Genel Yatırım Tavsiyeleri 9 Ağustos 2018
Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş.
ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin Katkılarıyla
• Son Veriler
• Gündem
• Beklentilerimiz
o TL Tahvil ve Bonolar
o Pariteler
o Eurobondlar
o Altın
o Hisse Senedi
• Önemli Göstergelerin Performansı
İçindekiler
BIST-100 Endeksi: 96,973 değişim: %+0,85 işlem hacmi: 7,7 milyar TL)
Tahvil/Bono:
o Gösterge Bono: %22,42 (-22 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %19,07 (-41 baz puan)
Usd/TL: 5,31 (%+1,20)
Döviz Sepeti/TL: 5,75 (%+1,60)
Altın: 1.215 Usd (%+0,15)
ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,96 (önceki gün %2,97)
VIX: 10,85 (önceki gün 10,95)
CDS Türkiye: 354 (önceki gün 348) Son Veriler
Son Veriler & Gündem
Gündem
04:30 Çin - Tüfe (beklenti: %2.0 önceki:%1.9)
14:30 TR - Yabancı yatırımcıların bono ve hisse stoğu (3 Ağustos haftası)
15:30 ABD - Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları (beklenti: 220.000 önceki: 218.000) 15:30 ABD - ÜFE (beklenti: %0.2 önceki: %0.3)
15:30 ABD - ÜFE yıllık (beklenti: %3.4 önceki: %3.4)
Piyasalara Genel Bakış
Dışişleri Bakan Yardımcısı başkanlığında ABD'ye giden Adalet, Enerji ve Dışişleri'nden 9 yetkilinin bulunduğu heyetin ABD’de diplomatik sorunların çözümüne ilişkin temasları sürüyor. ABD Dışişleri ve Hazine Bakanlıkları ile görüşmeler yapıldı. ABD Dışişleri Bakanlığı’ndan yapılan açıklamada ikili ilişkileri ilgilendiren birçok meselenin ele alındığı bildirildi. Süreçte ne olduğunu özetleyecek olursak; ABD Senatosu Dış İlişkiler Komitesi’nin Türkiye'nin uluslararası kuruluşlardan kredi almasını kısıtlayan ve Türkiye’de yargılanan ABD’liler (ABD’li Rahip Brunson) gerekçe gösterilerek hazırlanan tasarıyı kabul etmesi akabinde ABD Hazine Bakanlığın'dan yapılan resmi açıklamada, Adalet Bakanı Abdülhamit Gül ve İçişleri Bakanı Süleyman Soylu'ya yaptırım getirildiği bildirilmişti. Cumhurbaşkanı Erdoğan ise ABD'nin Adalet ve İçişleri bakanlarının Türkiye'deki mal varlıklarının dondurulacağını açıklamıştı. Dışişleri Bakanı Mevlüt Çavuşoğlu ve ABD Dışişleri Bakanı Mike Pompeo’nun Cuma günü Singapur'da gerçekleştirdiği toplantı sonrasında iki taraftan da olumlu açıklamalar gelmişti. Ancak artmaya devam eden gerilim sonrasında TL ve TL varlıklardaki değer kaybının da artması sonrasında diplomatik temaslarda bulunmak üzere 9 kişilik heyet ABD’ye gitti.
Haftanın ilk iş gününde ABD ile diplomatik anlaşmazlıkların ön planda olduğu jeopolitik risklerdeki yükseliş, güne yeni rekorlarla başlayan döviz kurlarında günün akşam saatlerinde yurtdışı piyasalar açıkken TL’de tarihi düşük seviyelerin görülmesine neden olmuştu. Usd/TL 5,42; Eur/TL 6,27 ve Gbp/TL 7,03 lü seviyelerle rekor kırdı. Sonrasında ABD ile ön mutabakat sağlandığı ve 2 gün içinde ABD’ye Türkiye’den bir heyetin gideceği haberi ile kurlar gördüğü zirvelerden dönerek TL bir miktar değer kazandı. Volatilite devam ederken bugün sabah saatlerinde Usd/TL 5,34; Eur/TL 6,20; yarı Dolar yarı Euro ağırlıklı Döviz Sepeti 5,77 seviyelerinde işlem görüyor.
Hafta başında, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın rezerv opsiyon mekanizması kapsamında döviz imkanı oranı üst sınırını %45’ten %40’a düşürerek piyasaya döviz likiditesi sağlanmasına yönelik kararının etkisi -haber akışının ön planda olması sebebiyle- sınırlı kalsa da değişiklik ile yaklaşık 2,2 milyar USD tutarındaki döviz bankaların kullanımına geçmiş oldu.
ABD’nin İran’a getireceği yaptırımların ilk aşaması yürürlüğe girerken ABD Başkanı Trump, İran'a yönelik ambargoları ihlal edenlere yaptırım uygulanmasını sağlayacak yeni bir kararname imzaladı. Yaptırımlarda petrolü de kapsayacak ikinci aşama ise 5 Kasım tarihinde devreye girecek. Başkan Trump, "İran'la iş yapan, ABD ile yapamayacak" açıklamasında bulundu.
Global piyasalarda ABD Başkanı Trump’ın 23 Mart'ta ithal çelik ve alüminyuma sırasıyla %25 ve %10 ek gümrük vergisi getirmesiyle başlayan ticaret savaşlarına ilişkin haber akışı yine ön planda. ABD yönetimi yaklaşık 200 milyar USD değerindeki Çin ürünlerine uygulanacak gümrük vergisi oranını %10'dan %25'e yükseltti. ABD yönetimi, 50 milyar USD’lik gümrük vergisi uygulamasının Çin menşeli ürünlere yönelik 16 milyar USD’lik ikinci bölümünün 23 Ağustos'ta yürürlüğe gireceğini açıkladı. Çin ise karşı hamle ile, 16 milyar USD’lik ABD menşeli ürüne %25 ilave vergi getirildiğini ve uygulamanın 3 Ağustos’ta yürürlüğe gireceğini açıkladı.
Yurt içi tarafta Cuma günü açıklanan enflasyon verisi beklentinin altında geldi. TÜFE, Temmuz ayında yıllık
%15,85, aylık %0,55 olarak gerçekleşti.
Cuma gününün diğer önemli başlığı ise Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın 100 Günlük Programı açıklaması oldu.
Hükümetin ekonomide atacağı adımları sıralanırken, Orta Vadeli Program’ın Ağustos sonuna yetiştirileceği ifade edildi.
Bugün ABD’de ÜFE verisi gelecek.
Usd/TL - Eur/TL
Türkiye-ABD arasındaki sorunların giderilmesine yönelik görüşmeler sürüyor. çözüme dair bir sinyal gelmesi halinde lokal varlıklarda olumlu fiyatlama görüleceğini düşünüyoruz. Anlaşma öncesindeki süreçte ise(anlaşmanın gecikmesi) lokal varlıklar negatif fiyatlamaya tabii olabilirler. Mutabakat sağlanamaması halinde ise satış baskısının artacağı kanaatindeyiz. Diğer bir faktör ise mutabakatın içeriği/niteliği/kapsamı. Kapsamlı bir sonuç anlamlı olumlu seyir yaratabilir.
24 Temmuz PPK kararı öncesi 5,14 seviyesinde olan Sepet/TL Pazartesi günü 5,8484 ile rekor kırmıştı. Sepet bu sabah 5,77 civarında işlem görüyor.
Gümrük vergisi konusu küresel tarafta gündemde kalmayı sürdürüyor.
ABD’nin ticaret ortaklarına karşı tutumunu ise dengeleri lehine çevirecek şekilde koruyor. En çok gerginlik yaşadığı ülke ise Çin. Çin yönetimi ABD’ye karşı 16 milyar Usd tutarında bir paket hazırlamış durumda; uygulamanın 23 Ağustos’ta başlayacağı belirtiliyor. ABD’nin Çin’e karşı 200 milyar dolarlık paketine dair iç değerlendirme süresi 6 Eylül’de doluyor. Bu tarihten sonra paket uygulamaya geçebilir. Çin’in 16 milyar dolarlık paket haberi küresel risk iştahını olumsuz etkiledi.
Borsalarda değer kayıpları söz konusu.
ABD’nin İran’a karşı uyguladığı ambargonun birinci fazı ise pratiğe dönüşürken İran’da yatırımları olan şirketler ülkeyi terk ediyorlar. Son olarak İngiltere’de gerçekleşen zehirleme olayı nedeniyle ABD Rusya’ya karşı yeni bir yasak daha getirdi. Rusya’dan alınan bazı ürünlerin ithalatı durduruldu. Dolar Endeksi 95,10 seviyelerinde seyrediyor. 95,15 seviyesinin üzeri 95,50-96,00 civarlarına yükselmesini mümkün kılabilir.
Aksi halde 94,50 olası gevşemenin hedefi olabilir.
Lokal tarafta ise ABD ile sağlanması beklenen mutabakat ve OVP gündemin maddelerini oluşturuyor. Mutabakat daha öncelikli bir konu.
Bir çözüm sağlanması halinde OVP’nin odak haline gelmesini bekliyoruz.
Özetle siyasi tansiyonun düşmesinin ardından ekonomi başat gündem maddesi haline gelebilir. OVP’nin Ağustos sonu açıklaması bekleniyor.
Nasıl bir politika izleneceği lokal tarafta ana parametre olmayı sürdürüyor. Güncel durumda ise enflasyon, cari açık, kur baskısı piyasaların gündeminde ilk sıradaki yerlerini koruyorlar. Türkiye para birimi ve varlıkları emsal ülke varlıklarına göre oldukça iskontolu işlem görüyor. Dolayısıyla algıyı olumluya çevirecek ekonomi politikası orta vadeli bir hareket yaratabilir.
Usd/TL: Üst bölümde belirttiğimiz sebeplerle negatif ayrışma sürüyor.
Parite 5,4258 ile rekor kırmıştı, bu sabah 5,36 civarında işlem görüyor.
Fiyatlamada siyasi gündem başrolde olmayı sürdürüyor. Mevcut görüşmelerden bir mutabakat çıkacağı var sayılıyor. Mutabakatın gecikmesi TL’de baskıyı sürdürüyor. Dolayısı ile bir çözüme ihtiyaç var.
Aksi halde satış baskısı artabilir. Olumlu haberle 5,30 civarına gevşeme mümkün olabilir. Diğer türlü yukarı yönde ataklar sürebilir. 5,42-5,50 ilk dirençler. Ankara-Washington hattını takip etmek gerekiyor. ABD ile ikili ilişkilerde yumuşama TL lehine sonuçlar doğurur fikrindeyiz. TL’nin güçlenmesi için lehte haber akışı gerekiyor, gözler ABD’ye giden heyette olacak. Haber akışı seyri tek başına belirleme gücüne sahip.
Eur/TL: Usd/TL’deki ifadelerimiz geçerli. TL’nin güçlenmesi için lehte haber akışı gerekiyor, gözler ABD’ye giden heyette olacak. Haber akışı
TL Tahvil/Bono: Önceki gün 2 ve 10 yıllık tahvil faizleri rekor seviyelere ulaşmıştı. Bu seviyelerden alışlar geldi. Dün tahvil piyasası olumlu bir seyir izledi. Verim eğrisinin uzun tarafındaki düşüş kısa tarafa göre daha fazla oldu.
ABD ile yaşanan gerginlik bono faizlerini de olumsuz etkilemeyi sürdürüyor.
Dün 2 yıllık ve 10 yıllık gösterge tahvil faizi düşüşle kapandı.
Kıymetler günü sırasıyla -22 baz puan düşüşle- %22,42 ve -41 baz puan azalışla- %19,07 ile tamamladılar. 10 yıllık tahvilde 18,85% seviyesinin üzerine çıkılmış olması 100-150 baz puanlık bir zayıflamayı beraberinde getirebilir.
ABD ile mutabakat sağlanması içinde bulunduğumuz günlerin ana konusu. Mutabakat sağlanması kısa vadede rahatlık sağlar.
Ardından gözler OVP’ye odaklanabilir. Mutabakatın gecikmesi da baskı yarabilir. Diğer yandan görüşmelerin sonuçsuz kalması halinde ise satış baskısı kuvvetlenebilir. Önemli olan sağlanacak olası mutabakatın derinliği/kapsamı. Gözler ABD’ye giden heyette.
Olumlu algılanacak maliye politikası(OVP) ile, enflasyon ve enflasyon beklentileri baskılanırsa tahvil faizlerinde anlamlı düşüşler olabilir.
Eurobond: ABD tahvil faizlerindeki hareket, lokal tarafın ekonomik göstergeleri ve Türkiye-ABD arasındaki siyasi gelişmeler son günlerin fiyatlama unsurları olmayı sürdürüyor.
ABD ile Türkiye arasındaki ikili ilişkilerdeki tansiyon fiyatlamada ana etken olmayı sürdürüyor. ABD Hazinesinin dünkü ihalesi sonrası tahvil faizlerindeki baskı azaldı. ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah 2,955% civarında bulunuyor. 5 yılllık CDS'ler, 358 baz puanı görerek kapanış rakamlarına göre 2009'dan beri en yüksek seviyesini görmüş oldu. 3 hafta önce 330, geçtiğimiz hafta 300 seviyesinde olan Türkiye 5 yıllık CDS bu sabah 354 seviyesinde.
2009 ortasından bu yana 340 seviyeleri tepe olarak kalmış/destek görevi üstlenmiş durumda. Dolayısı ile bu seviyelerin üzerine çıkılmış olması kritik ve yakından takip edilmesi gerekiyor.
Türkiye eurobondlarının birim fiyatlar kısa vadelilerde 0,18 Usd civarında; orta vadelilerde 0,35 Usd civarında; uzun vadeliler ise 0,24-0,55 Usd aralığında düştü. Yıllık verimler sırasıyla %6,74,
%7,35 ve %7,75 oldu.
Gümrük vergisi konusu büyümeye dair endişeler yarattığı için küresel tahvil faizlerindeki yükselişin hızı azalıyor. Global tarafta tahvil faizlerinde orta vadeli bir yükseliş için gümrük vergisi konusunda kalıcı bir iyileşmenin gerektiği fikrindeyiz. Faizlerin yükselmesi ise Türkiye eurobondlarını da negatif etkileyebilir.
Mevcut lokal dinamik açısından küresel tarafın yatayda kalması olumlu. Olası yükselişte ise dengeyi ekonomi politikaları sağlayabilir. Ağustos ayı sonunda açıklanması beklenen Orta Vadeli Plan bu nedenle önemli. ABD ile mutabakat ve OVP fiyatlamada etken konumunda. Piyasa algısı olumluya döner ise anlamlı bir iyileşmeden bahsedebiliriz. Kısa vadede ise ABD ile ikili ilişkiler öne çıkıyor. ABD’ye giden heyetten gelecek haberler dikkatle izlenecek.
9 Ağustos 2018 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır. Lütfen raporun sonundaki çekinceyi dikkate alınız.
TL Bono & Eurobond
10 Yıllık Gösterge Bono
2043 Vadeli Eurobond 2025 Vadeli Eurobond
Türkiye CDS
Eur/Usd & Altın
Eur/Usd: Gümrük vergisi konusu küresel tarafta gündemde kalmayı sürdürüyor.
ABD’nin ticaret ortaklarına karşı tutumunu ise dengeleri lehine çevirecek şekilde koruyor. En çok gerginlik yaşadığı ülke ise Çin.
Çin yönetimi ABD’ye karşı 16 milyar Usd tutarında bir paket hazırlamış durumda;
uygulamanın 23 Ağustos’ta başlayacağı belirtiliyor. ABD’nin Çin’e karşı 200 milyar dolarlık paketine dair iç değerlendirme süresi 6 Eylül’de doluyor. Bu tarihten sonra paket uygulamaya geçebilir. Çin’in 16 milyar dolarlık paket haberi küresel risk iştahını olumsuz etkiledi. Borsalarda değer kayıpları söz konusu.
ABD’nin İran’a karşı uyguladığı ambargonun birinci fazı ise pratiğe dönüşürken İran’da yatırımları olan şirketler ülkeyi terk ediyorlar.
Son olarak İngiltere’de gerçekleşen zehirleme olayı nedeniyle ABD Rusya’ya karşı yeni bir yasak daha getirdi. Rusya’dan alınan bazı ürünlerin ithalatı durduruldu. Dolar Endeksi 95,10 seviyelerinde seyrediyor. 95,15 seviyesinin üzeri 95,50-96,00 civarlarına yükselmesini mümkün kılabilir. Aksi halde 94,50 olası gevşemenin hedefi olabilir.
Perşembe ve Cuma günü ABD ÜFE ve TÜFE verileri açıklanacak.
ECB’nin ardından BOE’nin de şahince olmayışı ile Usd lehine; İran konusu ve bu konuda ABD’nin yalnız kalışı ise Usd aleyhine sonuç üretiyor. Birkaç gündür Eur lehine hareket ediyor. Ancak momentum düşük. Tahminimiz bugün 1,1590 civarına doğru bir gevşeme olması. Bu seviyenin üzerinde yükseliş hala geçerliliğini korur fikrindeyiz. Yükselişin devam etmesi durumunda ise 1,1640 ve 1,1670 dirençler.
Altın: Genel olarak Altın zayıf bir seyir izliyor.
Piyasa dinamiği alışılmışın dışında güvenli liman talebi olduğunda Altına yönelmiyor.
Küresel ekonomi tarafında ise enflasyon baskısı bulunmuyor. Bu nedenle güçlü bir seyir izleyemiyor. Tahminimiz yönün sınırlı yukarı doğru olduğu şeklinde. 1.220 Usd direnç konumunda. 1.210 Usd destek konumunda.
Gbp/Usd & Gbp/Eur
Gbp/Usd
Eur/Gbp DXY Gümrük vergisi konusu küresel tarafta gündemde
kalmayı sürdürüyor. ABD ticaret ortaklarına karşı tutumunu ise dengeleri lehine çevirecek şekilde koruyor. En çok gerginlik yaşadığı ülke ise Çin. Çin yönetimi ABD’ye karşı 16 milyar Usd tutarında bir paket hazırlamış durumda; uygulamanın 23 Ağustos’ta başlayacağı belirtiliyor. ABD’nin Çin’e karşı 200 milyar dolarlık paketine dair iç değerlendirme süresi 6 Eylül’de doluyor. Bu tarihten sonra paket uygulamaya geçebilir. Çin’in 16 milyar dolarlık paket haberi küresel risk iştahını olumsuz etkiledi. Borsalarda değer kayıpları söz konusu.
ABD’nin İran’a karşı uyguladığı ambargonun birinci fazı ise pratiğe dönüşürken İran’da yatırımları olan şirketler ülkeyi terk ediyorlar. Son olarak İngiltere’de gerçekleşen zehirleme olayı nedeniyle ABD Rusya’ya karşı yeni bir yasak daha getirdi. Rusya’dan alınan bazı ürünlerin ithalatı durduruldu. Dolar Endeksi 95,10 seviyelerinde seyrediyor. 95,15 seviyesinin üzeri 95,50-96,00 civarlarına yükselmesini mümkün kılabilir. Aksi halde 94,50 olası gevşemenin hedefi olabilir.
İngiltere tarafında Brexit olmadan AB’den ayrılma ihtimali 60% olarak tahmin ediliyor. Bu algı Gbp üzerinde baskı yaratıyor.
Bugün ve yarın ABD ÜFE ve TÜFE verileri açıklanacak.
Gbp/Usd: Brexit baskısı nedeniyle parite Gbp aleyhine işlem görüyor. 1,30 seviyesindeki önemli desteğinin altına sarkınca satışlar arttı. 1,2850 civarından verilen tepki ise sınırlı kaldı(1,29). Aşırı satış bölgesinde olunması destek unsuru olabilir.
Tahminimiz aşağı yönün bir adım önce olduğu şeklinde. 1,2850 destek noktası olabilir. Bir dip oluşturma çabası olduğunu düşünüyoruz.
Eur/Gbp: Paritede Eur lehine hareketini sürdürüyor. 0,9030 seviyeleri görüldü. Ardından 0,9015-20 civarında dengelenme çabası söz konusu. Tahminimiz 0,90 seviyelerine doğru bir geri çekilme olacağı şeklinde.
Eur/Usd: Dün 1,1212 seviyesini gördükten sonra, dün de belirttiğimiz gibi Fed öncesinde bu seviye üzerinde kalıcı olamadı ve 1,1170 seviyesine kadar geriledi. Bu sabah BoJ’un negatif bölgede bulunan 10 yıllık tahvil faizinde %0 hedeflediğini açıklaması,
“negatif faizde yolun sonuna gelindi” görüşünü güçlendirdi ve deflasyonist baskılardan kurtulamayan Euro’da satış baskısı yaşanmasına, Eur/Usd’nin 1,1120 desteğine yaklaşmasına neden oldu. Bu akşam Fed'den gelecek kararlar ve söylemler piyasa algılamaları açısından önemli olacak. Bu toplantıda Fed'den faiz artırımı beklentileri %22 ile sınırlı kalırken, Aralık ayına ilişkin beklentiler %55 seviyesinde. Fed toplantısından, Aralık ayında faiz indirimine yeşil ışık yakan, diğer yandan faiz artışı sürecinin yavaş ilerleyeceği yönünde öngörülerin eşlik ettiği ifadelerin gelmesi olasılığını daha yüksek görüyoruz. Buna bağlı olarak Eur/Usd’de yükseliş potansiyelinin daha yüksek olduğuna inanıyoruz. Beklentimiz aksine piyasa tarafından çok şahin algılanabilecek açıklamalarda paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde 1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve ardından Yellen’ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11 - 1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz.
Altın: Dün beklentimize paralel olarak 1.312-1.318 Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ), negatif bölgedeki 10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini açıklaması sonrasında, “negatif faizde yolun sonuna yaklaşıldı” görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar 1.308 Usd seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar yükselerek akşam Fed’den gelecek açıklamaları beklemeye başladı. Fed’in bugünkü toplantısında faiz artırımına gitme olasılığı % 22 seviyesinde. Fed Başkanı Janet Yellen bugünkü faiz kararının ardından basın toplantısı yapacak. Fed’in kullandığı metin dili şahin veya güvercin anlamda piyasayı ayrıştıracak. Bu çerçevede Altın’ın 1.330 Usd’deki direnç eşiğini mi kıracağı, yoksa 1.308 Usd’deki stop loss seviyesinin altına mı geleceği belli olabilir. Fed’in faizleri kademeli ve yavaş adımlarla artıracağı yönünde açıklama yapması kanımızca daha yüksek olasılık. Buna bağlı oluşacak harekette Altın’da 1.318 Usd - 1.325 Usd ilk direnç bandı, kırması halinde 1.330 Usd hedefe girebilir.
Eur/Usd & Altın
Bültende yer alan grafikler Bloomberg ve Matriks’ten alınmıştır.
Dün yukarı yönde geçilen alçalan trende doğru bir destek arayışı muhtemel... Önceki gün yukarı
yönde aşılan trendi destek yapmaya yönelik bir bir düzeltme hareketiyle güne başlamasını
beklediğimiz piyasada öncelikle 96,000 sonrasında da 95,000 seviyelerini önemli destekler olarak
izliyoruz. Özellikle de 95,000 bölgesinin üzerinde tutunmayı başarabilen piyasanın yukarı yönlü
çabalarının sürdürmesini bekliyoruz. Diğer taraftan, ABD-Türkiye ilişkilerin yönelik haber akışının
yakından izlendiği içinde bulunduğumuz günlerde, Uzun pozisyonlar için 93,500 stop olarak
izlemeyi sürdürüyoruz.
Önemli Göstergelerin Performansı
için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.
ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması
