5 Ekim S&P500 & İşsizlik Oranı. BİST te Seçim Etkisi (Aylık) Glokal Global Lokal. Glokal Teknik Analiz. Veriler.

Glokal Teknik Analiz

1

Veriler Tahminlerimiz

1

Glokal Teknik Analiz

5 Ekim 2015

Glokal Global Lokal

Özgür Yurtdaşseven 0212 384 1128 oyurtdasseven@garanti.com.tr ABD’de istihdam verileri sonrasında merkez bankaları ve bilançolar izlenecek... Öncelikle Çin kaynaklı

kaygılar ardından şirket bazlı (Glencore, VW) olumsuz haber akışı baskısı altında kalan hisse piyasalarında ECB ve BoJ’dan gevşek para politikası yönünde yeni adımlar gelebileceği beklentilerinin artmasıyla tepki alımlarının öne çıktığını görmüştük. Cuma günü ABD’de açıklanan istihdam verilerinin beklentilerin altında kalmasıyla FED’e yönelik faiz artırım beklentilerinin zayıflaması sonrasında ise hisse piyasalarında toparlanma eğilimi destek buldu.

Risk alma iştahı açısından kısa vadede destekleyici bulduğumuz ABD istihdam verileri sonrasında yeni haftada Çarşamba günü gerçekleşecek BoJ toplantısı ile Perşembe günü açıklanacak BoE faiz kararı ve FED toplantı tutanakları takip edilecekler arasında öne çıkıyor. ABD’de 8 Ekim günü açıklanacak Alcoa finansallarıyla birlikte 3.çeyrek bilanço etkisinin de gündeme geleceğini belirtelim.

Para çıkışının sürdüğü gelişmekte olan piyasalar ABD verileri ile soluklandı... EPFR’ın açıkladığı ve 30 Eylül ile sona eren haftada Gelişmekte Olan Ülke hisse fonlarından 1.7 milyar$ fon çıkışı yaşanırken, Gelişmekte Olan Avrupa, Ortadoğu, Afrika (EMEA) bölgesinde 10 milyon$’lık sınırlı bir para girişi gerçekleşti.

Gelişmekte olan ülke fonlarından ard arda 14 haftada para çıkışı 42.2 milyar$’a ulaştığı ortamda ECB ve BoJ’dan genişleyici para politikaları bazında beklentilerin artmasıyla birlikte zayıf ABD istihdam verileri söz konusu piyasalara kısa vadede soluklanma fırsatı tanıdı.

S&P500 ve İşsizlik Oranı… İstihdam verileri gelişmekte olan piyasalar açısından olduğu kadar, ABD hisse piyasaları açısından da önemli bir indikatör. Son 20 yılda S&P500 ve işsizlik oranı arasındaki ilişkiyi incelediğimizde işsizlik oranında düşüşün ivme kaybetmesi sonrasında yükseliş eğiliminin başlamasıyla S&P500 endeksinde (2000 ve 2008 yıllarında) majör düşüşler yaşanmıştır. Söz konusu görünümde işsizlik oranında eğilimin henüz yataya dönmediğini görmekteyiz.

Seçim öncesindeki 1 aylık periyotta BİST olumlu performansa sahip... 1 Kasım tarihinde gerçekleşecek genel seçim öncesindeki 1 aylık periyoda girilmiş durumda. 2002 yılından bu yana BİST100 endeksinin seçim öncesindeki 1 aylık dönemde ortalama %7 oranında değer kazandığını görüyoruz. Bunun iki istisnasının 2011 (Avrupa bankacılık krizi) ve 2015 (Haziran ayı seçimleri) yılları olduğunu belirtelim.

Teknik görünümde BİST stratejisi koruyoruz… Cuma günü ABD’de açıklanan istihdam verilerini BİST açısından olumlu olduğunu belirtirken, bu anlamda Ekim ayına girilirken yayınladığımız teknik öngörülerimizi (http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/teknikbulten_ekim2015.pdf ) koruduk.

BİST100 endeksinin haftaya alıcılı eğilimle başlamasını bekliyoruz. 72,000 bölgesindeki kısa vadeli destek bölge korundukça toparlanma eğiliminin devamını beklemekteyiz. Bu paralelde takip ettiğimiz birincil direnç bölge 75,300-76,400, ikincil direnç bölge 77,700-80,000 aralığıdır. Yeni haftada birincil direnç bölge içerisindeki dirençlere yönelik eğilimin ön planda olmasını öngörmekteyiz.

S&P500 & İşsizlik Oranı

BİST’te Seçim Etkisi (Aylık)

Kaynak : Garanti Yatırım

< S&P500

İşsizlik Oranı >

Lokal

Global Hisse

ABD Avrupa

Türkiye GOP

BİST Rölatif

Glokal Global Lokal

Gelişmekte Olan Piyasalar Hisse ve Kur Endeksi

MSCI Türkiye - MSCI GOP - MSCI Dünya (2015=100)

< GOP Kur Endeksi

MSCI GOP >

MSCI GOP

MSCI Türkiye MSCI Dünya

Kaynak : Thomson Reuters

MSCI Endeksleri

BİST100 BİST Panaromik

Öncelikle Çin kaynaklı kaygılar ardından şirket bazlı (Glencore, VW) olumsuz haber akışı baskısı altında kalan hisse piyasalarında ECB ve BoJ’dan gevşek para politikası yönünde yeni adımlar gelebileceği beklentilerinin artmasıyla tepki alımlarının öne çıktığını görmüştük. Cuma günü ABD’de açıklanan istihdam verilerinin beklentilerin altında kalmasıyla birlikte soluklanma eğilimi devam etti.

Fon akımları bazında gelişmekte olan hisse piyasalarında henüz para girişi görülmedi.

EPFR’ın açıkladığı ve 30 Eylül ile sona eren haftada Gelişmekte Olan Ülke hisse fonlarından çıkan para çıkışı 1.7 milyar$ olarak gerçekleşirken, ard arda 14 haftada para çıkışı 42.2 milyar$’a ulaştı. Söz konusu haftalık periyotta Gelişmekte Olan Avrupa, Ortadoğu, Afrika (EMEA) bölgesinde 10 milyon$’lık sınırlı bir para girişi gerçekleşti.

Gelişmiş Ülke Piyasaları Gelişmekte Olan Ülke Piyasaları

Endeks Ekim 2015 Endeks Ekim 2015

Danimarka 1,0% 15,8% ABD$ Macaristan 0,4% 20,0%

İrlanda -0,3% 7,3% Rusya -2,9% 2,0%

İtalya 1,3% 4,1% Hindistan 0,4% -6,0%

Japonya 3,0% 1,7% Filipinler -0,6% -8,1%

İsrail 0,4% 0,4% B.A.E. 0,4% -8,8%

Portekiz 5,6% -0,4% Çin 3,4% -10,6%

Belçika 1,6% -1,5% Güney Kore 0,6% -11,3%

Fransa 1,0% -2,6% Çek Cum. 0,2% -11,7%

Hollanda 0,9% -2,8% Meksika 0,9% -13,8%

İsviçre 0,9% -3,0% Tayvan 1,6% -14,1%

Avusturya 1,4% -3,0% Katar -0,4% -14,3%

ABD 1,7% -5,0% Güney Afrika 2,8% -15,9%

MSCI Dünya 1,6% -6,0% MSCI GOP 1,5% -15,9%

Hong Kong 2,6% -6,0% Polonya -0,7% -17,0%

MSCI Avrupa 1,1% -6,4% Şili 0,8% -17,1%

Finlandiya 1,7% -7,8% Mısır -0,2% -18,6%

İsveç 0,7% -8,6% Tayland -0,6% -21,0%

İngiltere 1,6% -9,6% Peru 1,9% -25,1%

Almanya -0,1% -10,7% Malezya 0,1% -27,4%

İspanya 1,4% -13,2% Türkiye 1,4% -32,5%

Norveç 2,6% -14,2% Endonezya -1,0% -35,2%

Kanada 1,4% -20,2% Kolombiya 2,1% -36,3%

Avustralya 0,7% -20,5% Brezilya 4,4% -38,3%

Yeni Zelanda 1,2% -23,4% Yunanistan -2,3% -54,3%

Singapur -1,0% -24,3% Kaynak : MSCI, Garanti Yatırım

Glokal Teknik Analiz

Veriler

3

Lokal _Global

Hisse

ABD Avrupa

Türkiye GOP

BİST Rölatif

Glokal Global Lokal

S&P500 F/K

Kaynak : Bloomberg

Volatilite Endeksi (VIX)

10 Yıllık Ort.

+1 Std Sapma +2 Std Sapma

10 Yıllık Ort

Kaynak : Bloomberg

DAX

250 EMA

1 yıl ileriye dönük F/K bazında 10 yıllık ortalamasında bulunan DAX endeksinde, ECB’den genişleyici politika beklentileri mevcut seviyelerde destekleyici olabilir. Teknik anlamda 9750-9800 aralığı ilk direnç bölgesi olup, aşılmasıyla 10150-10200 bölgesine yönelik toparlanma görebiliriz. Destek ise 9300 seviyesidir.

10 Yıllık Ort.

+1 Std Sapma +2 Std Sapma

DAX F/K

< VIX

Hisse piyasalarında baskının arttığı geçtiğimiz haftalarda 40 seviyesine yaklaşan VIX endeksi yeniden 20 seviyesine yaklaşıyor. 10 yıllık ortalamanın bulunduğu bölge olması açısından 20 seviyesi önemli.

Dow Jones (Vadeli)

Düzeltme süreci sonrasında Ağustos ayı en düşük seviyesi olan 15250 seviyesi üzerinde toparlanma eğilimindeki vadeli Dow endeksinde 16650-16700 bölgesi ilk güçlü direnç. Kritik destek ise 15250, kırılması halinde tepe formasyonu fiyatlaması beklenebilir.

250 EMA

Veriler İtalya 10Y

Global Hisse

ABD Avrupa

Türkiye GOP

BİST Rölatif

Glokal Global Lokal

Türkiye CDS’i global risk alma iştahının artmasıyla 332bp’dan 309bp’a gerilerlen, kritik 300bp seviyesine yaklaştı.

Gelişmekte Olan Ülke ETF'leri (2015=100)

Brezilya Rusya

Malezya

Türkiye 5 Yıl Vadeli CDS

Gelişmekte Olan Piyasalar Sektör Endeksleri ^(2015=100)

Telekom

DemirÇelik İnşaat BİST100 >

Yabancı yatırımcı payı %64.61 seviyesinde. Eylül ayı en düşük seviyesi olan %64 bölgesinden bu yana toparlanma eğilimi dikkat çekiyor.

Yabancı Yatırımcı Oranı >

BİST100 & Yabancı Yatırımcı Oranı

Türkiye Endonezya

G.Afrika Meksika Çin

Havayolu Hindistan

GMYO Bankacılık Otomotiv

Glokal Teknik Analiz

Veriler

5 Global

Hisse

ABD Avrupa

Türkiye GOP

BİST Rölatif

Glokal Global Lokal

MSCI Türkiye/MSCI GOP rasyosunda aşırı satım bölgeden gelen tepkilerle toparlanma yaşanırken, rasyo “-1 Standard Sapma” bölgesinde bulunuyor.

2 Yıllık Ort.

MSCI Türkiye / MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar XBANK / XUSIN

Son 11 yılın en düşük seviyesinde işlem gören XBANK/XUSIN rasyosunda aşırı satım bölgede tepki alımları etkili olsa da, uzun vadeli alçalan trend henüz aşılmadı.

-1 Std Sapma

-2 Std Sapma

1 Yıllık Ort.

-1 Std Sapma

-2 Std Sapma

Global Hisse

ABD Avrupa

Türkiye GOP

BİST Rölatif

Glokal Global Lokal

Bankacılık Endeksi - XBANK (TL, Günlük)

BİST100 endeksinin haftaya alıcılı eğilimle başlamasını bekliyoruz. Teknik öngörülerimizde değişiklik olmazken, 72,000 bölgesi kısa vadeli kritik destek olmak üzere söz konusu seviye üzerinde toparlanma eğiliminin devamını beklemekteyiz. Bu paralelde takip ettiğimiz birincil direnç bölge 75,300-76,400, ikincil direnç bölge 77,700-80,000 aralığıdır. Yeni haftada birincil direnç bölge içerisindeki dirençlere yönelik eğilimin ön planda olmasını öngörmekteyiz.

Bankacılık sektör endeksinde 2015 yılı içerisindeki alçalan trend desteğinde tepki alımları görüyoruz. Mevcut tepki alımlarının yeni bir ivme kazanması açısından direnç bölge 122000. Aynı vadede destek ise 118000. 118000 desteğinin kırılması halinde kısa vadeli görünümde yeni bir volatilite artışı beklenebilir.

250 EMA

BİST100 (TL, Günlük)

250 EMA

Glokal Teknik Analiz

Veriler

7

Glokal Global Lokal

BİST100 (1 Yıl İleriye Dönük F/K)

Avrupa Bankacılık Krizi 7.7x

Siyasi Belirsizlik 8.1x

Kaynak : Garanti Yatırım

10 Yıllık Ort.

+1 Std Sapma

-1 Std Sapma

Küresel Kriz 4.2x

+2 Std Sapma

-2 Std Sapma

XBANK/Gösterge Tahvil

8000

BİST100 (Sepet TL)

2

11000

45000

1

3

22000

16000

1-Küresel Kriz

2-ABD Borç Tavanı ,Avr.Bankacılık Krizi 3-Kredi Notu Artırımı

4-FED Çıkış Sinyali, Lokal Siyasi Belirsizlik

5-FED’den Güvercin Açıklamalar, Siyasi Belirsizliğin Aşılması 6-Politik Belirsizlik , Global Kaygılar

4

5 6

USDJPY

UYARI NOTU

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.

Garanti Yatırım

Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul

Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40

E-mail: arastirma@garanti.com.tr