S&P 500 Brent Petrol USD Endeks
-%1.93 %0.69 %0.14
Ekonomik Veriler
Açıklanacak Veriler Saat
Avrupa Bölgesi İşsizlik Oranı 13:00
TSİ
Hisse Senedi Piyasası
1,420 1,440 1,460 1,480 1,500 1,520 1,540 1,560
0 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 60,000
21-Oca 22-Oca 25-Oca 26-Oca 27-Oca 28-Oca 29-Oca
İşlem Hacmi, TRY mln BIST 100
Bono Piyasası
12.6 12.7 12.8 12.9 13.0 13.1 13.2 13.3 13.4 13.5
0.0 10.0 20.0 30.0 40.0 50.0 60.0
21-Oca 22-Oca 25-Oca 26-Oca 27-Oca 28-Oca 29-Oca İşlem Hacmi, TRY mln Türkiye 2030
Endeksler, para piyasaları ve emtia
Kapanış Önceki 1 Gün 1 Ay Yıl Baş.
BIST100 1,473 1,498 -1.7% -0.2% -0.2%
İşlem Hacmi, TL mln 41,640 47,446 -12.2% 14.0% 14.0%
Turkey 2030 (13.11.2030) 12.92% 13.15% -23 bps 1 bps 1 bps
Turkey 2030 5.40% 5.48% -8 bps 3 bps 3 bps
TCMB karışık fonlama mlyt 17.00% 17.00% 0 bps -3 bps -3 bps
USD/TRY 7.31 7.31 0.0% -1.8% -1.8%
EUR/TRY 8.88 8.91 -0.3% -2.1% -2.1%
Sepet (50/50) 8.10 8.11 -0.2% -2.0% -2.0%
DOW 29,983 30,603 -2.0% -2.0% -2.0%
S&P500 3,714 3,787 -1.9% -1.1% -1.1%
FTSE 6,407 6,526 -1.8% -0.8% -0.8%
MSCI EM 1,330 1,351 -1.6% 3.0% 3.0%
MSCI EE 159.41 161.48 -1.3% -2.1% -2.1%
Shanghai SE Comp 3,483 3,505 -0.6% 0.3% 0.3%
Nikkei 27,663 28,197 -1.9% 0.8% 0.8%
Petrol (Brent) 55.44 55.04 0.7% 7.0% 7.0%
Altın 1,848 1,843 0.2% -2.7% -2.7%
En Çok Yükselen & Düşenler
Hisse Kodu Son Kapanış Gün Değ. Hacim, TRY bin En çok yükselenler
Teknosa TKNSA 15.40 10.0% 338,215
Park Elek. Madencilik PRKME 5.89 9.9% 89,907
Turcas Petrol TRCAS 5.31 5.1% 260,605
Gubre Fabrikalari GUBRF 72.50 4.9% 2,319,530
Dogan Holding DOHOL 3.89 4.6% 1,525,869
Karsan Otomotiv KARSN 5.21 4.4% 1,432,982
En çok düşenler
Ford Otosan FROTO 143.90 -7.5% 360,158
Dogtas Kelebek Mobilya DGKLB 2.70 -3.9% 102,817
Brisa BRISA 24.32 -3.8% 26,737
Arcelik ARCLK 33.00 -3.6% 325,740
Mavi Giyim MAVI 53.00 -3.3% 13,419
Bim Birlesik Magazalar BIMAS 71.95 -3.2% 276,284
Günlük Bülten
Piyasa Yorumu:
Bu sabah BIST100’de yukarı yönlü bir açılış bekliyoruz. USDTRY paritesi işlemlerinde azalan ülke risk primi ve atılan normalleşme adımlarının etkili olmasının ardından ek negatif yeni bir başlık doğmadıkça Türk lirası lehine pozisyonlanmanın devam etmesini ve global fonlama koşullarındaki seyrin belirleyici olacağını düşünüyoruz.
Bu sabah pozitif açılış ve sonrasında 1460 – 1500 arasında işlem aktivitesi bekliyoruz.
Bugünün Haberleri:
Piyasa Gelişmesi
Fed Bilançosu, 20 Ocak Haftası - Bilançonun miktar değişimi 16 Aralık haftasından bu yana en yüksekte
Özel İletişim Vergisi ve şekere zam
Hazine’nin yoğun ihale takvimi
Dış ticaret açığı 49.9 milyar dolar Hisse Senetleri
ANSGR; Anadolu Sigorta 4Ç20 Finansal Sonuçları Değerlendirmesi
ISGYO; İş GYO 4Ç20 Finansalları Değerlendirmesi
PETKM; Etilen-nafta spread’i geçen hafta geriledi / sınırlı olumsuz Ekonomik Veriler
10.00 : Türkiye, Markit imalat PMI, Ocak,
10.00 : Almanya, perakende satışlar, %-2-aylık, %4.7-yıllık, Aralık,
11.50 : Fransa, imalat PMI, 51.5, Ocak,
11.55 : Almanya, imalat PMI, 57.0, Ocak,
12.00 : Euro Bölgesi, imalat PMI, 54.7, Ocak,
12.30 : İngiltere, imalat PMI, 52.9, Ocak,
13.00 : Euro Bölgesi, işsizlik oranı, %8.3, Aralık,
17.45 : ABD, Markit imalat PMI, 59.1, Ocak,
18.00 : ABD, ISM imalat endeksi, 60.0, Ocak,
20.00 : Fed, Kashkari konuşması,
21.00 : Fed, Kaplan konuşması.Piyasalarda bugün
Piyasalarda Bugün
Bugün itibarıyla Şubat ayının ilk işlem günü başlamış durumda. Ocak’ta gözlenen yatırımcı eğilimleri başlangıç ve bitiş açısından ciddi farklılıklar gösterirken, temelde yatan gerekçeleri doğru analiz etmek orta-uzun vadeli beklentileri yönetmek adına kritik önemde bulunuyor.
Bu nedenle piyasalarda gözlenen son gelişmelerin ne kadarının spekülatif, ne kadarının temel hikaye değişikliğinden kaynaklandığını anlamak önemli. Şubat ayı başlangıcı spot Asya ve vadeli ABD endeksleri nezdinde son dönem volatilitesinden farksız değil ve fakat olumlu bir tabloya işaret etmekte.
Reflasyon temasının desteklediği iyimserlik ile yıla pozitif tarafta başlangıç yapan küresel piyasalarda yeni hikaye yaratımında yaşanan kısırlaşma ve bireysel yatırımcıların spekülatif pozisyonlanmaları kaynaklı artış gösteren volatilitenin hisse senetlerinin geneline yayılarak açık pozisyonların kapanmasına tetikleyici rol üstlenmesi bozulan algının gerekçeleri konumunda. Öyle ki CFTC tarafından açıklanan son verilerin bir kısmını dahi düşük ölçekte de olsa bu kapsamda yorumlamak ve Amerikan dolarına olan talebi nette 5 hafta sonra ilk kez artıya geçen pozisyonlar ile ($0.6 milyar) açıklamaya çalışmak yanlış olmayacaktır.
Gösterge niteliğindeki kimi endekslerin Ocak ayı performansları geçtiğimiz hafta ortasından sonra gözlenen yüksek oynaklık destekli satışların etkisiyle değer kayıplarına işaret etmekte.
MSCI dünya endeksi yılın ilk ayını %1.05 değer kaybı ile tamamlarken, gelişmekte olan ülke varlıklarının %2.97 ile pozitif ayrışma sergilediğini belirtmek gerekiyor. Aynı dönem içerisinde USD bazlı MSCI Türkiye endeksi %3.70 düşüşle olumsuz tarafta performans sergilerken, S&P 500 endeksi %-1.11 ile takip edildi. DXY ise kapanış bazında Aralık ayına kıyasla %0.72 yükseldi.
Yeni hafta işlemlerinde frekansı artar şekilde global makro verileri yakından izleyeceğiz. Bir önceki haftadan devralınan bireysel yatırımcıların spekülatif yaklaşımlarının etkisini ise bir süre daha görebileceğimizi ancak şiddetinin daha düşük olacağını değerlendiriyoruz. Nitekim Asya açılışında gümüş kontratlarındaki yükseliş %6’nın üzerinde gerçekleşmekte ve eğilimin devamına işaret etmekte. Hisse senetleri cephesinde de zeminin yeniden oturması için biraz zamana ihtiyaç var. Takip edilen son satış dalgasının ardından S&P 500 endeksinde 3600 puan bölgesini kritik destek olarak izleyeceğimizi not düşmek isteriz.
Çin’de hafta sonu açıklanan resmi PMI verileri imalat ve hizmet nezdinde >50.0 şeklinde performans sergilemesine rağmen kısmen mevsimsel kısmen de COVID-19 kaynaklı ivme kaybına işaret ediyor. İmalatın 51.3’e gerilediği resimde hizmetlerdeki bozulma daha hızlı ve özellikle istihdam alt kaleminde etkili oluyor. Öte yandan AB-AstraZeneca aşı arz sorunsalında ise Ursula von der Leyen’in açıklamasına göre ilk çeyrek için +6 milyon doz daha tedarik sağlanacak. Nispeten haberin global risk iştahına pozitif dengeleyici katkı sağladığını görebiliriz. Tüm bu kargaşanın ortasında ise Türk lirası Ocak ayını Amerikan dolarına karşı artı performans ile tamamlayan 9 EMFX’den birisi ve listenin üst sırasında %1.82 ile yer almakta.
Doğru politikalar tampon oluşturuyor.
Orkun.Godek@denizbank.com
Piyasalar
Piyasalar
Geride kalan hafta içerisinde Wall Street’te halka açık şirketlerin işlemlerinde gözlenen spekülatif eğilim açık pozisyonların öncelikle ABD nezdinde, devam eden süreçte ise global çapta kapatılmasına ve Amerikan doları talebinin artışına zemin hazırladı. Ancak, alınan kısa pozisyonların toplam işlemler içerisinde önemli bir yer tutmaması ve sistematik risk unsuru taşımaması şu aşamada orta-uzun vadeli pozitif beklentilerin negatif yönlü revize edilmesine imkan tanımıyor. Öte yandan dalgalanmanın kısa vadeli işlemlerde bir süre daha devam edebileceğini ve zeminin yeniden yerine oturmasının biraz zaman alabileceğini değerlendiriyoruz. Ayrıca, haftalık bazda takip ettiğimiz kimi teknik kapanışlar da resimdeki olumsuz yönlü bozulmayı destekliyor. Bu nedenle S&P 500 endeksinde 3600 puan bölgesini yakından izleyeceğiz. FX piyasaları nezdinde ise 5 hafta sonra ilk kez artı bölgeye geçiş yapan spekülatif yatırımcıların Amerikan doları talebini not etmek gerekiyor. Veri, her ne kadar gecikmeli izleniyor olsa da yine de gösterge niteliğinde. JPY’nin çaprazlarda değer kaybı eğilimi içerisinde olma görüntüsünü devam ettirmesi risk iştahında erozyona neden olabilir. USDJPY paritesinde yukarı yönde 105-106 aralığına yükseliş potansiyeli haftalık ve aylık kapanış bazında çok uzak değil. Hafta içerisinde BİST 100 işlemlerinde olası geri çekilmelerde izleyeceğimiz ilk destek noktası 1430 seviyesi olacak. Dış görünüme paralel hafta başlangıcı yatay-pozitif olabilir. Günün ilerleyen saatlerinde ise global eğilim yakından izlenecek. Türk lirası Amerikan doları karşısında Cuma günü işlemlerinde %0.53 değer kazancı sergilerken, BİST 100 endeksi kapanışı %-1.66 ile 1473 puan seviyesinden gerçekleşti. 10y vadeli tahvilde faizin son düzeyi %12.93 olurken, ülke risk primi ise %2.4 düşüşle 310bp seviyesinde izlendi.
EMEA bölgesi endekslerinde gün sonu kapanışlarının tamamı değer kayıplarına işaret etti.
İşlem hacimleri ise yakın dönem ortalamaları ile kıyaslandığında karışık bir performans gösterdi. Euro Stoxx 50 %-2.13, FTSE 100 %-1.82, DAX %-1.71 ve Rusya (RTS, USD) grubu %- 1.23 ile izlendi. Amerika kıtası işlemlerinde ay sonu işlemleri ve spekülatif pozisyonlanmanın yarattığı etki kaynaklı değer kayıpları kıtanın geneline hakim olurken, satışın boyutu da ivme kazandı. Majör ABD endekslerinde kapanışlar %2 civarı düşüşe işaret ederken, S&P 500 endeksinde işlem hacmi son 5 günlük ortalamasının %13 üzerinde gerçekleşti. kıtada yer alan gelişmekte olan ülke varlıklarında negatif momentum ivmelenirken; Bovespa %-3.21, Merval ise %-2.77 ile izlendi. Asya’da hafta başlangıcı pozitif resim oluşumuna işaret ediyor. TSİ 08.35/ NKY 225 %1.37, Hang Seng %2.12, CSI 300 %1.01 ve KOSPI %2.20 ile fiyatlanmakta.
USDCNH paritesi offshoreda 6.4626 ile yuanda değer kaybına işaret ederken, PBOC tarafından fixing kur ayarlaması 6.4623 ile tersi yönde yuan primlenmesini göstermekte.
Orkun.Godek@denizbank.com
Fiyatlamalar
Fiyatlamalar
BİST 100 endeksi işlemlerinde bir süre daha denge arayışı eğilimi devam edebilir. Ağırlıklı dış piyasalara paralel görüntünün korunmasını bekliyoruz. 1460-1450 puan seviyeleri destek, 1490-1500 ise direnç olarak izlenebilir. 1475-1500 puan aralığının korunması yukarı yönün devam etmesi açısından kritik önemde. USDTRY paritesi işlemlerinde azalan ülke risk primi ve atılan normalleşme adımlarının etkili olmasının ardından ek negatif yeni bir başlık doğmadıkça Türk lirası lehine pozisyonlanmanın devam etmesini ve global fonlama koşullarındaki seyrin belirleyici olacağını düşünüyoruz. Teknik açıdan 7.24-7.21 destek, 7.32-7.39 ise direnç olarak izlenebilir. EURUSD paritesi fiyatlamalarında temel belirleyici global Amerikan doları yaklaşımı olmaya devam ediyor. ECB ve faiz indirimine dair spekülatif haber akışının kalıcı euro zayıflaması için yeterli olmadığını düşünüyoruz. Orta vadeli EUR yükselişi açısından 1.1880 bölgesi üzeri eğilimin sürdürülebilirliği önemli. Söz konusu seviye gerisine gelinmedikçe EUR lehine ortamın korunacağını düşünüyoruz. 1.2050/40 destek, 1.2300 direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bir süre daha 1.20-1.23 bandındaki yataylaşma devam edebilir.
Orkun.Godek@denizbank.com
Piyasa Gelişmesi
Fed Bilançosu, 20 Ocak Haftası - Bilançonun miktar değişimi 16 Aralık haftasından bu yana en yüksekte
Amerikan Merkez Bankası (Fed)’in toplam bilanço 20 Ocak haftası işlemlerinde bir önceki veri dönemine kıyasla 80.9 milyar dolar artış gösterdi ve 7.41 trilyon dolar seviyesinde gerçekleşti. Haftalık bilançonun gelişimi incelendiğinde Hazine kağıtları ve MBS işlemlerindeki alımların ivmelendiği görülüyor. Buna göre, Hazine kağıtlarındaki değişim 19.8 milyar dolar, MBS cephesindeki ise 60.3 milyar dolar seviyesinde oluştu. Swap hattındaki rakam -241 milyon dolar ile 10.9 milyar dolar seviyesine gerilerken, rezervler 51 milyar dolar azaldı. Aynı dönem içerisinde Hazine hesabı ise 62.4 milyar dolar artı.
Fed bilançosu/GSYH oranı Kasım ayında %34.3 iken veri döneminde %35.1’e yükseldi. Söz konusu rakamlar ECB ve BOJ cephelerinde ise sırasıyla %60.6-62.0 ve
%132.6-%133.2 olarak karşımıza çıkmakta.
Parasal genişlenin enflasyonist baskıya neden olup olmayacağı tartışmalarında kritik detay Velocity değişim başlığı olacak. Buna göre, 2019 son çeyreğinde %1.43 olan M2 Velocity değeri Aralık 2020 itibarıyla %1.15 seviyesinde yatay seyretmekte.
Fed bilançosu miktarsal açıdan genişleme eğilimini devam ettirse de sessiz sedasız
“normalleşme” ayarlamaları yapıldığını belirtmek gerekiyor. Günlük hazine kağıdı alımları 500 milyon dolar azaltımla 4 milyar dolar seviyesine çekerken, MBS alımlarında ise -500 milyon dolar ile 4.5 milyar dolar seviyesine güncelleme gerçekleştirdi. Yakın zaman içerisinde açıklanan 3 aylık repo penceresini de sonlandırıldığı haberinin ardından 27 Ocak tarihinde de Şubat ayındaki iki ihale ile birlikte 1 aylık repo ihaleleri uygulamadan kaldırılacak.
Fed’in Haziran FOMC toplantısında aylık varlık alım rakamına geçiş yapmaması ve- fakat mevcut seviyelerin artırılarak korunacağını belirtmesinin ardından 80 milyar dolar Hazine kağıdı ve 40 milyar dolar MBS alımı gerçekleştirilerek bir süre daha süreci koruyacağını ancak devamında ise MBS alımlarını Hazine tahvillerine kaydıracağını düşünüyoruz.
Bilançonun ek negatif sürpriz olmadıkça 7-8 trilyon dolar aralığında dengelenmeye başlayacağını düşünmeye şu aşamada devam ediyoruz. Pandemi sürecinin ikincil dalga riski ve ekonominin yeniden toparlanmaya geçme konusunda zaman aralığını geniş tutması senaryolar bilançoda genişleme hamlelerine dair riskleri yukarı yönde baskılıyor.
Orkun.Godek@denizbank.com
Özel İletişim Vergisi ve şekere zam
Hazine ve Maliye Bakanlığı haftasonu Özel İletişim Vergisi’nin %7.5’ten %10.0’a yükseltildiğini açıkladı. Vergi oranındaki artışının, her 100TL’lik iletişim harcamasına 1.56 TL’lik ek yük getirmesi bekleniyor. Haberleşme harcamalarının enflasyon sepeti içindeki ağırlığının %4.0 olduğunu göz önünde bulundurduğumuzda zammın enflasyona etkisi 0.06 gibi sınırlı bir düzeyde. Bütçeye ek katkının ise 1.5 milyar TL civarında olması bekleniyor. Ayrıca haftasonu açıklanan bir başka zam haberi de şekere %10 zam şeklinde oldu. Bu fiyat artışının enflasyona etkisi ise 0.02 puan civarında. Fiyat koyucular bu ek maliyetleri nihai fiyata tamamen yansıtırsa bu iki zammın toplam enflasyona etkisini 0.08 puan olarak hesaplıyoruz. Sınırlı bir etki olduğu için enflasyon tahminlerinde majör bir değişikliğe neden olmasını beklemiyoruz.
Hazine’nin yoğun ihale takvimi
Hazine’nin açıkladığı İç Borçlanma Strateji’sine göre Hazine Şubat, Mart ve Nisan aylarında sırayla 45 milyar TL, 30.2 milyar TL ve 36.7 milyar TL iç borç ödemesi gerçekleştirecek. Şubat ayındaki itfası için Hazine ay içerisinde 12 tahvil ile 2 adet de değişim ihalesi düzenlemeyi planlıyor. Hazine borçlanma programına 2 Şubat’ta gerçekleştireceği iki adet değişim ihalesi ile başlayacak ve Mayıs 2021 ve Haziran 2021 vadeli sabit kuponlu tahvilleri Kasım 2030 vadeli sabit kuponlu tahvil ile değiştirecek. Hazine ayrıca bu hafta 3 Şubat’ta 3 yıllık Euro cinsi 6 ayda bir kupon ödemeli sabit kuponlu devlet tahvili (02.02.2024) ile 3 yıllık Euro cinsi 6 ayda bir kiraödemeli kira sertifikası (02.02.2024) ihraç edecek. Hazine’nin bu hafta neredeyse tamamı piyasaya olmak üzere 8.2 milyar TL’lik iç borç itfası bulunuyor.
Dış ticaret açığı 49.9 milyar dolar
Aralık’ta dış ticaret açığı geçen yıl aynı aydaki 4,7 milyar dolara karşılık 4,5 milyar dolar olarak gerçekleşti. Böylece 2020 yılında dış ticaret açığı 49.9 milyar dolar oldu.Önceki sene açık 29.5 milyar dolar düzeyindeydi. 2020 yılında ihracat önceki seneye göre %6.3 düşüşle 169,5 milyar dolar olurken ithalat %4.3 artışla 219,4 milyar dolar oldu. 3. çeyrekte verilen kredi teşvikleri nedeniyle 2020 yılının tamamında ithalat artışı görülürken yurtdışı talebin düşük seyri ihracat gelirlerinin düşük seyretmesine neden oldu. Yılın tamamında ihracatın ithalatı karşılama oranı %77,2 ile 2019'da kaydedilen %86'nın altında kaldı.
Kaynak SPINN Danışmanlık
Hisse senetleri Anadolu Sigorta
Bloomberg Kodu ANSGR TI
Tavsiye Değerlenmemiş
Fiyat/Hisse TRY8.40
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a
HAO 35%
Piyasa değeri TRY4,200 mln
ANSGR; Anadolu Sigorta 4Ç20 Finansal Sonuçları Değerlendirmesi
Anadolu Sigorta 4Ç20 finansallarında 81 milyon TL net kar açıkladı. Şirketin karı bir önceki döneme göre %21 bir önceki yılın aynı dönemine göre ise %14 daralırken, dönemsel özsermaye karlılığı %12.2 olarak gerçekleşti. Böylelikle şirketin 2020 yılı kar rakamı yıllık %14 artış ile 461 milyon TL, özsermaye karlılığı ise %20.4 olarak gerçekleşti.
4Ç20 gelir tablosu detaylarına bakıldığında operasyonel karın 157 milyon TL bir önceki döneme göre yatay kaldığı ama geçen yılın aynı dönemine göre ise %10 kadar artış kaydettiği görülmekte. Bir önceki döneme göre brüt prim artışı %29 ile oldukça başarılı olmasına ve hasar oranı yine bir önceki döneme göre aynı kalmasına rağmen prim üretimin daha yüksek bir kısmının reasüröre devredilmiş olması ve finansal gelirlerin daha sınırlı bir katkı sağlaması nedeniyle operasyonel kar rakamı yatay olarak kalmıştır. Operasyonel marj ise %26.7 ile bir önceki dönemki %35.9 seviyesine göre belirgin bir gerileme göstermiştir.
Finansal gelirler tarafında ise faiz gelirlerindeki artışa rağmen kur farkı zararı ve türev işlemlerin bu zararı yeterince kompanse edememiş olması nedeniyle toplam finansal gelirler bir önceki döneme göre %36 oranında gerilemiştir.
Bunlara ilave olarak 60 milyon TL civarındaki ertelenmiş vergi gideri de şirketin vergi öncesi karını aşağı çeken bir unsur olarak göze çarpmaktadır.
Anadolu Sigorta’nın 2021 yılında brüt prim üretiminin %20 kadar artabileceğini tahmin ediyoruz. Özellikle yılın ilk yarısında gerek hasar frekansındaki düşüklük gerekse de 4Ç20’ye kıyasla daha yüksek faiz ortamına bağlı olarak gerek operasyonel gerekse de finansal gelirlerin daha kuvvetli olabileceği görüşündeyiz. Açıklanan finansal sonuçların hisse fiyatı üzerinde kısmi bir olumsuz etkisi olabileceğini düşünüyoruz.
Kaynak SPINN Danışmanlık
Is G.M.Y.O.
Bloomberg Kodu ISGYO TI
Tavsiye Değerlenmemiş
Fiyat/Hisse TRY2.44
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a
HAO 43%
Piyasa değeri TRY2,339 mln
ISGYO; İş GYO 4Ç20 Finansalları Değerlendirmesi
İş GYO 4Ç20 finansallarında 276 milyon TL net kar açıkladı. Ancak bu kar rakamının önemli bir kısmı şirketin dördüncü çeyrek finansallarına mahsus olan yeniden değerleme farkından kaynaklanmaktadır (yaklaşık 348 milyon TL). 4Ç20’de Ciro 108 milyon TL, FAVÖK ise 35 milyon TL olarak gerçekleşti (3Ç20: Sırası ile 225 milyon TL ve 47 milyon TL). Beklentiler ise ciro için 107 milyon TL, FAVÖK için 41 milyon TL ve net kar için ise 265 milyon TL seviyesinde idi.
Açıklanan finansal sonuçlar genel olarak piyasa beklentileri ile uyumludur. 3.8 milyar TL net aktif değeri ile İş GYO %39 kadar iskontolu işlem görmektedir. Pandemi kaynaklı olası kira geliri zayıflığı, ofis ihtiyacının azalmış olmasından dolayı kira artış hızının yavaşlayabilecek olması ve yüksek seyreden konut kredisi faiz oranları nedeni ile bu iskontonun adil olduğunu düşünüyoruz. İskontonun %45 seviyelerine tekrar açılması durumunda hissenin daha cazip olabileceğini düşünüyoruz.
Kaynak SPINN Danışmanlık
Petkim
Bloomberg Kodu PETKM TI
Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY5.00
Hedef Fiyat/Hisse TRY6.50
Getiri Potansiyeli 30%
HAO 44%
Piyasa değeri TRY12,672 mln
PETKM; Etilen-nafta spread’i geçen hafta geriledi / sınırlı olumsuz
Petkim tarafından paylaşılan verilere göre, etilen-nafta spread’i Ocak ayının 4.
haftasında haftalık bazda 19,5 USD (-%3) azalışla 626,7 USD seviyesine geriledi.
Spread’in azalmasında etilen fiyatındaki %1’lik azalış ile nafta fiyatındaki %2’lik artış etkili oldu. Hatırlanacağı üzere spread önceki hafta 37,2 USD artış göstermişti.
Nafta fiyatları pandemi sürecinde global bazda düşük benzin talebi nedeniyle gerileme göstermişti. Öte yandan arz ve talep açısından belirleyici olan Çin’in pandemiden hızlı çıkması dolayısıyla etilen pazarında olumsuz bir etki görülmemiş, ambalaj, sağlık gibi alanlarda artan taleple birlikte etilen fiyatlarında artış görülmüştü. Buna bağlı olarak Mayıs 2020’deki dip seviyesinden (287 USD) itibaren yükseliş eğiliminde olan spread yaz aylarında nispeten yatay bir seyir izlemiş, yılın son iki ayında ise yükselişin hızlandığı görülmüştü (30 Ekim 2020: 361 USD, 8 Ocak 2021: 652 USD).
Önümüzdeki dönemde aşılama ile birlikte mobilitenin artması nafta fiyatlarında artışa neden olabilir. Bu durumda etilen talebinin güçlü kalıp kalmayacağı etilen- nafta spread’i ve dolayısıyla Petkim’in karlılığı için belirleyici olacaktır. Spread’in 2021 boyunca yüksek seviyelerde kalmasına dair riskler görmekle birlikte ilk çeyrek dönemde mevcut eğilimin korunabileceğini tahmin ediyoruz.
Etilen-Nafta Spread’I (USD)
Kaynak: Deniz Yatırım Araştırma
Banu.Dirim@denizbank.com
KAP ve Şirket Haberleri
KAP ve Şirket Haberleri
BIST'te 2020/12 aylık finansal sonuçlarını son gönderme tarihleri: Şirketler; Konsolide Olmayan : 1 Mart Konsolide Olanlar: 11 Mart ---Planlanan Bilanço Açıklanma Tarihleri:AKGRT: 1 Şubat /AKBNK: 2 Şubat / TOASO-TTKOM-YKBNK: 3 Şubat / DERAS: 5 Şubat / İş Bankası : 1-5 Şubat / TTRAK: 10 Şubat/ TUPRS: 11 Şubat / AKSA-TAVHL: 16 Şubat /TCELL: 19 Şubat /ENJSA: 22 Şubat/ ASELS: 23 Şubat /CCOLA-SAHOL: 24 Şubat /AEFES- GOODY-TKFEN: 25 Şubat / MGROS: 1 Mart / PGSUS: 4 Mart / MPARK: 8 Mart / BIMAS:
11 Mart (Yeni eklenenler renkli olarak gösterilmektedir.)
BEYAZ.E ve SILVR.E paylarında 01/02/2021 tarihli işlemlerden (seans başından) 15/02/2021 tarihli işlemlere (seans sonuna) kadar brüt takas uygulanacaktır. BRSAN.E payında uygulanan brüt takas uygulaması sona ermiştir.
BURVA.E, INTEM.E, KRONT.E, PKENT.E ve PSDTC.E payları 01/02/2021 tarihli işlemlerden (seans başından) 15/02/2021 tarihli işlemlere (seans sonuna) kadar tek fiyat işlem yöntemi ile işlem görecektir.
Hakları kullanılmış olarak işlem görecek paylar: Temettü ödemesi: YONGA Brüt:0,0678538 TL, Net: 0,0576757 TL
NTHOL-MERIT: K.K.T.C. Bakanlar Kurulu'nun 28.01.2021 tarihli Resmi Gazetede yayınlanan kararları uyarınca 26.01.2021'de ilan edilen sokağa çıkma yasağıgenişletilmiştir. Bu kararlar sonucunda Gazimağusa'da bulunan otel ve casinomuz da 3 Şubat 2021 saat:23:59'a kadar kapalı olacaktır.
ESCOM: İştirakimiz Alesta Elektronik Teknoloji Yatırım A.Ş'den alınan bilgiye göre;Finansal Teknoloji Girişimi Bakiyem Ödeme Çözümleri ve Teknolojileri Anonim Şirketi'ne
%2,5 oranında iştirak edilmesine karar verilmiş ve 01.09.2020 tarihli KAP açıklamasıyla duyurulmuştu. 2020 yılında 3,5 kat büyüme gösteren ve Saha Bakiyem ürünü ile üç farklı dalda ödül alan Bakiyem Ödeme Çözümleri ve Teknolojileri Anonim Şirketi'ne ortaklık sözleşmesinden kaynaklanan opsiyon hakkımızın kullanılarak aynı bedelle ilave %2,5 oranında iştirak edilmesine, toplam iştirak payımızın %5'e çıkartılmasına, Yönetim Kurulumuzun 29.01.2021 tarihli toplantısında karar verilmiştir.
OZGYO: Sermaye Piyasası Kurulu'nun Gayrimenkul Yatırım Ortaklıklarına İlişkin Esaslar Tebliği (III-48.1) 40. maddesinin 3. fıkrasının ç bendi uyarınca; 2020 yılı içerisinde kamuya açıklanan son finansal tablolarımızda yer alan aktif toplamının %2'sini geçmeyen alım, satım veya kiralama işlemlerinin toplu olarak bildirimi kapsamında; solo mali tablolarda satım işlemlerimizin toplamı 71.145.854 TL+KDV, kiralama işlemlerimizin toplamı 10.935.785 TL+ KDV olacak şekilde gerçekleşmiştir.
OZGYO: Şirketimiz portföyünde yer alan gayrimenkullerin kiralama işlemlerinde, Tebliğ değişikliğinin yürürlüğe girmesinden önce 2015 yılından itibaren farklı tarihlerde ilişkili taraf olmayan gerçek ve tüzel kişilere kiralanan ve kira artışlarına getirilen sınırlamalar sebebiyle fiilî kira bedeli güncel kira ekspertiz değerlerinin altında kalan bazı uzun süreli kiralamalarda münferit şekilde kira ekspertiz değerinin % 95'inin altında kalan örnekler bulunmakla birlikte, 31.12.2020 tarihi itibariyle Şirketimizin portföyünde bulunan Nuvo Dragos projesindeki 429 adet konutun aylık toplam kira gelirlerinin yıllık ortalamasının ekspertiz raporunda belirtilen değerler ile karşılaştırılmasında Tebliğ'de belirlenen %95 sınırının üstünde kaldığı görülmektedir.Şirketimiz portföyünde yer alan gayrimenkullerin Tebliğ'in yürürlüğe girdiği tarihten itibaren yapılan satış işlemlerinde; Tebliğ'de belirtilen ekspertiz değerinin % 95'inin altında bir satış bulunmamakta ve aynı dönemde Şirketimiz portföyüne bir gayrimenkul alım işlemi bulunmamaktadır.
HDFGS: Şirketimizin 28.01.2021 tarihli KAP açıklamasında yer alan Tasarruf Sahiplerine Satış Duyurusu'na istinaden, pay sahiplerimizin yeni pay alma (rüçhan) haklarının kullanımından sonra kalan 42.249,43 TL nominal değerli payların 29 Ocak ve 1 Şubat 2021 tarihlerinde 2 işgünü süre ile Borsa İstanbul A.Ş. Birincil Piyasa'da satışı sunulması neticesinde, ilgili payların tamamının satışı bugün itibariyle tamamlanmıştır.
KAREL: Türk Telekomünikasyon A.Ş. tarafından 2 yıl geçerli olacak şekilde ve yaklaşık 30.000.000 TL bedelli yeni bir Şebeke Ekipmanları siparişi alınmıştır.
TURGG: Kartal Belediyesi Meclisi'nin 01.02.2021- 05.02.2021 tarihleri arasında gerçekleştireceği toplantı gündeminde; Şirketimizin arazisinin de yer aldığı alt bölgelere ilişkin 1/1000 ölçekli Kartal Merkez S-9 Alt Bölgesi Uygulama İmar Planı ile ilgili 9 Nolu İmar Komisyonu Raporunun görüşülmesi ile 1/1000 ölçekli Kartal Merkez S-10 Alt Bölgesi Uygulama İmar Planı ile ilgili 10 Nolu İmar Komisyonu Raporunun görüşülmesinin yeraldığı Kartal Belediyesi'nin
https://www.kartal.bel.tr/tr/kurumsalyapi/mecliskararlari/MeclisGundemiListesi.aspx#
adresli web sitesinden öğrenilmiştir.
DGKLB: Şirketimizin 28.01.2021 tarihli KAP açıklamasında yer alan Tasarruf Sahiplerine Satış Duyurusu'na istinaden, pay sahiplerimizin yeni pay alma (rüçhan) haklarının kullanımından sonra kalan 103.068,967 TL nominal değerli payların 29 Ocak ve 1 Şubat 2021 tarihlerinde 2 iş günü süre ile Borsa İstanbul A.Ş. Birincil Piyasa'da satışa sunulması neticesinde, ilgili payların tamamının satışı bugün itibariyle tamamlanmıştır.
AKSGY: Sermaye Piyasası Kanunu'nun III.48.1 Sayılı Gayrimenkul Yatırım Ortaklıklarına İlişkin Esaslar Tebliği'nin 37. Maddesi uyarınca Şirketimiz portföyündeki gayrimenkullerden elde edilen kira gelirlerinin ekspertiz değeri ile karşılaştırılması kapsamında, Akasya AVM'den 2020 yılında elde edilen kira geliri toplamı, ekspertiz raporu kapsamında beklenen gelirin altında gerçekleşmiştir. Akbatı AVM'den 2020 yılında elde edilen kira geliri toplamı, ekspertiz raporu kapsamında beklenen gelirin altında gerçekleşmiştir. Söz konusu gelir kaybı pandemi nedeniyle kiracılara sağlanandesteklerden kaynaklanmış olup, kalıcı bir gelir kaybını yansıtmamaktadır. Devam etmekte olan pandemi dönemi kısıtlamalarının sona ermesi ile birlikte kira gelirlerinin normal seviyesine dönmesi beklenmektedir.
TDGYO: Sermaye Piyasası Kurulunun Gayrimenkul Yatırım Ortaklıklarına İlişkin Esaslar Tebliği (III.48.1) 40 maddesinin 3. Fıkrasının ç bendi uyarınca; 01 Ocak - 31 Aralık 2020 döneminde kamuya açıklanan son finansal tablolarımızda yer alan aktif toplamının%2'sini geçmeyen alım, satım ve kiralama işlemlerinin toplu olarak bildirimi kapsamında, satım işlemlerimizin toplamı 8.450.498 TL + KDV, kiralama işlemlerimizin toplam bedeli ise 61.217,72 TL + KDV olacak şekilde gerçekleşmiştir.
ISGYO: 2020 yılı sonunda, yıllık bazda ortalama doluluğa karşılık gelen yıllık ekspertiz kira bedeli ile elde edilen kira geliri karşılaştırıldığında, portföyümüzde bulunan Kanyon Alışveriş Merkezi, Ege Perla Alışveriş Merkezi, Kule Çarşı ve Tuzla Meydan Çarşı'dan ekspertiz kira bedelinin altında kira geliri elde edilmiştir. Koronavirüs salgını kapsamında, kamu sağlığının korunması amacıyla 2020 yılı içerisinde alışveriş merkezi ve çarşıların faaliyetlerine bir süre ara verilmesi, faaliyete açılmalarını müteakip salgınla mücadele kapsamında kamu otoritelerince alınan tedbirler, salgının seyrine paralel olarak azalan ziyaretçi sayısı ve azalan iş hacmi söz konusu alışveriş merkezi ve çarşılarda ekspertiz kira değerlerinin altında kira geliri elde edilmesinde etkili olmuştur. AVM, çarşı ve ticari alanların geçici olarak faaliyete kapandığı 20.03.2020 tarihinden itibaren verilen kira desteklerine ilişkin alınan tüm kararlar, KAP'ta ilan edilerek yatırımcılarımıza duyurulmuştur.Ekspertiz kira bedelinin altında kira geliri elde edilen iki alışveriş merkezi ve iki çarşının 2020 yılı için ortalama dolulukları baz alınarak hesaplanan kira ekspertiz bedeli toplamları KDV hariç 42,8 milyon TL, 2020 yılı sonunda elde edilen toplam kira gelirleri ise KDV hariç 31,2 milyon TL'dir. Ayrıca, yukarıda değinilen pandemi etkisi sonucunda, ilişkili tarafımız Paşabahçe Mağazaları A.Ş'nin Kanyon AVM'de ve Ege Perla AVM'de bulunan mağazalarından ve ilişkili tarafımız Türkiye İş Bankası A.Ş'nin Kanyon AVM'de bulunan şubesinden ekspertiz kira bedelinin altında kira geliri elde edilmiştir. İlgili konu, yapılacak ilk genel kurul toplantısının gündemine alınarak pay sahiplerine bilgi verilecektir.
PAGYO: Şirketimiz portföyünde bulunan tek ve temel gelir kaynağı gayrimenkulü PANORA ALIŞVERİŞ MERKEZİNİN 2019 yılı Aralık ayında, A Artıbir Gayrimenkul Değerleme A.Ş. tarafından hazırlanan değerleme raporunda 2020 yılı %100 doluluk oranı dikkate alınarak yapılan hesaplama ile yıllık kira ekspertiz değeri 89.604.000 TL + KDV olarak tespit edilmiştir. PANORA AVM'nin 2020 yılı ortalama doluluk oranının %95 seviyelerinde gerçekleştiği dikkate alındığında, değerleme raporu ile belirlenen yıllık kira ekspertiz değerinin yaklaşık 85.000.000 TL + KDV tutarında gerçekleşmesi beklenmiştir.Ancak, dünyada ve ülkemizde yaşanan ekonomik durgunluk nedeniyle 2020 yılı başında alınan kararla, kira sözleşme koşulları ve sektörler dikkate alınarak yapılan değerleme sonucunda, aylık kira bedellerine %29'a varan muhtelif oranlarda iskonto uygulanmasına karar verilmiştir. Bunun dışında; Tüm dünyayı etkisi altına alan ve 11.03.2020 tarihi itibariyle ülkemizde de ilk vakanın görüldüğü Koronavirüs (Covid-19)'e karşı alınan tedbirler kapsamında, zorunlu ihtiyaç hizmeti sağlayan market, eczane vb. işletmeler harici tüm mağaza ve işletmeler faaliyetlerine 20.03.2020 ile 31.05.2020 tarihleri arasında geçici süreyle ara vermiş, tebliğ gereği kısıtlama kapsamında olanlar hariç olmak üzere 01.06.2020 tarihinde tekrar faaliyete geçmiştir. Kapanan mağazalara bu süreçte kira tahakkuk ettirilmemiştir.
01.06.2020 tarihinden itibaren salgınla yapılan mücadele kapsamında bünyemizde faaliyet gösteren işletmelerin bütçelerine katkı sağlamak amacıyla, Haziran – Aralık aylarını kapsayan 7 aylık süreçte, 2020 yılı Ocak ayında başlanan ve %29'a varan oranlarda uygulanan iskontolara ek, kira sözleşme koşul ve sektörler dikkate alınarak yapılan değerleme çerçevesinde, bazı kiracılarımıza %80'lere varan oranlarda iskonto uygulanmasına, kalan kiracılarımızdan da kira sözleşmeleri ile belirlenen ciro oranları üzerinden kira tahsil edilmesine karar verilmiştir. Bu dönemde gerçekleşen KDV hariç kira tahsilatımız bu açıklamamızın başında belirtilen ekspertiz değerinin yaklaşık %51 altında kalarak 41.550.000 TL tutarında gerçekleşmiştir.
FRIGO: Şirketimiz satışları 2013-2020 yılları arasında 8 yıllık dönemde kümülatif olarak % 447 büyüme sağlamıştır. 2020 yılı satışlarımızda bir önceki yıla göre % 32 artış göstererek 107 Milyon TL. olarak gerçekleşmiştir.
BTCIM: Batıçim Batı Anadolu Çimento Sanayii A.Ş. ortaklarından bazılarının Şirket'imize ait hisselerinin satışına dair çıkan haberlere ilişkin olarak Şirket ortaklarımızın bazıları tarafından Şirketimizle, olası hisse satışlarına ilişkin görüşmelerin her zaman yapılabildiği, bu aşamada henüz piyasa ile paylaşılacak düzeye gelmiş bir gelişme olmadığı, ilerleyen süreçte gerekmesi halinde Sermaye Piyasası Mevzuatı uyarınca yapılması gereken açıklamaların zamanında yapılacağı yönünde bilgi paylaşılmıştır.
AGYO: 2020 yılında gerek dünya genelini gerekse ülkemizi olumsuz biçimde etkileyen Covid-19 pandemisi nedeniyle, ülkemizde Cumhurbaşkanı Kararları ve İçişleri Bakanlığı Genelgeleri uyarınca belirli sektörlerde faaliyet gösteren işyerlerinin faaliyetlerine belirli sürelerle kısmen veya tamamen ara verilmiş olmasının yanı sıra gerek sokağa çıkma kısıtlamaları, gerekse tüketicilerin kapalı alanlarda bulunmaktan imtina etmeleri, Şirketimizin 2020 yılında perakende sektöründe faaliyet gösteren kiracılarından elde ettiği sabit ve ciro üzerinden alınan kira gelirlerine olumsuz olarak yansımıştır.
Bu nedenle, her ne kadar REEL Gayrimenkul Değerleme A.Ş. tarafından hazırlanan 30.12.2019 tarih ve ATA-1910104-REV sayılı raporda Atakule Alışveriş Merkezi'nden 2020 yılında elde edilmesi öngörülen yıllık kira bedeli KDV Hariç 19.175.856 TL olarak belirlenmiş ise de 2020 hesap döneminde Şirketimizin Atakule Alışveriş Merkezi'nden elde ettiği yıllık toplam kira geliri KDV Hariç 11.532.721,49 TL olarak gerçekleşmiştir.
TSGYO: Şirketimiz portföyünde bulunan gayrimenkullerden elde edilen kira gelirlerinin ekspertiz değeri ile karşılaştırılması sonucunda, Pendorya Alışveriş Merkezi 2020 yılı kira geliri toplamı, ekspertiz raporunda takdir edilen kira gelirinin altında gerçekleşmiştir.Koronavirüs salgını kapsamında Şirket portföyünde yer alan Pendorya Alışveriş Merkezi'nde faaliyet gösteren kiracılarımızın desteklenmesini teminen, AVM'nin geçici olarak faaliyete kapandığı 2020 yılı Mart ayından itibaren yıl içerisinde ziyaretçi sayıları ve kiracıların performansları dikkate alınarak verilen kira desteklerine ilişkin alınan tüm kararlar, KAP'ta ilan edilerek yatırımcılarımıza duyurulmuştur.
Ter Ra Gayrimenkul Değerleme ve Danışmanlık A.Ş. tarafından Pendorya Alışveriş Merkezi için takdir edilen 2020 yılı ekspertiz kira bedeli üzerinden hesaplanan ortalama doluluğa göre düzeltilmiş ekspertiz kira bedeli KDV hariç yıllık 10,3 milyon TL olup, 2020 yılı sonunda elde edilen kira gelirleri toplamı KDV hariç 4,6 milyon TL'dir. Söz konusu gelir kaybının kalıcı bir durum olmaması nedeniyle, devam etmekte olan pandemi dönemi kısıtlamalarının sona ermesi ile birlikte gelecek dönemlerde kira gelirlerinin normale dönmesi beklenmektedir.
EREGL – GOZDE: Şirketimiz tarafından Kamuyu Aydınlatma Platformu'nda yapılan 09.11.2020, 04.01.2021 ve 15.01.2021 tarihli özel durum açıklamalarında, Şirketimizin Yönetim Kurulu kararı ile, Kümaş Manyezit Sanayi A.Ş. (ve iştiraklerinin) paylarının tamamının satın alınmasına (İşlem) ilişkin Şirketimiz ile Yıldız Holding A.Ş. ve Gözde Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. arasında Pay Devir Sözleşmesi imzalandığı ve Rekabet Kurulu'nun İşlem'e izin verilmesine karar verdiği duyurulmuştu. Maden ve Petrol İşleri Genel Müdürlüğü onayı ikmal edilmiş olup, sürece ilişkin gelişmeler KAP üzerinden ayrıca duyurulacaktır.
SNKRN: Sermaye Piyasası Kurulu 21.01.2021 tarih ve 4/66 sayılı toplantısında;Şirketimizin 27.500.000 TL tutarındaki kayıtlı sermaye tavanı içerisinde 7.750.000 TL olan çıkarılmış sermayesinin, mevcut ortakların yeni pay alma hakları tamamen kısıtlanmak suretiyle, payların nominal değerinden az olmamak koşuluyla, Prosedür çerçevesinde hesaplanacak baz fiyatın %20 fazlası olarak belirlenecek pay satış fiyatı esas alınmak suretiyle (3.123.000 TL'si nakden, 627.000 TL'si Bülent ÇOBANOĞLU'nun Şirketimizden olan nakit alacaklarına mahsuben) toplam 3.750.000 TL satış bedeli karşılığı nominal tutarda artırılması nedeniyle ihraç edilecek ve tamamı Şirketimizin yönetim kurulu başkanı Bülent ÇOBANOĞLU'na tahsisli olarak satılacak olan B Grubu hamiline yazılı paylara ilişkin ihraç belgesinin;
(i) Sermaye artırımında Bülent ÇOBANOĞLU'nun Şirketimizden olan nakit alacaklarına mahsup edilecek tutarın, mahsuba konu 627.000 TL'den Senkron Bina Teknolojileri A.Ş.'nin borcu nedeniyle bankaya yapılan 1.865 TL ödemenin çıkarılarak dikkate alınması ve bu tutardaki fonun Bülent ÇOBANOĞLU tarafından nakden ödenmesi,
(ii) Sermaye artırımına konu payların nominal tutarının, payların satış fiyatının tespiti
amacıyla Şirketimiz tarafından Borsa'ya yapılacak başvuru sonrasında belirlenebileceği göz önünde bulundurularak, Şirketimiz tarafından Borsa'ya yapılacak başvuru sonucu bulunacak baz fiyatın %20 fazlası esas alınmak suretiyle, ihraç edilecek payların nominal tutarının tespit edilmesi sonrasında nominal tutar ve fiyat bilgisini içerecek şekilde düzeltilmesi şartlarıyla onaylanmasına karar vermiştir.
Bu bağlamda sermaye artırımına konu payların Borsa'ya yapılan başvuru sonucu belirlenen satış fiyatının 34,56 TL ve tahsisli sermaye artırım tutarının ise 108.506 TL (İhraç Edilecek Sermaye Piyasası Aracının Toplam Nominal Değeri) olarak belirlenerek hazırlanan ihraç belgesi Sermaye Piyasası Kurulu tarafından onaylanmış olup, 29.01.2021 tarihinde tarafımıza tebliğ edilmiştir.
NATEN: 30.01.2021 tarihli 3180 sayılı Resmi Gazete'de yayımlanan Cumhurbaşkanlığı Kararına göre, 1 Temmuz 2021'den 31 Aralık 2025'e kadar işletmeye girecek YEK belgeli üretim tesisleri için uygulanacak YEKDEM fiyatları, Yerli Katkı oranları ve süreleri belirlenmiştir.
Şirketimizin ve bağlı ortaklıklarımızın sahibi olduğu tüm santraller hali hazırda işletmede olduğu için söz konusu yeni fiyat düzenlemesinden etkilenmeyecek olup, ürettikleri elektriği geçici kabul tarihinden itibaren 10 yıl süre ile 13,3 USD cent / kWh fiyatla 5346 ve 6094 sayılı kanunlar gereğince devlet alım garantisi altında satmaya devam edeceklerdir.Banu.Dirim@denizbank.com
Teknik Yorum
BIST 100 Endeks Teknik Analiz
Dün endeks 1469.55 – 1495.54 arasında işlem gördü ve günü --1.66% değişimle 1473.45 seviyesinde kapattı. İşlem hacmi yüksek seviyede gerçekleşti.
Günün büyük kısmında 1480 üzerinde işlem gören endeks gün sonu gelen satışlarla 1470 destek seviyesine yakın bir seviyeden kapattı.1480 üzerinde satış baskısının azalması beklenebilir. Bu durumda ilk direnç seviyesi olarak 1500 takip ediyoruz.1470 seviyesini kısa vadeli pozisyonlar için önemli bir destek seviyesi olarak izliyoruz. Ana destek ve stop loss seviyesi olarak 1450 takip ediyoruz. Bu seviye altında endeksin 1410 a kadar gerileme riskini göz ardı etmiyoruz. 5g. Ort. 1503.01 22 g. Ort. 1523.92 seviyesindeler.
Destek olarak 1450 ve 1470, direnç olarak 1480 ve 1500 takip ediyoruz.
Bu sabah pozitif açılış ve sonrasında 1460 – 1500 arasında işlem aktivitesi bekliyoruz.
XU100 Teknik Analiz, TRL
Kaynak: Bloomberg, Deniz Yatırım Araştırma
AliBarbaros.Demirer@denizbank.com
Teknik Yorum
VIOP - X30YVADE Teknik Analiz
Dün vadeli endeks 1558.00 – 1602.50 arasında işlem gördü ve -1,82% değişimle günü 1580.00 seviyesinde kapattı. İşlem hacmi yüksek seviyede gerçekleşti.
Gün içinde yükseliş denemelerinin sonuçsuz kaldığı vadeli endeks günü 1580 destek seviyesinde kapattı. Satış baskısının azalması için bu seviye üzerinde kalması gerektiği düşüncesindeyiz. 1595 seviyesi üzerinde alımlarda hızlanma görülebir. Aksi durumda 1550 ye kadar geri çekilme riskini göz ardı etmiyoruz. Ara destek seviyesi 1565. 5g. Ort. 1632.45 22 g.
Ort. 1674.88 seviyesindeler.
Destek olarak 1550 ve 1565, direnç olarak ise 1595 ve 1610 seviyelerini takip ediyoruz Bu sabah pozitif açılış ve sonrasında 1565 – 1600 arasında işlem aktivitesi bekliyoruz.
X30YVADE Teknik Analiz, TRL
Kaynak: Bloomberg, Deniz Yatırım Araştırma
AliBarbaros.Demirer@denizbank.com
Model Portföy
Deniz Yatırım Model Portföyü
Hisse
Portföye Giriş
Tarihi Hedef Fiyat Potansiyel Nominal Getiri (Portföye girişten itibaren)
BIST-100'e Rölatif Getiri
(Portföye girişten itibaren) Portföydeki Ağırlık
ISCTR 24.01.2020 9.40 53% -16.1% -30.5% 10.0%
TCELL 28.02.2020 22.00 38% 15.2% -17.1% 10.0%
TUPRS 15.04.2020 135.00 36% 12.8% -26.6% 10.0%
PETKM 27.04.2020 6.50 30% 42.5% -2.1% 10.0%
GARAN 19.06.2020 13.50 45% 12.6% -13.2% 10.0%
KOZAL 19.06.2020 139.80 21% 46.3% 12.8% 10.0%
AKGRT 04.09.2020 12.60 33% 29.4% -4.6% 10.0%
SISE 04.09.2020 9.90 37% 15.9% -14.6% 10.0%
MGROS 18.01.2021 62.00 40% 1.3% 7.1% 10.0%
HALKB 18.01.2021 7.70 46% -5.1% 0.3% 10.0%
Nominal Getiri
2019 56.2%
2020 49.7%
12 aylık 50.3%
2021 başından 3.4%
16.12.2020 15.12.2020 14.12.2020 11.12.2020 BIST-100'e Rölatif Getiri
24.6%
22.2%
3.6%
16.0%
92 97 102 107 112 117 122 127
1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 4.00
Oca 20 Mar 20 May 20 Tem 20 Eyl 20 Kas 20 Oca 21
Model Portföy, TRY mln BIST 100 Rölatif (sağ)
Kaynak: Bloomberg, Deniz Yatırım Araştırma
haftalık.takvim
Haftalık, 1 Şubat 2021 – 7 Şubat 2021
Tarih Gün Saat Olay Beklenti Önceki
1 Şubat Pazartesi 10:00 TR - İmalat PMI (Oca) - 50,80
12:00 EUR - İmalat Endeksi (PMI) (Oca) 54,7 54,7
13:00 EUR - İşsizlik Oranı (Ara) 8,3% 8,3%
17:45 ABD - Üretim Endeksi (PMI) (Oca) - 59,1
18:00 ABD - ISM İmalat (PMI) (Oca) 60,0 60,5
2 Şubat Salı - - - -
3 Şubat Çarşamba 10:00 TR - TÜFE (Yıllık) (Oca) 14,20% 14,60%
10:00 TR - TÜFE (Aylık) (Oca) 0,90% 1,25%
10:00 TR - ÜFE (Yıllık) (Oca) - 25,15%
10:00 TR - ÜFE (Aylık) (Oca) - 2,36%
12:00 EUR - Markit Endeksi (PMI) (Oca) 49,8 47,5
12:00 EUR - Hizmet Endeksi (PMI) (Oca) 45,0 45,0
13:00 EUR - TÜFE (Yıllık) (Oca) 0,1% -0,3%
16:15 ABD - ADP Tarım Dışı İstihdam Değişikliği (Oca) 49K -123K
18:00 ABD - ISM İmalat Dışı Satın Alma Endeksi (PMI) (Oca) 55,0 60,5
4 Şubat Perşembe 13:00 EUR - Perakende Satışlar (Aylık) (Ara) 0,8% -6,1%
16:30 ABD - Fabrika Sparişler (Aylık) (Ara) 1,8% 1,0%
5 Şubat Cuma 16:30 ABD - Tarım Dışı İstihdam (Oca) 85K -140K
16:30 ABD - Ticaret Dengesi (Ara) -67,40B -68,10B
16:30 ABD - İşsizlik Oranı (Oca) 6,7% 6,7%
17:30 TR - Hazine Nakit Dengesi (Oca) - -46,700B
06 - 07 Şubat Haftasonu - - -
Haftalık, 1 Şubat Ocak 2021 – 7 Şubat 2021
Beklenen Finansal Açıklamalar
Tarih Gün Saat Şirket
1 Mart Pazartesi - Şirketlerin konsolide olmayan sonuçları için son gün 11 Mart Perşembe - Şirketlerin konsolide sonuçları için son gün Beklenen Finansal Açıklamalar
Tarih Gün Saat Şirket
1 Şubat Pazartesi - AKGRT 4Ç20 sonuçları (Konsensus net kar bekl.:TRY89 mln)
2 Şubat Salı - AKBNK 4Ç20 sonuçları (Konsensus net kar bekl.:TRY1,647 mln / Deniz Yatırım net kar bekl.: TRY1,188 mln) 3 Şubat Çarşamba - YKBNK 4Ç20 sonuçları (Konsensus net kar bekl.:TRY778 mln / Deniz Yatırım net kar bekl.: TRY961 mln)
TOASO 4Ç20 sonuçları (Konsensus net kar bekl.:TRY693 mln / Deniz Yatırım net kar bekl.: TRY672 mln) TTKOM 4Ç20 sonuçları (Konsensus net kar bekl.:TRY995 mln / Deniz Yatırım net kar bekl.: TRY1,073 mln)
4 Şubat Perşembe - -
5 Şubat Cuma - -
1 - 5 Şubat - - ISCTR 4Ç20 sonuçları (Konsensus net kar bekl.:TRY1,463 mln / Deniz Yatırım net kar bekl.: TRY1,748 mln) FROTO 4Ç20 sonuçları (Konsensus net kar bekl.:TRY1,492 mln / Deniz Yatırım net kar bekl.: TRY1,810 mln) OTKAR 4Ç20 sonuçları (Konsensus net kar bekl.:TRY234 mln)
SISE 4Ç20 sonuçları (Konsensus net kar bekl.:TRY451 mln / Deniz Yatırım net kar bekl.: TRY417 mln) TSKB 4Ç20 sonuçları (Konsensus net kar bekl.:TRY197 mln / Deniz Yatırım net kar bekl.: TRY176 mln)
Değerlemeler
’18 ’19 ’20T ’18 ’19 ’20T ’18 ’19 ’20T
Akbank AL 6.38 9.10 33,176 52.0% 5.6 6.6 5.9 0.7 0.7 0.6 14% 11% 10%
Anadolu Sigorta TUT 8.40 7.00 4,200 35.0% 0.0 0.0 7.0 0.0 0.0 1.6 19% 21% 25%
Aksigorta AL 9.50 12.60 2,907 28.0% 5.0 3.9 5.7 1.6 1.6 2.5 34% 45% 50%
Anadolu Hayat Emeklilik TUT 10.40 9.15 4,472 17.0% 12.0 6.6 8.6 3.2 1.9 3.1 27% 32% 38%
AvivaSA AL 19.43 18.15 3,497 20.0% 9.2 8.3 14.7 4.7 3.4 6.6 60% 47% 45%
Garanti Bank AL 9.31 13.50 39,102 48.0% 5.6 6.2 5.8 0.8 0.7 0.6 15% 12% 12%
Halkbank AL 5.26 7.70 13,012 23.0% 3.9 4.5 5.3 0.3 0.2 0.3 9% 6% 7%
Isbank AL 6.14 9.40 27,630 31.0% 3.7 4.3 4.0 0.5 0.4 0.4 15% 11% 11%
TSKB TUT 1.81 2.10 5,068 39.0% 4.3 3.4 7.2 0.6 0.4 0.9 16% 14% 12%
Vakif Bank AL 4.33 6.30 16,911 16.0% 3.1 4.1 3.3 0.4 0.3 0.4 16% 9% 13%
Yapi Kredi Bank AL 2.85 4.00 24,074 30.0% 3.7 5.3 4.6 0.4 0.5 0.5 14% 9% 12%
’18 ’19 ’20T ’18 ’19 ’20T ’18 ’19 ’20T Holdingler
Enka Insaat AL 7.78 5.54 43,568 12.0% 15.3 10.6 17.5 5.3 4.9 8.8 1.3 1.1 2.5
Koc Holding TUT 20.20 22.70 51,225 22.0% 7.1 7.6 6.2 n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a.
Sabanci Holding AL 10.53 11.20 21,485 49.0% 4.8 4.5 4.6 n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a.
Sisecam AL 7.23 9.90 22,147 49.0% 4.8 5.5 9.2 4.7 4.9 7.2 1.0 1.0 1.5
Tekfen Holding AL 18.11 28.60 6,701 48.0% 4.9 6.6 6.5 2.2 3.5 1.5 0.3 0.4 0.3
Petrol ve Gaz
Aygaz AL 18.15 15.50 5,445 24.0% 16.8 5.1 7.1 5.9 2.6 6.0 0.2 0.1 0.3
Petkim AL 5.00 6.50 12,672 44.0% 10.8 7.1 6.5 9.3 7.7 7.0 1.5 1.2 1.5
Tupras AL 99.40 135.00 24,892 49.0% 7.9 18.7 5.4 7.3 8.4 4.2 0.5 0.4 0.3
Enerji
Aksa Enerji AL 9.89 4.10 6,064 21.0% 55.0 5.5 10.5 6.2 3.1 4.4 1.3 0.7 1.3
Zorlu Enerji SAT 2.80 1.45 5,600 15.0% 90.8 3.9 6.6 8.0 6.2 5.3 2.1 1.8 1.6
Metaller ve Madencilik
Erdemir TUT 14.35 8.62 50,225 48.0% 6.4 6.1 10.9 3.9 3.4 6.1 1.2 0.8 1.6
Kardemir (D) AL 6.69 3.60 5,220 89.0% 5.3 5.6 24.5 3.4 4.2 6.0 1.1 0.8 1.3
Endüstriyel
Dogus Otomotiv AL 33.42 6.70 7,352 15.0% 10.9 9.7 25.7 4.3 3.4 10.7 0.3 0.2 0.6
Ford Otosan AL 143.90 77.60 50,496 18.0% 12.5 11.4 21.2 8.5 7.2 13.8 0.7 0.7 1.4
Tofas AL 36.20 29.00 18,100 24.0% 9.1 7.1 11.2 6.0 4.5 7.6 0.8 0.6 1.2
Otkar AL 392.00 220.00 9,408 27.0% 12.9 8.3 23.5 11.8 8.1 20.5 1.6 1.4 5.0
Turk Traktor AL 176.10 51.70 9,398 24.0% 12.3 8.2 26.4 8.7 4.9 14.6 1.1 0.6 2.0
Tüketici
Arcelik AL 33.00 27.50 22,299 25.0% 12.8 12.6 19.2 6.4 6.0 7.5 0.6 0.6 0.9
BIM AL 71.95 84.80 43,688 60.0% 18.1 21.9 33.6 11.5 9.6 11.4 0.7 0.7 0.9
Bizim Toptan TUT 14.97 8.50 898 46.0% 18.8 17.2 28.1 1.0 1.8 4.5 0.0 0.1 0.2
Coca-Cola Icecek AL 73.85 49.30 18,785 25.0% 25.6 13.8 24.2 6.1 5.0 8.3 1.0 0.9 1.5
Migros AL 44.14 62.00 7,992 36.0% n.m. n.m. n.m. 5.5 4.0 4.7 0.3 0.4 0.5
Ulker AL 22.68 23.50 7,757 39.0% 9.1 11.6 11.5 8.8 6.8 7.2 1.4 1.0 0.9
Vestel AL 26.20 8.50 8,789 31.0% 7.8 49.3 78.5 3.0 6.0 7.8 0.4 0.5 0.7
Yatas AL 15.45 11.00 2,314 54.0% 11.8 9.4 18.4 6.2 5.1 10.1 0.9 0.7 1.6
PD/DD Özsermaye Karl.
Tavsiye Kapanış Fiyatı
Hedef, TL
Piyasa De, TL mln
Halka Açık
F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar
Tavsiye Kapanış Fiyatı
Hedef, TL
Piyasa De, TL mln
Halka Açık
F/K
Kaynak: Deniz Yatırım Araştırma
Değerlemeler
’18 ’19 ’20T ’18 ’19 ’20T ’18 ’19 ’20T Telekom
Turk Telekom TUT 7.90 6.00 27,650 13.0% n.m. 9.5 9.6 3.9 3.4 3.5 1.6 1.4 1.6
Turkcell AL 15.94 22.00 35,068 54.0% 14.1 7.9 7.5 4.5 3.7 3.7 2.0 1.6 1.6
Havacılık
Pegasus Airlines TUT 70.60 52.82 7,222 36.0% 5.7 3.6 n.m. 6.3 2.9 14.4 1.0 0.9 2.1
TAV Airports TUT 21.52 19.00 7,818 40.0% 6.1 11.0 n.m. 3.9 4.7 54.6 1.6 2.2 5.9
Turkish Airlines SAT 12.11 10.32 16,712 50.0% 5.7 4.0 n.m. 6.2 6.3 13.6 1.1 1.0 2.2
GYO'lar
Emlak GYO AL 2.41 2.28 9,158 51.0% 6.2 4.6 6.1 7.8 6.9 6.1 2.8 2.8 1.3
IS GYO AL 2.44 1.55 2,339 43.0% 3.0 4.3 14.2 10.6 8.0 19.1 2.1 7.7 10.6
FD/FAVÖK FD/Satışlar Tavsiye Kapanış
Fiyatı
Hedef, TL
Piyasa De, TL mln
Halka Açık
F/K
Kaynak: Deniz Yatırım Araştırma
