S&P 500 Brent Petrol USD Endeks
%1.04 -%0.16 -%0.44
Ekonomik Veriler
Açıklanacak Veriler Saat
Türkiye Perakende Satışları 10:00
Amerika ÜFE 16:30
Amerika Michigan Tüketici Beklentileri 18:00
TSİ
Hisse Senedi Piyasası
1,510 1,520 1,530 1,540 1,550 1,560 1,570
0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 35,000 40,000 45,000
03-Mar 04-Mar 05-Mar 08-Mar 09-Mar 10-Mar 11-Mar
İşlem Hacmi, TRY mln BIST 100
Bono Piyasası
13.0 13.2 13.4 13.6 13.8 14.0 14.2
0.0 20.0 40.0 60.0 80.0 100.0
03-Mar 04-Mar 05-Mar 08-Mar 09-Mar 10-Mar 11-Mar İşlem Hacmi, TRY mln Türkiye 2030
Endeksler, para piyasaları ve emtia
Kapanış Önceki 1 Gün 1 Ay Yıl Baş.
BIST100 1,556 1,565 -0.5% 0.7% 5.4%
İşlem Hacmi, TL mln 38,090 35,737 6.6% 6.2% 4.3%
Turkey 2030 (13.11.2030) 13.91% 13.98% -7 bps 96 bps 100 bps
Turkey 2030 5.79% 5.96% -17 bps 57 bps 42 bps
TCMB karışık fonlama mlyt 17.00% 17.00% 0 bps 0 bps -3 bps
USD/TRY 7.48 7.50 -0.3% 6.6% 0.6%
EUR/TRY 8.98 8.95 0.3% 5.2% -1.1%
Sepet (50/50) 8.23 8.23 0.0% 5.8% -0.4%
DOW 32,486 32,297 0.6% 3.4% 6.1%
S&P500 3,939 3,899 1.0% 0.6% 4.9%
FTSE 6,737 6,726 0.2% 3.2% 4.3%
MSCI EM 1,358 1,325 2.5% -4.9% 5.1%
MSCI EE 171.32 168.69 1.6% 2.4% 5.2%
Shanghai SE Comp 3,437 3,358 2.4% -6.0% -1.0%
Nikkei 29,212 29,037 0.6% -1.2% 6.4%
Petrol (Brent) 69.52 69.63 -0.2% 34.3% 34.3%
Altın 1,723 1,727 -0.2% -5.6% -9.3%
En Çok Yükselen & Düşenler
Hisse Kodu Son Kapanış Gün Değ. Hacim, TRY bin En çok yükselenler
Besiktas Futbol Yat. BJKAS 4.75 7.2% 281,190
Kordsa Teknik Tekstil KORDS 26.76 5.5% 363,947
Aksa AKSA 18.16 4.6% 140,781
Isiklar Enerji Ve Yapi Holding IEYHO 1.75 4.2% 36,876
Fenerbahce FENER 34.84 3.4% 242,062
Enka Insaat ENKAI 8.39 3.2% 152,142
En çok düşenler
Ege Endustri EGEEN 1,526.70 -4.9% 57,401
Sinpas G.M.Y.O. SNGYO 4.89 -4.5% 51,722
Erbosan ERBOS 67.90 -4.4% 39,390
Park Elek. Madencilik PRKME 5.83 -4.1% 41,449
Tumosan Motor Ve Traktor TMSN 19.66 -3.8% 200,331
Gubre Fabrikalari GUBRF 79.65 -3.5% 561,958
Günlük Bülten
Piyasa Yorumu:
Bu sabah BIST100’de yukarı yönlü bir açılış bekliyoruz. Küresel piyasalarda, teşvik ve aşılama haberlerinin devam etmesi piyasaları olumlu yönde etkilemeye devam ediyor. Gelecek hafta, 10 yıllık Hazine göstergesi ve FED toplantısı yakından takip ediliyor olacak.
Bu sabah pozitif açılış ve sonrasında 1550 – 1580 arasında işlem aktivitesi bekliyoruz.
Bugünün Haberleri:
Makro Ekonomi
█ TR Ödemeler Dengesi, Ocak 2021 - Cari işlemler hesabı Ocak ayında 1.8 milyar dolar açık verdi
Piyasa Gelişmesi
ECB Faiz Kararı, Mart 2021 - Beklendiği şekilde ‘finansal koşullar’merkezli açıklamalar takip edildi Hisse Senetleri
SOKM; 4Ç20 sonuçları beklentilerin oldukça üzerinde geldi / olumlu
CLEBI; 4Ç20’de faaliyet karlılığında iyileşme görüldü / sınırlı olumlu
TRILC; Hepatit B aşısının Türkiye'de üretimi için LG Chem ile anlaşma imzaladı / olumluEkonomik Veriler
10.00: Türkiye, TCMB beklenti anketi, Mart,
10.00: Türkiye, sanayi üretimi, %8.1-yıllık, Ocak,
10.00: İngiltere, sanayi üretimi, %-1-aylık, %-4.4-yıllık, Ocak,
10.00: İngiltere, ticaret dengesi, -4.5 milyar GBP, Ocak,
13.00: Euro Bölgesi, sanayi üretimi, %0.5-aylık, %-1.9-yıllık, Ocak,
16.30: ABD, ÜFE, %0.5-aylık, %2.7-yıllık, Şubat,
18.00: ABD, Michigan Ünv. tüketici güven endeksi, 78.5, Mart,
Günün ikinci yarısında (15.00) Cumhurbaşkanı Erdoğan tarafından ekonomi reform paketi detayları kamuoyu ile paylaşılacak.Piyasalarda bugün
Piyasalarda Bugün
Yoğun veri gündemi ve negatif beklentiler ile başlanan haftayı bugün itibarıyla tam tersi yönde tamamlamaya hazırlanıyoruz. ABD’de meşhur tahvil ihaleleri takvimi dün itibarıyla tamamlandı. Amerikan Hazinesi 120 milyar dolarlık borçlanmasını kısa vadede başarıyla tamamlarken, uzun vadede ise nispeten daha soft kalan talep ile gerçekleştirdi. Çarşamba günü takip edilen 10y vadelinin ardından dün de 30y vadelide takip edilen talep bize göre hala daha kırılganlıkların devam ettiğinin işareti. 24 milyar dolar düzeyindeki ihalede faiz %2.295 olurken, 1 ay öncesine kıyasla +36.2bp artış gösterdi. Talep, 2.28 olurken, Şubat ayına kıyasla (2.18) yüksek kaldı ve fakat son 6 ihale ortalaması olan 2.39’un gerisinde gerçekleşti. Bu noktada düşüncemizi tekrarlamak isteriz; kırılganlıkların tam anlamıyla ortadan kalktığı kanaatinde değiliz. Faizlerdeki oynaklığın konsolide olmasını beklemekle birlikte FOMC öncesi ve sonrası dönemi risk olarak görmeye devam ediyoruz. Henüz net konuşabilmek için elimizde yeterli kanıt bulunmuyor. Nitekim ABD 10y tahvil faizindeki >%1.50 durumu temkinli duruşun fiyatlamalara da yansıdığını gösteriyor.
Tahvil faizlerinde yakın dönem içerisinde test edilen yükseklerin 10bp civarında gerisinde olunmasına rağmen hisse senetlerindeki risk alma iştahı yüksek durum enteresan şekilde devam ediyor. Başta ABD olmak üzere majör endekslerdeki seyir yatırımcıların kısa bir aranın ardından yeniden alım yönlü aktif olduğunu gösteriyor. ABD tahvil ihalelerinde kayda değer ölçekte bozulma olmaması ve hafta ortasında açıklanan enflasyon verilerinin yukarı yönde sürpriz yapmaması, bilhassa da çekirdek kalemin aksi yönde hareket ederek gerilemesi stres düzeyinin azalmasına katkı sağladı.
11 Mart işlemlerinin en önemli gündem maddesi ECB’nin gerçekleştirdiği Mart ayı İcra Kurulu toplantısı oldu. Beklendiği/beklediğimiz şekilde PEPP varlık alım programında rakamsal olarak değişikliğe gidilmezken, gelecek dönem için gerçekleştirilecek operasyonların büyüklüğünde artış olacağı sinyali verildi. Üstelik bu eğilim sözle müdahalenin yanında toplantı sonuç metni üzerinde de kendisine yer buldu. İkinci çeyrekte alımların ‘önemli oranda artırılacağı’ ifadesi sonrasında Euro Bölgesi tahvil faizlerindeki yükseliş eğilimi son bulurken, Almanya 10y vadeli kağıdında faiz %-0.31’den %-0.36’ya geriledi. Başkan Lagarde tarafından gerçekleştirilen basın toplantısında kısa vadeli yukarı yönlü enflasyon risklerine atıfta bulunulurken, bu durumun geçici olacağı ve teknik sebeplerden kaynaklanacağı belirtildi. Düşüncemiz, son dönem içerisinde Fed’e kıyasla ‘şahin’ kalmakla eleştirilen ECB’nin şu an için yapabileceğinin en iyisini yaptığı, EUR’ya dair risklerin kısmen aşağı yönlü olmakla birlikte dengelendiği ve ana belirleyicinin gelecek hafta izlenecek olan FOMC toplantısı olduğu.
Yerel varlıklar cephesinde ise hisse senetlerindeki negatif ayrışmanın yanında lira nispeten emsallerine paralel seyrederken, ülke risk primindeki %4.5 gerileme önemliydi. Bugün Cumhurbaşkanı Erdoğan tarafından açıklanacak olan ekonomi reform paketi detayları yatırımcılar tarafından yakından izlenecek. Öne çıkan başlıklar ise kesin olmamakla birlikte maliye cephesindeki disiplin önlemleri.
Piyasalar
Piyasalar
Küresel piyasalarda özellikle de hisse senetleri cephesinde risk iştahı yüksek seyir haftayı tamamlamaya hazırlandığımız 12 Mart işlemlerinde de devam ediyor. ABD’de tahvil faizlerindeki yükselişin şu an için son bulması ve nispeten %1.50 seviyelerinde sakinlemesi (10y) yatırımcıların yeniden hisse senetlerine yönelmelerine imkan tanıyor. Üstelik geride kalan 2 haftalık süreçte yaşanan hasar dikkate alındığında ortaya çıkan tahribatın telafisi olarak yine hisse senetlerinin tercih edildiğini söylemek yanlış olmayacaktır. ABD’de Başkan Biden tarafından 1.9 trilyon dolarlık yardım paketi imzalanırken, aşı cephesindeki gelişmeler de tüm hızıyla pozitif tarafta devam ediyor. Dün yapılan açıklamada, 1 Mayıs itibarıyla tüm eyaletlerin yetişkin Amerikalılara aşı randevusu vermek için hazır konumda olmasına yönelik emir verileceği belirtilirken, yeni yönetim ile birlikte aşılama çalışmalarındaki hızlanma dikkat çekici olmaya devam ediyor. Piyasa fiyatlamalarındaki stresin azalış göstermesi ve kısmen EUR cephesindeki toparlanma ise Amerikan dolarının global çapta zayıflamasına imkan tanımakta.
DXY 1 hafta düşüğü olan 91.36 seviyesini test ederken, FOMC toplantısı öncesinde olası 94.00 bölgesi eğilimi endişelerini de şimdilik bertaraf etti. Son bir not olarak da yerel varlıklardaki eğilimden söz etmek gerekiyor. Her ne kadar 11 Mart fiyatlamalarında hisse senetleri cephesi negatif ayrışmış ve lira günün ikinci yarısında kısmen oynak seyretmiş olsa da ülke risk primindeki %4.5’lik geri çekilmeyi önemsediğimizi belirtmek isteriz. Spot fiyatlamalar bir yana CDS’in Mart ayı başlangıcı seviyelerine gerilemesini not düşmek ve devamındaki hareketi izlemek gerekiyor. Türk lirası Amerikan doları karşısında %0.26 düzeyinde performans ile günü tamamlarken, BİST 100 endeksi kapanışı %-0.54 oldu ve 1556 puan seviyesini işaret etti. 10y vadeli gösterge tahvilde faizin son düzeyi +1bp ile %13.97 olurken, CDS kapanışı 316bp seviyesinden gerçekleşti. EMEA bölgesi endekslerinde gün sonu kapanışları genele yayılır şekilde değer kazançları şeklinde oldu. Euro Stoxx 50 %0.67, FTSE 100 %0.17, DAX %0.20 ve Rusya (RTS, USD) grubu %1.73 ile takip edildi. Amerika kıtası işlemlerinde hisselere olan yüksek talep eğilimi devam etti. Nasdaq %2.52, S&P 500 %1.04 ve Dow Jones günü %0.58 ile tamamlarken, iyimserlik gelişmekte olan ülkeler nezdinde de devam etti. Bovespa %1.96, Merval ise %2.16 ile takip edildi. Asya seansında haftanın son işlemleri genel olarak olumlu seyrediyor. TSİ 08.25/ NKY 225 %1.81, Hang Seng %-0.26, CSI 300 %0.12 ve KOSPI %1.48 ile fiyatlanmakta. USDCNH paritesi offshoreda 6.4876 ile yuan değer kaybına işaret etmekte
Fiyatlamalar
Fiyatlamalar
BİST 100 endeksi işlemlerinde ağırlıklı dış piyasalara paralel görüntünün korunmasını bekliyoruz. Ülke risk primindeki seyir ve lira performansı PPK toplantısı öncesinde hisse senetleri cephesindeki yön arayışında etkili olabilir. 1540 puan seviyesi destek, 1560-1570 ise direnç olarak izlenebilir. USDTRY paritesi işlemlerinde global tahvil faizlerindeki dalgalanmanın ve PPK beklentilerinin bir süre daha fiyatlamalara yön verdiğini görebiliriz.
7.43-7.41 seviyeleri destek, 7.59-7.68 direnç olarak izlenebilir. EURUSD paritesi fiyatlamalarında temel belirleyici global Amerikan doları yaklaşımı olmaya devam ederken, genel risk iştahı ve bölgeye ait aşılama performansı da son dönem içerisinde öne çıkmakta.
EUR negatif yaklaşım ilk çeyrek işlemleri tamamlanana dek devam edebilir. Bu durumda 1.16- 1.17 bölgesi civarında paritenin konsolide olmasını bekleriz. 1.1930-1.1695 seviyeleri destek, 1.1990 ise direnç olarak izlenebilir.
Makro Ekonomi
TR Ödemeler Dengesi, Ocak 2021 - Cari işlemler hesabı Ocak ayında 1.8 milyar dolar açık verdi
TCMB tarafından açıklanan Ocak ayı ödemeler dengesi rakamlarına göre, cari işlemler hesabı 1.5 milyar dolar açık şeklinde oluşan piyasa beklentilerinin üzerinde - 1.8 milyar dolar düzeyinde takip edildi. Söz konusu eğilimde veri kapsamına giren ihracatın aylık bazda %16 daralmasına karşı ithalatın %20 düşüş göstermesi Aralık ayına kıyasla açık rakamının 3.2 milyar dolardan 1.8 milyar dolara daralmasında etkili oldu. Parasal olmayan altın kalemi nette -907 milyon dolar olurken, Mayıs 2020’den bu yana en düşük seviyede gerçekleşti. Hatırlatmak gerekirse, Haziran-Aralık 2020 döneminde aylık ortalama rakam -2.3 milyar dolar ile izlenmişti. 12 aylık cari işlemler açığı 36.7 milyar dolardan hafif gerileme ile 36.5 milyar dolar olurken, nispeten yatay seyretti.
Aralık ayında 617 milyon dolar fazla veren seyahat dengesi Ocak’ta 487 milyon dolara geriledi. Finans hesabı +1.6 milyar dolar olurken, net doğrudan yatırımlar +194 milyon dolar, net portföy yatırımları ise +4.8 milyar dolar düzeyinde gerçekleşti. Hisse senetlerinden 293 milyon dolar çıkışın olduğu dönemde, borçlanma senetleri ise +5.2 milyar dolar ile (ağırlıklı Eurobond girişi) takip edildi.
Diğer yatırımlar kalemi 3.3 milyar dolar çıkışa işaret ederken; bankalar net kredi pozisyonu -291 milyon dolar, uzun vade borç çevirme rasyosu ise %81 oldu. Diğer sektörler net kredi pozisyonu +256 milyon dolar, borç çevirme rasyosu ise %78 ile izlendi. Net hata ve noksan kalemi +3.8 milyar dolar ile dikkat çekerken, rezervler 3.5 milyar dolar fazla verdi.
Hesaplamalarımıza göre, parasal olmayan altın ve enerji hariç cari denge Ocak’ta 1.1 milyar dolar ile artı tarafta yer alırken, 12 ay vadede ise +9.8 milyar dolar olan Aralık rakamından +7.9 milyar dolara geriledi.
Piyasa Gelişmesi
ECB Faiz Kararı, Mart 2021 - Beklendiği şekilde ‘finansal koşullar’ merkezli açıklamalar takip edildi
Avrupa Merkez Bankası (ECB) tarafından Mart ayı olağan faiz kararı toplantısı gerçekleştirildi. Konsensüse paralel şekilde politika faizi olarak kullanılan araçlarda herhangi bir değişikliğe gidilmezken (mevduat faiz oranı %-0.50), varlık alım programının mevcut büyüklük ve süresi, yatırıma yeniden yönlendirilmesi gibi başlıklarda da güncelleme gerçekleştirilmedi. Buna göre, PEPP varlık alım programı büyüklüğü 1.85 trilyon EUR seviyesinde sabit kalırken, en az Mart 2022’ye dek geçerliliğini koruyacak. Nitekim bu yöndeki karar Aralık 2020 toplantısında alınmış ve kamuoyu ile paylaşılmıştı.
Toplantı öncesinde sizlerle paylaştığımız ekteki iki farklı çalışmamız ile bugüne dair beklentilerimizi detaylandırmıştık. Öne çıkardığımız konu ise finansal koşulların gevşek tutulmasına yönelik ECB vurgusu ve haftalık bazda gerçekleştirilen PEPP çatısı altındaki alımların en önemli araç olarak bir adım öne çıkması olmuştu. Buradan hareketle, Banka tarafından paylaşılan toplantı sonuç metninde alımların “önemli ölçekte artırılacağı” detayına yer verildi. Ancak, Başkan Lagarde tarafından gerçekleştirilen basın toplantısında ise konuya dair daha fazla rakamsal detay verilmedi. Öte yandan yönetim olarak alımlara haftalık bazda değerlendirilme yapılmadığı ancak enflasyon beklentileri ile finansal koşullardaki seyrin hedeflendiği bilgisine de ayrıca değinildi.
Başkan Lagarde tarafından paylaşılan çeyreklik makro projeksiyonlarda büyümeye dair görünümün kısa vadede belirsiz ve aşağı yönlü olduğu ancak orta vade için risklerin dengeli olduğu söylenirken, enflasyon cephesinde ise Almanya’daki KDV artışı ve petrol fiyatları gibi farklı gerekçelerle kısa vadeli yükselişlerin söz konusu olabileceği dile getirildi. İcra Kurulu üyeleri 2021 yılında GSYH beklentilerini Aralık’a kıyasla +0.1 puan ile %4 seviyesine yükseltirken, 2022 yılı için -0.1 puan ve %4.1, 2023 içinse %2.1 le yatay seyir belirtildi. Enflasyon cephesinde mevcut yıla dair beklentiler +0.5 puan ile %1.5 seviyesine çekilirken, 2022’de +0.1 puan ile %1.2 ve 2023’te %1.4 lük yatay seyir paylaşıldı. Ayrıca, Başkan Lagarde, enflasyonda 2021 sonunda %2 seviyesine yükseliş olabileceğini ve fakat bunun geçici nedenler kaynaklı
olmasını beklediklerini, orta vadede ise altta yatan enflasyonun baskılanmaya devam edeceğini dile getirdi.
Gelecek hafta takip edilecek olan FOMC toplantısı öncesinde ECB’nin sözle müdahale kapsamında yapabileceği her şeyi yaptığını düşünüyoruz. EUR açısından kısa vade riskleri aşağı yönde görmekle birlikte ana belirleyicinin Amerikan doları ve Fed olmaya devam ettiği gerçeğini hatırlatarak FOMC öncesi ve sonrasında oynaklığın yüksek seyredebileceği şeklindeki fikrimizi muhafaza ediyoruz.
Hisse senetleri Sok Marketler Ticaret
Bloomberg Kodu SOKM TI
Tavsiye Değerlenmemiş
Fiyat/Hisse TRY12.61
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a
HAO 42%
Piyasa değeri TRY7,716 mln
SOKM; 4Ç20 sonuçları beklentilerin oldukça üzerinde geldi / olumlu
Şok Marketler, konsolide 5,957 milyon TL gelir (Konsensus: 5,493 milyon TL), 637 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 510 milyon TL) ve 164 milyon TL net kar (Konsensus:
48 milyon TL) açıkladı. Şirketin faaliyet karlılığı ve net karı bizim beklentimizin ve konsensusun oldukça üzerinde geldi. Sonuçların hisse performansı üzerinde olumlu bir etki yaratacağı düşüncesindeyiz.
Şok, 4Ç20’de satışlarını yıllık %41 arttırarak 5,957 milyon TL’ye yükseltmiştir. 4Ç20 FAVÖK rakamı beklentilerin %25 üzerinde gerçekleşerek yıllık %72’lik bir yükseliş ile 637 milyon TL’ye ulaşmıştır. Şirketin FAVÖK marjı 200 baz puan artarak %10,7 seviyesinde gerçekleşmiştir. Şok, başarılı maliyet yönetimi ve artan operasyonel verimlilik sayesinde karlılığını arttırmayı başarmış ve beklentilerin oldukça üzerinde 164 milyon TL net kar elde etmiştir. Şirket geçen yılın aynı döneminde 148 milyon TL zarar açıklamıştı.
Şok’un 4Ç20 yılı aynı mağazalar satış ve sepet hacmi yıllık sırasıyla %26 ve %50,2 artarken, mağaza trafiğinde ise Covid-19’dan kaynaklı yıllık %16,1’lik bir düşüş gözlemlenmiştir.
Şirket, 4Ç20’de TFRS16 kapsamındaki kiralama yükümlülüklerine ilişkin hesaplanan faiz giderinden kaynaklı 162,3 milyon TL net finansman gideri kaydetmiştir (4ç19:
153,3 milyon TL). Şirketin, 2019 sonunda 1,643 milyon TL olan net borç pozisyonu 2020 yılı sonunda 1,288 milyon TL’ye gerilemiştir.
Yönetim, 2021 yılına ait beklentilerini açıkladı; (i) %25 satış büyümesi (+/-%2) (ii) TFRS 16 dahil FAVÖK marjı %9,5 (+/-0.5) (iii) yaklaşık 550 milyon TL (+/-50 milyon TL) yatırım harcaması yapmayı planlamaktadır.
Yönetim Kurulu 2020 yılı karından hisse başına brüt 0,1300244 TL – net 0,1105207 TL kar payı ödenmesini önerdi. Söz konusu miktar son kapanışa göre brüt %1,0 temettü verimliliğine denk geliyor.
SOKM UFRS özet, TL mln 4Ç19 1Ç20 2Ç20 3Ç20 4Ç20 Çeyrek % Yıl % 4Ç20T G/T 4Ç20K* G/K YA19 YA20 Yıl %
Satışlar 4,230 4,688 5,225 5,484 5,957 9% 41% 5,551 7% 5,493 8% 16,052 21,354 33%
FAVÖK 370 463 487 512 637 24% 72% 509 25% 510 25% 1,470 2,099 43%
FAVÖK marjı 8.7% 9.9% 9.3% 9.3% 10.7% 9.2% 9.3% 9.2% 9.8%
Net Kar -148 5 50 53 164 207% n.m 51 221% 48 241% -299 273 -191%
Net Marj -3.5% 0.1% 1.0% 1.0% 2.7% 0.9% 0.9% 9.9% 0.6%
* Konsensus Research Turkey Kaynak: Şirket, Deniz Yatırım Araştırma
Celebi
Bloomberg Kodu CLEBI TI
Tavsiye Değerlenmemiş
Fiyat/Hisse TRY290.30
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a
HAO 12%
Piyasa değeri TRY7,054 mln
CLEBI; 4Ç20’de faaliyet karlılığında iyileşme görüldü / sınırlı olumlu
Çelebi 4Ç20’de 435 milyon TL satış gelirleri (yıllık %5 azalış), 104 milyon TL FAVÖK (yıllık %18 artış) ve 35 milyon TL net kar (yıllık %17 artış) kaydetti. Sonuçlar için piyasa beklentisi bulunmamaktadır. Son çeyrekte satış gelirlerinde önceki yıla kıyasla azalış görülürken, operasyonel kar marjlarındaki iyileşmenin desteğiyle FAVÖK yıllık bazda %18 oranında arttı. 4Ç19’da 34,7 milyon TL net finansal gider kaydeden Şirket 4Ç20’de 27,6 milyon TL net finansal gider açıkladı. Önceki 3 çeyrek dönemde zarar açıklayan Şirket 4Ç20’de hem kar marjlarındaki iyileşme, hem de finansal giderlerin sınırlandırılmasına bağlı olarak kar açıkladı. Sonuçların hisse performansı üzerinde sınırlı olumlu etki yapmasını bekliyoruz.
4Ç20’de brüt kar marjı 2,9 puan artışla %27,3 düzeyine yükselirken, FAVÖK marjı da yıllık 4,6 puanlık artışla %24 seviyesine ulaştı.
Şirket’in 2020 sonu itibariyle 1,33 milyar TL net borç pozisyonu bulunmaktadır, net borcun FAVÖK’e oranı 3,9x düzeyindedir (Eylül sonu: 1,4 milyar TL, 4,3x).
Turk Ilac Ve Serum
Bloomberg Kodu TRILC TI
Tavsiye Değerlenmemiş
Fiyat/Hisse TRY16.10
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a
HAO 30%
Piyasa değeri TRY1,241 mln
TRILC; Hepatit B aşısının Türkiye'de üretimi için LG Chem ile anlaşma imzaladı / olumlu
Türk İlaç ve Serum Sanayi A.Ş., Hepatit B aşısının Türkiye'de üretimine geçişi için Kore menşeili LG Chem ile 12.03.2021 tarihinde anlaşma imzaladı. Bu anlaşma ile birlikte Hepatit B aşısının da yerlileştirilmesi için ithalden imale geçiş süreci başlatılıyor. Şirket girilecek ilk ihalede %15 yerli malı avantajından faydalanacak.
T.C. Sağlık Bakanlığı Halk Sağlığı Bulaşıcı Hastalıkları Önleyici Bağışıklama Programı kapsamında yer alan Hepatit B aşısının TİTCK (Türkiye İlaç Eczacılık Tıbbi Cihaz Kurumu) tarafından ruhsatlandırma çalışmalarının 150 günde tamamlanması imtiyazını sağlayan yüksek öncelik ve GMP denetim süreçlerinin hızlandırılmasını sağlayan GMP/2 Öncelik onayları da alınmıştır.
Şirket’in Hepatit B aşısının yerlileştirilmesi sürecini gerçekleştirmesi önümüzdeki dönemde ihalelerde avantaj sağlayarak ciro büyümesine katkı sağlayabilir. Haberi hisse için olumlu değerlendiriyoruz, yakın zamanda gerçekleşen halka arzın ardından haberin de katkısıyla yatırımcı ilgisinin sürebileceğini düşünüyoruz.
Türk İlaç, Difteri-tetanos aşısının yerli üretimini başarı ile gerçekleştirmiştir.
Türkiye’de toplam 810 kamu hastanesine 10.000.000/ay torba serum kapasitesi ile her ay 6.000.000 adet serum üretim ve dağıtımı gerçekleştirmektedir.
KAP ve Şirket Haberleri
KAP ve Şirket Haberleri
BIST'te 2020/12 aylık finansal sonuçlarını son gönderme tarihleri: Şirketler; Konsolide Olmayan: 1 Mart Konsolide Olanlar: 11 Mart ---Planlanan Bilanço Açıklanma Tarihleri(Research Turkey - Rasyonet Kar Tahminleri Anketi mln TL.): MAVI: 15 Mart
Finansal Rapor Ek Süre Taleplerine İlişkin SPK Değerlendirmesi uygun görülen şirketler :- Bis Enerji Elektrik Üretim A.Ş. (14.05.2021 (dahil) tarihine kadar).- Ereğli Tekstil Turizm Sanayi ve Ticaret A.Ş. (18.03.2021 (dahil) tarihine kadar)- Net Holding A.Ş. (26.03.2021 (dahil) tarihine kadar)- Birlik Mensucat Ticaret ve Sanayi İşletmesi A.Ş. (12.04.2021 (dahil) tarihine kadar)- İnallar Otomotiv Sanayi ve Ticaret A.Ş. (26.04.2021 (dahil) tarihine kadar)- Kervansaray Yatırım Holding A.Ş. (22.04.2021 (dahil) tarihine kadar)
Pay Piyasası Yıldız Pazar, Ana Pazar ve Alt Pazar'da İşlem Gören Payların Belirlenmesi.01.04.2021 tarihinden itibaren geçerli olmak üzere
https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/917483
Yapılması Planlanan Genel Kurullar: 12 Mart USAK /16 Mart AVISA-AKGRT-ISDMR- TOASO /17 Mart CEMTS-EREGL-FROTO-ISGSY-OTKAR /18 Mart CRFSA /19 Mart ALCAR- DNISI-GEDIK-INVEO-MAALT-TATGD-TTKOM /22 Mart IZTAR-SNGYO-TTRAK /23 Mart ALKA-ARCLK-AFYON-CIMSA-ISYAT-PKENT-SODSN /24 Mart AKBNK-HEKTS-KORDS- HDFGS-TSGYO /25 Mart AGYO-ALKIM-ANHYT-ARENA-BAGFS-DZGYO-DYOBY-EKGYO- FMIZP-ICBCT-KONYA-MIPAZ-NUHCM-PETUN-PINSU-PNSUT-QNBFB-SASA-TKFEN-TSKB- YGGYO-YKBNK /26 Mart AYCES-BRISA-BRYAT-HALKB-ISFIN-KRTEK-OYAYO-PAGYO- THYAO-VAKBN-VKING / 27 Mart LKMNH /29 Mart ALGYO-ANSGR-AKCNS-BAYRK- CELHA-DARDL-DITAS-EPLAS -ISMEN-KARDEMİR-OLMKS-QNBFL-RAYSG-SEKFK-TKNSA- TMSN(Olağanüstü)-YUNSA /30 Mart ATEKS-BFREN-BUCIM-DOAS-DOBUR-ENKAI-ENJSA- GLBMD-JANTS-SAHOL-SISE-TDGYO-YAPRK /31 Mart ALBRK-AYGAZ-BAGFS-DESA- GARAN-GRNYO-HLGYO-HURGZ-İŞ BANKASI-ISKPL-KLNMA-KSTUR-KUTPO-MNDRS- OYAKC-OZGYO-PRKAB-PSDTC-PAMEL (Olağanüstü)-SKBNK-TURSG-VAKFN-VKFYO /1 Nisan DEVA-POLHO /2 Nisan KUYAS-VKGYO / 6 Nisan AKSA-BLCYT-MARKA /7 Nisan DMSAS-RALYH-SAFKR-YONGA /08 Nisan SERVE-TMPOL-TUKAS /09 Nisan ERBOS- KCHOL-SARKY / 13 Nisan BOSSA-GOODY / 14 Nisan AKSGY /15 Nisan CMBTN-CMENT
VAKKO payında 12/03/2021 tarihli işlemlerden (seans başından) 26/03/2021 tarihliişlemlere (seans sonuna) kadar brüt takas uygulanacaktır. /GUBRF payında 12/03/2021 tarihinden (seans başından) itibaren 26/03/2021 tarihine (seans sonuna) kadar açığa satışa ve kredili işlemlere konu edilemeyecektir.
SPK, Formet Çelik Kapı ve Flap Kongre'nin bedelli sermaye artırımı başvurularını onayladı: -(FORMT)Formet Çelik Kapı, 76.000.000 TL değerindeki mevcut sermayesini, halka arz yöntemiyle 170.000.000 TL artırarak 246.000.000 TL'ye çıkaracak.- (FLAP) Flap Kongre, 31.250.000 TL'lik mevcut sermayesini, yine halka arz yöntemiyle 62.500.000 TL artırarak 93.750.000 TL'ye yükseltecek. /SPK, TSKB’deki işlemlerinde gerekli özel durum açıklamalarının yapılmaması nedeniyle Cem Okullu ve Mehmet Okullu’ya 586.969’ar lira idari para cezası uyguladı
Kar Payı Dağıtım İşlemlerine İlişkin Bildirim: (ödenmeyecek) : BLCYT-DERAS-KUYAS- TUKAS
AVGYO: Yönetim Kurulunun 11.03.2021 tarihli toplantısında; Edirne ili Merkez ilçesinde yapılması planlanan ‘'Metro Hotel Apartments'' projesi için kullanılmak üzere 111,6 mio.TL tutarındaki çıkarılmış sermayesinin 360 mio.TL kayıtlı sermaye tavanı içinde kalmak üzere (%100 Bedelli ) arttırılarak 223,2 mio.TL'ye yükseltilmesine, karar verilmiştir.
DARDL: Borsa İstanbul yönetimince, 1 Nisan 2021 tarihinden itibaren paylarının Yıldız Pazar' da işlem görmesi kararı alındığı bildirilmiştir.
ESEN: %100 bağlı ortağı olan Margün Enerji Üretim Sanayi Ve Ticaret A.Ş. bugün Kilis - 2 (10 MW), Osmaniye - 2 (15 MW) ve Aksaray - 2 (10 MW) yarışmalarına yaptığı 35 MW lık başvuru ile 11 Mart 2021 tarihi itibariyle toplamda 115 MW başvuru gerçekleştirmiştir.
KAREL: 9 Mart 2021 tarihinde TOGG'dan gelen "Letter of Nomination" bir satın alma siparişi değildir. "Letter of Nomination" ancak belirli bir zaman planı içinde tasarım ve ürünleştirme dahil belirli şartların yerine getirilmesi halinde satın alma siparişine dönüşebilecektir. "Letter of Nomination"ın satın alma siparişine dönüşebilmesi için TOGG ile şirketimiz arasında satın alma detaylarında ayrıca mutabık kalınması gerekmektedir
KATMR: Ortaklar Pay Satışları Hakkında %13,81 oranlı hakim hissedar İsmail Katmerci 11.03.2021 tarihinde; 4,60 – 4,94 TL fiyat aralığından 9.890.000 TL toplam nominal tutarlı payı Borsa İstanbul AŞ.' de satmış olup satış sonrası oy oranı %9,26 ' e düşmüştür./ %4,40 oranlı ortak Mehmet Katmerci 11.03.2021 tarihinde 4,50 TL fiyatından özel emirle 3.440.000 TL toplam nominal tutarlı payı Borsa İstanbul AŞ.' de satmış olup oy oranı%2,82' ye düşmüştür./ %4,40 oranlı ortak Furkan Katmerci 11.03.2021 tarihinde 4,50 TL fiyatından özel emirle 3.720.000 TL toplam nominal tutarlı payı Borsa İstanbul AŞ.' de satmış olup satış sonrası oy oranı %2,69' a düşmüştür./ %4,40 oranlı ortak Havva Katmerci 11.03.2021 tarihinde 4,50 TL fiyatından özel emirle 3.720.000 TL toplam nominal tutarlı payı Borsa İstanbul AŞ.' de satmış olup satış sonrası oy oranı %2,69' a düşmüştür./ %4,40 oranlı ortak Ayşenur Çobanoğlu 11.03.2021 tarihinde 4,50 TL fiyatından özel emirle 3.720.000 TL toplam nominal tutarlı payı satmış olup satış sonrası oy oranı %2,69' a düşmüştür./ gerçekleştirilen pay satış işlemleri kapsamında elde edilen gelirlerden Şirketimizin üstlenmiş olduğu ve üstleneceği başta savunma sanayiine dönük projeler olmak üzere ve büyüme stratejileri çerçevesinde ortaya çıkan veya çıkabilecek işletme sermayesi ihtiyacının temini, bununla birlikte vadesi gelecek finansal borçların anapara ve faizlerinin ödenmesi amacıyla Şirkete kaynak aktarımı gerçekleştirilecektir.
NUGYO: Alt Pazar'da işlem gören hisselerinin 1 Nisan 2021 tarihinden itibaren Ana Pazar'da işlem görmesine karar verdi
TKNSA: 22.02.2021 tarihli özel durum açıklamasıyla kamuya duyurulan Yönetim Kurulu kararına istinaden; Şirketimizin 110.000.000 TL nominal değerli çıkarılmış sermayesinin 1 TL nominal değerli 100 adet pay için 3 TL yeni pay alma hakkı kullanım fiyatı üzerinden tamamı nakden karşılanmak üzere(%82,72727) toplam 91.000.000 TL artırılarak 201.000.000 TL'ye yükseltilmesine karar verilmiş olup sermaye artırımı ile ilgili 11.03.2021 Sermaye Piyasası Kurulu'na başvuruda bulunulmuştur.TEMETTÜ KARARLARI:
POLHO: 2020 Yılı Kar Dağıtım Önerisi; Düzenlenecek 2020 yılı Olağan Genel Kurul toplantısında Brüt (TL): 0,0131839 Net (TL) : 0,0112063 kar payının teklif edilecek dağıtım tarihi olarak 04/04/2021 belirlenmesini kararlaştırmıştır. (Son kapanış fiyatına göreTemettü verimi:%0,34)
SARKY: 2020 Yılı Kar Dağıtım Önerisi, 9.04.2021 tarihinde düzenlenecek Olağan Genel Kurul toplantısında Brüt (TL): 0,25 Net (TL) : 0,2125 kar payının teklif edilecek dağıtım tarihi olarak 05/05/2021 belirlenmesini kararlaştırmıştır. (Son kapanış fiyatına göre Temettü verimi:%1,90)
SOKM: Kar Payı Dağıtım Teklifi Hakkında; Brüt (TL): 0,1300244 Net (TL) : 0,1105207 kar payı dağıtım tarihi belirlenmesi için Yönetim Kurulu'na yetki verilmesi hususunun Olağan Genel Kurul Toplantısı'nda pay sahiplerimizin onayına sunulmasına karar verilmiştir. (Son kapanış fiyatına göre Temettü verimi:%1,03)
ŞOK MARKETLER 'NIN 2020 YILI 12 AYLIK KONSOLİDE NET KARI 272.612.688 TL (2019/12 AYLIK: -298.637.678 TL)[email protected]
Teknik Yorum
BIST 100 Endeks Teknik Analiz
Dün endeks 1551.88 – 1580.03 arasında işlem gördü ve günü -0.54% değişimle 1556.49 seviyesinde kapattı. İşlem hacmi yüksek seviyede gerçekleşti.
1580 direncini test eden endeks güçlü nakit girişi olmayınca kar realizasyonlarıyla karşılaştı.
1550 destek seviyesini güçlü pozitif görünüm açısından kritik önemde izliyoruz. Kısa vadeli pozisyonlarda ana destek ve stop loss seviyesi olarak 1520 izliyoruz. 5g. Ort. 1548.56 22 g.
Ort. 1534.68 seviyesindeler.
Destek olarak 1520 ve 1550, direnç olarak 1580 takip ediyoruz.
Bu sabah pozitif açılış ve sonrasında 1550 – 1580 arasında işlem aktivitesi bekliyoruz.
XU100 Teknik Analiz, TRL
Kaynak: Bloomberg, Deniz Yatırım Araştırma
Teknik Yorum
VIOP - X30YVADE Teknik Analiz
Dün vadeli endeks 1633.00 – 1667.50 arasında işlem gördü ve -0,88% değişimle günü 1639.00 seviyesinde kapattı. İşlem hacmi yüksek seviyede gerçekleşti.
Vadeli endeks kritik direnç seviyesi 1650 üzerinde tutunamayınca kar realizasyonlarıyla geriledi.1650 seviyesini kritik direnç olarak izlemeye devam ediyoruz. Kısa vadeli ilk destek 1623, ana destek ve stop loss seviyesini 1590 olarak devam ettiriyoruz. 5g. Ort. 1639.65 22 g.
Ort. 1620.50 seviyesindeler.
Destek olarak 1623, direnç olarak ise 1640 ve 1650 seviyelerini takip ediyoruz Bu sabah pozitif açılış ve sonrasında 1623 – 1650 arasında işlem aktivitesi bekliyoruz.
X30YVADE Teknik Analiz, TRL
Kaynak: Bloomberg, Deniz Yatırım Araştırma
Model Portföy
Deniz Yatırım Model Portföyü
Hisse
Portföye Giriş
Tarihi Hedef Fiyat Potansiyel Nominal Getiri (Portföye girişten itibaren)
BIST-100'e Rölatif Getiri
(Portföye girişten itibaren) Portföydeki Ağırlık
ISCTR 24.01.2020 9.10 58% -21.2% -38.1% 10.0%
TCELL 28.02.2020 22.00 33% 19.6% -18.6% 10.0%
TUPRS 15.04.2020 135.00 26% 21.5% -25.2% 10.0%
PETKM 27.04.2020 6.50 4% 78.3% 16.0% 10.0%
GARAN 19.06.2020 13.50 51% 8.3% -20.9% 10.0%
KOZAL 19.06.2020 139.80 10% 61.0% 17.5% 10.0%
AKGRT 04.09.2020 12.60 30% 32.3% -7.7% 10.0%
SISE 04.09.2020 9.90 28% 23.7% -13.7% 10.0%
MGROS 18.01.2021 62.00 54% -7.4% -7.4% 10.0%
HALKB 18.01.2021 7.70 44% -3.2% -3.2% 10.0%
Nominal Getiri
2019 56.2%
2020 49.7%
12 aylık 85.0%
2021 başından 7.1%
27.01.2021 26.01.2021 25.01.2021 22.01.2021 BIST-100'e Rölatif Getiri
24.6%
23.0%
1.6%
16.0%
92 97 102 107 112 117 122 127 132
1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 4.00
Mar 20 May 20 Tem 20 Eyl 20 Kas 20 Oca 21 Mar 21
Model Portföy, TRY mln BIST 100 Rölatif (sağ)
Kaynak: Bloomberg, Deniz Yatırım Araştırma
haftalık.takvim
Haftalık, 08 Mart 2021 – 14 Mart 2021
Tarih Gün Saat Olay Beklenti Önceki
8 Mart Pazartesi - - - -
9 Mart Salı 13:00 EUR - GSYİH (Çeyreklik) (4Ç) -0,6% -0,6%
13:00 EUR - GSYİH (Yıllık) (4Ç) -4,4% -5,0%
10 Mart Çarşamba 10:00 TR - Çeyreklik İşsizlik Ortalama - 12,9%
16:30 ABD - Çekirdek TÜFE (Aylık) (Şub) 0,2% 0,1%
16:30 ABD - Çekirdek TÜFE (Yıllık) (Şub) 1,4% 1,4%
18:30 ABD - Ham Petrol Stokları - 21,563M
11 Mart Perşembe 10:00 TR - Cari Hesap (USD) (Oca) - -3,21B
14:00 ABD - OPEC Aylık Rapor - -
15:45 EUR - Mevduat Hesap Oranı (Mar) -0,50% -0,50%
15:45 EUR - Faiz Oranı Kararı (Mar) - -
18:00 ABD - İş İmkanları ve Personel Değişim Oranı (JOLTS) (Oca) 6,500M 6,646M
12 Mart Cuma 10:00 TR - Sanayi Üretimi (Yıllık) (Oca) 8,7% 9,0%
13:00 EUR - Sanayi Üretimi (Aylık) (Oca) 0,1% -1,6%
16:30 ABD - ÜFE (Aylık) (Şub) 0,3% 1,3%
13 - 14 Mart Haftasonu - - - -
Haftalık, 08 Mart 2021 – 14 Mart 2021
Beklenen Finansal Açıklamalar
Tarih Gün Saat Şirket
1 Mart Pazartesi - Şirketlerin konsolide olmayan sonuçları için son gün 11 Mart Perşembe - Şirketlerin konsolide sonuçları için son gün
Beklenen Finansal Açıklamalar
Tarih Gün Saat Şirket
8 Mart Pazartesi - MPARK 4Ç20 sonuçları (Konsensus net kar bekl.:TRY55 mln) 9 Mart Salı - EKGYO 4Ç20 sonuçları (Konsensus net kar bekl.:TRY332 mln)
TRGYO 4Ç20 sonuçları (Konsensus net kar bekl.:TRY546 mln) BIZIM 4Ç20 sonuçları (Konsensus net kar bekl.:TRY12 mln) 10 Mart Çarşamba - ULKER 4Ç20 sonuçları (Konsensus net kar bekl.:TRY214 mln)
GUBRF 4Ç20 sonuçları
11 Mart Perşembe - BIMAS 4Ç20 sonuçları (Konsensus net kar bekl.: TRY685 mln / Deniz Yatırım net kar bekl.: TRY693 mln) SOKM 4Ç20 sonuçları (Konsensus net kar bekl.: TRY48 mln / Deniz Yatırım net kar bekl.: TRY51 mln)
12 Mart Cuma - -
YATAS 4Ç20 sonuçları (Konsensus net kar bekl.:TRY65 mln) VESTL 4Ç20 sonuçları (Konsensus net kar bekl.:TRY535 mln) ALARK 4Ç20 sonuçları (Konsensus net kar bekl.:TRY306 mln)
Değerlemeler
’18 ’19 ’20T ’18 ’19 ’20T ’18 ’19 ’20T
Akbank AL 6.10 9.30 31,720 52.0% 5.6 6.6 5.7 0.7 0.7 0.5 14% 11% 10%
Anadolu Sigorta TUT 8.09 7.00 4,045 35.0% 0.0 0.0 6.8 0.0 0.0 1.6 19% 21% 25%
Aksigorta AL 9.71 12.60 2,971 28.0% 5.0 3.9 5.9 1.6 1.6 2.6 34% 45% 50%
Anadolu Hayat Emeklilik TUT 11.10 9.15 4,773 17.0% 12.0 6.6 9.1 3.2 1.9 3.3 27% 32% 38%
AvivaSA AL 18.22 18.15 3,280 20.0% 9.2 8.3 13.8 4.7 3.4 6.2 60% 47% 45%
Garanti Bank AL 8.96 13.50 37,632 48.0% 5.6 6.2 5.6 0.8 0.7 0.6 15% 12% 12%
Halkbank AL 5.36 7.90 13,259 23.0% 3.9 4.5 5.4 0.3 0.2 0.3 9% 6% 7%
Isbank AL 5.77 9.10 25,965 31.0% 3.7 4.3 3.7 0.5 0.4 0.4 15% 11% 11%
TSKB TUT 1.70 2.10 4,760 39.0% 4.3 3.4 6.8 0.6 0.4 0.8 16% 14% 12%
Vakif Bank AL 4.19 5.90 16,365 16.0% 3.1 4.1 3.2 0.4 0.3 0.4 16% 9% 13%
Yapi Kredi Bank AL 2.72 4.10 22,976 30.0% 3.7 5.3 4.4 0.4 0.5 0.5 14% 9% 12%
’18 ’19 ’20T ’18 ’19 ’20T ’18 ’19 ’20T Holdingler
Enka Insaat AL 8.39 5.54 46,984 12.0% 15.3 10.6 18.8 5.3 4.9 9.9 1.3 1.1 2.5
Koc Holding TUT 23.36 22.70 59,239 22.0% 7.1 7.6 7.2 n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a.
Sabanci Holding AL 10.65 11.20 21,730 49.0% 4.8 4.5 4.6 n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a.
Sisecam AL 7.72 9.90 23,648 49.0% 4.8 5.5 9.9 4.7 4.9 7.6 1.0 1.0 1.5
Tekfen Holding AL 17.10 28.60 6,327 48.0% 4.9 6.6 6.2 2.2 3.5 1.1 0.3 0.4 0.2
Petrol ve Gaz
Aygaz AL 16.60 15.50 4,980 24.0% 16.8 5.1 6.5 5.9 2.6 5.1 0.2 0.1 0.3
Petkim AL 6.26 6.50 15,865 37.0% 10.8 7.1 8.1 9.3 7.7 8.2 1.5 1.2 1.7
Tupras AL 107.00 135.00 26,795 49.0% 7.9 18.7 5.8 7.3 8.4 4.5 0.5 0.4 0.3
Enerji
Aksa Enerji AL 11.30 4.10 6,929 21.0% 55.0 5.5 12.0 6.2 3.1 4.8 1.3 0.7 1.4
Zorlu Enerji SAT 2.55 1.45 5,100 21.0% 90.8 3.9 6.0 8.0 6.2 5.1 2.1 1.8 1.6
Metaller ve Madencilik
Erdemir TUT 16.56 8.62 57,960 48.0% 6.4 6.1 12.6 3.9 3.4 7.1 1.2 0.8 1.7
Kardemir (D) AL 7.48 3.60 5,836 89.0% 5.3 5.6 27.4 3.4 4.2 6.7 1.1 0.8 1.3
Endüstriyel
Dogus Otomotiv AL 32.30 6.70 7,106 15.0% 10.9 9.7 24.8 4.3 3.4 10.5 0.3 0.2 0.6
Ford Otosan AL 179.50 77.60 62,988 18.0% 12.5 11.4 26.4 8.5 7.2 16.9 0.7 0.7 1.8
Tofas AL 38.52 29.00 19,260 24.0% 9.1 7.1 12.0 6.0 4.5 8.0 0.8 0.6 1.2
Otkar AL 386.30 220.00 9,271 27.0% 12.9 8.3 23.1 11.8 8.1 20.2 1.6 1.4 5.0
Turk Traktor AL 217.50 51.70 11,608 24.0% 12.3 8.2 32.6 8.7 4.9 17.7 1.1 0.6 2.3
Tüketici
Arcelik AL 36.78 27.50 24,853 25.0% 12.8 12.6 21.4 6.4 6.0 8.1 0.6 0.6 0.9
BIM AL 70.35 84.80 42,717 60.0% 18.1 21.9 32.8 11.5 9.6 11.2 0.7 0.7 0.9
Bizim Toptan TUT 15.15 8.50 909 46.0% 18.8 17.2 28.4 1.0 1.8 4.6 0.0 0.1 0.2
Coca-Cola Icecek AL 72.65 49.30 18,480 25.0% 25.6 13.8 23.8 6.1 5.0 8.2 1.0 0.9 1.5
Migros AL 40.32 62.00 7,300 51.0% n.m. n.m. n.m. 5.5 4.0 4.4 0.3 0.4 0.5
Ulker AL 23.98 23.50 8,201 39.0% 9.1 11.6 12.2 8.8 6.8 7.6 1.4 1.0 0.9
Vestel AL 30.44 8.50 10,211 31.0% 7.8 49.3 91.2 3.0 6.0 8.6 0.4 0.5 0.8
Yatas AL 17.35 11.00 2,599 54.0% 11.8 9.4 20.6 6.2 5.1 11.3 0.9 0.7 1.8
PD/DD Özsermaye Karl.
Tavsiye Kapanış Fiyatı
Hedef, TL
Piyasa De, TL mln
Halka Açık
F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar
Tavsiye Kapanış Fiyatı
Hedef, TL
Piyasa De, TL mln
Halka Açık
F/K
Kaynak: Deniz Yatırım Araştırma
Değerlemeler
’18 ’19 ’20T ’18 ’19 ’20T ’18 ’19 ’20T Telekom
Turk Telekom TUT 8.03 6.00 28,105 13.0% n.m. 9.5 9.7 3.9 3.4 3.5 1.6 1.4 1.6
Turkcell AL 16.55 22.00 36,410 54.0% 14.1 7.9 7.8 4.5 3.7 3.8 2.0 1.6 1.6
Havacılık
Pegasus Airlines TUT 89.15 52.82 9,120 36.0% 5.7 3.6 n.m. 6.3 2.9 15.9 1.0 0.9 2.3
TAV Airports TUT 25.76 19.00 9,358 40.0% 6.1 11.0 n.m. 3.9 4.7 61.0 1.6 2.2 5.8
Turkish Airlines SAT 14.75 10.32 20,355 50.0% 5.7 4.0 n.m. 6.2 6.3 14.1 1.1 1.0 2.1
GYO'lar
Emlak GYO AL 2.32 3.00 8,816 51.0% 6.2 4.6 5.9 7.8 6.9 5.9 2.8 2.8 1.3
IS GYO AL 2.28 1.55 2,186 43.0% 3.0 4.3 13.2 10.6 8.0 18.2 2.1 7.7 10.6
FD/FAVÖK FD/Satışlar Tavsiye Kapanış
Fiyatı
Hedef, TL
Piyasa De, TL mln
Halka Açık
F/K
Kaynak: Deniz Yatırım Araştırma
Dış Borç Piyasası
Kupon Oranı Vade
Vadeye
Kalan Yıl Fiyat 1G, pp Getiri 1G, bps Z-spread
Kontrat,
$ mln USD Eurobond
Turkey 21 5.63% 30 Mart 2021 0.04 100.18 0.00 1.38% -12.5 120 2,000
Turkey 22 5.13% 25 Mart 2022 0.99 102.17 0.11 2.97% -10.8 277 1,000
Turkey 22-1 6.25% 26 Eylül 2022 1.44 104.09 0.20 3.48% -13.2 327 2,500
Turkey 23 3.25% 23 Mart 2023 1.94 99.26 0.16 3.63% -8.5 338 1,500
Turkey 24 5.75% 22 Mart 2024 2.75 104.03 0.24 4.31% -8.3 390 2,500
Turkey 25 7.38% 5 Şubat 2025 3.45 109.61 0.27 4.64% -7.5 405 3,250
Turkey 26 4.25% 14 Nisan 2026 4.53 96.67 0.37 5.00% -8.4 415 1,500
Turkey 30 11.88% 15 Ocak 2030 6.14 140.20 0.92 5.95% -11.0 469 1,500
Turkey 34 8.00% 14 Şubat 2034 8.53 113.09 1.03 6.49% -11.1 494 1,500
Turkey 36 6.88% 17 Mart 2036 9.34 102.20 1.23 6.64% -13.0 501 2,750
Turkey 38 7.25% 5 Mart 2038 10.19 105.13 1.15 6.74% -11.1 507 1,000
Turkey 40 6.75% 30 Mayıs 2040 10.75 98.20 0.89 6.92% -8.6 521 2,000
Turkey 41 6.00% 14 Ocak 2041 11.30 90.44 0.85 6.89% -8.6 516 3,000
Turkey 43 4.88% 16 Nisan 2043 12.43 80.54 1.02 6.55% -10.3 478 3,000
Turkey 45 6.63% 17 Şubat 2045 12.02 96.04 1.08 6.97% -9.7 522 3,000
Turkey 45 6.63% 17 Şubat 2045 12.02 96.04 1.08 6.97% -9.7 522 3,000
EUR Eurobond
Turkey 21 E 4.35% 12 Kasım 2021 0.67 101.90 0.02 1.43% -3.7 195 1,490
Turkey 23 E 4.13% 11 Nisan 2023 1.96 103.67 0.09 2.29% -4.7 277 1,192
Uluslararı Sukuk
Turkey 24-1 4.49% 25 Kasım 2024 3.40 102.34 0.03 3.80% -1.0 324 1,000
Samurai
Turkey 21 JPY 1.87% 18 Mart 2021 0.01 100.01 -0.01 0.59% -15.7 157 1,655
Turkey 22 JPY 1.47% 15 Mart 2022 1.00 100.75 -0.01 0.71% -0.2 77 828
Turkey 24 JPY 1.05% 25 Eylül 2024 3.40 99.67 - 1.15% - 117 920
Turkey 33 JPY 2.68% 7 Şubat 2033 - - - - - - 169
Dual currency GDNs*
Turkey 23 TRY 7.10% 8 Mart 2023 1.89 86.23 -0.01 15.37% 2.0 - 1,944
* Global depositary notes emulating TRY local bonds, while interest and principal on these instruments is paid in USD ** Emulating inflation-linked local bonds
Yasal uyarı:
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu içerikteki yorumlar DENİZ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşlerini yansıtmaktadır. Bu dokümanda sunulan materyal sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak Şirketimiz buradaki yorumların içeriği sonucu üçüncü şahıslara karşı doğabilecek sonuçlara karşı hiç bir sorumluluk kabul etmez. Buradaki içeriğin hiç bir bölümü DENİZ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’NİN yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, alıntı yapılamaz ve kullanılamaz..
© DENIZ YATIRIM 2021
