Tarih Saat Veri Önceki Beklenti Ata Tahmini
17.08 Bimaş <BIMAS TI> 2Ç15 Sonuçları 123mn TL 129mn TL 130mn TL Gübretaş <GUBRF TI> 2Ç15 Sonuçları 33mn TL 27mn TL 24mn TL
10:00 Mayıs İşgücü İstatistikleri 9.6% 9.0%
18.08 12 Aylık Kuponsuz Tahvil İhalesi
5 Yıllık Sabit Kuponlu Devlet Tahvili İhalesi 14:00 Para Politikası Kurulu Toplantı Kararı 7.5% 7.5%
15:30 ABD Temmuz Konut Başlangıçları 1174 bin 1180 bin 19.08 Doğuş Otomotiv <DOAS TI> 2Ç15 Sonuçları 132mn TL 111mn TL 106mn TL Migros <MGROS TI> 2Ç15 Sonuçları 8mn TL -104mn TL -99mn TL
15:30 ABD Temmuz TUFE 0.3% 0.2%
20.08 15:30 ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları 274 bin 271 bin 17:00 ABD Temmuz Mevcut Ev Satışları 5.49mn 5.42mn
17:00 Temmuz Merkezi Yönetim Borç Verileri
17:30 Temmuz Genel Bütçe Dengesi ve Finansmanı
Günlük Bülten: Haftaya yatay açılış ile başlangıç bekliyoruz...
5
Global Piyasalar
Varlık Kapanış Günlük Varlık Kapanış Günlük
BIST-100 77,309 0.29% $/TL* 2.8383 -0.16%
BIST-30 94,989 0.17% €/TL* 3.1474 0.04%
Dow Jones Ind. 17,477 0.40% €/$* 1.1087 -0.21%
S&P 500 2,092 0.39% Türkiye 2 Yıllık 10.16 DAX 10,985 -0.27% Türkiye 10 Yıllık 9.84 NIKKEI 225* 20,519 0.26% ABD 10 Yıllık 2.20
BOVESPA 47,508 -1.04% Brent Petrol* 49 -1.22%
SENSEX 28,067 -0.99% Altın ($/ons)* 1,117 0.13%
BIST: Geçtiğimiz haftanın son işlem gününde hafif pozitif kapanış gerçekleştiren endeksin yeni haftaya yatay açılış ile başlayacağını düşünüyoruz. Gün içerisinde 77,500 direnç noktasının üzerinde işlem görmesi durumunda endekste yükselişlerin 78,300 direnç noktasına kadar devam edeceğini düşünüyoruz. 78,300 direnç noktasının kırılması alımları hızlandıracaktır ve 79,000 seviyesine kadar yükselişler sürebilir. Endekste olası geri çekilmeler yaşanması durumunda 77,000 destek noktasının kırılması satışları 76,500 seviyesine kadar taşıyabilir. Ayrıca yurt içinde siyasilerin görüşmeleri ve açıklamaları yakından takip edilecek. Salı günü de Merkez Bankasnın faiz kararını takip edeceğiz.
Direnç: 77,500 – 78,300 – 79,000 Destek: 77,500 – 76,500 – 76,000
Küresel Piyasalar: Küresel piyasaların gözü Çin verilerinde; Çin ekonomisindeki yavaşlama beklentileri piyasaları satışa zorlamaktadır. ABD piyasalarının haftanın son işlem gününü pozitif yönde kapattığını görmekteyiz. Avrupa piyasalarında hafif satıcılı görüntü vardı. Uzak Doğu piyasalarına baktığımızda ise Shanghai endeksi hafif satış baskısı altındayken Nikei endeksinde yatay hareketler devam etmektedir.
17 Ağustos 2015
TCMB Beklenti Anketi - Ağustos 2015 : Yıl sonu enflasyon beklentisi %7.65’e 2015 yılı büyüme beklentisi de %2.9’a geriledi.
Türk Hava Yolları 2Ç15 Sonuçları: “Marj Artışı Bir Çeyreklik Durakladı…”
Aksa Akrilik <AKSA TI> 2Ç15’te 55mn TL net kar açıkladı. (Ata Tahmini: 55mn TL, Konsensus: 47mn TL)
Trakya Cam <TRKCM TI> 2Ç15 Sonuçları : Net kar beklentilerin altında 28mn TL olarak gerçekleşti. (Ata Tahmini: 43mn TL, Konsensus: 33mn TL)
Makro ve Şirket Haberleri
Murat Barışık mbarisik@atayatirim.com.tr +90 (212) 310 62 85
PiyasaMesajı
17 Ağustos 2015
Makro Ve Şirket Haberleri
TCMB Beklenti Anketi - Ağustos 2015 : Yıl sonu enflasyon beklentisi %7.65’e 2015 yılı büyüme beklentisi de %2.9’a geriledi.
Yıl sonu enflasyon beklentisi %7.65 olurken (-6bps a/a), yıl sonu bankalar arası ABD$ kuru beklentisi 2.83 (Tem’15: 2.78) seviyesine yükseldi
2015 yılı GSYH büyüme beklentisi %2.9’a gerilerken, 12 ay sonrası için 10 yıllık DIBS faiz beklentisi de %9.65 oldu.
Temmuz ayında azalan cari açık Ağustos ayında 39 Milyar ABD$ seviyesine yükseldi. Beklentiler ışığında, Cari Açık/ GSYH oranı Ağustos ayında -%5.10 oldu.
(Temmuz’15: -5.06%)
Orta Vadeli Program’a göre 2015 yılı büyüme beklentisi %4, 2015 yıl sonu TÜFE beklentisi ise %6.3 seviyesindedir. TCMB’nin en son Temmuz ayında yayınladığı Enflasyon Raporu’na göre ise 2015 yılı enflasyon beklentisi orta noktası %6.9’dur. Cari açık beklentisi ise 46 Milyar ABD$’dır. Beklenti Anketi’ndeki rakamlar, özellikle GSYIH büyümesi ve enflasyon beklentisi, aylar geçtikçe Orta Vadeli Program’da açıklanan hedeflerden uzaklaşmaktadır.
Aylık Enflasyon (TÜFE) Beklentisi (%) Ağu.15 Tem .15
Cari Ay 0.15 0.17
1 Ay Sonrası 0.53 0.20
Yıllık Enflasyon (TÜFE) Beklentisi (%) Ağu.15 Tem .15
Cari Yıl Sonu 7.65 7.77
12 Ay Sonrası 7.04 7.00
24 Ay Sonrası 6.78 6.66
Bankalar Arası ABD Dolar Kuru Beklentisi (TL) Ağu.15 Tem .15
Cari Yıl Sonu 2.8321 2.7807
12 Ay Sonra 2.8864 2.8514
Cari İşlemler Dengesi Beklentisi (Milyar ABD$) Ağu.15 Tem .15
Cari Yıl -39 -38.8
Gelecek Yıl -41.7 -42.7
Yıllık GSYH Büyüme Beklentisi (%) Ağu.15 Tem .15
Cari Yıl 2.9 3.1
Gelecek Yıl 3.4 3.5
10 yıllık DIBS Faizi Beklentisi (%) Ağu.15 Tem .15
12 Ay Sonrası 9.65 9.49
Kaynak: TCMB
TCMB Beklenti Anketi Sonuçları- Ağustos 2015
Makro Ve Şirket Haberleri
Makro Ve Şirket Haberleri
Makro Ve Şirket Haberleri
Türk Hava Yolları 2Ç15 Sonuçları: “Marj Artışı Bir Çeyreklik Durakladı…”
Türk Hava Yolları 2Ç15’te 662 mn TL net kar açıkladı. Ata Tahmini olan 498mnTL net kar beklentisinin oldukça üzerinde gerçekleşirken, 411mnTL net kar beklenen konsensus’unun da üzerinde açıklandı.
Operasyonel açıdan beklentimizden %5 düşük gerçekleşen birim gelirler (%20.6 y/y düşüş), birim giderlerin beklentimizden %3 aşağıda ve yıllık bazda %18.8 düşmesi ile bir miktar telafi edilmiştir. Buna göre Türk Hava Yolları’nın %13.3 olarak gerçekleşen FAVÖK marjı beklentimizin bir miktar altında kalmıştır. Oldukça yüksek kur farkı gelirleri net kar beklentimizdeki sapmanın ana nedeni olarak görülmektedir.
THYAO için “AL” tavsiyemizi koruyor ve 12.40 TL/hisse hedef fiyatı ile önümüzdeki 12 ay için %37 yükselme potansiyeli görüyoruz. Hisseler 5.9x 2015T FD/FAVÖK çarpanı ile global benzerlerine göre %10 iskontolu işlem görmektedir. Türk Havayolları ayrıca “Öneri Listemizde” yer almaya devam ediyor.
Konsensus Ata Tahm ini Açıklanan
TL m n 2Ç15T 2Ç15T Sapm a 2Ç15T 2Ç14 y/y 1Ç15 ç/ç
Net Satışlar 7,222 7,284 -6% 6,846 6,139 12% 5,456 25%
FAVÖK 1,102 1,147 -21% 911 831 10% 324 181%
Net Kar 411 498 33% 662 398 66% 373 77%
FAVÖK Marjı 15.3% 15.7% -244 bps 13.3% 13.5% -23 bps 5.9% 735 bps
Net Kar Marjı 6% 7% 283 bps 10% 6% 318 bps 7% 283 bps
Kaynak: Şirket, Ata Yatırım Tahminleri
17 Ağustos 2015
17 Ağustos 2015
Makro Ve Şirket Haberleri
Trakya Cam <TRKCM TI> 2Ç15 Sonuçları : Net kar beklentilerin altında 28mn TL olarak gerçekleşti. (Ata Tahmini: 43mn TL, Konsensus: 33mn TL)
Tekfen 2Ç15’te beklentimizin %35 aşağısında 28mn TL net kar açıkladı. Sapmanın sebebi beklentimizin altında gerçekleşen FAVÖK ve beklentimizden daha yüksek gerçekleşen vergi oranı oldu. (Gerçekleşen : 33% vs. Ata Tahmini: 20%)
Şirketin 2. Çeyrekteki FAVÖK rakamı 84mn TL olan beklentimizin ve 79mn TL olan konsensus beklentisinin altında 73mn TL olarak gerçekleşti. Sapmanın sebepleri şirketin Rusya operasyonlarında beklenenden fazla zarar etmesi ve beklentilerin üstündeki Oper. Gider / Net Satışlar oranı oldu.
Böylelikle, şirket 2Ç15’te %13.8 FAVÖK marjı elde etmiş oldu. (Ata Tahmini: %15.9, Konsensus: %15.3)
Sonuçların ardından tahminlerimizi ve hedef fiyatımızı güncelliyor olacağız.Şu anda, şirket için “AL” tavsiyemizi sürdürüyoruz. 12 aylık hedef fiyatımız 3.16 TL/hisse seviyesindedir.
Konsensus Ata Tahm ini Açıklanan
TL m n 2Ç15T 2Ç15T Sapm a 2Ç15 2Ç14 y/y 1Ç15 ç/ç
512 527 0% 525 500 5% 461 14%
79 84 -14% 73 83 -12% 67 8%
33 43 -35% 28 76 -63% 41 -31%
15.3% 15.9% -211 bps 13.8% 16.6% -277 bps 14.5% -73 bps
6.4% 8.2% -286 bps 5.4% 15.2% -983 bps 8.9% -352 bps
Kaynak: Şirket Verileri, Ata Yatırım Tahminleri Net Kar
FAVÖK Marjı Net Kar Marjı Net Satışlar FAVÖK
Makro Ve Şirket Haberleri 17 Ağustos 2015
Aksa Akrilik <AKSA TI> 2Ç15’te 55mn TL net kar açıkladı. (Ata Tahmini: 55mn TL, Konsensus: 47mn TL)
Aksa Akrilik 2Ç15’te TL54.6mn net kar açıkladı. Bizim beklentimiz TL54.8mn’a paralel fakat Bloomberg konsensüsü TL46.8mn’un ise bir miktar üzerinde gerçekleşti.
Şirketin cirosu beklentilerimize paralel gerçekleşirken, ACN-Ecru Tow makasının daha yüksek gerçekleşmesiyle şirket beklentimizden 4.5puan daha yüksek brüt kar marjı açıkladı. Bu sayede şirketin ton başına FAVÖK’ü 487 dolar olurken beklentimiz olan 360 doların oldukça üzerinde açıklandı. Öte yandan şirketin finansal giderleri, swap maliyetleri ve daha yüksek kur farkı zararı ile beklentilerimizin daha üzerinde gerçekleşti.
Aksa Akrilik’inm 2Ç15 sonuçlarını olumlu bulmaktayız. Şirket için tahminlerimizi ve hedef değerimizi gözden geçiriyor olacağız. Aksa Akrilik için AL önerimizi TL12.35 hisse başı hedef değerimizle sürdürmekteyiz.
Konsensus Ata Yatırım Gerçekleşen
TL m n 2Ç15T 2Ç15T Fark 2Ç15 2Ç14 y/y 1Ç15 ç/ç
529 546 1% 554 511 7% 490 12%
70 74 35% 100 61 21% 63 17%
47 55 0% 55 38 45% 50 10%
13.3% 13.6% 451 bps 18.1% 12.0% 607 bps 12.9% 520 bps
8.9% 10.0% -18 bps 9.9% 7.4% 243 bps 10.2% -33 bps
Kaynak: Şirket Verisi, Ata Yatırım Tahminleri FAVÖK Marjı
Net Kar Marjı Net Satışlar FAVÖK Net Kar
ATA ONLINE VE ATA YATIRIM MÜŞTERİLERİNİN EN ÇOK ALDIĞI VE EN ÇOK SATTIĞI HİSSELER (KONSOLİDE)
Konsolide
En Çok Alınan Hisseler En Çok Satılan Hisseler Hisse Adı Kapanış Değişim Hisse Adı Kapanış Değişim
GARAN 7.57 0.1% THYAO 9.08 1.9%
ISCTR 5.13 0.4% ULKER 16.40 5.5%
EREGL 3.94 -0.8% GOLTS 67.90 2.0%
EKGYO 2.50 -0.8% PETKM 4.10 1.7%
GUBRF 7.00 1.4% DOGUB 1.18 0.9%
Kaynak: Matriks, Hesaplamada günlük Ağırlıklı Ortalama Fiyatlar kullanılmıştır.
Makro Ve Şirket Haberleri 17 Ağustos 2015
65.19
60 61 62 63 64 65 66 67
Oca 13 Nis 13 Tem 13 Eki 13 Oca 14 Nis 14 Tem 14 Eki 14 Oca 15 Nis 15 Tem 15
0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0
75000 78000 81000
Tem 27
Tem 28
Tem 29
Tem 30
Tem 31
Agu 3
Agu 4
Agu 5
Agu 6
Agu 7
Agu 10
Agu 11
Agu 12
Agu 13
Agu 14
TL bn
Haci m Kapanış
Dün Yapılan Net Alım Satımlar
14/08/2015 Nette En Fazla Alım Yapan Aracı Kurumlar 14/08/2015 Nette En Fazla Satış Yapan Aracı Kurumlar
Aracı Kurum Alım (TL mn) Satım (TL mn) Net (TL mn) Alım (TL mn) Satım (TL mn) Net (TL mn)
GEDIK YATIRIM 399 195 204 UBS MENKUL 14 59 -45
AK YATIRIM 208 173 35 CITI MENKUL 34 76 -42
IS YATIRIM 251 230 20 TEB YATIRIM 202 241 -39
CREDIT SUISSE MENKUL 67 57 10 MEKSA YATIRIM 84 113 -29
FINANS YAT. 128 119 9 YAPI KREDI YAT. 213 236 -23
OYAK YATIRIM 30 22 8 TACIRLER YATIRIM MENKUL DEG. A 65 88 -23
HALK YATIRIM 46 40 7 BURGAN YATIRIM MENKUL 87 105 -18
ZIRAAT YAT. 33 29 4 TERA MENKUL 42 57 -16
MARBAS MENKUL 60 56 4 RENAISSANCE CAPITAL MENKUL 8 21 -12
BIZIM MENKUL 14 10 3 HSBC YATIRIM 58 70 -12
13 Ağustos 2015 itibariyle Yabancı Takas Oranı %65.19 seviyesindedir.
17 Ağustos 2015
Yabancı Takas Oranı (%) BIST 100 Kapanış&Hacim
www.ataportfoy.com.tr
Bu bültende yer alan bilgiler Ata Yatırım tarafından bilgilendirme amacıyla hazırlanmıstır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danısmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danısmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim sirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müsteri arasında imzalanacak yatırım danısmanlığı sözlesmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede
bulunanların kisisel görüslerine dayanmaktadır. Bu görüslere iliskin bilgiler güvenilirliğine inanılan kaynaklardan elde edilmis olup, Ata Yatırım bu bilgilerin doğruluğu hakkında garanti vermemektedir. Bu görüsler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu durumda, ortaya çıkabilecek sonuçlardan dolayı Ata Yatırım sorumluluk kabul etmez. Ata Yatırım, hiçbir sekil ve surette ön ihbara ve /veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değistirebilir, ortadan kaldırabilir. Ata Yatırım, mesajın ve bilgilerinin size, değisikliğe uğrayarak, geç
ulasmasından, bütünlük ve gizliliğinin korunamamasından, virüs içermesinden ve bilgisayar sisteminize verebileceği herhangi bir zarardan sorumlu tutulamaz. Bu e-postanın virüs içermemesi için alınması gereken tedbirler alınmıstır. İsbu e-posta ve eklerinin kullanımdan kaynaklı zarar
veya kayıplardan sorumlu olmadığımız için kullanmadan önce virüs kontrol programlarınızı uygulamanızı tavsiye ederiz.
Ata Portföy Yönetimi A.Ş.
Emirhan Cad. No: 109 Atakule Kat:12 34349 Balmumcu/İstanbul
Tel : (212) 310 63 60
Ata Online Menkul Kıymetler A.Ş.
Emirhan Cad. No: 109 Atakule Kat: 1 Asma Kat 34349 Balmumcu/İstanbul
Tel : 444 62 65 Fax : (212) 310 63 63 www.ataonline.com.tr
Ata Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
Emirhan Cad. No: 109 Atakule Kat: 12 34349 Balmumcu /Istanbul
Tel: (212) 310 62 00 www.atayatirim.com.tr
