GÜNDEM EKONOMİ HABERLERİ. SEKTÖR ve ŞİRKET HABERLERİ. GÜNE BAŞLARKEN 9 Aralık 2016

Günlük İşlem Hacmi (mn TL) 3,682 -0 23 1 15 79

Günlük İşlem Hacmi (mn USD) 1,094 2 23 -7 -2 52

Ort.3 Aylık İşlem Hacmi (mn TL) 3,532 1 3 5 -5 -8

Ort.3 Aylık İşlem Hacmi (mn USD) 1,122 1 2 1 -12 -15

Yabancı Takas Oranı (% ,değişim bp) 62.57 12 9 14 -71 10

BIST-TÜM Piyasa Değeri (mly TL) 562,852 0.8 2.5 0.4 2.2 3.8

BIST-TÜM Halka Açık Piyasa Değeri (mly TL) 175,478 0.7 2.6 0.6 4.5 6.1

Gösterge Tahvil Faizi (%, değişim bp) 10.63 -3 -30 95 -22 -23

10 Yıllık Tahvil Faizi (%, değişim bp) 11.20 14 -16 65 73 46

TCMB Gecelik (o/n) (%) 8.50 0 0 0 125 125

TCMB Haftalık Repo Faizi (%, değişim bp) 8.00 0 0 50 50 50

TL Sepet €/$ 3.56 -0.27 -2.83 5.39 15.63 16.30

$/TL 3.43 -0.24 -2.36 6.87 17.48 17.66

€/TL 3.65 -0.29 -2.81 3.92 13.92 15.13

CDS (5 yıllık, değişim bp) 286 -0 -20 21 8 12

Eurobond 2030 (USD) 150.1 -0.9 0.9 -7.3 -8.2 -8.7

Eurobond 2030 Faizi (%, değişim bp) 6.25 11.0 -11.8 93.1 84.0 90.9

Kaynak: Matriks, Bloomberg

Yurtdışı Piyasalar Kapanış Verileri

Kapanış Günlük Haftalık Aylık Yıllık YBB

ABD-Dow Jones 19,613 0.32 2.33 5.53 11.60 12.56

ABD-S&P 500 2,246 0.22 2.46 3.86 9.45 9.90

İngiltere-FTSE 100 6,932 0.42 2.98 0.29 13.86 11.04

Almanya-DAX 11,179 1.75 4.83 6.65 4.74 4.06

Fransa-CAC 40 4,735 0.87 4.56 4.23 2.17 2.12

Japonya-NIKKEI* 18,996 1.2 3.1 16.9 -0.3 -0.2

Brezilya-BOVESPA 60,677 -1 1 -4 33 40

Rusya-MICEX 2,207 2 4 10 27 25

Hindistan-SENSEX 30* 26,769 0 2 -2 6 3

Çin-SHANGAİ COMP* 3,238 1 -0 3 -6 -9

MSCI-Dünya 1,753 0 3 3 5 5

MSCI-GOP 879 1 2 -0 11 11

2 Yıllık ABD Tahvil Faizi (%, değişim bp) 1.12 1 2 21 17 7

10 Yıllık ABD Tahvil Faizi(%, değişim bp) 2.43 3 4 35 20 16

Brent Spot (USD/Varil) 54 0 -0 16 37 44

Altın Spot (USD/Ons) 1,169 -0 -1 -8 9 10

Kaynak: Matriks, Bloomberg

* Sabah verileri

Son Günde En Çok İşlem Gören 5 Hisse (TL)

Kapanış Günlük YBB Hacim Piy.Değ

GARAN 7.51 -0.7% 7.2% 260 9,368

THYAO 4.84 -0.6% -34.5% 76 1,984

HALKB 9.03 -0.2% -11.5% 97 3,352

AKBNK 7.64 -0.7% 16.2% 74 9,077

VAKBN 4.26 -0.7% 12.2% 54 3,163

Kaynak: Matriks, Bloomberg

EKONOMİ HABERLERİ

SEKTÖR ve ŞİRKET HABERLERİ

Değişim (%)

(% değişim) (mnUSD)

Bankacılık Sektörü: BDDK bazı donuk donuk alacakların 31 Aralık 2017’ye kadar 2 defa yeniden yapılandırılabileceğini belirtti

Bankacılık Sektörü: EKK kararları kapsamında ihracatla uğraşanlar ve KOBİ’lere dönük kredilerde hazine kefaleti getirileceği belirtildi

Bankacılık Sektörü: UFRS 9’a geçiş sürecinin başlangıç tarihi 1 Ocak 2018’ e ertelendi

Halk GYO (HLGYO, EÜ): Halk GYO, İstanbul Uluslararası Finans Merkezi projesi için 751,5mn TL ile en düşük teklifi veren YDA İnşaat ile ana yüklenici hizmet sözleşmesi imzaladı (+)

İş Bankası (ISCTR, EÜ): İş Bankası 403mn TL’lik takipteki alacağını 34mn TL2ye sattı

Kardemir (D) (KRDMD, EP): Kardemir bundan sonra satışlarını TL üzerinden yapacağını duyurdu Turkcell (TCELL, EP): Turkcell CFO’su Bülent Aksu’nun açıklamaları (Nötr)

Turkcell (TCELL, EP): Hisse geri alımı

Türk Hava Yolları (THYAO, EP): THY, Kasım ayında yıllık %4 düşüşle 4.5mn yolcuya hizmet verdi; doluluk oranı ise benzer seviyede kalarak

%74.2 oldu.

Yapı Kredi (YKBNK, EP): UniCredit, Polonya’daki iştiraki Bank Pekao’daki hisselerinin %32.8’ini 2.6mlr ABD$ karşılığında sattı.

Sanayi Üretimi: 3. çeyrekte %1.9 daralan takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretiminin Ekim ayında yıllık %2.0 artması üretimde sınırlı toparlanmaya işaret ediyor

Ekonomi Koordinasyon Kurulu (EKK) Kararları:

Başbakan Yıldırım’ın açıkladığı EKK kararlarının özellikle Kredi Garanti Fonu’nun reel sektörün finansman imkanlarını rahatlatacağını düşünüyoruz

E

P

H

Sanayi Üretimi: Sanayi üretimi Ekim ayında takvim etkisinden arındırılmış bazda yıllık %2.0’lik artış ile %1.5 olan beklentilerin sınırlı üzerinde gerçekleşti. Mevsimsel etkilerden arındırılmış aylık artış ise %3.7 oldu. Rakamlar 3.

çeyrekte %1.9 daralan takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretiminde Ekim ayında sınırlı toparlanma olduğuna işaret ediyor.

Raporun Linki: http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/San1016.pdf

Ekonomi Koordinasyon Kurulu (EKK) Kararları: Başbakan Yıldırım reel sektör desteği, istihdamın artırılması, reformların hızlandırılması, kamuda tasarrufların devamı için EKK’da alınan kararları açıkladı. Bu desteklerin karşılanması için 2017 yılının kamuda tasarruf yılı olacağı; önceliği olmayan harcamaların yapılmayacağı belirtildi.

Açıklanan kararların özellikle Kredi Garanti Fonu’nun reel sektörün finansman imkanlarını rahatlatacağını düşünüyoruz.

Raporun Linki: http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/EKK1216.pdf

S

Ş

H

Bankacılık Sektörü: BDDK bazı donuk donuk alacakların 31 Aralık 2017’ye kadar 2 defa yeniden

yapılandırılabileceğini belirtti. Yapılandırılan krediler 2. Grupta takip edilecek. Yeniden yapılandırılma kapsamı ise;

birinci yeniden yapılandırmada yeniden sınıflandırma tarihi itibarıyla ödemesi gecikmiş herhangi bir alacağın bulunmaması ve sınıflandırma tarihinden önceki son üç ödemenin vadesinde ve eksiksiz yapılmış olması, ikinci yeniden yapılandırmada yeniden sınıflandırma tarihi itibarıyla ödemesi gecikmiş herhangi bir alacağın bulunmaması ve sınıflandırma tarihinden önceki son altı ödemenin vadesinde ve eksiksiz yapılmış olmasıdır. Ayrıca; Kanun Hükmünde Kararnameler gereğince kapatılan ve Vakıflar Genel Müdürlüğüne veya Hazineye devredilen kredi borçlularının ve olağanüstü hal kapsamında görevinden ihraç edilen kamu görevlileri ile malvarlıklarına tedbir konulan gerçek ve tüzel kişilerin bankalara olan yükümlülükleri açısından gecikme sürelerinin başlangıç tarihi 21 Ocak 2017 olabilecek.

Yorum: İlgili donuk alacaklar için gecikme süresi hesabında 21 Ocak 2017 tarihinin kullanılabilecek olması ve ilgili kredilerin 2 defa yeniden yapılandırılabilecek olması, bankaların varlık kalitesi açısından olumlu etki yaratacaktır.

Bankacılık Sektörü: EKK kararları kapsamında ihracatla uğraşanlar ve KOBİ’lere dönük kredilerde hazine kefaleti getirileceği belirtildi. Böylece 250mlr TL’lik bir kredi havuzu oluşturulması planlanıyor. Ayrıca, kamu bankalarında kamu mevduatlarına %7.5 sınırı getirileceği belirtildi. Yorum: Söz konusu krediler için 250mlr TL’lik kredi havuzu oluşturulması planı kredi büyümesini destekleyecektir, bu nedenle sektör açısından olumlu değerlendiriyoruz. Öte yandan, kamu mevduatlarına uygulanacak faiz sınırı Halkbank ve Vakıfbank’ın faiz giderlerini düşürebilir.

Hesaplarımıza göre Vakıfbank kamu mevduatlarına ortalama %6.7, Halkbank ise %6 faiz ödüyor. Ancak yeni uygulamaya kamuyla ilişkili diğer şirketlerin dahil edilip edilmeyeceği henüz belli dğeil. Eğer bu kurumların mevduatlarına da faiz sınırı uygulanırsa, kamu bankalarının faiz giderleri düşebilir. 9A16 itibariyle kamu mevduatlarının Vakıfbank içindeki payı %16.8, Halkbank içindeki payı ise %6.8’dir.

Bankacılık Sektörü: UFRS 9’a geçiş sürecinin başlangıç tarihi 1 Ocak 2018’ e ertelendi. Yorum: Geçiş sürecinin 1 Ocak 20172de başlaması öngörülüyordu. UFRS 9 sürecinde genel karşılık yükümlülüklerinin artması öngörüldüğünden, bankalar muhafazakar bir duruş sergiliyorlardı. Özellikle Ticari krediler, KOBİ kredileri ve tüketici kredilerindeki genel karşılık oranlarının düşürülmesine ragmen, bankalar 2017’deki UFRS süreci nedeniyle karşılıklarını tamamen iptal etme yoluna gitmiyorlardı. UFRS sürecinin ertelenmesi, bankaların karşılık iptalleri konusunda elini rahatlatabilir ve net karlarına olumlu yansıyabilir. Haberi bankacılık sektörü için olumlu değerlendiriyoruz.

Halk GYO (HLGYO, EÜ, Fiyat:0.86TL, Piyasa Değeri TL679mn): Halk GYO, İstanbul Uluslararası Finans Merkezi projesi kapsamındaki 46 ve 34 katlı iki ofis kulesi, 8'er katlı podyum binaları ve ilave otopark inşası için anahtar teslimi usulüne göre 751,5mn TL ile en düşük teklifi veren YDA İnşaat ile ana yüklenici hizmet sözleşmesi imzaladı. Yapılan anlaşma bedeli Halk GYO'nun inşaat maliyetine ilişkin öngörüsü olan 800-900mn TL'nin altında olduğu için haberi olumlu olarak değerlendiriyoruz. Şirket proje inşaatının üç yıl sürmesini öngörmekteydi. Şirketin en önemli projesinin inşaatının başlayacak olması da hisse açısından bir katalizör niteliği taşımaktadır. Olumlu.

İş Bankası (ISCTR, EÜ, Fiyat:5.05TL, Piyasa Değeri TL22,590mn): İş Bankası 403mn TL’lik takipteki alacağını 34mn TL2ye sattı. İskonto oranı %92’dir. Böylece İş Bankası’nın takipteki krediler oranı 20 baz puan gerileyerek

%2.36 oldu.

Kardemir (D) (KRDMD, EP, Fiyat:TL1.07, Piyasa Değeri:TL889mn): Kardemir bundan sonra satışlarını TL üzerinden yapacağını duyurdu. Kurlardaki oynaklık dönemlerinde Şirket’in fiyatlama mekanizmasının daha ön planda olması gerektiğini düşünüyoruz. Kardemir’in 443mn ABD$ ve 167mn Euro kısa pozisyonu bulunuyor. Şirket’in giderlerinin yaklaşık %75’i ise YP cinsidir.

Turkcell (TCELL, EP, Fiyat:9.10TL, Piyasa Değeri TL20,020mn): Medyada yer alan haberlere göre, Turkcell CFO’su Bülent Aksu yabancı para cinsinden olan yatırım harcamalarını, ürün ve hizmet alımlarını ve kira sözleşmelerini TL’ye çevirmeye başladıklarını, ayrıca yurtdışı tedarikçilerle olan ekipman alım işlemlerinde de TL veya yerel para cinsi ile işlem yapılması için girişimlerini hızlandırdıklarını, bu tedbirler neticesinde piyasadan olan döviz alımlarını da sonlandırdıklarını açıklamıştır.Yorum: 4,5G ihalesinin, Nisan ayında yapılacak olan son taksiti TL olarak ödenecek olup gerekli düzenlemeler beklenmektedir. Turkcell2in Nisan ayında yapacağı 4.5G ödeme tutarı ise EUR413.8mn’dur. Turkcell 9A16 itibariyle 243mn net ABD$ varlıklarına ve EUR727mn net yükümlülüklerine sahiptir.

Turkcell (TCELL, EP, Fiyat:9.10TL, Piyasa Değeri TL20,020mn): Turkcell 27 Temmuz 2016 tarihinde almış olduğu hisse geri alım kararı kapsamında; 8 Aralık 2016 tarihinde, 9.07-9.12TL fiyat aralığından toplam 109.500 adet alım işlemi yapıldığını açıklamıştır. İşlemlerin toplam tutarı 0.9mn TL olup bu işlemlerle birlikte Turkcell’in sermayesindeki payı %0.184 seviyesine ulaşmıştır.

Türk Hava Yolları (THYAO, EP, Fiyat:4.84TL, Piyasa Değeri TL6,679mn): THY, Kasım ayında yıllık %4 düşüşle 4.5mn yolcuya hizmet verdi; doluluk oranı ise benzer seviyede kalarak azalarak %74.2 oldu. Böylece yılın ilk onbir ayında yolcu sayısı %3 artarken doluluk oranı 3.5 puan azalarak %74.5 oldu. Tüm sene için yolcu büyümesi tahminlerimizin hafif altında gerçekleşecek gibi gözükmektedir.

,

K

İ

Şirket BIST Kodu Tarih

Hisse Başına Brüt (TL)

Brüt Temettü

Verim i Bedelli (%) Bedelsiz (%)

Mevcut Serm aye (m n

TL) Kapanış (TL)

Referans Fiyat (TL)

Enka Insaat ENKAI 14.12.2016 0.03 1% 4200.0 4.91

Ulusoy Elektrik ULUSE 15.12.2016 0.17 2% 40.0 7.80

Emek Elektrik EMKEL 21.12.2016 0.01 1% 24.3 1.11

Bastas Baskent Cimento BASCM 0.18 8% 131.6 2.20

Garanti Y.O. GRNYO 0.01 1% 32.0 0.61

Aksu Enerji AKSUE 100 8.4 8.28

Avod Gida AVOD 55 45.0 1.03

Adese ADESE 40 126.0 1.75

Finansbank FINBN 5 3000.0 4.69

Icbc Turkey Bank ICBCT 105 420.0 2.26

T. Kalkinma Bankasi KLNMA 213 500.0 2.58

Ostim Endustriyel Yatirimlar OSTIM 50 18.0 4.17

Aksel Enerji Yatirim Holding AKSEL 250 8.0 0.92

Etiler Gida ETILR 38 11.6 5.72

Gsd Holding GSDHO 80 450.0 0.54

Karsusan Karadeniz Su Urunleri KRSAN 155 4.9 2.33

Seyitler Kimya SEYKM 9 8.4 2.18

Sermaye Artırımı

T

L

08.12.2016 Ticker Rating Close Upside Market Cap.

(TL) Potential (US$mn) 2016E 2017E 2016E 2017E 2016E 2017E Cur. 1M Chg.

FINANCIALS

Banks Banks 5.7 5.1 0.68 0.61 12.6% 12.7%

Akbank AKBNK OP 7.64 10.30 35% 9,077 62.7 7.1 6.4 1.00 0.88 15.2% 14.7% 67.8% -0.5 pp

Garanti GARAN - 7.51 - - 9,368 240.5 - - - - - - 76.3% -2.0 pp

Halkbank HALKB MP 9.03 10.20 13% 3,352 86.1 4.1 3.7 0.52 0.46 13.6% 13.4% 75.6% -0.8 pp

Isbank ISCTR OP 5.05 6.00 19% 6,749 45.1 6.2 5.7 0.65 0.60 10.9% 11.0% 66.0% 0.2 pp

Vakifbank VAKBN OP 4.26 5.50 29% 3,163 35.5 4.8 4.2 0.57 0.50 12.5% 12.8% 80.0% -0.2 pp

YKB YKBNK MP 3.36 4.10 22% 4,338 29.3 5.4 4.7 0.57 0.51 11.2% 11.4% 49.6% -0.9 pp

TSKB TSKB MP 1.35 1.60 19% 822 2.6 6.0 5.3 0.96 0.82 17.0% 16.8% 58.0% -0.9 pp

Albaraka Turk ALBRK MP 1.19 1.45 22% 318 0.6 3.9 3.8 0.46 0.42 12.3% 11.3% 39.6% 0.3 pp

Insurance & Pension

Anadolu Hayat ANHYT OP 4.58 6.20 35% 585 0.3 13.1 10.6 2.59 2.31 20.8% 23.0% 63.5% -0.7 pp

Avivasa AVISA MP 19.00 22.00 16% 666 0.2 20.4 14.3 5.24 4.51 27.4% 29.7% 96.7% -0.1 pp

Aksigorta AKGRT OP 2.16 2.35 9% 196 0.3 14.1 8.2 1.57 1.41 19.0% 22.0% 72.2% -2.1 pp

Anadolu Sigorta ANSGR MP 1.85 2.00 8% 275 0.1 12.0 9.6 0.72 0.67 6.0% 7.0% 18.6% 0.0 pp

Ticker Rating Close Upside Market Cap.

(TL) Potential (US$mn) 2016E 2017E Cur. 1M Chg.

Conglomerates

Koc Holding KCHOL OP 12.89 15.80 23% 9,709 16.3 9.1 8.3 83.3% -0.2 pp

Sabanci Holding SAHOL OP 9.06 12.05 33% 5,491 17.0 6.3 5.5 68.3% -1.0 pp

Sise Cam SISE MP 3.44 3.70 8% 2,095 5.2 10.9 9.4 46.1% 0.0 pp

Ticker Rating Close Upside Market Cap.

(TL) Potential (US$mn) 2016E 2017E 2016E 2017E Cur. 1M Chg.

REIC

Emlak Konut REIC EKGYO OP 2.97 3.50 18% 3,352 25.2 6.7 6.3 7.2 6.6 80.0% -1.5 pp

Halk GYO HLGYO OP 0.86 1.31 52% 202 0.8 11.3 13.4 9.1 10.0 2.3% -1.0 pp

Is REIT ISGYO OP 1.51 2.00 32% 381 1.4 2.5 1.9 13.6 10.4 31.8% -0.3 pp

Ozak REIC OZKGY OP 1.85 3.50 89% 137 0.3 4.0 4.9 11.2 15.9 26.6% -2.0 pp

Sinpas GYO SNGYO MP 0.55 0.70 27% 98 0.3 - 1.5 63.9 4.3 5.0% 0.2 pp

Torunlar REIC TRGYO OP 3.98 5.88 48% 591 1.0 3.1 1.9 6.5 3.9 37.5% -1.0 pp

Ticker Rating Close Upside Market Cap.

(TL) Potential (US$mn) 2016E 2017E 2016E 2017E 2016E 2017E Cur. 1M Chg.

INDUSTRIALS 14.6 10.6 8.4 6.9 1.0 0.9

Adana Cement ADANA MP 5.98 6.80 14% 157 0.2 7.5 7.3 7.5 7.2 2.3 2.2 6.7% -0.9 pp

Anadolu Efes AEFES UR 18.59 3,269 2.1 33.3 25.7 7.8 7.4 1.3 1.2 79.5% -0.1 pp

Akcansa AKCNS OP 12.74 16.75 31% 724 0.4 8.7 8.1 6.2 5.9 1.7 1.6 30.7% -1.0 pp

Ak Enerji AKENR MP 0.83 0.95 14% 180 1.6 - - 21.1 12.7 2.2 1.9 11.2% -0.6 pp

Aksa Enerji AKSEN OP 2.62 3.20 22% 477 3.0 79.4 21.4 9.1 6.7 1.7 1.2 46.0% 0.9 pp

Anadolu Cam ANACM MP 2.51 2.60 4% 331 1.0 2.4 11.8 5.3 5.0 1.0 1.0 43.4% 1.1 pp

Arcelik ARCLK MP 20.58 20.90 2% 4,130 6.3 17.2 14.9 9.5 8.6 1.0 0.9 89.6% 0.0 pp

Aselsan ASELS UR 11.08 3,291 4.3 17.3 15.5 16.1 13.2 3.2 2.8 59.2% 3.0 pp

Aygaz AYGAZ MP 11.17 13.50 21% 995 0.9 5.7 7.9 10.0 9.7 0.5 0.4 74.7% -0.1 pp

Bagfas BAGFS UR 9.25 124 1.3 22.5 8.9 9.4 6.5 1.3 0.9 4.0% -0.7 pp

Banvit BANVT OP 6.37 4.90 -23% 189 4.7 13.0 18.7 5.4 6.3 0.6 0.5 11.9% -3.4 pp

BIM BIMAS MP 48.18 60.25 25% 4,344 15.6 21.2 17.1 13.5 10.9 0.7 0.6 68.6% -0.4 pp

Bizim Toptan BIZIM UR 10.49 125 1.7 21.0 14.5 4.1 3.5 0.1 0.1 36.0% -6.0 pp

Brisa BRISA UR 6.19 561 0.5 8.8 7.4 8.5 7.5 1.6 1.5 27.7% -3.1 pp

Bolu Cement BOLUC OP 6.03 6.95 15% 257 0.5 7.8 7.2 6.6 5.9 2.1 2.0 16.9% -0.5 pp

Coca-Cola Icecek CCOLA OP 33.76 45.89 36% 2,551 4.1 28.0 22.7 8.8 7.6 1.4 1.2 91.2% -0.7 pp

Celebi CLEBI MP 20.18 25.00 24% 146 0.9 9.6 8.3 5.5 5.0 1.0 0.9 48.5% 2.2 pp

Cimsa CIMSA OP 14.72 19.00 29% 591 0.6 8.5 6.8 7.6 5.5 2.1 1.8 59.0% 0.1 pp

Datagate Bilgisayar DGATE OP 4.14 6.37 54% 37 0.8 6.5 5.3 9.9 8.1 0.2 0.2 23.3% 4.1 pp

Dogus Otomotiv DOAS MP 8.36 10.90 30% 546 3.6 8.5 7.1 11.0 10.7 0.4 0.4 26.4% -6.8 pp

DO&CO DOCO MP 218.50 315.00 44% 632 0.8 21.7 18.6 7.1 5.9 0.7 0.6 82.9% 0.4 pp

Eczacibasi Ilac ECILC OP 2.98 3.36 13% 607 2.6 10.2 15.5 18.3 15.2 1.3 1.1 32.2% -0.7 pp

Enka Insaat ENKAI MP 4.91 5.31 8% 6,125 6.6 15.9 15.8 6.9 6.8 1.0 1.0 71.3% -0.8 pp

Eregli Demir Celik EREGL MP 5.13 5.14 0% 5,333 21.3 14.6 14.4 7.7 7.2 1.4 1.3 74.7% 1.8 pp

Ford Otosan FROTO UR 29.70 3,095 4.8 12.1 11.9 8.1 7.2 0.7 0.6 66.3% -1.5 pp

Gubretas GUBRF UR 4.22 419 6.1 6.6 6.0 3.3 3.0 0.5 0.4 22.3% -0.8 pp

Indeks INDES OP 7.95 10.80 36% 132 0.4 9.3 2.1 5.5 4.8 0.1 0.1 63.6% 2.0 pp

Kardemir KRDMD UR 1.07 248 13.9 15.2 12.1 7.6 6.6 1.2 1.0 11.1% -5.0 pp

Kordsa Global KORDS MP 6.42 6.84 7% 371 2.9 8.4 9.8 6.4 5.7 0.9 0.8 49.0% -1.4 pp

Logo LOGO OP 49.24 61.70 25% 366 1.9 23.8 18.4 18.1 14.5 7.7 6.3 60.1% -0.4 pp

Lokman Hekim LKMNH OP 4.04 5.03 25% 29 0.6 12.1 10.8 5.8 5.0 0.9 0.8 31.4% 7.0 pp

Mardin Cement MRDIN MP 4.07 4.75 17% 132 0.6 10.6 8.1 9.7 7.6 2.8 2.3 4.8% 0.0 pp

Migros MGROS OP 17.75 20.70 17% 939 2.5 36.3 23.1 7.8 6.6 0.4 0.4 37.8% -0.4 pp

Odas Enerji ODAS OP 7.56 12.18 61% 107 2.1 22.5 22.5 12.8 14.0 1.6 1.6 4.3% -0.9 pp

Otokar OTKAR MP 121.00 115.25 -5% 863 5.2 28.5 28.3 19.8 18.6 2.4 2.3 12.7% 3.5 pp

Petkim PETKM OP 3.58 4.67 30% 1,595 14.5 12.9 13.8 9.1 9.4 1.4 1.2 47.1% -3.8 pp

Pegasus PGSUS MP 12.49 13.45 8% 379 6.0 - 15.9 - 10.3 0.7 0.5 6.7% -0.2 pp

Soda Sanayii SODA OP 4.78 5.10 7% 1,065 6.7 7.6 7.0 6.1 5.4 1.6 1.4 49.5% 2.6 pp

Tat Konserve TATGD OP 5.35 6.40 20% 216 1.2 10.4 9.2 8.7 7.6 0.7 0.6 41.6% -0.5 pp

TAV Airports TAVHL MP 13.27 14.50 9% 1,432 12.0 10.2 6.0 5.3 4.3 2.2 1.9 71.2% 0.7 pp

Tekfen Holding TKFEN MP 6.36 8.79 38% 699 13.1 6.5 5.4 4.6 4.6 0.5 0.4 63.3% -5.7 pp

Teknosa TKNSA MP 3.38 5.33 58% 110 1.0 - - 13.8 5.3 0.1 0.1 6.3% 0.0 pp

Turkcell TCELL MP 9.10 12.90 42% 5,946 16.9 8.7 7.7 4.9 4.4 1.6 1.5 87.7% -1.0 pp

THY THYAO MP 4.84 5.70 18% 1,984 104.1 - 4.2 41.1 9.1 1.2 1.0 18.5% -5.8 pp

Tumosan TMSN MP 7.27 8.50 17% 248 7.8 14.6 10.6 9.6 8.1 1.4 1.2 2.7% -1.6 pp

Tofaş TOASO MP 22.80 26.60 17% 3,386 6.5 13.1 11.0 10.8 8.2 1.0 0.8 84.9% -1.3 pp

Trakya Cam TRKCM OP 2.86 3.10 8% 790 3.2 5.1 8.4 7.5 6.5 1.3 1.1 54.1% 3.0 pp

Türk Telekom TTKOM MP 5.22 6.65 27% 5,426 7.6 10.9 8.8 4.5 4.2 1.6 1.5 80.7% 0.0 pp

Türk Traktor TTRAK OP 73.85 100.00 35% 1,171 1.6 12.2 10.7 9.3 8.2 1.3 1.2 78.8% -1.7 pp

Tüpraş TUPRS OP 70.50 73.00 4% 5,244 34.7 11.2 9.4 9.1 6.9 0.7 0.5 80.9% 1.4 pp

Ulker ULKER OP 17.55 24.00 37% 1,783 8.5 25.2 22.1 14.9 12.7 2.0 1.7 36.0% -1.1 pp

Target Price* Avg. Vol.

**

P/E P/BV ROE Foreign Own.

Target Price* Avg. Vol.

**

P/E Adj.NAV Prem. / Disc. Foreign Own.

(TLmn) to adj. NAV

35,911 -9%

30,389 -39%

6,896 2%

Target Price* Avg. Vol.

**

P/E EV/EBITDA P/BV Foreign Own.

Trailing

1.2 0.8 0.5 0.4 0.3 0.4

Target Price* Avg. Vol.

**

P/E EV/EBITDA EV/Sales Foreign Own.

V

A

9 Aralık Cuma

18:00 – ABD toptancı stokları (Ekim, aylık) – Önceki Veri: -%0.4 / Beklenti: -%0.4 21:00 – ABD Baker Hughes petrol kuyu sayısı – Önceki Veri: 597 / Beklenti: m.d.

UYARI NOTU

Model Portföy hisseleri, Araştırma Bölümü’nün Endeks Üzeri (EÜ) ve Endekse Paralel (EP) tavsiyesi verdiği hisseler arasından; şirketlerin uzun dönemli mali verilerine dayalı olarak yapılan temel analiz ve kısa vadeli beklentiler bir arada değerlendirilerek oluşturulmuştur. Tercih etmediğimiz hisseler ise benzer analizler ile, Araştırma Bölümü’nün Endekse Paralel (EP) ve Endeks Altı (EA) tavsiyesi verdiği hisseler arasından seçilir. Model Portföy değişiklik raporunda, hissenin portföye giriş ya da çıkış gerekçesi belirtilir. Bir hissenin Model Portföy’e girmesi ya da çıkması uzun vadeli temel tavsiyesinin değiştiği anlamına gelmemektedir. Model Portföy, sanal bir portföy olup; piyasa beklentimiz ve de içerisinde yer alan hisselerin beklentileri doğrultusunda ağırlıklandırılarak kümülatif performansı ile değerlendirilmektedir.

Dolayısıyla Model Portföy ve Model Portföy kapsamında yapılan değişimler, yatırımcının risk ve getiri tercihleri ile birebir örtüşmeyebilir.

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.

Bu maili artık almak istemiyorsanız lütfen Konu kısmına "Üyelikten Çıkmak İstiyorum" yazarak bize geri gönderin.

Garanti Yatırım

Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul

Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40

E-mail: arastirma@garanti.com.tr

Tavsiye Tanımları

EÜ Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.

EP Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.

EA Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.