Genel Yatırım Tavsiyeleri 28 Haziran 2017
Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş.
ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin Katkılarıyla
• Son Veriler
• Gündem
• Beklentilerimiz
o TL Tahvil ve Bonolar
o Pariteler
o Eurobondlar
o Altın
o Hisse Senedi
• Önemli Göstergelerin Performansı
İçindekiler
Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır. Lütfen raporun sonundaki çekinceyi dikkate alınız.
BIST-100 Endeksi: 99.638 (değişim: %-0,43 işlem hacmi: 3.3 milyar TL)
Tahvil/Bono:
o Gösterge Bono: %11,10 (+2 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %10,42 (+2 baz puan)
Usd/TL: 3,52 (%0,30)
Döviz Sepeti/TL: 3,76 (%1,35)
Altın: 1.252 Usd (%0,00)
ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,20 (önceki gün %2,16)
VIX: 11.05 (önceki gün 10,50)
CDS Türkiye: 190 (önceki gün 191) Son Veriler
Gündem
Son Veriler & Gündem
15:30 ABD Öncü Dış Ticaret Dengesi Mayıs Beklenti: - 65.5 milyar$ Önceki: - 67.6 milyar$
16:30 ECB-BOE Draghi ve Carney konuşacak
17:00 ABD Askıda Konut Satışları (aylık) Mayıs Beklenti: + % 0.6 Önceki: - % 1.3
17:00 ABD Askıda Konut Satışları (yıllık) Mayıs Önceki: - % 5.4
Piyasalara Genel Bakış
28 Haziran 2017
Dün ABD hisse senetleri değer kaybetti. ABD Senatosu'nun yeni sağlık reformuna ilişkin yasa tasarısına yönelik oylamayı ertelemesi bunda en önemli etkendi. Risk algısının tekrar yükselmesi ile gelişmekte olan ülke piyasalarına satış gelirken Usd’da değer kaybetti. Eur ve Altın fiyatlarında ise yükseliş izlendi. Bu sabah açılışta Asya piyasalarında satışların hakim olduğu görülüyor. Brent petrol fiyatları, ABD'de özel sektörün açıkladığı haftalık stok verisinin artış göstermesi ve küresel arz fazlasının daha da arttığını işaret etmesinin ardından varil başına 47 Usd’nin altına indi. ABD'de petrol stokları geçen hafta 851,000 varil arttı.
Dün gündemde ECB Başkanı Draghi’nin ve Fed Başkanı Yellen’ın açıklamaları ön plandaydı.
ECB Başkanı Draghi şu an küresel toparlanmanın sıkılaştığına ve genişlediğine işaret ederken politika üreticilerinin karşı karşıya olduğu temel sorunun, bu yeni büyümenin sürdürülebilir olmasını sağlamak olduğunu kaydetti.Draghi enflasyon dinamiklerinin beklentilerden daha düşük olması nedeniyle şu anki para politikasının sürdürülmesi gerektiğini bildirdi.
Fed Başkanı Yellen ise bankaların son derece sağlam bir yapıda olduğunu belirterek, kısa vadede yeni bir finansal kriz beklemediğini söyledi. Başkan, Fed'in krizlerden dersler çıkardığını ve sistemdeki riskleri bulmak konusunda tedbirli olduklarını kaydetti. Yellen verimlilik artışının yavaş, gelirlerin de durağan olduğunu dile getirdi. Enflasyon beklentilerinde bir miktar gerileme olduğunu söyleyen Yellen bazı varlık değerlemelerinin yüksek olduğunu ifade etti.Yellen faiz artışında kademeli yol izleyecekleri söylemini yineledi.
Minneapolis Fed Başkanı Kashkari, enflasyonun düşük olduğu ve ücretlerin çok az yukarı yönlü artış gösterdiği ortamda Fed’in faiz oranlarını artırmaması gerektiğini savundu.
ABD Senatosunda yeni sağlık sigortası tasarısı için bu hafta yapılması beklenen oylamanın, yeterli "evet" oyuna ulaşılamayacağı endişesiyle en az 2 hafta ertelendiği bildirildi.ABD Başkanı Donald Trump ise oylamanın Kongre, ülkenin Bağımsızlık Günü kutlamaları nedeniyle 3-7 Temmuz tarihlerinde tatile girmeden önce yapılmasını istiyordu.
Dün gelen verilerde ABD'de Haziran ayı tüketici güven endeksi 118,9’a yükselerek beklentiyi aştı.Almanya'da ise Ifo İş Dünyası Güven Endeksi, Haziran ayında 115,1 puana yükselerek yeni rekor seviyeye ulaştı.Bu ay geçen ay kaydedilen 1991 yılından bu yana görülen en yüksek seviyenin de üzerine çıkarak yeni rekor düzeye ulaştığı bildirildi.
Bugün saat 16.30’da ECB Başkanı Draghi’nin bir konuşması olacak. Ayrıca ABD Askıda Konut Satışları rakamları takip edilecek. Yarın ABD GSYİH 1.çeyrek verileri ve Euro Bölgesi Tüketici ve Ekonomi Güven Endeksi rakamları açıklanacak.Cuma günü Euro Bölgesi Haziran ayı öncü Tüfe rakamları ve ABD Kişisel Tüketim Harcamaları manşet ve çekirdek rakamları belli olacak.
Usd/TL - Eur/TL
FED’in şahince pozisyon almasının ardından ECB başkanı Draghi’nin açıklamaları da şahince oldu.
Draghi bölge ekonomisinin güçlendiğini ifade etti. Bu ifadeler parasal sıkılaştırmanın yaklaştığı yönünde okundu.
Dolar Endeksi bu sabah 93,30 seviyesinde. 96,50-97,50 bandı geçtiğimiz hafta yukarı yönde kırılma çabasında iken bu hafta ters bir görüntü oluştu. Bandın aşağı yönde kırılma ihtimali arttı. ABD makro verilerinin zayıf geldiğin belirtelim.
Usd/TL:
Parite Cuma gününü 3,5090 ile tamamladı.Pazartesi 3,49’a sarktı yatay kapattı. Salı günü ise 3,49 seviyesini görse de kapanış 3,5265 civarında oldu. Bu sabah ise 3,5150 seviyelerinde işlem görüyor.
Gelen açıklamalarının etkisinin yanı sıra bayram tatili nedeniyle Pazartesi ve dün likiditenin az olduğunu belirtelim.
3,50-55 bandı geçerliliğini koruyor. Bandın aşağı yönlü kırılması için TL lehine/Usd aleyhine haber akışına ihtiyaç var. Geniş resimde ise 3,4900-3,6100 bandı öne çıkıyor. Bu bandın dışına çıkılması son 6 aylık dinamiği sonlandıracağı için önemli.
Bugün paritede yatay/sınırlı aşağı seyrin sürmesini ve 3,49-52 arasında kalınmasını bekliyoruz. 3,5075 günün eşik seviyesi. Bu seviyenin üstü 3,52-3,5350 seviyesini;
altı ise 3,50-3,49 seviyesini hedef tayin eder. 3,49’u orta vadeli eşik seviye olarak izliyoruz. Bu seviyenin altına inilmesi 3,46 seviyesine işaret eder.
Eur/TL: Cuma gününü 3,9275 ile kapatan parite, Pazartesi yatay seyretti. Salı günü ise 3,9070 seviyesini görse de kapanış 4,00 civarında oldu. Bu sabah ise 4,00 seviyelerinde işlem görüyor.
Yakın vadede 3,92-97 aralığının üstüne çıkılmış durumda. Eur lehine beklentiler etkin. Geniş resimde ise 3,90-4,01 bandı öne çıkıyor. Bu bandın dışına çıkılması son 6 aylık dinamiği sonlandıracağı için önem taşıyor.
Bugün 4,01 seviyesinin test edileceğini düşünüyoruz.
TL Tahvil/Bono:
TL faizler bir süredir yatay seyrediyor. Bayramdan önceki son iş gününde de seyir bu şekilde oldu. Yön arayışı sürüyor. Hareketlilik oluşması için yeni haber akışına ihtiyaç olduğunu düşünüyoruz. Günlük fonlama oranı Mayıs sonundan bu yana %12’nin hemen altındaki seyrini koruyor.Geçen haftanın son gününde 10 yıllık gösterge tahvil faizi sakin seyir izledi. %10,40 seviyelerinde güne başladı, kapanışı ise %10,42 seviyesinde yaptı. Bugün 10 yıllık TL faizde global piyasalarda yaşanan satış baskısının paralelinde kismi bir satış baskısının hakim olmasını bekliyoruz. %10,45-70 bandının geçerli olacağını düşünüyoruz.Eurobond:
Merkez bankalarının başkanlarının açıklamaları küresel piyasalara hareket getirdi. ECB başkanı Draghi şahince açıklamalarda bulundu. Para politikasının etkilerinin görüldüğünü ve bölge ekonomisinin güçlendiğini ifade etti. Piyasa bu açıklamaları sıkılaştırma sinyali olarak algıladı. Küresel çapta tahvil faizleri yükseldi.Güvenli liman ABD tahvilleri bu açıklamaların ardından satış baskısı altında kaldı. ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,13 civarından hızlıca %2,20 seviyesine yükseldi. ABD tahvil faizlerinde yükselişin sürmesi makro verilerin beklentileri karşılamasına bağlı.
Türkiye eurobondlarında Pazartesi sınırlı alıcılı, Salı ise sınırlı satıcılı bir seyir olurken Cuma kapanışından bu sabaha ise değişim hafif satışa işaret etti. Birim fiyatlar kısa vadelilerde 0,25 Usd civarı, orta vadelilerde 0,05 Usd civarı, uzun vadelilerde ise 0,15-0,30 Usd aralığında düştü.
Yıllık verimler ise sırasıyla %4,10, %4,70 ve %5,75 oldu.
Türkiye CDS bu sabah 190 civarında.
Aşağıda ifade ettiğimiz genel resme dair görüşlerimizi sürdürüyoruz.
Dünkü yükseliş ile ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,21 seviyesine erişerek %2,20 ve %2,22 seviyesindeki desteklerinde işlem görüyor. Bu seviyelerin üzerine çıkılmaması halinde yükseliş denemeleri tepki olarak tanımlanabilir. Özetle yakın vadede %2,22, biraz daha geniş vadede ise %2,35 seviyesinin altında yükseliş çabası zayıf kalır diye düşünüyoruz.
Türkiye eurobondlarında birim fiyatlar Nisan sonundan bu yana orta vadeli direnç seviyelerine yakın seyrediyor.
Yaklaşık 2 aylık zaman zarfında bu seviyeler yukarı geçilemedi. Bunu küresel risk iştahında artış ve/veya iç tarafta olumlu haber akışının mümkün kılacağı kanaatindeyiz. Aksi halde mevcut seviyelerde yatay/sınırlı satıcılı seyir görülebilir. Orta vadede ise küresel piyasalara paralel seyir bekliyoruz.
Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır. Lütfen raporun sonundaki çekinceyi dikkate alınız.
TL Bono & Eurobond
10 Yıllık Gösterge Bono
2043 Vadeli Eurobond 2025 Vadeli Eurobond
Türkiye CDS
Eur/Usd:
Hafta başından beri gelen verilerde ABD ekonomisi açısından önemli bir veri olan dayanıklı mal siparişleri verisinin beklentilerin üzerinde % 1,1 daralma göstermesi Dolar Endeksinin değer kaybetmesine neden oldu. Ayrıca Almanya İfo İş endeksinde meydana gelen artış paritede Eur lehine yükselişleri destekledi. Parite bu iki veri ile 1,1230 seviyesinin üzerine yükseldi. Dün bunun üzerine ABD Senatosu'nun yeni sağlık reformuna ilişkin yasa tasarısına yönelik oylamayı ertelemesi ve enflasyon beklentilerinde bir miktar gerileme olduğunu söyleyen Fed Başkanı Yellen’ın açıklamaları eklenince Eur yükselişini genişletti.Bu yükselişte diğer bir etkende ECB Başkanı Draghi dün yaptığı açıklamada, toparlanmanın devam ettiğini ve deflasyonel unsurların yerini enflasyonel unsurların aldığını ifade etmesiydi. Açıklamalar sonrası ECB'nin varlık alım programını 2018'e uzatmayabileceği beklentisinin tekrar canlandığı görüldü. 1,1355 seviyesine kadar yükselan parite bu sabah ise 1,1350 seviyelerinde işlem görüyor. ECB Başkanı Draghi'nin bugünde bir konuşması bulunuyor. ABD'de tarafında da FOMC üyesi Williams'ın konuşması gerçekleşecek.Çok önemli veri akışının bulunmadığı günde paritede yükselişin yavaşlayacağını düşünüyoruz. Yükseliş denemelerinin devamında 1,1380 ve 1,1440 direnç olarak görülüyor.Yarınki önemli ABD verileri öncesinde 1,14 seviyesi üzerine yükselişleri Usd lehine satış fırsattı olarak değerlendiriyoruz.
Dünkü güçlü yükseliş sonrasında kar realizasyonlarına bağlı geri çekilmelerde ise 1,1310 ve 1,1265 bugünkü destek noktaları.
Altın:
Altın fiyatları, ECB Başkanı Mario Draghi'nin eurounun güç kazanmasını beklediği şeklindeki yorumları ve Fed Başkanı Yellen'ın enflasyon endişelerine yönelik açıklamalarının Usd’da satış getirmesi ile 1.250 Usd üzerine toparlandı.Pazartesi günü gerçekleşen yanlış bir işlem ile Altın fiyatları 1.236 Usd seviyesine kadar gerilemişti.Doların değer kaybı ile Altın bu satışları geri aldı.ABD'nin 10 yıl vadeli tahvillerinin faizi %2,20 seviyesinde hareket ediyor. Bu da Altın fiyatlarındaki yükselişin ivme kazanmasını engelliyor. ECB BaşkanıDraghi'nin bugünde bir konuşması bulunurken, ABD tarafında da Askıda Konut Satışları açıklanacak.Gün içinde 1260 Usd direnci yükselişlerin devamlılığı açısından önemli bir direnç seviyesi .Özellikle 1.250 Usd psikolojik seviyesi üzerinde kalıcılık devam ederse 1260 direncinin tekrar test edilebileceğini düşünüyoruz. Yarınki ABD verileri bu yükseliş denemeleri için belirleyici önemde bulunuyor. Büyük resim (yüksek finansal varlık fiyatları, jeopolitik risklerin sürmesi..) Altın lehine olmayı sürdürüyor. ABD makro verilerinin beklentiyi karşılayıp karşılamayacakları Altının seyri açısından önemli.
Verilerde düşüş sürerse piyasa FED’den daha da
Eur/Usd & Altın
Draghi’nin şahince açıklamaları, zayıf ABD makro verileri, Yellen’in sürpriz içermeyen açıklamaları, Obamacare’in onaylanmasının zora girmesi, İskoçya’nın bağımsızlık referandumunu Brexit sonrasına ertelediğine dair haberler gündemi oluşturan unsurlar.
Yellen kademeli faiz artışına işaret etti. Siyasi tarafta ise Obamacare’in değiştirilmesine yönelik tasarıya destek zayıf. Tasarının erteleneceğine yönelik beklentiler artmış durumda. Son olarak IMF’in vergi ve altyapı tasarılarını dikkate alarak öngördüğü 2017 ABD büyüme tahminini, bu iki başlığa dair beklentiyi hesaplamadan çıkarması ile %2,3’den %2,1’e indirdi.
Draghi para politikasının etkili olduğunu ve bölge ekonomisinin güçlendiğini ifade etti. Açıklama sonrası piyasada parasal sıkılaştırmanın yaklaştığı şeklinde algı oluşunca Eur değer kazandı.
Dolar Endeksi 96,50 - 97,50 bandının altına sarkmış durumda. Resim geçen haftanın tam tersi olarak Usd’nin aleyhine dönmüş durumda.
İngiltere’de siyasi tarafta koalisyon görüşmeleri sürüyor. Hükümetin kurulması Gbp’yi destekler.
İskoçya’nın bağımsızlık referandumunu Brexit sonrasına etelediğine dair haber akışı Gbp’ye destek sağlıyor.
Gbp/Usd:
Paritede Cuma kapanışı 1,2720, Pazartesi yatay, Salı ise yükseliş yönünde bir seyir oldu. Yukarıda ifade ettiğimiz üzere hem Usd’nin zayıf hem de Gbp’nin güçlü haber akışı ile dün 1,2820 civarında kapanan parite bu sabah 1,2810 civarında işlem görüyor.Paritede bugün yatay bir seyir bekliyoruz. 1,2840 ve 1,2870 günün direnç seviyeleri. 1,2780 ve 1,2750 destek seviyeleri.
Gbp/Eur:
1,1365 ile Cuma kapanışını yapan parite Pazartesi yatay, dün ise satıcılı bir seyir izledi.Draghi’nin açıklamaları Eur lehine seyri beraberinde getirdi. Bu sabah 1,1280 seviyelerde işlem görüyor.
Paritede bugün yatay bir seyir bekliyoruz. İvme zayıf.
1,13 seviyesi direnç konumunda. Tepkinin devamı için bu seviyesinin üzerine çıkılmalı. Aksi halde çaba güç kaybeder. 1,1250 destek seviyesi.
Gbp/Usd & Gbp/Eur
28 Haziran 2017
Gbp/Usd
Gbp/Eur
Eur/Usd:
Dün 1,1212 seviyesini gördükten sonra, dün de belirttiğimiz gibi Fed öncesinde bu seviye üzerinde kalıcı olamadı ve 1,1170 seviyesine kadar geriledi. Bu sabah BoJ’un negatif bölgede bulunan 10 yıllık tahvil faizinde %0 hedeflediğini açıklaması,“negatif faizde yolun sonuna gelindi” görüşünü güçlendirdi ve deflasyonist baskılardan kurtulamayan Euro’da satış baskısı yaşanmasına, Eur/Usd’nin 1,1120 desteğine yaklaşmasına neden oldu. Bu akşam Fed'den gelecek kararlar ve söylemler piyasa algılamaları açısından önemli olacak. Bu toplantıda Fed'den faiz artırımı beklentileri %22 ile sınırlı kalırken, Aralık ayına ilişkin beklentiler %55 seviyesinde. Fed toplantısından, Aralık ayında faiz indirimine yeşil ışık yakan, diğer yandan faiz artışı sürecinin yavaş ilerleyeceği yönünde öngörülerin eşlik ettiği ifadelerin gelmesi olasılığını daha yüksek görüyoruz. Buna bağlı olarak Eur/Usd’de yükseliş potansiyelinin daha yüksek olduğuna inanıyoruz. Beklentimiz aksine piyasa tarafından çok şahin algılanabilecek açıklamalarda paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde 1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve ardından Yellen’ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11 - 1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz.
Altın:
Dün beklentimize paralel olarak 1.312-1.318 Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ), negatif bölgedeki 10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini açıklaması sonrasında, “negatif faizde yolun sonuna yaklaşıldı” görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar 1.308 Usd seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar yükselerek akşam Fed’den gelecek açıklamaları beklemeye başladı. Fed’in bugünkü toplantısında faiz artırımına gitme olasılığı % 22 seviyesinde. Fed Başkanı Janet Yellen bugünkü faiz kararının ardından basın toplantısı yapacak. Fed’in kullandığı metin dili şahin veya güvercin anlamda piyasayı ayrıştıracak. Bu çerçevede Altın’ın 1.330 Usd’deki direnç eşiğini mi kıracağı, yoksa 1.308 Usd’deki stop loss seviyesinin altına mı geleceği belli olabilir. Fed’in faizleri kademeli ve yavaş adımlarla artıracağı yönünde açıklama yapması kanımızca daha yüksek olasılık. Buna bağlıEur/Usd & Altın
Geri çekilmelerde 98,650 seviyesini ilk önemli destek olarak izleyeceğimiz piyasada, bu nokta üzerindeki hareketlerin bir üst hedef olarak izlediğimiz 101,300 direncini aşma denemelerini sürdüreceğini düşünüyoruz. Bu direnç noktasının aşılması durumunda ise piyasada 103,500 seviyesini hedefleyecek bir potansiyel gündeme gelebilir. 99,500 altındaki hareketlerde ise bir alt noktada 98,650 ana destek konumunda bulunmaktadır.
Aralık ayında başlayan yükseliş trendi içerisinde 98,650 seviyesinin endeksin yükseliş
potansiyelini koruması açısından kritik olacağını düşünüyoruz. 98,500 altındaki seyrin ise
endekste 2017 yılı yükselişinin ardından ilk kısa vadeli düşüş trendini gündeme
getirebileceğini göz önünde bulunduruyoruz. Bu nedenle gün içi harekette 98,500
desteğinin kısa ve orta vadeli pozisyonlar için stop loss noktası olarak alınmasını
öneriyoruz. Altındaki hareketi ise kısa vadeli teknik resimde 97,500 ve 96,500
hedefleriyle aşağı yönde izliyoruz.
Önemli Göstergelerin Performansı
bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«
ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için
