Genel Yatırım Tavsiyeleri 14 Haziran 2017
Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş.
ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin Katkılarıyla
• Son Veriler
• Gündem
• Beklentilerimiz
o TL Tahvil ve Bonolar
o Pariteler
o Eurobondlar
o Altın
o Hisse Senedi
• Önemli Göstergelerin Performansı
İçindekiler
BIST-100 Endeksi: 99.299 (değişim: %-0,14 işlem hacmi: 5.1 milyar TL)
Tahvil/Bono:
o Gösterge Bono: %11,14 (+17 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %10,59 (+16 baz puan)
Usd/TL: 3,52 (%0,00)
Döviz Sepeti/TL: 3,73 (%0,00)
Altın: 1.269 Usd (%0,25)
ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,21 (önceki gün %2,21)
VIX: 10.40 (önceki gün 11,50)
CDS Türkiye: 187 (önceki gün 190) Son Veriler
Gündem
Son Veriler & Gündem
05:00 Çin - Sanayi Üretimi (beklenti: %6.5 önceki: %6.5) 15:30 ABD - TÜFE (beklenti: %+0.0 önceki: %0.2)
15:30 ABD - Çekirdek TÜFE (beklenti: %0.2 önceki: %0.1) 15:30 ABD - TÜFE yıllık (beklenti: %2.0 önceki: %2.2)
15:30 ABD - Perakende Satışlar (beklenti: %0.1 önceki: %0.4)
15:30 ABD - Perakende Satışlar - Oto hariç (beklenti: %0.2 önceki:%0.3)
15:30 ABD - Perakende Satışlar - Oto ve benzin hariç (beklenti:%0.3 önceki:%0.3)
21:00 FED FOMC Toplantısı (beklenti:%1.00-1.25 önceki:%0.75-1.00)
Piyasalara Genel Bakış
Dün genel olarak küresel piyasalarda sakin bir gün yaşandı. BIST endeksi 100.000 seviyesini gördükten sonra gelen kar satışları ile 99.299 seviyesinden kapandı. Eur/Usd paritesi ve Döviz sepeti /TL günü sıkışık yatay bir bantta geçirdi. . Altın gün içinde 1259 seviyesine kadar geri çekildikten sonra günü 1265 seviyesinde kapattı. Brend petrol fiyatları ise oldukça dar bir bantta hareket etti.
Hazine dün ve evvelsi gün düzenlediği ihalelerde borçlanma hedeflerini belirgin aştı. 2 yıl sabit kuponlu, 7 yıl değişken faizli ve 10 yıl sabit kuponlu tahvil ihalelerinde piyasadan 5,8 milyar TL ve kamudan 1,8 milyar TL olmak üzere toplam 7,6 milyar TL iç borçlanma gerçekleştirdi. Dünkü borçlanmayla birlikte Hazine piyasadan 11,6, toplamda 15.4 milyar TL net borçlanma gerçekleştirmiş oldu. Hazine’nin 10 yıllık tahvil faizi ihale sonuçları sonrası 20 baz puan kadar yükseldi. Ortalama bileşik faiz %10.52 olarak gerçekleşti. 2 yıllık tahvilde bileşik faiz 11,11 oldu.
Günün en ciddi hareketi ABD borsalarında yaşandı. Teknoloji hisselerinde 2 gündür devam eden satışların sonlanmasının ardından sert yükselişler yaşandı. S&P 500 Endeksi
%0.5, Dow Jones %0.4 oranında yükselerek rekor kırdı. Nasdaq Bileşik Endeksi de %0.7 artışla günü tamamladı
Bugün Fed toplantı sonuçları açıklanacak . 0,25 faiz arttırımına kesin gözüyle bakılmakla birlikte toplantı sonrası Başkan Yellen’in konuşması merak ile bekleniyor. Bank of America Merrill Lynch Fed’in mesajının ‘güvercin’ bir tonda olmasını beklediğini açıkladı. Genel olarak piyasadaki fiyatlamanın da bu görüşe yakın seyrettiğini söyleyebiiliriz.
Bugün sabah saatlerinde açıklanan Çin verileri beklentilere paralel geldi. Önemli verilerden Çin'de sanayi üretimi Mayıs ayında geçen yılın aynı ayına göre yüzde 6.5 arttı.
Bloomberg'in anketine katılan ekonomistlerin tahminlerinin medyanına göre bu verinin yüzde 6.4 artması bekleniyordu. Bu veri önceki ayda yüzde 6.5 artmıştı.
Bugün ABD ‘de TÜFE, Çekirdek TÜFE ve Perakende Satışlar verisi açıklanacak.
Yarın toplanacak PPK ‘nın alacağı kararlar TL varlıkların seyri açısından önemini korumakla birlikte piyasanın beklentisi faiz oranlarında herhangi bir değişikliğe gitmeksizin ilerleyen günlerde gelişmelere paralel olarak günlük ortalama fonlama oranlarını aşağıya çekebileceği yönünde.
Usd/TL - Eur/TL
Önceki gün TL lehine seyir dün dengelenme çabası içindeydi. Gün sınırlı kayıpla tamamlandı. Bu sabah GOP (Gelişmekte Olan Piyasalar) para birimlerinin yatay/sınırlı kazançlı olarak işlem gördüğünü not edelim.
FED ve TCMB faiz toplantıları haftanın ajandasında yer alıyor. Her iki toplantıya dair haber akışı TL üzerinde hareket yaratma potansiyeline sahip. Şahin bir FED, TCMB’yi fonlamada sıkı durmak zorunda bırakabilir.
Güvercin bir FED ise TCMB’yi fonlama maliyetinde aşağı yönde bir aksiyona teşvik edebilir.
Bu hafta açıklanan büyüme ve dış ticaret dengesi verilerinin iyi gelmesi ve Hazine’nin düzenlediği ihalelerin başarılı geçmesi TL’yi destekleyici unsurlar. TL varlıklarda jeopolitik riskleri arttıracak bir haber gelmemesi halinde sınırlı olumlu hava bekliyoruz.
Usd/TL:
Son günlerde 3,50 seviyesi üzerinde dengelenen parite bu sabah 3,5150 civarında işlem görüyor. Mevcut dinamik 3,50-55 aralığında kalınmasını mümkün kılıyor. Ancak FED ve TCMB toplantılarının pariteyi bu aralığın dışına taşıyacağını düşünüyoruz. Geniş resimde ise 3,4950-3,6100 bandı öne çıkıyor. Bu bandın dışına çıkılması son 6 aylık dinamiği sonlandıracağı için önemli.
Bugün yatay bir seyir bekliyoruz. 3,51 ve 3,4950 günün destekleri. 3,525 ve 3,54 günün direnç seviyeleri.
Eur/TL:
Eur/TL’deki mevcut dinamik 3,92-97 aralığında kalınmasını sağlar. Ancak FED ve TCMB toplantılarının ve bu toplantılara dair beklentilerin pariteyi bu bandın dışına taşıyacağını düşünüyoruz.
Geniş resimde ise 3,89-4,02 bandı öne çıkıyor. Bu bandın dışına çıkılması son 6 aylık dinamiği sonlandıracağı için önemli.
TL Tahvil/Bono:
Eur/TL’deki mevcut dinamik 3,92-97 aralığında kalınmasını sağlar. Ancak FED ve TCMB toplantılarının ve bu toplantılara dair beklentilerin pariteyi bu bandın dışına taşıyacağını düşünüyoruz.
Geniş resimde ise 3,89-4,02 bandı öne çıkıyor. Bu bandın dışına çıkılması son 6 aylık dinamiği sonlandıracağı için önemli.
Bugün yatay bir seyir bekliyoruz. 3,9370 ara destek konumunda. Bu seviyenin aşağı geçilmesi ile 3,92’ye geri çekilme mümkün. 3,955 ve 3,965 günün direnç seviyeleri.
Eurobond:
FED faiz toplantısına dair kararını bu akşam açıklayacak. ABD tahvil faizlerinin seyrini ise yatay/sınırlı yükseliş olarak ifade edebiliriz. Son dönemde beklenti altında kalan-ancak yine de pozitif eğilimini koruyan- makro verileri FED’in nasıl okuduğunu bu akşam göreceğiz. Piyasa %98 ihtimalle faiz artışı olacağını tahmin ediyor. Dolayısı ile olası faiz artışının sürpriz etkisinin az olacağını düşünüyoruz. Bu yılın devamında faiz artışlarına dair sinyallerin piyasa açısından daha etkili olacağı kanaatindeyiz.
Türkiye eurobondları dün günü yatay seyirle tamamladı. Birim fiyatlar kısa vadelilerde 0,05 Usd civarı düştü, orta vadelilerde değişmedi, uzun vadelilerde ise -0,30 ile +0,15 Usd aralığında değişim gösterdi. Yıllık verimler ise sırasıyla %4,11, %4,72 ve
%5,72 oldu. Türkiye CDS bu sabah 187 civarında.
FED öncesi risk iştahı ve güvenli liman talebi yatay seyrediyor diyebiliriz. ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,16 seviyesindeki direncinin üzerinde seyrediyor.
%2,35 seviyesi yukarı geçilir ise orta vadede düşüşün sonlandığını söyleyebiliriz. %2,35 seviyesinin altında kalınması, zayıf görünüme neden oluyor. Kısa vadede ise %2,22’nin üzerinde kalınması yukarı yönlü ivmeyi artırır. Aksi halde kısa vadeli görünümde de yön aşağıya olur.
Türkiye eurobondlarında birim fiyatlar orta vadeli direnç seviyelerinin biraz altında işlem görüyor.
Dolayısı ile bu eşiklerin geçilmesi için yeni tetikleyiciye ihtiyaç olduğunu düşünmeyi sürdürüyoruz. Bu tetikleyiciler; küresel risk iştahında artış, ABD faizlerinde gevşeme ve/veya iç tarafta olumlu haber akışı olabilir. Aksi halde mevcut seviyelerde yatay/sınırlı satıcılı seyir görülebilir. Orta
TL Bono & Eurobond
10 Yıllık Gösterge Bono
2043 Vadeli Eurobond 2025 Vadeli Eurobond
Türkiye CDS
Eur/Usd:
Parite dün 40 baz puanlık bir bantta hareket etti ve yatay bir seyirle günü tamamladı.Son haftalarda ABD makro veriler ivme kaybediyor.
FED üyeleri bu durumu geçici olarak tanımlamıştı. Bu akşam FED’in bu görüşünü koruyup korumadığı açıklığa kavuşacak. Eğer hala geçici olduğu düşünülüyorsa, FED’in eli faiz politikasında daha rahat olacaktır. Aksi halde ise faiz artışı konusunda güvercin tonda konuşabilir. Tahminimiz sınırlı şahince bir sonuç olacağı yönünde. Usd açısından sınırlı pozitif.
Yılın devamında FED’in faiz artışı konusundaki aksiyon planı önemli. Eylül ayında tekrar bir faiz artırımı gelebileceği beklentisi paritede baskı yaratacaktır.
FED’in ifadelerinin güvercince algılanması ise pariteyi yukarı taşır. Aşırı satımda olan Dolar Endeksi’nde birkaç gündür sınırlı yükseliş yönlü hareket var. Ancak moment düşük.
Kısa vade için 1,12 önemli. Paritede yükselişin sürmesi için bu seviyenin üzerinde kalması lazım. 1,1250’nin yukarı geçilmesi ile 1,1330 hedeflenebilir. Aşağıda ise 1,12’nin altında 1,11 seviyesinin hedef konumunda olduğu kanaatindeyiz.
Bugün FED öncesi 1,1190-1,1240 bandında yatay bir seyir olacağı fikrindeyiz. FED açıklamaları ile hareketlilik artabilir. Tahminimiz FED’den sınırlı şahince bir metin geleceği yönünde.
Bugün FED öncesi 1,1190-1,1240 bandında yatay bir seyir olacağı fikrindeyiz. FED açıklamaları ile hareketlilik artabilir. Tahminimiz FED’den sınırlı şahince bir metin geleceği yönünde.
Altın:
Altın dün 1.259 Usd seviyesine geri çekildikten sonra tepki alışları ile yeniden 1.270 Usd seviyesine yükseldi.
FED kararı öncesinde Altın fiyatları kısmi baskı altında kalmaya devam edebilir. Son birkaç gündür siyasi risklerin azalması kısa vadede bir rahatlama sağlıyor.
Ancak büyük resimde dinamik Altın lehine olmayı sürdürüyor. Fed FOMC toplantısı sonrasında Fed Başkanı Yellen’ın konuşmasının Altın fiyatlarının kısa vadeli seyri açısından belirleyici önemde olduğunu eklemek istiyoruz.
Eur/Usd & Altın
ABD gündemini siyasi ve ekonomik iki başlık oluşturuyor.
Siyasi tarafta Trump yönetimine dair spekülasyon;
ekonomi tarafında ise FED faiz toplantısı var. FED’in makro verilerdeki ivme kaybını nasıl okuduğu karar metninde açıklığa kavuşacak (TSİ 21:00). Esas konu ise yılın devamı için nasıl bir patika oluşturacağı olacak. FED’in güvercince- şahince doğrusunda, şahinceye bir adım daha yakın olacağını öngörüyoruz. Usd için sınırlı pozitif dinamik olduğunu düşünüyoruz.
İngiltere Başbakanı May’in koalisyon kurma çalışmaları sürüyor. Dün açıklanan enflasyon rakamları beklentilerin üzerinde geldi. Öte yandan Almanya Maliye Bakanı Shaeuble, “İngiltere Brexit’ten vazgeçerse kapıların açık olduğunu” ifade etti. İngiltere Başbakanı May ise Brexit görüşmelerinin önümüzdeki hafta başlayacağını dile getirdi. Enflasyonun iyi gelmesi ve hükümet kurma çalışmalarının etkisi ile Gbp değer kazanıyor.
Aşırı satımda olan Dolar Endeksi’nde sınırlı yükseliş yönlü hareket var. Ancak moment düşük. Endeks bu sabah 97 seviyesinin altına sarkmış durumda.
Gbp/Usd:
Paritede satış baskısı azaldı. Günü 90 baz puanlık artışla 1,2750 civarında tamamladı. Parite bu sabah 1,2785 civarında işlem görüyor.
Seçim sonucunun koalisyona işaret etmesi Gbp’yi baskı altına aldı. Bu baskının ne kadar süreceğini ise İngiltere siyasilerinin belirleyeceğini ifade etmiştik. Hükümet kurma konusunda ilerleme sağlanması Gbp’yi olumlu etkiler.
Gbp’ye dair görüşümüzün pozitife dönüşmesi için 1,2770 üzerinde kalıcılık sağlanmalı.
Paritede bugün FED öncesi 1,2730-90 bandında seyir bekliyoruz. FED sonrasında ise hareketliliğin artmasını bekliyoruz. Güvencin bir metin 1,2850, şahince bir metin ise 1,2680 seviyesini hedef tayin eder diye düşünüyoruz.
FED kararının sınırlı şahince olacağı yönündeki fikrimizi not edelim.
Gbp/Eur:
Parite dün Gbp lehine bir seyir izledi. 75 baz puanlık artışla 1,1375 civarından gün tamamlandı. Bu sabah 1,1395 ile kapanışın biraz üzerinde seyrediyor.
Seçim sonucunun koalisyona işaret etmesi Gbp’yi baskı altına aldı. Bu baskının ne kadar süreceğini ise İngiltere siyasilerinin belirleyeceğini ifade etmiştik. Hükümet kurma konusunda ilerleme sağlanması Gbp’yi olumlu etkiler.
Bugün FED öncesi sınırlı pozitif bir seyir bekliyoruz. 1,1420 direnç seviyesi. FED sonrasında ise hareketliliğin artmasını bekliyoruz. Güvencin bir metin 1,1480, şahince bir metin ise 1,1300 seviyesini hedef tayin eder diye düşünüyoruz.
FED kararının sınırlı şahince olacağı yönündeki fikrimizi not
Gbp/Usd & Gbp/Eur
Gbp/Usd
Gbp/Eur
Eur/Usd:
Dün 1,1212 seviyesini gördükten sonra, dün de belirttiğimiz gibi Fed öncesinde bu seviye üzerinde kalıcı olamadı ve 1,1170 seviyesine kadar geriledi. Bu sabah BoJ’un negatif bölgede bulunan 10 yıllık tahvil faizinde %0 hedeflediğini açıklaması,“negatif faizde yolun sonuna gelindi” görüşünü güçlendirdi ve deflasyonist baskılardan kurtulamayan Euro’da satış baskısı yaşanmasına, Eur/Usd’nin 1,1120 desteğine yaklaşmasına neden oldu. Bu akşam Fed'den gelecek kararlar ve söylemler piyasa algılamaları açısından önemli olacak. Bu toplantıda Fed'den faiz artırımı beklentileri %22 ile sınırlı kalırken, Aralık ayına ilişkin beklentiler %55 seviyesinde. Fed toplantısından, Aralık ayında faiz indirimine yeşil ışık yakan, diğer yandan faiz artışı sürecinin yavaş ilerleyeceği yönünde öngörülerin eşlik ettiği ifadelerin gelmesi olasılığını daha yüksek görüyoruz. Buna bağlı olarak Eur/Usd’de yükseliş potansiyelinin daha yüksek olduğuna inanıyoruz. Beklentimiz aksine piyasa tarafından çok şahin algılanabilecek açıklamalarda paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde 1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve ardından Yellen’ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11 - 1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz.
Altın:
Dün beklentimize paralel olarak 1.312-1.318 Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ), negatif bölgedeki 10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini açıklaması sonrasında, “negatif faizde yolun sonuna yaklaşıldı” görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar 1.308 Usd seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar yükselerek akşam Fed’den gelecek açıklamaları beklemeye başladı. Fed’in bugünkü toplantısında faiz artırımına gitme olasılığı % 22 seviyesinde. Fed Başkanı Janet Yellen bugünkü faiz kararının ardından basın toplantısı yapacak. Fed’in kullandığı metin dili şahin veya güvercin anlamda piyasayı ayrıştıracak. Bu çerçevede Altın’ın 1.330 Usd’deki direnç eşiğini mi kıracağı, yoksa 1.308 Usd’deki stop loss seviyesinin altına mı geleceği belli olabilir. Fed’in faizleri kademeli ve yavaş adımlarla artıracağı yönünde açıklama yapması kanımızca daha yüksek olasılık. Buna bağlıEur/Usd & Altın
Açılış işlemlerinde 100,000 seviyesinde bulunan hedef noktasını test eden piyasada, gün içerisinde bu direnç altında zayıf bir seyrin hakim olduğunu gözlemliyoruz. Böylece oluşan seans içi geri çekilmelerde ise 98,750 ara destek noktası üzerinde tutunma eğilimi ön plana çıktı.
Seans içi geri çekilmelerde 98,750 seviyesini ilk önemli destek olarak izleyeceğimiz piyasada, bu nokta üzerindeki hareketlerin bir üst hedef olarak izlediğimiz 100,000 direncini yeniden test edilebileceğini düşünüyoruz. Bu direnç noktasının aşılması durumunda ise piyasada 101,000 seviyesini hedefleyecek bir potansiyel gündeme gelebilir. 98,750 altındaki hareketlerde ise bir alt noktada 98,250 ana destek konumunda bulunmaktadır.
Aralık ayında başlayan yükseliş trendi içerisinde 98,250 seviyesinin endeksin yükseliş
potansiyelini koruması açısından kritik olacağını düşünüyoruz. 98,250 altındaki seyrin ise
endekste 2017 yılı yükselişinin ardından ilk kısa vadeli düşüş trendini gündeme getirebileceğini
göz önünde bulunduruyoruz. Bu nedenle gün içi harekette 98,250 desteğinin kısa ve orta vadeli
pozisyonlar için stop loss noktası olarak alınmasını öneriyoruz. Altındaki hareketi ise kısa vadeli
teknik resimde 97,500 ve 96,500 hedefleriyle aşağı yönde izliyoruz.
Önemli Göstergelerin Performansı
bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«
ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için
