak için yapılan önleyici bir düzenleme olarak görünüyor. Bu düzenlemeler ile bankaların tüketici risklerini daha dikkatli yönetmeleri teşvik ediliyor. Düzenleme takipteki kredi kartı oranlarının azaltılması anlamında olumlu olacaktır. Ancak, özelikle alt segmentte kredi kartı penetrasyonunu da azaltacaktır.
• Ticari kredilerde genel karşılık oranları azaltıldı. Buna göre; karşılıklar tebliğinde genel karşılık oranları ihracat kredilerinde %1'den %0’a, KOBİ kredilerinde %1'den %0.5'e indirilecek. Düzenleme daha önceki notlarımızda belirtiğimiz üzere ticari ve ihracat kredilerinin bankalar nezdinde maliyetlerini azaltıcı yönde. Bu gelişme ticari kredilerde bankaları teşvik edici yönde işlev görecektir. Özellikle KOBİ kredisi ağırlığı yüksek olan Halkbank ve katılım bankaları düzenlemeden en çok olumlu etkilenen bankalar olacaktır.
• BDDK ayrıca tüketici kredisi tanımında da değişikliğe gitmiş ve kredili mevduat hesapları ile kredi kartlarını bu kapsama almıştır. Buna göre tüketici kredilerinin toplam içerisindeki payı %25 olan bankalar ve takipteki tüketici kredilerinin (taşıt ve konut hariç) toplam tüketici kredilerindeki donuk alacaklara oranı %8 üzerinde olan banklalar için;
birinci gruptaki tüketici krediler genel karşılık oranı %4, ikinci gruptakiler için ise %8 olarak belirlendi. Bu noktada oranlar değişmemekle birlikte, kredi kartlarının ve kredili mevduat hesaplarının kapsama dahil edildiğini belirtmek gerekiyor. Kapsamımızdaki mevduat bankalarının tamamında eski ve yeni düzenlemede bahsedilen sınırların üzerinde kalıyordu. Ek maliyet kredi kartlarında ve kredili mevduat hesaplarından kaynaklanacak. Bu ek maliyetlerin %25’i 2013, %50’si 2014 ve %100’ü ise 2015 sonuna kadar yansıtılmış olacaktır.
GÜNE BAŞLARKEN
19 Ağustos 2013Sonuç olarak, düzenleme iki taraflı etkiye sahip. Kredi kartları ve kredili mevduat hesaplarında genel karşılıklar artırılırken, KOBİ ve ihracat kredileri ise azaltıcı yönde etki yapıyor. Kapsamımızdaki bankalarda toplam özsermaye etkisi %0.9 ile sınırlı. Karlılık tarafına baktığımızda ise ek karşılıkların BDDK tarafından zamana yayılarak gelir tablosunda yansıtılmasına izin verildiği için sırasıyla 2013, 2014 ve 2015 etkileri %1.4, %1.4 ve %2.3 olmaktadır.
Kapsamımızdaki bankalardan Halkbank toplamda düzenlemeden olumlu etkilenirken, katılım bankaları da bahsedilen %25 sınırının altında kaldığı için sadece ticari kredilerdeki karşılık azaltılmasından olumlu etkileniyor. Hesabımıza göre kapsamımızdaki bankalarda olumsuz etki en çok Yapı Kredi ve Akbank’ta oluyor.
TL mn 2Ç13 AKBNK GARAN* HALKB ISCTR VAKBN YKBNK ASYAB* ALBRK* Toplam Toplam Krediler 104,259 106,594 73,763 125,282 77,100 85,041 19,686 15,831 607,556 Tüketici Kredileri 25,512 25,900 19,100 24,288 24,000 16,583 2,756 1,024 139,163 Kredi kartları 13,812 13,644 2,000 9,137 3,919 16,668 1,772 60 61,012
KMH 714 900 605 1,045 1,433 1,009 0 0 5,706
BDDK Tüketici Kredileri 40,038 40,444 21,705 34,470 29,352 34,260 4,528 1,084 205,881 Tüketici Kr./ Toplam 38% 38% 29% 28% 38% 40% 23% 7% 34%
KOBİ 26,798 13,431 27,292 34,465 19,100 12,756 6,103 4,749 144,694
İhracaat 4,237 3,965 2,479 8,173 3,492 4,179 274 164 26,963
Genel Karşılık Artışı
(Tüketici) 436 436 78 305 161 530 0 0 2002
Genel Karşılık Azalması
(Ticari) 176 107 161 254 130 106 33 25 993
Net Etki -259 -330 83 -51 -30 -425 33 24 -1008
Sermaye Etkisi -1.3% -1.5% 0.7% -0.2% -0.3% -2.5% 1.4% 1.8% -0.9%
2013T Net Kar Etkisi -2.1% -2.3% 0.8% -0.4% -0.5% -3.4% 3.6% 2.7% -1.4%
2014T Net Kar Etkisi -1.9% -2.1% 0.7% -0.4% -0.5% -4.0% 3.0% 2.2% -1.4%
2015T Net Kar Etkisi -2.8% -3.8% 1.3% -0.8% -0.7% -6.1% 5.1% 4.6% -2.3%
*Tahmini rakamlarda piyasa beklentisi dikkate alınmıştır.
Düzenlemeleri aktif kalitesi bozulması için önleyici ve caydırıcı tedbirler olarak olumlu değerlendirmekle beraber, kısa vadede bankalar ek karşılık maliyetleriyle karşılaşacağı için olumsuz algılanabilir. Kredi kartlarında ve tüketici kredilerinde takipteki kredi oranları en son verilere göre sırasıyla %5.3 ve %4.6 ile şuan için önemli bir risk teşkil etmemektedir. Ancak 2010 ve 2011’de hızlı büyüyen kredilerin yaşlanma etkisiyle önümüzdeki dönemde aktif kalitesi anlamında risk yarattığı unutulmamalıdır. Bu alanda maliyet artırıcı önlemler bankaların tüketici kredisi iştahını azaltacaktır. Azalan marjlarla birlikte yılın ikinci yarısında karlılık anlamında olumsuz bir görünüm ortaya çıkıyor. Ticari ve ihracat kredilerindeki maliyet azaltıcı önemler olumlu olmakla birlikte, tüketici kredilerinde yaşanan kar kaybını önleyecek boyutta değil.
GÜNE BAŞLARKEN
19 Ağustos 2013Ş
İRKETH
ABERLERİAKBNK TUT (Son Fiyat: TL7.34 / Piyasa Değeri: TL29,360mn): Akbank toplam 779mn € ve 420mn ABD$
büyüklüğünde iki ayrı dilimden oluşan, 1 yıl vadeli sendikasyon kredisi sağlamıştır. Kredinin toplam maliyetinin Libor +%0.75 ve Euribor +%0.75 olarak gerçekleştiği belirtildi.
Yenilenen kredinin daha önceki maliyeti olan 135 baz puandı. Daha önceki maliyet ve bu sene diğer bankaların sendikasyon kredileri için katlanmış oldukları Libor+100 baz puan maliyeti düşünüldüğünde, azalmayı marjlar anlamında pozitif değerlendiriyoruz. Yenileme oranı ise %92 ile sektörün bir miktar altında gerçekleşti. (Nötr)
AKENR TUT (Son Fiyat: TL1.33 / Piyasa Değeri: TL970mn): AKENR 2Ç13 sonuçlarında düşük net satışlara karşın beklentilerin üzerinde FVAÖK rakamı açıkladı. Finansalların etkisinin olumlu olacağını düşünüyoruz. Şirket AkCEZ’deki hisse satışından 7mn TL kar kaydederken, beklentimizin altında gerçekleşen net finansal giderler net zarar seviyesinde sapmaya yol açmıştır. Hisse için TUT tavsiyemizi koruyoruz. 2013-sonu hedef hisse fiyatımız 1.50TL olup, %13 artış potansiyeline işaret etmektedir. Ak Enerji 2Ç13 konsolide finansal sonuçlarında 7mn TL net zarar açıkladı. Ak Enerji 2Ç12’de 14mn TL net kar ve 1Ç13’de 4mn TL net zarar yazmıştı. Net zarar beklentimiz 55mn TL iken piyasa beklentisi 38mn TL net zarar idi. Her ne kadar açıklanan net satış rakamı beklentilerin altında olsa da düşen elektrik ticareti işlemleri nedeniyle FVAÖK tahminlerimizi aşmıştır.
EREGL TUT (Son Fiyat:TL2.17, Piyasa Değeri:TL7,595mn): Erdemir 2Ç13’de 316mn TL net kar açıkladı; satış ve faaliyet karlılığındaki olumlu performans ile hem bizim beklentimiz 156mn TL hem de konsensüs tahmini olan 130mn TL’nin üzerinde. Çeyreksel bazda ortala satış fiyatları fazla değişmese de daha düşük maliyetler marjlarda iyileşme sağladı. Şirket bugün saat 2’de analist toplantısı düzenleyecek. Erdemir’in 2013 yılı için paylaştığı beklentiler, 7.8mn ton satış hacmi, 12-14 arası FVAÖK marjı ve 4-6 arası net kar marjı idi. Yılın ilk yarısında konsolide satış hacmi 4.1mn ton iken FVAÖK marjı %16.2, net kar marjı ise %10.8 seviyesinde. Dolayısıyla Erdemir 2013 beklentilerini yukarı çekebilir. Biz de analist toplantısı sonrasında tahminlerimizi ve hedef fiyatımızı gözden geçireceğiz. Hissede kısa vadede olumlu performansın devam etmesini bekliyoruz.
Öte yandan, Erdemir’in bağlı ortaklıklarından Erdemir Madencilik Genel Müdürü Sn. Sedat Orhan, yürütmekte olduğu görevinden ayrılarak Ereğli Demir ve Çelik Fabrikaları Genel Müdürü olarak atanmıştır.
GÜNE BAŞLARKEN
19 Ağustos 2013K
URUMSALİ
ŞLEMLERŞirket İMKB Kodu Tarih
Toplam (m n TL)
Hisse Başına Brüt (TL)
Brüt Tem ettü
Verim i (%)
Bedelli (%)
Bedelsiz (%)
Mevcut Sermaye
(mn TL)
Kapanış (TL)
Katmerciler Arac Ustu EkKATMR 29.08.2013 5.0 0.2000 4% 5.20
Bastas Baskent Cimento BASCM 10.5 0.0800 3% 2.48
Euro B Tipi Men. Kiy. Y.OEMBYO 0.2 0.0120 2% 0.68
Euro Trend Y.O. ETYAT 1.4 0.0089 1% 0.74
Good-Year GOODY 9.9 0.8330 2% 50.75
Nuh Cimento NUHCM 48.1 0.3200 3% 12.05
Derimod DERIM 0 0 5.4 5.62
Gedik Y.O. GDKYO 10 21 10.0 1.05
Kapital Yatirim Holding KPHOL 1076 0 4.3 0.67
Matas Matbaacilik MATAS 0 63 8.0 4.14
Orge Enerji ORGE 0 70 10.0 4.96
Selcuk Gida SELGD 286 0 21.3 0.41
Trabzonspor TSPOR 0 92 25.0 5.38
Dogusan DOGUB 25 0 20.0 1.22
Kombassan Holding KOMHL 0 100 170.8 3.94
Beyaz Filo Oto Kiralama BEYAZ 100 0 36.3 4.21
Galatasaray GSRAY 300 0 13.9 30.30
Mensa Holding A.S MEMSA 285 0 162.0 0.32
Borusan Boru BRSAN 0 400 28.4 31.60
Finansbank FINBN 0 5 2700.0 2.99
Aviva Sigorta AVIVA 13 0 150.0 3.42
Garanti Faktoring GARFA 0 279 21.0 8.28
Pimas PIMAS 100 0 18.0 2.66
Milpa MIPAZ 40 0 127.4 1.64
Gedik Girisim Srmy. Y.O GDKGS 279 10 5.1 1.46
Gubre Fabrikalari GUBRF 0 300 83.5 15.30
Nakit Temettü Dağıtımı Sermaye Artırım ı
GÜNE BAŞLARKEN
19 Ağustos 2013A
LT
AVSİYELERİMİZİNG
ÜNLÜKP
ERFORMANSIKapanış Fiyatı (TL)
16.08.2013 15.08.2013 Değişim
Akfen Holding 4.25 4.26 -0.23%
Halk Bankasi 14.45 14.60 -1.03%
Migros 19.95 20.00 -0.25%
Sabanci Holding 9.46 9.46 0.00%
Turkcell 11.95 11.80 1.27%
Trakya Cam 2.53 2.54 -0.39%
T.S.K.B. 1.97 1.95 1.03%
Yapi Ve Kredi Bankasi 4.50 4.50 0.00%
Portföyümüzün Getirisi 0.05%
BİST-100 74,275 73,978 0.40%
Relatif Performans -0.35%
AL Listemiz; AKFEN, HALKB, MGROS, SAHOL, TCELL, TRKCM, TSKB ve YKBNK hisselerinden oluşmaktadır.
-6%
-2%
-5%
-10%
-6%
-2%
2%
6%
10%
AL Tavsiyelerimiz BIST-100 Endeks Relatif 2013
73%
53%
14%
0%
15%
30%
45%
60%
75%
AL Tavsiyelerimiz BIST-100 Endeks Relatif 2012
AL listemizin performansı 16 Ağustos tarihinde hesaplanmıştır.
2Ç13 A
ÇIKLANANK
ARLARNet Kar (mn TL) Çeyreksel Kümülatif Değişim
Şirket 2Ç12 1Ç13 2Ç13 6A12 6A13 6A13/6A12 2Ç13/2Ç12 2Ç13/1Ç13
Ak Enerjı 14 -4 -7 83 -11 a.d. a.d. a.d.
Aksa 76 33 31 114 64 -44% -60% -7%
Akıs G.M.Y.O. 58 -4 -10 73 -14 a.d. a.d. a.d.
Dyo Boya 5 1 7 9 9 2% 45% 394%
Ereglı Demır Celık 95 228 316 219 544 148% a.d. 38%
GÜNE BAŞLARKEN
19 Ağustos 2013T
AVSİYEL
İSTESİHisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri
Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2013T 2014T 2013T 2014T 2013T 2014T FİNANSAL
Bankalar Banks 7.3 7.4 1.05 0.94 14.7% 14.6%
Akbank AKBNK TUT 7.44 8.50 14% 15,386 92.7 9.5 8.7 1.21 1.09 13.6% 13.2%
Garanti Bankası GARAN - 7.50 - - 16,286 214.0 - - - - - -
Halk Bankası HALKB AL 14.45 18.65 29% 9,338 130.8 6.5 6.3 1.24 1.06 20.5% 18.1%
İş Bankası ISCTR TUT 5.12 5.90 15% 11,912 148.5 7.6 7.4 0.92 0.83 12.7% 11.7%
Vakıfbank VAKBN TUT 4.42 5.00 13% 5,713 72.5 6.8 6.8 0.82 0.74 12.9% 11.4%
YKB YKBNK AL 4.50 5.20 16% 10,114 85.5 6.0 7.4 1.04 0.94 18.3% 13.3%
TSKB TSKB AL 1.97 2.35 19% 1,324 2.4 7.7 7.0 1.26 1.09 17.7% 16.7%
Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri
Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2013T 2014T Holdingler
Akfen Holding AKFEN AL 4.25 6.09 43% 639 2.9 9.1 6.2
Doğan Holding DOHOL TUT 0.92 1.10 20% 1,165 11.4 18.8 15.8
Doğan Yayın DYHOL TUT 0.68 0.85 25% 703 6.5 15.0 11.1
Koç Holding KCHOL TUT 8.76 10.50 20% 11,485 25.1 9.4 9.3
Sabancı Holding SAHOL AL 9.46 11.78 24% 9,979 31.3 10.2 8.4
Şişe Cam SISE TUT 2.86 3.16 10% 2,323 21.9 11.7 8.0
Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri
Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2013T 2014T 2013T 2014T GYO
Emlak GYO EKGYO TUT 2.74 3.00 9% 3,542 19.5 10.3 11.7 9.6 11.1
İş GYO ISGYO TUT 1.38 1.60 16% 449 2.2 10.3 11.2 8.9 9.5
Sinpaş GYO SNGYO TUT 1.06 1.20 13% 329 3.1 8.3 6.3 10.8 8.6
Torunlar GYO TRGYO TUT 3.35 4.00 19% 866 2.2 3.2 2.9 11.2 8.0
Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri
Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2013T 2014T 2013T 2014T 2013T 2014T
SANAYİ 13.0 11.4 8.0 7.1 1.1 1.0
Adana Çimento ADANA TUT 4.09 4.20 3% 186 0.4 11.4 10.9 8.5 7.9 2.0 1.8
Anadolu Efes AEFES TUT 26.40 27.75 5% 8,082 6.3 5.3 19.4 9.5 8.5 1.9 1.7
Akçansa AKCNS TUT 11.40 10.60 -7% 1,128 1.0 16.1 13.1 10.2 9.0 2.1 1.9
Ak Enerji AKENR TUT 1.33 1.50 13% 501 4.4 - - 14.7 11.8 3.1 2.4
Aksa Enerji AKSEN TUT 3.06 3.70 21% 970 4.6 - 30.0 11.1 8.4 1.6 1.4
Anadolu Cam ANACM AL 2.59 3.40 31% 556 1.6 10.0 6.9 5.6 5.0 1.2 1.1
Anel Elektrik ANELE TUT 1.49 1.70 14% 85 0.9 12.5 7.7 12.2 9.4 0.9 0.8
Arçelik ARCLK TUT 11.90 14.40 21% 4,157 8.7 11.9 10.9 8.4 7.6 0.9 0.8
Aygaz AYGAZ TUT 9.12 9.59 5% 1,415 3.1 11.0 9.9 11.1 9.9 0.5 0.5
Banvit BANVT AL 3.44 4.60 34% 178 0.8 24.6 8.6 6.9 6.8 0.6 0.5
BİM BIMAS TUT 43.30 45.50 5% 6,797 14.7 31.8 26.5 20.7 17.3 1.1 0.9
Bimeks BMEKS TUT 1.66 1.50 -10% 103 1.3 28.5 28.5 7.2 7.2 0.5 0.4
Bizim Toptan BIZIM TUT 27.50 31.80 16% 569 1.6 28.2 21.6 12.8 10.9 0.5 0.4
Bolu Çimento BOLUC TUT 2.26 2.15 -5% 167 0.5 13.1 11.3 8.1 7.6 1.5 1.3
Coca-Cola İçecek CCOLA TUT 53.50 59.08 10% 7,036 6.2 23.7 26.2 17.3 15.0 2.9 2.5
Çimsa CIMSA TUT 12.75 14.20 11% 890 1.6 6.9 11.6 8.9 8.4 2.2 2.0
Doğuş Otomotiv DOAS - 10.85 - - 1,234 3.2 - - - - - -
Enka İnşaat ENKAI TUT 5.36 5.95 11% 8,868 9.8 12.8 11.8 9.1 8.4 1.2 1.1
Ereğli Demir Çelik EREGL TUT 2.17 2.25 4% 3,927 28.6 11.2 8.8 6.8 6.0 1.0 0.9
Ford Otosan FROTO TUT 30.00 26.56 -11% 5,443 5.1 16.6 14.6 13.3 10.8 1.1 1.0
Hürriyet HURGZ TUT 0.73 0.95 30% 208 1.9 26.1 12.0 6.9 6.3 0.9 0.8
Indeks INDES AL 3.67 5.15 40% 106 0.5 9.6 7.6 4.6 4.2 0.1 0.1
Ipek Enerji IPEKE TUT 4.30 4.05 -6% 578 17.3 9.1 8.2 0.0 0.0 0.0 0.0
Karsan KARSN TUT 1.08 1.25 16% 257 6.1 - 27.6 21.8 19.7 1.0 1.0
Koza Maden KOZAA TUT 3.59 3.95 10% 720 17.3 6.2 6.0 0.4 0.4 0.3 0.3
Koza Altın KOZAL TUT 30.50 32.00 5% 2,405 16.4 9.2 8.9 5.9 5.7 4.1 3.9
Kardemir (D) KRDMD TUT 1.23 1.45 18% 459 20.2 9.2 5.4 5.5 4.2 1.0 0.8
Logo Yazılım LOGO TUT 4.59 5.25 14% 59 0.4 8.3 7.2 6.0 5.4 2.0 1.8
Mardin Çimento MRDIN TUT 4.31 4.70 9% 244 0.2 10.3 8.0 8.1 6.8 2.3 2.0
Migros MGROS AL 19.95 25.60 28% 1,836 12.7 74.0 23.1 11.0 9.8 0.7 0.6
Petkim PETKM TUT 2.78 3.24 16% 1,437 17.7 69.5 17.1 17.4 13.0 0.7 0.6
Tat Konserve TATKS TUT 2.45 2.80 14% 172 1.0 18.5 11.9 9.6 7.0 0.6 0.5
TAV Havalimanları TAVHL TUT 13.35 12.50 -6% 2,507 11.1 13.4 11.6 7.5 6.6 2.3 2.1
Hedef Fiyat*
Ort.
Hacim**
F/K F/DD Özkaynak Get.
Hedef Fiyat*
Ort.
Hacim**
F/K Düz. NAD Düz. NAD (mnTL) prim / iskonto
3,091 -60%
3,881 -42%
1,697 -20%
26,543 -16%
27,151 -29%
4,895 -8%
Hedef Fiyat*
Ort.
Hacim**
F/K FD/FVAÖK F/DD
Trailing
1.6 0.8 0.6 0.6
Hedef Fiyat*
Ort.
Hacim**
F/K FD/FVAÖK FD/Satış
GÜNE BAŞLARKEN
19 Ağustos 2013V
ERİA
KIŞI16 Ağustos – 23 Ağustos Haftası
AEFES 2Ç13 Kar Açıklaması – GY beklentisi: TL179mn / Beklenti: TL141mn AKSEN 2Ç13 Kar Açıklaması – GY beklentisi: TL-41mn / Beklenti: TL-48mn AKCNS 2Ç13 Kar Açıklaması – GY beklentisi: TL37mn / Beklenti: TL42mn BANVT 2Ç13 Kar Açıklaması – GY beklentisi: TL4mn / Beklenti: TL-1mn BIMAS 2Ç13 Kar Açıklaması – GY beklentisi: TL84mn / Beklenti: TL87mn CIMSA 2Ç13 Kar Açıklaması – GY beklentisi: TL152mn / Beklenti: TL221mn CCOLA 2Ç13 Kar Açıklaması – GY beklentisi: TL127mn / Beklenti: TL120mn DOAS 2Ç13 Kar Açıklaması – GY beklentisi: m.d / Beklenti: TL79mn
DOHOL 2Ç13 Kar Açıklaması – GY beklentisi: m.d / Beklenti: TL-21mn DYHOL 2Ç13 Kar Açıklaması – GY beklentisi: m.d / Beklenti: TL-12mn ENKAI 2Ç13 Kar Açıklaması – GY beklentisi: TL275mn / Beklenti: TL273mn KARDM 2Ç13 Kar Açıklaması – GY beklentisi: TL19mn / Beklenti: TL17mn KCHOL 2Ç13 Kar Açıklaması – GY beklentisi: m.d / Beklenti: TL504mn PGSUS 2Ç13 Kar Açıklaması – GY beklentisi: m.d / Beklenti: m.d
SAHOL 2Ç13 Kar Açıklaması – GY beklentisi: TL556mn / Beklenti: TL638mn TKFEN 2Ç13 Kar Açıklaması – GY beklentisi: TL22mn / Beklenti: TL29mn
19 Ağustos Pazartesi
PGSUS 2Ç13 Kar Açıklaması – GY beklentisi: m.d / Beklenti: m.d 1Y13 Vergi Dairesi bilanço açıklama son tarihi
15:50 – Fransa tahvil satacak.
18:00 – Almanya Maliye Bakanı Schaeuble konuşacak.
20 Ağustos Salı
DOAS 2Ç13 Kar Açıklaması – GY beklentisi: m.d / Beklenti: TL79mn
07:30 – Japonya Sanayi Endeksi (Haziran) (Aylık) – Önceki Veri: %1.10 / Beklenti: m.d 09:00 – Almanya TÜFE (Temmuz) (Aylık) – Önceki Veri: %0.00 / Beklenti: m.d
12:30 – İngiltere tahvil satacak.
14:00 – Türkiye TCMB PPK Faiz Kararı açıklanacak.
15:30 – ABD Chicago FED Aktivite Endeksi (Temmuz) – Önceki Veri: -0.13 / Beklenti: m.d 14:00 – Türkiye TCMB PPK Faiz Kararı
GÜNE BAŞLARKEN
19 Ağustos 2013Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisab edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.
Garanti Yatırım
Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul
Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40
E-mail: arastirma@garanti.com.tr
Tavsiye Tanımları
