HAFTALIK RAPOR 06 Ocak 2014

(1)

HAFTALIK RAPOR 06 Ocak 2014

2013 yılsonunda enflasyon %7.40 oldu.

Aralık ayında aylık bazda %0.46 yükselen enflasyon 2013 yılını %7.40 seviyesinde sonlandırdı. Aralık ayı enflasyonunda gıda ve alkolsüz içecekler ile ulaştırma grubu fiyatlarındaki sert yükseliş dikkat çekerken, alkollü içecekler ve tütün ile giyim grubu fiyatlarında ise beklenmedik düşüşler yaşandı. Bu haftaki raporumuzda Aralık ayı enflasyon gelişmelerini inceleyeceğiz.

Tüketici Fiyatları Endeksi (TÜFE) Aralık ayında aylık bazda %0.46 oranında artarak beklentilere paralel gerçekleşti. (Piyasa Beklentisi : %0.40, VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Beklentisi:

%0.42). Böylece 2013 yılsonu enflasyonu %7.40 seviyesinde gerçekleşti. Aralık ayında gıda ve ulaştırma grubu fiyatları geçmiş yıllar ortalamasının oldukça üzerinde gerçekleşirken, alkollü içecekler ve tütün ile giyim grubu fiyatları ise geçmiş yıllar ortalamasının oldukça altında kaldı.

Aralık ayında aylık bazda en sert artışı gösteren ve enflasyona en yüksek artış yönlü katkıyı yapan grup gıda ve alkolsüz içeçecekler grubu oldu. Söz konusu grup bir önceki aya göre %1.46 oranında artış gösterirken, enflasyona da 0.35 puan artış yönlü katkı yaptı. Aralık ayında gerek yaş meyve ve sebze gerekse işlenmiş gıda fiyatlarında yaşanan yükseliş, bu gruptaki sert artışta etkili oldu. Aralık ayında enflasyona ikinci en yüksek artış yönlü katkıyı yapan grup ise 0.20 puan ile ulaştırma grubu oldu. Aralık ayında LPG, motorin ve benzin fiyatlarında görülen artışlar, ulaştırma grubu fiyatlarının bir önceki aya göre %1.10 oranında artış göstermesine neden oldu. Yılsonunda yoğunlaşan otomobil kampanyaları nedeniyle ulaştırma grubu fiyatlarının geçmiş yıllar Aralık aylarında genel olarak eksi gerçekleştiğini görüyoruz. Ancak bu yıl akaryakıt fiyatlarında yapılan ayarlamalar nedeniyle, otomobil kampanyalarının ulaştırma grubu fiyatları üzerindeki etkisinin sınırlı kaldığı görülüyor. Aralık aylarında düşüş gösteren giyim grubu fiyatları 2013 yılında da bir önceki aya göre %2.58 oranında geriledi. Kasım ayında giyim grubunda genel trendinin altında bir artış gerçekleşmiş olması ve kurdaki yükselişin etkisiyle, 2013 yılı Aralık ayında giyim grubu fiyatlarının geçmiş yıllar ortalamasının altında bir düşüş gerçekleştirmesini beklememize karşın, söz konusu grubun geçmiş yıllar ortalamasının üzerinde bir gerileme yaşadığı dikkat çekiyor. Böylece giyim grubu Aralık ayında enflasyona -0.18 puan ile en fazla düşüş yönlü katkı yapan grup oldu. Aralık ayında enflasyona düşüş yönlü katkı yapan bir diğer grup ise bir önceki aya göre %2.66 oranında gerileyen alkollü içecekler ve tütün grubu oldu. Söz konusu grubun enflasyona katkısı -0.13 puan oldu.

-0.3 0.2 0.7 1.2 1.7 2.2 2.7 Gıda ve Alkolsüz İçecekler

Ulaştırma Konut Alkollü İçecekler ve Tütün Lokanta ve Oteller Ev Eşyası Giyim ve Ayakkabı Haberleşme

TÜFE Harcama Gruplarının Katkısı (puan)

Yıllık Aylık

Kaynak: TÜİK

7.40 4

6 8 10 12 14

Mar.07 Haz.07 Eyl.07 Ara.07 Mar.08 Haz.08 Eyl.08 Ara.08 Mar.09 Haz.09 Eyl.09 Ara.09 Mar.10 Haz.10 Eyl.10 Ara.10 Mar.11 Haz.11 Eyl.11 Ara.11 Mar.12 Haz.12 Eyl.12 Ara.12 Mar.13 Haz.13 Eyl.13 Ara.13

Kaynak: TÜİK

TÜFE (y-y, %)

(2)

VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü | İstanbul

2 Kasım ayında beklentilerin altında gelen TÜFE

verisi ile birlikte çekirdek enflasyon göstergelerinde de bir düşüş görmüştük. Aralık ayında ise “I” endeksi aylık bazda %0.11 gerilerken, yıllık bazda ise 2013 yılını %7.07 artış ile kapatmış oldu. Çekirdek göstergelerdeki temel trendlerin daha iyi gözlenebilmesi için üç aylık hareketli ortalamalar itibarıyla baktığımızda ise Aralık ayında TÜFE’deki düşüşün ivme kaybettiğini, çekirdek TÜFE’deki artışın ise hız kaybettiğini görüyoruz. TCMB’nin para politikası açısından yakından takip ettiği “I” endeksinin seyri TÜFE’de vergi ayarlamaları nedeniyle baskıların arttığı bir ortamda önemli olacaktır. Özellikle son dönemde TL’de görülen değer kayıplarının söz konusu kalemdeki etkilerini görebiliriz.

Aralık ayında Üretici Fiyatları Endeksi (ÜFE) bir önceki aya göre %1.11 oranında sert bir artış gösterdi. Yıllık bazda ise ÜFE Kasım ayındaki %5.67 seviyesinden Aralık ayında %6.97’ye yükseldi. ÜFE’nin alt kalemlerinden olan tarım fiyatları Aralık ayında bir önceki aya göre %2.49 oranında artarken, sanayi fiyatları da %0.84 oranında artış gösterdi. ÜFE, hem TÜFE için öncül bir veri olması hem de kurdaki hareketlerin yansımasının ilk önce görüldüğü fiyat endeksi olması açısından önemli. 2013 yılsonunda en yüksek yıllık artışın gerçekleştiği ÜFE’nin beş alt kaleminin ithalat içindeki paylarına bakıldığında toplamda %33.5 gibi yüksek bir orana sahip oldukları görülüyor. Bu durum ÜFE’deki yükselişte kurdaki artışın da rol oynadığını gösterirken, önümüzdeki dönemde TÜFE’de de kur kaynaklı yükselişler görebileceğimizi ortaya koyuyor.

Sonuç olarak, Aralık ayında TÜFE piyasa ve bizim beklentilerimize paralel gelerek 2013 yılı enflasyonu

%7.40 seviyesinde gerçekleşti. Kasım ayında TÜFE’nin beklentilerin altında kalmasında başrolü oynayan gıda fiyatlarının Aralık ayında bu etkisini devam ettiremediğini görüyoruz. Özellikle, mevsim koşullarındaki bozulmanın bu noktada önemli olduğunu düşünüyoruz. Aralık ayında %1.11 artış gösteren ÜFE’de ise kur artışının yansımalarını görüyoruz. Özellikle yüksek yıllık artışın görüldüğü ÜFE alt kalemlerinde ithalatın da yüksek oluşu kur geçişkenliğine dair önemli ipuçları veriyor. Bu durum, TÜFE açısından ÜFE’nin ÜFE

(y-y,

%)

İthalat (milyar

$)

İthalat İçindeki Pay (%) Kok kömürü, rafine edilmiş

petrol

16.5 17.3 7.6

Motorlu kara taşıtı. 13.9 17.6 7.7

Giyim eşyası imalatı 13.0 2.5 1.1

Madencilik ve taşocakçılığı 12.6 34.5 15.1

Plastik ve kauçuk ürünleri 9.9 4.6 2.0

Toplam - 76.4 33.5

Kaynak: TÜİK

6.97

0 2 4 6 8 10

12 ÜFE (y-y, %)

2012 2013

Kaynak: TÜİK 0

2 4 6 8 10 12 14

Oca.07 Haz.07 Kas.07 Nis.08 Eyl.08 Şub.09 Tem.09 Ara.09 May.10 Eki.10 Mar.11 Ağu.11 Oca.12 Haz.12 Kas.12 Nis.13 Eyl.13

Kaynak: TÜİK

Çekirdek Enflasyon ve TÜFE (y-y, %değ. 3 aylık ort.)

I Endeksi TÜFE

7.7 9.7

8.4 10.1

6.5 6.4 10.5

6.2 7.4

3 4 5 6 7 8 9 10 11

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 TÜFE (y-y,%) TCMB Hedefi

Kaynak: TCMB, TÜİK, VakıfBank

(3)

VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü | İstanbul

3 öncül işaretler taşıdığını da dikkate aldığımızda önümüzdeki dönem için yukarı yönlü hareketlere işaret ediyor.

Ocak ayında yeni vergi ayarlamalarının enflasyon üzerinde bir baskı yaratması mümkün görünüyor. Bu nedenle, yıllık TÜFE’de baz etkisi nedeniyle oluşması beklenen düşüşün daha sınırlı olması beklenebilir. Buna ek olarak önümüzdeki dönemde elektrik ve doğalgaz fiyatlarına ilişkin yapılacak düzenlemeler de enflasyon gelişmeleri açısından takip edilmeli. Kur artışı uzun süredir fiyat artışı yaşamadığımız söz konusu kalemlerde baskı yaratmasına karşın, ithal fiyatlarının düşürülmesi bu etkisi bir miktar kompanse ediyor. Aralık ayının ikinci yarısından itibaren yurtiçinde belirsizlik ortamının yarattığı TL’deki değer kaybının da enflasyona yansıması yukarı yönlü baskı yaratabilecek bir diğer unsur olarak karşımıza çıkıyor. Her ne kadar BDDK’nin tüketici kredilerine ilişkin attığı son adımların yurtiçi talepte dengelenme yaratarak enflasyonda talep yönlü baskıları azaltabilecek olmasına karşın özellikle ÜFE’deki hareketler maliyet enflasyonun etkisine işaret ediyor. Bu nedenle, TCMB’nin ay sonunda yayımlayacağı 2014 yılının ilk Enflasyon Raporu’nda 2014 yılı için %5.3 seviyesinde olan enflasyon tahminini yukarı yönde revize etme ihtimali bulunuyor.

(4)

VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü | İstanbul

4

Tarih Ülke Açıklanacak Veri Önceki Beklenti

06.01.2014 Türkiye TÜFE Bazlı Reel Efektif Döviz Kuru (Aralık) 109.4 106.85 (açıklandı)

ABD PMI Hizmetler Endeksi (Aralık) 56.0 --

Dayanıklı Mal Siparişleri (Kasım) %3.5 --

Fabrika Siparişleri (Kasım) -%0.9 %1.8

ISM Hizmetler Endeksi (Aralık) 53.9 54.6

Euro Bölgesi PMI Hizmetler Endeksi (Aralık) 51.0 51.0

Almanya PMI Hizmetler Endeksi (Aralık) 54.0 54.0

TÜFE (Aralık, öncü, a-a) %0.2 %0.4

Fransa PMI Hizmetler Endeksi (Aralık) 47.4 47.4

İtalya PMI Hizmetler Endeksi (Aralık) 47.2 48.7

İngiltere PMI Hizmetler Endeksi (Aralık) 60.0 60.0

07.01.2014 Türkiye Bankacılık Sektör Verileri (Kasım) -- --

ABD Dış Ticaret Dengesi (Kasım) -40.6 milyar $ -39.5 milyar $

Euro Bölgesi TÜFE (Aralık, öncü, a-a) %0.9 %0.9

Almanya İşsizlik Oranı (Aralık) %6.9 %6.9

Fransa Tüketici Güven Endeksi (Aralık) 84 84

08.01.2014 Türkiye Sanayi Üretim Endeksi (Kasım, y-y) -%0.5 %7.5

ABD Haftalık Mortgage Verileri 351.1 --

ADP Özel İstihdam Verisi (Şubat) 215 bin 205 bin

Almanya Dış Ticaret Dengesi (Kasım) 16.8 milyar € 17.6 milyar €

Sanayi Siparişleri (Kasım) -%2.2 %1.1

İtalya İşsizlik Oranı (Kasım) %12.5 %12.7

09.01.2014 ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları 339 bin 331 bin

Euro Bölgesi Avrupa Merkez Bankası Faiz Kararı (Ocak) %0.25 --

İş Dünyası Görünüm Endeksi (Aralık) 0.18 0.25

Almanya Sanayi Üretimi (Kasım) -%1.2 %1.5

Fransa Dış Ticaret Dengesi (Kasım) -4.7 milyar € --

İngiltere Dış Ticaret Dengesi (Kasım) -3.25 milyar £ -3.50 milyar £

İngiltere Merkez Bankası Faiz Kararı (Ocak) %0.50 --

10.01.2014 ABD İşsizlik Oranı (Aralık) %7.0 %7.0

Tarımdışı İstihdam (Aralık) 203 bin 197 bin

Fransa Sanayi Üretimi (Kasım) -%0.3 %0.3

İngiltere Sanayi Üretimi (Kasım) %0.4 %0.4

Japonya Öncül Göstergeler Endeksi (Kasım) 0.7 --

Haftalık Veri Takvimi (06 - 10 Ocak 2014)

(5)

5

TÜRKİYE

Sektörler (Sabit Fiyatlarla)

Sektör Payları (%) (2013 III.Çeyrek)

2012 III.

Çeyrek 2012

IV.

Çeyrek

2013 I.

Çeyrek 2013 II.

Çeyrek 2013

III.

Çeyrek

Tarım 15.1 2.1 3.4 4.5 5.6 2.9

Sanayi 21.9 1.1 -0.1 1.9 3.7 4.9

İnşaat 5.6 -0.8 1.5 5.9 7.6 8.7

Ticaret 12.0 -0.7 0.0 2.9 5.1 5.5

Otel.veLokantalar 3.0 1.6 7.4 13.7 12.4 8.3

Ulaş. ve Haber. 14.1 2.9 0.7 2.4 3.4 3.0

Mali Kur. 12.1 0.9 3.8 6.5 8.5 11.0

Konut Sah. 4.1 1.6 1.7 1.2 1.3 1.8

Eğitim 1.6 3.5 4.6 4.6 4.3 5.0

Sağ. İş. ve Sos.

Hiz. 1.1 4.7 5.3 4.6 5.2 5.3

Vergi-Süb. 8.1 0.9 0.9 1.4 5.2 4.7

GSYH 1.5 1.4 3.0 4.5 4.4

Kaynak: TÜİK

Türkiye Büyüme Oranı

Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %)

4.4

-20 -15 -10 -5 0 5 10 15

1999Ç1 1999Ç3 2000Ç1 2000Ç3 2001Ç1 2001Ç3 2002Ç1 2002Ç3 2003Ç1 2003Ç3 2004Ç1 2004Ç3 2005Ç1 2005Ç3 2006Ç1 2006Ç3 2007Ç1 2007Ç3 2008Ç1 2008Ç3 2009Ç1 2009Ç3 2010Ç1 2010Ç3 2011Ç1 2011Ç3 2012Ç1 2012Ç3 2013Ç1 2013Ç3 Reel GSYH (y-y, %)

Kaynak:TÜİK

-5 0 5 10 15 20

Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %)

Tarım Sanayi İnşaat Ticaret Ulaştırma Kaynak:TÜİK

-20.0 -15.0 -10.0 -5.0 0.0 5.0 10.0 15.0

1999Ç1 1999Ç3 2000Ç1 2000Ç3 2001Ç1 2001Ç3 2002Ç1 2002Ç3 2003Ç1 2003Ç3 2004Ç1 2004Ç3 2005Ç1 2005Ç3 2006Ç1 2006Ç3 2007Ç1 2007Ç3 2008Ç1 2008Ç3 2009Ç1 2009Ç3 2010Ç1 2010Ç3 2011Ç1 2011Ç3 2012Ç1 2012Ç3 2013Ç1 2013Ç3 Mevsim ve Takvim Etkisinden Arın. GSYH (ç-ç, %) Takvim Etkisinden Arın. GSYH (y-y, %)

Kaynak:TÜİK

(6)

6 Harcama Bileşenleri

(Sabit Fiyatlarla)

Sektör Payları (%) (2013 III.Çey.)

2012 III.

Çey.

2012 IV.

Çey.

2013 I.

Çey.

2013 II.

Çey.

2013 III.

Çey.

Yer. Hanehalkı Tük. Har. 65.7 -0.3 -0.4 3.4 5.6 5.1 Dev. Nihai Tük. Har. 9.3 5.5 8.5 7.6 7.8 0.6 Gay. Safi Ser. Oluş. 22.5 -3.3 -1.7 2.5 4.0 6.0

Kamu Sektörü 4.1 6.8 21.8 83.9 37.7 9.1

Özel Sektör 18.4 -5.3 -6.8 -7.0 1.9 5.3

Mal ve Hiz. İhracatı 25.3 14.4 16.7 5.2 0.1 -2.2 Mal ve Hiz. İthalatı 27.0 3.0 6.6 7.4 12.1 6.0

GSYH 1.5 1.4 3.0 4.5 4.4

Kaynak:TÜİK

Harcama Bileşenlerinin Büyüme Hızları (y-y, %)

Sanayi Üretim Endeksi

-5 -3 -1 1 3 5 7

-5 0 5 10 15 20

Oca.10 Nis.10 Tem.10 Eki.10 Oca.11 Nis.11 Tem.11 Eki.11 Oca.12 Nis.12 Tem.12 Eki.12 Oca.13 Nis.13 Tem.13 Eki.13

Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (y-y, %)

Mevsim ve Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (a-a, %) (Sağ Eksen)

Kaynak: TÜİK

İmalat Sanayi Üretim Endeksi

-10 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90

Harcama Bileşenleri Büyüme Hızları (%)

Tüketim Devlet Yatırım İhracat İthalat Kaynak: TÜİK

-4.00 -2.00 0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 12.00 14.00 16.00 18.00

Nis.11 Haz.11 Ağu.11 Eki.11 Ara.11 Şub.12 Nis.12 Haz.12 Ağu.12 Eki.12 Ara.12 Şub.13 Nis.13 Haz.13 Ağu.13 Eki.13

3 Aylık Hareketli Ortalama (y-y, %)

Kaynak: TCMB

(7)

7 -20.00

-10.00 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00

Ara Malı İmalatı (y-y, %)

Dayanıklı Tüketim Malı İmalatı (y-y, %) Dayanıksız Tüketim Malı İmalatı (y-y, %) Sermaye Malı İmalati (y-y, %)

Kaynak:TÜİK

Sektörler

Yıllık Değişim Oranı (%)

Ekim Ayı

2012 2013

Petrol Ürünleri 15.0 -12.4

Tekstil -8.8 0.6

Gıda -6.0 1.4

Kimyasal Madde -5.5 0.7

Ana Metal Sanayi -1.0 4.3

Metalik Olm. Diğ. Mineral -4.3 -2.1

Taşıt Araçları -6.5 0.1

Elektrikli Teçhizat -9.9 10.5

Giyim 2.1 -9.8

Kaynak: TÜİK

Sektörel Sanayi Üretim Endeksi

0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 70000

Kas.01 May.02 Kas.02 May.03 Kas.03 May.04 Kas.04 May.05 Kas.05 May.06 Kas.06 May.07 Kas.07 May.08 Kas.08 May.09 Kas.09 May.10 Kas.10 May.11 Kas.11 May.12 Kas.12 May.13 Kas.13

Toplam Otomobil Üretimi (Adet) (12 aylık Har. Ort.)

Kaynak: OSD, VakıfBank

Toplam Otomobil Üretimi

Beyaz Eşya Üretimi

700000 900000 1100000 1300000 1500000 1700000 1900000 2100000 2300000

Beyaz Eşya Üretimi (Adet)

Kaynak:Hazine Müsteşarlığı

Sanayi Ciro Endeksi

70.0 90.0 110.0 130.0 150.0 170.0 190.0

Tem.08 Eki.08 Oca.09 Nis.09 Tem.09 Eki.09 Oca.10 Nis.10 Tem.10 Eki.10 Oca.11 Nis.11 Tem.11 Eki.11 Oca.12 Nis.12 Tem.12 Eki.12 Oca.13 Nis.13 Tem.13 Eki.13

Aylık Sanayi Ciro Endeksi (2010=100)

Kaynak:TÜİK

148.8

(8)

8

Kapasite Kullanım Oranı

55 60 65 70 75 80 85

Kapasite Kullanım Oranı (%)

Kaynak: TCMB

45 55 65 75 85 95

Dayanıklı Tüketim Malları Dayanıksız Tüketim Malları Ara Malları

Yatırım Malları

Kaynak: TCMB

Toplam Sanayide Verimlilik Verilen İnşaat Ruhsatları

0.0 10,000.0 20,000.0 30,000.0 40,000.0 50,000.0 60,000.0 70,000.0 80,000.0 90,000.0

Verilen İnşaat Ruhsatları (Yüzölçümü,1000 m2)

PMI Endeksi

30 35 40 45 50 55

60 PMI Imalat Endeksi

Kaynak:Reuters

53.5 70

75 80 85 90 95 100 105 110

2005Ç1 2005Ç3 2006Ç1 2006Ç3 2007Ç1 2007Ç3 2008Ç1 2008Ç3 2009Ç1 2009Ç3 2010Ç1 2010Ç3 2011Ç1 2011Ç3 2012Ç1 2012Ç3 2013Ç1 2013Ç3

Çalışan Kişi Başına (3 Aylık) Çalışılan Saat Başına (3 Aylık)

(9)

9

ENFLASYON GÖSTERGELERİ

TÜFE ve Çekirdek Enflasyon

7.40

7.07 0

2 4 6 8 10 12 14

Haz.04 Ara.04 Haz.05 Ara.05 Haz.06 Ara.06 Haz.07 Ara.07 Haz.08 Ara.08 Haz.09 Ara.09 Haz.10 Ara.10 Haz.11 Ara.11 Haz.12 Ara.12 Haz.13 Ara.13

TÜFE (y-y, %)

Çekirdek-I Endeksi (y-y, %)

Kaynak: TCMB

TÜFE Harcama Grupları (Katkı, Puan)

-05 00 05 10 15 20 25

Haz.04 Ara.04 Haz.05 Ara.05 Haz.06 Ara.06 Haz.07 Ara.07 Haz.08 Ara.08 Haz.09 Ara.09 Haz.10 Ara.10 Haz.11 Ara.11 Haz.12 Ara.12 Haz.13 Ara.13

ÜFE (y-y, %)

Kaynak: TCMB

6.97

0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 30.00 35.00

Eyl.08 Ara.08 Mar.09 Haz.09 Eyl.09 Ara.09 Mar.10 Haz.10 Eyl.10 Ara.10 Mar.11 Haz.11 Eyl.11 Ara.11 Mar.12 Haz.12 Eyl.12 Ara.12 Mar.13 Haz.13 Eyl.13 Ara.13

Gıda Enerji Tüfe

Kaynak: TCMB

Gıda ve Enerji Enflasyonu (y-y, %)

ÜFE Alt Sektörler (y-y, %) Dünya Gıda ve Emtia Fiyat Endeksi ÜFE

-10 -05 00 05 10 15 20 25 30 35

Haz.06 Ara.06 Haz.07 Ara.07 Haz.08 Ara.08 Haz.09 Ara.09 Haz.10 Ara.10 Haz.11 Ara.11 Haz.12 Ara.12 Haz.13 Ara.13

Tarım Sanayi İmalat Sanayi

Kaynak:TCMB

-1 0 1 2 3

Gıda ve Alkolsüz İçecekler Ulaştırma Alkollü İçecekler ve Tütün Konut Lokanta ve Oteller Ev Eşyası

Giyim ve Ayakkabı Yıllık

Aylık

Kaynak: TCMB

500 700 900 1100 1300 1500 1700 1900 2100 2300

100 120 140 160 180 200 220 240 260

29.04.2005 31.10.2005 28.04.2006 31.10.2006 30.04.2007 31.10.2007 30.04.2008 31.10.2008 30.04.2009 30.10.2009 30.04.2010 31.10.2010 30.04.2011 31.10.2011 30.04.2012 31.10.2012 30.04.2013 31.10.2013 BM Dünya Gıda Fiyat Endeksi UBS Emtia Fiyat Endeksi (sağ eksen)

Kaynak: Bloomberg

(10)

10

Türk- İş Mutfak Enflasyonu

İTO Enflasyon Göstergeleri

5 5.5 6 6.5 7 7.5 8 8.5 9 9.5

12 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%) 24 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%)

Kaynak: TCMB

Enflasyon Beklentileri

-5 0 5 10 15 20

İstanbul Toptan Eşya Fiyat Endeksi (y-y,%) İstanbul Ücretliler Geçinme Endeksi (y-y,%)

Kaynak:İTO

84.4

70 75 80 85 90 95 100

Fiyatların değişim yönüne ilişkin beklenti

Kaynak: TÜİK

Tük. Güven Endeksi-Fiyat Beklentileri

-4 -2 0 2 4 6 8

Haz.06 Ara.06 Haz.07 Ara.07 Haz.08 Ara.08 Haz.09 Ara.09 Haz.10 Ara.10 Haz.11 Ara.11 Haz.12 Ara.12 Haz.13 Ara.13

Türk-İş Gıda Enflasyonu ( a-a, %)

Kaynak: Türk-İş

Reel Efektif Döviz Kuru

100 105 110 115 120 125 130

135 TÜFE Bazlı (2003=100)

Kaynak: TCMB

106.85

(11)

11

İŞGÜCÜ GÖSTERGELERİ

9.9 10.2

7.0 8.0 9.0 10.0 11.0 12.0 13.0 14.0 15.0 16.0 17.0

Eyl.05 Mar.06 Eyl.06 Mar.07 Eyl.07 Mar.08 Eyl.08 Mar.09 Eyl.09 Mar.10 Eyl.10 Mar.11 Eyl.11 Mar.12 Eyl.12 Mar.13 Eyl.13

Mevsimsellikten Arındırılmış İşsizlik Oranı (%) İşsizlik Oranı (%)

Kaynak: TÜİK

19,000 21,000 23,000 25,000 27,000 29,000 31,000

Haz.08 Eyl.08 Ara.08 Mar.09 Haz.09 Eyl.09 Ara.09 Mar.10 Haz.10 Eyl.10 Ara.10 Mar.11 Haz.11 Eyl.11 Ara.11 Mar.12 Haz.12 Eyl.12 Ara.12 Mar.13 Haz.13 Eyl.13

İşgücü Arzı (kişi) İstihdam Edilenler (kişi)

Kaynak: TÜİK

35.0 37.0 39.0 41.0 43.0 45.0 47.0 49.0 51.0 53.0

İşgücüne Katılma Oranı (%) İstihdam Oranı (%)

Kaynak: TÜİK

İşgücüne Katılım Oranı

42.0 44.0 46.0 48.0 50.0 52.0 54.0

0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0 30.0

Tarım Sanayi

İnşaat Hizmetler (Sağ Eksen)

Kaynak: TÜİK

Sektörlerin Toplam İşgücü İçindeki Payı

0 20,000 40,000 60,000 80,000 100,000 120,000 140,000 160,000 180,000 200,000

Tem.08 Eki.08 Oca.09 Nis.09 Tem.09 Eki.09 Oca.10 Nis.10 Tem.10 Eki.10 Oca.11 Nis.11 Tem.11 Eki.11 Oca.12 Nis.12 Tem.12 Eki.12 Oca.13 Nis.13 Tem.13 Eki.13

İş Arayanların Sayısı (kişi)

Kaynak: Hazine Müsteşarlığı

İşkur İstatistikleri

92 97 102 107 112 117 122

2005-I 2005-III 2006-I 2006-III 2007-I 2007-III 2008-I 2008-III 2009-I 2009-III 2010-I 2010-III 2011-I 2011-III 2012-I 2012-III 2013-I 2013-III

Sanayi İstihdam Endeksi

Sanayi İstihdam Endeksi (2010=100)

İşsizlik Oranı İşgücü Durumu

(12)

12 700

1,200 1,700 2,200 2,700 3,200 3,700 4,200 4,700

Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı (Adet)

Kaynak: TOBB

Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı

85 90 95 100 105 110 115 120 125 130

2005-I 2005-III 2006-I 2006-III 2007-I 2007-III 2008-I 2008-III 2009-I 2009-III 2010-I 2010-III 2011-I 2011-III 2012-I 2012-III 2013-I 2013-III

Sanayi Sektörü Reel Brüt Ücret - Maaş Endeksleri

Reel Brüt Ücret - Maaş Endeksleri

(13)

13

DIŞ TİCARET GÖSTERGELERİ

-40 -20 0 20 40 60 80

Eki.04 Nis.05 Eki.05 Nis.06 Eki.06 Nis.07 Eki.07 Nis.08 Eki.08 Nis.09 Eki.09 Nis.10 Eki.10 Nis.11 Eki.11 Nis.12 Eki.12 Nis.13 Eki.13

Tarım (y-y, %) Madencilik (y-y, %) İmalat (y-y, %)

Kaynak: TCMB *12 aylık toplam veriler kullanılmıştır.

İthalat-İhracat Dış Ticaret Dengesi

0 5000 10000 15000 20000 25000

Kas.03 May.04 Kas.04 May.05 Kas.05 May.06 Kas.06 May.07 Kas.07 May.08 Kas.08 May.09 Kas.09 May.10 Kas.10 May.11 Kas.11 May.12 Kas.12 May.13 Kas.13

İhracat (milyon dolar) İthalat (milyon dolar)

Kaynak: TCMB

İthalat*

-50 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 60

Eki.05 Nis.06 Eki.06 Nis.07 Eki.07 Nis.08 Eki.08 Nis.09 Eki.09 Nis.10 Eki.10 Nis.11 Eki.11 Nis.12 Eki.12 Nis.13 Eki.13

Ara Malları (y-y, %) Sermaye Malları (y-y, %) Tüketim Malları (y-y, %)

Kaynak: TCMB *12 aylık toplam veriler kullanılmıştır.

İhracat*

Cari İşlemler Dengesi Sermaye ve Finans Hesabı

-11000 -9000 -7000 -5000 -3000 -1000 1000 3000

-84000 -74000 -64000 -54000 -44000 -34000 -24000 -14000 -4000 6000

Cari İşlemler Dengesi (12 Aylık-milyon dolar) Cari İşlemler Dengesi (milyon dolar-sağ eksen) Kaynak: TCMB

Kaynak:TCMB

-12000 -10000 -8000 -6000 -4000 -2000 0

Kas.03 May.04 Kas.04 May.05 Kas.05 May.06 Kas.06 May.07 Kas.07 May.08 Kas.08 May.09 Kas.09 May.10 Kas.10 May.11 Kas.11 May.12 Kas.12 May.13 Kas.13

Dış Ticaret Dengesi (milyon dolar)

Kaynak: TCMB

-20000 -10000 0 10000 20000 30000 40000 50000 60000

Doğrudan Yatırımlar (12 aylık-milyon dolar) Portföy Yatırımları (12 aylık-milyon dolar) Diğer Yatırımlar(12 aylık-milyon dolar) Kaynak: TCMB

(14)

14

TÜKETİM GÖSTERGELERİ

-15 -10 -5 0 5 10 15 20

Reel Hanehalkı Tüketimi (y-y, %)

Kaynak: TCMB

Tüketici Güveni ve Reel Kesim Güveni Tüketim Harcamaları

40 50 60 70 80 90 100 110 120 130

55 65 75 85 95 105

Tüketici Güven Endeksi

Reel Kesim Güven Endeksi (sağ eksen)

Kaynak: TCMB

Krediler CNBC-e Güven Endeksleri

)

30 50 70 90 110 130 150

CNBC-e Tüketici Güven Endeksi

Kaynak: CNBC-e

0 10 20 30 40 50 60 70 80

Krediler (y-y, %)

Kaynak: BDDK

Bireysel ve Ticari Krediler

-5 5 15 25 35 45 55

Bireysel Krediler (y-y, %) Ticari Krediler (y-y, %)

Kaynak: BDDK

(15)

15

KAMU MALİYESİ GÖSTERGELERİ

-60000 -50000 -40000 -30000 -20000 -10000 0 10000

Tem.07 Kas.07 Mar.08 Tem.08 Kas.08 Mar.09 Tem.09 Kas.09 Mar.10 Tem.10 Kas.10 Mar.11 Tem.11 Kas.11 Mar.12 Tem.12 Kas.12 Mar.13 Tem.13 Kas.13

Bütçe Dengesi (12 aylık toplam-milyar TL)

Kaynak: TCMB

Bütçe Dengesi Bütçe Gelirleri ve Harcamaları

Borç Stoku İç ve Dış Borç Stoku

Vergi Gelirleri Faiz Dışı Denge

-35 -15 5 25 45 65

Vergi Gelirleri (Nominal y-y, %) Vergi Gelirleri (Reel y-y, %)

Kaynak:TCMB, VakıfBank

-3 7 17 27 37 47 57

Faiz Dışı Denge (12 aylık-milyar TL)

Kaynak:TCMB

300 350 400 450 500 550 600

Toplam Borç Stoku (milyar TL)

60 80 100 120 140 160 180

200 250 300 350 400 450

İç Borç Stoku (milyar TL)

Dış Borç Stoku (milyar TL-sağ eksen)

Kaynak: Hazine Müsteşarlığı 150

200 250 300 350 400 450

Bütçe Gelirleri (12 aylık toplam-milyar TL) Bütçe Harcamaları (12 aylık toplam-milyar TL)

Kaynak:TCMB

(16)

16

LİKİDİTE GÖSTERGELERİ

-5 0 5 10 15 20 25

May.04 Kas.04 May.05 Kas.05 May.06 Kas.06 May.07 Kas.07 May.08 Kas.08 May.09 Kas.09 May.10 Kas.10 May.11 Kas.11 May.12 Kas.12 May.13 Kas.13

Reel Faiz Nominal Faiz

Kaynak:TCMB, VakıfBank 0

5 10 15 20 25 30 35 40 45

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Türkiye'nin Net Dış Borç Stoku/GSYH (%)

Türkiye’nin Net Dış Borç Stoku Türkiye’nin Dış Borç Stoku Profili

TCMB Faiz Oranı Reel ve Nominal Faiz

Para Arzı

0 5 10 15 20 25

Kas.06 May.07 Kas.07 May.08 Kas.08 May.09 Kas.09 May.10 Kas.10 May.11 Kas.11 May.12 Kas.12 May.13 Kas.13

Borç Alma Faiz Oranı (%) Borç Verme Faiz Oranı (%)

Kaynak:TCMB

Kaynak:Hazine Müsteşarlığı Kaynak:TCMB 0

50 100 150 200 250

0 5 10 15 20 25 30

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

TCMB (milyar dolar-sol eksen) Kamu Sektörü (milyar dolar) Özel Sektör (milyar dolar)

0 50 100 150 200 250

0 200 400 600 800 1000

Kas.06 May.07 Kas.07 May.08 Kas.08 May.09 Kas.09 May.10 Kas.10 May.11 Kas.11 May.12 Kas.12 May.13 Kas.13

M2 (milyar TL) M3 (milyar TL)

M1 (milyar TL-sağ eksen)

Kaynak:TCMB

(17)

17 2013-IMF Beklentisi

(Ekim 2013)

Reel Büyüme (y-y.%)

Enflasyon (y-y.%)

Cari Denge /GSYH (%)

İşsizlik Oranı (%)

Borç St./GSYH (%)

Gelişmiş Ülkeler 1.2 1.4 0.1 8.1 107.7

Gelişmekte Olan Ülkeler 4.5 6.0 0.8 -- 34.7

Tüm dünya 2.9 3.7 -- -- --

ABD 1.6 1.2 -2.7 7.6 106.0

Euro Bölgesi -0.4 1.3 2.3 12.3 95.7

Almanya 0.5 1.6 6.0 5.6 80.4

Fransa 0.2 1.0 -1.6 11.0 93.5

İtalya -1.8 1.3 0.0 12.5 132.3

Macaristan 0.2 3.0 2.2 11.3 79.8

Portekiz -1.8 1.0 0.9 17.4 123.6

İspanya -1.3 1.3 1.4 26.9 93.7

Yunanistan -4.2 -1.8 -1.0 27.0 175.7

İngiltere 1.4 2.7 -2.8 7.7 92.1

Japonya 2.0 0.7 1.2 4.2 243.5

Çin 7.6 3.0 2.5 4.1 22.9

Rusya 1.5 6.2 2.9 5.7 14.1

Hindistan 3.8 9.0 -4.4 -- 67.2

Brezilya 2.5 5.9 -3.4 5.8 68.3

G.Afrika 2.0 5.7 -6.1 26.0 43.0

TÜRKİYE 3.8 8.0 -7.4 9.4 36.0

Reel Büyüme

(y-y,%) Enflasyon (y-y,%) Cari Denge/GSYH*

(%)

Merkez Bankası Faiz

Oranı (%)

Tüketici Güven Endeksi

ABD 2 1.2 -2.71 0.25 78.1

Euro Bölgesi -0.4 0.9 1.86 0.25 -13.60

Almanya 0.6 1.20 6.95 0.25 98

Fransa 0.20 0.80 -2.19 0.25 -26.40

İtalya -1.60 0.60 -0.74 0.25 96.20

Macaristan 1.80 0.90 1.11** 3.00 -22.70

Portekiz -1.00 0.10 -1.55 0.25 -36.80

İspanya -1.10 0.20 -1.12 0.25 -20.50

Yunanistan -5.50 -2.90 -3.37 0.25 -66.70

İngiltere 2.00 2.10 -3.79 0.50 -13.00

Japonya 2.40 1.50 1.01 0.10 42.50

Çin 7.80 3.00 2.35 6.00 98.90

Rusya 1.20 6.50 3.69 8.25 --

Hindistan 4.80 11.47 -4.79 7.75 --

Brezilya 2.16 5.77 -2.41 10.00 111.20

G.Afrika 1.80 5.30 -3.39*** 5.00 -7.00

Türkiye 4.40 7.40 -6.1**** 4.50 75.00

Kaynak: Bloomberg. *: Cari denge verileri IMF’den alınmaktadır ve 2012 verileridir.

***: 2011 verisi. **: 2010 verisi. ****: VakıfBank hesaplaması

HAFTALIK RAPOR 06 Ocak 2014