Piyasalara Genel Bakış
- 28-29 Nisan’daki FED faiz toplantısına ait tutanaklar açıklandı. Virüsün ‘olağanüstü belirsizlik ve risk’ yarattığı; enflasyonun yüzde 2 hedefine geç ulaşacağı; enflasyon hedefe ulaşıncaya dek faizlerin mevcut seviyelerde düşük kalacağı tutanaklarda öne çıkan ifadeler oldu.
- ABD’li perakende şirketlerinin 1. çeyrek bilançoları piyasa beklentilerinin üzerinde geldi. Target şirketi geçen yıla göre satışlarını yukarı çekti; özellikle teknoloji ürünleri satışında ise 2 katından fazla artış oldu.
- ABD-Çin arasında virüsün yayılımına dair karşılıklı açıklamalar sürüyor. Trump Çin’i suçlayıcı açıklamalarına yenisini ekledi. Öte yandan 10-12 Haziran’da ABD’de yapılması planlanan G7 toplantısı korona-virüs nedeniyle iptal edilmişti. Trump, dün toplantının yüz yüze yapılabileceğini belirtti. Bunun normalleşmenin göstergesi/sembölü olacağına dikkat çekti.
- Vade 2023, faiz -0,003%. İngiltere dünkü tahvil satışında tarihinde ilk kez eksi faizli satış gerçekleştirdi. Toplam 3,75 milyar pound satış yapıldı. Ayrıca Nisan TÜFE verisi(-0,2%) beklentilerin altında kaldı(-0,1%).
- Enflasyonun düşük gelmesi, negatif faizli tahvil ihracı sonrası İngiltere MB başkanı Bailey konuştu. Başkan, politika faizinde sıfırın altı seviyelere inmeyi göz ardı etmediklerini söyledi.
Mevcut faiz oranı 0,10%.
- Normalleşme süreci devam ediyor. ABD’de tüm eyaletlerde bu yönde adımlar atılıyor. Hali hazırda sorunlu yerler Brezilya ve Rusya gibi gözüküyor.
- Petrol fiyatları artan talep ile son günlerde değer kazanıyor. Brent ve Nymex petrolü 35 $ civarına yükselmiş durumda.
- Bu sabah açıklanan Japonya Nisan ayı ihracat verisi sert düşüş kaydetti(-21,9%).
Normalleşme adımları ve ABD’li perakende şirketlerinin 1. çeyrek bilançolarının beklenenden iyi gelmesi piyasalarda iyimserlik yarattı. Dün güne zayıf başlayan risk iştahı günün devamında pozitife döndü. ABD borsaları yüzde 2 civarında yükseliş kaydetti. Bu sabah ABD vadeli borsaları yüzde yarım civarında eksi; Asya’da Japonya, Çin, Hong Kong hafif artı. Ons-altın 1.742 Usd; Dolar Endeksi 99,35 civarında işlem görüyor.
Virüsün etkileri ile mücadele kapsamında global çapta genişleyici para ve maliye politikası izleniyor. Buna paralel politikalar bizde de söz konusu. Ülkemizde vaka sayısı ivmesi azalıyor.
Korona yasaklarının hafifletilmesi için adımlar dikkatle atılıyor. Şeker Bayramı’nda sokağa çıkma yasağı kararı alındı.
Yerel ve yabancı para cinsinden swap anlaşması yapılması yönündeki çalışmaların sürdüğü yetkililerce belirtiliyor. Katar’la mevcuttaki swap anlaşmasının 5 milyar Usd’den 15 milyar Usd’ye yükseltildi. Başka ülkelerle de anlaşma sağlanacağı beklentileri söz konusu.
Hazine-Maliye Bakanı Albayrak, stratejik olmayan malların ithalatının zorlaşacağını açıkladı. Öte yandan şu ana kadar ekonomiye 252 milyar TL destek sağladıklarını, ötelenen krediler ve faiz ödemeleri dikkate alındığında rakamın 350 milyar TL olduğunu belirtti.
Bugün PPK faiz kararını açıklayacak(14:00). Piyasa beklentisi 50 baz puan faiz indirimi yapılacağı yönünde.
Orta vadede global piyasalarda gevşek para politikasının yarattığı dinamiğin süreceğini düşünüyoruz. Kısa vadede ise virüsün etkisinin azalmasının, normalleşme adımlarının öne çıkacağı
Usd/TL - Eur/TL - Tahvil/Bono - Hisse Senedi
21 Mayıs 2020 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır. Lütfen raporun sonundaki çekinceyi dikkate alınız.
Usd/TL:
Global risk iştahının artması Usd’ye güç kaybettiriyor. Daha fazla düşüş için risk iştahındaki güçlenmenin devamlılık sağlaması gerektiğini düşünüyoruz. Son birkaç gündür Usd bir miktar güç kaybı yaşıyor. Geçen hafta 100,50 civarında olan Dolar Endeksi, bu sabah 99,35 seviyelerine inmiş durumda. TL son günlerde olumlu ayrışıyor.
Ekonomi yönetiminin swapla ilgili çalışmaları sürüyor.
Katar’la olan anlaşma genişletildi. G20 ülkeleri ile olan görüşmelerin sürdüğü ekonomi yönetimi tarafından dile getiriliyor. Korona-virüsün etkilerini azaltma konusunda Ankara adım amaya devam ediyor.
TCMB, kurlardaki yükselişin enflasyonu yükseltme riski yarattığını ifade ediyor. Ancak emtia fiyatlarındaki düşüş ve tüketici talebinin zayıf olmasının bunu engelleyeceğini düşünüyor. Bunu baz alarak enflasyonun düşüş eğilimini koruyacağını öngörüyor. Piyasa bugünkü toplantıda PPK’nın 50 baz faiz indirimi yapması bekleniyor. Böylece politika faizi 8,25% seviyesine inmiş olacak.
BDDK kararı ile tetiklenen ‘TL’nin güç kazanma süreci’
swap beklentileri ile sürüyor. Dün TCMB Katar’la mevcuttaki swap anlaşmasının 5 milyar Usd’den 15 milyar Usd’ye yükseltildiğini açıkladı.
Usd/TL paritesi bu sabah 6,79 civarında işlem görüyor.
6,81 ve 6,85 direnç, 6,75 ve 6,72 destek konumunda.
Eur/TL:
Usd/TL için yazdıklarımız parite için de geçerli. Parite bu sabah 7,436 civarında işlem görüyor. 7,466 ve 7,50 direnç;
7,40 ve 7,37 seviyeleri destek konumunda.
TL Tahvil/Bono:
Global piyasalar iyimser fiyatlama çabasını sürdürüyor.
Ancak masanın üzerindeki riskler varlığını koruyor. Bu sebeple bir miktar dalgalı bir seyir söz konusu oluyor.
Büyük resimde ise merkez bankaları güvercin politika izliyor, büyüme sağlanamıyor, enflasyon düşük, talep zayıf.
Bu büyük resim tahvil faizlerini aşağıya baskılıyor. Kısa vadede ise normalleşme çabaları tahvil faizlerini biraz yükseltici etki yapabilir.
Piyasa, TCMB’nin bugün 50 faiz indirimi ile politika faizini 8,25%’e çekmesini bekliyor. Mevcut politika faizi 8,75%, TCMB’nin yılsonu enflasyon tahmini ise 7,40%.
2 yıllık ve 10 yıllık TL gösterge tahviller günü sırasıyla -23 baz puan düşüşle- %9,80 ve -73 baz puan düşüşle- %12,35 ile tamamladılar. Verim eğrisi dik konumda.
Hisse Senedi:
Kritik direnç 102,500 bölgesini yukarı yönde aşma çabalarının yeterli güce ulaşamadığını görüyoruz.
Son dönemde 97,500-102,500 aralığında yatay bir işlem kanalı oluşturduğunu gördüğümüz BIST100 Endeksinin, yurtdışı piyasalarda da etkili olan yükseliş eğiliminin yardımıyla bu bandı yukarı yönde kırma çabalarını devam ettirdiğini görüyoruz.
Dün seans içinde bu önemli eşiğin üzerine çıkmasına rağmen, üzerinde tutunmayı başaramayan piyasanın, yurtdışı piyasalardaki olumlu eğilime kıyasla görece daha zayıf bir görüntü sergilediğini söyleyebiliriz. Önümüzdeki sürece baktığımızda da, 102,500 bölgesindeki önemli direnci aşma denemelerinin devam etmesi beklenebilir. Bu çabaların başarılı olabilmesi halinde, yükseliş eğiliminin 105,000 ve 106,500 seviyelerine doğru devam edebileceğini söyleyebiliriz.
Diğer taraftan, önemli bir referans direnç olarak izlemeyi sürdürdüğümüz 102,500 direncinin aşılmasında yaşanabilecek bir başarısızlığın piyasadaki satış baskısının yeniden ivme kazanmasına neden olabileceğini düşünüyoruz. Bu paralelde, 100,500-100,000 aralığı ilk önemli destek bölgesi olarak dikkatimizi çekiyor.
Eur/Usd - Gbp/Usd - Eur/Gbp - Altın - Eurobond
Eur/Usd:
Normalleşme adımları ve ABD’li perakende şirketlerinin güçlü bilanço açıklaması dün piyasalara moral veren unsurlar oldu. Böylece küresel risk iştahı üst üste 4 gün pozitif seyir izledi. Buna paralel Usd ise biraz zayıflıyor.
Dolar Endeksi son günlerde yüzde 1 civarında aşağı geldi;
bu sabah 99,35 seviyesinde bulunuyor.
Parite bu sabah 1,096 seviyelerinde işlem görüyor. 1,099 ve 1,102 direnç olarak öne çıkabilir, 1,0925 ve 1,088 destek konumunda. Yatay seyir bekliyoruz.
Gbp/Usd:
Piyasalarda son 4 gündür iyimser fiyatlama söz konusu.
Olumlu haberlere odaklanma istediği öne çıkıyor. Riskli varlıklara talebin artması Usd’yi biraz aşağı çekiyor. Dolar Endeksi son günlerde yüzde 1 civarında aşağı geldi; bu sabah 99,35 seviyesinde bulunuyor.
İngiltere tarihinde ilk kez negatif faizli tahvil ihraç etti.
Nisan ayı TÜFE verisi beklentilerin altında kaldı. BOE başkanı Bailey, politika faizinin negatif seviyelere inmesini dışlamadıklarını belirtti.
Gündem nedeniyle konuşulmasa da İngiltere bir yandan da Brexit sürecini tamamlamak durumunda. Ayrılıkla birlikte İngiltere, tüm ülkelerle ikili ticaret anlaşmalarını yeniden imzalamalı. AB-İngiltere yeni ticari anlaşma için yapılan görüşmelerden henüz sonuç elde edilmiş değil. Öte yandan İngiltere yönetimi Brexit sonrasında gümrük vergilerini düşürmeye hazırlanıyor.
Parite bu sabah 1,219 seviyesinde işlem görüyor. 1,217 ve 1,214 seviyeleri direnç, aşağıda 1,218 ve 1,218 seviyeleri destek görevi üstlenebilir. Yatay seyir bekliyoruz.
Euro/Gbp:
Gbp/Usd’deki ifadelerimiz Eur/Gbp için de geçerli.
Parite bu sabah 0,898 seviyelerinde işlem görüyor. 0,90 ve 0,9045 direnç ve 0,896 ve 0,892 seviyeleri destek olarak öne çıkabilir. Yatay-sınırlı yukarı seyir bekliyoruz.
Altın:
Büyük resim.. Faizi sıfır mertebesine inmiş ve miktarı artırılmış para var piyasalarda. Öte yandan virüsün yol açtığı sağlık, ekonomi başlıklı sorunlar söz konusu. Piyasa dinamiğinin Altın lehine olduğunu düşünüyoruz.
Son günlerde küresel risk iştahı olumlu seyir istiyor. Risk iştahının artması ilk etapta altını biraz aşağı çekebilir/yatay fiyatlamaya yol açabilir. Ancak devamında altının gücünü koruyacağı kanaatindeyiz.
Risk iştahının yanında masanın üzerinde riskler yerini koruyor (ekonomilere ve 2. dalgaya dair endişeler..).
Altın bu sabah 1.740 Usd seviyelerinde işlem görüyor.
1.755 ve 1.761 Usd yukarıda direnç; 1.738 ve 1.731 aşağıda destek konumunda. Altın’da orta-uzun vadeli olumlu görüşümüzü korumaya devam ediyoruz.
Eurobond:
Piyasalar olumlu seyir çabası ortaya koyuyor. Normalleşme adımları, virüsün tedavisine ilişkin beklentiler moral verici unsurlar.
Virüste 2. dalga endişesi ve salgının ekonomik etkileri, FED’in beklendiği kadar güvercin olmaması, Trump’ın Çin’e karşı tutumu gibi negatif faktörler ise masada durmaya devam ediyor. ABD 10 yıllık tahvil faizi 0,66% seviyesine gevşedi.
Türkiye eurobondları bu hafta olumlu seyir izliyor. İlk 3 günde 1-5 Usd arasında birim fiyat artışları oldu. Dün birim fiyatlar, kısa vadelilerde 0,66 Usd civarında; orta vadeliler 1,88 Usd civarında; uzun vadeliler ise 2,01-2,36 Usd civarında arttı. Yıllık verimler sırasıyla %5,16 %6,35 ve
%7,51 oldu. Türkiye 5 yıllık CDS 547 civarında.
Büyük resimde, majör merkez bankalarının FED ve ECB başta olmak üzere güvercin politikanın süreceğine dair açıklamaları, küresel tahvil faizlerinin baskılanması, Türkiye eurobondları için ‘olumlu’ yorumlanabilir. Lokalde ve globalde korona-virüs fiyatlamada ana konu olmayı sürdürüyor. Lokal eurobondların talep görmesi için öncesinde global piyasaların iyimser algıya dönmesi gerektiği fikrindeyiz.
Son Veriler & Gündem
21 Mayıs 2020 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır. Lütfen raporun sonundaki çekinceyi dikkate alınız.
