SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ

BİST-100 Kapanış (TL/$) 72,832 / 24,580

Değişim TL $

Günlük 0.94% 1.17%

Aylık -10.97% -13.74%

YBB -15.04% -33.28%

Günlük İşlem Hacmi (mn) 4,388 1,481

3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 3,879 1,332

Yabancı Takas Oranı 62.78%

Gösterge Bileşik Faiz 10.92%

Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 5.4%

Eurobond spread 162.8

Döviz Sepeti 3.0646

Günlük Değişim -0.66%

YBB 21.01%

XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) 184,061

XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 56,479

Araştırma Kapsamı 2014 2015T 2016T

F/K 10.3 10.7 8.7

FD/FVAÖK 9.3 6.4 5.6

F/DD (Bankalar) 0.9 0.7 0.7

Satış Büyümesi 10% 12% 13%

FVAÖK Büyümesi 9% 27% 14%

Kar Büyümesi (Banka dışı) 39% -2% 29%

Kar Büyümesi (Banka) -9% -4% 15%

Kar Büyümesi (Toplam) 13% -2% 23%

TEKNİK ANALİZ

GÜNE BAŞLARKEN

17 Aralık 2015

GÜNDEM PİYASALARA BAKIŞ

PİYASA EKRANI

Bu rapordaki veri ve grafiklergüvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler

DEĞERLEME TABLOSU

SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ

TOPARLANMA DEVAM EDİYOR…

Dün açılış sonrasında oluşan dalgalı seyre karşın gün içi destek bölgenin korunduğu BİST100 endeksinde kapanış %0.9'luk artış ile 72,831 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %11 azalarak 4.387milyarTL oldu. 58 hisse değer kazandı, 36 hisse değer kaybetti.

BİST100 endeksinde güne pozitif eğilimle başlanmasını öngörüyoruz.

Açılış sonrasında 73,500-74,100 direnç bölgesi öne çıkabilir. Gün içi görünümde destek bölgeyi ise 72,500-72,600 aralığı olarak takip edeceğiz. FED toplantısı öncesinde yapmış olduğumuz teknik öngörümüzlerde değişiklik yok. Kademeli olarak 73,000-73,500 ve 75,300-76,300 seviyelerini hedeflediğimizi belirtmiştik. Bu aşamada görüşümüzü koruyoruz ve ana destek 71,500, direnç olarak ise 77,500 seviyesini takip ediyoruz.

ARAŞTIRMA

Bankacılık Sektörü: ING, HSBC Türkiye'yi almaktan vazgeçti 17 Aralık Perşembe

11:00 – Almanya IFO İş Ortamı Endeksi (Aralık) Önceki Veri: 109.0 / Beklenti: 109.0

11:00 – ECB Ekonomik Bülten Yayınlıyor

11:30 – İngiltere Perakende Satışlar (Aylık) (Kasım) Önceki Veri: -%0.6 / Beklenti: %0.5

11:30 – İngiltere Perakende Satışlar (Yıllık) (Kasım) Önceki Veri: %3.8 / Beklenti: %3.0

15:30 – ABD Cari Denge (3Ç15)

Önceki Veri: -109.7 mlr$ / Beklenti: -123.0 mlr$

15:30 – ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları (12 Aralık) Önceki Veri: 282bin kişi / Beklenti: 275bin kişi

Önceki gün başlayan ve dün sonuçlanan toplantı ile FED, Aralık 2008'de sıfıra çektiği faizi 25 baz puan yükseltti. Toplantı öncesinde piyasa beklentisi de bu yönde idi. Açıklama metninde yer alan ifadeler ve basın toplantısında FED Başkanı Yellen'ın yaptığı açıklamalar da, benzer şekilde, piyasa beklentilerini karşılar ölçüde. FED sonrasında küresel piyasalarda genel olarak rahatlama hakim. FED’in ardından yurtiçi piyasalarda BIST’te yükselişin bir miktar daha devamını, $/TL ve faizde ise sınırlı düşüş görülmesini bekliyoruz.

FED açıklaması ve Yellen basın toplantısından çıkan sonuç, bundan sonraki dönemde FED açısından en kritik konunun enflasyon olacağı. Küresel gelişmeler, petrol fiyatındaki düşüş gibi konuları FED geçici olarak değerlendiriyor. Bu nedenle, enflasyon ile ilgili ABD verileri bundan sonraki dönemde diğer verilerin önünde geçecek ve piyasalarda oynaklığı artıracaktır.

BIST: FED'den toplantı sonrasında kısa vadede risk alma iştahını destekleyen açıklamalar gelmesiyle hisse piyasalarında toparlanma çabaları destek buldu. BİST kapanışı sonrasında Gelişmekte Olan Piyasalar ETF'i %1.1, Türkiye ETF'i %1.8 oranında değer kazandı. FED öncesi yayınladığımız görüşümüzde kademeli olarak 73,000-73,500 ve 75,300-76,300 seviyelerini hedeflediğimizi belirtmiştik. Bu aşamada görüşümüzü koruyoruz ve ana destek 71,500, direnç olarak ise 77,500 seviyesini takip ediyoruz. Diğer yandan BİST'te özellikle Kasım seçimleri sonrasında oluşan ivme kaybında sadece FED faktörü etkili değildi. Yurtiçinde jeopolitik riskler, global tarafta ise düşen emtia fiyatlarının enerji sektörü başta olmak üzere hisse fonları üzerinde baskı yarattığını görmüştük. Söz konusu risk faktörlerinin gündemden düşmemiş olması nedeniyle mevcut tepki yükselişi içerisinde bu başlıklar yakından takip edilecektir.

GÜNE BAŞLARKEN 17 Aralık 2015

P

B

Önceki gün başlayan ve dün sonuçlanan toplantı ile FED, Aralık 2008'de sıfıra çektiği faizi 25 baz puan yükseltti.

Toplantı öncesinde piyasa beklentisi de bu yönde idi. Açıklama metninde yer alan ifadeler ve basın toplantısında FED Başkanı Yellen'ın yaptığı açıklamalar da, benzer şekilde, piyasa beklentilerini karşılar ölçüde.

FED sonrasında küresel piyasalarda genel olarak rahatlama hakim. FED’in ardından yurtiçi piyasalarda BIST’te yükselişin bir miktar daha devamını, $/TL ve faizde ise sınırlı düşüş görülmesini bekliyoruz.

FED açıklaması ve Yellen basın toplantısından çıkan sonuç, bundan sonraki dönemde FED açısından en kritik konunun enflasyon olacağı. Küresel gelişmeler, petrol fiyatındaki düşüş gibi konuları FED geçici olarak değerlendiriyor. Bu nedenle, enflasyon ile ilgili ABD verileri bundan sonraki dönemde diğer verilerin önünde geçecek ve piyasalarda oynaklığı artıracaktır. Dünkü FED açıklamasında öne çıkan ayrıntılar ise şöyle:

 FED faiz oranı için hedef aralığı %0.0-0.25 aralığından %0.25-0.50 aralığına yükseltildi. Karar oy birliği ile alındı.

 Bu karar ile uyumlu olarak atıl rezervlere ödenen faiz (IOER) %0.50, ters repo oranı da %0.25 olarak belirlendi.

 Faiz artışına rağmen, para politikası duruşu gevşek olmaya devam edecek. FED bilançosunun küçültülmesi için ise faiz artışlarında önemli yol katedilmesi beklenecek.

 Yayınlanan ekonomik tahminlerde çok sınırlı güncellemeler yapıldı.

 Üyelerin 2016 faiz tahminleri, %1.375 ile Eylül ayında yayınlanan tahminlerle aynı. Üyeler 2016 içinde 4 faiz artırımı daha yapılacağını tahmin ediyorlar. Piyasa bu tahminlerin bir miktar aşağı geleceğini, böylece faiz artırımına rağmen geleceğe yönelik olarak daha yumuşak bir mesaj verilmiş olacağını düşünüyordu. Öte yandan 2017-2018 tahminlerinde sınırlı düşüş söz konusu.

 FED, faiz artımına gerekçe olarak istihdam piyasasındaki dikkat çekici iyileşme ve enflasyonun orta vadede

%2 hedefine yükseleceğine duyulan güven gösterildi.

 Bundan sonraki faiz artışları “kademeli (gradual)” olacak. Basın toplantısında Yellen bu sözcüğün tanımı üzerinde oldukça vakit harcadı. Buna göre, daha önceki faiz artırım süreçlerinde olduğu gibi her toplantıya yayılan ve eşit ölçüde yapılan artışlar olmayacak. FOMC verilere bağlı olarak zamanlama ve artış oranına karar verecek. Piyasada şu anda Mart ayındaki faiz artışına tanınan olasılık %40 civarında.

Bir süredir FED’in beklenen faiz artırım kararının piyasalarda olumlu bile algılanacağını, belirsizliğin bir ölçüde ortadan kalkmış olması sebebiyle pozisyonlarda yeniden dengelenmeye gidilebileceğini belirtiyorduk. 2016 strateji raporumuzdaki genel görünüm çerçevesinde, dün sabahki piyasa yorumumuzda da bu konuyu bir kez daha vurgulamış, FED sonrasında BIST’te pozitif eğilimin sürmesini, faizlerde 20-30 baz puan kadar gerileme görülmesini beklediğimizi söylemiş, USD pozisyon önermemiştik.

Kısa vadede piyasalarda rahatlamanın devam etmesini bekliyoruz. Bu çerçevede:

BIST: FED'den toplantı sonrasında kısa vadede risk alma iştahını destekleyen açıklamalar gelmesiyle hisse piyasalarında toparlanma çabaları destek buldu. BİST kapanışı sonrasında Gelişmekte Olan Piyasalar ETF'i %1.1, Türkiye ETF'i %1.8 oranında değer kazandı. FED öncesi yayınladığımız görüşümüzde kademeli olarak 73,000-73,500

GÜNE BAŞLARKEN 17 Aralık 2015

enerji sektörü başta olmak üzere hisse fonları üzerinde baskı yarattığını görmüştük. Söz konusu risk faktörlerinin gündemden düşmemiş olması nedeniyle mevcut tepki yükselişi içerisinde bu başlıklar yakından takip edilecektir.

TL: Karar sonrasında oldukça oynak bir görünüm çizen USDTRY, Asya seansında 2,93 etrafında dengelendi. FED’in beklentiler dahilindeki hamlesini, para politikasındaki belirsizliği azaltması anlamında TRY için pozitif olarak okuyoruz.

Bu noktada, sadece para politikaları cephesinden bakıldığında, bir sonraki hamlenin TCMB’nin normalizasyon hamlesi olabileceğini değerlendiriyor, yüksek carry getirisi olan kurların cazibesini korumasını bekliyoruz. Ancak mevcut jeopolitik gelişmeler düşünüldüğünde, TRY üzerindeki risklerin henüz sonlanmadığını düşünüyoruz. Kısa vadede, USDTRY’deki düşüş momentumunun korunabileceğini düşünüyor, henüz USD alım önermiyoruz. Orta vadeli USD uzun pozisyonların ise, 2.86 zarar-durdur seviyesi ile korunmasını öneriyoruz. TL'de TCMB kararından çok küresel risk iştahının ana faktör olmaya devam edeceğini düşünüyoruz. Döviz Piyasası yorumumuz ise; USD, dün sonuçlanan FED FOMC toplantısı sonrasında faiz kararının beklentiler dahilinde açıklanması ile birlikte diğer gelişen ülke para birimleri karşısında değer kazancını sürdürdü. Dolar endeksi 99 seviyesine yaklaşırken, faiz kararı sonrasında EUR/USD paritesi 1.0835 seviyesine kadar geriledi. Bu sabah ise €/$ 1.0846, $/Yen 122.9, €/Yen 132.8 seviyesinde işlem görüyor. $/TL’de ilk işlemler 2.9450 seviyesinden geçerken, gün içinde ağırlıklı olarak 2.93-2.95 aralığında seyir bekliyoruz. 2.9310 ve 2.9180 destek, 2.9530 ve 2.9610 ise direnç seviyeleridir.

Faiz: TL'yi takiben faizlerde de verim eğrisi genelinde 20-30 baz puan düşüş bekliyoruz. Haftaya TCMB'nin atması olası adımlar ise mevcut fiyatlamalarda belirgin bir etki yaratmayabilir. Küresel piyasalarda getiri arayışının süreceği beklentimizden hareketle faizlerde bir süre için olumlu hava görmeyi bekliyoruz. 14/06/2017 vadeli gösterge tahvil dün

%10.98 bileşik faiz ile işlem görürken, ertesi gün valörlü işlemlerin ortalaması %10.92 bileşik faize yükseldi. Gösterge tahvilin gün içinde %10.80-11.10 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. TCMB’nin bugün 5 milyar TL’lik haftalık repo dönüşü bulunuyor. Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi Cuma günü 272-275 baz puan aralığında işlem görürken, bu sabah 272 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $162.8 seviyesinde.

Uluslararası Piyasalar:ABD borsaları FED'in son 10 yıldır gerçekleştirdiği ilk faiz artışını ekonomiye güven duyulduğu şeklinde yorumlamasıyla beraber dün hızlı yükselişler gerçekleştirdi. S&P 500 endeksi günü %1.45, Dow Jones endeksi ise %1.28 yükseldi. ABD Merkez Bankası FED dün sonuçlanan FOMC toplantısında faiz oranını %0.25 - %0.50'ye yükseltti. 2016 ortalama faiz beklentisi de Eylül ayındaki gibi %1.4'te sabit kaldı. FED Başkanı Yellen faiz kararı sonrasında yaptığı konuşmada ekonominin önemli yol kat ettiğini, faiz artışının bundan sonra kademeli olacağını vurguladı.

ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah %2.26, Brent petrol varil fiyatı ise $37.10 seviyesinde Asya borsaları, yatırımcıların ABD merkez bankası tarafından dün gerçekleştirilen tarihi faiz artışını dünyanın en büyük ekonomisine duyulan güven şeklinde yorumlamasıyla yükseldi. Vadeli Dow Jones sözleşmesi ise bugün %0.2 düşüş ile seyrediyor. Bugün Avrupa’da önemli bir veri akışı bulunmazken, ABD’de ise haftalık işsizlik maaşı başvuruları takip edilecek.

Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,066, gümüş ise $13.83 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $866, paladyum $556 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $208 seviyesinden işlem görüyor.

GÜNE BAŞLARKEN 17 Aralık 2015

T

A

TOPARLANMA DEVAM EDİYOR…

BİST100 (Haftalık)

Dün açılış sonrasında oluşan dalgalı seyre karşın gün içi destek bölgenin korunduğu BİST100 endeksinde kapanış

%0.9'luk artış ile 72,831 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %11 azalarak 4.387milyarTL oldu.

58 hisse değer kazandı, 36 hisse değer kaybetti.

BİST100 endeksinde güne pozitif eğilimle başlanmasını öngörüyoruz. Açılış sonrasında 73,500-74,100 direnç bölgesi öne çıkabilir. Gün içi görünümde destek bölgeyi ise 72,500-72,600 aralığı olarak takip edeceğiz. FED toplantısı öncesinde yapmış olduğumuz teknik öngörümüzlerde değişiklik yok. Kademeli olarak 73,000-73,500 ve 75,300-76,300 seviyelerini hedeflediğimizi belirtmiştik. Bu aşamada görüşümüzü koruyoruz ve ana destek 71,500, direnç olarak ise 77,500 seviyesini takip ediyoruz.

GÜNE BAŞLARKEN 17 Aralık 2015

VİOP Teknik Analiz

VİOP Endeks30 Aralık Kontratı

Güne yatay seyirle başlayan kontrat gün içinde de iyimserliğini korudu ve günü %0.7 artışla 89.550 seviyesinden kapattı. Kısa vadeli alçalan kanalın üst bandını test eden kontratta tepki beklentimize paralel olarak yükselişin devamını bekliyoruz. Bu aşamada 92.500-93.100 direnç seviyeleri ilk hedef olurken 95.000-95.700 ikincil direnç bölgesi olarak izlenmelidir. Açılışın 91.000 üzerinde olmasını beklediğimiz kontratta 90.000 destek olarak izlenebilir. Kısa vadeli iyimserlik açısından ise 93.000 üzerinde kalınmalıdır. Yatırımcılara lıng pozisyonlarını korumalarını ve bahsedilen direnç bölgelerini takip ederek kademeli realizasyona gitmelerini öneriyoruz.

Endeks30 – Aralık Kontratı (Günlük)

S

Bankacılık Sektörü: ING, HSBC Türkiye'yi almaktan vazgeçti

Bloomberg’de yer alan haberde, ING'nin HSBC Türkiye'yi satın alma planından vazgeçtiği belirtildi. Habere göre, satın almadan bankacılık düzenlemelerinin zorlukları nedeniyle vazgeçildiği ifade edildi. Daha önceki haberlerde, HSBC için 700-750mn dolar arası fiyatın konuşulduğu belirtilmişti, bu fiyat seviyeleri 0.63x-0.67x Defter değerine denk geliyor.

GÜNE BAŞLARKEN 17 Aralık 2015

K

İ

17.12.2015Şirket BIST Kodu Tarih

Hisse Başına Brüt (TL)

Brüt Temettü

Verim i Bedelli

(%)

Bedelsiz (%)

Mevcut Serm aye (m n TL)

Kapanış (TL)

Referans Fiyat (TL)

1 Emek Elektrik EMKEL 21.12.2015 0.01 1% 24.3 1.16

2 Park Elek. Madencilik PRKME 31.12.2015 0.61 18% 148.9 3.37

3 Is G.M.Y.O. ISGYO 746.0 1.55

4 Is Yatirim ISMEN 355.0 0.99

5 Karsusan Karadeniz Su UrunleriKRSAN 155 4.9 3.00

6 Ozak G.M.Y.O. OZKGY 59.24 250.0 1.80

7 Sanko Pazarlama SANKO 38.03 50.0 3.29

8 Temapol Polimer Plastik TMPOL 170 14.2 7.74

Sermaye Artırımı

GÜNE BAŞLARKEN 17 Aralık 2015

T

L

16.12.2015 Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2015T 2016T 2015T 2016T 2015T 2016T FİNANSAL

Bankalar Banks 7.2 6.3 0.74 0.67 12.0% 12.6%

Akbank AKBNK EÜ 6.85 8.50 24% 9,247 64.1 9.3 8.2 0.98 0.89 12.1% 12.3%

Garanti Bankası GARAN - 7.36 - - 10,432 291.7 - - - - - -

Halk Bankası HALKB EP 10.79 13.00 20% 4,552 86.5 5.7 4.9 0.73 0.65 13.6% 14.1%

İş Bankası ISCTR EÜ 4.67 5.80 24% 7,092 65.4 6.7 5.9 0.66 0.60 10.8% 11.5%

Vakıfbank VAKBN EP 3.94 4.70 19% 3,324 62.2 5.7 4.8 0.60 0.54 11.1% 11.1%

YKB YKBNK EP 3.35 3.80 13% 4,915 16.9 8.6 7.4 0.67 0.61 8.1% 10.4%

TSKB TSKB EÜ 1.35 1.95 44% 797 2.0 6.1 5.6 0.89 0.79 16.5% 15.7%

Sigorta ve Emeklilik Banks

Anadolu Hayat ANHYT EÜ 5.57 6.75 21% 771 0.2 15.2 14.3 3.32 2.98 23.1% 22.0%

Avivasa AVISA EP 16.81 18.80 12% 669 0.6 17.9 16.4 5.02 4.30 30.5% 28.2%

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2015T 2016T

Holdingler

Akfen Holding AKFEN EP 11.50 11.00 -4% 1,016 0.7 - -

Koç Holding KCHOL EP 11.26 14.70 31% 9,637 18.5 10.4 8.4

Sabancı Holding SAHOL EÜ 7.71 10.80 40% 5,309 18.5 6.1 5.7

Şişe Cam SISE EP 2.96 3.60 22% 1,898 4.3 8.0 7.5

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2015T 2016T 2015T 2016T GYO

Emlak GYO EKGYO EÜ 2.67 3.65 37% 3,424 33.4 9.3 6.7 10.4 7.3

İş GYO ISGYO EÜ 1.55 2.10 35% 390 1.5 3.1 2.6 12.5 7.0

Sinpaş GYO SNGYO EP 0.62 0.75 21% 126 0.5 - - - 58.0

Torunlar GYO TRGYO EÜ 3.21 4.20 31% 542 0.5 8.4 5.4 14.0 8.4

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2015T 2016T 2015T 2016T 2015T 2016T

SANAYİ 13.4 10.3 9.3 6.4 5.6 1.2

Adana Çimento ADANA EP 5.94 7.60 28% 177 0.1 6.5 6.6 5.9 5.8 2.0 1.8

Anadolu Efes AEFES EP 19.99 23.90 20% 3,995 1.5 - 42.1 9.2 8.2 1.6 1.4

Akçansa AKCNS EÜ 13.53 17.45 29% 874 0.6 9.4 9.0 6.5 6.3 1.9 1.7

Ak Enerji AKENR EP 0.89 1.15 29% 219 1.6 - - 12.1 12.8 1.8 1.9

Aksa Enerji AKSEN EÜ 2.34 3.70 58% 484 2.7 - - 9.5 8.0 1.9 1.5

Anadolu Cam ANACM EÜ 1.61 2.40 49% 241 1.3 4.6 7.7 4.8 4.5 0.9 0.9

Arçelik ARCLK EÜ 14.68 18.70 27% 3,348 8.5 11.2 12.9 10.2 8.7 1.0 0.9

Aselsan ASELS EP 16.27 16.20 0% 2,745 4.0 46.5 15.4 15.0 12.0 3.0 2.6

Aygaz AYGAZ EÜ 9.94 13.00 31% 1,006 1.3 10.5 8.9 7.3 5.9 0.4 0.3

Bağfaş BAGFS EÜ 12.76 16.70 31% 194 2.6 32.8 12.0 13.5 8.3 1.8 1.1

Banvit BANVT EÜ 2.27 3.00 32% 77 0.4 - 20.6 7.3 4.7 0.4 0.3

BİM BIMAS EP 53.70 63.50 18% 5,502 12.7 28.5 23.6 18.7 15.2 0.9 0.8

Bizim Toptan BIZIM EP 12.53 16.15 29% 169 1.4 33.4 25.1 6.9 5.7 0.2 0.2

Brisa BRISA EP 7.60 9.30 22% 783 1.4 10.9 8.9 7.3 5.8 1.9 1.7

Bolu Çimento BOLUC EÜ 5.30 6.90 30% 256 0.4 7.3 6.7 6.2 5.5 2.2 1.8

Coca-Cola İçecek CCOLA EÜ 39.20 49.40 26% 3,365 5.1 - 36.0 12.2 9.8 1.8 1.6

Çimsa CIMSA EÜ 15.63 18.75 20% 713 1.0 9.1 10.0 6.6 6.3 2.0 1.8

Doğuş Otomotiv DOAS EP 10.79 14.40 33% 801 8.9 6.0 6.5 6.5 7.8 0.4 0.4

Enka İnşaat ENKAI EP 4.45 5.75 29% 6,007 4.6 12.3 12.8 4.8 5.0 0.8 0.7

Ereğli Demir Çelik EREGL EP 3.26 4.15 27% 3,851 17.8 8.4 9.2 5.0 5.1 1.0 1.0

Ford Otosan FROTO EP 32.74 39.30 20% 3,877 4.0 16.5 16.2 8.0 7.8 0.8 0.8

Gübretaş GUBRF EP 5.91 7.90 34% 666 9.0 15.4 9.5 6.0 4.0 0.8 0.7

Indeks INDES EÜ 6.03 7.90 31% 114 0.2 8.3 7.0 7.6 6.8 0.2 0.2

Kardemir (D) KRDMD EP 1.11 1.51 36% 292 13.9 - 9.6 10.4 6.2 1.2 1.0

Kordsa Global KORDS EÜ 4.15 5.20 25% 272 2.7 9.6 8.4 6.0 5.7 0.8 0.7

Mardin Çimento MRDIN EP 3.72 4.50 21% 138 0.1 9.7 9.4 8.3 7.4 2.4 2.2

Migros MGROS EÜ 17.40 23.30 34% 1,045 3.3 - 32.3 8.7 7.4 0.5 0.4

Otokar OTKAR EP 83.70 78.00 -7% 678 4.6 57.4 40.7 14.1 17.0 1.9 2.0

Petkim PETKM EÜ 4.54 5.80 28% 1,532 10.4 7.5 8.3 5.5 5.5 0.9 0.8

Pegasus PGSUS EP 16.81 24.00 43% 580 12.0 7.2 8.8 3.4 3.1 0.5 0.4

Soda Sanayii SODA EÜ 4.29 6.15 43% 956 1.3 5.7 5.8 5.6 4.6 1.3 1.2

Tat Konserve TATGD EP 5.36 6.50 21% 246 2.1 9.9 9.1 10.6 9.0 0.9 0.8

TAV Havalimanları TAVHL EP 19.13 25.90 35% 2,345 7.5 10.5 8.5 5.4 4.9 2.9 2.5

Tekfen Holding TKFEN EÜ 3.91 5.10 30% 488 4.9 5.4 6.0 5.6 4.9 0.4 0.3

Turkcell TCELL EP 10.55 13.00 23% 7,833 20.7 11.5 10.4 5.5 5.0 1.8 1.6

Türk Hava Yolları THYAO EÜ 7.27 11.30 55% 3,386 99.2 4.4 4.0 4.3 3.5 1.0 0.8

Tümosan TMSN EP 8.27 6.80 -18% 321 16.7 29.0 21.7 13.6 11.3 2.1 1.7

Tofaş TOASO EÜ 19.07 23.34 22% 3,218 8.5 13.5 13.9 3.7 3.5 1.2 1.0

Trakya Cam TRKCM EÜ 1.66 2.45 48% 501 3.4 11.1 8.1 6.8 5.3 0.9 0.8

Türk Telekom TTKOM Not Yok 5.42 - - 6,402 6.2 - - - - - -

Türk Traktör TTRAK EÜ 69.95 87.00 24% 1,260 1.8 15.5 12.7 9.4 8.4 1.4 1.3

Tüpraş TUPRS EÜ 72.25 84.50 17% 6,106 29.5 8.4 5.4 6.6 5.0 0.7 0.6

Ülker ULKER EÜ 19.07 23.51 23% 2,201 7.2 32.0 27.4 17.7 15.3 2.3 2.0

Ünye Çimento UNYEC EP 3.72 4.55 22% 155 0.1 9.1 8.4 5.9 5.4 1.8 1.6

BİST-100 XU100 72,832 92,114 26% 155,402 1,195 10.7 8.7 6.4 5.6 1.0 0.9

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K F/DD Özkaynak Get.

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K Düz. NAD Düz. NAD

(mnTL) prim / iskonto

2,819 7%

32,492 -12%

24,697 -36%

6,096 -8%

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K FD/FVAÖK F/DD

Trailing

1.2 0.6 0.3 0.5

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K FD/FVAÖK FD/Satış

*: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), GG: Gözden Geçiriliyor

GÜNE BAŞLARKEN 17 Aralık 2015

V

A

17 Aralık Perşembe

11:00 – Almanya IFO İş Ortamı Endeksi (Aralık) – Önceki Veri: 109.0 / Beklenti: 109.0 11:00 – Almanya IFO Mevcut Durum Endeksi (Aralık) – Önceki Veri: 113.4 / Beklenti: 113.4 11:00 – Almanya IFO Beklenti Endeksi (Aralık) - Önceki Veri: 104.7 / Beklenti: 105.1 11:00 – ECB Ekonomik Bülten Yayınlıyor

11:30 – İngiltere Perakende Satışlar (Aylık) (Kasım) – Önceki Veri: -%0.6 / Beklenti: %0.5 11:30 – İngiltere Perakende Satışlar (Yıllık) (Kasım) – Önceki Veri: %3.8 / Beklenti: %3.0 15:30 – ABD Cari Denge (3Ç15) – Önceki Veri: -109.7 mlr$ / Beklenti: -123.0 mlr$

15:30 – ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları (12 Aralık) – Önceki Veri: 282bin kişi / Beklenti: 275bin kişi 23:00 – Fransa İş Ortamı Güven Endeksi (Aralık) – Önceki Veri: 102 / Beklenti: m.d.

23:00 – Fransa İmalat Güven Endeksi (Aralık) – Önceki Veri: 102 / Beklenti: m.d.

18 Aralık Cuma

TCMB Beklenti Anketi Yayınlanacak Japonya BoJ Para Politikası Yayımlanacak

05:00 – Japonya BoJ Para Politikası Tutanağı ve Basın Konferansı 09:45 – Fransa ÜFE (Aylık) (Kasım) – Önceki Veri: %0.2 / Beklenti: m.d.

09:45 – Fransa ÜFE (Yıllık) (Kasım) – Önceki Veri: -%2.5 / Beklenti: m.d.

11:00 – AB Cari Denge (Ekim) – Önceki Veri: 33.1 mlr Euro / Beklenti: m.d.

14:30 – TCMB Beklenti Anketi Yayınlanacak

16:45 – ABD Markit Hizmet PMI (Aralık) – Önceki Veri: 56.1 / Beklenti: m.d.

16:45 – ABD Markit Kompozit PMI (Aralık) – Önceki Veri: 55.9 / Beklenti: m.d.

20:00 – ABD FED Üyesi Lacker 2016 Ekonomi Görünümü Üzerine Konuşacak 20:00 – ABD Baker Hughes Petrol Kuyusu Sayısı – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.

21 Aralık Pazartesi

09:00 – Almanya ÜFE (Aylık) (Kasım) – Önceki Veri: -%0.4 / Beklenti: m.d.

09:00 – Almanya ÜFE (Yıllık) (Kasım) – Önceki Veri: -%2.3 / Beklenti: m.d.

10:00 – Türkiye Tüketici Güven Endeksi (Aralık) – Önceki Veri: 77.15 / Beklenti: m.d.

15:30 – ABD Chicago FED Aktivite Endeksi (Kasım) – Önceki Veri: -0.04 / Beklenti: m.d.

17:00 – AB Tüketici Güven Endeksi (Aralık) – Önceki Veri: -5.9 / Beklenti: m.d.

GÜNE BAŞLARKEN 17 Aralık 2015

UYARI NOTU

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.

Garanti Yatırım

Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul

Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40

E-mail: arastirma@garanti.com.tr

Tavsiye Tanımları

EÜ Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.

EP Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.

EA Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.