Genel Yatırım Tavsiyeleri 9 Haziran 2017

Genel Yatırım Tavsiyeleri 9 Haziran 2017

Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş.

ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin Katkılarıyla

• Son Veriler

• ^Gündem

• Beklentilerimiz

o TL Tahvil ve Bonolar

o Pariteler

o Eurobondlar

o Altın

o Hisse Senedi

• Önemli Göstergelerin Performansı

İçindekiler



BIST-100 Endeksi: 97.977 (değişim: %0,37 işlem hacmi: 4.0 milyar TL)



Tahvil/Bono:

o Gösterge Bono: %11,03 (-6 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %10,48 (-1 baz puan)



Usd/TL: 3,52 (%-0,60)



Döviz Sepeti/TL: 3,74 (%-0,60)



Altın: 1.274 Usd (%-0,90)



ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,19 (önceki gün %2,19)



VIX: 10.15 (önceki gün 10,40)



CDS Türkiye: 196 (önceki gün 197) Son Veriler

Gündem

Son Veriler & Gündem

04:30 Çin - TÜFE (beklenti: %+1.5 önceki: %+1.2)

04:30 Çin - ÜFE (beklenti: %+5.6 önceki: %+6.4)

Piyasalara Genel Bakış

Dün piyasalar güne ECB ve Comey öncesinde yatay ve gelişmeleri bekleyerek başladı. Devamında ECB Başkanı Draghi’nin açıklamaları sonrasında Eur değer kaybederken Usd güçlendi. FBI Direktörü Comey’nin açıklamaları da ABD Başkanı Trump’ı zor durumda bırakabilecek nitelikte olmayınca Altın ve Hazine tahvillerinin fiyatı aşağı yönde hareket etti. Brent petrol ABD'den Nijerya'ya, arzdaki artışın OPEC ve ortaklarının küresel arz fazlasını gidermeye yönelik çabalarının etkisini gidereceği endişeleri ile 47 Usd seviyesine kadar geriledi.

İngiltere’de parlamentonun alt kanadı Avam Kamarasını ve yeni hükümeti belirlemek için yapılan erken genel seçimde oy verme işlemi sona erdi. Sandık çıkış anketlerine göre, iktidar partisi tek başına hükümet kuracak 326 milletvekiline ulaşamıyor. Buna göre 650 sandalyeli parlamentonun belli olan 615 sandalyesinde dağılımda iktidardaki Muhafazakar Parti 290, ana muhalefetteki İşçi Partisi 249 milletvekili çıkarıyor.Brexit görüşmelerinin 19 Haziran haftası başlaması planlanıyordu, ancak şimdi bu tarih muhtemelen ötenebilecek.Gbp/Usd sandık çıkışı anketi sonrası % 2 kadar düşerek 1,2695 seviyesine kadar indi.

ABD'de aylardır gündemin bir numaralı maddesi olan Rusya'nın ABD seçimlerine müdahale ettiği yönündeki iddialarla ilgili soruşturmada kilit isimlerden biri olan eski FBI Direktörü Comey ifade verdi.ABD Başkanı Trump'ın Rusya'yla gizlice anlaşıp anlaşmadığı konusunda halka açık bir bilgi vermeyeceğini söylemesi ile ABD Başkanı Trump’ın azli konusu şimdilik rafa kalkmış görünüyor.

Wall Street Journal (WSJ) tarafından yapılan ankete göre ekonomistler, Fed 13-14 Haziran tarihlerinde yapacağı FOMC toplantısından bir faiz artırımı kararı çıkacağı konusunda neredeyse görüş birliği içindeler.WSJ anketine katılan ekonomistlerin % 93,2'si çarşamba günü Fed faizinin 25 puan artırılacağına inanıyorlar.

Dün gelen veriye göre ABD'de haftalık işsizlik maaşı başvuruları beklenti 240 bin iken 245 bin oldu ECB bu ayki toplantısı sonrasında yaptığı açıklamaya göre faiz oranlarını ve varlık alım programını değiştirmedi. Bu açıklamanın önceki açıklamalardan farkı, "faiz oranlarının cari veya daha düşük seviyelerde olacağı" ibaresinin değiştirilmiş hali olmasıydı. Toplantı sonrası ECB Başkanı Draghi açıklamalarda bulundu.Draghi “Büyümeye yönelik risk değerlendirmesi ‘dengeli’ye yükseltildi”

dedi.Draghi 2017 büyüme beklentisinin %1,8’den %1,9’a yükseltildiğini belirtti.Diğer dikkat çeken nokta, 2018 enflasyon tahmini için yapılan sert aşağı yönlü revizyon. Bu da petrol fiyatlarının zayıf seyretmesine bağlanıyor. 2017 için enflasyon tahmini %1.7'den %1.5'e, 2018 için %1.6'dan %1.3'e, 2019 %1.7'den %1.6'ya düşürüldü.

Türkiye’de ise TÜİK verilerine göre sanayi üretimi bir önceki aya göre %2,3 artarken, geçen yılın aynı dönemine göre gelen artış %6,7 oranında oldu. Açıklanan rakamlara göre en yüksek artış sermaye malı üretiminde gerçekleşerek yıllık bazdaki artışı %24,7 oldu.

Usd/TL - Eur/TL

Dün güne TL toparlanma çabası ile başladı.

Öğleden sonra ECB Başkanı Draghi'nin konuşması piyasalar tarafından yakından takip edildi ve parasal genişlemenin devam edeceği beklentisi ile beraber TL güçlenmeye devam etti. Akşam saatlerinde ise eski FBI direktörünün ifadesi piyasaların korktuğu gibi olmayınca artan risk iştahı ile TL hafta başındaki seviyelerine geri döndü. Türk askerlerinin Katar'da konuşlandırılmasına ilişkin tasarının TBMM'de kabul edilmesi ve Katar konusu bir miktar arka planda kalmış görünüyor. Veri akışının olmadığı günde TL varlıklarda jeopolitik riskleri arttıracak bir haber gelmemesi halinde sınırlı olumlu hava bugün devam edebilir.

Usd/TL:

Bu sabah 3,5260 seviyesinde bulunan Usd/TL için 3,50 seviyesi nihai güçlü destek. 3,5250 seviyesi ise 3,50 seviyesine doğru devam edebilecek güçlenme hareketi için kritik destek seviyesi. Beklentimiz dışında olumsuz bir haber ile 3.5250'in üzerinde Usd/TL’nin kalması halinde ise önce 3,5350 sonrasında 3,5650 seviyesine doğru yükseliş yaşanabileceğini düşünüyoruz.

Eur/TL:

Küresel piyasalarda dün Euro değer kaybetti. TL ise global risk iştahının tekrar yükselmesi ile kayıplarını geri aldı.. Eur/TL bu gelişmeler paralelinde 3,9440 seviyesine kadar geriledi. Eur/TL bu sabah 3,95 seviyesinde bulunuyor. Veri akışının olmadığı günde TL lehine olumlu havanının sınırlı bir şekilde sürmesi halinde 3,9430 ara, 3,93 ise güçlü destek seviyesi. Bu seviyelerin altına bir hareketi mevcut haber akışı içinde beklemiyoruz. Gün içinde Jeopolitik risk algısının tekrar artmasına neden olabilecek bir haber gelmesi halinde ise

TL Tahvil/Bono:

Dün piyasada ağırlıklı fonlama maliyeti %11,97 oldu. 10 yıllık tahvil dün %10,49 seviyesinden güne başladıktan sonra günü yatay

%10,48 seviyesinde tamamladı Dün önemli 3 görüşme öncesinde piyasalarda temkinli bir bekleyiş hakimdi.

ECB ve FBI direktörü Comey’nin açıklamaları sonrasında piyasalarda risk iştahı tekrar güçlendi. ABD tahvil faizleri %2,19 seviyesine kadar yükseldi. TL tekrar global iyimser hava ile güçlendi. Bugün 10 yıllık TL faizde %10,50 seviyesi altında hareketler sürebilir.

Bu durumda %10,30 önemli direnç.TL faizlerin aşırı alıma girdiği için bu seviyelere geri çekilme yaşansa bile kalıcı olmayacağı görüşümüzü korumaya devam ediyoruz. İçerde jeopolitik risklere bağlı gün içinde bir olumsuzluk yaşanması halinde yaşanabilecek yükselişlerde ise %10,70 desteği öne çıkıyor.

Eurobond:

Eski FBI direktörü Comey dün Trump’la ilgili suçlamada bulanmadı. Ancak Trump’ı net olarak da temize çıkarmadı. Trump’ın hakkındaki spekülasyonun sonlandığını söylemek için erken diye düşünüyoruz. Mulakatın geride kalması ABD tahvil faizleri açısından sınırlı bir rahatlama sağladı. 10 yıllık tahvil %2,19 seviyesinde. Beklenti altında kalan-ancak yine de pozitif eğilimini koruyan- makro verilere FED’in nasıl tepki vereceğini 13-14 Haziran’da göreceğiz.

Piyasa faiz artışı tahmini %93 civarında.

Türkiye eurobondlarında dün satıcılı seyir vardı. Birim fiyatlar kısa vadelilerde 0,10 Usd civarı, orta vadelilerde 0,30 Usd civarı, uzun vadelilerde ise 0,40- 0,50 Usd aralığında düştü. Yıllık verimler ise sırasıyla

%4,12, %4,76 ve %5,74 oldu. Türkiye CDS bu sabah 196 civarında.

Dün itibarıyla global piyasalarda güvenli liman talebinde sınırlı azalma var. Ek olarak Comey mülakatının geride bırakılması ile de ABD 10 yıllık tahvili sınırlı satıcılı. Tahvil faizi %2,16 seviyesindeki direncinin üzerinde seyrediyor. Orta vadede düşüşün sonlanmasından bahsedebilmek için ise %2,35 seviyesinin üzerine çıkılması gerekiyor. %2,35 seviyesinin altında kalınması, zayıf görünüme neden oluyor. Kısa vadeli tahvil faizinde ise %2,22’nin üzerinde kalması yukarı yönlü ivmeyi artırır. Aksi halde kısa vadeli görünümde de yön aşağıya olur.

Türkiye eurobondlarında gelinen seviyeler orta vadeli dirençler. Dolayısı ile daha yukarısı için yeni tetikleyiciye ihtiyaç olduğunu düşünmeyi sürdürüyoruz.

Bu tetikleyiciler; ABD 10 yıllık tahvil faizinin %2,16’nın altına inmesi ve/veya iç tarafta olumlu haber akışı

TL Bono & Eurobond

10 Yıllık Gösterge Bono

2043 Vadeli Eurobond 2025 Vadeli Eurobond

Türkiye CDS

Eur/Usd:

Dün Eur/Usd paritesi ECB’nin açıkladığı karar metni ile 1,1230 seviyesine kadar geriledi.

Başkan Draghi’nin konuşması sırasında 1,1190 seviyesine kadar düşen parite 30 dk’lık konuşma sona erdiğinde de 1,1230 seviyesindeydi.FBI eski direktörü Comey’nin ABD iç siyasetini daha fazla karıştırmayacak ifadesi ve İngiltere seçimlerinde Başbakan May’in oy kaybını işaret eden sonuç sonrasında ise Usd 1,1179 seviyesine doğru güçlendi. Devam eden süreçte önümüzdeki hafta gerçekleşecek olan Fed FOMC toplantısı parite için ön planda olacak. Bu sabah tekrar 1,12 seviyesi üzerinde olan parite için veri akışı olmayan günde 1,1170 – 1,1240 seviyeleri aralığındaki hareketin devamını bekliyoruz.Ancak ECB’ye yönelik beklentilerin bittiği ve Draghi’nin , normalleştirmeyi tartışmadıklarını söylediği ortamda orta vadeli beklentimiz nette Eur negatif.Gelecek hafta başı ile birlikte paritede 1,1170 seviyesinin altına doğru bir hareketi olası görüyoruz. Bu yönde gerçekleşebilecek hareket Fed FOMC sonrasında Eylül ayında tekrar bir faiz artırımı gelebileceği beklentisi ile desteklenirse paritede nihai hedef 1,1070-1,1050 bandı olabilecektir.

Altın:

Güvenli liman talebi ile 1295 Usd seviyesine tırmanan Altın gelen kar satışları ile kazançlarının bir kısmını geri verdi. Ortadoğu'da Katar'a yönelik gelişmelerin tansiyonunun düşmesi sonrasında eski FBI direktörü Comey'in dün akşamki ifadesi de piyasalarda olumsuz görülmedi. Bugün önemli bir veri akışı bulunmuyor. Fed öncesinde Altın fiyatları kısmi baskı altında kalmaya devam edebilir. Bu durumda 1.272 sonrasında 1.265 bugün için önemli destek seviyeleri. Gün içinde yaşanabilecek tepki alımlarında 1.282 Usd bugün için önemli direnç seviyesi. Siyasi risklerin geçici bir süre azaldığı ortamda gelecek hafta Fed FOMC toplantısı sonrasında gerçekleşecek olan Fed Başkanı Yellen’ın konuşmasının Altın fiyatlarının kısa vadeli seyri açısından belirleyici önemde olduğunu eklemek istiyoruz.

Eur/Usd & Altın

Eski FBI başkanı Trump’ı suçlamadı. Diğer taraftan ise spekülasyonları sonlandıracak şekilde de konuşmadı.

Trump’ın biraz moral kazandığını ifade edelim. Usd için sınırlı pozitif dinamik oluştuğunu düşünüyoruz.

İngiltere erken seçimi anketlerin aksine sonuçlandı.

Başbakan May -Brexit görüşmeleri öncesi- elini güçlendirmek için erken seçim kararı almıştı. Ancak çoğunluğu kaybetmiş durumda. Seçim sonuçları tek partili iktidara işaret etmiyor.

İngiltere’de iç siyasetin hareketleneceğini düşünüyoruz.

Ülkenin Brexit masasına nasıl bir söylemle oturacağı önümüzdeki günlerin konusu. Gbp için negatif dinamik oluştuğunu düşünüyoruz.

ECB enflasyon tahminini aşağı yönlü revize etti. Draghi ise ekonomideki risklerin azaldığını ve önümüzdeki aylarda çekirdek enflasyonda artış beklediğini ifade etti. Dengeli bir sonucun oluştuğunu düşünüyoruz. Eur için yatay/sınırlı negatif dinamik oluştuğunu düşünüyoruz.

Aşırı satımda olan Dolar Endeksi’nde sınırlı yükseliş yönlü hareket var.

Gbp/Usd:

Parite dün günü 1,2955 ile yatay tamamladı.

Seçim sonuçlarının gelmeye başlaması önemli satış baskısı yarattı. Yaklaşık 250 baz puan düştü. Bu sabah 1,2715 civarında işlem görüyor.

Seçim sonuçlarına dair yukarıdaki ifadelerimize istinaden Gbp’nin bir süre zayıf kalması daha yüksek olasılık. Bu sürenin ne kadar olacağını ise İngiltere siyasileri belirleyecek.

Yeni hükümetin oluşmasının ardından Brexit’in başlayacağını düşünüyoruz.

Sürpriz seçim sonuçları geniş resimde Gbp lehine olan görüşümüzü sonlandırdı. Zira 1,2790 seviyesi aşağı yönlü geçildi.

Parite aşırı satışı dengeleme çabasında. Ancak -1,2775 hedefli- tepkinin zayıf kalacağı kanaatindeyiz. 1,27’nin aşağı geçilmesi satışları artırır. 1,2670-30 aralığı günün desteği konumunda.

Gbp/Eur:

Gbp/Usd paritesine benzer görüntü var. 200 baz puanlık bir düşüş gerçekleşti. Parite bu sabah 1,1345 civarında işlem görüyor.

Seçim sonuçlarına dair yukarıdaki ifadelerimize istinaden Gbp’nin bir süre zayıf kalması daha yüksek olasılık. Bu sürenin ne kadar olacağını ise İngiltere siyasileri belirleyecek.

Gbp/Usd & Gbp/Eur

Gbp/Usd

Gbp/Eur

Eur/Usd:

Dün 1,1212 seviyesini gördükten sonra, dün de belirttiğimiz gibi Fed öncesinde bu seviye üzerinde kalıcı olamadı ve 1,1170 seviyesine kadar geriledi. Bu sabah BoJ’un negatif bölgede bulunan 10 yıllık tahvil faizinde %0 hedeflediğini açıklaması,

“negatif faizde yolun sonuna gelindi” görüşünü güçlendirdi ve deflasyonist baskılardan kurtulamayan Euro’da satış baskısı yaşanmasına, Eur/Usd’nin 1,1120 desteğine yaklaşmasına neden oldu. Bu akşam Fed'den gelecek kararlar ve söylemler piyasa algılamaları açısından önemli olacak. Bu toplantıda Fed'den faiz artırımı beklentileri %22 ile sınırlı kalırken, Aralık ayına ilişkin beklentiler %55 seviyesinde. Fed toplantısından, Aralık ayında faiz indirimine yeşil ışık yakan, diğer yandan faiz artışı sürecinin yavaş ilerleyeceği yönünde öngörülerin eşlik ettiği ifadelerin gelmesi olasılığını daha yüksek görüyoruz. Buna bağlı olarak Eur/Usd’de yükseliş potansiyelinin daha yüksek olduğuna inanıyoruz. Beklentimiz aksine piyasa tarafından çok şahin algılanabilecek açıklamalarda paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde 1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve ardından Yellen’ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11 - 1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz.

Altın:

Dün beklentimize paralel olarak 1.312-1.318 Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ), negatif bölgedeki 10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini açıklaması sonrasında, “negatif faizde yolun sonuna yaklaşıldı” görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar 1.308 Usd seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar yükselerek akşam Fed’den gelecek açıklamaları beklemeye başladı. Fed’in bugünkü toplantısında faiz artırımına gitme olasılığı % 22 seviyesinde. Fed Başkanı Janet Yellen bugünkü faiz kararının ardından basın toplantısı yapacak. Fed’in kullandığı metin dili şahin veya güvercin anlamda piyasayı ayrıştıracak. Bu çerçevede Altın’ın 1.330 Usd’deki direnç eşiğini mi kıracağı, yoksa 1.308 Usd’deki stop loss seviyesinin altına mı geleceği belli olabilir. Fed’in faizleri kademeli ve yavaş adımlarla artıracağı yönünde açıklama

Eur/Usd & Altın

Hafta içerisinde 99,278 ile tüm zamanların en yüksek noktasına ulaşarak tarihi zirvesini yenileyen piyasada, bu seviyeden itibaren oluşan zayıflama eğiliminin devam ettiğini gözlemliyoruz Böylece seans içi geri çekilmelerde bugün için ana trend desteğinin geçtiği 97,550 seviyesini koruma eğilimi ön plana çıktı.

Haftanın son işlem gününe zayıf seyrin devamıyla başlayacak olan piyasada, seans içi geri çekilmelerde 97,550 seviyesini ana destek noktası olarak izlemeyi sürdürüyoruz. İlk etapta 97,550 desteğini koruma çabasında hareketlenecek piyasada, bu seviyenin endeksin yükseliş potansiyelini koruması açısından kritik olacağını düşünüyoruz. Yukarı ataklarda 99,000 direncinin baskı yaratmayı sürdüreceği piyasada, 97,550 altındaki seyrin ise endekste 2017 yılı yükselişinin ardından ilk kısa vadeli düşüş trendini gündeme getirebileceğini göz önünde bulunduruyoruz.

Bu nedenle gün içi harekette 97,550 desteğinin kısa ve orta vadeli pozisyonlar için stop loss noktası olarak alınmasını öneriyoruz. Altındaki hareketi ise kısa vadeli teknik resimde 96,500 ve 95,000 hedefleriyle aşağı yönde izliyoruz.

Önemli Göstergelerin Performansı

bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve

ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için