DEĞERLENDİRME
1
OPEC’in üretim kotaları üzerinde anlaşmaya varabilmesiyle pozitif risk iştahı ile yılın son ayına başlıyoruz.
OPEC anlaşması ile birlikte Brent petrol fiyatları varil başına 52 ABD Doları’na ulaştılar. Petrol fiyatlarındaki hareketlilik Dünya’da
“reflasyon” fiyatlamasını geri getirdi. ABD’de 10 yıllık devlet tahvil getirisi %2,38 oranına yükselirken küresel çapta hisse senetleri enerji şirketleri liderliğinde değer kazanma eğilimindeler.
Dün, Almanya’da açıklanan Ekim ayı perakende satış verileri %2,4 oranında artışla beklentiye göre (%1,0) daha iyi çıktı. Türkiye’de de aynı aya denk gelen ihracat verileri toparlanma eğilimlerini korudular. Avro / Dolar paritesindeki zayıf görünüme rağmen ihracat güç kazanma çabasında. Bir yandan 2015 yılı başındaki Avro / Dolar şokunun etkisi geride kalırken bir yandan da Avrupa iktisadi faaliyetindeki toparlanma ülkenin dış talep koşullarını desteklemekte. Merkez bankası da açıklamalarında bahsettiğimiz dinamiğin altını çizmekte.
Bugün Dünya’da PMI verileri takip edilecek. Türkiye’nin PMI’ı TSİ 10:00’da açıklanacak. Dün açıklanan Kasım ayı SAMEKS endeksi sanayideki zayıflamayla 49 seviyesine düştü. Dolar kurundaki keskin hareketler ithalat kaynaklı sanayide üretim zincirinde aksaklığa neden olmuş olabilirler. Sabah Çin ile başlayan PMI serisinde ise gerçekleşmeler olumlu taraftaydı. Geçtiğimiz hafta da Avrupa için açıklanan geçici veriler PMI’larda güçlenmeye işaret etmişti. Bugün, geçici verilerin teyit edilip edilmediğini takip edeceğiz. Öğleden sonra ABD’de (PMI karşılığı) ISM verisi TSİ 18:00’de açıklanacak.
S&P500, vadeli işlemlerde yatay. Asya piyasalarında ise değer kazançları gözlemliyoruz. Dolar / TL kotasyonları bu sabah 3,4366 seviyesinden geçerken Sepet Kur (1 Avro ve 1 Dolar ortalaması) yatay. Petrol fiyatları Türkiye için iki yönlü çalışmakta. Risk iştahı nedeniyle iyi fiyatlama cari açıktaki enerji etkisi ve enflasyon nedeniyle dengelenmekte. Türk Lirası, bugün para birimleri arasında zayıf kalanlardan. Bu sabah risk fiyatlaması ağır bastığı için Borsa İstanbul, güne 74.200 – 74.300 aralığından alımla başlayabilir.
PİYASA DETAYLARI
2
Piyasalarda Trump şoku atlatılmaya çalışılırken, dün ABD’den gelen güçlü veriler dolara destek veriyor. Güçlü verilere petrol fiyatlarındaki yükselişin enflasyonist baskı yaratabilme ihtimalinin de eklenmesiyle dolardaki ve ABD tahvillerinde güçlenme iki günlük aranın ardından devam etti ve parite 1,06 seviyesinin üzerinde kalıcı olamadı. Son günlerde Avrupa tarafından gelen verilere fazla tepki vermeyen parite tarafında bugün ABD ISM ve PMI verileri etkili olabilir.
Emtia kurları OPEC anlaşmasının ardından bugüne dolar karşısında değer kazançlarıyla başlıyor. OPEC anlaşmasının yarattığı iyimserliğe rağmen güçlü ABD verilerinin desteğiyle dolar endeksi ve ABD tahvillerindeki yükseliş bugün GOÜ para birimleri üzerinde baskı yaratabilir.
Döviz Piyasası
Kur bugüne 3,43 seviyesinin üzerinde başlıyor. OPEC anlaşmasının ardından petrol fiyatlarında yaşanan sert yükseliş diğer GOÜ para birimlerine destek verirken, TL’yi negatif etkilemekte. Ayrıca dün ABD’den gelen güçlü verilerin ardından dolar endeksindeki ve ABD tahvil faizlerindeki yükseliş de kurun 3,41 seviyelerinde tutunamayarak yükselmesine sebep oluyor. Bugün geçen hafta olduğu gibi dolar endeksi ve ABD tahvil faizleri yakından takip edilecek.
Emtia Piyasası
Dolarda iki günlük aranın ardından görülen toparlanma altının ons başına USD 1.800 seviyesinin altına gerilemesine sebep oldu.
Viyana’daki toplantıda OPEC üyesi ülkeler üretimin 1,4 milyon varil kısılması konusunda anlaşırken, OPEC dışı ülkelerin de anlaşmaya 0,6 milyon varil kısıntıyla destek vermesi bekleniyor. Anlaşmanın ardından Brent petrol günü %11,8 artışla sonlandırdı.
Önümüzdeki günlerde Brent petrolün 50 dolar üzerinde kalıcı olup olamayacağı takip edilecek.
1,03 1,08 1,13 1,18 1,23
2,2 2,4 2,6 2,8 3 3,2 3,4 3,6
Oca 16 Nis 16 Tem 16 Eki 16
$/TL Sepet €/$ (Sa ğ eks)
25 35 45 55 65 75
1.000 1.050 1.100 1.150 1.200 1.250 1.300 1.350 1.400 1.450 1.500
Oca 16 Nis 16 Tem 16 Eki 16
Altın ($/Ons) Brent Petrol ( $/Varil, sağ eksen)
Kaynak: Bloomberg
$/TL 2,9172 3,4090 3,4375 0,8% 17,8%
€/TL 3,1715 3,6311 3,6408 0,3% 14,8%
Sepet* 3,0444 3,5201 3,5392 0,5% 16,3%
€/$ 1,0862 1,0650 1,0589 -0,6% -2,5%
$/Yen 120,22 112,38 114,46 1,9% -4,8%
$ Endeks 98,63 100,93 101,50 0,6% 2,9%
Ka yna k: Reuters , Bl oomberg * (0,5$+0,5€)
31 Ara 15 29 Kas 16
Yıl Sonuna Göre Değişim 30 Kas 16 Günlük
Değişim
Altın($/Ons) 1.061 1.188 1.173 -1,3% 10,6%
Petrol(Brent) 37,3 46,4 51,8 11,8% 39,1%
Gümüş($/Ons) 13,8 16,6 16,5 -0,7% 19,2%
Kaynak: Reuters , Bl oomberg
31 Ara 15 30 Kas 16 Günlük Değişim
29 Kas 16 Yıl Sonuna
Göre Değişim
3
Borsalar
Dün güçlü ABD verilerinin kapanışa doğru gelen satışlar BİST-100 endeksinin günü %0,3 kayıpla tamamlamasına sebep oldu.
Dün OPEC anlaşması sebebiyle enerji hisselerinde hareketliliğin yaşandığı ABD borsaları günü yatay seviyelerden tamamladı.
ABD verileri açıklanıncaya kadar kurun 3,42 seviyesinde yatay seyretmesi tahvil faizlerinin gerilemesini sağladı. Ancak tahvil piyasasının kapanmasından sonra kurdaki ve ABD 10 yıllıklarındaki yükselişi göz önüne alarak tahvil faizlerinin bugüne yükselişle başlamasını bekliyoruz.
TCMB’nin yaptığı toplam fonlama miktarı 93,7 milyar TL düzeyine geriledi. Haftalık repo imkanından sağlanan toplam 47 milyar TL’nin 37 milyarı %8’den; 10 milyar TL’si %7,50’den fonlandı. Haftalık repo fonlamasının ortalama maliyeti %7,89 olarak oluştu. Fonlamanın geri kalan 44,9 milyar TL’lik kısmı %8,5’ten BIST repo, BAPP ve kotasyondan oluştu. Ortalama fonlama maliyeti %8,20 düzeyine yükseldi.
Faiz Piyasası
Türkiye'nin 5 yıl vadeli CDS-kredi temerrüt faizi (Türkiye’nin borçlarını iflasa karşı sigortalamanın maliyeti) 290 seviyesine gerilerken; 2045 vadeli USD cinsi gösterge Eurobond faizi ise %6,84 seviyesine yükseldi.
68000 70000 72000 74000 76000 78000 80000 82000 84000 86000 88000
80 280 480 680 880 1080 1280 1480
Ara 15
Oca 16
Şub 16
Mar 16
Nis 16
May 16
Haz 16
Tem 16
Ağu 16
Eyl 16
Eki 16 İşlem Hacmi (Milyon TL) BIST 100 Endeksi (Sağ eks)
BIST-100 71.727 74.205 73.995 -0,3% 3,2%
BIST-30 87.428 90.727 90.430 -0,3% 3,4%
Sanayi 72.576 78.409 79.064 0,8% 8,9%
Hizmetler 52.308 47.904 47.333 -1,2% -9,5%
Mali 94.277 98.624 97.976 -0,7% 3,9%
Bankalar Endeksi 139.939 124.660 123.090 -1,3% -12,0%
Dow Jones 17.425 19.122 19.124 0,0% 9,7%
S&P 500 2.044 2.205 2.199 -0,3% 7,6%
DAX 10.743 10.583 10.620 0,4% -1,1%
Nikkei 225 19.034 18.308 18.514 1,1% -2,7%
Bovespa 43.350 60.987 61.906 1,5% 42,8%
Ka yna k: Reuters , Bl oomberg
Günlük Değişim
31 Ara 15 29 Kas 16 30 Kas 16 Yıl Sonuna Göre Değişim
%8,20
2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Oca 14 Mar 14 May 14 Tem 14 Eyl 14 Kas 14 Oca 15 Mar 15 May 15 Tem 15 Eyl 15 Kas 15 Oca 16 Mar 16 May 16 Tem 16 Eyl 16 Kas 16
TCMB Ağırlıklı Fonlama Faizi ve Faiz Koridoru
Ağırlıklı Fonlama Faizi Gecelik Borç Alma-Verme Faizi 2 Yıllık Gösterge Tahvil* 10,78 10,60 10,46 -0,14 -0,32
USD Libor( 3 aylık) 0,61 0,94 0,94 0,00 0,32
EUR Libor( 3 aylık) -0,13 -0,33 -0,33 0,00 -0,20
O/N BIST Repo 10,68 8,44 8,47 0,03 -2,21
Eurobond 2045* 5,86 6,80 6,84 0,04 0,99
Ka yna k: Reuters , BIST, Bl oomberg * bi l eşi k fa i z 30 Kas 16 Yıl Sonuna Göre Değişim 31 Ara 15 29 Kas 16 Günlük
Değişim
6 1.939
%10,46
0 500 1.000 1.500 2.000 2.500 3.000 3.500
6,5 7,5 8,5 9,5 10,5 11,5
Oca.15 Şub.15 Mar.15 Nis.15 May.15 Haz.15 Tem.15 Ağu.15 Eyl.15 Eki.15 Kas.15 Ara.15 Oca.16 Şub.16 Mar.16 Nis.16 May.16 Haz.16 Tem.16 Ağu.16 Eyl.16 Eki.16 Kas.16
Kaynak: BIST,*bileşik faiz (Ağırlıklı Ort)
Top. Piyasa Hacmi Göst. Tahvilin Hacmi Göst. Faizi (Sol Eks,*)
Milyon TL
4
PİYASALARDAKİ GELİŞMELER
Dış ticaret açığı Ekim'de USD 4,16 milyar dolar olarak açıklandı.
Hazine Aralık-Şubat Dönemi İç Borçlanma Stratejisi'ni açıkladı.
Almanya’da işsizlik Kasım ayında %6 ile beklentiler seviyesinde açıklandı.
ECB Başkanı Mario Draghi, Euro Bölgesi enflasyonunun 2018 ile 2019 yılları arasında banka tarafından belirlenen resmi hedef olan %2'nin hemen altına yükselmesini beklediklerini belirtti.
Euro Bölgesi Kasım enflasyonu yıllık bazda %0,6 ile beklentiler doğrultusunda açıklandı.
ABD'de çekirdek PCE Ekim'de beklenti dahilinde aylık %0,1 yıllık %1,7 arttı.
ABD'de kişisel harcamalar Ekim'de %0,3 arttı. (Beklenti %0,5)
ABD'de kişisel gelirler Ekim'de %0,6 arttı. (Beklenti %0,4)
ABD'de ADP özel Sektör İstihdamı Kasım ayında 216 bin artış kaydetti. (Beklenti 170 bin).
ABD‘de bekleyen konut satışı Ekim'de aylık %0,1 arttı. (Beklenti %0,1)
ABD’de Chicago PMI verisi 57,6 olarak açıklandı. (Beklenti 52)
OPEC'in Viyana'daki toplantısında katılan üyeleri 8 yıldan bu yana ilk kez petrol arzını kısma konusunda anlaşma sağladı. Günlük arz 1,2 milyon varil düşürülerek 32,5 milyon varile çekilecek.
Dış ticaret açığı Ekim'de USD 4,16 milyar dolar olarak açıklandı.
Ekim ayında ihracat bir önceki aya göre %17,7 artarken, geçen yılın aynı ayına göre ise %3 değer kaybetti. Ana ihracat pazarımız olan Avrupa Birliği’ndeki toparlanmanın devam etmesiyle ihracatımızdaki ivmenin sürdüğü görülmekte. Yılın son iki ayında da ihracattaki bu artış trendinin korunması beklenmekte.
İthalat ise bir önceki aya göre %0,5; bir önceki yılın aynı ayına göre ise %11,2 artış kaydetti.
Net enerji ithalatı geçen yıla göre %27,7 azalarak USD 1,8 milyar oldu. Petrol üretiminde kesinti yapılmasının tartışılacağı bugünkü OPEC toplantısının sonuçları önümüzdeki dönemde petrol fiyatları ve dolayısıyla enerji ithalatımızın seyrini etkileyebilir.
Ekim ayında ihracatın ithalatı karşılama oranı bu yılın en yüksek ikinci seviyesi olan %75,5’e yükseldi.
Hazine Aralık-Şubat Dönemi İç Borçlanma Stratejisi'ni açıkladı.
Aralık ayında toplam 5,3 milyar TL'lik iç borç servisine karşılık toplam 5,1 milyar TL'lik iç borçlanma yapılması Ocak ayında toplam 11,4 milyar TL'lik iç borç servisine karşılık toplam 11,3 milyar TL'lik iç borçlanma yapılması
Şubat ayında ise toplam 5,7 milyar TL'lik iç borç servisine karşılık toplam 5,6 milyar TL'lik iç borçlanma yapılması programlandı.
Hazine Aralık ayında 3, Ocak ayında6 Şubat ayında 4 tahvil ihraç ihalesi gerçekleştirecek olup Şubat ayında kira sertifikası da ihraç edecek.
5
VERİ GÜNDEMİ
Bugün yurtiçi ve yurtdışında PMI günü. Geçtiğimiz ay Türkiye’de imalat PMI 49,8 ile Mayıs ayından beri en yüksek seviyede açıklanmış ve imalat sanayinin son çeyreğe iyi başladığını ortaya koymuştu. Son çeyrekte iç talepteki canlanma, ticari kredi faizlerindeki gerileme ve ihracat siparişlerindeki toparlanmayla birlikte sanayi sektörünün genişleyeceği beklenmekteydi. Kasım ayı imalat PMI verisinin de bu doğrultuda 50 seviyesini geçtiğini görebiliriz.
Euro Bölgesi ve Almanya’da da PMI verileri takip edilecek. Euro Bölgesi ve Almanya PMI verilerinde Şubat ayında başlayan bir ivmelenme göze çarpmakta. Bölgede üretici fiyatlarının son aylarda artması tüketici fiyatlarını artırarak şirketlerin kar marjı üzerinde olumlu etki yapmakta. Bu durum şirketlerin üretim yapma iştahını artırırken, imalat sektörünün de genişlemesini sağlıyor.
ABD’de bugün PMI ve ISM verileri açıklanıyor. Piyasalar ISM verisine daha fazla tepki vermekte. Geçen ay 51,9 olarak açıklanan verinin bu ay 52,3 olması beklenmekte. Son dönemde ABD’de açıklanan verilerin büyük çoğunluğu beklentilerin üstünde geliyor.
Hafta başında açıklanan büyüme verisi dün açıklanan kişisel gelirler, kişisel harcamalar ve ADP istihdam raporu beklentilerin üzerindeydi. Güçlü veriler Fed’in Aralık ayı toplantısı ile ilgili beklentileri etkilemiyor. Çünkü Aralık ayında faiz artışı yapılacağına piyasalar kesin gözüyle bakmakta. Ancak güçlü veriler in devam etmesi halinde Fed’in gelecek yıl yapacağı faiz artış sayısı beklentilerinde artış yaşanabilir.
UYARI: Bu bülten Ziraat Bankası tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.
