Genel Yatırım Tavsiyeleri 1 Ağustos 2017
Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş.
• Son Veriler
• Gündem
• Beklentilerimiz
o
TL Tahvil ve Bonolar
o
Pariteler
o
Eurobondlar
o
Altın
o
Hisse Senedi
• Önemli Göstergelerin Performansı
İçindekiler
Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır. Lütfen raporun sonundaki çekinceyi dikkate alınız.
BIST-100 Endeksi: 107.531 (değişim: %-0,16 işlem hacmi: 4.2 milyar TL)
Tahvil/Bono:
o Gösterge Bono: %11,55 (+2 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %10,61 (-1 baz puan)
Usd/TL: 3,52 (%-0,3)
Döviz Sepeti/TL: 3,84 (%0,0)
Altın: 1.268 Usd (%0,0)
ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,30 (önceki gün %2,29)
VIX: 10,30 (önceki gün 10,30)
CDS Türkiye: 183 (önceki gün 183) Son Veriler
Gündem
Son Veriler & Gündem
04:45 Çin - Caixin PMI İmalat: (beklenti: 50.4 önceki: 50.4) 10:00 TR - PMI imalat (beklenti:54.0 önceki: 54.7)
10:30 TCMB Başkanı enflasyon raporunu açıklıyor 15:30 ABD - Kişisel Gelirler (beklenti: %0.4 önceki: %0.4) 15:30 ABD - Kişisel Harcamalar (beklenti: %0.1 önceki: %0.1) 15:30 ABD - PCE deflatör (beklenti: %0.0 önceki: %-0.1) 15:30 ABD - PCE deflatör yıllık (beklenti:%1.3 önceki: %1.4) 15:30 ABD - Çekirdek PCE (beklenti: %0.1 önceki: %0.1)
Piyasalara Genel Bakış
1 Ağustos 2017
Haftanın ilk gününe sakin başlayan piyasalara Fed Başkan Yardımcısı Fischer'ın açıklamaları hareket getirdi. Açıklama sonrasında Usd zayıfladı, Euro ve Altın güçlendi. ABD tahvil faizi %2,30 seviyesinde kaldı. Berna petrol fiyatları Suudi Arabistan'ın geçen hafta üretim kısıntılarına uymayan ülkeler üzerindeki baskıyı artıracağını açıklamasının etkisi ile 53 Usd seviyesinde kaldı.
Fed Başkan Yardımcısı Fischer faizi düşük tutan faktörlerin zamanla kaybolabileceğinden bahsederken siyasi ve ekonomik belirsizliklerin ABD ekonomik büyümesini negatif etkilediğinin üzerinde durdu.
Jeopolitik konular, Kongre'nin yeni yaptırımları onaylamasına misilleme olarak Rusya'nın ABD'den ülkesindeki diplomat sayısını azaltmasını istemesi ve Kuzey Kore'nin Cuma günü birkaç hafta içinde ikinci kez kıtalararası balistik füze denemesinde bulunması ile birlikte yeniden ön plana çıktı.
Dün gelen ABD verilerinde bekleyen konut satışları 4 ayda ilk defa yükseldi. Konut satışları %1,5 arttı. Chicago PMI verisi ise 58,9 puan ile beklenti 60 seviyesi altında kaldı.
Euro Bölgesi'nde TÜFE, Temmuz ayında bir önceki yılın aynı ayına göre beklentilere paralel bir şekilde %1,3 arttı. Gıda ve enerjinin dışarıda kaldığı çekirdek TÜFE'de ise, aynı dönemde %1,1 olan beklentinin üzerinde %1,2'lik artış oldu.Raporun içeriğine baktığımızda, enflasyona en büyük katkının % 2,2 artış ile enerji sektöründen geldiği görülüyor.
İçerde ise TUİK verilerine göre, dış ticaret açığı Haziran’da %9,1 azalarak 6 milyar 11 milyon Usd'e düştü. Beklenti ise 6 milyar Usd idi. ihracat 2017 yılı Haziran ayında, 2016 yılının aynı ayına göre
%2,3 artarak 13 milyar 166 milyon Usd, ithalat %1,5 azalarak 19 milyar 177 milyon Usd olarak gerçekleşti.
Bu haftanın devamında piyasalarda İngiltere Merkez Bankası kararı ve Türkiye Temmuz ayı enflasyonu (Perşembe), ABD tarım dışı istihdam değişimi (Cuma) açıklanacak. Bugün ise ABD Haziran ayı enflasyonu (PCE) gündemi oluşturacak. Avrupa bölgesi 2.çeyrek büyümesi (beklenti
%2,1) yayımlanıyor. ABD Haziran ayı kişisel harcamalar, gelirler ve ISM imalat PMI (beklenti 56,2) takip edilecek.Çekirdek enflasyon (PCE) de aylık %0,4, yıllık %1,4 artış bekleniyor. Ayrıca Güney Afrika Merkez Bankası'nın temel hedefinin değiştirilmesine yönelik anayasal değişiklik teklifine karşı yüksek mahkeme nezdinde açılan dava görüşülmeye başlanıyor.
Usd/TL - Eur/TL
FED-Fischer faizi düşük tutan faktörlerin zamanla ortadan kalkabileceğini; ekonomik belirsizliklerin ekonomik büyümeyi negatif etkilediğini ifade etti.
Bu açıklamalar piyasalarda sınırlı etki yarattı. Etki Usd aleyhine oldu. FED’in çizdiği şahince patikadan uzaklaşmakta olduğunu düşünüyoruz. Söylemleri şahince tanımlamak zor.
Bu noktada algının yeniden FED’e yakınsaması için makro verilerin güçlü gelmesine ihtiyaç var. Bugün kişisel gelir-harcamalar, Markit PMI ve inşaat harcamaları açıklanacak.
Yurt içinde bugün imalat PMI verisi ve enflasyon raporu, Perşembe günü de enflasyon verisi açıklanacak. Bugün Enflasyon Raporu’nun tanıtımı amacıyla saat 10.30'da bir bilgilendirme toplantısı düzenlenecek. Toplantıda Murat Çetinkaya bir sunum yapacak. Başkanın konuşması biraz hareket getirebilir.
Usd/TL: Paritede dün TL lehine sınırlı bir seyir oldu. 3,5190 ile gün kapanışı yapıldı. Bu sabah ise 3,5250 civarında işlem görüyor.
Dolar Endeksi tepki çabası içinde. Bu nedenle Usd/TL’de bugün yukarı yön biraz daha avantajlı.
3,5280 ve 3,5325 ilk, 3,5420 ile günün ana direnci konumunda. Günün devamında ise ABD verileri yön tayini verebilir. Bunun için dataların beklentilerden sapmasına ihtiyaç var. Güçlü veri yükseliş çabasını destekler. Seviyeleri yukarıda ifade ettik. Zayıf veri seti ise 3,5150 ve 3,5050 seviyelerini hedef haline getirir kanaatindeyiz.
Eur/TL: Parite dün güne TL lehine seyirle başladı.
Sonrasında Fischer’in Usd’yi zayıflatması ile Eur güç kazandı. Eur/TL ise yönünü yukarı çevirdi.
TL Tahvil/Bono: TL bonoları Cuma gününün ardından dün de sakin ve yatay bir seyir izledi. 10 yıllık tahvil güne 10,60% ile başladı, 10,61% ile günü tamamladı.
Kısa vadede önemli olan eşik seviyeler aşağıda 10,49%, yukarıda 10,81% seviyeleri. Aynı vadede ABD 10 yıllık tahvilinde ise eşik seviyeler aşağıda 2,25%, yukarıda ise 2,36% seviyeleri. Mevcut dinamik bir trend oluşumuna mani olurken bu eşik seviyelerin arasında seyri beraberinde getiriyor.
Bu hafta iç tarafta Perşembe günü TÜFE, ABD tarafında ise Cuma günü TDI verileri açıklanacak.
ABD 10 yıllık tahvil faizi 2,30% civarında seyrediyor.
Bugün gösterge 10 yıllık tahvilde yatay seyrin süreceğini düşünüyoruz. Faiz oranının %10,60-
%10,70 bandında kalmaya devam etmesini bekliyoruz.
Eurobond: Haber akışı yavaşlayınca ABD 10 yıllık tahvil faizi 2,30% seviyesinin üzerine çıkma çabası içinde. Jeopolitik risklerde olası azalma güvenli liman talebini zayıflatır. Yine ABD ekonomisine dair pozitif haber akışı faizdeki yükseliş çabasını destekler. Birkaç gündür süren sıkışmanın geride bırakılması için bir habere ihtiyaç var. Kısa vadeli destek ve direnç seviyeleri sırasıyla yukarıda 2,36%, aşağıda 2,25% seviyesi. Mevcut şartlar altında bu seviyelerin geçerliliğini koruyacağını düşünüyoruz. Bu seviyeler yeni bir haber akışı ile geçilebilir.
ABD faizleri küresel jeopolitik riskler nedeniyle aşağı gelir ise bu aşağı gelişe Türkiye eurobond faizlerinin bütünüyle eşlik edemeyeceği yönündeki düşüncemizi paylaşalım. Zayıf ABD makro verileri ise görece daha olumlu sonuçlar doğurur.
Türkiye eurobondları dün sınırlı pozitif seyir izledi.
Birim fiyatlar kısa vadelilerde 0,20 Usd civarı, orta vadelilerde 0,40 Usd civarı, uzun vadelilerde ise 0,30-0,45 Usd aralığında arttı. Yıllık verimler ise sırasıyla %3,94, %4,65 ve %5,78 oldu. Türkiye CDS bu sabah 183 civarında.
Bugün sınırlı negatif seyir bekliyoruz.
Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır. Lütfen raporun sonundaki çekinceyi dikkate alınız.
TL Bono & Eurobond
10 Yıllık Gösterge Bono
2043 Vadeli Eurobond 2025 Vadeli Eurobond
Türkiye CDS
Eur/Usd: Eur/Usd paritesi yeni haftaya sakin başlasa da akşam saatlerinde Fed Başkan Yardımcısı Fischer'ın düşük faiz oranları ve likidite riskine yönelik açıklamaları ile hareketlendi. Usd değer kaybetti. Parite yeni rekor kırarak 1,18 seviyesini aştı.Piyasalar ABD’de süregelen siyasi gelişmeler ve açıklanan son ABD ekonomik verileri paralelinde güçlü bir Usd algısı yaratmakta zorlanıyor.Bu hafta bugün açıklanacak olan ABD enflasyonu (PCE) ve Avrupa 2.çeyrek büyümesi ,Cuma günü ise ABD tarım dışı istihdam değişimi paritede gündemi oluşturacak. Bugünkü önemli ABD PCE verisi öncesinde Euro lehine kısıtlı yükseliş hareketleri devam edebilir. Bugün beklenti altında kalabilecek ABD verileri sonrasında yükselişin devamı halinde 1,1850 ve 1,1870 ara direnç.
1,1920 ise güçlü direnç. Rekor üzerine rekor kıran Euro uzun pozisyonları dikkatte aldığımızda olası kar realizasyonlarında veya güçlü ABD verisi halinde geri çekilmelerde 1,1750 ara destek.
1,1680 ise güçlü destek olarak öne çıkıyor.
Altın: Bir süredir ABD iç siyasetinde yaşanan gelişmelerin Usd üzerinde zayıflatıcı etkisi ve güvenli liman algısı ile ABD faizlerinde yaşanan güçlü geri çekilme sonucu altın fiyatlarında yükseliş hareketi hız kazanmıştı. Dün ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,30 seviyesinde yatay kaldı.ABD- Rusya gerginliği, ABD’de sağlık reformu ile ilgili son gelişmeler ve ABD büyüme rakamlarında enflasyon ile ilgili beklentiler açısından pek de iyimser bir tablo çıkmaması sonrasında dün Fischer'ın bunu destekleyen açıklamaları ile Altın gücünü sürdürdü. Altın fiyatları bu sabah 1.270 Usd seviyesine yakın işlem görüyor.ABD verileri öncesinde Altın’ın bugün de 1.262 Usd direnci üzerinde kalmasını bekliyoruz. Bu hafta bugün den itibaren gelmeye
Eur/Usd & Altın
ABD tarafında FED, makro veriler ve Trump hakkındaki siyasi süreç; İngiltere tarafında ise Brexit görüşmeleri; küresel tarafta ise jeopolitik riskler gündemi oluşturuyor.
Güç kaybeden makro veriler, siyasi gelişmeler ve açıkladığı şahince patikadan biraz uzaklaşan FED, Usd’yi -Eur ve Gbp karşısında- biraz zayıflatıyor. Öte yandan ABD’nin Uzak Asya’daki gelişmelerde doğrudan taraf olmasının Usd açısından jeopolitik başlıklı baskı unsuru olduğu kanaatindeyiz.
Bugün ABD’de kişisel gelir ve harcamalar ile ISM imalat ve Markit PMI verileri açıklanacak.
Sapma hareket getirir. Perşembe günü İngiltere’de merkez bankasının faiz kararı, Cuma günü ise ABD TDI verisi açıklanacak; bunlar haftanın önemlileri.
Gbp/Usd: Parite dün Fischer’in açıklamaları ile Gbp lehine seyrini sürdürdü. Öncesinde tahminimize paralel zayıf seyir vardı; Fischer’le yön değişti diyebiliriz. Günün sonunda yaklaşık 80 baz puan artışla 1,3215 civarında gün tamamlandı. Parite bu sabah 1,3220 ile kapanışına yakın seyrediyor.
Bugün ABD tarafında veri akışı yoğun. Dolayısı ile günün devamında verilerdeki sapma gün içi yönü belirleyecek. Yukarıda 1,3250 ve 1,3280 öne çıkıyor. Aşağıda ise 1,3180 ve 1,3140 deste konumunda. Data öncesi yatay/sınırlı negatif seyir bekliyoruz.
Gbp/Eur: Parite dün yatay bir seyirle günü 1,1175 seviyesinde tamamladı. Bu sabah da yakın seviyelerde işlem görüyor.
Temmuz ayının ortasından gelen düşüş trendini kırma eğilimi içinde olmasını bekliyoruz. Dün denedi ancak başaramadı. Tahminimiz bugün 1,1220’nin hedef olduğu yönünde. İvme zayıf.
Düşündüğümüzün aksine geri çekilme olur ise 1,1170 günün desteği konumunda. Günün devamında ise ABD makro verilerinde sapma olması pariteye biraz hareket getirebilir.
Gbp/Usd & Gbp/Eur
1 Ağustos 2017
Gbp/Usd
Gbp/Eur
Eur/Usd:
Dün 1,1212 seviyesini gördükten sonra, dün de belirttiğimiz gibi Fed öncesinde bu seviye üzerinde kalıcı olamadı ve 1,1170 seviyesine kadar geriledi. Bu sabah BoJ’un negatif bölgede bulunan 10 yıllık tahvil faizinde %0 hedeflediğini açıklaması,“negatif faizde yolun sonuna gelindi” görüşünü güçlendirdi ve deflasyonist baskılardan kurtulamayan Euro’da satış baskısı yaşanmasına, Eur/Usd’nin 1,1120 desteğine yaklaşmasına neden oldu. Bu akşam Fed'den gelecek kararlar ve söylemler piyasa algılamaları açısından önemli olacak. Bu toplantıda Fed'den faiz artırımı beklentileri %22 ile sınırlı kalırken, Aralık ayına ilişkin beklentiler %55 seviyesinde. Fed toplantısından, Aralık ayında faiz indirimine yeşil ışık yakan, diğer yandan faiz artışı sürecinin yavaş ilerleyeceği yönünde öngörülerin eşlik ettiği ifadelerin gelmesi olasılığını daha yüksek görüyoruz. Buna bağlı olarak Eur/Usd’de yükseliş potansiyelinin daha yüksek olduğuna inanıyoruz. Beklentimiz aksine piyasa tarafından çok şahin algılanabilecek açıklamalarda paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde 1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve ardından Yellen’ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11 - 1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz.
Altın:
Dün beklentimize paralel olarak 1.312-1.318 Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ), negatif bölgedeki 10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini açıklaması sonrasında, “negatif faizde yolun sonuna yaklaşıldı” görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar 1.308 Usd seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar yükselerek akşam Fed’den gelecek açıklamaları beklemeye başladı. Fed’in bugünkü toplantısında faiz artırımına gitme olasılığı % 22 seviyesinde. Fed Başkanı Janet Yellen bugünkü faiz kararının ardından basın toplantısı yapacak. Fed’in kullandığı metin dili şahin veya güvercin anlamda piyasayı ayrıştıracak. BuEur/Usd & Altın
107.600 desteğini test eden endeksin bu seviyenin üzerinde kalıp kalmayacağı önemli.
107.600’ün üzerinde 108.600 seviyesi ile hedef konumunda. 107.600’ün altına sarkılması
halinde ise 106.800 ve 106.200 seviyeleri destek konumunda.
Önemli Göstergelerin Performansı
bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«
ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için
