Günlük Bülten. Türkiye Piyasalar. Piyasa Yorumu: Bugünün Haberleri: Piyasa Gelişmesi. Hisse Senetleri. Ekonomik Veriler. 24 Şubat 2021 Çarşamba

(1)

S&P 500 Brent Petrol USD Endeks

%0.13 -%0.54 %0.18

Ekonomik Veriler

Açıklanacak Veriler Saat

- -

TSİ

Hisse Senedi Piyasası

1,490 1,500 1,510 1,520 1,530 1,540 1,550 1,560 1,570

0 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 60,000

15-Şub 16-Şub 17-Şub 18-Şub 19-Şub 22-Şub 23-Şub

İşlem Hacmi, TRY mln BIST 100

Bono Piyasası

12.9 13.0 13.0 13.1 13.1 13.2 13.2

0.0 10.0 20.0 30.0 40.0 50.0 60.0

15-Şub 16-Şub 17-Şub 18-Şub 19-Şub 22-Şub 23-Şub İşlem Hacmi, TRY mln Türkiye 2030

Endeksler, para piyasaları ve emtia

Kapanış Önceki 1 Gün 1 Ay Yıl Baş.

BIST100 1,518 1,551 -2.1% -1.6% 2.8%

İşlem Hacmi, TL mln 49,646 45,336 9.5% 24.6% 35.9%

Turkey 2030 (00.mm.2030) 13.04% 13.03% 1 bps -34 bps 13 bps

Turkey 2030 5.43% 5.39% 4 bps -18 bps 6 bps

TCMB karışık fonlama mlyt 17.00% 17.00% 0 bps 0 bps -3 bps

USD/TRY 7.11 7.02 1.3% -4.2% -4.5%

EUR/TRY 8.64 8.54 1.2% -4.3% -4.9%

Sepet (50/50) 7.87 7.78 1.2% -4.3% -4.7%

DOW 31,537 31,522 0.0% 1.7% 3.0%

S&P500 3,881 3,877 0.1% 1.0% 3.3%

FTSE 6,626 6,612 0.2% -1.0% 2.6%

MSCI EM 1,398 1,398 0.0% 0.4% 8.3%

MSCI EE 166.29 166.12 0.1% 1.3% 2.1%

Shanghai SE Comp 3,636 3,642 -0.2% 0.8% 4.7%

Nikkei 30,156 30,018 0.5% 5.3% 9.9%

Petrol (Brent) 65.00 65.37 -0.6% 25.4% 25.4%

Altın 1,806 1,810 -0.2% -2.7% -4.9%

En Çok Yükselen & Düşenler

Hisse Kodu Son Kapanış Gün Değ. Hacim, TRY bin En çok yükselenler

Pegasus Airlines PGSUS 84.15 10.0% 1,098,763

Petkim PETKM 5.43 6.1% 4,471,677

Gubre Fabrikalari GUBRF 82.25 5.0% 1,783,810

Net Holding NTHOL 4.66 3.8% 166,298

Otokar OTKAR 407.00 3.7% 757,776

Turkish Airlines THYAO 13.02 3.0% 3,553,226

En çok düşenler

Teknosa TKNSA 18.09 -10.0% 89,296

Goltas Cimento GOLTS 59.95 -10.0% 25,836

Sasa SASA 36.32 -10.0% 1,790,673

Borusan Boru BRSAN 31.50 -9.9% 150,646

Ihlas Holding IHLAS 0.99 -9.2% 370,951

Ford Otosan FROTO 193.00 -8.6% 635,808

Günlük Bülten

Piyasa Yorumu:

Bu sabah BIST100’de karışık yönlü bir açılış bekliyoruz. Dün, Türk hisse senetlerinde satış olduğu gözlemlendi. Küresel hisse senedi piyasalarında devam eden volatil hareketler göz önüne alındığında, BİST100’de de benzer hareketler görülebilir.

Bu sabah karışık açılış ve sonrasında 1500 – 1530 arasında işlem aktivitesi bekliyoruz.

Bugünün Haberleri:

Piyasa Gelişmesi



TCMB Zorunlu Karşılık Kararı Hisse Senetleri



ASELS; 4Ç20'de güçlü sonuçlar açıkladı / olumlu



DOAS; 4Ç20 sonuçları beklentilerin hafif altında geldi – Hisse başına brüt 2,7272 TL temettü ödemesi önerildi / sınırlı olumlu



AVISA; İngiliz sigorta grubu Aviva, AvivaSA'da %40 hissesini uluslararası sigorta grubu Ageas’a sattığını açıkladı / olumlu Ekonomik Veriler



10.00: Almanya, GSYH, %0.1-çeyrek, %-3.9-yıllık, 2020 4Ç,



15.00: BOE, Haldane konuşması,



17.30: BOE, Bailey konuşması,



18.00: ABD, yeni konut satışları, %1.6-aylık, Ocak,



18.00: Fed Başkanı Powell’ın Temsilciler Meclisi sunumu,



18.30: Fed, Brainard konuşması,



21.00: Fed, Clarida konuşması.



CCOLA 4Ç20 sonuçlarını piyasa kapanışından sonra açıklayacak (Konsensus net kar bekl.: 53 milyon TL)

(2)

Piyasalarda bugün

Piyasalarda Bugün

Fed Başkanı Powell’ın merakla beklenen Senato konuşması sonunda gerçekleşti. Gerçekten de 23 Şubat işlemlerinin önemli bir kısmı, en azından ABD açılışına dek saat farkı nedeniyle aktif durumda olan piyasalar nezdinde fiyatlamaların Powell odaklı şekillenmesi eksenli oldu. Bazen bildiklerimizi yeniden duymaya ihtiyacımız vardır. İşte tam da Powell konuşmasının özeti bu olsa gerek.

Global fiyatlamalarda bir süredir stres birikimi durumu söz konusu. Kaynağının ne olduğu belirsizliğini korumakla birlikte çeşitli rivayetler üzerinden değerlendirmeler yapmak mümkün:

Küresel büyümeye dair iyimserliğin gelecek dönem için artması, enflasyon beklentilerindeki artışın emtia grubundaki fiyat yükselişinden destek bulması, aşılama kampanyalarının ciddi yüksek tempoda ilerlemesi ve ekonomilerde PMI verileri gibi öncü göstergelerin birçoğunda genişleme eğilimlerinin sürdüğünü işaret eden başlıklardan yola çıkabiliriz.

Diğer yandan ise bildiklerimizi yeniden duymaya ihtiyacımız olan zamanlar vardır. Fed Başkanı Powell’ın dün gerçekleştirdiği Senato sunumu gibi. Esasen bizler açısından yeni hiçbir başlık söz konusu değil. Maliye ve para politikalarının koordinasyonundaki önemden, aşılamanın şu aşamada ekonomiye dair iyimserlik için en önemli başlık olmasına dek bildiğimiz çoğu şeyi yeniden tekrarladı Powell. Ayrıca, yine aynı sunum bizlere hatırlattı ki yılsonunda ekonomik aktivitenin normale dönmesine yönelik beklenti hali hazırda korunuyor. Tahvil faizlerindeki yükseliş ise –Başkan’ın değerlendirmesi o ki- büyümeye yönelik beklentilerdeki iyileşme kaynaklı, enflasyon korkularından değil. Tamamına olmasa da bir kısmına katılmak mümkün.

Ancak, geride kalan hafta içerisinde faizler-enflasyon beklentileri arasındaki ayrışmayı da göz ardı etmek olmaz.

Peki, Başkan Powell’ın sunumu sakinleşme için yardımcı oldu mu? Kısmen. Majör ABD endeksleri seans açılışı ile birlikte sergiledikleri ciddi düşük performanslarından toparlanmayı kapanışa doğru yeniden öne çıkardılar ve teknoloji grubu ayrışması hariç tutulduğunda günü yatay eksende tamamlamayı başardılar. Öyle ki S&P 500 endeksinde %2’ye yaklaşan kayıp gün sonunda %0.1 artı performansı işaret ediyordu. Duymak istediklerimizin etkisi…

Farklı bir gelişme var mı? Az da olsa, evet. ABD’de etkili olan kutup soğuklarının yarattığı baskı petrol fiyatları başta olmak üzere enerji grubu için yukarı yönde olmuştu. Şu anda düşük de olsa normalleşme çabaları var. API’nin açıkladığı stok rakamları petrol için +1.03 milyon varil şeklinde gerçekleşerek durumu teyit etti. IEA değerlendirmeleri ise petrolde talebin pandemi öncesi normaline dönüş için 2021 sonunu işaret ediyor.

Genel olarak risk iştahının zayıf seyrettiği 23 Şubat işlemlerinde Türk lirası cinsinden değerlenen varlıklardaki etki biraz daha fazla oldu. Uzun zamandır görmediğimiz bir durumdu ve fakat yönetilemez olduğu kanaatinde değiliz. Kısmen yüksek pozisyonlanma, kısmen de Türk lirası çaprazlarında çalışan zarar kes eğiliminin etkili olduğunu düşünüyoruz. TCMB’nin TL zorunlu karşılıklardaki +200bp’lık artışı ise sıkı para politikası duruşu ile paralel, algı açısından olumlu.

Orkun.Godek@denizbank.com

(3)

Piyasalar

Piyasalar

Fed Başkanı Powell’ın iki gün sürecek olan yıllık para politikası raporu sunumlarının ilk ayağı dün itibarıyla Senato’da gerçekleşti. Genel olarak son dönem içerisinde Fed cephesinden gelen resmi açıklamaların paralelinde gerçekleşen sunum yeni hiçbir başlık içermese de piyasa fiyatlamaları açısından stresin azalmasına imkan tanıdı. Tahvil faizleri yatay seyrederken, Amerikan dolarındaki değer kaybı –sınırlı düzeyde- dördüncü güne taşınmış oldu. Belki de en önemlisi, global satış dalgasını tetikleme potansiyeli bulunan majör ABD endekslerindeki seans içi satışlar teknoloji grubundaki ayrışma hariç tutulduğunda kayıpların yerine konulması ve yatay şekilde gerçekleşmesine işaret etti. Sıfır etkisi olsa dahi algı açısından olumlu okumak mümkün. Böylesi ortamda Türk lirası ve cinsinden değerlenen varlıklardaki satış baskısı ise uzun bir aranın ardından Avrupa fiyatlamalarının üzerinde gerçekleşti. FX işlemlerindeki yaklaşımı alınan yüklü uzun yönlü lira pozisyonlanmasına bağlıyor ve zarar kes emirlerinin etkili olduğunu düşünüyoruz. Hisse senetlerinde ise kredili pozisyonlardan algoritmik işlemlere dek geniş çapta başlık üzerinden konuşmak mümkün. Ancak, dış fiyatlama koşullarına paralel seyrin devam edeceğini değerlendirme pozisyonumuzda farklılık yok.

TCMB’nin attığı TL zorunlu karşılıkları +200bp güncelleme adımını ise Deniz Yatırım Araştırma Bölümü olarak (Sabah Stratejisi: Piyasalarda Bugün, 18.02) 18 Şubat PPK toplantısında bekliyorduk. Bize göre sıkı para politikası duruşu ve parasal genişleme ardından hali hazırda piyasadaki mevcudiyetini koruyan likiditeyi çekmek adına yerinde bir karar. Aynı zamanda enflasyon ile mücadelenin para politikası ayağını da destekleyecektir.Türk lirası Amerikan doları karşısında günü %-1.26 ile tamamlarken, BİST 100 endeksi kapanışı %2.11 düşüş sonrasında 1517 puan seviyesinden kapanış gerçekleştirdi. 10y vadeli tahvilde faizin son düzeyi +1bp ile %13.06 olurken, ülke risk primi ise %1.1 yükseldi ve 294bp düzeyinde izlendi.

EMEA bölgesi endekslerinde gün sonu kapanışları ivme kaybetmekle birlikte değer kayıpları şeklinde gerçekleşti. Euro Stoxx 50 %-0.29, FTSE 100 %0.21, DAX %-0.61 ve Rusya grubu (RTS, USD) %-0.72 düzeyinde performans sergiledi. Volatilitesi yüksek Amerika kıtası işlemlerinde Fed Başkanı Powell’ın açıklamaları majör ABD endeksleri üzerinde etkili oldu. Nasdaq %-0.50 ile günü bir kez daha ayrışarak tamamlarken, Dow Jones ve S&P 500 seans içerisindeki kayıplarını telafi edebildiler. Teknolojilerde işlem hacimleri yakın dönem ortalamalarından

%10’a yakın düşük seyrederken, diğer iki önemli endekste ise %30 civarında artış yaşandı.

Kıtada yer alan gelişmekte olan ülke varlıklarından Bovespa %2.27, Merval ise %-2.87 ile günü tamamladı. Asya’da yeni gün fiyatlamaları genel risk iştahının zayıflığı ve Hong Kong’daki hisse senedi işlemlerine getirilen vergi artış kararı sonrasında negatif bölgede seyrediyor. TSİ 08.35/

NKY 225 %-1.21, Hang Seng %-2.58, CSI 300 %-2.19 ve KOSPI %-2.02 ile fiyatlanmakta.

USDCNH paritesi offshoreda 6.4635 ile yuanda değer kaybına işaret ediyor.

Fiyatlamalar

Fiyatlamalar

BİST 100 endeksi işlemlerinde ağırlıklı dış piyasalara paralel görüntünün korunmasını bekliyoruz. 1510-1500 puan seviyeleri destek, 1540-1555 ise direnç olarak izlenebilir. USDTRY paritesi işlemlerinde azalan ülke risk primi ve atılan normalleşme adımlarının etkili olmasının ardından ek negatif yeni bir başlık doğmadıkça Türk lirası lehine pozisyonlanmanın devam etmesini ve global fonlama koşullarındaki seyrin belirleyici olacağını düşünüyoruz. Teknik açıdan 6.95-6.85 seviyeleri destek, 7.09-7.12 ise direnç olarak izlenebilir. EURUSD paritesi fiyatlamalarında temel belirleyici global Amerikan doları yaklaşımı olmaya devam ediyor. ECB ve faiz indirimine dair spekülatif haber akışının kalıcı euro zayıflaması için yeterli olmadığını düşünüyoruz. Orta vadeli EUR yükselişi açısından 1.1880 bölgesi üzeri eğilimin sürdürülebilirliği önemli. Söz konusu seviye gerisine gelinmedikçe EUR lehine ortamın orta- uzun vadede korunacağı kanaatindeyiz. Kısa vadede ise stresin bir miktar daha sürmesini bekliyoruz. 1.2080-1.2050 destek, 1.2180-1.2350 direnç seviyeleri olarak izlenebilir.

(4)

Piyasa Gelişmesi

TCMB Zorunlu Karşılık Kararı

 TCMB’nin Resmi Gazete’de yayımlanan kararına göre tüm vadelerde zorunlu karşılık oranları 200 baz puan artırıldı. TCMB’nin sıkı para politikası duruşunu destekleyen bu karar sonrasında TL cinsi mevduat faizlerinde sınırlı bir artış olabilir. Bu nedenle bankaların net faiz marjı üzerinde bir miktar baskı yapabilir. Ancak bütünüyle değerlendirildiğinde enflasyon üzerinde baskılayıcı olacağı için kararın net etkisinin sınırlı negatif olabileceğini düşünüyoruz. TL fonlama tabanı yüksek olan bankalarda diğerlerine kıyasla çok hafif daha olumsuz etkilenebilir.

Kaynak: SPINN Danışmanlık

Hisse senetleri Aselsan

Bloomberg Kodu ASELS TI

Tavsiye Değerlenmemiş

Fiyat/Hisse TRY17.08

Hedef Fiyat/Hisse n.a

Getiri Potansiyeli n.a

HAO 26%

Piyasa değeri TRY38,942 mln

ASELS; 4Ç20'de güçlü sonuçlar açıkladı / olumlu

 Aselsan 4Ç20’de 7,68 milyar TL satış (Konsensus: 7,09 milyar TL), 2,11 milyar TL FAVÖK (Konsensus: 1,56 milyar TL) ve 1,46 milyar TL net kar (Konsensus: 1,23 milyar TL) kaydetti. Satış gelirleri ve FAVÖK'te yıllık bazda güçlü artışlar görülürken, sonuçlar ortalama piyasa beklentisinin üzerinde geldi. Şirket ihracat kaynaklı gelirlerle tahsilatlarını artırarak yeniden net nakde geçti. Sonuçların hisse performansı üzerinde olumlu bir etki yapmasını bekliyoruz.

 2020 yılında toplam 1 milyar 279 milyon USD tutarında yen sipariş alındı (9A20: 746 milyon USD). 2020 sonu itibariyle bakiye sipariş tutarı önceki çeyreğe göre değişim göstermeyerek 9,5 milyar USD düzeyinde kaldı (2019 sonu 9,7 milyar USD).

 2020 yılının tamamında yıllık %24 artışla 16,1 milyar TL satış geliri, yıllık %38 artışla 3,93 milyar TL FAVÖK ve yıllık %33 artışla 4,45 milyar TL net kar oluştu. FAVÖK marjı 250 baz puan iyileşme gösterdi.

 Şirket 2020 sonu itibariyle 192 milyon TL net nakit pozisyonuna sahiptir (Eylül 2020 sonu: 1,31 milyar TL net borç).

 2021 Beklentileri: Şirket 2020 yılında satış gelirlerinin %40-50 arasında artmasını, FAVÖK marjının %20-22 aralığında oluşmasını öngörüyor. Yatırım harcamaları tahmini ise 2 milyar TL düzeyindedir.

Banu.Dirim@denizbank.com

Dogus Otomotiv

Bloomberg Kodu DOAS TI

HAO 15%

DOAS; 4Ç20 sonuçları beklentilerin hafif altında geldi – Hisse başına brüt 2,7272 TL temettü ödemesi önerildi / sınırlı olumlu

 Doğuş Oto, 4Ç20’de 6,830 milyon TL gelir (Konsensus: 6,536 milyon TL / Deniz: 7,053 milyon TL) , 519 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 508 milyon TL / Deniz: 554 milyon TL) ve 296 milyon TL net kar (Konsensus: 341 milyon TL / Deniz: 341 milyon TL) açıkladı.

Şirket’in, 4Ç20 FAVÖK ve net kar rakamı tahminlerimizin hafif altında geldi. Sonuçlar beklentinin altında kalmış olsa da kar payı için yönetim kuruluna teklifte bulunulduğu için hisse performansı üzerinde sınırlı olumlu bir etki yapacağı düşüncesindeyiz.

 Doğuş Oto’nun 4Ç20’de gelirleri yıllık bazda %84 artarak 6,830 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Şirketin, otomotiv satış adetleri Ekim - Aralık döneminde artan talebe bağlı olarak yıllık %32 artarak 30.9bin adet olmuştur. Şirket'in 4Ç20 FAVÖK rakamı piyasa beklentisinin %2 üzerinde, bizim beklentimizin ise %6 altında yıllık bazda %152 artış ile 519 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Şirket, 4Ç20 FAVÖK marjını yıllık 210 baz puan arttırarak %7.6 seviyesine çıkarmayı başarmıştır. Net kar rakamı piyasa ve bizim beklentimizin %13 aşağısında yıllık 277% artış ile 296 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Şirket otomotiv sektöründe yaşanan zorluklara rağmen; (i) yurt içi satış adetlerindeki artış (ii) EUR/TL oranındaki %37’lik artış (iii) model mix’i ile karlılığın sürdürülebilir ve yüksek olmasını sağladığı düşüncesindeyiz.

ASELS UFRS özet, TL mln 4Ç19 1Ç20 2Ç20 3Ç20 4Ç20 Çeyrek % Yıl % 4Ç20K* G/K YA19 YA20 Yıl %

Satışlar 5,365 2,595 2,635 3,192 7,682 141% 43% 7,085 8% 13,013 16,104 24%

FAVÖK 1,296 621 654 542 2,111 290% 63% 1,564 35% 2,854 3,927 38%

FAVÖK marjı 24.2% 23.9% 24.8% 17.0% 27.5% 22.1% 21.9% 24.4%

Net Kar 1,365 920 921 1,147 1,461 27% 7% 1,225 19% 3,340 4,449 33%

Net Marj 25.5% 35.5% 35.0% 35.9% 19.0% 17.3% 9.9% 0.6%

* Konsensus Research Turkey Kaynak: Şirket, Deniz Yatırım Araştırma

(5)

 2020 yılında, yurt içi satışlarının güçlü performansı sayesinde toplam satış gelirleri yıllık %92 artış göstermiştir. Maliyet giderlerindeki disiplinli uygulamalar neticesinde FAVÖK rakamında %173 artış söz konusudur. Doğuş Oto, finansal giderlerdeki düşüş, güçlü satışlar ve özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımların da desteğiyle net karını yaklaşık 12 katına çıkarmayı başarmıştır.

 Şirketin 2021 yılına ait beklentileri; (i) Toplam Otomotiv Pazarı 700 bin adet (ii) Doğuş Oto Satışlar 100 bin adet (Skoda hariç) (iii) Yatırım Harcamaları 360 milyon TL olarak paylaşılmıştır.

 Yönetim Kurulu, 30 Nisan 2021 ve 30 Kasım 2021 tarihlerinde 2 taksit olmak üzere hisse başına toplam brüt 2,7272 TL – net 2,31810 TL’nin temettü olarak ödenmesini önerdi. Söz konusu miktar son kapanışa göre %7.4 oranında brüt temettü verimliliğine işaret etmektedir.

YusufEmre.Evkuran@denizinvest.com

Avivasa Emeklilik

Bloomberg Kodu AVISA TI

HAO 20%

AVISA; İngiliz sigorta grubu Aviva, AvivaSA'da %40 hissesini uluslararası sigorta grubu Ageas’a sattığını açıkladı / olumlu

 Sabancı Holding ve İngiliz sigorta grubu Aviva iştiraki olan AvivaSA'da önemli bir değişiklik kararı alındı. AvivaSA'nın ortaklarından Aviva, Birleşik Krallık, İrlanda ve Kanada pazarlarına odaklanacağını, kıta Avrupası'ndaki ve Asya'daki yatırımlarını gözden geçireceğini 2020 yılının üçüncü çeyreğinde açıklamıştı. Bu karar doğrultusunda AvivaSA'daki %40 hissesini Avrupa'nın öncü sigorta şirketlerinden uluslararası sigorta grubu Ageas'a satışına ilişkin 23.02.2021 günü hisse satın alım sözleşmesini imzaladı. 2021 yılı içerisinde tamamlanması öngörülen satışın ardından Ageas, Sabancı Holding ile birlikte hayat dışı sigortacılık alanında devam eden işbirliğini, bireysel emeklilik ve hayat sigortası pazarını da kapsayacak şekilde sürdürecek.

 Ageas ve Sabancı Holding’in Aksigorta’daki ortalığı hayat dışı sigorta alanında başarılı bir şekilde devam ederken, ortaklığın hayat sigortası ve bireysel emeklilik alanlarını da kapsayacak olmasını yaratılabilecek sinerjiden dolayı olumlu olarak değerlendiriyoruz. Satış fiyatı ve çağrı olup olmayacağına dair herhangi bir açıklama ise yapılmadı.

Kaynak SPINN Danışmanlık

KAP ve Şirket Haberleri

KAP ve Şirket Haberleri



BIST'te 2020/12 aylık finansal sonuçlarını son gönderme tarihleri: Şirketler; Konsolide Olmayan : 1 Mart Konsolide Olanlar: 11 Mart ---Planlanan Bilanço Açıklanma Tarihleri(Research Turkey - Rasyonet Kar Tahminleri Anketi mln TL.):

CCOLA(ortalama:53min:-17max:185) 24 Şubat /AEFES-GOODY-TKFEN: 25 Şubat / ALKIM- ASUZU-ECILC-EGEEN-IPEKE-KOZAA-KOZAL: 26 Şubat / ADEL-MGROS-THYAO: 1 Mart / AGHOL : 3 Mart / PGSUS: 4 Mart / KARSN : 5 Mart / MPARK: 8 Mart/BIZIM-EKGYO- TRGYO: 9 Mart /GUBRF-PRKME-ULKER: 10 Mart / BIMAS-SOKM : 11 Mart



Yapılması Planlanan Genel Kurullar: 24 Şubat SAMAT(Olağanüstü)- SKBNK(Olağanüstü)/5 Mart GSRAY (Olağanüstü)/9 Mart SELGD-YKGYO /10 Mart NUHCM (Olağanüstü) /11 Mart DERAS / 12 Mart USAK /16 Mart AVISA-AKGRT-ISDMR-TOASO /17 Mart CEMTS-EREGL-FROTO-OTKAR /18 Mart CRFSA /19 Mart GEDIK-INVEO-MAALT- TATGD /23 Mart ARCLK-PKENT /24 Mart HEKTS-KORDS-HDFGS /25 Mart ARENA-FMIZP- YGGYO /26 Mart BRISA-ISFIN-KRTEK /29 Mart ANSGR /30 Mart DOAS /31 Mart ALBRK



Borsa İstanbul'dan yapılan açıklamaya göre, VİOP'ta işlem gören tüm sözleşmelerde

"Piyasa" emir yönteminin kullanılmasının 01/03/2021 tarihinden itibaren geçerli olacak

şekilde sonlandırılmasına karar verildi.

https://www.borsaistanbul.com/tr/duyuru/3308/vadeli-islem-ve-opsiyon-piyasasinda- piyasa-emrinin-kaldirilmasi-hakkinda-20215-sayili-duyuru

(6)



Turk İlaç ve Serum Sanayi A.Ş. talep toplama tarihleri 25-26 Şubat olarak kesinleşmiştir.

-Faaliyet Konusu: Serum, Aşı ve Hemodiyaliz Solüsyonların Üretimi, İthalatı ve Satışı - Halka Arz Fiyatı:10,00 TL - Ödenmiş Sermaye(Halka Arz Öncesi): 67.000.000 TL - Ödenmiş Sermaye(Halka Arz Sonrası Planlanan): 77.050.000 TL - Halka Arz Edilecek Pay Adedi:

25.450.000 TL (Ek Satış Dahil)= 10.050.000 TL Sermaye Artışı + 13.400.000 TL Ortak Satışı + 2.000.000 TL Ek Satış (Ortak Satışı) -Halka Arz Büyüklüğü: 254.500.000 TL -Halka Arz Sonrası Piyasa Değeri: 770.500.000 TL - Halka Arz Yöntemi: En iyi gayret aracılığı yöntemi kullanılarak konsorsiyum tarafından talep toplama ve satış - Lider Aracı Kurum: Oyak Yatırım - Tahsisat Oranları: %35 Yurt İçi Bireysel Yatırımcılar (8.207.500 TL nominal değerli pay) %35 Yurt İçi Kurumsal Yatırımcılar (8.207.500 TL nominal değerli pay) %30 Yurt Dışı Kurumsal Yatırımcılar (7.035.000 TL nominal değerli pay) - Fiyat İstikrarını Sağlayıcı İşlemler: Ek satış hakkının kullanılması halinde; azami olarak ek satıştan elde edilecek kaynağın tümü, bu amaç için kullanabilecektir.



HEKTS payları 24/02/2021 tarihinden (seans başından) itibaren 10/03/2021 tarihine (seans sonuna) kadar açığa satışa ve kredili işlemlere konu edilemeyecektir./FRIGO payları 24/02/2021 tarihli işlemlerden (seans başından) 10/03/2021 tarihli işlemlere (seans sonuna) kadar tek fiyat işlem yöntemi ile işlem görecektir./ERBOS paylarında 24/02/2021 tarihli işlemlerden (seans başından) 10/03/2021 tarihli işlemlere (seans sonuna) kadar brüt takas uygulanacaktır.



Hakları kullanılmış olarak işlem görecek paylar: Bedelsiz sermaye artırımı: AVGYO: % 55



Borsada İşlem Gören Tipe Dönüşüm Duyurusu EPLAS: 651,500 OSMEN: 30,000



Kar Payı Dağıtım İşlemlerine İlişkin Bildirim: (ödenmeyecek) : KRTEK-KORDS



AEFES: Daha önce 22.01.2021 tarihli Özel Durum Açıklamamızda belirtildiği üzere, Kırklareli/Lüleburgaz'daki fabrikamızın bulunduğu sanayi parseli ve çevresindeki tarım parsellerinden oluşan taşınmazların, Toybox Gıda Pazarlama Sanayi ve Ticaret A.Ş.

firmasına satılması amacıyla Şirket yönetimine yetki verilerek başlanmış olan çalışmalar neticelendirilmiş olup, söz konusu gayrimenkulün tapu devri KDV hariç toplam 60.000.000 TL bedel ile 23.02.2021 tarihinde gerçekleşmiştir.



ALNTF: Bankamız Yönetim Kurulu'nun 18.02.2021 tarihli ve 20 nolu Kararı ile, kayıtlı sermaye tavanı içerisinde kalmak üzere Bankamız ödenmiş sermayesinin (%8 bedelli)175.350.000,00 TL arttırılarak 2.038.390.000,00 TL'den 2.213.740.000,00 TL'ye çıkarılmasına ve bu hususa yönelik tüm işlemlerin yapılması konusunda Genel Müdürlüğümüzün yetkilendirilmesine karar verilmiştir. Bu çerçevede, artırılan sermaye tutarı Bankamız hakim ortağı The Commercial Bank (P.S.Q.C) tarafından Bankamız hesaplarına transfer edilmiş olup, ilgili tutar sermaye artışı için bloke edilmiştir. Artırılan sermaye tutarının özkaynak hesabında dikkate alınabilmesi için Bankamızca 5411 sayılı Bankacılık Kanunu'nun 17 nci maddesi uyarınca Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu'na başvuru yapılmıştır.



AVISA: Sabancı Holding ve İngiliz sigorta grubu Aviva iştiraki olan AvivaSA’da önemli bir değişiklik kararı alındı. AvivaSA’nın ortaklarından Aviva, Birleşik Krallık, İrlanda ve Kanada pazarlarına odaklanacağını, kıta Avrupası’ndaki ve Asya’daki yatırımlarını gözden geçireceğini 2020 yılının üçüncü çeyreğinde açıklamıştı. Bu karar doğrultusunda AvivaSA’daki yüzde 40 hissesini Avrupa’nın öncü sigorta şirketlerinden ve 200 yılı aşkın bir geçmişe sahip olan uluslararası sigorta grubu Ageas’a satışına ilişkin 23.02.2021 günü hisse satın alım sözleşmesini imzaladı. 2021 yılı içerisinde tamamlanması öngörülen satışın ardından Ageas, Sabancı Holding ile birlikte hayat dışı sigortacılık alanında süregelen başarılı ve istikrarlı işbirliğini, bireysel emeklilik ve hayat sigortası pazarını da kapsayacak şekilde sürdürecek.



DGGYO: 22.10.2020 tarihli Özel Durum Açıklaması ile kamuoyu ile paylaşılmış olan 22.10.2020 tarihli Yönetim kurulu Kararına istinaden, 23 .02.2021 tarihinde (bugün) 9,57-9,68 fiyat aralığından 17.834 adet satış işlemi şirketimizce gerçekleştirilmiştir.

Böylelikle şirketimiz paylarının fiili dolaşım oranı %5,1394'e ulaşmıştır. Bu işlemle birlikte satışına karar verilen payların toplam sermayeye oranı 23 .02.2021 tarihi itibariyle % 0,3269'e düşmüştür.



ENJSA: Enerjisa, 400 milyon TL tutarında tahvil ihracı gerçekleştirdiğini duyurdu.Firmadan

(7)

yapılan açıklamada, konuya ilişkin şu ifadelere yer verildi: "Şirketimiz 23.02.2021 tarihinde 400 milyon TL tutarında, 728 gün vadeli, 3 ayda bir kupon ödemeli, TLREF referans faiz oranı üzerine 140 bps değişken faizli, 21.02.2023 itfa tarihli ve TRSENSA22315 ISIN kodlu tahvil ihracı gerçekleştirmiştir."



KONTR: 23.02.2021 tarihinde Türkiye Elektrik İletim A.Ş.'nin düzenlemiş olduğu Güç Transformatörü ile yedek malzemeleri mal alımı İhalesine katılmış olup, toplam 18.367.000,00 TL bedelle en avantajlı teklifi sunarak 1. sırada yer almıştır. İhale sonucunun kesinleşmesi için, Kamu İhale Kanunu hükümleri çerçevesinde, alıcı kurum ihale komisyon kararı beklenecektir, sonrasında sözleşme süreci ile ilgili olumlu ya da olumsuz gerekli açıklamalar yatırımcılarımız ve kamuoyu ile paylaşılacaktır.



KORDS: 152.970.598,00 TL tutarındaki net dağıtılabilir dönem kârının yaşanılan küresel ekonomik şartlar çerçevesinde şirketin finansal esneklik kabiliyetini daha da artırmak amacıyla dağıtıma konu edilmeyerek Olağanüstü Yedek olarak ayrılmasına ve bu hususun 24 Mart 2021 tarihinde yapılacak olan Olağan Genel Kurulu'na önerilmesine karar verilmiştir.



KRSTL: Yönetim Kurulumuzun 23.02.2021 yapılan toplantısında; 400.000.000 TL kayıtlı sermaye tavanı içerisinde, 96.000.000 TL olan çıkarılmış sermayesinin tamamı nakden karşılanmak suretiyle 96.000.000 TL artırılarak (%100 oranında) 192.000.000 TL 'ye çıkarılmasına, karar verilmiştir.



PETKM: 23.02.2021 tarihinde 5,16 - 5,62 TL fiyat aralığından 128.600.000 TL toplam nominal tutarlı alış işlemi Cem Okullu tarafından gerçekleştirilmiştir. Bu işlemle birlikte PETKİM PETROKİMYA HOLDİNG A.Ş. sermayesindeki paylarım 23/02/2021 tarihi itibariyle

%10,647 sınırına ulaşmıştır.

TEMETTÜ KARARLARI:



ANSGR: Kar Payı Dağıtımına İlişkin Yönetim Kurulu Kararı; 29.03.2021 tarihinde gerçekleşecek 2020 yılı Olağan Genel Kurul toplantısında Brüt (TL): 0,32 Net (TL) : 0,272 kar payının teklif edilecek dağıtım tarihi olarak 30/03/2021 belirlenmesini kararlaştırmıştır. (Son kapanış fiyatına göre Temettü verimi:%4,01)



DOAS: 2020 Yılı Kar Dağıtımına İlişkin Yönetim Kurulu Teklifi; 30.03.2021 tarihinde gerçekleşecek 2020 yılı Olağan Genel Kurul toplantısında Brüt (TL): 1,3636 Net (TL) : 1,1591 kar paylarının aynı miktarda 2 taksit olarak dağıtım tarihleri 30/04/2021 ve 30/11/2021 olarak toplamda brüt:2,7272 net:2,3181 belirlenmesini kararlaştırmıştır.

(Son kapanış fiyatına göre temettü verimi:% 7,36)



SELEC: 2020 Mali Yılı Kar Dağıtım Önerisi ; 30.03.2021 tarihinde gerçekleşecek 2020 yılı Olağan Genel Kurul toplantısında Brüt (TL): 0,17 Net (TL) : 0,1445 kar payının teklif edilecek dağıtım tarihi olarak 20/04/2021 belirlenmesini kararlaştırmıştır. (Son kapanış fiyatına göre Temettü verimi:%1,41)



TATGD: 2020 Mali Yılı Kar Dağıtım Önerisi ; 19.03.2021 tarihinde gerçekleşecek 2020 yılı Olağan Genel Kurul toplantısında Brüt (TL): 0,25 Net (TL) : 0,2125 kar payının teklif edilecek dağıtım tarihi olarak 26/04/2021 belirlenmesini kararlaştırmıştır. (Son kapanış fiyatına göre Temettü verimi:%2,34)



ASELSAN'IN 2020 YILI 12 AYLIK KONSOLİDE NET KARI 4.449.106.000 TL (2019/12 AYLIK:

3.340.447.000 TL)



ÇİMSA'NIN 2020 YILI 12 AYLIK KONSOLİDE NET KARI 175.746.242 TL (2019/12 AYLIK:

13.169.479 TL)



DOĞUŞ OTOMOTİV'İN 2020 YILI 12 AYLIK KONSOLİDE NET KARI 1.037.334.000 TL (2019/12 AYLIK: 75.777.000 TL)



KARTONSAN'IN 2020 YILI 12 AYLIK KONSOLİDE NET KARI 137.264.514 TL (2019/12 AYLIK:

81.344.785 TL)



SABANCI HOLDİNG'IN 2020 YILI 12 AYLIK KONSOLİDE NET KARI 4.767.573.000 TL (2019/12 AYLIK: 3.779.736.000 TL)

HuseyinVedat.Tinc@denizbank.com

(8)

Teknik Yorum

BIST 100 Endeks Teknik Analiz

Dün endeks 1515.25 – 1560.29 arasında işlem gördü ve günü -2.11% değişimle 1517.86 seviyesinde kapattı. İşlem hacmi yüksek seviyede gerçekleşti.

Endekste 1550 kısa vadeli stop loss seviyesi altında satış baskısının arttığını gözlemledik.1520 seviyesini kritik destek seviyesi olarak görüyoruz. Bu seviye altında 1470 ana destek seviyesi olarak görüyoruz. Ara destek 1500. Alımların kuvvetlenmesi ve ivmelenmesi için 1550 direnç seviyesinin geçilmesi gerektiğini düşünüyoruz. 5g. Ort. 1543.16 22 g. Ort. 1529.35 seviyesindeler.

Destek olarak 1470 ve 1500, direnç olarak 1520 ve 1550 takip ediyoruz.

Bu sabah karışık açılış ve sonrasında 1500 – 1530 arasında işlem aktivitesi bekliyoruz.

XU100 Teknik Analiz, TRL

Kaynak: Bloomberg, Deniz Yatırım Araştırma

AliBarbaros.Demirer@denizbank.com

(9)

Teknik Yorum

VIOP - X30YVADE Teknik Analiz

Dün vadeli endeks 1584.50 – 1617.75 arasında işlem gördü ve -1,09% değişimle günü 1589.50 seviyesinde kapattı. İşlem hacmi yüksek seviyede gerçekleşti.

Vadeli endekste dün de satışların devamını gözlemledik.1600 seviyesi altında satış baskısının devamı beklenebilir. Bu durumda ana destek seviyesi olarak 1566 takip ediyoruz. Ara destek 1575. Alımların kuvvetlenmesi için 1600 – 1620 bandının geçilmesi gerektiği düşüncesindeyiz.

5g. Ort. 1612.75 22 g. Ort. 1623.51 seviyesindeler.

Destek olarak 1566 ve 1575, direnç olarak ise 1600 ve 1623 seviyelerini takip ediyoruz Bu sabah karışık açılış ve sonrasında 1575 – 1610 arasında işlem aktivitesi bekliyoruz.

X30YVADE Teknik Analiz, TRL

AliBarbaros.Demirer@denizbank.com

(10)

Model Portföy

Deniz Yatırım Model Portföyü

Hisse

Portföye Giriş

Tarihi Hedef Fiyat Potansiyel Nominal Getiri (Portföye girişten itibaren)

BIST-100'e Rölatif Getiri

(Portföye girişten itibaren) Portföydeki Ağırlık

ISCTR 24.01.2020 9.10 54% -19.1% -34.9% 10.0%

TCELL 28.02.2020 22.00 37% 16.3% -18.8% 10.0%

TUPRS 15.04.2020 135.00 33% 15.6% -27.0% 10.0%

PETKM 27.04.2020 6.50 20% 54.7% 3.2% 10.0%

GARAN 19.06.2020 13.50 47% 11.0% -16.9% 10.0%

KOZAL 19.06.2020 139.80 5% 69.1% 26.6% 10.0%

AKGRT 04.09.2020 12.60 32% 30.0% -7.0% 10.0%

SISE 04.09.2020 9.90 34% 18.1% -15.5% 10.0%

MGROS 18.01.2021 62.00 46% -2.2% 0.3% 10.0%

HALKB 18.01.2021 7.70 40% -0.7% 1.8% 10.0%

Nominal Getiri

2019 56.2%

2020 49.7%

12 aylık 63.1%

2021 başından 5.8%

11.01.2021 08.01.2021 07.01.2021 06.01.2021 BIST-100'e Rölatif Getiri

24.6%

24.2%

2.9%

16.0%

92 97 102 107 112 117 122 127

1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 4.00

Şub 20 Nis 20 Haz 20 Ağu 20 Eki 20 Ara 20 Şub 21

Model Portföy, TRY mln BIST 100 Rölatif (sağ)

(11)

haftalık.takvim

Haftalık, 22 Şubat 2021 – 28 Şubat 2021

Tarih Gün Saat Olay Beklenti Önceki

22 Şubat Pazartesi 10:00 TR - Kapasite Kullanım Oranı (Şub) - 75,4%

11:00 TR - Yabancı Turist Girişi (Yıllık) (Oca) - -67,44%

23 Şubat Salı 13:00 EUR - TÜFE (Yıllık) (Oca) 0,9% 0,9%

13:00 EUR - TÜFE (Aylık) (Oca) 0,2% 0,3%

18:00 ABD - Conference Board (CB) Tüketici Güveni (Şub) 89,6 89,3

24 Şubat Çarşamba 18:00 ABD - Yeni Konut Satışları (Oca) 857K 842K

25 Şubat Perşembe 10:00 TR - Türkiye Ekonomik Güven Endeksi (Şub) - 96,20

16:30 ABD - Çekirdek Danayıklı Mal Siparileri (Aylık) (Oca) 0,7% 1,1%

16:30 ABD - GSYİH (Çeyreklik) (4Ç) 4,3% 4,0%

18:00 ABD - Askıdaki Konut Satışları (Aylık) (Oca) - -0,3%

26 Şubat Cuma 10:00 TR - Ticaret Açığı (Oca) - -4,53B

16:30 ABD - Mal Ticaret Dengesi (Oca) - -83,19B

18:00 ABD - Michigan Tüketici Beklentileri (Şub) - 69,8

22:00 ABD - US Federal Budget - -430,0B

27 - 28 Şubat Haftasonu - - - -

Haftalık, 22 Şubat 2021 – 28 Şubat 2021

Beklenen Finansal Açıklamalar

Tarih Gün Saat Şirket

1 Mart Pazartesi - Şirketlerin konsolide olmayan sonuçları için son gün 11 Mart Perşembe - Şirketlerin konsolide sonuçları için son gün Beklenen Finansal Açıklamalar

Tarih Gün Saat Şirket

22 Şubat Pazartesi - KORDS 4Ç20 sonuçları (Konsensus net kar bekl.:TRY65 mln)

23 Şubat Salı - DOAS 4Ç20 sonuçları (Konsensus net kar bekl.:TRY341 mln / Deniz Yatırım net kar bekl.: TRY341 mln) - ASELS 4Ç20 sonuçları (Konsensus net kar bekl.:TRY1,225 mln)

24 Şubat Çarşamba - SAHOL 4Ç20 sonuçları (Konsensus net kar bekl.:TRY1,302 mln) CCOLA 4Ç20 sonuçları (Konsensus net kar bekl.:TRY53 mln) 25 Şubat Perşembe - TKFEN 4Ç20 sonuçları (Konsensus net kar bekl.:TRY204 mln)

AEFES 4Ç20 sonuçları (Konsensus net kar bekl.:TRY56 mln)

26 Şubat Cuma - KOZAL 4Ç20 sonuçları (Konsensus net kar bekl.:TRY603 mln / Deniz Yatırım net kar bekl.: TRY516 mln) EGEEN 4Ç20 sonuçları

ECILC 4Ç20 sonuçları IPEKE 4Ç20 sonuçları KOZAA 4Ç20 sonuçları ALKIM 4Ç20 sonuçları ASUZU 4Ç20 sonuçları

(12)

Değerlemeler

’18 ’19 ’20T ’18 ’19 ’20T ’18 ’19 ’20T

Akbank AL 6.24 9.30 32,448 52.0% 5.6 6.6 5.8 0.7 0.7 0.5 14% 11% 10%

Anadolu Sigorta TUT 7.98 7.00 3,990 35.0% 0.0 0.0 6.7 0.0 0.0 1.5 19% 21% 25%

Aksigorta AL 9.54 12.60 2,919 28.0% 5.0 3.9 5.8 1.6 1.6 2.6 34% 45% 50%

Anadolu Hayat Emeklilik TUT 10.02 9.15 4,309 17.0% 12.0 6.6 8.3 3.2 1.9 3.0 27% 32% 38%

AvivaSA AL 18.66 18.15 3,359 20.0% 9.2 8.3 14.1 4.7 3.4 6.3 60% 47% 45%

Garanti Bank AL 9.18 13.50 38,556 48.0% 5.6 6.2 5.7 0.8 0.7 0.6 15% 12% 12%

Halkbank AL 5.50 7.90 13,606 23.0% 3.9 4.5 5.5 0.3 0.2 0.3 9% 6% 7%

Isbank AL 5.92 9.10 26,640 31.0% 3.7 4.3 3.8 0.5 0.4 0.4 15% 11% 11%

TSKB TUT 1.80 2.10 5,040 39.0% 4.3 3.4 7.2 0.6 0.4 0.9 16% 14% 12%

Vakif Bank AL 4.37 5.90 17,068 16.0% 3.1 4.1 3.3 0.4 0.3 0.4 16% 9% 13%

Yapi Kredi Bank AL 2.72 4.10 22,976 30.0% 3.7 5.3 4.4 0.4 0.5 0.5 14% 9% 12%

’18 ’19 ’20T ’18 ’19 ’20T ’18 ’19 ’20T Holdingler

Enka Insaat AL 7.45 5.54 41,720 12.0% 15.3 10.6 16.7 5.3 4.9 8.3 1.3 1.1 2.5

Koc Holding TUT 22.48 22.70 57,007 22.0% 7.1 7.6 7.0 n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a.

Sabanci Holding AL 11.27 11.20 22,995 49.0% 4.8 4.5 4.9 n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a.

Sisecam AL 7.37 9.90 22,576 49.0% 4.8 5.5 9.4 4.7 4.9 7.3 1.0 1.0 1.5

Tekfen Holding AL 17.94 28.60 6,638 48.0% 4.9 6.6 6.5 2.2 3.5 1.4 0.3 0.4 0.2

Petrol ve Gaz

Aygaz AL 16.83 15.50 5,049 24.0% 16.8 5.1 6.6 5.9 2.6 5.2 0.2 0.1 0.3

Petkim AL 5.43 6.50 13,762 44.0% 10.8 7.1 7.1 9.3 7.7 7.4 1.5 1.2 1.5

Tupras AL 101.80 135.00 25,493 49.0% 7.9 18.7 5.5 7.3 8.4 4.3 0.5 0.4 0.3

Enerji

Aksa Enerji AL 11.20 4.10 6,867 21.0% 55.0 5.5 11.9 6.2 3.1 4.8 1.3 0.7 1.4

Zorlu Enerji SAT 2.77 1.45 5,540 15.0% 90.8 3.9 6.5 8.0 6.2 5.2 2.1 1.8 1.6

Metaller ve Madencilik

Erdemir TUT 14.44 8.62 50,540 48.0% 6.4 6.1 11.0 3.9 3.4 6.2 1.2 0.8 1.6

Kardemir (D) AL 6.64 3.60 5,181 89.0% 5.3 5.6 24.3 3.4 4.2 6.0 1.1 0.8 1.3

Endüstriyel

Dogus Otomotiv AL 37.08 6.70 8,158 15.0% 10.9 9.7 28.5 4.3 3.4 11.7 0.3 0.2 0.6

Ford Otosan AL 193.00 77.60 67,726 18.0% 12.5 11.4 28.4 8.5 7.2 18.2 0.7 0.7 1.8

Tofas AL 37.26 29.00 18,630 24.0% 9.1 7.1 11.6 6.0 4.5 7.8 0.8 0.6 1.2

Otkar AL 407.00 220.00 9,768 27.0% 12.9 8.3 24.4 11.8 8.1 21.2 1.6 1.4 5.0

Turk Traktor AL 219.10 51.70 11,693 24.0% 12.3 8.2 32.8 8.7 4.9 17.9 1.1 0.6 2.3

Tüketici

Arcelik AL 34.50 27.50 23,313 25.0% 12.8 12.6 20.0 6.4 6.0 7.7 0.6 0.6 0.9

BIM AL 66.15 84.80 40,166 60.0% 18.1 21.9 30.9 11.5 9.6 10.5 0.7 0.7 0.9

Bizim Toptan TUT 14.66 8.50 880 46.0% 18.8 17.2 27.5 1.0 1.8 4.4 0.0 0.1 0.2

Coca-Cola Icecek AL 73.10 49.30 18,595 25.0% 25.6 13.8 24.0 6.1 5.0 8.2 1.0 0.9 1.5

Migros AL 42.60 62.00 7,713 51.0% n.m. n.m. n.m. 5.5 4.0 4.6 0.3 0.4 0.5

Ulker AL 21.00 23.50 7,182 39.0% 9.1 11.6 10.7 8.8 6.8 6.7 1.4 1.0 0.9

Vestel AL 28.56 8.50 9,581 31.0% 7.8 49.3 85.5 3.0 6.0 8.2 0.4 0.5 0.8

Yatas AL 16.19 11.00 2,425 54.0% 11.8 9.4 19.2 6.2 5.1 10.6 0.9 0.7 1.8

PD/DD Özsermaye Karl.

Tavsiye Kapanış Fiyatı

Hedef, TL

Piyasa De, TL mln

Halka Açık

F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar

Tavsiye Kapanış Fiyatı

Hedef, TL

F/K

Kaynak: Deniz Yatırım Araştırma

(13)

Değerlemeler

’18 ’19 ’20T ’18 ’19 ’20T ’18 ’19 ’20T Telekom

Turk Telekom TUT 8.04 6.00 28,140 13.0% n.m. 9.5 9.7 3.9 3.4 3.5 1.6 1.4 1.6

Turkcell AL 16.10 22.00 35,420 54.0% 14.1 7.9 7.6 4.5 3.7 3.7 2.0 1.6 1.6

Havacılık

Pegasus Airlines TUT 84.15 52.82 8,609 36.0% 5.7 3.6 n.m. 6.3 2.9 15.5 1.0 0.9 2.2

TAV Airports TUT 24.04 19.00 8,733 40.0% 6.1 11.0 n.m. 3.9 4.7 58.4 1.6 2.2 5.5

Turkish Airlines SAT 13.02 10.32 17,968 50.0% 5.7 4.0 n.m. 6.2 6.3 13.8 1.1 1.0 2.1

GYO'lar

Emlak GYO AL 2.34 2.28 8,892 51.0% 6.2 4.6 6.0 7.8 6.9 6.0 2.8 2.8 1.3

IS GYO AL 2.34 1.55 2,243 43.0% 3.0 4.3 13.6 10.6 8.0 18.5 2.1 7.7 10.6

FD/FAVÖK FD/Satışlar Tavsiye Kapanış

Fiyatı

Hedef, TL

F/K

Kaynak: Deniz Yatırım Araştırma

(14)

Dış Borç Piyasası

Kupon Oranı Vade

Vadeye

Kalan Yıl Fiyat 1G, pp Getiri 1G, bps Z-spread

Kontrat,

$ mln USD Eurobond

Turkey 21 5.63% 30 Mart 2021 0.10 100.36 -0.06 1.89% 43.7 173 2,000

Turkey 22 5.13% 25 Mart 2022 1.05 102.82 -0.07 2.47% 5.9 230 1,000

Turkey 22-1 6.25% 26 Eylül 2022 1.50 105.02 -0.18 2.98% 10.9 280 2,500

Turkey 23 3.25% 23 Mart 2023 2.00 100.12 -0.19 3.19% 9.4 298 1,500

Turkey 24 5.75% 22 Mart 2024 2.81 105.67 -0.30 3.78% 9.8 344 2,500

Turkey 25 7.38% 5 Şubat 2025 3.51 111.98 -0.32 4.06% 8.1 357 3,250

Turkey 26 4.25% 14 Nisan 2026 4.60 99.41 -0.44 4.38% 9.6 366 1,500

Turkey 30 11.88% 15 Ocak 2030 6.24 145.37 -0.84 5.38% 9.2 421 1,500

Turkey 34 8.00% 14 Şubat 2034 8.68 117.89 -0.90 6.00% 8.9 451 1,500

Turkey 36 6.88% 17 Mart 2036 9.52 106.46 -1.11 6.21% 10.9 462 2,750

Turkey 38 7.25% 5 Mart 2038 10.06 109.71 -1.07 6.31% 9.6 469 1,000

Turkey 40 6.75% 30 Mayıs 2040 11.01 103.07 -1.28 6.47% 11.4 480 2,000

Turkey 41 6.00% 14 Ocak 2041 11.57 95.05 -1.15 6.44% 10.7 475 3,000

Turkey 43 4.88% 16 Nisan 2043 12.68 83.68 -1.02 6.24% 9.6 449 3,000

Turkey 45 6.63% 17 Şubat 2045 12.30 99.91 -1.15 6.63% 9.6 491 3,000

EUR Eurobond

Turkey 21 E 4.35% 12 Kasım 2021 0.71 102.31 -0.04 1.07% 4.2 159 1,521

Turkey 23 E 4.13% 11 Nisan 2023 2.01 104.35 -0.12 2.01% 5.5 250 1,217

Uluslararı Sukuk

Turkey 24-1 4.49% 25 Kasım 2024 3.46 102.46 -0.25 3.78% 7.1 331 1,000

Samurai

Turkey 21 JPY 1.87% 18 Mart 2021 0.05 100.07 -0.01 0.55% -2.1 77 1,713

Turkey 22 JPY 1.47% 15 Mart 2022 1.04 100.79 -0.03 0.71% 2.1 76 856

Turkey 24 JPY 1.05% 25 Eylül 2024 3.44 - - 1.14% - 115 952

Turkey 33 JPY 2.68% 7 Şubat 2033 - - - - - - 175

Dual currency GDNs*

Turkey 23 TRY 7.10% 8 Mart 2023 1.86 88.30 0.01 13.87% 1.0 - 2,077

* Global depositary notes emulating TRY local bonds, while interest and principal on these instruments is paid in USD ** Emulating inflation-linked local bonds

(15)

Yasal uyarı:

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Bu içerikteki yorumlar DENİZ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşlerini yansıtmaktadır. Bu dokümanda sunulan materyal sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak Şirketimiz buradaki yorumların içeriği sonucu üçüncü şahıslara karşı doğabilecek sonuçlara karşı hiç bir sorumluluk kabul etmez. Buradaki içeriğin hiç bir bölümü DENİZ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’NİN yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, alıntı yapılamaz ve kullanılamaz..