HAFTALIK RAPOR 13 Ocak 2014

(1)

HAFTALIK RAPOR 13 Ocak 2014

Sanayi üretimi Kasım 2013 döneminde yıllık bazda %4.6 arttı.

Kurban Bayramı tatilinin etkisiyle Ekim ayında %0.5 azalan sanayi üretimi, Kasım ayında çalışma gün sayısının normale dönmesiyle %4.6 oranında artarak toparlanma gösterdi. 2012 yılının Ekim ve Kasım aylarından gelen baz etkisi ve zayıf dış talep koşulları sanayi üretiminin beklediğimizden daha ılımlı bir görünüm çizmesine neden oldu. Ekim ve Kasım ayları yıllık artış ortalaması %2.1 olan sanayi üretiminin mevcut eğilimi, %.3.3 seviyesindeki 2013 dördüncü çeyrek büyüme beklentimiz üzerinde aşağı yönlü risklerin bir miktar arttığını gösteriyor. Ancak, yatırım ve üretim kararlarının daha önceden alınmış olması ve tamamlanmış olan sözleşmeler gibi faktörlerin yanında hizmet sektörü dinamiklerinin büyüme performansında belirleyici olması mümkün. Bu nedenle, %3.7 seviyesindeki 2013 yılı büyüme tahminimizi koruyoruz. Döviz kurundaki hızlı yükselişin ithal ham madde ve ara malı maliyetlerini artırması nedeniyle, önümüzdeki dönemde hammadde dışındaki üretim girdilerinin yurtiçi üretiminin artması beklenebilir. Bu durum, iç talepte herhangi bir bozulma yaşanmayacağı varsayımı altında, ithalat talebini azaltarak dış ticaret açığını sınırlayacak ve bunun sonucunda sanayi üretiminin ılımlı artış eğilimini orta vadede koruması mümkün olacaktır.

Sanayi üretimi 2013 yılı Kasım ayında bir önceki yılın aynı ayına göre arındırılmamış verilere göre %4.6 arttı (beklentimiz: %7.5, piyasa beklentisi: %4.6). Takvim etkisinden arındırılmış verilere göre ise sanayi üretiminde yıllık bazda %4.7 artış yaşandı (beklentimiz: %2.0, piyasa beklentisi: 3.8). Ekim ayında, Kurban Bayramı tatili nedeniyle oluşan olumsuz takvim etkisine bağlı olarak %0.5 gerileyen sanayi üretimi, Kasım ayında çalışma gün sayısının normale dönmesiyle toparlanma yaşadı.

Sanayi üretiminin Ekim ayındaki düşüşün ardından Kasım ayında tahminlerimizin altında bir yükseliş yaşamasında, 2012 yılının Ekim ve Kasım aylarından gelen baz etkisinin ve zayıf dış talep koşullarının etkili olduğu görülüyor.

Sanayi üretimi aylık değişimler itibarıyla incelendiğinde, arındırılmamış endeksin Kasım ayında Ekim ayına göre

%13.7, takvim etkisinden arındırılmış endeksin ise %3.0 arttığı dikkat çekiyor. Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış endeks ise aylık bazda Ekim ayındaki %3 oranındaki azalışın ardından %2.9 artarak, 2013 yılının ikinci en yüksek artışını kaydetti.

-30 -20 -10 0 10 20 30

-25 -20 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 25

May.08 Ağu.08 Kas.08 Şub.09 May.09 Ağu.09 Kas.09 Şub.10 May.10 Ağu.10 Kas.10 Şub.11 May.11 Ağu.11 Kas.11 Şub.12 May.12 Ağu.12 Kas.12 Şub.13 May.13 Ağu.13 Kas.13

Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (y-y, %) Sanayi Üretim Endeksi (y-y, %, sağ eksen)

Kaynak: TÜİK

(2)

VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü | İstanbul

2 Sanayi üretim endeksi alt sektörler itibarıyla incelendiğinde, Kasım ayında madencilik hariç tüm ana sektörlerde

üretimin ılımlı ölçüde arttığı görülüyor. Yıllık bazda en hızlı üretim artışı %8.9 oranı ile sermaye malı imalatında yaşandı. Ara malı imalatının yıllık bazda %5.1 oranında artması, üçüncü çeyrekteki olumlu performansın yılın son çeyreğine taşınamadığını gösterdi. Üçüncü çeyrekte yıllık artışı ortalama %5.0 olan dayanıklı tüketim malı imalatının, Ekim ayındaki %2.5 artışın ardından Kasım ayında %1.7 oranı ile sınırlı bir artış yaşaması, sanayi üretimi artışını olumsuz etkiledi. Dayanıksız tüketim mallarında, yıllık artış hızının %3.2 oranı ile sınırlı kalması iç talepte ılımlı bir canlanma yaşandığını gösterdi.

Türkiye’nin toplam ihracatının üçte ikisini gerçekleştiren imalat sanayi, Kasım ayında yıllık bazda %5.6 üretim artışı gerçekleştirdi. Bu oranın Temmuz ve Eylül aylarındaki %8’e yaklaşan yıllık artışların altında kalması, 2013 yılı son çeyreğinde gerek iç talep gerekse dış talebin, 2012 ve 2013 yılı ortalamalarının üzerinde bir dinamiğe sahip olmadığını gösterdi.

İmalat sanayiinin alt sektörlerinde en hızlı yıllık üretim artışı %33.9 oranı ile bilgisayar, elektronik ve optik ürünlerin imalatında gerçekleşti. Yıllık bazda en hızlı düşüş ise %6.6 oranı ile tütün ürünleri imalatında yaşandı.

İmalat sanayi içinde önde gelen gruplardan gıda imalatı yıllık bazda %5.7, tekstil ürünleri %3.9, deri ve deri ürünleri %7.1, kimyasal ürünler %5.5 ve ana metal sanayi %4.4 oranında üretim artışı gösterdi. Ekim ayında yıllık bazda %0.1 artan motorlu kara taşıtları üretiminin Kasım’da sadece %3.2 arttığı dikkat çekti.

Kasım ayı sanayi üretimi verilerini öncül göstergeler ışığında incelediğimizde, olumsuz takvim etkisinin ortadan kalkmasının, üretim faaliyetleri üzerinde çok güçlü bir etkisi olmadığını ve Ekim ayında üretimde yaşandığını düşündüğümüz ertelemenin gerçekleşmediğini görüyoruz. Ekonomik aktivitenin 2012 yılına göre daha dinamik olduğu 2013 yılının son aylarında sanayi üretiminin oldukça ılımlı bir görünüm sergilediği dikkat çekiyor. Kasım ayına ilişkin öncül göstergeler içinde üretim faaliyetleri açısından olumsuz sinyaller içeren imalat sanayi kapasite kullanım oranı ve reel kesim güven endeksinin önümüzdeki dönemde daha yakından izlenmesi gerektiği göze çarpıyor. Kasım ayında 2013 yılının en yüksek seviyesi olan Ekim ayındaki 76.4 seviyesinden 0.8 puan azalarak 75.6’ya inen kapasite kullanım oranı, sanayi üretiminde ilave kapasiteye ihtiyaç olmadığını ve mevcut talep koşullarında stoklarda artış söz konusu olduğunu ortaya koyuyor. Öte yandan, TCMB tarafından yayımlanan reel kesim güven endeksinin Kasım ayında bir önceki aya göre 3.1 puan gerilemesi ve bu düşüşün Aralık’ta da devam etmesi üretim ortamına ilişkin olumlu beklentilerin azaldığı sinyalini veriyor.

Kasım ayına ilişkin öncül aktivite göstergelerinden PMI Satın Alma Yöneticileri imalat endeksinin Ekim ayına göre 1.7 puan artarak 55’e yükselmesi, sanayi üretimine ilişkin artış beklentimizi destekleyen gelişmelerin başında yer almıştı. Aralık ayında PMI imalat endeksinin 55 seviyesinden 53.5’e gerilemesi, sanayi üretiminde artış eğiliminin sona erebileceğine işaret ediyor.

-5 0 5 10 15 20 25

Ara Malı Dayanıklı Tüketim Malları

Dayanıksız Tüketim

Malları

Enerji Sermaye Malı Kas.12 Kas.13

Kaynak: TÜİK

Sanayi Üretimi Ana Sektörler İtibarıyla Yıllık % Değişim

25 30 35 40 45 50 55 60 65

Nis.07 Eyl.07 Şub.08 Tem.08 Ara.08 May.09 Eki.09 Mar.10 Ağu.10 Oca.11 Haz.11 Kas.11 Nis.12 Eyl.12 Şub.13 Tem.13 Ara.13

PMI İmalat Endeksi

PMI İmalat End. Üç Aylık Hareketli Ortalama

Kaynak: Reuters, Markit, VakıfBank

(3)

VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü | İstanbul

3 Baz etkisinin yanı sıra, TCMB’nin Kasım ayında sıkılaştırıcı parasal duruşunu netleştirmesinin de etkili olduğunu

düşündüğümüz sanayi üretimindeki ılımlı artışın, yurt içi belirsizliklerin artması ve zayıf dış talep koşullarının etkisiyle Aralık ayında devam etmeyeceği görülüyor. Yurt içi tasarruf oranının artırılması amacıyla bankacılık sektörü kredilerine getirilen düzenlemelerin de iç talebi bir miktar baskılaması söz konusu.

Ekim ve Kasım ayları yıllık artış ortalaması %2.1 olan sanayi üretiminin mevcut eğilimi, %.3.3 seviyesindeki 2013 dördüncü çeyrek büyüme beklentimiz üzerinde aşağı yönlü risklerin arttığını gösteriyor. Ancak, yatırım ve üretim kararlarının daha önceden alınmış olması ve tamamlanmış olan sözleşmeler gibi faktörlerin yanında hizmet sektörü dinamiklerinin büyüme performansında belirleyici olması mümkün. Bu nedenle, %3.7 seviyesindeki 2013 yılı büyüme tahminimizi koruyoruz.

-25 -20 -15 -10 -5 0 5 10 15 20

Mar.06 Eyl.06 Mar.07 Eyl.07 Mar.08 Eyl.08 Mar.09 Eyl.09 Mar.10 Eyl.10 Mar.11 Eyl.11 Mar.12 Eyl.12 Mar.13 Eyl.13

GSYH Büyüme Oranı (y-y, %)

Sanayi Üretimi (y-y % değişim 3 aylık ort.)

Kaynak: TÜİK

(4)

VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü | İstanbul

4

Tarih Ülke Açıklanacak Veri Önceki Beklenti

13.01.2014 ABD Bütçe Dengesi (Aralık) -135.2 milyar $ --

Fransa Bütçe Dengesi (Kasım) -86.05 milyar £ --

İtalya Sanayi Üretimi (Kasım) -%0.5 %0.1

14.01.2014 Türkiye Cari İşlemler Dengesi (Kasım) 2.9 milyar $ 4 milyar $

ABD Perakende Satışlar (Aralık, a-a) %0.7 %0.4

Euro Bölgesi Sanayi Üretimi (Kasım) -%1.1 %1.3

Fransa Cari İşlemler Dengesi (Kasım) -2.1 milyar € --

TÜFE (Aralık, a-a) %0 %0.4

İtalya TÜFE (Aralık, a-a) %0.3 %0.3

15.01.2014 Türkiye İşsizlik Oranı (Ekim) %9.9 --

İngiltere TÜFE (Aralık, a-a) %0.1 %0.5

ABD Haftalık Mortgage Verileri 345.1 --

New York FED İmalat Endeksi (Ocak) 0.98 4.00

ÜFE (Aralık, a-a) -%0.1 %0.2

Euro Bölgesi Dış Ticaret Dengesi (Kasım) 17.2 milyar € 17.0 milyar €

Almanya GSYH (2013, y-y) %0.7 %0.5

Japonya Makine Siparişleri (Kasım, a-a) %0.6 %1.2

16.01.2014 ABD TÜFE (Aralık, a-a) %0 %0.3

Haftalık İşsizlik Başvuruları 330 bin --

Philadelphia FED Endeksi (Ocak) 7.0 10.0

Euro Bölgesi Enflasyon Oranı (Aralık) -%0.1 %0.3

Almanya TÜFE (Aralık, a-a) %0.5 %0.5

İtalya Dış Ticaret Dengesi (Kasım) 4.070 milyar € --

17.01.2014 Türkiye TCMB Beklenti Anketi (Ocak) -- --

ABD Yeni Başlayan Konut İnşaatları (Aralık, a-a) %22.7 --

İnşaat İzinleri (Aralık) 1.017 milyon $ 1.010 milyon $

Sanayi Üretimi (Aralık, a-a) %1.1 %0.5

Kapasite Kullanım Oranı (Aralık) %79.0 %79.1

Michigan Üniversitesi Tüketici Güven Endeksi (Ocak) 82.5 83.5

Haftalık Veri Takvimi (13 – 17 Ocak 2014)

(5)

5

TÜRKİYE

Sektörler (Sabit Fiyatlarla)

Sektör Payları (%) (2013 III.Çeyrek)

2012 III.

Çeyrek 2012

IV.

Çeyrek

2013 I.

Çeyrek 2013 II.

Çeyrek 2013

III.

Çeyrek

Tarım 15.1 2.1 3.4 4.5 5.6 2.9

Sanayi 21.9 1.1 -0.1 1.9 3.7 4.9

İnşaat 5.6 -0.8 1.5 5.9 7.6 8.7

Ticaret 12.0 -0.7 0.0 2.9 5.1 5.5

Otel.veLokantalar 3.0 1.6 7.4 13.7 12.4 8.3

Ulaş. ve Haber. 14.1 2.9 0.7 2.4 3.4 3.0

Mali Kur. 12.1 0.9 3.8 6.5 8.5 11.0

Konut Sah. 4.1 1.6 1.7 1.2 1.3 1.8

Eğitim 1.6 3.5 4.6 4.6 4.3 5.0

Sağ. İş. ve Sos.

Hiz. 1.1 4.7 5.3 4.6 5.2 5.3

Vergi-Süb. 8.1 0.9 0.9 1.4 5.2 4.7

GSYH 1.5 1.4 3.0 4.5 4.4

Kaynak: TÜİK

Türkiye Büyüme Oranı

Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %)

4.4

-20 -15 -10 -5 0 5 10 15

1999Ç1 1999Ç3 2000Ç1 2000Ç3 2001Ç1 2001Ç3 2002Ç1 2002Ç3 2003Ç1 2003Ç3 2004Ç1 2004Ç3 2005Ç1 2005Ç3 2006Ç1 2006Ç3 2007Ç1 2007Ç3 2008Ç1 2008Ç3 2009Ç1 2009Ç3 2010Ç1 2010Ç3 2011Ç1 2011Ç3 2012Ç1 2012Ç3 2013Ç1 2013Ç3 Reel GSYH (y-y, %)

Kaynak:TÜİK

-5 0 5 10 15 20

Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %)

Tarım Sanayi İnşaat Ticaret Ulaştırma Kaynak:TÜİK

-20.0 -15.0 -10.0 -5.0 0.0 5.0 10.0 15.0

1999Ç1 1999Ç3 2000Ç1 2000Ç3 2001Ç1 2001Ç3 2002Ç1 2002Ç3 2003Ç1 2003Ç3 2004Ç1 2004Ç3 2005Ç1 2005Ç3 2006Ç1 2006Ç3 2007Ç1 2007Ç3 2008Ç1 2008Ç3 2009Ç1 2009Ç3 2010Ç1 2010Ç3 2011Ç1 2011Ç3 2012Ç1 2012Ç3 2013Ç1 2013Ç3 Mevsim ve Takvim Etkisinden Arın. GSYH (ç-ç, %) Takvim Etkisinden Arın. GSYH (y-y, %)

Kaynak:TÜİK

(6)

6 Harcama Bileşenleri

(Sabit Fiyatlarla)

Sektör Payları (%) (2013 III.Çey.)

2012 III.

Çey.

2012 IV.

Çey.

2013 I.

Çey.

2013 II.

Çey.

2013 III.

Çey.

Yer. Hanehalkı Tük. Har. 65.7 -0.3 -0.4 3.4 5.6 5.1 Dev. Nihai Tük. Har. 9.3 5.5 8.5 7.6 7.8 0.6 Gay. Safi Ser. Oluş. 22.5 -3.3 -1.7 2.5 4.0 6.0

Kamu Sektörü 4.1 6.8 21.8 83.9 37.7 9.1

Özel Sektör 18.4 -5.3 -6.8 -7.0 1.9 5.3

Mal ve Hiz. İhracatı 25.3 14.4 16.7 5.2 0.1 -2.2 Mal ve Hiz. İthalatı 27.0 3.0 6.6 7.4 12.1 6.0

GSYH 1.5 1.4 3.0 4.5 4.4

Kaynak:TÜİK

Harcama Bileşenlerinin Büyüme Hızları (y-y, %)

Sanayi Üretim Endeksi

-5 -3 -1 1 3 5 7

-5 0 5 10 15 20

Ağu.10 Kas.10 Şub.11 May.11 Ağu.11 Kas.11 Şub.12 May.12 Ağu.12 Kas.12 Şub.13 May.13 Ağu.13 Kas.13

Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (y-y, %)

Mevsim ve Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (a-a, %) (Sağ Eksen)

Kaynak: TÜİK

İmalat Sanayi Üretim Endeksi

-10 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90

Harcama Bileşenleri Büyüme Hızları (%)

Tüketim Devlet Yatırım İhracat İthalat Kaynak: TÜİK

-4.00 -2.00 0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 12.00 14.00 16.00 18.00

May.11 Tem.11 Eyl.11 Kas.11 Oca.12 Mar.12 May.12 Tem.12 Eyl.12 Kas.12 Oca.13 Mar.13 May.13 Tem.13 Eyl.13 Kas.13

3 Aylık Hareketli Ortalama (y-y, %)

Kaynak: TCMB

(7)

7 -20.00

-10.00 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00

Kas.10 May.11 Kas.11 May.12 Kas.12 May.13 Kas.13 Ara Malı İmalatı (y-y, %)

Dayanıklı Tüketim Malı İmalatı (y-y, %) Dayanıksız Tüketim Malı İmalatı (y-y, %) Sermaye Malı İmalati (y-y, %)

Kaynak:TÜİK

Sektörler

Yıllık Değişim Oranı (%)

Kasım Ayı

2012 2013

Petrol Ürünleri 6.0 1.1

Tekstil 17.1 3.9

Gıda 9.0 5.7

Kimyasal Madde 15.5 5.5

Ana Metal Sanayi 21.4 4.4

Metalik Olm. Diğ. Mineral 19.0 6.8

Taşıt Araçları 12.6 3.2

Elektrikli Teçhizat 17.3 11.1

Giyim 27.8 -0.7

Kaynak: TÜİK

Sektörel Sanayi Üretim Endeksi

0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 70000

Kas.01 May.02 Kas.02 May.03 Kas.03 May.04 Kas.04 May.05 Kas.05 May.06 Kas.06 May.07 Kas.07 May.08 Kas.08 May.09 Kas.09 May.10 Kas.10 May.11 Kas.11 May.12 Kas.12 May.13 Kas.13

Toplam Otomobil Üretimi (Adet) (12 aylık Har. Ort.)

Kaynak: OSD, VakıfBank

Toplam Otomobil Üretimi

Beyaz Eşya Üretimi

700000 900000 1100000 1300000 1500000 1700000 1900000 2100000 2300000

Beyaz Eşya Üretimi (Adet)

Kaynak:Hazine Müsteşarlığı

Sanayi Ciro Endeksi

70.0 90.0 110.0 130.0 150.0 170.0 190.0

Tem.08 Eki.08 Oca.09 Nis.09 Tem.09 Eki.09 Oca.10 Nis.10 Tem.10 Eki.10 Oca.11 Nis.11 Tem.11 Eki.11 Oca.12 Nis.12 Tem.12 Eki.12 Oca.13 Nis.13 Tem.13 Eki.13

Aylık Sanayi Ciro Endeksi (2010=100)

Kaynak:TÜİK

148.8

(8)

8

Kapasite Kullanım Oranı

55 60 65 70 75 80 85

Kapasite Kullanım Oranı (%)

Kaynak: TCMB

45 55 65 75 85 95

Dayanıklı Tüketim Malları Dayanıksız Tüketim Malları Ara Malları

Yatırım Malları

Kaynak: TCMB

Toplam Sanayide Verimlilik Verilen İnşaat Ruhsatları

0.0 10,000.0 20,000.0 30,000.0 40,000.0 50,000.0 60,000.0 70,000.0 80,000.0 90,000.0

Verilen İnşaat Ruhsatları (Yüzölçümü,1000 m2)

PMI Endeksi

30 35 40 45 50 55

60 PMI Imalat Endeksi

Kaynak:Reuters

53.5 70

75 80 85 90 95 100 105 110

2005Ç1 2005Ç3 2006Ç1 2006Ç3 2007Ç1 2007Ç3 2008Ç1 2008Ç3 2009Ç1 2009Ç3 2010Ç1 2010Ç3 2011Ç1 2011Ç3 2012Ç1 2012Ç3 2013Ç1 2013Ç3

Çalışan Kişi Başına (3 Aylık) Çalışılan Saat Başına (3 Aylık)

(9)

9

ENFLASYON GÖSTERGELERİ

TÜFE ve Çekirdek Enflasyon

7.40

7.07 0

2 4 6 8 10 12 14

Haz.04 Ara.04 Haz.05 Ara.05 Haz.06 Ara.06 Haz.07 Ara.07 Haz.08 Ara.08 Haz.09 Ara.09 Haz.10 Ara.10 Haz.11 Ara.11 Haz.12 Ara.12 Haz.13 Ara.13

TÜFE (y-y, %)

Çekirdek-I Endeksi (y-y, %)

Kaynak: TCMB

TÜFE Harcama Grupları (Katkı, Puan)

-05 00 05 10 15 20 25

Haz.04 Ara.04 Haz.05 Ara.05 Haz.06 Ara.06 Haz.07 Ara.07 Haz.08 Ara.08 Haz.09 Ara.09 Haz.10 Ara.10 Haz.11 Ara.11 Haz.12 Ara.12 Haz.13 Ara.13

ÜFE (y-y, %)

Kaynak: TCMB

6.97

0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 30.00 35.00

Eyl.08 Ara.08 Mar.09 Haz.09 Eyl.09 Ara.09 Mar.10 Haz.10 Eyl.10 Ara.10 Mar.11 Haz.11 Eyl.11 Ara.11 Mar.12 Haz.12 Eyl.12 Ara.12 Mar.13 Haz.13 Eyl.13 Ara.13

Gıda Enerji Tüfe

Kaynak: TCMB

Gıda ve Enerji Enflasyonu (y-y, %)

ÜFE Alt Sektörler (y-y, %) Dünya Gıda ve Emtia Fiyat Endeksi ÜFE

-10 -05 00 05 10 15 20 25 30 35

Haz.06 Ara.06 Haz.07 Ara.07 Haz.08 Ara.08 Haz.09 Ara.09 Haz.10 Ara.10 Haz.11 Ara.11 Haz.12 Ara.12 Haz.13 Ara.13

Tarım Sanayi İmalat Sanayi

Kaynak:TCMB

-1 0 1 2 3

Gıda ve Alkolsüz İçecekler Ulaştırma Alkollü İçecekler ve Tütün Konut Lokanta ve Oteller Ev Eşyası

Giyim ve Ayakkabı Yıllık

Aylık

Kaynak: TCMB

500 700 900 1100 1300 1500 1700 1900 2100 2300

100 120 140 160 180 200 220 240 260

29.04.2005 31.10.2005 28.04.2006 31.10.2006 30.04.2007 31.10.2007 30.04.2008 31.10.2008 30.04.2009 30.10.2009 30.04.2010 31.10.2010 30.04.2011 31.10.2011 30.04.2012 31.10.2012 30.04.2013 31.10.2013 BM Dünya Gıda Fiyat Endeksi UBS Emtia Fiyat Endeksi (sağ eksen)

Kaynak: Bloomberg

(10)

10

Türk- İş Mutfak Enflasyonu

İTO Enflasyon Göstergeleri

5 5.5 6 6.5 7 7.5 8 8.5 9 9.5

12 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%) 24 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%)

Kaynak: TCMB

Enflasyon Beklentileri

-5 0 5 10 15 20

İstanbul Toptan Eşya Fiyat Endeksi (y-y,%) İstanbul Ücretliler Geçinme Endeksi (y-y,%)

Kaynak:İTO

84.4

70 75 80 85 90 95 100

Fiyatların değişim yönüne ilişkin beklenti

Kaynak: TÜİK

Tük. Güven Endeksi-Fiyat Beklentileri

-4 -2 0 2 4 6 8

Haz.06 Ara.06 Haz.07 Ara.07 Haz.08 Ara.08 Haz.09 Ara.09 Haz.10 Ara.10 Haz.11 Ara.11 Haz.12 Ara.12 Haz.13 Ara.13

Türk-İş Gıda Enflasyonu ( a-a, %)

Kaynak: Türk-İş

Reel Efektif Döviz Kuru

100 105 110 115 120 125 130

135 TÜFE Bazlı (2003=100)

Kaynak: TCMB

106.85

(11)

11

İŞGÜCÜ GÖSTERGELERİ

9.9 10.2

7.0 8.0 9.0 10.0 11.0 12.0 13.0 14.0 15.0 16.0 17.0

Eyl.05 Mar.06 Eyl.06 Mar.07 Eyl.07 Mar.08 Eyl.08 Mar.09 Eyl.09 Mar.10 Eyl.10 Mar.11 Eyl.11 Mar.12 Eyl.12 Mar.13 Eyl.13

Mevsimsellikten Arındırılmış İşsizlik Oranı (%) İşsizlik Oranı (%)

Kaynak: TÜİK

19,000 21,000 23,000 25,000 27,000 29,000 31,000

Haz.08 Eyl.08 Ara.08 Mar.09 Haz.09 Eyl.09 Ara.09 Mar.10 Haz.10 Eyl.10 Ara.10 Mar.11 Haz.11 Eyl.11 Ara.11 Mar.12 Haz.12 Eyl.12 Ara.12 Mar.13 Haz.13 Eyl.13

İşgücü Arzı (kişi) İstihdam Edilenler (kişi)

Kaynak: TÜİK

35.0 37.0 39.0 41.0 43.0 45.0 47.0 49.0 51.0 53.0

İşgücüne Katılma Oranı (%) İstihdam Oranı (%)

Kaynak: TÜİK

İşgücüne Katılım Oranı

42.0 44.0 46.0 48.0 50.0 52.0 54.0

0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0 30.0

Tarım Sanayi

İnşaat Hizmetler (Sağ Eksen)

Kaynak: TÜİK

Sektörlerin Toplam İşgücü İçindeki Payı

0 20,000 40,000 60,000 80,000 100,000 120,000 140,000 160,000 180,000 200,000

Tem.08 Eki.08 Oca.09 Nis.09 Tem.09 Eki.09 Oca.10 Nis.10 Tem.10 Eki.10 Oca.11 Nis.11 Tem.11 Eki.11 Oca.12 Nis.12 Tem.12 Eki.12 Oca.13 Nis.13 Tem.13 Eki.13

İş Arayanların Sayısı (kişi)

Kaynak: Hazine Müsteşarlığı

İşkur İstatistikleri

92 97 102 107 112 117 122

2005-I 2005-III 2006-I 2006-III 2007-I 2007-III 2008-I 2008-III 2009-I 2009-III 2010-I 2010-III 2011-I 2011-III 2012-I 2012-III 2013-I 2013-III

Sanayi İstihdam Endeksi

Sanayi İstihdam Endeksi (2010=100)

İşsizlik Oranı İşgücü Durumu

(12)

12 700

1,200 1,700 2,200 2,700 3,200 3,700 4,200 4,700

Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı (Adet)

Kaynak: TOBB

Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı

85 90 95 100 105 110 115 120 125 130

2005-I 2005-III 2006-I 2006-III 2007-I 2007-III 2008-I 2008-III 2009-I 2009-III 2010-I 2010-III 2011-I 2011-III 2012-I 2012-III 2013-I 2013-III

Sanayi Sektörü Reel Brüt Ücret - Maaş Endeksleri

Reel Brüt Ücret - Maaş Endeksleri

(13)

13

DIŞ TİCARET GÖSTERGELERİ

-40 -20 0 20 40 60 80

Kas.04 May.05 Kas.05 May.06 Kas.06 May.07 Kas.07 May.08 Kas.08 May.09 Kas.09 May.10 Kas.10 May.11 Kas.11 May.12 Kas.12 May.13 Kas.13

Tarım (y-y, %) Madencilik (y-y, %) İmalat (y-y, %)

Kaynak: TCMB *12 aylık toplam veriler kullanılmıştır.

İthalat-İhracat Dış Ticaret Dengesi

0 5000 10000 15000 20000 25000

Kas.03 May.04 Kas.04 May.05 Kas.05 May.06 Kas.06 May.07 Kas.07 May.08 Kas.08 May.09 Kas.09 May.10 Kas.10 May.11 Kas.11 May.12 Kas.12 May.13 Kas.13

İhracat (milyon dolar) İthalat (milyon dolar)

Kaynak: TCMB

İthalat*

-50 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 60

Kas.05 May.06 Kas.06 May.07 Kas.07 May.08 Kas.08 May.09 Kas.09 May.10 Kas.10 May.11 Kas.11 May.12 Kas.12 May.13 Kas.13

Ara Malları (y-y, %) Sermaye Malları (y-y, %) Tüketim Malları (y-y, %)

Kaynak: TCMB *12 aylık toplam veriler kullanılmıştır.

İhracat*

Cari İşlemler Dengesi Sermaye ve Finans Hesabı

-11000 -9000 -7000 -5000 -3000 -1000 1000 3000

-84000 -74000 -64000 -54000 -44000 -34000 -24000 -14000 -4000 6000

Cari İşlemler Dengesi (12 Aylık-milyon dolar) Cari İşlemler Dengesi (milyon dolar-sağ eksen) Kaynak: TCMB

Kaynak:TCMB

-12000 -10000 -8000 -6000 -4000 -2000 0

Kas.03 May.04 Kas.04 May.05 Kas.05 May.06 Kas.06 May.07 Kas.07 May.08 Kas.08 May.09 Kas.09 May.10 Kas.10 May.11 Kas.11 May.12 Kas.12 May.13 Kas.13

Dış Ticaret Dengesi (milyon dolar)

Kaynak: TCMB

-20000 -10000 0 10000 20000 30000 40000 50000 60000

Doğrudan Yatırımlar (12 aylık-milyon dolar) Portföy Yatırımları (12 aylık-milyon dolar) Diğer Yatırımlar(12 aylık-milyon dolar) Kaynak: TCMB

(14)

14

TÜKETİM GÖSTERGELERİ

-15 -10 -5 0 5 10 15 20

Reel Hanehalkı Tüketimi (y-y, %)

Kaynak: TCMB

Tüketici Güveni ve Reel Kesim Güveni Tüketim Harcamaları

40 50 60 70 80 90 100 110 120 130

55 65 75 85 95 105

Tüketici Güven Endeksi

Reel Kesim Güven Endeksi (sağ eksen)

Kaynak: TCMB

Krediler CNBC-e Güven Endeksleri

)

30 50 70 90 110 130 150

CNBC-e Tüketici Güven Endeksi

Kaynak: CNBC-e

0 10 20 30 40 50 60 70 80

Krediler (y-y, %)

Kaynak: BDDK

Bireysel ve Ticari Krediler

-5 5 15 25 35 45 55

Bireysel Krediler (y-y, %) Ticari Krediler (y-y, %)

Kaynak: BDDK

(15)

15

KAMU MALİYESİ GÖSTERGELERİ

-60000 -50000 -40000 -30000 -20000 -10000 0 10000

Tem.07 Kas.07 Mar.08 Tem.08 Kas.08 Mar.09 Tem.09 Kas.09 Mar.10 Tem.10 Kas.10 Mar.11 Tem.11 Kas.11 Mar.12 Tem.12 Kas.12 Mar.13 Tem.13 Kas.13

Bütçe Dengesi (12 aylık toplam-milyar TL)

Kaynak: TCMB

Bütçe Dengesi Bütçe Gelirleri ve Harcamaları

Borç Stoku İç ve Dış Borç Stoku

Vergi Gelirleri Faiz Dışı Denge

-35 -15 5 25 45 65

Vergi Gelirleri (Nominal y-y, %) Vergi Gelirleri (Reel y-y, %)

Kaynak:TCMB, VakıfBank

-3 7 17 27 37 47 57

Faiz Dışı Denge (12 aylık-milyar TL)

Kaynak:TCMB

300 350 400 450 500 550 600

Toplam Borç Stoku (milyar TL)

60 80 100 120 140 160 180

200 250 300 350 400 450

İç Borç Stoku (milyar TL)

Dış Borç Stoku (milyar TL-sağ eksen)

Kaynak: Hazine Müsteşarlığı 150

200 250 300 350 400 450

Bütçe Gelirleri (12 aylık toplam-milyar TL) Bütçe Harcamaları (12 aylık toplam-milyar TL)

Kaynak:TCMB

(16)

16

LİKİDİTE GÖSTERGELERİ

-5 0 5 10 15 20 25

Ara.04 Haz.05 Ara.05 Haz.06 Ara.06 Haz.07 Ara.07 Haz.08 Ara.08 Haz.09 Ara.09 Haz.10 Ara.10 Haz.11 Ara.11 Haz.12 Ara.12 Haz.13 Ara.13

Reel Faiz Nominal Faiz

Kaynak:TCMB, VakıfBank 0

5 10 15 20 25 30 35 40 45

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Türkiye'nin Net Dış Borç Stoku/GSYH (%)

Türkiye’nin Net Dış Borç Stoku Türkiye’nin Dış Borç Stoku Profili

TCMB Faiz Oranı Reel ve Nominal Faiz

Para Arzı

0 5 10 15 20 25

Ara.06 Haz.07 Ara.07 Haz.08 Ara.08 Haz.09 Ara.09 Haz.10 Ara.10 Haz.11 Ara.11 Haz.12 Ara.12 Haz.13 Ara.13

Borç Alma Faiz Oranı (%) Borç Verme Faiz Oranı (%)

Kaynak:TCMB

Kaynak:Hazine Müsteşarlığı Kaynak:TCMB 0

50 100 150 200 250

0 5 10 15 20 25 30

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

TCMB (milyar dolar-sol eksen) Kamu Sektörü (milyar dolar) Özel Sektör (milyar dolar)

0 50 100 150 200 250

0 200 400 600 800 1000

Ara.06 Haz.07 Ara.07 Haz.08 Ara.08 Haz.09 Ara.09 Haz.10 Ara.10 Haz.11 Ara.11 Haz.12 Ara.12 Haz.13 Ara.13

M2 (milyar TL) M3 (milyar TL)

M1 (milyar TL-sağ eksen)

Kaynak:TCMB

(17)

17 2013-IMF Beklentisi

(Ekim 2013)

Reel Büyüme (y-y.%)

Enflasyon (y-y.%)

Cari Denge /GSYH (%)

İşsizlik Oranı (%)

Borç St./GSYH (%)

Gelişmiş Ülkeler 1.2 1.4 0.1 8.1 107.7

Gelişmekte Olan Ülkeler 4.5 6.0 0.8 -- 34.7

Tüm dünya 2.9 3.7 -- -- --

ABD 1.6 1.2 -2.7 7.6 106.0

Euro Bölgesi -0.4 1.3 2.3 12.3 95.7

Almanya 0.5 1.6 6.0 5.6 80.4

Fransa 0.2 1.0 -1.6 11.0 93.5

İtalya -1.8 1.3 0.0 12.5 132.3

Macaristan 0.2 3.0 2.2 11.3 79.8

Portekiz -1.8 1.0 0.9 17.4 123.6

İspanya -1.3 1.3 1.4 26.9 93.7

Yunanistan -4.2 -1.8 -1.0 27.0 175.7

İngiltere 1.4 2.7 -2.8 7.7 92.1

Japonya 2.0 0.7 1.2 4.2 243.5

Çin 7.6 3.0 2.5 4.1 22.9

Rusya 1.5 6.2 2.9 5.7 14.1

Hindistan 3.8 9.0 -4.4 -- 67.2

Brezilya 2.5 5.9 -3.4 5.8 68.3

G.Afrika 2.0 5.7 -6.1 26.0 43.0

TÜRKİYE 3.8 8.0 -7.4 9.4 36.0

Reel Büyüme

(y-y,%) Enflasyon (y-y,%) Cari Denge/GSYH*

(%)

Merkez Bankası Faiz

Oranı (%)

Tüketici Güven Endeksi

ABD 2 1.2 -2.71 0.25 78.1

Euro Bölgesi -0.4 0.8 1.86 0.25 -13.60

Almanya 0.6 1.20 6.95 0.25 98

Fransa 0.20 0.80 -2.19 0.25 -22.40

İtalya -1.60 0.60 -0.74 0.25 96.20

Macaristan 1.80 0.90 1.11** 3.00 -22.70

Portekiz -1.00 0.20 -1.55 0.25 -36.80

İspanya -1.10 0.20 -1.12 0.25 -17.10

Yunanistan -5.50 -1.80 -3.37 0.25 -63.30

İngiltere 2.00 2.10 -3.79 0.50 -13.00

Japonya 2.40 1.50 1.01 0.10 42.50

Çin 7.80 2.50 2.35 6.00 98.90

Rusya 1.20 6.50 3.69 8.25 --

Hindistan 4.80 11.47 -4.79 7.75 --

Brezilya 2.16 5.91 -2.41 10.00 111.20

G.Afrika 1.80 5.30 -3.39*** 5.00 -7.00

Türkiye 4.40 7.40 -6.1**** 4.50 75.00

Kaynak: Bloomberg. *: Cari denge verileri IMF’den alınmaktadır ve 2012 verileridir.

***: 2011 verisi. **: 2010 verisi. ****: VakıfBank hesaplaması

HAFTALIK RAPOR 13 Ocak 2014