Genel Yatırım Tavsiyeleri 10 Ağustos 2018
Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş.
ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin Katkılarıyla
• Son Veriler
• Gündem
• Beklentilerimiz
o TL Tahvil ve Bonolar
o Pariteler
o Eurobondlar
o Altın
o Hisse Senedi
• Önemli Göstergelerin Performansı
İçindekiler
BIST-100 Endeksi: 97,185 değişim: %+0,22 işlem hacmi: 14,4 milyar TL)
Tahvil/Bono:
o Gösterge Bono: %22,80 (+38 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %19,74 (+67 baz puan)
Usd/TL: 5,64 (%+6,00)
Döviz Sepeti/TL: 6,08 (%+6,00)
Altın: 1.212 Usd (%-0,15)
ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,92 (önceki gün %2,96)
VIX: 11,30 (önceki gün 10,85)
CDS Türkiye: 370 (önceki gün 354) Son Veriler
Son Veriler & Gündem
Gündem
02:50 Japonya - GSYİH 2Ç (beklenti: %+0.3 önceki:%-0.2)
10:00 TR - Cari İşlemler Dengesi Haziran (beklenti: -2.98b önceki: -5.89b) 15:30 ABD - TÜFE (beklenti: %+0.2 önceki: %0.1)
15:30 ABD - Çekirdek TÜFE (beklenti: %0.2 önceki: %0.2) 15:30 ABD - TÜFE yıllık (beklenti: %+2.9 önceki: %2.9)
15:30 ABD - Çekirdek TÜFE yıllık (beklenti: %2.3 önceki: %2.3)
Piyasalara Genel Bakış
Hazine ve Maliye Bakanı Albayrak yeni ekonomi modelini bugün açıklayacak.
Kredi derecelendirme kuruluşu Fitch, Türkiye için ülkenin durumunun 13 Temmuz’daki kredi notu indiriminden bu yana bozulduğu uyarısında bulundu.
Dışişleri Bakan Yardımcısı başkanlığında diplomatik sorunların çözümüne ilişkin temaslar için ABD'ye giden Adalet, Enerji ve Dışişleri'nden 9 yetkilinin bulunduğu heyet Türkiye’ye döndü. ABD Dışişleri ve Hazine Bakanlıkları ile görüşmeler yapıldı. ABD Dışişleri Bakanlığı’ndan yapılan açıklamada “Türkiye ile müzakere süreci devam ediyor” denildi. Süreçte ne olduğunu özetleyecek olursak; ABD Senatosu Dış İlişkiler Komitesi’nin Türkiye'nin uluslararası kuruluşlardan kredi almasını kısıtlayan ve Türkiye’de yargılanan ABD’liler (ABD’li Rahip Brunson) gerekçe gösterilerek hazırlanan tasarıyı kabul etmesi akabinde ABD Hazine Bakanlığın'dan yapılan resmi açıklamada, Adalet Bakanı Abdülhamit Gül ve İçişleri Bakanı Süleyman Soylu'ya yaptırım getirildiği bildirilmişti. Cumhurbaşkanı Erdoğan ise ABD'nin Adalet ve İçişleri bakanlarının Türkiye'deki mal varlıklarının dondurulacağını açıklamıştı. Dışişleri Bakanı Mevlüt Çavuşoğlu ve ABD Dışişleri Bakanı Mike Pompeo’nun Cuma günü Singapur'da gerçekleştirdiği toplantı sonrasında iki taraftan da olumlu açıklamalar gelmişti. Ancak artmaya devam eden gerilim sonrasında TL ve TL varlıklardaki değer kaybının da artması sonrasında diplomatik temaslarda bulunmak üzere 9 kişilik heyet ABD’ye giderek görüşmeler gerçekleştirdi.
Müzakere süreci devam ediyor.
Haftaya ABD ile diplomatik anlaşmazlıkların ön planda olduğu jeopolitik risklerin etkisiyle yükselişle başlayan döviz kurlarında volatilite sürüyor. Bu sabah itibariyle Usd/TL 5,70; Eur/TL 6,56 ve yarı Dolar yarı Euro ağırlıklı Döviz Sepeti 6,13 seviyelerinde işlem görüyor.
Hafta başında, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın rezerv opsiyonu mekanizması kapsamında döviz imkanı oranı üst sınırını %45’ten %40’a düşürerek piyasaya döviz likiditesi sağlanmasına yönelik kararının etkisi -haber akışının ön planda olması sebebiyle- sınırlı kalsa da değişiklik ile yaklaşık 2,2 milyar USD tutarındaki döviz bankaların kullanımına geçmiş oldu.
ABD’nin İran’a getireceği yaptırımların ilk aşaması yürürlüğe girerken ABD Başkanı Trump, İran'a yönelik ambargoları ihlal edenlere yaptırım uygulanmasını sağlayacak yeni bir kararname imzaladı. Yaptırımlarda petrolü de kapsayacak ikinci aşama ise 5 Kasım tarihinde devreye girecek. Başkan Trump, "İran'la iş yapan, ABD ile yapamayacak" açıklamasında bulundu.
Global piyasalarda ABD Başkanı Trump’ın 23 Mart'ta ithal çelik ve alüminyuma sırasıyla %25 ve %10 ek gümrük vergisi getirmesiyle başlayan ticaret savaşlarına ilişkin haber akışı yine ön planda. ABD yönetimi yaklaşık 200 milyar USD değerindeki Çin ürünlerine uygulanacak gümrük vergisi oranını %10'dan %25'e yükseltti. ABD yönetimi, 50 milyar USD’lik gümrük vergisi uygulamasının Çin menşeli ürünlere yönelik 16 milyar USD’lik ikinci bölümünün 23 Ağustos'ta yürürlüğe gireceğini bildirdi. Çin ise karşı hamle ile, 16 milyar USD’lik ABD menşeli ürüne %25 ilave vergi getirildiğini ve uygulamanın 23 Ağustos’ta yürürlüğe gireceğini açıkladı.
Yurt içi tarafta Cuma günü açıklanan enflasyon verisi beklentinin altında geldi. TÜFE, Temmuz ayında yıllık
%15,85, aylık %0,55 olarak gerçekleşti.
Cuma gününün diğer önemli başlığı ise Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın 100 Günlük Programı açıklaması oldu.
Hükümetin ekonomide atacağı adımları sıralanırken, Orta Vadeli Program’ın Ağustos sonuna yetiştirileceği ifade edildi.
Bugün yurt içi tarafta Haziran ayı Cari İşlemler Dengesi, ABD’de ise TÜFE verisi açıklanacak.
Usd/TL - Eur/TL
Türkiye-ABD arasındaki sorunların giderilmesine yönelik görüşmelerden bir sonuç çıkmadı. Anlaşma beklentisi içinde olan piyasada negatif baskı arttı. İç tarafta ise ekonomi yönetimi modeli açıklanacak. Açıklamanın saat 14:30’da yapılması bekleniyor.
Gümrük vergisi konusu küresel risk iştahını olumsuz etkiliyor ve konu gündemde kalmayı sürdürüyor. ABD ticaret ortaklarına karşı tutumunu ise dengeleri lehine çevirecek şekilde koruyor. En çok gerginlik yaşadığı ülke ise Çin. Çin yönetimi ABD’ye karşı 16 milyar Usd tutarında bir paket hazırlamış durumda; uygulamanın 23 Ağustos’ta başlayacağı belirtiliyor. ABD’nin Çin’e karşı 200 milyar dolarlık paketine dair iç değerlendirme süresi 6 Eylül’de doluyor. Bu tarihten sonra paket uygulamaya geçebilir. Çin’in 16 milyar dolarlık paket haberi küresel risk iştahını olumsuz etkiledi. Borsalarda değer kayıpları söz konusu.
ABD’nin İran’a karşı uyguladığı ambargonun birinci fazı ise pratiğe dönüşürken İran’da yatırımları olan şirketler ülkeyi terk ediyorlar. Son olarak İngiltere’de gerçekleşen zehirleme olayı nedeniyle ABD Rusya’ya karşı yeni bir yasak daha getirdi. Rusya’dan alınan bazı ürünlerin ithalatı durduruldu. Dolar Endeksi dün 95,15 seviyesinin üzerine çıktı. Tahminimiz 95,50-96,00 civarına yükselmesi şeklindeydi.
Bu sabah 95,55 civarında seyrediyor.
Lokal tarafta ise ABD ile yapılan görüşmelerde beklenen mutabakatın sağlanamaması nedeniyle TL üzerindeki baskı arttı. Bugün ekonomi yönetimi modeli, yakın zamanda ise OVP iç gündemin maddelerini oluşturuyor. Siyasi tansiyonun düşmesinin ardından ekonomi başat gündem maddesi haline gelebilir. OVP’nin Ağustos sonu açıklaması bekleniyor. Nasıl bir politika izleneceği lokal tarafta ana parametre olmayı sürdürüyor. Güncel durumda ise enflasyon, cari açık, kur baskısı piyasaların gündeminde ilk sıradaki yerlerini koruyorlar. Türkiye para birimi ve varlıkları emsal ülke varlıklarına göre oldukça iskontolu işlem görüyor. Dolayısıyla algıyı olumluya çevirecek ekonomi politikası orta vadeli bir hareket yaratabilir.
24 Temmuz PPK kararı öncesi 5,14 seviyesinde olan Sepet/TL bu sabah 6,15 civarında işlem görüyor. ABD TÜFE; İngiltere 2Ç büyüme, sanayi üretimi bugün öne çıkan veriler. İç tarafta ise Haziran ayı cari açık verisi açıklanacak(-3 mlr$).
Usd/TL: Üst bölümde belirttiğimiz sebeplerle negatif ayrışma sürüyor.
Parite bu sabah 5,7340 civarında işlem görüyor. Fiyatlamada siyasi gündem başrolde olmayı sürdürüyor. ABD ile mutabakata varılmaması ile baskı arttı. Mevcut durumda yukarı yönde ataklar sürebilir, bugün 5,60 - 6,00 aralığında bir seyir olabilir. Ankara-Washington hattından gelebilecek olası haberler önemli. ABD ile ikili ilişkilerde yumuşama TL lehine sonuçlar doğurur fikrindeyiz. TL’nin güçlenmesi için lehte haber akışı gerekiyor. Haber akışı seyri tek başına belirleme gücüne sahip.
Fiyatlama davranışında panik-endişenin payı artıyor. Bu nedenle paritenin hareketinde volatilite oldukça yüksek seviyede.
Eur/TL: Usd/TL’deki ifadelerimiz geçerli. Mevcut durumda yukarı yönde ataklar sürebilir, bugün 6,50 - 6,85 aralığında bir seyir olabilir.
Ankara-Washington hattından gelebilecek olası haberler önemli.
Fiyatlama davranışında panik-endişenin payı artıyor. Bu nedenle paritenin hareketinde volatilite oldukça yüksek seviyede.
TL Tahvil/Bono: ABD ile yapılan görüşmelerde bir anlaşmanın çıkmaması önceki gün başlayan olumlu algıyı bitirdi. 2 ve 10 yıllık tahvil faizleri dün yeni rekor seviyelere ulaştı. Verim eğrisinin uzun tarafındaki yükseliş kısa tarafa göre daha fazla oldu. ABD ile yaşanan gerginlik bono faizlerini de olumsuz etkilemeyi sürdürüyor.
Dün 2 yıllık ve 10 yıllık gösterge tahvil faizi yükselişle kapandı.
Kıymetler günü sırasıyla -38 baz puan yükselişle- %22,80 ve - 67 baz puan artışla- %19,74 ile tamamladılar. 10 yıllık tahvilde 18,85% seviyesinin üzerine çıkılmış olması 100-150 baz puanlık bir zayıflamayı beraberinde getirebilir.
Lokal gündem (mutabakat, OVP) aynı. Mutabakat sağlanamaması baskıyı artırdı. Mutabakat konusu ise içinde bulunduğumuz günlerin ana konusu. Bugün ‘ekonomi yönetimi modeli’ açıklanacak. Açıklamanın 14:30’da yapılması bekleniyor. Olumlu algılanacak maliye politikası(OVP) ile, enflasyon ve enflasyon beklentileri baskılanırsa tahvil faizlerinde anlamlı düşüşler olabilir. Ancak mevcut durumda henüz oraya çok vakit var. Daha kısa vadede rahatlık sağlayacak haber akışına ihtiyaç olduğunu düşünüyoruz.
Eurobond: ABD tahvil faizlerindeki hareket, lokal tarafın ekonomik göstergeleri ve Türkiye-ABD arasındaki siyasi gelişmeler son günlerin fiyatlama unsurları olmayı sürdürüyor.
ABD ile Türkiye arasındaki ikili ilişkilerdeki tansiyon fiyatlamada ana etken olarak devam ediyor. ABD tahvil faizleri aşağı yönde hareket etmesine rağmen görüşmelerde mutabakata varılamaması satış baskısını artırdı. ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah 2,92% civarında bulunuyor. 5 yılllık CDS'ler, 373 baz puanı görerek kapanış rakamlarına göre 2009'dan beri en yüksek seviyesini görmüş oldu. 2009’un tepesi 532, 2008’in tepesi ise 904. Türkiye 5 yıllık CDS bu sabah 370 seviyesinde. 2009 ortasından bu yana 340 seviyeleri tepe olarak kalmış/destek görevi üstlenmiş durumda. Dolayısı ile bu seviyelerin üzerine çıkılmış olması kritik ve yakından takip edilmesi gerekiyor.
Türkiye eurobondlarının birim fiyatlar kısa vadelilerde 0,56 Usd civarında; orta vadelilerde 0,90 Usd civarında; uzun vadeliler ise 1,37-1,61 Usd aralığında düştü. Yıllık verimler sırasıyla %6,92, %7,52 ve %8,00 oldu.
Gümrük vergisi konusu büyümeye dair endişeler yarattığı için küresel tahvil faizlerindeki yükselişin hızı azalıyor. Global tarafta tahvil faizlerinde orta vadeli bir yükseliş için gümrük vergisi konusunda kalıcı bir iyileşmenin gerektiği fikrindeyiz.
Faizlerin yükselmesi ise Türkiye eurobondlarını da negatif etkileyebilir. Mevcut lokal dinamik açısından küresel tarafın yatayda kalması olumlu. Olası yükselişte ise dengeyi ekonomi politikaları sağlayabilir. Ağustos ayı sonunda açıklanması beklenen Orta Vadeli Plan bu nedenle önemli. Piyasa algısı olumluya döner ise anlamlı bir iyileşmeden bahsedebiliriz.
Kısa vadede ise ABD ile mutabakata varılmaması olumsuz bir seyrin sürmesini beraberinde getirebilir. Konuyla alakalı haberlere önem arz ediyoruz.
10 Ağustos 2018 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır. Lütfen raporun sonundaki çekinceyi dikkate alınız.
TL Bono & Eurobond
10 Yıllık Gösterge Bono
2043 Vadeli Eurobond 2025 Vadeli Eurobond
Türkiye CDS
Eur/Usd & Altın
Eur/Usd: Gümrük vergisi konusu küresel tarafta gündemde kalmayı sürdürüyor. ABD ticaret ortaklarına karşı tutumunu ise dengeleri lehine çevirecek şekilde koruyor.
En çok gerginlik yaşadığı ülke ise Çin. Çin yönetimi ABD’ye karşı 16 milyar Usd tutarında bir paket hazırlamış durumda;
uygulamanın 23 Ağustos’ta başlayacağı belirtiliyor. ABD’nin Çin’e karşı 200 milyar dolarlık paketine dair iç değerlendirme süresi 6 Eylül’de doluyor. Bu tarihten sonra paket uygulamaya geçebilir. Çin’in 16 milyar dolarlık paket haberi küresel risk iştahını olumsuz etkiledi. Borsalarda değer kayıpları söz konusu.
ABD’nin İran’a karşı uyguladığı ambargonun birinci fazı ise pratiğe dönüşürken İran’da yatırımları olan şirketler ülkeyi terk ediyorlar.
Son olarak İngiltere’de gerçekleşen zehirleme olayı nedeniyle ABD Rusya’ya karşı yeni bir yasak daha getirdi. Rusya’dan alınan bazı ürünlerin ithalatı durduruldu.
ABD TÜFE; İngiltere 2Ç büyüme, sanayi üretimi bugün öne çıkan veriler.
Dolar Endeksi’nin 95,15 seviyesinin üzerine çıkması ile yukarı hareket güç kazandı.
Endeks bu sabah 95,95 seviyelerinde seyrediyor. İlk hedef seviyesine erişti.
96,00’nın üzerine oturması halinde 97,00’yi bir sonraki hedef olarak tayin edebilir.
Usd’nin yarattığı baskı ile parite 1,1450 seviyelerine indi. 1,1360 destek noktası olarak öne çıkıyor. Aşırı satım bölgesine girilmiş olması bir miktar destek sağlayabilir.
Altın: Genel olarak Altın zayıf bir seyir izliyor.
Piyasa dinamiği alışılmışın dışında; güvenli liman talebi olduğunda Altına yönelmiyor.
Küresel ekonomi tarafında ise enflasyon baskısı bulunmuyor. Bu nedenle güçlü bir seyir izleyemiyor. Usd’nin baskısını artırması tepki çabasını sonlandırdı. Bugün zayıflık artmış durumda. Tahminimiz yönün sınırlı aşağı olduğu şeklinde. 1.205 ve 1.200 Usd destek konumunda. 1.215 Usd direnç seviyesi.
Gbp/Usd & Gbp/Eur
Gbp/Usd
Eur/Gbp Gümrük vergisi konusu küresel tarafta DXY
gündemde kalmayı sürdürüyor. ABD ticaret ortaklarına karşı tutumunu ise dengeleri lehine çevirecek şekilde koruyor. En çok gerginlik yaşadığı ülke ise Çin. Çin yönetimi ABD’ye karşı 16 milyar Usd tutarında bir paket hazırlamış durumda; uygulamanın 23 Ağustos’ta başlayacağı belirtiliyor. ABD’nin Çin’e karşı 200 milyar dolarlık paketine dair iç değerlendirme süresi 6 Eylül’de doluyor. Bu tarihten sonra paket uygulamaya geçebilir. Çin’in 16 milyar dolarlık paket haberi küresel risk iştahını olumsuz etkiledi. Borsalarda değer kayıpları söz konusu.
ABD’nin İran’a karşı uyguladığı ambargonun birinci fazı pratiğe dönüşürken İran’da yatırımları olan şirketler ülkeyi terk ediyorlar.
Son olarak İngiltere’de gerçekleşen zehirleme olayı nedeniyle ABD Rusya’ya karşı yeni bir yasak daha getirdi. Rusya’dan alınan bazı ürünlerin ithalatı durduruldu.
ABD TÜFE; İngiltere 2Ç büyüme, sanayi üretimi bugün öne çıkan veriler.
Dolar Endeksi’nin 95,15 seviyesinin üzerine çıkması ile yukarı hareket güç kazandı. Endeks bu sabah 95,95 seviyelerinde seyrediyor. İlk hedef seviyesine erişti. 96,00’nın üzerine oturması halinde 97,00’yi bir sonraki hedef olarak tayin edebilir.
Usd’nin dışında, İngiltere tarafında Brexit süreci Gbp üzerinde baskı yaratan diğer bir unsur.
Gbp/Usd: Brexit’in ve Usd’nin yarattığı baskı ile parite 1,2800 seviyelerine indi. Bugün 1,2780 ilk destek noktası olarak öne çıkıyor. 1,2710 ise bir sonra destek seviyesi. Aşırı satım bölgesine girilmiş olması Gbp’ye bir miktar katkı sağlayabilir. Tahminimizin aksine bir seyir olması halinde ise 1,2850 direnç noktası olabilir.
Eur/Gbp: Parite 0,9030 seviyesine eriştikten sonra Eur güç kaybetmeye başladı. Bu güç kaybı bugün biraz daha belirginleşti. Tahminimiz 0,8940-0,8920 seviyelerinde dengelenmenin sağlanacağı şeklinde.
Eur/Usd: Dün 1,1212 seviyesini gördükten sonra, dün de belirttiğimiz gibi Fed öncesinde bu seviye üzerinde kalıcı olamadı ve 1,1170 seviyesine kadar geriledi. Bu sabah BoJ’un negatif bölgede bulunan 10 yıllık tahvil faizinde %0 hedeflediğini açıklaması,
“negatif faizde yolun sonuna gelindi” görüşünü güçlendirdi ve deflasyonist baskılardan kurtulamayan Euro’da satış baskısı yaşanmasına, Eur/Usd’nin 1,1120 desteğine yaklaşmasına neden oldu. Bu akşam Fed'den gelecek kararlar ve söylemler piyasa algılamaları açısından önemli olacak. Bu toplantıda Fed'den faiz artırımı beklentileri %22 ile sınırlı kalırken, Aralık ayına ilişkin beklentiler %55 seviyesinde. Fed toplantısından, Aralık ayında faiz indirimine yeşil ışık yakan, diğer yandan faiz artışı sürecinin yavaş ilerleyeceği yönünde öngörülerin eşlik ettiği ifadelerin gelmesi olasılığını daha yüksek görüyoruz. Buna bağlı olarak Eur/Usd’de yükseliş potansiyelinin daha yüksek olduğuna inanıyoruz. Beklentimiz aksine piyasa tarafından çok şahin algılanabilecek açıklamalarda paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde 1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve ardından Yellen’ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11 - 1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz.
Altın: Dün beklentimize paralel olarak 1.312-1.318 Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ), negatif bölgedeki 10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini açıklaması sonrasında, “negatif faizde yolun sonuna yaklaşıldı” görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar 1.308 Usd seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar yükselerek akşam Fed’den gelecek açıklamaları beklemeye başladı. Fed’in bugünkü toplantısında faiz artırımına gitme olasılığı % 22 seviyesinde. Fed Başkanı Janet Yellen bugünkü faiz kararının ardından basın toplantısı yapacak. Fed’in kullandığı metin dili şahin veya güvercin anlamda piyasayı ayrıştıracak. Bu çerçevede Altın’ın 1.330 Usd’deki direnç eşiğini mi kıracağı, yoksa 1.308 Usd’deki stop loss seviyesinin altına mı geleceği belli olabilir. Fed’in faizleri kademeli ve yavaş adımlarla artıracağı yönünde açıklama yapması kanımızca daha yüksek olasılık. Buna bağlı oluşacak harekette Altın’da 1.318 Usd - 1.325 Usd ilk direnç bandı, kırması halinde 1.330 Usd hedefe girebilir.
Eur/Usd & Altın
Bültende yer alan grafikler Bloomberg ve Matriks’ten alınmıştır.
TL varlıklardaki olumsuz ayrışma özellikle FX cephesinde dikkat çekiyor... Hisse senedi cephesinde
ise, görece daha güçlü bir seyir var ancak bu eğilimin devamı, TL Faiz ve FX tarafında yeniden
dengelenmeyle sağlanabileceğini düşünüyoruz. Teknik seviyelere baktığımızda, dünkü yükselişle
test edilen 98,600 artık önemli direnç konumunda. Aşağı yönde ise, ilk önemli desteğimiz 95,000
seviyesinde bulunuyor. Bu seviyenin kırılması halinde ise 94,000 puan bölgesini uzun pozisyonlar
için bir stoploss seviyesi olarak izlemeyi öneriyoruz.
Önemli Göstergelerin Performansı
için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.
ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması
