Genel Yatırım Tavsiyeleri 6 Haziran 2016

(1)

Genel Yatırım Tavsiyeleri 6 Haziran 2016

Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş.

ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin Katkılarıyla

(2)

• Son Veriler

• Gündem

• Piyasalara Genel Bakış

• Beklentilerimiz

o TL Tahvil ve Bonolar

o Pariteler

o Eurobondlar

o Altın

o Hisse Senetleri

• Önemli Göstergelerin Performansı

İçindekiler

(3)

• BIST-100 Endeksi: 78.139; %+2,45; işlem hacmi 3,4 milyar TL

• Tahvil/Bono: Gösterge: %9,17 (-12 bps) ; 10 Yıllık Tahvil: %9,72 (-9 bps)

• Usd/TL: 2,91 %-1,36

• Döviz Sepeti/TL: 3,12 %-0,32

• Altın: 1.242 Usd %2,39

• ABD 10 Yıllık Tahvil: %1,71 (bir önceki gün %1,80)

• VIX: 13,47 (bir önceki gün 13,60)

• CDS Türkiye: 260 (bir önceki gün 266) Son Veriler

Gündem

Son Veriler & Gündem

6 Haziran 2016 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır. Lütfen raporun sonundaki çekinceyi dikkate alınız.

19.30 Fed Başkanı Yellen’ın konuşması

(4)

Piyasalara Genel Bakış

Geçtiğimiz hafta merakla beklenen Cuma günkü tarım dışı istihdam rakamı sürpriz bir şekilde oldukça zayıf gelerek 38.000 artışla 2010 yılından bu yana en zayıf isthidam artışına işaret etti. Her ne kadar istihdam artışı beklenti altında kalmış olsa da, saatlik ücretler %0.20 daha artarak senelik %2.5 seviyesine ulaştı. Ayrıca tüketim harcamalarının son yedi senenin en hızlı yükselişini göstermesi ekonominin sağlığı açısından önemli bir noktaydı. Yatırımcılar son dönemde ekonomi hakkında karışık sinyaller veren veri setini yorumlamakta zorlanırken, istihdam verisi sonrasında Haziran ayında FED’in faiz arttırma ihtimali Fed Funds Futures piyasalarında tekrar %4 seviyelerine geriledi, dolar değer kaybetti, 10 yıllık hazine bonosu getirileri 10 baz puan düşerek son dört ayın en sert geri çekilmesini gerçekleştirdi.

Avrupa’da Almanya, Fransa endeksleri ve Stoxx 600 %1 civarında gerilerken, Amerika’da hisse senetleri günü sınırlı düşüşlerle tamamladı. S&P 500 2.100 puanın hemen altında 2.099 puan ile haftalık olarak da yatay seviyeden kapattı.

Nasdaq %0.6 gerilemiş olsa da, haftalık bazda %0.2 yükseldi. Hisse senedi tarafında geçtiğimiz haftalarda faiz artışı ihtimalinin yükselmesi ile beraber kar marjlarının açılacağına yönelik beklentiler oluşan ve olumlu performans gösteren finansal sektör hisseleri hızla geri çekilirken, S&P 500 içerisindeki finansal sektör hisseleri %1.38 gerileyerek düşüşe önderlik yaptı. Temettü getirisi ön planda olan ve faiz artışından olumsuz etkilenecek hisseler arasında elektrik, su ve gaz dağıtımı yapan şirketler ise %1.66 yükseldi. Sadece defansif sektör hisseleri günü artıda tamamladı. Önümüzdeki dönem için 14-15 Haziran'da yapılacak toplantıya kadar FED piyasalarda volatilite yaratan en önemli unsur olarak şekillenmeye devam ediyor. Pazartesi günü Yellen’ın Philadelphia‘da yapacağı konuşma ve Rosengren'ın Helsinki'deki konuşmasında yatırımcılar tekrar faiz artışına yönelik ipucu aramaya devam edecekler.

Emtia tarafında altın dolardaki gerilemenin ve faiz getirisi olmayan bir finansal enstrüman olması nedeniyle faiz artışı olasılığındaki düşüşün olumlu etkisiyle hızla yükseldi. Son haftalarda altında spekülatif net uzun pozisyonlardaki gerileme de altında pozisyonlama yönünde rahatlama yaratmıştı. Petrol tarafında risk iştahındaki gerileme ve aktif kuyu sayısındaki artış fiyatlara olumsuz yansıdı ve Amerikan Ham Petrolü $48.50 seviyesine geriledi. Burada daha önce bahsetmiş olduğumuz şeyl üreticilerinin ekonomik üretim yapabildikleri 50 seviyelerine fiyatların yaklaşması ile üretim aktivitesinin tekrar canlanması, fiyatlar için oldukça olumsuz bir dinamik.

Bugün sabah saatlerinde Asya piyasalarında ekside bir seyir dikkat çekiyor. İngiltere’de son anketlerde EU’dan çıkışa yönelik görüşlerin ağır bastığının anlaşılması ile poundda gerileme ve risk iştahında geri çekilme görüyoruz, aynı şekilde euro da dolar karşısında değer kaybediyor. Hisse senedi endekslerinde Japonya Nikkei 225 ve Çin Shanghai Composite

%0.40 civarında gerilerken, Hong Kong Hang Seng yataya yakın hafif ekside seyrediyor. Brexit kaygılarının ön plana çıkması Cuma günü sert değer kaybı yaşamış olan dolara bir miktar destek çıkarak, bugün riskli varlıklar üzeirnde baskı yaratabilir.

İçeride ise cuma günü gelişmekte olan ülke piyasalarına paralel güne pozitif başlayan hisse senetleri piyasası, beklentilerin oldukça altında kalan tarımdışı istihdam verisinin ABD'de faiz artırım beklentilerini ötelemesiyle alımlarını hızlandırarak yüzde 2'nin üzerine taşıdı. Faiz artırım beklentisinin ötelenmesi Türkiye'nin de aralarında bulunduğu gelişmekte olan ülke piyasaları için risk iştahını artırıyor. Verinin ardından BIST-100 endeksi .yüzde 2.45 yükselişle 78,139.49 puandan kapandı. Endeks gün içinde en yüksek 78,483 puanı gördü. Bankacılık endeksi yüzde 2.67 yükseldi.

ABD'de tarım dışı istihdam Mayıs'ta 38,000 ile beş yıldan uzun bir sürenin en düşük artışını kaydederek beklentilerin oldukça altında kaldı. İstihdam piyasasındaki bu zayıflık Fed'in faizleri artırmakta zorlanabileceğine işaret etti. Dolar/TL de, verinin ardından yaklaşık bir ayın en düşük seviyelerine gerilerken, 10 yıllık tahvil faizi düştü.

Cuma günü piyasada oluşan olumlu havanın ardından bugün Fed Başkanı Janet Yellen'ın yapacağı konuşma bekleniyor.

Yellen'in bugün TSİ 1930'da yapacağı konuşma, Fed'in 14-15 Haziran tarihlerindeki politika toplantısı öncesinde piyasalarla yapacağı son iletişim olabilir.

Yurtiçinde ise bugün TCMB aylık fiyat gelişmeleri raporu ile Mayıs ayı reel efektif döviz kuru açıklanacak.

Cuma günü veri öncesi 2.9485, akşam ise 2.9185/2.9200 seviyesinde olan dolar/TL bu sabah saat 2.9104/2.9120 seviyesinde. Cuma günü aynı saatte 3.1096/3.1114 seviyesinde olan sepet bazında TL bu sabah 3.1058/3.1077, 3.3005/3.3028 civarında olan euro/TL ise 3.3011/3.3037 seviyesinde işlem görüyor. Tahvil-bono piyasasında ise 11 Şubat 2026 itfalı 10 yıllık gösterge tahvilin bileşik faizi Cuma günü spot kapanışta ortalama yüzde 9.72, valörde son işlemde yüzde 9.59 seviyesindeydi. 17 Şubat 2021 itfalı gösterge beş yıllık tahvil faizi, Cuma günü spot kapanışta ortalama yüzde 9.55, valörde son işlemde yüzde 9.37 seviyesindeydi. Öte yandan 14 Haziran 2017 itfalı iki yıllık gösterge tahvil ise Cuma günü spot kapanışta ortalama yüzde 9.27, valörde son işlemde yüzde 9.17 seviyesindeydi.

Teknik tarafta ise cuma günü 76,200 desteği üzerinde oluşan tepki yükselişi kapsamında, hafta içerisinde 80,000 seviyesini kritik direnç noktası olarak izlemeyi sürdüreceğiz. Tepki alımlarının kısa vadeli trend özelliği kazanabilmesi için 80,000 direncinin aşılması gerekiyor. Bu durumda 84,000 ana hedefiyle yükseliş potansiyeli oluşturacak olan piyasada, 76,200 desteği üzerinde kısa vadeli yükseliş potansiyeli korunacak.

(5)

14-15 Haziran’da gerçekleşecek FOMC toplantısı öncesinde son tarım dışı istihdam rakamı piyasa beklentilerinin çok altında kalarak Haziran ayında Fed’in faiz artırımına gitme olasılığını adeta sıfırladı. Piyasa beklentilerinin 164,000 kişi olduğu veri beklentilerin çok altında kalarak 38,000 kişi olarak açıklandı. Bu rakam 2010 Eylül’den bu yana görülen en düşük tarım dışı istihdam verisi oldu. Rakamın düşüklüğü kadar Mart ayı ve Nisan ayı verilerininde aşağıya revize edilmesi güçlenen ABD ekonomisi imajı üzerinde soru işaretleri oluşturdu. Ortalama saatlik kazançlar beklentilerle paralel olarak % 0,2 artış kaydederken, işsizlik oranı 2007 yılının sonundan bu yana iş aramaktan vazgeçenlerin oranının artması ile ilk defa % 4,7’ye geriledi. Açıklanan istihdam verileri sonrası piyasalarda Haziran ayı faiz artırım olasılığı %25-30 aralığından %4’e, Temmuz ayında faiz artırım olasılığı ise % 55-60 aralığından % 25-30'a düştü. Haziran ayı FOMC toplantısı sonrasında gerçekleşecek Brexit oylamasından çıkabilecek ayrılma kararı olasılığının da Fed’in faiz artırımına gitme olasılığını düşüren diğer bir etken olduğunu eklemek istiyoruz.

Cuma günkü sürpriz verinin ardından bu haftanın en önemli parametresi bugün Fed Başkanı Yellen'ın yapacağı konuşma oldu. Yatırımcılar daha önce yaz aylarında faiz artışının uygun olduğunu belirten Yellen'ın Cuma günkü veri ardından Temmuz ayındaki FOMC toplantısında faiz artırımı kararı olasılığı hakkında görüşlerinin değişip değişmediğini merak ediyor. Sadece bir sürpriz veri ile görüşlerinin değişmeyeceğini dikkate alarak, veri odaklı bakış açısının korunacağı yönünde Yellen'dan ifadelerin geleceğini tahmin ediyoruz. Bu çerçevede bu hafta Yellen'ın konuşmasının dışında AB sanayi üretimi, ticaret dengesi, Euro bölgesi GSYİH revizyonları ve Çarşamba günü açıklanacak Çin ticaret verileri odak noktasında olacak.

Eur/Usd paritesinde Cuma günü gelen istihdam verileri önemli dalgalanmaya yol açtı. Paritenin 1,11 – 1,13 bandı arasındaki hareketi sona erdi. Çok düşük gelen veri sonrasında yükseliş 1,1374 seviyesine kadar sürdükten sonra bu sabah kar satışları ile 1,1340 seviyesinde. Bu seviyenin üzerinde hareketlerin devamı için bugün piyasanın Yellen’dan gelecek açıklamaları bekleyeceğini düşünüyoruz. Bu konuşmada yaz aylarında faiz artırımını geri plana atacak sinyaller gelmesi halinde paritede ilk hedef aralığının 1,14-1,1430 olduğunu düşünüyoruz. Fed’in faiz artırımı için daha fazla veri görmek istemesini en yüksek olasılık olarak görüyor, ancak sadece bir veriye dayanarak planlarında dramatik değişime gideceğini düşünmüyoruz. Paritede yaşanan hızlı yükseliş sonrasında meydana gelebilecek düzeltme hareketlerinde 1,13 takip edeceğimiz önemli destek seviyesi.

Eur/Usd

(6)

Usd/TL

Geçen hafta süresince ABD iş gücü verileri öncesinde 2,94- 2.95 civarında sakin bir seyir izleyen Usd/TL’de beklentilerin oldukça altında kalan ABD tarım dışı istihdam verisinin ABD'de Haziran ayında faiz artırım olasılığını

%30-35 aralığından %4’e, Temmuz ayını da %55-60 aralığından %25 seviyesine düşürmesi ile 2,90 seviyesine doğru hızlı bir geri çekilme yaşandı. Cuma sabahı Türkiye’de açıklanan hem manşet hem de çekirdek enflasyonun beklentilerin altında kalmasının ardından Haziran ve Temmuz'da piyasada Fed faiz artışı beklentisini önemli ölçüde zayıflatan veri seti, gelişmekte olan piyasalara ve buna bağlı olarak TL’nin değerlenmesine önemli destek verdi. Cuma günkü sürpriz verinin ardından bu haftanın en önemli parametresi bugün Fed Başkan'ı Yellen'ın yapacağı konuşma oldu. Ancak piyasalar artık Haziran ayında Fed'den faiz hamlesi gelmesini beklemiyor. Brexit referandumu belirsizliği de bu beklentide önemli rol oynuyor. Bu nedenle, yatırımcılar daha önce yaz aylarında faiz artışının uygun olduğunu belirten Yellen'ın Cuma günkü veri ardından Temmuz ayındaki FOMC toplantısında faiz artırımı kararı olasılığı hakkında görüşlerinin değişip değişmediğini merak ediyor.

Mayıs ayında Usd/TL’deki sıçrayışta Usd’de toplam 8-9 milyar Usd satış yapan yurtiçi birey ve kurumların Cuma günkü düşüşten sonra alım yönüne geçmelerini olası görüyoruz, ancak bunun zaman içinde oluşmasını bekliyoruz.

Türkiye’de Mayıs ayı enflasyonun da beklentilerin altında kalması ve Fed’in Temmuz ayındaki faiz artışının sorgulanacağı havada 2,9250 seviyesindeki desteğin kırılmasının ardından aşağı yöndeki seyrin daha olası olduğunu düşünüyor, önce 2,90, ardından 2,88 – 2,8750 aralığının hedefe girmesini öngörüyoruz.

(7)

Eur/TL

Cuma günü beklentilerin çok altında gelen ABD iş gücü verileri sonrasında ABD ekonomisi konusundaki endişelerin arttığını buna bağlı olarak ise Fed’in yaz aylarında faiz artırımına gitme olasılığının sert bir şekilde geri çekildiğini gördük. Yine buna bağlı olarak Dolar Endeksi güç kaybederken Euro/Usd 1,14’e yaklaştı. Cuma günkü oldukça sürpriz verilerin ardından bugün Fed Başkanı Janet Yellen’ın konuşması odak noktasında. Özellikle Haziran’da artış olasılığı azalmışken Temmuz ayında faiz artışı olup olmayacağı en önemli değişken. Cuma günü beklentilerden daha iyi gelen Mayıs ayı enflasyon verileri sonrasında güçsüz ABD dataları, TL’nin de güçlenmesine yardımcı oldu ve 21 Haziran’da TCMB PPK’dan faiz indirimi kararı gelme olasılığını güçlendiriyor.

Öte yandan İngiltere’nin AB içinde kalıp kalmamasının oylanacağı kritik Brexit referandumu ile ilgili son anketler Euro üzerinde güçlenmeyi baskı altına alacak nitelikte geliyor. ECB’den geçen Perşembe günü gelen açıklamalar para politikasında bir değişiklik olamayacağı yönünde ve 8 Haziran’da başlayacak olan ticari bono alımları ile 22 Haziran’da başlayacak olan TLTRO’nun ekonomiye ek destek sağlamasını bekliyorlar. Perşembe günü Mario Draghi tekrar açıklamalarda bulunacak, diğer yandan geçen hafta yaptığı konuşması sonrasında çok önemi bulunmuyor. Bu hafta Euro bölgesi GSYİH revizyonları açıklanacak ve sanayi üretimi rakamlarını takip edeceğiz.

ABD iş gücü verileri sonrasında en erken Temmuz’da faiz artırabilecek Fed’e karşın TCMB’nin 21 Haziran’daki toplantısından yeni bir faiz indirim kararı çıkması beklentisi nedeni ile 3,26 seviyesinin aşağı yönde kırılması zor bir eşik olarak takip ediyoruz. Eur/TL’de Cuma günü başlayan yükselişin TL’de bugün yaşanabilecek satışa bağlı olarak devamı halinde ilk direnç seviyesi olan 3,32’nin görülmesini ve kırılması halinde 3,33 - 3,36 aralığının hedefe gireceğini öngörüyoruz.

(8)

Cuma günü açıklanan Mayıs TÜFE aylık bazda %0,58 artış kaydetti. Piyasa beklentileri % 0,78 artması yönündeydi. Yıllık bazda ise artış piyasa beklentilerinin altında %6,58 oldu. Çekirdek enflasyon ise % 9,41’den %8,77’ye geriledi. Verilerin beklentilere göre iyi gelmesi ve özellikle çekirdek enflasyonda yaşanan gerileme, Haziran ayındaki PPK toplantısında sadeleştirme adımlarının devam edeceği beklentisini yarattı.

Bu olumlu gelen veri setine ek olarak ABD'de tarım dışı istihdam verisinin Mayıs'ta 38,000 ile beş yıldan uzun bir sürenin en düşük artışını kaydederek beklentilerin oldukça altında kalması Fed'in faizleri artırmakta yaz ayları boyunca zorlanabileceğine işaret etti. Tüm bu gelişmeler TCMB’nin 21 Haziran’daki PPK öncesinde piyasalarda farklılaşma olmaz ise üst banttan en az 50 baz puanlık faiz indirim yapma olasılığını güçlendirirken, bir yandan da yatırımcıların yeni faiz indirimine yeşil ışık yakmalarına neden oldu. Bugün Fed Başkanı Janet Yellen'ın yapacağı konuşma piyasalarca yakından izlenecek.

Cuma günü olumlu gelen çekirdek enflasyon rakamları sonrasında 10 yıllık gösterge tahvil faizi

%9,75 seviyesindeki direncini kırdı. Beklentilerden çok daha zayıf gelen ABD tarım dışı istihdam datası sonrasında Pazartesi (bugün) valörlü son işlem % 9,59 seviyesinden gerçekleşti. Bugünkü Başkan Yellen’ın açıklamaları öncesinde veri sonrası olumlu havanın devam edeceğini düşünüyoruz. Olumlu havanın da desteği ile %9,25-9,30 aralığının hedefe girdiğini düşünüyoruz. Beklentimiz dışında Başkan Yellen’ın gelebilecek şahin tonlu açıklamalar ise %9,75 – 10,00 aralığındaki desteğin hedeflenmesine neden olur.

TL Bono

10 Yıllık Gösterge Tahvil 2 Yıllık Gösterge Tahvil

(9)

Cuma günü açıklanan hem Türkiye enflasyon hem de ABD tarım dışı istihdam verisi beklentiler altında kalarak Türkiye Eurobondlarında alım yaşandı. 2030 ve daha uzun vadelerde fiyatlar 1 Usd yükseldi. Cuma günü 260 seviyesine kadar gerileyen CDS bu sabah 255 seviyesi civarında, diğer bir deyişle alım devam ediyor. Kar satışları gelse de trendi kesebilecek en önemli değişken bugün Fed Başkanı Yellen’ın Fed’in Haziran ayında faiz artışı konusunda ısrarcı olmasıdır, ki bu yönde ifade kullanacağını kimse beklemiyor. Yatırımcılar daha önce yaz aylarında faiz artışının uygun olduğunu belirten Yellen'ın Cuma günkü veri ardından Temmuz ayındaki FOMC toplantısında faiz artırımı kararı olasılığı hakkında görüşlerinin değişip değişmediğini merak ediyor. Piyasaların Temmuz ayı ihtimalini de düşürme yönündeki isteğini, diğer bir deyişle Fed’den en erken Eylül ayında faiz artışı gelebileceği yönündeki inancını dikkate alarak, kar satışları yaşansa da Türkiye Eurobondlarında alım havasının devam etmesini bekliyoruz.

(*) Kısa: 3 Yıla Kadar / Orta: 3-10 Yılı Kadar / Uzun: 10-20 Yıla Kadar / Çok Uzun: 20 ve Üzeri

Eurobond

2043 Vadeli Eurobond 2034 Vadeli Eurobond 2025 Vadeli Eurobond

ABD 10 Yıllık Tahvil

343

212

108 275

207

154 325

238 276

283

228 266

50 100 150 200 250 300 350 400

Oca11 Nis11 Tem11 Eki11 Oca12 Nis12 Tem12 Eki12 Oca13 Nis13 Tem13 Eki13 Oca14 Nis14 Tem14 Eki14 Oca15 Nis15 Tem15 Eki15 Oca16 Nis16

Türkiye 5 Yıl CDS

(10)

ABD’den gelen tarım dışı istihdam verisinin tam bir hayal kırıklığı yaratması FED’in Haziran’da faiz artırım ihtimalini sıfıra yaklaştırdı. Veri öncesinde % 20 civarında olan Haziran faiz artırım ihtimali %4’e kadar geriledi.

İstihdamda yaşanan bu düşüş ile Altın fiyatları 1.240 Usd seviyesini aştı. Cuma günü açıklanan imalat dışı PMI verilerinin de düşüş göstermesi, Başkan Yellen’ın bugün yapacağı konuşma öncesinde ABD ekonomisinde güçlü toparlanma beklentisi üzerinde soru işaretleri yaratmış görünüyor.

Brexit ile ilgili son anketlerde AB’den çıkmak isteyenler önde görünürken, geçen hafta kötü gelen Çin hizmet sektörü PMI rakamları sonrasında Çarşamba günü açıklanacak Çin ticaret verileri piyasanın odak noktasında olacak.

Bugün Başkan Yellen’ın konuşması öncesinde Altın fiyatlarının güçlü seyrini koruyacağını bekliyor, Altın lehine olumlu görüşümüzü vurgulamak istiyoruz. Haziran ayını tamamen ortadan kaldıran ve Temmuz için de verilere göre karar verileceği vurgusu yapan bir konuşma ile, Altın’da önce 1.250 Usd, sonrasında ise 1.270 Usd seviyesinin hedefleneceğini belirtmek istiyoruz. Yellen’ın önceki görüşlerinde ısrar etmesi halinde ise 1.230 Usd’nin hedefe gireceğini düşünsek de, bu seviyenin alım için uygun olduğunu düşünüyoruz, ne de olsa piyasaların Fed’in faiz artışı hakkındaki duruşu çok güçlü ve piyasaları ikna olmaması durumunda özellikle riskli varlıklarda satış dalgası gelebileceğini ve bu durumda da Altın’ın öne çıkacağını dikkate alıyoruz.

Altın

(11)

İçeride ise cuma günü gelişmekte olan ülke piyasalarına paralel güne pozitif başlayan hisse senetleri piyasası, beklentilerin oldukça altında kalan tarımdışı istihdam verisinin ABD'de faiz artırım beklentilerini ötelemesiyle alımlarını hızlandırarak yüzde 2'nin üzerine taşıdı. Faiz artırım beklentisinin ötelenmesi Türkiye'nin de aralarında bulunduğu gelişmekte olan ülke piyasaları için risk iştahını artırıyor. Verinin ardından BIST-100 endeksi .yüzde 2.45 yükselişle 78,139.49 puandan kapandı. Endeks gün içinde en yüksek 78,483 puanı gördü. Bankacılık endeksi yüzde 2.67 yükseldi.

Cuma günü 76,200 desteği üzerinde oluşan tepki yükselişi kapsamında, hafta içerisinde 80,000 seviyesini kritik direnç noktası olarak izlemeyi sürdüreceğiz. Tepki alımlarının kısa vadeli trend özelliği kazanabilmesi için 80,000 direncinin aşılması gerekiyor. Bu durumda 84,000 ana hedefiyle yükseliş potansiyeli oluşturacak olan piyasada, 76,200 desteği üzerinde kısa vadeli yükseliş potansiyeli korunacak.

Hisse Senedi

(12)

Önemli Göstergelerin Performansı

bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«

ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için

Pariteler 3 Haziran 2016 2015 2014 2013

Usd/TL 2,91 2,92 2,34 2,15

Döviz Sepeti/TL 3,11 3,04 2,58 2,55

Eur/Usd 1,134 1,086 1,210 1,375

Tahvil ve Bono 3 Haziran 2016 2015 2014 2013

TL Gösterge Bono (%) 9,17 10,86 8,02 10,10

TL 10 Yıllık Tahvil (%) 9,55 10,74 7,96 10,41

Türkiye CDS (baz puan) 260 269 196 222

ABD 10 Yıllık Tahvil (%) 1,71 2,27 2,17 3,03

Hisse Senetleri 3 Haziran 2016 2015 2014 2013

BİST - 100 Endeksi 78.521 71.726 85.721 67.802

MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi 1.110.511 1.012.983 1.202.949 965.534

MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi 816 794 955 1.002

Dow Jones Endeksi 17.807 17.425 17.823 16.577

S&P Endeksi 2.099 2.044 2.059 1.848

Emtia 3 Haziran 2016 2015 2014 2013

Altın (TL) 116,22 99,54 88,89 83,30

Altın (Usd) 1.241 1.061 1.184 1.206

Değişim

Pariteler (%) 2016 Dönemsel 2015 2014 2013

Usd/TL -0,2 25,0 8,7 20,6

Döviz Sepeti/TL 2,1 18,0 1,1 23,3

Eur/Usd 4,4 -10,3 -12,0 4,2

Tahvil ve Bono (baz puan) 2016 Dönemsel 2015 2014 2013

TL Gösterge Bono -169 284 -208 395

TL 10 Yıllık Tahvil -119 278 -245 374

ABD 10 Yıllık Tahvil -56 10 -86 130

Hisse Senetleri (%) 2016 Dönemsel 2015 2014 2013

BİST - 100 Endeksi 9,5 -16,3 26,4 -13,3

MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi 9,6 -15,8 24,6 -13,6

MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi 2,8 -16,8 -4,7 -4,5

Dow Jones Endeksi 2,2 -2,2 7,5 26,5

S&P Endeksi 2,7 -0,7 11,4 29,6

Emtia (%) 2016 Dönemsel 2015 2014 2013

Altın (TL) 16,8 12,0 6,7 -12,8

Altın (Usd) 17,0 -10,4 -1,8 -28,0