Genel Yatırım Tavsiyeleri 3 Ağustos 2018

(1)

Genel Yatırım Tavsiyeleri 3 Ağustos 2018

Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş.

ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin Katkılarıyla

(2)

• Son Veriler

• ^Gündem

• Beklentilerimiz

o TL Tahvil ve Bonolar

o Pariteler

o Eurobondlar

o Altın

o Hisse Senedi

• Önemli Göstergelerin Performansı

İçindekiler

(3)

 BIST-100 Endeksi: 94,543 değişim: %-2,74 işlem hacmi: 7,2 milyar TL)

 Tahvil/Bono:

o Gösterge Bono: %21,78 (+75 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %19,09 (+50 baz puan)

 Usd/TL: 5,09 (%+2,00)

 Döviz Sepeti/TL: 5,50 (%+1,90 )

 Altın: 1.207 Usd (%-1,20)

 ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,99 (önceki gün %3,00)

 VIX: 12,20 (önceki gün 13,15)

 CDS Türkiye: 341 (önceki gün 332) Son Veriler

Son Veriler & Gündem

Gündem

10:00 TR - TÜFE (beklenti: %1.10 önceki: %2.61)

10:00 TR - TÜFE yıllık ( beklenti: %16.31 önceki: %15.39)

10:00 TR - Çekirdek TÜFE yıllık (beklenti: % 15.0 önceki: %14.60) 15:30 ABD - Tarım Dışı İstihdam (beklenti: 190.000 önceki: 213.000) 15:30 ABD - İşsizlik Oranı (beklenti: %3.9 önceki: %4.0)

15:30 ABD - Ortalama Saatlik Kazanç (beklenti: %0.3 önceki: %0.2)

15:30 ABD - Ortalama Saatlik Kazanç yıllık (beklenti:%2.7 önceki: %2.7)

15:30 ABD - Katılım Oranı (önceki: %62.9)

(4)

Piyasalara Genel Bakış

Dışişleri Bakanı Mevlüt Çavuşoğlu, ABD Dışişleri Bakanı Mike Pompeo ile bu sabah saatlerinde Singapur'da bir görüşme gerçekleştirdi. Bakan Çavuşoğlu’nun toplantı sonrası açıklama yapması beklenirken; ABD Dışişleri’nden “İki bakan yapıcı bir görüşme gerçekleştirdi” açıklaması geldi. Süreçte ne olduğunu özetleyecek olursak; ABD Senatosu Dış İlişkiler Komitesi’nin Türkiye'nin uluslararası kuruluşlardan kredi almasını kısıtlayan ve Türkiye’de yargılanan ABD’liler gerekçe gösterilerek hazırlanan tasarıyı kabul etmesi akabinde ABD Hazine Bakanlığın'dan yapılan resmi açıklamada, Adalet Bakanı Abdülhamit Gül ve İçişleri Bakanı Süleyman Soylu'ya yaptırım getirildiği bildirilmişti. Dışişleri Bakanlığımızdan ABD'nin açıkladığı yaptırım kararına ilişkin yapılan yazılı açıklamada, " Hukuk sistemimize saygısızca müdahale niteliği taşıyan bu kararın ABD ile ilişkilerimizin özüne aykırı olduğuna ve iki ülke arasındaki sorunların çözümü yönünde sürdürülen yapıcı çabalara büyük zarar vereceğine kuşku yoktur.

ABD yönetimini bu yanlış karardan geri dönmeye çağırıyoruz. Hiçbir amaca hizmet etmeyecek sözkonusu saldırgan tutumun karşılığı gecikmeksizin aynıyla verilecektir”" denilmişti.

Cumhurbaşkanı R.T. Erdoğan bugün Ankara'da düzenleyeceği toplantıyla hükümetin 100 günlük eylem planını açıklayacak.

Eylem planında ekonomiye yönelik tedbir ve düzenlemelere yer verileceği öngörülüyor.

Global piyasalarda ABD Başkanı Trump’ın 23 Mart'ta ithal çelik ve alüminyuma sırasıyla %25 ve %10 ek gümrük vergisi getirmesiyle başlayan ticaret savaşlarına ilişkin haber akışı yine ön planda. ABD yönetimi yaklaşık 200 milyar USD değerindeki Çin ürünlerine uygulanacak gümrük vergisi oranını %10'dan %25'e yükseltti.

İngiltere Merkez Bankası dün politika faizini beklentilere paralel olarak 25 baz puan artırım ile %0,75'e yükseltti.

Önceki gün ABD’de sona eren Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısında ABD Merkez Bankası (FED), faiz oranını beklentilere pararlel olarak %1,75-2,00 aralığında sabit tuttu ve kademeli faiz artırımlarına devam edileceğinin sinyalini verdi.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) 24 Temmuz tarihinde gerçekleştirdiği Para Politikası Toplantısı’nın tutanakları yayınlandı. PPK toplantısında ortalama 100 baz puanlık faiz artırım beklentisine karşın faiz oranları sabit bırakılmıştı.

TCMB orta vadeli enflasyona dair risklerin yukarı yönlü olduğuna dikkat çekerken, enflasyon beklentilerini yukarı revize etti.

Buna göre 2018 beklentisi %8.4’den %13.4’e, 2019 beklentisi %6.5’den %9.3’e revize edildi. 2020 yılı için ise %6.7 beklenti açıklandı. Uzun vadeli beklentilerdeki yukarı revizyonun yanısıra ilk defa üç yıllık periyotta tahmin yayınlanması da dikkat çekti.

TCMB Başkanı Murat Çetinkaya’nın basın toplantısındaki mesajları ise son PPK toplantısındaki mesajlara paralel yönde genel olarak şahince tonlamada izlendi. Başkan Çetinkaya “Son kararımızda orta vadeli duruşumuzda söylemi daha net hale getirdik, uzun süre para politikasında sıkı duruşun devam edeceğini söyledik, ilave sıkılaştırma gerekiyorsa kurul tereddüt etmeden gerçekleştirecektir.” ifadesinde bulundu ve enflasyon patikasından belirgin sapma olacağı kanaati oluşursa gereğinin yapılacağını belirtti. Değerlendirmelerinde maliye politikasının önemine işaret eden TCMB Başkanı Çetinkaya, “Maliye politikası para politikası eş güdümünü ılımlı büyümeye destek verici bir politika kombinasyonu olarak görüyoruz” dedi.

Boru Hatları İle Petrol Taşıma Anonim Şirketi (BOTAŞ), elektrik üretim santrallerinin gazına %49,5 zam yaptı. Doğalgazda da konutlarda %9, büyük işletmelerde %14'lük artış yapıldı. Enerji Piyasası Düzenleme Kurumunca (EPDK) elektriğe meskende %9, sanayi ve ticarethanelerde %14 oranında zam yapıldı.

Hazine ve Maliye Bakanı Albayrak geçtiğimiz hafta yaptığı açıklamalarda ekonominin gelecek dönem için önceliklendirildiğinin altını çizdi ve ekonomi politikalarında kararlılıkla takip etmek amacıyla temel politikalar belirlediklerini söyledi. Bütçe disiplinini sürdürmeye, enflasyonla mücadele etmeye ve iyi belirlenmiş yapısal reform gündemini uygulamaya odaklanmış durumdayız diyen Bakan Albayrak; Türkiye ekonomisindeki hedeflerimize ulaşmak için ekonomideki tüm bakanlıklar arasında koordinasyonu tesis etmemiz gerekmekte söyleminde bulundu. Bakan Albayrak ayrıca bütçe disiplininden taviz vermeyecek bir Orta Vadeli Plan’ın(OVP) Eylül ayına kadar hazırlanacağını söyledi.

Dolar Endeksi bu sabah 95,13 seviyelerine yükselirken, Ons Altın fiyatı ise 1.208 USD seviyesine gerilemiş durumda. Yarı Dolar yarı Euro ağırlıklı Döviz Sepeti 5,50 seviyelerine yükseldi. Türkiye ile ABD arasında yaptırım konusundaki haber akışı ile 5 seviyesinin üzerine çıkan USD/TL bu sabah 5,11 seviyeleri ile en yüksek seviyesini gördü. EUR/TL de bu sabah 5,93 ile tüm zamanların en yüksek seviyesini görmüş oldu. BIST dün %2,74 düşüşle günü 94.543 seviyesinde kapandı.

Bugün yurt içi tarafta TUİK tarafından açıklanacak Temmuz TÜFE, global tarafta ise ABD tarım dışı istihdam verisi en önemli veriler olarak takip edilecek.

(5)

Usd/TL - Eur/TL

Bu sabah gerçekleşen Çavuşoğlu-Pompeo görüşmesinden iki ülke arasındaki konuları çözme çalışmalarına devam etme konusunda anlaştı sonucu çıktı.

Görüşme devam ederken TL değer kaybında rekor tazeledi. Özetle ABD yönetiminin son günlerde Türkiye’ye karşı tutum ve davranışı lokal piyasada hareketlilik/baskı yaratıyor. Türkiye’de yargılanan ABD’liler gerekçe gösterilerek askeri ve ekonomik başlıklar altında çeşitli söylemler ve kısıtlamalar ortaya konuyor. Süreç fiyatlamaya etki etmeyi sürdürebilir.

Dün BOE’nin toplantısı vardı. Banka faiz oranını –beklendiği üzere- 0,25 baz puan artırdı. Başkan Carney, enerji fiyatlarındaki ve pounddaki yükselişin tüketici fiyatlarını yukarı çektiğini; para politikasında ılımlı kademeli sıkılaşma öngördüklerini ifade etti. Brexit’in ise kritik döneme girdiğini, banka olarak çıkabilecek sonuçlara hazırlıklı olduklarını; Brexit nedeniyle faiz artışı konusunda yavaş hareket edeceklerini belirtti. Önceki gün FED, geçtiğimiz hafta ise ECB faiz oranını sabit bırakmıştı.

Trump yönetiminin dış ticarette uygulamaya aldığı tarife değişikliği politikası sürüyor. Bu süreçte Çin, ABD’nin en çok gerginlik yaşadığı ülke olmayı sürdürüyor. Son olarak ABD 200 milyar Usd tutarındaki listenin vergi oranını 10%’dan 25%’e çekti. Mütekabiliyet esası ile hareket edeceğini açıklayan Çin ise misilleme yapmaya hazır.

ABD istihdam veri seti beklentilerden sapma gösterirse hareket yaratabilir(15:30). Dün açıklanan haftalık işsizlik başvuruları ise son 45 yılın en düşük seviyesine indi. Dolayısı ile istihdam yaratmada bir sıkıntı var diyemeyiz; saatlik kazançları daha dikkat değer buluyoruz. Bugün AB, ABD ve İngiltere’de hizmet ve imalat PMI verileri günün diğer verilerini oluşturuyor.

Lokal tarafta ise bugün TÜFE verisi açıklanacak. Piyasa beklentisi aylıkta 1,0%

artış olması yönünde. Böylece yıllık oran 16,30% seviyesine ulaşabilir. ECB ve BOE’nin şahine tutum sergilememesi nedeniyle Usd değer kazanıyor. Dolar Endeksi 95,15 seviyesine yükselmiş durumda.

Bugün saat 11:00 bakan Albayrak TV’de mülakat verecek. Saat 15:30’da ise Cumhurbaşkanı Erdoğan 100 günlük eylem planı toplantısı düzenleyecek. Ekonomi yönetiminin son haftalardaki açıklamalarının piyasa tarafından olumlu algılandığını düşünüyoruz. Yeni ekonomi yönetiminin nasıl bir politika izleyeceği lokal tarafta ana parametre olmayı sürdürüyor. Eylül ayına kadar gerçekçi, güçlü bir Orta Vadeli program açıklanacağı Bakan Albayrak tarafından dile getirildi(bugün içerik/tarih biraz daha netlik kazanabilir). Diğer yandan güncel durumda enflasyon, cari açık, kur baskısı piyasaların gündeminde ilk sıradaki yerlerini koruyorlar. Türkiye para birimi ve varlıkları emsal ülke varlıklarına göre oldukça iskontolu işlem görüyor. Dolayısıyla algıyı olumluya çevirecek ekonomi politikası orta vadeli bir hareket yaratabilir.

Usd/TL: Negatif ayrışma söz konusu. Nedenleri ise üst bölümde ifade ettiğimiz gelişmeler. Mevcut tansiyon ile yeni rekor tazeledi, 5,1150. Parite fiyatlamasında siyasi gündem başat rolde. Bu nedenle Ankara-Washington hattını takip etmek gerekiyor. ABD ile ikili ilişkilerde yumuşama TL lehine sonuçlar doğurur fikrindeyiz.

Bugünkü seyirde TÜFE’nin asimetrik etki yaratmasını bekliyoruz. Enflasyon düşük gelir ise sınırlı düşüş, yüksek gelirse yükseliş olacağını düşünüyoruz.

Sapmanın oranı tepkiyi belirleyecek. Düşük enflasyon ile 5,05-07; yüksek enflasyon ise 5,15-20. Esas konu ABD ile ilişkiler. Yeni haber akışı seyri tek başına belirleme gücüne sahip.

Eur/TL: Usd/TL’deki ifadelerimiz geçerli. Bugünkü seyirde TÜFE’nin asimetrik etki yaratmasını bekliyoruz. Enflasyon düşük gelir ise sınırlı düşüş, yüksek

(6)

TL Tahvil/Bono: ABD ile yaşanan gerginlik bono faizlerini de olumsuz etkiliyor. Bugün TÜFE verisi de fiyatlamada etken olur diye düşünüyoruz. Bugünkü seyirde TÜFE’nin asimetrik etki yaratmasını bekliyoruz. Enflasyon düşük gelir ise sınırlı düşüş, yüksek gelirse yükseliş olacağını düşünüyoruz. Sapmanın oranı sonucu belirleyecek.

Bugün saat 11:00 bakan Albayrak TV’de mülakat verecek. Saat 15:30’da ise Cumhurbaşkanı Erdoğan 100 günlük eylem planı toplantısı düzenleyecek. Ekonomi yönetiminin son haftalardaki açıklamalarının piyasa tarafından olumlu algılandığını düşünüyoruz. Yeni ekonomi yönetiminin nasıl bir politika izleyeceği lokal tarafta ana parametre olmayı sürdürüyor. Eylül ayına kadar gerçekçi, güçlü bir Orta Vadeli program açıklanacağı Bakan Albayrak tarafından dile getirildi(bugün içerik/tarih biraz daha netlik kazanabilir).

Dün 2 ve 10 yıllık gösterge tahvil faizleri yükselişlerini sürdürerek günü sırasıyla -75 baz puan artışla- %21,78 ve -45 baz puan artışla-

%19,04 ile tamamladılar. 10 yıllık tahvilde 18,85% seviyesinin üzerine çıkılmış olması 100-150 baz puanlık bir zayıflamayı beraberinde getirebilir.

Lokal tarafta bugün TÜFE verisi açıklanacak. Piyasa beklentisi aylıkta 1,0% artış olması yönünde. Böylece yıllık oran 16,30%

seviyesine ulaşabilir.

ABD ile ilişkilerde yumuşama söz konusu olur ise bir miktar rahatlama görebiliriz. Lokal tarafta yeni ekonomi politikası başrolde. Zira MB enflasyon tahminlerinde yukarı yönlü önemli revizyonlar yaptı. Risklerin yukarı yönlü olduğunu işaret etti.

Dolayısıyla Ankara’nın yükü arttı. Olumlu algılanacak maliye politikası ile, enflasyon ve enflasyon beklentileri baskılanırsa tahvil faizlerinde anlamlı düşüşler olabilir. Ekonomi yönetiminin aksiyon hazırlığı ve şu ana kadar yapılan açıklamalar göz önüne alındığında TL varlıklar değer kaybına biraz daha dirençli olabilir görüşündeyiz.

Eurobond: ABD tahvil faizlerindeki yükseliş ana gerekçe olmak üzere ABD ile Türkiye arasındaki ikili ilişkilerdeki tansiyonun yükselmesi de fiyatlamada etken olmayı sürdürüyor. ABD tahvil faizlerindeki yükseliş yayılma eğilimi gösteriyor. ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah ise 2,99% civarında bulunuyor. Türkiye eurobondları dünü değer kayıpları ile tamamladılar. 3 hafta önce 330, geçtiğimiz hafta 300 seviyesinde olan Türkiye 5 yıllık CDS bu sabah 341 seviyesinde. Destek 340; direnç ise 300 seviyesinde.

Türkiye eurobondlarının birim fiyatlar kısa vadelilerde 0,56 Usd civarında; orta vadelilerde 1,14 Usd civarında; uzun vadeliler ise 0,87-1,62 Usd aralığında düştü. Yıllık verimler sırasıyla %6,63,

%7,27 ve %7,80 oldu.

Gümrük vergisi konusu büyümeye dair endişeler yarattığı için tahvil faizlerindeki yükselişin hızı azalıyor. Global tarafta tahvil faizlerinde orta vadeli bir yükseliş için gümrük vergisi konusunda kalıcı bir iyileşmenin gerektiği fikrindeyiz. Faizlerin yükselmesi ise Türkiye eurobondlarını da negatif etkileyebilir. Dengeyi ekonomi politikaları sağlayabilir zira Eurobondlara olan talebin artması için Orta Vadeli Plan önemli. Bu durumda anlamlı bir iyileşmeden bahsedebiliriz. Kısa vadede ise ABD ile ikili ilişkiler ve bugün açıklanacak olan TÜFE verisi öne çıkıyor.

TL Bono & Eurobond

10 Yıllık Gösterge Bono

2043 Vadeli Eurobond 2025 Vadeli Eurobond

Türkiye CDS

(7)

Eur/Usd & Altın

Eur/Usd: Dün BOE’nin toplantısı vardı. Banka faiz oranını –beklendiği üzere- 0,25 baz puan artırdı.

Başkan Carney, enerji fiyatlarındaki ve pounddaki yükselişin tüketici fiyatlarını yukarı çektiğini; para politikasında ılımlı kademeli sıkılaşma öngördüklerini ifade etti. Brexit’in ise kritik döneme girdiğini, banka olarak çıkabilecek sonuçlara hazırlıklı olduklarını; Brexit nedeniyle faiz artışı konusunda yavaş hareket edeceklerini belirtti.

Önceki gün FED, geçtiğimiz hafta ise ECB faiz oranını sabit bırakmıştı.

ABD istihdam veri seti beklentilerden sapma gösterirse hareket yaratabilir(15:30). Dün açıklanan haftalık işsizlik başvuruları ise son 45 yılın en düşük seviyesine indi. Dolayısı ile istihdam yaratmada bir sıkıntı var diyemeyiz; saatlik kazançları daha dikkate değer buluyoruz. Bugün AB, ABD ve İngiltere’de hizmet ve imalat PMI verileri günün diğer verilerini oluşturuyor. Lokal tarafta ise bugün TÜFE verisi açıklanacak. Piyasa beklentisi aylıkta 1,0% artış olması yönünde. Böylece yıllık oran 16,30%

seviyesine ulaşabilir. ECB ve BOE’nin şahine tutum sergilememesi nedeniyle Usd değer kazanıyor.

Dolar Endeksi 95,15 seviyesine yükselmiş durumda.

Son dönemde sıkışma -alt-üst sınırı 1,1665-1,1730- aşağı yönde kırıldı. Dün bir tepki ortaya koymadan düşüşe geçen parite 1,1590 civarında bulunuyor.

Dün BOE faiz artırsa da açıklamalar güvercince oldu.

ECB’nin ardından BOE’nin de şahince olmayışı Usd’yi güçlendirdi. Parite bir süre önce test ettiği 1,1550-1,1500 bölgesine yeniden gelebilir. Bugünkü ABD istihdam verisi ya düşüşü hızlandıracak; ya da bir tepki hareketi imkanı verecek. Tepki olur ise 1,1600-1630 direnç olabilir.

Altın: Genel olarak Altın zayıf bir seyir izliyor.

Piyasa dinamiği alışılmışın dışında güvenli liman talebi olduğunda Altına yönelmiyor. Ekonomiler tarafında ise enflasyon baskısı bulunmuyor. Son iki gündür ise Usd değer kazanıyor. Bu nedenle güçlü bir seyir izleyemiyor. Bugün için 1.200 Usd destek

(8)

Gbp/Usd & Gbp/Eur

Gbp/Usd

Eur/Gbp Dün BOE’nin toplantısı vardı. Banka faiz DXY

oranını –beklendiği üzere- 0,25 baz puan artırdı. Başkan Carney, enerji fiyatlarındaki ve pounddaki yükselişin tüketici fiyatlarını yukarı çektiğini; para politikasında ılımlı kademeli sıkılaşma öngördüklerini ifade etti.

Brexit’in ise kritik döneme girdiğini, banka olarak çıkabilecek sonuçlara hazırlıklı olduklarını; Brexit nedeniyle faiz artışı konusunda yavaş hareket edeceklerini belirtti. Önceki gün FED, geçtiğimiz hafta ise ECB faiz oranını sabit bırakmıştı.

ABD istihdam veri seti beklentilerden sapma gösterirse hareket yaratabilir(15:30). Dün açıklanan haftalık işsizlik başvuruları ise son 45 yılın en düşük seviyesine indi. Dolayısı ile istihdam yaratmada bir sıkıntı var diyemeyiz;

saatlik kazançları daha dikkate değer buluyoruz. Bugün AB, ABD ve İngiltere’de hizmet ve imalat PMI verileri günün diğer verilerini oluşturuyor. Lokal tarafta ise bugün TÜFE verisi açıklanacak. Piyasa beklentisi aylıkta 1,0% artış olması yönünde. Böylece yıllık oran 16,30% seviyesine ulaşabilir. ECB ve BOE’nin şahine tutum sergilememesi nedeniyle Usd değer kazanıyor. Dolar Endeksi 95,15 seviyesine yükselmiş durumda.

Gbp/Usd: Dün BOE faiz artırsa da açıklamaları güvercince oldu. ECB’nin ardından BOE’nin de şahince olmayışı Usd’yi güçlendirdi. Paritede yön aşağıya doğru.

Bugünkü ABD istihdam verisi ya düşüşü hızlandıracak 1,2950; ya da bir tepki hareketi imkanı verecek. Tepki olur ise 1,3030-3050 direnç olabilir.

Eur/Gbp: Şahince olmayan BOE sonrası Eur bir miktar değer kazandı. Ancak Eur‘nun Gbp karşısında birkaç gün önce başlattığı toparlanma çabası güç kaybediyor. Bugün 0,8880 civarına bir gevşeme olabilir. Eur lehine seyrin güç kazanması için 0,8945 seviyesinin üzerine çıkılması gerekiyor.

(9)

Eur/Usd: Dün 1,1212 seviyesini gördükten sonra, dün de belirttiğimiz gibi Fed öncesinde bu seviye üzerinde kalıcı olamadı ve 1,1170 seviyesine kadar geriledi. Bu sabah BoJ’un negatif bölgede bulunan 10 yıllık tahvil faizinde %0 hedeflediğini açıklaması,

“negatif faizde yolun sonuna gelindi” görüşünü güçlendirdi ve deflasyonist baskılardan kurtulamayan Euro’da satış baskısı yaşanmasına, Eur/Usd’nin 1,1120 desteğine yaklaşmasına neden oldu. Bu akşam Fed'den gelecek kararlar ve söylemler piyasa algılamaları açısından önemli olacak. Bu toplantıda Fed'den faiz artırımı beklentileri %22 ile sınırlı kalırken, Aralık ayına ilişkin beklentiler %55 seviyesinde. Fed toplantısından, Aralık ayında faiz indirimine yeşil ışık yakan, diğer yandan faiz artışı sürecinin yavaş ilerleyeceği yönünde öngörülerin eşlik ettiği ifadelerin gelmesi olasılığını daha yüksek görüyoruz. Buna bağlı olarak Eur/Usd’de yükseliş potansiyelinin daha yüksek olduğuna inanıyoruz. Beklentimiz aksine piyasa tarafından çok şahin algılanabilecek açıklamalarda paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde 1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve ardından Yellen’ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11 - 1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz.

Altın: Dün beklentimize paralel olarak 1.312-1.318 Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ), negatif bölgedeki 10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini açıklaması sonrasında, “negatif faizde yolun sonuna yaklaşıldı” görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar 1.308 Usd seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar yükselerek akşam Fed’den gelecek açıklamaları beklemeye başladı. Fed’in bugünkü toplantısında faiz artırımına gitme olasılığı % 22 seviyesinde. Fed Başkanı Janet Yellen bugünkü faiz kararının ardından basın toplantısı yapacak. Fed’in kullandığı metin dili şahin veya güvercin anlamda piyasayı ayrıştıracak. Bu çerçevede Altın’ın 1.330 Usd’deki direnç eşiğini mi kıracağı, yoksa 1.308 Usd’deki stop loss seviyesinin altına mı geleceği belli olabilir. Fed’in faizleri kademeli ve yavaş adımlarla artıracağı yönünde açıklama yapması kanımızca daha yüksek olasılık. Buna bağlı oluşacak harekette Altın’da 1.318 Usd - 1.325 Usd ilk direnç bandı, kırması halinde 1.330 Usd hedefe

Eur/Usd & Altın

BIST 100 endeksinde politik gerginliklerin etkisi ile volatilitenin bir miktar arttığını görebiliriz.

95,000 ve 94,000 izleyeceğimiz önemli destek seviyeleri. Bu seviyelerin korunması durumunda

98,500 ve 100,000 hedefleri gündemde kalmaya devam edecektir. Ancak endeksin 92,500 ve

altına doğru sarkması durumunda olumlu devam eden teknik görünümü tersine dönecektir ve bu

noktada satış baskısının hız kazandığını takip edebiliriz.

(10)

Önemli Göstergelerin Performansı

için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.

ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması

Genel Yatırım Tavsiyeleri 3 Ağustos 2018