HAFTALIK RAPOR 23 Aralık 2013

(1)

HAFTALIK RAPOR 23 Aralık 2013

TCMB Aralık ayı toplantısında faiz oranlarını değiştirmedi

.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) yılın son Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında faiz oranlarında herhangi bir değişikliğe gitmedi. Bu ayki toplantıda zorunlu karşılık oranını ve rezerv opsiyon katsayısını da değiştirmeyen TCMB, piyasa yapıcısı bankalara tanınan fonlama imkanının miktarını ise düşürerek sıkılaştırıcı bir adım attı. TCMB’nin bu toplantıda sıkılaştırıcı bir adım atmasına karşın, söylemlerinde ise sıkılaştırmaya daha az vurgu yaptığı dikkat çekiyor. Bu haftaki raporumuzda TCMB’nin son PPK toplantısı kararlarını inceleyeceğiz.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Aralık ayı Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında beklentilere paralel faiz oranlarında herhangi bir değişikliğe gitmedi.

TCMB bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını

%4.5’te, borç verme faiz oranını %7.75’te ve borç alma faiz oranını %3.5’te sabit bıraktı.

TCMB ayrıca, açık piyasa işlemleri çerçevesinde piyasa yapıcısı bankalara repo işlemleri yoluyla tanınan borçlanma imkânı faiz oranını da

%6.75 olarak tuttu. TCMB, geç likidite penceresi uygulaması çerçevesindeki borçlanma faiz oranını %0, borç verme faiz oranını ise %10.25 seviyesinde sabit bıraktı.

TCMB, Aralık ayı toplantısında faiz oranlarının yanı sıra zorunlu karşılık oranlarında ve rezerv opsiyon katsayısında (ROK) da bir değişiklik yapmadı.

TCMB, Aralık ayı toplantısında ikinci bir duyuruyla bir hafta vadeli repo ihalesi ile sağlanan fonlamanın azami stok tutarını 10 milyar TL’den 6 milyar TL’ye indirdi. Ayrıca, piyasa yapıcısı bankalara sağlanan toplam fonlama imkânı, bankaların Hazine ihalelerinden aldıkları DİBS’lerin ihraç değerinin %7’sinden

%2’sine indirildi. Böylece piyasa yapıcısı bankalara tanınan fonlama imkânı mevcut durumda yaklaşık 23 milyar TL’den 6.5 milyar TL’ye düşürüldü.

TCMB, Aralık ayı toplantısında yurtiçi nihai talebin ve ihracatın ılımlı büyüme eğilimlerini koruduğunu tekrarlarken, cari işlemler dengesinin ise mevcut politika çerçevesinden olumlu etkilendiğini belirtti.

Temkinli para politikası duruşu, alınan makro ihtiyati önlemler ve zayıf sermaye akımlarının etkisiyle önümüzdeki dönemde kredi büyüme hızının yavaşlayacağını öngören TCMB, böylelikle altın ticareti hariç tutulduğunda cari işlemler açığındaki iyileşme eğiliminin süreceği tahminini de korudu.

TCMB, enflasyona ilişkin ise temel enflasyon göstergelerinin bir süre daha hedefin üzerinde seyredeceği tahminini korurken, enflasyonun ise önümüzdeki dönem düşmeye devam etmesinin beklendiğini belirtti.

TCMB, Kasım ayı toplantısında enflasyona ilişkin riskleri sınırlandırmak amacıyla temkinli duruşun güçlendirilmesi gerektiğini belirtmişti. Ancak TCMB’nin bu ay, mevcut politika duruşunun yeterli olduğu görüşünü benimsediği görülüyor. Bir önceki toplantıda para piyasası faiz oranlarındaki oynaklığın azaltılması amacıyla bir ay vadeli repo ihalelerine son veren TCMB, Aralık ayı toplantısında da aynı şekilde bankalararası piyasada oluşan faizlerin %7.75’e yakın, ağırlıklı ortalama fonlama maliyetinin ise %6.75 ve üzerinde oluşmasının sağlanacağını belirtti. Ayrıca, enflasyon görünümü orta vadeli hedeflerle uyumlu olana kadar para politikasındaki temkinli duruşun korunması gereği bu ay da tekrarlandı.

3 5 7 9 11 13

TCMB Faiz Oranları (%)

Ağırlıklı Ortalama Fonlama Maliyeti Borç Verme

Borç Alma

1 Hafta Vadeli Repo İhale Kaynak: TCMB

(2)

VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü | İstanbul

2 ABD Merkez Bankası (FED), 17-18 Aralık

tarihlerinde gerçekleştirdiği toplantısında aylık 85 milyar dolar tutarındaki varlık alım programını 10 milyar dolar azaltma kararı aldı.

FED’in hazine bonosu ve mortgage’a dayalı menkul kıymetlerden 5'er milyar dolar kesinti yaparak alımları aylık 75 milyar dolar düşürme kararı Ocak ayından itibaren uygulanmaya başlanacak. FED’in son kararıyla birlikte varlık alımlarının azaltılmaya başlanacağı tarihe ilişkin belirsizlik ortadan kalkarken, Bernanke’nin faiz oranlarını uzun bir süre düşük tutmaya devam edeceklerini açıklaması da piyasalarda olumlu karşılandı. FED kararının ardından dolar diğer para birimleri karşısında değer kazanırken, USD/TL kuru ise 2.09 seviyesine kadar yükseldi. Kararın ardından ABD 10 yıllık tahvil getirisinde de bir yükseliş yaşanırken, yurtiçinde ise gösterge tahvil getirisinin %9.6’ya kadar yükseldiği görülüyor. Diğer gelişmekte olan ülkelerle karşılaştırıldığında yurtiçinde yaşanan belirsizliğin negatif bir ayrışmaya da neden olduğu görülüyor. Kurlarda ve faizde görülen yükselişin ardından TCMB, Cuma günü döviz kurlarında aşırı oynaklık gözlenen günlerde saat 16.30'da yapılan döviz satım ihalesi tutarını minimum tutarın 10 katına kadar artırabileceğini açıkladı. TCMB, düzenli fonlama yapılan günlerde minimum 50 milyon dolarlık, ek parasal sıkılaştırma (EPS) uyguladığı günlerde ise minimum 100 milyon dolarlık döviz satım ihalesi gerçekleştiriyor.

Sonuç olarak TCMB, Aralık ayı toplantısında da faiz oranlarında herhangi bir değişikliğe gitmedi. Ancak TCMB’nin bu ayki toplantıda sıkılaştırmaya daha az vurgu yaptığı dikkat çekiyor. TCMB’nin bu ayki toplantıda enflasyon görünümü açısından sıkılaştırmaya daha az vurgu yapması ve daha yumuşak bir tutum sergilemesi önümüzdeki dönem enflasyon görünümü açısından daha güvenli olduğunu ortaya koyuyor. TCMB’nin, FED’in Mayıs ayından beri varlık alımlarını azaltacağına dair sinyaller vermesiyle birlikte, FED’in çıkış stratejisine başlama ihtimalinin piyasalarda fiyatlanmış olduğu düşüncesi bu yumuşak duruşun nedeni olabilir. Bu ayki toplantıda TCMB’nin söyleminin yumuşamasına karşın, piyasa yapıcısı bankalara tanınan fonlama miktarının düşürülmesi ise sıkılaşmanın devam ettiğini de gösteriyor.

Piyasalarda son yaşanan dalgalanmaların TCMB’nin politika duruşuna yansımaları ve bu hafta açıklanacak 2014 yılı para politikasına ilişkin açıklamalar da piyasalar açısından önemli olacaktır.

1.7 1.75 1.8 1.85 1.9 1.95 2 2.05 2.1

4 5 6 7 8 9 10 11

19.11.2012 19.12.2012 19.01.2013 19.02.2013 19.03.2013 19.04.2013 19.05.2013 19.06.2013 19.07.2013 19.08.2013 19.09.2013 19.10.2013 19.11.2013 19.12.2013

Gösterge Tahvil Getirisi USD/TL (Sağ Eksen)

Kaynak: Bloomberg

(3)

VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü | İstanbul

3

Tarih Ülke Açıklanacak Veri Önceki Beklenti

23.12.2013 ABD Çekirdek Kişisel Tüketim Harcamaları Endeksi (Kasım) %0.1 %0.1

Chicago PMI Endeksi (Kasım) -0.18 --

Michigan Üniversitesi Tüketici Güven Endeksi (Aralık) 82.5 83.5

İtalya Tüketici Güven Endeksi (Aralık) 98.3 99.3

24.12.2013 Türkiye TCMB 2014 Para ve Kur Politikası -- --

^ABD İnşaat İzinleri (Kasım) 1.007 milyon $ --

Haftalık Mortgage Verileri 374.6 --

Dayanıklı Mal Siparişleri (Kasım) -%1.6 %1.5

Yeni Konut Satışları (Kasım) 0.444 milyon $ 0.448 milyon $

Richmond FED İmalat Endeksi (Aralık) 13 --

Fransa GSYH (3. Çeyrek, revize, ç-ç) -%0.1 -%0.1

25.12.2013 Türkiye Reel Kesim Güven Endeksi (Aralık) 104.5 --

Kapasite Kullanım Oranı (Aralık) 75.6 --

26.12.2013 Türkiye Tüketici Güven Endeksi (Aralık) 77.5 --

ABD Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları 379 bin --

Japonya TÜFE (Kasım, y-y) %0.9 %1.1

İşsizlik Oranı (Kasım) %4.0 %3.9

Sanayi Üretimi Kasım, a-a) %1.0 %0.4

Perakende Satışlar (Kasım, y-y) %2.3 %2.9

27.12.2013 Fransa ÜFE (Kasım, a-a) -%0.2 --

Haftalık Veri Takvimi (23 - 27 Aralık 2013)

(4)

4 TÜRKİYE

Sektörler (Sabit Fiyatlarla)

Sektör Payları (%) (2013 III.Çeyrek)

2012 III.

Çeyrek 2012

IV.

Çeyrek

2013 I.

Çeyrek 2013 II.

Çeyrek 2013

III.

Çeyrek

Tarım 15.1 2.1 3.4 4.5 5.6 2.9

Sanayi 21.9 1.1 -0.1 1.9 3.7 4.9

İnşaat 5.6 -0.8 1.5 5.9 7.6 8.7

Ticaret 12.0 -0.7 0.0 2.9 5.1 5.5

Otel.veLokantalar 3.0 1.6 7.4 13.7 12.4 8.3

Ulaş. ve Haber. 14.1 2.9 0.7 2.4 3.4 3.0

Mali Kur. 12.1 0.9 3.8 6.5 8.5 11.0

Konut Sah. 4.1 1.6 1.7 1.2 1.3 1.8

Eğitim 1.6 3.5 4.6 4.6 4.3 5.0

Sağ. İş. ve Sos.

Hiz. 1.1 4.7 5.3 4.6 5.2 5.3

Vergi-Süb. 8.1 0.9 0.9 1.4 5.2 4.7

GSYH 1.5 1.4 3.0 4.5 4.4

Kaynak: TÜİK

Türkiye Büyüme Oranı

Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %) 4.4

-20 -15 -10 -5 0 5 10 15

1999Ç1 1999Ç3 2000Ç1 2000Ç3 2001Ç1 2001Ç3 2002Ç1 2002Ç3 2003Ç1 2003Ç3 2004Ç1 2004Ç3 2005Ç1 2005Ç3 2006Ç1 2006Ç3 2007Ç1 2007Ç3 2008Ç1 2008Ç3 2009Ç1 2009Ç3 2010Ç1 2010Ç3 2011Ç1 2011Ç3 2012Ç1 2012Ç3 2013Ç1 2013Ç3 Reel GSYH (y-y, %)

Kaynak:TÜİK

-5 0 5 10 15 20

Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %)

Tarım Sanayi İnşaat Ticaret Ulaştırma Kaynak:TÜİK

-20.0 -15.0 -10.0 -5.0 0.0 5.0 10.0 15.0

1999Ç1 1999Ç3 2000Ç1 2000Ç3 2001Ç1 2001Ç3 2002Ç1 2002Ç3 2003Ç1 2003Ç3 2004Ç1 2004Ç3 2005Ç1 2005Ç3 2006Ç1 2006Ç3 2007Ç1 2007Ç3 2008Ç1 2008Ç3 2009Ç1 2009Ç3 2010Ç1 2010Ç3 2011Ç1 2011Ç3 2012Ç1 2012Ç3 2013Ç1 2013Ç3 Mevsim ve Takvim Etkisinden Arın. GSYH (ç-ç, %) Takvim Etkisinden Arın. GSYH (y-y, %)

Kaynak:TÜİK

(5)

5 Harcama Bileşenleri

(Sabit Fiyatlarla)

Sektör Payları (%) (2013 III.Çey.)

2012 III.

Çey.

2012 IV.

Çey.

2013 I.

Çey.

2013 II.

Çey.

2013 III.

Çey.

Yer. Hanehalkı Tük. Har. 65.7 -0.3 -0.4 3.4 5.6 5.1 Dev. Nihai Tük. Har. 9.3 5.5 8.5 7.6 7.8 0.6 Gay. Safi Ser. Oluş. 22.5 -3.3 -1.7 2.5 4.0 6.0

Kamu Sektörü 4.1 6.8 21.8 83.9 37.7 9.1

Özel Sektör 18.4 -5.3 -6.8 -7.0 1.9 5.3

Mal ve Hiz. İhracatı 25.3 14.4 16.7 5.2 0.1 -2.2 Mal ve Hiz. İthalatı 27.0 3.0 6.6 7.4 12.1 6.0

GSYH 1.5 1.4 3.0 4.5 4.4

Kaynak:TÜİK

Harcama Bileşenlerinin Büyüme Hızları (y-y, %)

Sanayi Üretim Endeksi

-5 -3 -1 1 3 5 7

-5 0 5 10 15 20

Oca.10 Nis.10 Tem.10 Eki.10 Oca.11 Nis.11 Tem.11 Eki.11 Oca.12 Nis.12 Tem.12 Eki.12 Oca.13 Nis.13 Tem.13 Eki.13

Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (y-y, %)

Mevsim ve Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (a-a, %) (Sağ Eksen)

Kaynak: TÜİK

İmalat Sanayi Üretim Endeksi

-10 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90

Harcama Bileşenleri Büyüme Hızları (%)

Tüketim Devlet Yatırım İhracat İthalat Kaynak: TÜİK

-4.00 -2.00 0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 12.00 14.00 16.00 18.00

Nis.11 Haz.11 Ağu.11 Eki.11 Ara.11 Şub.12 Nis.12 Haz.12 Ağu.12 Eki.12 Ara.12 Şub.13 Nis.13 Haz.13 Ağu.13 Eki.13

3 Aylık Hareketli Ortalama (y-y, %)

Kaynak: TCMB

(6)

6 -20.00

-10.00 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00

Ara Malı İmalatı (y-y, %)

Dayanıklı Tüketim Malı İmalatı (y-y, %) Dayanıksız Tüketim Malı İmalatı (y-y, %) Sermaye Malı İmalati (y-y, %)

Kaynak:TÜİK

Sektörler

Yıllık Değişim Oranı (%)

Ekim Ayı

2012 2013

Petrol Ürünleri 15.0 -12.4

Tekstil -8.8 0.6

Gıda -6.0 1.4

Kimyasal Madde -5.5 0.7

Ana Metal Sanayi -1.0 4.3

Metalik Olm. Diğ. Mineral -4.3 -2.1

Taşıt Araçları -6.5 0.1

Elektrikli Teçhizat -9.9 10.5

Giyim 2.1 -9.8

Kaynak: TÜİK

Sektörel Sanayi Üretim Endeksi

0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 70000

Kas.01 May.02 Kas.02 May.03 Kas.03 May.04 Kas.04 May.05 Kas.05 May.06 Kas.06 May.07 Kas.07 May.08 Kas.08 May.09 Kas.09 May.10 Kas.10 May.11 Kas.11 May.12 Kas.12 May.13 Kas.13

Toplam Otomobil Üretimi (Adet) (12 aylık Har. Ort.)

Kaynak: OSD, VakıfBank

Toplam Otomobil Üretimi

Beyaz Eşya Üretimi

700000 900000 1100000 1300000 1500000 1700000 1900000 2100000 2300000

Beyaz Eşya Üretimi (Adet)

Kaynak:Hazine Müsteşarlığı

Sanayi Ciro Endeksi

70.0 90.0 110.0 130.0 150.0 170.0 190.0

Tem.08 Eki.08 Oca.09 Nis.09 Tem.09 Eki.09 Oca.10 Nis.10 Tem.10 Eki.10 Oca.11 Nis.11 Tem.11 Eki.11 Oca.12 Nis.12 Tem.12 Eki.12 Oca.13 Nis.13 Tem.13 Eki.13

Aylık Sanayi Ciro Endeksi (2010=100)

Kaynak:TÜİK

148.8

(7)

7 Kapasite Kullanım Oranı

55 60 65 70 75 80 85

Kapasite Kullanım Oranı (%)

Kaynak: TCMB

45 55 65 75 85 95

Dayanıklı Tüketim Malları Dayanıksız Tüketim Malları Ara Malları

Yatırım Malları

Kaynak: TCMB

Toplam Sanayide Verimlilik Verilen İnşaat Ruhsatları

0.0 10,000.0 20,000.0 30,000.0 40,000.0 50,000.0 60,000.0 70,000.0 80,000.0 90,000.0

Verilen İnşaat Ruhsatları (Yüzölçümü,1000 m2)

PMI Endeksi

30 35 40 45 50 55

60 PMI Imalat Endeksi

Kaynak:Reuters

55.0 70

75 80 85 90 95 100 105 110

2005Ç1 2005Ç3 2006Ç1 2006Ç3 2007Ç1 2007Ç3 2008Ç1 2008Ç3 2009Ç1 2009Ç3 2010Ç1 2010Ç3 2011Ç1 2011Ç3 2012Ç1 2012Ç3 2013Ç1 2013Ç3

Çalışan Kişi Başına (3 Aylık) Çalışılan Saat Başına (3 Aylık)

(8)

8 ENFLASYON GÖSTERGELERİ

TÜFE ve Çekirdek Enflasyon

7.32

7.22 0

2 4 6 8 10 12 14

May.04 Kas.04 May.05 Kas.05 May.06 Kas.06 May.07 Kas.07 May.08 Kas.08 May.09 Kas.09 May.10 Kas.10 May.11 Kas.11 May.12 Kas.12 May.13 Kas.13

TÜFE (y-y, %)

Çekirdek-I Endeksi (y-y, %)

Kaynak: TCMB

TÜFE Harcama Grupları (Katkı, Puan)

-5.0 0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0

ÜFE (y-y, %)

Kaynak: TCMB

5.67

0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 30.00 35.00

Ağu.08 Kas.08 Şub.09 May.09 Ağu.09 Kas.09 Şub.10 May.10 Ağu.10 Kas.10 Şub.11 May.11 Ağu.11 Kas.11 Şub.12 May.12 Ağu.12 Kas.12 Şub.13 May.13 Ağu.13 Kas.13

Gıda Enerji Tüfe

Kaynak: TCMB

Gıda ve Enerji Enflasyonu (y-y, %)

ÜFE Alt Sektörler (y-y, %) Dünya Gıda ve Emtia Fiyat Endeksi ÜFE

-10.0 -5.0 0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0 30.0 35.0

May.06 Kas.06 May.07 Kas.07 May.08 Kas.08 May.09 Kas.09 May.10 Kas.10 May.11 Kas.11 May.12 Kas.12 May.13 Kas.13

Tarım Sanayi İmalat Sanayi

Kaynak:TCMB

-1 0 1 2 3

Gıda ve Alkolsüz İçecekler Ulaştırma Alkollü İçecekler ve Tütün Konut Lokanta ve Oteller Ev Eşyası

Giyim ve Ayakkabı Yıllık

Aylık

Kaynak: TCMB

500 700 900 1100 1300 1500 1700 1900 2100 2300

100 120 140 160 180 200 220 240 260

29.04.2005 31.10.2005 28.04.2006 31.10.2006 30.04.2007 31.10.2007 30.04.2008 31.10.2008 30.04.2009 30.10.2009 30.04.2010 31.10.2010 30.04.2011 31.10.2011 30.04.2012 31.10.2012 30.04.2013 31.10.2013 BM Dünya Gıda Fiyat Endeksi UBS Emtia Fiyat Endeksi (sağ eksen)

Kaynak: Bloomberg

(9)

9 Türk- İş Mutfak Enflasyonu

İTO Enflasyon Göstergeleri

5 5.5 6 6.5 7 7.5 8 8.5 9 9.5

12 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%) 24 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%)

Kaynak: TCMB

Enflasyon Beklentileri

-5 0 5 10 15 20

İstanbul Toptan Eşya Fiyat Endeksi (y-y,%) İstanbul Ücretliler Geçinme Endeksi (y-y,%)

Kaynak:İTO

85.5

70 75 80 85 90 95 100

Fiyatların değişim yönüne ilişkin beklenti

Kaynak: TÜİK

Tük. Güven Endeksi-Fiyat Beklentileri

-4 -2 0 2 4 6 8

May.06 Kas.06 May.07 Kas.07 May.08 Kas.08 May.09 Kas.09 May.10 Kas.10 May.11 Kas.11 May.12 Kas.12 May.13 Kas.13

Türk-İş Gıda Enflasyonu ( a-a, %)

Kaynak: Türk-İş

Reel Efektif Döviz Kuru

100 105 110 115 120 125 130

135 TÜFE Bazlı (2003=100)

Kaynak: TCMB

109.41

(10)

10 İŞGÜCÜ GÖSTERGELERİ

9.9 10.2

7.0 8.0 9.0 10.0 11.0 12.0 13.0 14.0 15.0 16.0 17.0

Eyl.05 Mar.06 Eyl.06 Mar.07 Eyl.07 Mar.08 Eyl.08 Mar.09 Eyl.09 Mar.10 Eyl.10 Mar.11 Eyl.11 Mar.12 Eyl.12 Mar.13 Eyl.13

Mevsimsellikten Arındırılmış İşsizlik Oranı (%) İşsizlik Oranı (%)

Kaynak: TÜİK

19,000 21,000 23,000 25,000 27,000 29,000 31,000

Haz.08 Eyl.08 Ara.08 Mar.09 Haz.09 Eyl.09 Ara.09 Mar.10 Haz.10 Eyl.10 Ara.10 Mar.11 Haz.11 Eyl.11 Ara.11 Mar.12 Haz.12 Eyl.12 Ara.12 Mar.13 Haz.13 Eyl.13

İşgücü Arzı (kişi) İstihdam Edilenler (kişi)

Kaynak: TÜİK

35.0 37.0 39.0 41.0 43.0 45.0 47.0 49.0 51.0 53.0

İşgücüne Katılma Oranı (%) İstihdam Oranı (%)

Kaynak: TÜİK

İşgücüne Katılım Oranı

42.0 44.0 46.0 48.0 50.0 52.0 54.0

0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0 30.0

Tarım Sanayi

İnşaat Hizmetler (Sağ Eksen)

Kaynak: TÜİK

Sektörlerin Toplam İşgücü İçindeki Payı

0 20,000 40,000 60,000 80,000 100,000 120,000 140,000 160,000 180,000 200,000

Tem.08 Eki.08 Oca.09 Nis.09 Tem.09 Eki.09 Oca.10 Nis.10 Tem.10 Eki.10 Oca.11 Nis.11 Tem.11 Eki.11 Oca.12 Nis.12 Tem.12 Eki.12 Oca.13 Nis.13 Tem.13 Eki.13

İş Arayanların Sayısı (kişi)

Kaynak: Hazine Müsteşarlığı

İşkur İstatistikleri

92 97 102 107 112 117 122

2005-I 2005-III 2006-I 2006-III 2007-I 2007-III 2008-I 2008-III 2009-I 2009-III 2010-I 2010-III 2011-I 2011-III 2012-I 2012-III 2013-I 2013-III

Sanayi İstihdam Endeksi

Sanayi İstihdam Endeksi (2010=100)

İşsizlik Oranı İşgücü Durumu

(11)

11 700

1,200 1,700 2,200 2,700 3,200 3,700 4,200 4,700

Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı (Adet)

Kaynak: TOBB

Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı

85 90 95 100 105 110 115 120 125 130

2005-I 2005-III 2006-I 2006-III 2007-I 2007-III 2008-I 2008-III 2009-I 2009-III 2010-I 2010-III 2011-I 2011-III 2012-I 2012-III 2013-I 2013-III

Sanayi Sektörü Reel Brüt Ücret - Maaş Endeksleri

Reel Brüt Ücret - Maaş Endeksleri

(12)

12 DIŞ TİCARET GÖSTERGELERİ

-40 -20 0 20 40 60 80

Eki.04 Nis.05 Eki.05 Nis.06 Eki.06 Nis.07 Eki.07 Nis.08 Eki.08 Nis.09 Eki.09 Nis.10 Eki.10 Nis.11 Eki.11 Nis.12 Eki.12 Nis.13 Eki.13

Tarım (y-y, %) Madencilik (y-y, %) İmalat (y-y, %)

Kaynak: TCMB *12 aylık toplam veriler kullanılmıştır.

İthalat-İhracat Dış Ticaret Dengesi

0 5000 10000 15000 20000 25000

Eki.03 Nis.04 Eki.04 Nis.05 Eki.05 Nis.06 Eki.06 Nis.07 Eki.07 Nis.08 Eki.08 Nis.09 Eki.09 Nis.10 Eki.10 Nis.11 Eki.11 Nis.12 Eki.12 Nis.13 Eki.13

İhracat (milyon dolar) İthalat (milyon dolar)

Kaynak: TCMB

İthalat*

-50 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 60

Eki.05 Nis.06 Eki.06 Nis.07 Eki.07 Nis.08 Eki.08 Nis.09 Eki.09 Nis.10 Eki.10 Nis.11 Eki.11 Nis.12 Eki.12 Nis.13 Eki.13

Ara Malları (y-y, %) Sermaye Malları (y-y, %) Tüketim Malları (y-y, %)

Kaynak: TCMB *12 aylık toplam veriler kullanılmıştır.

İhracat*

Cari İşlemler Dengesi Sermaye ve Finans Hesabı

-11000 -9000 -7000 -5000 -3000 -1000 1000 3000

-84000 -74000 -64000 -54000 -44000 -34000 -24000 -14000 -4000 6000

Cari İşlemler Dengesi (12 Aylık-milyon dolar) Cari İşlemler Dengesi (milyon dolar-sağ eksen) Kaynak: TCMB

Kaynak:TCMB

-12000 -10000 -8000 -6000 -4000 -2000 0

Eki.03 Nis.04 Eki.04 Nis.05 Eki.05 Nis.06 Eki.06 Nis.07 Eki.07 Nis.08 Eki.08 Nis.09 Eki.09 Nis.10 Eki.10 Nis.11 Eki.11 Nis.12 Eki.12 Nis.13 Eki.13

Dış Ticaret Dengesi (milyon dolar)

Kaynak: TCMB

-20000 -10000 0 10000 20000 30000 40000 50000 60000

Doğrudan Yatırımlar (12 aylık-milyon dolar) Portföy Yatırımları (12 aylık-milyon dolar) Diğer Yatırımlar(12 aylık-milyon dolar) Kaynak: TCMB

(13)

13 TÜKETİM GÖSTERGELERİ

-15 -10 -5 0 5 10 15 20

Reel Hanehalkı Tüketimi (y-y, %)

Kaynak: TCMB

Tüketici Güveni ve Reel Kesim Güveni Tüketim Harcamaları

40 50 60 70 80 90 100 110 120 130

55.0 65.0 75.0 85.0 95.0 105.0

Tüketici Güven Endeksi

Reel Kesim Güven Endeksi (sağ eksen)

Kaynak: TCMB

Krediler CNBC-e Güven Endeksleri

30 50 70 90 110 130 150

CNBC-e Tüketici Güven Endeksi

Kaynak: CNBC-e

0 10 20 30 40 50 60 70 80

Krediler (y-y, %)

Kaynak: BDDK

Bireysel ve Ticari Krediler

-5 5 15 25 35 45 55

Bireysel Krediler (y-y, %) Ticari Krediler (y-y, %)

Kaynak: BDDK

(14)

14 KAMU MALİYESİ GÖSTERGELERİ

-60000 -50000 -40000 -30000 -20000 -10000 0 10000

Tem.07 Kas.07 Mar.08 Tem.08 Kas.08 Mar.09 Tem.09 Kas.09 Mar.10 Tem.10 Kas.10 Mar.11 Tem.11 Kas.11 Mar.12 Tem.12 Kas.12 Mar.13 Tem.13 Kas.13

Bütçe Dengesi (12 aylık toplam-milyar TL)

Kaynak: TCMB

Bütçe Dengesi Bütçe Gelirleri ve Harcamaları

Borç Stoku İç ve Dış Borç Stoku

Vergi Gelirleri Faiz Dışı Denge

-35 -15 5 25 45 65

Vergi Gelirleri (Nominal y-y, %) Vergi Gelirleri (Reel y-y, %)

Kaynak:TCMB, VakıfBank

-3 7 17 27 37 47 57

Faiz Dışı Denge (12 aylık-milyar TL)

Kaynak:TCMB

300 350 400 450 500 550 600

Toplam Borç Stoku (milyar TL)

60 80 100 120 140 160 180

200 250 300 350 400 450

İç Borç Stoku (milyar TL)

Dış Borç Stoku (milyar TL-sağ eksen)

Kaynak: Hazine Müsteşarlığı 150

200 250 300 350 400 450

Bütçe Gelirleri (12 aylık toplam-milyar TL) Bütçe Harcamaları (12 aylık toplam-milyar TL)

Kaynak:TCMB

(15)

15

LİKİDİTE GÖSTERGELERİ

-5 0 5 10 15 20 25

Reel Faiz Nominal Faiz

Kaynak:TCMB, VakıfBank 0

5 10 15 20 25 30 35 40 45

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Türkiye'nin Net Dış Borç Stoku/GSYH (%)

Türkiye’nin Net Dış Borç Stoku Türkiye’nin Dış Borç Stoku Profili

TCMB Faiz Oranı Reel ve Nominal Faiz

Para Arzı

0 5 10 15 20 25

Kas.06 May.07 Kas.07 May.08 Kas.08 May.09 Kas.09 May.10 Kas.10 May.11 Kas.11 May.12 Kas.12 May.13 Kas.13

Borç Alma Faiz Oranı (%) Borç Verme Faiz Oranı (%)

Kaynak:TCMB

Kaynak:Hazine Müsteşarlığı Kaynak:TCMB 0

50 100 150 200 250

0 5 10 15 20 25 30

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

TCMB (milyar dolar-sol eksen) Kamu Sektörü (milyar dolar) Özel Sektör (milyar dolar)

0 50 100 150 200 250

0 200 400 600 800 1000

Kas.06 May.07 Kas.07 May.08 Kas.08 May.09 Kas.09 May.10 Kas.10 May.11 Kas.11 May.12 Kas.12 May.13 Kas.13

M2 (milyar TL) M3 (milyar TL)

M1 (milyar TL-sağ eksen)

Kaynak:TCMB

(16)

16 2013-IMF Beklentisi

(Ekim 2013)

Reel Büyüme (y-y,%)

Enflasyon (y-y,%)

Cari Denge /GSYH (%)

İşsizlik Oranı (%)

Borç St./GSYH (%)

Gelişmiş Ülkeler 1.2 1.4 0.1 8.1 107.7

Gelişmekte Olan Ülkeler 4.5 6.0 0.8 -- 34.7

Tüm dünya 2.9 3.7 -- -- --

ABD 1.6 1.2 -2.7 7.6 106.0

Euro Bölgesi -0.4 1.3 2.3 12.3 95.7

Almanya 0.5 1.6 6.0 5.6 80.4

Fransa 0.2 1.0 -1.6 11.0 93.5

İtalya -1.8 1.3 0.0 12.5 132.3

Macaristan 0.2 3.0 2.2 11.3 79.8

Portekiz -1.8 1.0 0.9 17.4 123.6

İspanya -1.3 1.3 1.4 26.9 93.7

Yunanistan -4.2 -1.8 -1.0 27.0 175.7

İngiltere 1.4 2.7 -2.8 7.7 92.1

Japonya 2.0 0.7 1.2 4.2 243.5

Çin 7.6 3.0 2.5 4.1 22.9

Rusya 1.5 6.2 2.9 5.7 14.1

Hindistan 3.8 9.0 -4.4 -- 67.2

Brezilya 2.5 5.9 -3.4 5.8 68.3

G.Afrika 2.0 5.7 -6.1 26.0 43.0

TÜRKİYE 3.8 8.0 -7.4 9.4 36.0

Reel Büyüme

(y-y,%) Enflasyon (y-y,%) Cari Denge/GSYH*

(%)

Merkez Bankası Faiz

Oranı (%)

Tüketici Güven Endeksi

ABD 2.0 1.2 -2.71 0.25 70.4

Euro Bölgesi -0.4 0.9 1.86 0.25 -13.60

Almanya 0.6 1.60 6.95 0.25 98

Fransa 0.20 0.80 -2.19 0.25 -26.40

İtalya -1.60 0.70 -0.74 0.25 96.20

Macaristan 1.80 0.90 1.11** 3.20 -22.70

Portekiz -1.00 0.10 -1.55 0.25 -41.00

İspanya -1.10 0.20 -1.12 0.25 -20.50

Yunanistan -5.50 -2.90 -3.37 0.25 -66.70

İngiltere 2.00 2.10 -3.79 0.50 -13.00

Japonya 2.40 1.10 1.01 0.10 42.50

Çin 7.80 3.00 2.35 6.00 102.90

Rusya 1.20 6.50 3.69 8.25 --

Hindistan 4.80 11.06 -4.79 7.75 --

Brezilya 2.16 5.77 -2.41 10.00 111.20

G.Afrika 1.80 5.30 -3.39*** 5.00 -8.00

Türkiye 4.40 7.32 -6.1**** 4.50 77.50

Kaynak: Bloomberg, *: Cari denge verileri IMF’den alınmaktadır ve 2012 verileridir.

***: 2011 verisi, **: 2010 verisi, ****: VakıfBank hesaplaması

Dünya Piyasalarında Son Açıklanan Ekonomik Göstergeler

Beklentiler

(17)

17

2011 2012 En Son Yayımlanan

2013 Yılsonu Beklentimiz Reel Ekonomi

GSYH (Cari Fiyatlarla, Milyon TL) 1 297 713 1 415 786 414 458 (2013, 3Ç) --

GSYH Büyüme Oranı (Sabit Fiyatlarla, y-y%) 8.8 2.2 4.4 (2013, 3Ç) 3.7

Sanayi Üretim Endeksi (y-y. %) (takvim etk arnd) 9.7 2.5 -0.5 (Ekim 2013) --

Kapasite Kullanım Oranı (%) 75.4 74.2 75.6 (Kasım 2013) --

İşsizlik Oranı (%) 9.8 9.2 9.9 (Eylül 2013) 9.5

Fiyat Gelişmeleri

TÜFE (y-y. %) 10.45 6.16 7.32 (Kasım 2013) --

ÜFE (y-y. %) 13.33 2.45 5.67 (Kasım2013) --

Parasal Göstergeler (Milyon TL)

M1 148,455 167,404 197,099 (13.12.2013) --

M2 665,642 731,770 870,811 (13.12.2013) --

M3 700,491 774,651 911,140 (13.12.2013) --

Emisyon 49,347 54,565 66,547 (13.12.2013) --

TCMB Brüt Döviz Rezervleri (Milyon $) 78,330 100,320 115,144 (13.12.2013) --

Faiz Oranları

TCMB O/N (Borç Alma) 5.0 5.0 3.50 (20.12.2013) --

TRLIBOR O/N 10.89 5.78 8.03 (20.12.2013) --

Ödemeler Dengesi (Milyon $)

Cari İşlemler Açığı 75,092 47,476 2,890 (Ekim 2013) 58,000

İthalat 240,842 236,545 19,479 (Ekim 2013) --

İhracat 134,907 152,537 12,104 (Ekim 2013) --

Dış Ticaret Açığı 105,935 84,008 7,375 (Ekim 2013) 96,000

Borç Stoku Göstergeleri (Milyar TL)

Merkezi Yön. İç Borç Stoku 368.8 386.5 405.4 (Kasım 2013) --

Merkezi Yön. Dış Borç Stoku 149.6 145.5 172.4 (Kasım 2013) --

Kamu Net Borç Stoku 290.1 240.6 217.5 (2013, 2Ç) --

Kamu Ekonomisi (Milyon TL) 2011 Kasım 2012 Kasım

Bütçe Gelirleri 33,362 29,032 30,018 (Kasım 2013) --

Bütçe Giderleri 27,943 26,886 30,496 (Kasım 2013) --

Bütçe Dengesi 5,419 2,146 6,423 (Kasım 2013) --

Faiz Dışı Denge 8,884 5,658 8,180 (Kasım 2013) --

HAFTALIK RAPOR 23 Aralık 2013