Genel Yatırım Tavsiyeleri 6 Nisan 2016

(1)

Genel Yatırım Tavsiyeleri 6 Nisan 2016

Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş.

ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin Katkılarıyla

(2)

• Son Veriler

• Gündem

• Piyasalara Genel Bakış

• Beklentilerimiz

o TL Tahvil ve Bonolar

o Pariteler

o Eurobondlar

o Altın

o Hisse Senetleri

• Önemli Göstergelerin Performansı

İçindekiler

(3)

• BIST-100 Endeksi: 82.964 % 1,08; işlem hacmi 4,7 milyar TL

• Tahvil/Bono: Gösterge: %9,89 (-1 bps) ; 10 Yıllık Tahvil: %9,89 (+6 bps)

• Usd/TL: 2,83 %0,35

• Döviz Sepeti/TL: 3,02 %0,35

• Altın: 1.230 Usd %0,45

• ABD 10 Yıllık Tahvil: %1,74 (bir önceki gün 1,76%)

• CDS Türkiye: 265 (bir önceki gün 259) Son Veriler

Gündem

Son Veriler & Gündem

6 Nisan 2016 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır. Lütfen raporun sonundaki çekinceyi dikkate alınız.

16:45 ABD - Markit Hizmet PMI (beklenti: 51.2, önceki:51) 16:45 ABD - Markit Bileşik PMI (önceki:51.1)

17:00 ABD - ISM Hizmet Endeksi (beklenti: 54.1, önceki:53.4)

(4)

Piyasalara Genel Bakış

Dün global hisse senedi piyasalarında satıcılı bir seyir hakimdi. Avrupa’da Almanya Dax ve Fransa CAC40 %2 üzerinde gerilerken, Stoxx 600 %1.90 düşüşle son altı haftanın en düşük seviyelerinden kapandı, İtalya FTSE MIB %3 geriledi.

Zaten kırılgan olan risk iştahı dün petroldeki sert gerileme ve Almanya’da imalat siparişleri verisindeki sert düşüşün de etkisi ile daha da zayıflarken, yatırımcılar bu hafta merkez bankalarından gelecek olan mesajlar öncesinde riskli varlıklarda kar satışına gittiler. Emtia tarafında piyasalarda altın piyasalarda endişenin artmasından faydalanarak yukarı yönlü hareket ederken, petrolde gün içerisinde geriledi ancak Amerika seansı sonlarında gelen API verisinin petrol stoklarında düşüşe işaret etmesi sonrasında toparlandı. Kuveyt tarafından üretim dondurulmasına yönelik gelen olumlu yorumlar bugün de fiyatlarda toparlanmanın devamını getiriyor.

Avrupa ve Asya’daki kayıplar Amerika hisse senetlerine de yansırken, Amerika seansında güne düşüşlerle başlandı ve satıcılı seyir gün boyu sürdü. İki gün arka arkaya düşen endekslerde S&P 500 %1.01, Dow Jones Sanayi %0.75 düşerken;

teknoloji şirketlerinin yoğunlukla yer aldığı Nasdaq Composite %0.98, Russell 2000 endeksi ise %1.14 düşüşle günü tamamladı. Veri tarafında servis ISM endeksinin 54.5 ile beklentilerin üzerinde gelmesi düşüşlerin sınırlı olmasında etkin olan faktörlerden bir tanesi idi. Bilanço sezonu yaklaşırken şirket karlarına yönelik pesimist yaklaşımlar, %50 yükseliş sonrasında gerileyen petrol fiyatlarının tekrar $30 altına inip inmeyeceğine yönelik kaygılar, FOMC tutanakları ve Yellen konuşması öncesinde yatırımcıların bir miktar konservatif davranarak risk azaltmasına yol açıyor. Bugün sabah saatlerinde her ne kadar Asya endekslerinde karışık bir seyir var. Japonya Nikkei 225 ve Çin Shanghai Composite sınırlı kayıplar yaşarken, Hong Kong Hang Seng yatay seviyelerde. Amerika vadeli endeks kontratlarında toparlanma dikkati çekse de, gün içerisinde isteksiz, zayıf bir risk iştahının hakim olduğunu görebiliriz.

Haftaya başlarken enflasyon verisinin desteklediği endeks, dün Avrupa borsalarındaki büyümeye dair endişeler ve ABD borsalarında Fed'in faiz artırım belirsizliğiyle yaşanan satış dalgasından ayrışamadı. Petrol fiyatlarındaki gerileme de küresel çapta emtia ile ilgili hisselere satış getirdi. BIST-100 ise yüzde 1.08 düşüşle 82,964 puandan kapandı. ABD Merkez Bankası'nın bu yıl daha az faiz artırımı yapacağı beklentileri ile geçen hafta küresel risk iştahı artarken, piyasalarda bu hafta satış baskısı daha ağır basıyor. Petrol fiyatlarındaki hareketlilik ekonomileri emtiaya dayalı para birimlerinde de her iki yönlü sert hareketleri beraberinde getiriyor. Bugün piyasada izlenecek önemli bir veri gündemi bulunmazken, kredi derecelendirme kuruluşu Moody's'in Türkiye için kredi notu değerlendirmesini yayımlayabileceği açıklanan üç tarihten ilki 8 Nisan olurken bu tarih yakından izlenecek. Ayrıca TCMB Başkanı Erdem Başçı dahil yedi üyeden oluşan Para Politikası Kurulu'ndaki üyelerden beşinin beş yıllık görev süresi bu yıl içinde dolacak olması nedeniyle göreve yeni dönemde kimin geleceği piyasalar tarafından yakından izleniyor. Başçı'nın görev süresi ise 19 Nisan'da sona eriyor.

Haftaya 5 ayın en düşük seviyesi olan 2.80'e yaklaşarak başlayan dolar/TL ise küresel risk iştahının azalmasıyla dün günü 2.83 civarında tamamladı. Kur bu sabah güne 2.8285 seviyesinde başladı.

Teknik tarafta ise haftanın ilk işlem gününde yaşanan yukarı hareketin ardından, piyasanın 84,000 seviyesi altında dün zayıflama sinyali oluşturduğunu gözlemliyoruz. Söz konusu zayıflama eğiliminin devamıyla güne başlayacak olan piyasada, seans içi geri çekilmelerde 82,000 seviyesini kritik destek noktası olarak almayı sürdürüyoruz. Dün oluşan zayıflamanın ardından endeksin kısa vadeli yükseliş potansiyelini koruyabilmesi için geri çekilmelerinde 82,000 üzerinde dengelenmesi gerektiğini düşünüyoruz. Bu durumda piyasada oluşacak yukarı ataklarda 83,500/84,000 direnç bandını aşma denemeleri gündeme gelecektir. Endeksin yeniden kısa vadeli yükseliş potansiyeli oluşturabilmesi ise 84,000 üzerinde gündeme gelecektir. 84,000 direncinin aşılması ise bir üst noktada bulunan 85,000 seviyesini test etme potansiyelini oluşturacaktır. 82,000 desteğini aşağı kıracak hareketleri ise piyasadaki zayıflama sinyalinin ardından ara bir düzeltmeye geçiş olarak değerlendireceğiz. Bu nedenle yükseliş yönündeki pozisyonlar için 82,000 desteğini stop loss olarak almayı sürdürüyoruz. Bu seviye altındaki hareketleri ise piyasada 80,000 seviyesinin test edilme riskini gündeme getirebileceğini göz önünde bulunduruyoruz.

Data tarafında ise bugün gözler Fed'in Mart ayı toplantısına ilişkin açıklayacağı toplantı tutanaklarında olacak. Tutanaklar saat 21:00'de açıklanacak. Yurt içinde ise önemli bir veri açıklaması bulunmuyor.

(5)

Dün Euro Bölgesinde birçok veri açıklandı ve parite 1,1340 desteği ile 1.14 direnci arasında dalgalandı. Euro Bölgesi hizmet PMI ve Almanya hizmet PMI beklentilerden düşük gelerek Eur/Usd’nin 1,1370 seviyesine doğru gerilemesine neden oldu. Daha sonra açıklanan Euro Bölgesi perakende satışlar ise beklentileri aşarak Şubat ayında

%0.2, yıllık bazda ise %2.4 arttı. Buna karşın Almanya fabrika siparişleri Şubat ayında, bir önceki aya göre %1,2 düştü. Almanya fabrika siparişlerinin, Şubat ayında beklenmedik bir şekilde düşüşü, küresel ticaretteki yavaşlamanın Avrupa'nın en büyük ekonomisi üzerinde baskı oluşturduğunun sinyalini verdi. Eur/Usd, fabrika siparişlerindeki beklenmedik düşüşün ardından 1,1350 seviyesinin altını test etti. Sonuçta Euro Bölgesinden gelen veriler olumsuz gidişata ve ECB’nin daha fazlasını yapması gerekebileceğine işaret ediyordu. ABD’de ise ABD'de Hizmet PMI Endeksi Mart ayında Şubat'taki 50 seviyesinden 51,3'e yükseldi. ISM hizmet endeksi ise Mart'ta 53,4'ten 54,5'e yükselerek tahminleri aştı. Böylece hizmet sektörü 5 ay içinde ilk kez yükseliş eğilimi gösterdi.

İmalat dışı sektörün direnci, güçlü istihdam ve gelir artışıyla desteklenmesi sonucunda ekonominin daha fazla yavaşlamadığına dair güven verici bir işaret olarak yorumlandı.

ABD’de ekonomi hızlanırken, Reuters-Michigan tüketici anketi tarafından ölçülen 1 ve 10 yıllık enflasyon öngörüleri de %2.7’ye yükseldi. Buna rağmen son senelerin en düşük seviyelerinde bulunan şirket kar rakamları yatırımcıların kafasında soru işareti yaratmaya devam ediyor. Piyasalar sene sonundan önce faiz artırımı beklemiyor. Nisan’da yapılacak toplantı sonrasında gelecek açıklamalarla bu öngörü değişebilir mi göreceğiz. Bu sırada, önümüzdeki hafta ABD’de şirket karlılıklarının açıklanacağını da belirtelim.Bugün 15 - 16 Mart'ta gerçekleştirilen FED FOMC toplantısının tutanakları ile yarın 10 Mart'ta yapılan Avrupa Merkez Bankası toplantı tutanakları paritenin seyri açısından önemli olabilir. Özellikle ECB tutanaklarında ilerleyen aylarda ek parasal genişleme ihtimalinin gündemde olup olmadığını göreceğiz. Aynı gün ECB Başkanı Draghi’nin bir konuşması olacak. Şubat FED toplantısı sonrasında FED Bölge Başkanlarından gelen şahine yakın ve FED kararı ile çelişen açıklamalar nedeniyle FOMC tutanakları piyasalara yön vermesi açısından kritik konumda. FED'in bir sonraki toplantısı 26-27 Nisan'da gerçekleşecek. FED’in yeni bir faiz artışı hakkında rahat olmadığını tekrar belirtmek istiyoruz.

Bu sabah paritede tekrar bir toparlanma eğilimi görüyoruz. Genel resimde parite, 1,14 seviyesine doğru yükselişlerinde ivme kaybediyor ve 1,1340 seviyesine doğru geri çekilme yaşanıyor. Paritenin yükselişinin desteklenebilmesi için ilk etapta 1,14 seviyesinin üzerinde kalıcılığa ihtiyaç var. Eur/Usd’de 1,14 seviyesini ilk, 1,1450’yi ise bir sonraki direnç olarak takip ediyoruz. 1,1530 seviyesi ise yükselişin kısa vadedeki nihai hedefi.

1,1340 seviyesini destek, 1,1290 – 1,13 bandını ise kısa vadedeki önemli dip seviye olarak değerlendiriyoruz.

Eur/Usd

(6)

Dün IMF Başkanı Lagarde’dan global ekonomiye yönelik gelen olumusuz açıklamalar, beklentiden çok kötü gelen Almanya fabrika siparişleri verisi ve düşen petrol fiyatları tekrar global resesyon korkusunu akla getirince GOP'lardaki seyrin biraz bozulmasına neden oldu. Türkiye'nin risk primini (CDS) 260 puanın üzerine taşıdı. Bunun yanı sıra beklentilerin altında iyi gelen Mart ayı enflasyon rakamı ilk aşamada TL’ye değer kazandırsa da faiz indirimi beklentilerinin güçlenmesiyle TL’nin güçlenmesinin süreklilik sağlamayabileceği görüşleri de dikkat çekiyor. Dün TCMB tarafından açıklanan verilere göre Reel Efektif Kur Endeksi Nisan 2015'ten beri en yüksek seviyesine çıkarak Mart ayında 100.53 seviyesine tırmandı ve TL’nin aşırı değersiz bölgeden çıktığını gösterdi.

TCMB’nin REK hesaplamalarına göre TL’nin ne pahalı ne de ucuz olduğu yönünde kesin bir iddiada bulunmak zor, ancak kanımızca Usd’nin global piyasalarda daha fazla değer kaybı için potansiyel %1,5 ile sınırlı. Döviz Sepeti/TL’de 2,96 seviyesinin güçlü bir destek olduğunu da dikkate alarak TL’nin %1,5 daha değer kazanmasını olası götüyoruz. Diğer yandan, TL’nin daha da güç kazanması halinde döviz satım ihalelerinde tutarın “sıfır”a doğru gidebileceğini ve TCMB’nin ilk PPK toplantısında faiz indirimin miktarında daha fazlasını yapabileceğini dikkate almakta fayda görüyoruz, ne de olsa her ne kadar bugünlerde çok konuşulmasa da, her ülkenin kendi para birimini korumak için faiz oranlarını düşük seviyelerde tutuğunu unutmamak lazım. Özetle, TL’de halen değer kazanma potansiyeli sürse de, güçlenmede yeni potansiyelin azaldığını eklemek istiyoruz.

Son FED FOMC kararı ve Başkan Yellen'ın açıklamaları sonrasında ABD’den gelmeye devam eden olumlu verilerin Fed’in alacağı kararlarda önceliğin ABD dışındaki ekonomik gelişmeler olması nedeniyle Usd’de hızlı bir değer kazancına neden olmasını beklemiyoruz. Bu konuda Fed üyelerinin genel düşüncelerini öğrenmemiz açısından bugün açıklanacak FED FOMC tutanakları önemli. Petrol fiyatları, Kuveyt'in üretimin dondurulması konusunda İran olmadan da anlaşmaya varılabileceğini kaydetmesi ve ABD'de özel sektörün açıkladığı stok verisinin düşüş göstermesinin ardından petrol bu sabah tekrar 38 Usd seviyesinin üzerinde.

Buna rağmen petrolde toplantıya yaklaşırken ve sonrasında çok volatil bir seyir izlemeye devam edeceğiz gibi görünüyor. Buna neden hergün gelen farklı yönde açıklamalar. Bunun etkisini kurlar üzerinde görmeye devam edeceğiz.Her ne kadar bugün piyasalarda bir miktar yükselen petrol fiyatları ile tekrar toparlanma eğilimi görsek de Usd/TL'de ilk destek 2,81 iken 2,80 desteğinin oldukça kuvvetli olduğu ancak bu seviyenin kırılması durumunda 2,77’e doğru yeni gerileme yaşanabileceğini düşünüyoruz. İlk direnç 2,83, sonraki direnç ise 2,85 seviyesinde. Usd/TL'de trendin tersine (Usd lehine) dönebilmesi için 2,86 üzeri kapanış görülmesi gerek diye düşünmeye devam ediyoruz.

Usd/TL

(7)

Almanya fabrika siparişleri Şubat ayında bir önceki aya göre %1,2 düşerek beklentilerden daha kötü performans kaydetti ve küresel ticaretteki yavaşlamanın Avrupa'nın en büyük ekonomisi üzerinde baskı oluşturduğunun sinyalini verdi. Tüm bu gelişmelerle Eur/Usd 1,1350 seviyesinin altını test etti. Dün IMF Başkanı Lagarde’dan global ekonomiye yönelik gelen olumusuz açıklamalar, beklentiden çok kötü gelen Almanya fabrika siparişleri verisi ve düşen petrol fiyatları tekrar global resesyon korkusunu akla getirince GOP'lardaki seyrin biraz bozulmasına ve kar satışlarına neden oldu. Bunun yanı sıra beklentilerin üzerinde iyi gelen Mart ayı enflasyon rakamı ilk aşamada TL’ye değer kazandırsa da faiz indirimi beklentilerinin güçlenmesiyle kurda aşağı yönün sınırladığını da dikkate almakta fayda görüyoruz.

ECB’nin bundan sonraki politikaları hakkında Perşembe günü ECB Başkanı Draghi’nin yapacağı açıklamalar önemli olabilir. ECB Yönetim Kurulu üyesi ve baş ekonomisti Peter Praet dünkü konuşmasında, ECB'nin gerekli görülmesi halinde düşük enflasyona "zor kullanarak"

tepki göstereceğini ifade ederken ECB'nin enflasyonu artırmaya "çok kararlı" olduğunu söyledi. FED tutanakları ise bugün açıklanacak.

Şubat FED toplantısı sonrasında FED Bölge Başkanlarından gelen şahine yakın ve FED kararı ile çelişen açıklamalar nedeniyle bu tutanaklar piyasalara yön vermesi açısından kritik konumda.

Dün TCMB tarafından açıklanan verilere göre Reel Efektif Kur Endeksi Nisan 2015'ten beri en yüksek seviyesine çıkarak Mart ayında 100.53 seviyesine tırmandı ve TL’nin aşırı değersiz bölgeden çıktığını gösterdi. TCMB’nin REK hesaplamalarına göre TL’nin ne pahalı ne de ucuz olduğu yönünde kesin bir iddiada bulunmak zor, ancak kanımızca Eur’nun global piyasalarda daha fazla değer artışı için potansiyel %1,5 – 2 ile sınırlı. Döviz Sepeti/TL’de 2,96 seviyesinin güçlü bir destek olduğunu da dikkate alarak Eur/TL’de büyük resimde önemli bir değişim beklememeye devam ediyoruz. Euro daha fazla güç kazanırsa ECB yeni kararlar ile müdahil olabilir. Diğer yandan, TL’nin daha da güç kazanması halinde döviz satım ihalelerinde tutarın “sıfır”a doğru gidebileceğini ve TCMB’nin ilk PPK toplantısında faiz indirimin miktarında daha fazlasını yapabileceğini dikkate almakta fayda görüyoruz, ne de olsa her ne kadar bugünlerde çok konuşulmasa da, her ülkenin kendi para birimini korumak için faiz oranlarını düşük seviyelerde tutuğunu unutmamak lazım. Özetle, TL’de halen değer kazanma potansiyeli sürse de, güçlenmede yeni potansiyelin azaldığını eklemek istiyoruz.

Son FED FOMC kararı ve Başkan Yellen'ın açıklamaları sonrasında FED üyelerinin genel düşüncelerini öğrenmemiz açısından bugün açıklanacak FED FOMC tutanakları önemli. Petrol fiyatları, Kuveyt'in üretimin dondurulması konusunda İran olmadan da anlaşmaya varılabileceğini kaydetmesi ve ABD'de özel sektörün açıkladığı stok verisinin düşüş göstermesinin ardından petrol bu sabah tekrar 38 Usd seviyesinin üzerinde. Her ne kadar bugün piyasalarda bir miktar yükselen petrol fiyatları ile tekrar toparlanma eğilimi görsek de Eur/TL'de 3,1950 – 3,22 aralığında seyir bekliyoruz. 3,23 ise bir sonraki direnç seviyesi. Trendin TL aleyhine dönebilmesi için 3,26 üzerinde kapanış görülmesi gerektiğini düşünmeye devam ediyoruz. 3,1950’nin altında 3,15 – 3,17 bandı oldukça kuvvetli destek bölgesi.

Eur/TL

(8)

IMF Başkanı Lagarde’ın global büyümeye ilişkin tedirginlik yaratan açıklamaları ve ABD GSYİH büyümesinde aşağı yöndeki revizyonlar, zaten hatırı sayılır seviyede fiyatlamalara yükselmiş global piyasalarda risk iştahının düşmesine neden oldu. Güvenli liman bono ve tahvil piyasalarında ise yine alım hakimdi. TL tahvil ve bono faizlerinde önemli bir hareket yaşanmazken 10 yıllık TL tahvil günü %9,89 seviyesinden kapattı. Mart ayı enflasyon verisinin beklentilerden düşük gelmesi sonrasında iç piyasada yumuşayan ortama istinaden TCBM’nin 19 Nisan’da üst bantta tekrar indirime gitmesi olası gözüküyor. Global piyasalardaki riskten kaçış eğilimi eşiliğinde TL bono tahvil piyasasında sınırlı da olsa alımlar devam etti. 10 yıllık TL tahvilde %9,70 seviyesine doğru çekilmenin devam etmesini bekliyoruz.

Global piyasalarda alımların hızlanarak devam etmesi için yeni faktörlere ihtiyaç var ki bugün açıklanacak FOMC tutanakları ve yarın ECB’den gelebilecek parasal genişlemeye ilişkin açıklamalar önemli eşikler olarak gündemde yerini almış durumda. Buna istinaden bugünün en önemli gündem maddesi olan FOMC tutanaklarının FED Başkanı Yellen’ın güvercin tonlamadaki karar ve açıklamalarını desteklemesi durumunda %9,30 seviyelerinin hedefleneceği görüşümüzü koruyoruz.

TL Bono

10 Yıllık Gösterge Tahvil 2 Yıllık Gösterge Tahvil

(9)

Belli bir doygunluk seviyelerine ulaşan global piyasalarda iyimser havayı tekrar güçlendirecek haber-gelişme ihtiyacı olduğunu düşündüğümüzü bu hafta paylaşmıştık, bu kapsamda IMF Başkanı Lagarde’dan global ekonomideki büyümeye ilişkin gelen uyarılar önemli idi. Ayrıca Pazartesi günü ABD’de açıklanan fabrika siparişlerinin beklentilerin altında kalmasının ardından dün de Almanya’dan fabrika siparişlerindeki zayıf sonuçların gelmesi riskli varlıklarda satışı, ancak tahvil ve bono piyasasında alımları beraberinde getirdi. Merkez bankaları piyasaların yanında pozisyon almayı sürdürdükçe mevcut paradigma korunacaktır diye düşünüyoruz. Bu çerçevede bugün açıklanacak FED FOMC toplantı tutanakları önemli.

Dün açıklanan ABD PMI ve bu sabah açıklanan Çin PMI verileri beklentilerin üzerinde geldi. Beklentilerden daha düşük gelen ABD petrol stokları ile petrol fiyatlarında yukarı yönlü bir hareket var. Bugün, dün gelen satışlara tepki alımı gelebileceğini tahmin ediyor, büyük resimde iyimserliğin devam edeceği yönündeki düşüncemizi koruyoruz.

Geçtiğimiz Cuma günü 13 seviyesine gevşeyen VIX endeksi 15,4 seviyesinde; güvercin FED fiyatlaması ile ABD 10 yıllık tahvil faizinde düşüş sürüyor, %1,72 seviyesinde işlem görüyor. Dolar Endeksi ise 94,6 seviyesinde dengelenme çabası içinde.

Türkiye makro verilerinin aynı klasmanda bulunan gelişmekte olan ülkelere göre daha iyi durumda olmasından, iç tarafta enflasyonun aşağı yönlü seyretmesinden ve Merkez’in faiz indirimi kararı alarak indirim konusunda kapıyı aralamasından ötürü Türkiye’de faiz oranlarında aşağı yönlü potansiyel olduğunu düşünüyoruz. Bu kapsamda sabit getirili ürünlerin değer kazancı elde edeceklerini düşünüyor ve Türk eurobondlarında olumlu görüşümüzü koruyoruz.

(*) Kısa: 3 Yıla Kadar / Orta: 3-10 Yılı Kadar / Uzun: 10-20 Yıla Kadar / Çok Uzun: 20 ve Üzeri

Eurobond

2043 Vadeli Eurobond

343

212

108 275

207 154

325

238 265

50 100 150 200 250 300 350 400

Oca… Nis11 Te… Eki11 Oca… Nis12 Te… Eki12 Oca… Nis13 Te… Eki13 Oca… Nis14 Te… Eki14 Oca… Nis15 Te… Eki15 Oca…

Türkiye 5 Yıl CDS

2034 Vadeli Eurobond 2025 Vadeli Eurobond

ABD 10 Yıllık Tahvil

(10)

Küresel büyüme endişelerine bağlı olarak hisse senetlerinde görülen düşüşün ardından güvenli liman niteliğindeki varlıklara talebin artması sonucunda gücünü korudu.IMF Başkanı Christine Lagarde'ın dünya ekonomisine yönelik artan riskleri işaret etmesi, not edilmesi gereken bir açıklamaydı. Almanya fabrika siparişlerindeki beklenmedik düşüşün ardından küresel ticaretteki yavaşlamanın Avrupa'nın en büyük ekonomisi üzerinde baskı oluşturduğu algısı ile Almanya'nın 10 yıl vadeli tahvillerinin faizi yaklaşık bir yılın en düşük seviyesine inerken, Altın güvenli liman niteliğindeki varlıklara gelen alımların etkisi ile 1.235 Usd seviyesi üzerine yükseldi. Geçen hafta yaşanan tüm olumlu gelişmelere rağmen Altın’nın 1.200 Usd desteğinin altına gelmemiş olması kanımızca durgunluk/resesyon ihtimalinin hala fiyatlamalara dahil edildiğini gösteriyor. FED’in faiz artışı sıklığı hakkındaki belirsizlik ve global ekonomi hakkındaki tedirginlikler nedeni ile Altın’da 1.190 – 1.200 Usd bandının çok güçlü destek olduğunu düşünüyoruz. Diğer yandan 1.280 Usd’nin üstüne geçilmesini sağlayacak kötü ekonomi verisi de gelmiyor. Petrol fiyatlarının, Kuveyt'in üretimin dondurulması konusunda İran olmadan da anlaşmaya varılabileceğini kaydetmesi ve ABD'de özel sektörün açıkladığı petrol stok verisinin düşüş göstermesinin ardından bu sabah tekrar 38 Usd seviyesinin üzerine yükseldiğini görüyoruz.

Kuveyt'in OPEC guvernörü Nawal al-Fezaia, büyük petrol üreticilerinin 17 Nisan'da Katar'ın başkenti Doha'da yapacakları toplantıda üretimin dondurulması konusunda anlaşmaya varmaktan başka seçenekleri olmadığını ve üretimin dondurulmasının fiyatlarda taban oluşturabileceğini söyledi. Amerikan Petrol Enstitüsü'nün rakamlarına göre, ABD'de petrol stokları geçen hafta 4.3 milyon varil düştü. ABD'de özel sektör stok rakamları piyasa için olumlu bir faktör. Buna rağmen petrol toplantıya yaklaşırken çok volatil bir seyir izlemeye devam edecek gibi görünüyor. Buna neden her gün gelen farklı yönde açıklamalar. Bu konudaki belirsizlik kısa vadede risk iştahı açısından da önemli. Bugün açıklanacak FED toplantı tutanaklarındaki faiz artışı zamanlaması hakkındaki tonlama Altın’da trendi şekillendirecek diğer bir değişken.

Bu sabah itibarı ile piyasalar tekrar toparlanma eğiliminde. Altın’da önce 1.235 Usd, ardından 1.240 Usd önemli direnç.

1.225 Usd ilk destek, 1.215 Usd ise kısa vadedeki güçlü dip seviye. Bugün Fed tutanakları öncesinde 1.225-1.235 Usd arasında hareketin devamını bekliyoruz.

Altın

(11)

Haftanın ilk işlem gününde yaşanan yukarı hareketin ardından, piyasanın 84,000 seviyesi altında dün zayıflama sinyali oluşturduğunu gözlemliyoruz.

Söz konusu zayıflama eğiliminin devamıyla güne başlayacak olan piyasada, seans içi geri çekilmelerde 82,000 seviyesini kritik destek noktası olarak almayı sürdürüyoruz. Dün oluşan zayıflamanın ardından endeksin kısa vadeli yükseliş potansiyelini koruyabilmesi için geri çekilmelerinde 82,000 üzerinde dengelenmesi gerektiğini düşünüyoruz. Bu durumda piyasada oluşacak yukarı ataklarda 83,500/84,000 direnç bandını aşma denemeleri gündeme gelecektir. Endeksin yeniden kısa vadeli yükseliş potansiyeli oluşturabilmesi ise 84,000 üzerinde gündeme gelecektir. 84,000 direncinin aşılması ise bir üst noktada bulunan 85,000 seviyesini test etme potansiyelini oluşturacaktır.

82,000 desteğini aşağı kıracak hareketleri ise piyasadaki zayıflama sinyalinin ardından ara bir düzeltmeye geçiş olarak değerlendireceğiz. Bu nedenle yükseliş yönündeki pozisyonlar için 82,000 desteğini stop loss olarak almayı sürdürüyoruz. Bu seviye altındaki hareketleri ise piyasada 80,000 seviyesinin test edilme riskini gündeme getirebileceğini göz önünde bulunduruyoruz.

Hisse Senedi

(12)

Önemli Göstergelerin Performansı

bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve

ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için