GÜNDEM EKONOMİ HABERLERİ. SEKTÖR ve ŞİRKET HABERLERİ. GÜNE BAŞLARKEN 7 Şubat 2017

Türkiye Piyasaları Kapanış Verileri

Kapanış Günlük Haftalık Aylık Yıllık YBB

BIST-100 (TL) 87,358 -1.2 1.3 13.3 17.7 11.8

BIST-100 (USD) 23,749 0.0 5.5 11.3 -7.0 7.0

BIST-30 (TL) 107,101 -1.3 1.3 14.1 17.7 12.1

BIST-BANKA (TL) 147,380 -2.0 2.7 16.1 17.8 13.8

BIST-SINAI (TL) 94,337 -0.6 1.4 13.9 26.1 12.9

Günlük İşlem Hacmi (mn TL) 5,612 23.9 -9.1 106.2 44.8 212.8

Günlük İşlem Hacmi (mn USD) 1,526 26.1 -5.3 102.5 14.3 199.2

Ort.3 Aylık İşlem Hacmi (mn TL) 3,633 0.8 4.5 13.7 -4.6 11.1

Ort.3 Aylık İşlem Hacmi (mn USD) 1,018 0.1 2.6 4.8 -21.5 1.2

Yabancı Takas Oranı (% ,değişim bp) 64.84 7 37 167 294 148

BIST-TÜM Piyasa Değeri (mly TL) 663,528 -0.9 1.2 12.0 19.6 13.4

BIST-TÜM Halka Açık Piyasa Değeri (mly TL) 201,760 -1.1 1.3 12.8 18.3 11.6

Gösterge Tahvil Faizi (%, değişim bp) 11.24 -6 3 46 21 60

10 Yıllık Tahvil Faizi (%, değişim bp) 10.87 4 -19 -41 24 -52

TCMB Gecelik (o/n) (%, değişim bp) 9.25 0 0 75 -150 75

TCMB Haftalık Repo Faizi (%, değişim bp) 8.00 0 0 0 50 0

TL Sepet €/$ 3.82 0.5 -2.2 2.4 22.8 6.0

$/TL 3.71 0.7 -1.8 1.6 25.7 5.1

€/TL 3.97 0.2 -2.7 3.2 20.2 6.8

CDS (5 yıllık, değişim bp) 250 1 -16 -19 -39 -23

Eurobond 2030 (USD, % değişim) 153.2 0.1 1.6 1.6 -7.2 2.3

Eurobond 2030 Faizi (%, değişim bp) 5.95 -0.4 -20.5 -21.3 69.2 -31.5

Kaynak: Matriks, Bloomberg

Yurtdışı Piyasalar Kapanış Verileri

Kapanış Günlük Haftalık Aylık Yıllık YBB

ABD-Dow Jones 20,053 -0.1 1.0 0.4 25.1 1.5

ABD-S&P 500 2,293 -0.2 0.6 0.5 23.7 2.5

İngiltere-FTSE 100 7,172 -0.2 1.0 -0.5 26.1 0.4

Almanya-DAX 11,510 -1.2 -0.2 -0.8 28.2 0.3

Fransa-CAC 40 4,778 -1.0 0.6 -2.7 17.5 -1.7

Japonya-NIKKEI* 18,911 -0.4 -0.7 -2.8 11.2 -1.1

Brezilya-BOVESPA 63,993 -1.5 -1.1 3.8 57.7 6.3

Rusya-MICEX 2,211 -0.7 -0.3 -0.2 26.7 -1.0

Hindistan-SENSEX 30* 28,382 -0.2 2.6 6.1 16.9 6.6

Çin-SHANGAİ COMP* 3,147 -0.3 -0.4 -0.3 13.9 1.4

MSCI-Dünya 1,798 -0.4 0.3 0.9 20.0 2.7

MSCI-GOP 923 0.5 1.1 4.8 25.7 7.0

2 Yıllık ABD Tahvil Faizi (%, değişim bp) 1.15 -0 -6 -6 48 -6

10 Yıllık ABD Tahvil Faizi(%, değişim bp) 2.40 -2 -6 -3 64 -5

Brent Spot (USD/Varil) 56 -0 0 -2 69 -2

Altın Spot (USD/Ons) 1,234 -0 2 5 4 7

Kaynak: Matriks, Bloomberg

* Sabah verileri

Son Günde En Çok İşlem Gören 5 Hisse (TL)

Kapanış Günlük YBB Hacim Piy.Değ

GARAN 8.61 -2.5% 13.0% 319 9,831

THYAO 5.60 -1.4% 11.8% 146 2,101

AKBNK 8.63 -2.0% 10.4% 132 9,385

YKBNK 3.82 -1.8% 11.4% 84 4,514

ISCTR 6.00 -2.0% 15.8% 69 7,340

Kaynak: Matriks, Bloomberg 7 Şubat 2017

GÜNDEM

GÜNE BAŞLARKEN

Değişim (%)

Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.

İletişim : arastirma@garanti.com.tr

EKONOMİ HABERLERİ

SEKTÖR ve ŞİRKET HABERLERİ

Değişim (%)

(% değişim) (mnUSD)

EREGL 4Ç16 Kar Açıklaması:

GY Beklenti: TL517mn, Konsensus: TL521mn 10:00 – Almanya Sanayi Üretimi (Aralık, aylık,m.a.) – Önceki Veri: 0.4% / Beklenti: 0.3%

10:00 – Almanya Sanayi Üretimi (Aralık, yıllık) – Önceki Veri: 2.2% / Beklenti: 2.5%

10:45 – Fransa Dış Ticaret Dengesi (Aralık) – Önceki Veri: -4.377mlr / Beklenti: -3.500mlr 10:45 – Fransa Cari Denge (Aralık) – Önceki Veri: -2.3mlr / Beklenti: m.d.

16:30 – ABD Dış Ticaret Dengesi (Aralık) – Önceki Veri: -45.2mlr$ / Beklenti: -45.0mlr$

Reel Efektif Döviz Kuru: Ocak ayında TÜFE bazlı reel kur 2003 sonrası en düşük seviyesinde gerçekleşti Vergide İndirim: Vergisini geçmişte eksiksiz ve vaktinde ödeyenler için vergide indirim yapılacak

Arçelik (ARCLK, EP): Arçelik 4Ç16’da beklentimizin altında, konsensüs beklentisine yakın 229mn TL net kar açıkladı; kar marjları zayıf (Olumsuz)

Adana Çimento (ADANA, EÜ): Adana Çimento 4Ç16 finansal sonuçlarında 28mn TL net kar açıkladı (Hafif Olumlu)

Bolu Çimento (BOLUC, EP): Bolu Çimento 4Ç16 finansal sonuçlarında 24mnTL net kar açıkladı, bu rakam hem bizim, hem de konsensüs beklentisi olan 25mn TL ile uyumludur (Hafif Olumlu)

Mardin Çimento (MRDIN, EP): Mardin Çimento 4Ç16 finansal sonuçlarında 15mn TL net kar açıkladı (Olumlu)

Ünye Çimento (UNYEC, EP): Ünye Çimento 4Ç16’da 12mn TL net kar elde etti. Bu rakam bizim beklentimizle uyumludur (Hafif Olumlu)

Elektrik: Çayırhan özelleştirmesini Kolin-Kalyon Enerji - Çelikler Ortak Girişim Grubu kazandı (Nötr)

Halkbank (HALKB, EP): Halkbank hisselerinin Varlık fonuna devrinin ardından operasyonlarında bir değişiklik olmayacağını açıkladı (Nötr)

Aksa Enerji (AKSEN, EÜ): Aksa Enerji Şırnak’taki 24MW kurulu gücündeki İdil santrallinin Afrika projelerinde kullanması için lisansını iptal ettirdi (Nötr) BIM (BIMAS, EP): BIM İran’da yatırım fırsatlarını değerlendirmek için İcra Kurulu’nu yetkilendirdi (Hafif Olumlu)

Emlak Konut GYO (EKGYO, EÜ): Emlak Konut GYO’nun kampanyasının ilk beş gününde 750 konut satıldı (Olumlu)

Lokman Hekim (LKMNH, EÜ): İki yatırımcı, Lokman Hekım hisseleri ilgili olarak MKK'ya başvurdu (Olumsuz)

GÜNE BAŞLARKEN 7 Şubat 2017 E

P

H

Reel Efektif Döviz Kuru: 2003 yılından itibaren yayınlanan TÜFE bazlı reel efektif döviz kuru Ocak ayında 88.2 ile en düşük seviyesine geriledi. Endeks diğer para birimlerine göre TL’nin reel olarak 2003 yılına göre %11.8 değer kaybettiğine işaret ediyor.

Vergide İndirim: Bakanlar Kurulu'nun ardından konuşan Başbakan Yardımcısı Kurtulmuş, vergisini geçmiş dönemde eksiksiz ve vaktinde ödeyen vatandaşlar için vergide %5'e kadar indirim yapılacağını söyledi.

S

Ş

H

4Ç16 Kar Açıklamaları:

Arçelik (ARCLK, EP, Fiyat:23.50TL, Piyasa Değeri TL15,880mn): Arçelik 4Ç16’da beklentimizin altında, konsensüs beklentisine yakın 229mn TL net kar açıkladı. Zayıf karlılığa rağmen 140mn TL ertelenmiş vergi geliri net karı olumlu etkilemiştir. Şirket'in satış büyümesi beklentimize yakın gerçekleşirken, hammadde baskısı ve kur etkisi nedeniyle FVAÖK marjı beklentilerin altında gerçekleşmiştir. Şirket ÖTV teşvikini dahil ettiği 2017 yılı tahminlerinde iç pazarda yaklaşık %3 hacim büyümesi öngörmektedir. Yurtdışında ise büyüme beklentisi yaklaşık %2 seviyesindedir. 2017 sonu için toplam ciro büyüme beklentisi ise yılın ilk iki ayında ürün fiyatlarına yaptığı artışların ve Pakistan operasyonlarının etkisiyle, %20'nin üzerindedir. Şirket bu yıl ve uzun vade için yaklaşık %11 FVAÖK marj beklentisini korumaktadır.

Bugün hisse etkisinin hafif olumsuz olmasını bekliyoruz.

Raporun linki: http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/ARCLK4C16.pdf

Adana Çimento (ADANA, EÜ, Fiyat:6.96TL, Piyasa Değeri:614mnTL): Adana Çimento 4Ç16 finansal sonuçlarında 28mn TL net kar açıkladı, bu rakam hem bizim beklentimiz olan 22mn TL, hem de konsensüs beklentisi olan 21mn TL’nin üzerinde gerçekleşti. Net satışlar bizim beklentimiz olan 90mn TL ve konsensüs beklentisi 98mn TL ile uyumlu gerçekleşirken, FVAÖK marjı beklentilerin altında kaldı. Öte yandan, faaliyet gelirleri kaynaklı olarak elde edilen kur farkı gelirleri, düşük marjları dengeleyerek net karı destekledi. FVAÖK marjı 4Ç16’da 2.5 puan gerileyerek %25.3 oldu.

Bizim FVAÖK marjı tahminimiz %27.8 iken, konsensüs beklentisi %26.5’ti. FVAÖK marjının beklentilerin altında kalmasının nedeni ise artan hammadde giderleri ve yüksek çimento arzı nedeniyle baskı altında kalan ürün fiyatlarıdır.

Yurtiçi satışlar 4Ç16’da yıllık bazda %16 gerilerken, ihracat gelirleri aynı dönemde %3 arttı. Beklentilerin üstündeki net kar nedeniyle, finansalların hisse etkisinin hafif olumlu olmasını bekliyoruz. Faaliyet marjlarının zayıf kalmasını ise faaliyet performansı açısından olumsuz buluyoruz. Adana Çimento hisseleri için “Endeks Üstü Getiri” tavsiyemizi sürdürüyoruz. Adana Çimento (A) hisseleri için 12 aylık hedef fiyatımız 7.53TL’dir, %8 artış potansiyeli içermektedir.

Bolu Çimento (BOLUC, EP, Fiyat:TL6.49, Piyasa değeri:TL930mn): Bolu Çimento 4Ç16 finansal sonuçlarında 24mnTL net kar açıkladı, bu rakam hem bizim, hem de konsensüs beklentisi olan 25mn TL ile uyumludur. Net satışlar ve net kar rakamları beklentilere paralel olsa da, Bolu Çimento’nun FVAÖK’ü beklentilerin üstünde gerçekleşti.

Hammadde fiyatlarındaki ve enerji fiyatlarındaki artışın marjlar üzerindeki olumsuz etkisi beklentilerin altında gerçekleşti. Öte yandan TL’deki değer kaybının etkisiyle Şirket 6mn net finansal gider kaydetti. Net satışlar yıllık bazda aynı seviyede kalırken, FVAÖK 4Ç16’da %8 artarak 44mn TL oldu. Şirket’in FVAÖK marjı 4Ç16’da yıllık bazda 2.8 puan iyileşti. Ankara’da devreye giren yeni yatırım tesislerindeki üretimin maliyetler üzerindeki olumlu etkisini

GÜNE BAŞLARKEN 7 Şubat 2017

görmekteyiz. Petrokok fiyatları 2016’da artış kaydetse de, fiyatlar 2015 ortalamasının altındadır. Beklentilerin üstündeki marj performansı nedeniyle sonuçların hisse etkisinin hafif olumlu olmasını bekliyoruz. Bolu Çimento hisseleri için

“Endekse Paralel Getiri” tavsiyemizi sürdürüyoruz. Bolu Çimento hisseleri için 12 aylık hedef fiyatımız olan 6.78TL’dir,

%4 artış potansiyeli içermektedir.

Mardin Çimento (MRDIN, EP, Fiyat: TL4.74, Piyasa değeri: TL519mn): Mardin Çimento 4Ç16 finansal sonuçlarında 15mn TL net kar açıkladı. Açıklanan net kar, bizim beklentimiz olan 9mn TL’nin üzerindedir. Maliyet kontrolündeki başarılı performans nedeniyle, faaliyet marjları beklentimizin üstünde gerçekleşti ve net karı destekledi.Net satışlar beklentilerimizle uyumlu gerçekleşti. Artan ihracat gelirleri ve Şirket’in maliyetleri kontrol altında tutması ise faaliyet marjlarının güçlü kalmasına neden oldu. Mardin Çimento’nun ihracat gelirleri 4Ç16’da 10mn TL’ye yükseldi, bu rakam 4Ç15’te yalnızca 2mn TL idi. Güneydoğu Anadolu Bölgesi’ndeki zayıf talep koşullarının devam etmesi nedeniyle, Şirket 1. Klinker fırınında üretimi durdurmaya devam etmektedir. Mardin Çimento’nun 2 adet üretim fırını olup, kapalı olan 1. fırının toplam üretim kapasitesi içindeki payı %37.5’tir.Güçlü marjlar ve yüksek net kar nedeniyle Mardin Çimento’nun 4Ç16 finansallarının hisse etkisinin olumlu olmasını bekliyoruz. Mardin Çimento hisseleri için “Endekse Paralel Getiri” tavsiyemizi sürdürüyoruz. Mardin Çimento hisseleri için 12 aylık hedef fiyatımız olan 4.57TL’de değişiklik yapmıyoruz.

Ünye Çimento (UNYEC, EP, Fiyat: TL4.34, Piyasa değeri: TL536mn): Ünye Çimento 4Ç16’da 12mn TL net kar elde etti. Bu rakam bizim beklentimizle uyumludur. Ünye Çimento’nun 4Ç16 finansalları için konsensüs beklentisi ise bulunmuyordu.Net satışlar ve net kar rakamları beklentilerimizle uyumlu olurken, Ünye Çimento’nun FVAÖK marjı beklentimizden daha iyi gerçekleşti. Ünye Çimento’nın FVAÖK marjı 4Ç16’da yıllık bazda 3.1 puan iyileşerek %32.3 oldu. Ancak artan petrokok fiyatları nedeniyle önümüzdeki dönemde Şirket’in faaliyet marjlarında zayıflama bekliyoruz.

4Ç16’da Ünye Çimento’nun ihracat gelirleri yıllık bazda %5 arttı. Böylece 2016 yılında ihracat gelirlerindeki artış %48 oldu. İhracat gelirlerindeki artışın ana nedenleri ise 2015’teki düşük baz ve Şirket’in Gürcistan pazarına dönük satışlarında daha aktif hale gelmesidir. Güçlü marjlar nedeniyle, sonuçların şirket hisse performansına etkisinin hafif olumlu olmasını bekliyoruz. Ünye Çimento hisseleri için “Endekse Paralel Getiri” tavsiyemizi sürdürüyoruz. Ünye Çimento hisseleri için 12 aylık hedef fiyatımız olan 4.62TL’dir, %6 artış potansiyeli içermektedir.

Elektrik: Çayırhan özelleştirmesini Kolin-Kalyon Enerji - Çelikler Ortak Girişim Grubu 60.4ABD$/MWh ile en düşük teklifi vererek kazandı. Grup kuracağı 800MW gücündeki santral için yatırım maliyetini 1.1mlr ABD$ olarak açıklarken, alım garantisi süresi inşaat süresi de dahil olmak üzere 15 yıl olarak açıklandı. (Nötr)

Halkbank (HALKB, EP, Fiyat:11.56TL, Piyasa Değeri TL14,450mn): Halkbank hisselerinin Varlık fonuna devrinin ardından operasyonlarında bir değişiklik olmayacağını açıkladı. Buna göre, esnaf ve sanatkarlarımıza uygulanan hazine sübvansiyonlu kredi programında bir değişiklik olmayacak. Yapılan açıklamada, Özelleştirme İdaresi Başkanlığı'na ait hisselerin Türkiye Varlık Fonu'na devredilmesi işlemi, hissedarları etkilemeyeceği gibi bankanın, yatırımcılarımız ve uluslararası finans kuruluşlarıyla olan sıkı iş birliğini sürdürmeye devam edeceği belirtildi. (Nötr)

Aksa Enerji (AKSEN, EÜ, Fiyat:2.93TL, Piyasa Değeri TL1,797mn): Aksa Enerji Şırnak’taki 24MW kurulu gücündeki İdil santrallinin Afrika projelerinde kullanması için lisansını iptal ettirdi. Afrika'daki devam eden üç projenin inşaatının 1Y17’de tamamlanması ve Şubat - Haziran 2017 döneminde kademeli olarak devreye girmesi beklenmektedir. (Nötr)

GÜNE BAŞLARKEN 7 Şubat 2017

BIM (BIMAS, EP, Fiyat:52.50TL, Piyasa Değeri TL15,939mn): BIM İran perakende pazarındaki yatırım fırsatlarını değerlendirmek için İcra Kurulu’nu yetkilendirdi. Şirket’in İran’ı potansiyel pazarlardan biri olarak değerlendirdiğini biliyorduk, bu yönde aksiyon alınmasını uzun vade için olumlu değerlendirmekle birlikte, bölgede yatırıma karar verildiği takdirde büyüme ve karlılığa geçilmesinin vakit alacağını tahmin ediyoruz.

Emlak Konut GYO (EKGYO, EÜ, Fiyat:3.09TL, Piyasa Değeri TL11,742mn): Basında yer alan haberlere göre Emlak Konut GYO’nun kampanyasının ilk beş gününde toplam 605mn TL değerinde 750 konut satıldı. Haberi Emlak Konut GYO’nun satışlarının hızlanması açısından olumlu olarak değerlendiriyoruz. Şirket kampanya öncesi açıkladığı hedeflerinde 1Ç17’de 1,350 konut olmak üzere 2017 yılında 9,900 ünite satmayı hedeflediğini açıklamıştı.

Hatırlanacağı üzere, Emlak Konut GYO ay başında 31 Mart’a kadar geçerli olmak üzere kampanyaya dahil olan 30 projede %5 ön ödeme ile 60 ay vadede sıfır faiz, 120 ay vadede aylık %0.45 faiz oranı ve 240 vadede aylık %0.79 faiz oranı sunmaya başlamıştı. (Olumlu)

Lokman Hekim (LKMNH, EÜ, Fiyat:4.70TL, Piyasa Değeri TL113mn): Açıklamaya göre, iki yatırımcı sermayenin

%2.4’üne denk gelen 584bin hisseyi borsada satışa konu edilebilmesi amacıyla Merkezi Kayıt Kuruluşu'na başvurdu.

(Olumsuz)

K

İ

Şirket BIST Kodu Tarih

Hisse Başına Brüt (TL)

Brüt Temettü Verim i (%)

Brüt Temettü

Dağıtımı Bedelli

(%)

Bedelsiz (%)

Mevcut Serm aye

(m n TL) Kapanış (TL)

Icbc Turkey Bank ICBCT 105 420 2.98

Zorlu Enerji ZOREN 30.01.2017 167 2000 1.17

Anadolu Isuzu ASUZU 230 25 19.06

Birko Birlesik Koyunlulular MensucatBRKO 100 60 0.52

Osmanli Yatirim Menkul Degerler OSMEN 66 20 3.01

Sermaye Artırımı

GÜNE BAŞLARKEN 7 Şubat 2017 T

L

06.02.2017 Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2016T 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T Mevcut 1 Ay Değ.

FİNANSAL

Bankalar Banks 6.2 6.0 0.79 0.71 12.6% 12.7%

Akbank AKBNK EÜ 8.63 10.00 16% 9,385 61.3 7.6 7.0 1.13 0.99 15.7% 15.0% 67.7% 0.0 pp

Garanti Bankası GARAN - 8.61 - - 9,831 213.2 - - - - - - 77.4% 0.6 pp

Halk Bankası HALKB EP 11.56 9.90 -14% 3,928 77.5 5.0 4.8 0.66 0.59 14.1% 13.0% 83.1% 4.9 pp

İş Bankası ISCTR EÜ 6.00 6.00 0% 7,340 38.7 6.4 6.3 0.76 0.69 12.5% 11.5% 68.9% 1.9 pp

Vakıfbank VAKBN EÜ 5.12 5.10 0% 3,480 35.3 5.3 5.0 0.67 0.60 13.6% 12.4% 84.3% 5.2 pp

YKB YKBNK EP 3.82 3.80 -1% 4,514 29.8 5.6 5.9 0.64 0.58 12.0% 10.4% 50.4% 1.8 pp

TSKB TSKB EP 1.57 1.45 -8% 875 2.4 6.9 6.1 1.11 0.96 17.2% 16.8% 59.4% -0.1 pp

Albaraka Türk ALBRK EP 1.25 1.30 4% 306 0.6 4.8 4.0 0.48 0.44 12.3% 11.3% 39.8% -0.1 pp

Sigorta ve Emeklilik Banks

Anadolu Hayat ANHYT EÜ 5.35 6.00 12% 625 0.4 12.1 12.9 2.67 2.45 23.0% 20.0% 61.9% 0.0 pp

Avivasa AVISA EP 21.40 21.75 2% 686 0.2 24.0 19.4 5.93 5.15 26.3% 28.4% 97.0% 0.4 pp

Aksigorta AKGRT EP 2.76 2.45 -11% 230 0.4 18.0 10.4 2.01 1.80 19.0% 22.0% 72.3% 0.0 pp

Anadolu Sigorta ANSGR EP 2.24 2.35 5% 304 0.1 12.7 11.9 0.88 0.81 7.0% 7.0% 18.7% 0.2 pp

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2016T 2017T Mevcut 1 Ay Değ.

Holdingler

Koç Holding KCHOL EÜ 15.27 15.80 3% 10,527 13.7 11.6 10.1 84.6% 1.1 pp

Sabancı Holding SAHOL EÜ 10.04 11.00 10% 5,569 15.3 8.1 5.7 67.9% -0.9 pp

Şişe Cam SISE EP 3.98 4.00 1% 2,218 5.2 12.2 10.6 45.8% -0.6 pp

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2016T 2017T 2016T 2017T Mevcut 1 Ay Değ.

GYO

Em lak GYO EKGYO EÜ 3.09 3.50 13% 3,192 24.4 6.5 6.5 6.7 6.9 80.0% 0.2 pp

Halk GYO HLGYO EÜ 1.00 1.05 5% 215 1.0 12.3 17.4 16.3 13.1 2.4% -0.2 pp

İş GYO ISGYO EÜ 1.56 1.85 19% 360 1.5 2.8 2.0 14.9 13.3 30.7% -0.1 pp

Özak GYO OZKGY EÜ 2.04 3.10 52% 139 0.3 50.2 6.4 33.2 30.3 27.3% 0.4 pp

Sinpaş GYO SNGYO EA 0.59 0.60 2% 96 0.3 - - - - 4.0% -0.8 pp

Torunlar GYO TRGYO EP 4.40 4.80 9% 598 1.1 2.7 2.9 12.0 7.0 36.7% -0.1 pp

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2016T 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T Mevcut 1 Ay Değ.

SANAYİ 18.5 13.4 9.1 7.8 1.2 1.0

Adana Çimento ADANA EÜ 6.96 7.53 8% 167 0.2 8.8 8.5 10.3 8.9 2.9 2.4 6.5% 0.0 pp

Anadolu Efes AEFES EP 20.92 21.10 1% 3,367 2.0 - 35.2 9.0 8.4 1.5 1.4 79.7% 0.3 pp

Akçansa AKCNS EÜ 14.46 16.56 15% 753 0.8 9.8 8.5 7.4 6.5 2.1 1.8 32.2% 1.8 pp

Ak Enerji AKENR EA 0.86 0.90 5% 170 1.4 - - 21.7 21.8 2.2 2.0 11.3% -0.2 pp

Aks a Akrilik AKSA EÜ 10.87 11.84 9% 547 0.9 9.4 8.8 5.8 5.4 1.1 1.0 54.1% -0.5 pp

Aks a Enerji AKSEN EÜ 2.93 3.35 14% 488 3.2 - 13.2 10.3 7.7 1.5 1.3 46.5% 0.4 pp

Anadolu Cam ANACM EP 3.05 2.85 -7% 368 1.0 3.0 11.1 6.2 5.3 1.2 1.1 52.6% 4.8 pp

Arçelik ARCLK EP 23.50 22.20 -6% 4,317 5.9 12.0 16.9 11.1 10.1 1.2 1.1 89.4% 0.3 pp

As els an ASELS EP 14.02 12.80 -9% 3,811 6.4 22.1 17.1 20.6 16.2 3.9 3.4 54.3% -4.2 pp

Aygaz AYGAZ EÜ 13.19 13.50 2% 1,076 0.8 10.2 9.5 10.3 11.4 0.6 0.5 74.4% -0.4 pp

Bagfaş BAGFS EP 10.85 10.80 0% 133 1.4 - 25.5 11.6 10.1 1.6 1.4 3.0% -0.5 pp

Banvit BANVT GG 10.37 282 11.9 15.5 29.6 5.8 8.6 0.8 0.7 24.4% 17.2 pp

BİM BIMAS EP 52.50 53.70 2% 4,333 13.6 24.5 21.7 15.3 13.3 0.8 0.7 69.5% 0.9 pp

Bizim Toptan BIZIM EP 12.10 12.00 -1% 132 1.7 32.7 25.5 5.0 4.2 0.1 0.1 40.0% 1.3 pp

Bris a BRISA EA 6.64 5.35 -19% 551 0.7 22.5 20.1 13.4 10.2 2.0 1.8 24.5% -0.7 pp

Bolu Çimento BOLUC EP 6.49 6.78 4% 253 0.5 8.7 7.7 6.5 7.4 2.3 2.2 17.2% 0.3 pp

Coca-Cola İçecek CCOLA EÜ 38.78 42.10 9% 2,682 3.2 59.4 31.8 11.0 9.5 1.7 1.5 91.8% 0.8 pp

Çelebi CLEBI EP 24.40 23.87 -2% 161 0.9 13.7 10.8 6.9 6.0 1.2 1.0 50.6% 3.7 pp

Çimsa CIMSA EÜ 17.74 18.37 4% 651 0.6 9.5 8.1 8.2 6.8 2.6 2.0 58.8% -0.1 pp

Datagate Bilgis ayar DGATE EÜ 4.76 5.60 18% 39 1.0 8.2 6.3 10.8 9.1 0.2 0.2 25.6% 0.8 pp

Doğuş Otomotiv DOAS EP 9.20 9.40 2% 550 3.1 10.7 11.8 12.1 14.7 0.4 0.4 25.6% 0.9 pp

DO&CO DOCO EP 233.50 239.84 3% 619 0.6 29.9 23.1 7.3 6.2 0.7 0.6 84.0% 0.7 pp

Eczacıbaşı İlaç ECILC EP 3.52 3.27 -7% 656 2.8 12.0 22.8 22.2 18.2 1.6 1.4 31.1% -0.4 pp

Enka İnşaat ENKAI EÜ 5.84 6.51 11% 6,668 5.2 15.0 14.3 7.4 7.1 1.5 1.4 73.3% 1.2 pp

Ereğli Demir Çelik EREGL EP 5.92 5.55 -6% 5,633 20.6 13.9 15.8 8.2 8.5 1.8 1.4 77.0% 1.5 pp

Ford Otos an FROTO EP 34.60 34.30 -1% 3,301 3.6 13.9 13.5 9.8 8.3 0.8 0.7 68.6% 1.5 pp

Gübretaş GUBRF EP 4.84 5.10 5% 439 6.4 - 22.2 15.5 8.0 0.7 0.7 27.5% 5.0 pp

Indeks INDES EÜ 8.56 11.00 29% 130 0.5 10.4 2.2 6.0 5.2 0.1 0.1 60.4% -2.5 pp

Kardem ir (D) KRDMD EP 1.27 1.25 -2% 269 12.9 18.0 12.9 8.2 7.5 1.3 1.1 14.7% 3.4 pp

Kords a Global KORDS EÜ 7.23 8.06 11% 382 2.4 9.8 10.0 7.0 6.1 1.0 0.8 51.0% 2.3 pp

Logo LOGO EÜ 51.35 60.50 18% 349 2.0 27.9 14.5 14.7 11.4 6.8 5.0 60.1% -0.3 pp

Lokm an Hekim LKMNH EÜ 4.70 6.30 34% 31 0.6 11.4 9.4 6.0 4.4 0.9 0.7 40.0% 4.1 pp

Mardin Çimento MRDIN EP 4.74 4.57 -4% 141 0.8 16.2 9.6 14.1 10.6 3.7 2.6 5.7% 0.9 pp

Migros MGROS EÜ 19.20 21.90 14% 929 2.6 - 25.0 8.1 6.9 0.5 0.4 35.4% -0.8 pp

Odas Enerji ODAS EÜ 8.83 12.25 39% 114 2.0 84.1 26.3 13.8 15.1 1.7 1.7 11.1% 4.0 pp

Otokar OTKAR EA 135.50 104.08 -23% 884 6.2 44.4 30.5 23.8 19.6 2.4 2.4 14.8% 1.4 pp

Petkim PETKM EP 4.14 4.18 1% 1,688 15.0 10.1 11.5 8.7 8.6 1.5 1.3 46.4% 2.0 pp

Pegas us PGSUS EP 15.87 14.71 -7% 441 10.7 72.0 14.7 35.9 10.6 0.8 0.6 9.4% 1.5 pp

Soda Sanayii SODA EÜ 5.76 6.05 5% 1,174 5.7 8.0 8.2 7.6 6.3 1.9 1.7 56.2% 3.9 pp

Tat Kons erve TATGD EÜ 7.20 6.40 -11% 266 1.8 15.1 12.7 12.9 10.5 1.0 0.9 40.8% 0.0 pp

TAV Havalimanları TAVHL EP 15.75 16.05 2% 1,555 10.3 13.0 7.9 5.8 5.0 2.4 2.0 73.9% 2.0 pp

Tekfen Holding TKFEN EP 7.72 8.04 4% 777 14.6 10.9 7.8 6.2 5.5 0.6 0.5 59.8% -0.7 pp

Teknos a TKNSA EP 3.85 4.08 6% 115 1.2 - - - 6.0 0.2 0.2 4.4% -0.8 pp

Turkcell TCELL EP 11.17 11.00 -2% 6,681 16.5 16.8 13.4 6.0 5.6 1.9 1.8 92.1% 1.2 pp

Türk Hava Yolları THYAO EP 5.60 5.49 -2% 2,101 91.3 39.5 14.8 15.8 9.0 1.2 1.0 29.5% 7.8 pp

Tümosan TMSN EP 7.96 8.10 2% 249 8.7 21.9 12.8 12.4 8.8 1.9 1.4 4.0% 1.5 pp

Tofaş TOASO EÜ 26.00 27.80 7% 3,534 5.5 13.4 13.8 12.3 9.4 1.1 0.9 86.6% 0.8 pp

Trakya Cam TRKCM EÜ 3.09 3.50 13% 781 2.5 5.5 9.7 7.7 6.8 1.3 1.2 56.6% 1.3 pp

Türk Telekom TTKOM EP 5.58 6.20 11% 5,309 7.7 - 10.8 4.8 4.4 1.6 1.5 81.1% 0.9 pp

Türk Traktör TTRAK EP 79.60 83.28 5% 1,155 2.2 12.4 11.3 10.2 8.6 1.5 1.3 73.6% -1.6 pp

Tüpraş TUPRS EÜ 84.50 82.90 -2% 5,753 29.5 14.1 10.5 9.6 7.5 0.8 0.6 82.7% 1.2 pp

Ülker ULKER EÜ 18.09 21.50 19% 1,682 10.3 22.1 22.7 13.7 13.7 1.8 1.8 35.4% 0.5 pp

Ünye Çimento UNYEC EP 4.34 4.62 6% 146 0.1 9.2 9.4 6.3 6.4 1.9 1.9 3.0% 0.1 pp

Ves tel Elektronik VESTL EÜ 6.52 7.30 12% 595 13.8 8.6 27.7 5.7 5.4 0.5 0.4 11.1% 1.6 pp

Yatas YATAS EÜ 5.98 7.42 24% 70 0.8 15.6 8.0 6.9 4.1 0.7 0.4 47.4% 12.4 pp

Zorlu Enerji ZOREN EP 1.17 1.24 6% 636 4.8 - - 17.0 12.8 6.4 5.4 4.2% 0.2 pp

BİST-100 XU100 87,358 90,006 3% 152,709 1,065 11.9 10.0

*: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), EÜ: Endeks Üzeri, EP: Endekse Paralel, EA: Endeks Altı, GG: Gözden Geçiriliyor

Hedef Fiyat* Ort.

Hacim**

F/K F/DD Özkaynak Get. Yabancı Oranı

Hedef Fiyat* Ort.

Hacim**

F/K Düz. NAD Düz. NAD Yabancı Oranı

(mnABD$) prim / iskonto

11,171 -6%

8,946 -38%

2,403 -8%

Hedef Fiyat* Ort.

Hacim**

F/K FD/FVAÖK F/DD Yabancı Oranı

Trailing

1.2 0.9 0.5 0.5 0.3 0.5

Hedef Fiyat* Ort.

Hacim**

F/K FD/FVAÖK FD/Satış Yabancı Oranı

GÜNE BAŞLARKEN 7 Şubat 2017

V

A

7 Şubat Salı

EREGL 4Ç16 Kar Açıklaması: GY Beklenti: TL517mn, Konsensus: TL521mn

10:00 – Almanya Sanayi Üretimi (Aralık, aylık,mevs. arınd.) – Önceki Veri: 0.4% / Beklenti: 0.3%

10:00 – Almanya Sanayi Üretimi (Aralık, yıllık) – Önceki Veri: 2.2% / Beklenti: 2.5%

10:45 – Fransa Dış Ticaret Dengesi (Aralık) – Önceki Veri: -4.377mlr / Beklenti: -3.500mlr 10:45 – Fransa Cari Denge (Aralık) – Önceki Veri: -2.3mlr / Beklenti: m.d.

16:30 – ABD Dış Ticaret Dengesi (Aralık) – Önceki Veri: -45.2mlr$ / Beklenti: -45.0mlr$

8 Şubat Çarşamba

TTKOM 4Ç16 Kar Açıklaması: GY Tahmin:-1,102mn TL, Konsensus: -1,037mn TL 02:50 – Japonya Cari Denge (Aralık) – Önceki Veri: 1415.5mlr¥ / Beklenti: 1183.3mlr¥

10:00 – Türkiye Sanayi Üretimi (Aralık, aylık) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: 0.6%

10:00 – Türkiye Sanayi Üretimi (Aralık, yıllık) – Önceki Veri: 2.7% / Beklenti: 1.7%

15:00 – ABD Mortgage Başvuruları (3 Şubat) – Önceki Veri: -3.2% / Beklenti: m.d.

9 Şubat Perşembe

TTKOM 4Ç16 Telekonferans

10:00 – Almanya Dış Ticaret Dengesi (Aralık) – Önceki Veri: 22.6mlr / Beklenti: 19.7mlr 10:00 – Almanya Cari Denge (Aralık) – Önceki Veri: 24.6mlr / Beklenti: 23.0mlr

10:00 – Almanya İhracat (Aralık, aylık, mevs. arınd.) – Önceki Veri: 3.9% / Beklenti: -1.4%

10:00 – Almanya İthalat (Aralık, aylık, mevs. arınd.) – Önceki Veri: 3.5% / Beklenti: -1.0%

16:30 – ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları – Önceki Veri: 246bin kişi / Beklenti: m.d.

17:10 – ABD FED Üyesi Bullard Konuşacak

18:00 – ABD Toptan Stoğu (Aralık, aylık) – Önceki Veri: 1.0% / Beklenti: 1.0%

21:10 – ABD FED Üyesi Evans Konuşacak

10 Şubat Cuma

02:50 – Japonya ÜFE (Ocak, aylık) – Önceki Veri: 0.6% / Beklenti: 0.2%

02:50 – Japonya ÜFE (Ocak, yıllık) – Önceki Veri: -1.2% / Beklenti: m.d.

10:45 – Fransa Sanayi Üretimi (Aralık, aylık) – Önceki Veri: 2.2% / Beklenti: -0.7%

10:45 – Fransa Sanayi Üretimi (Aralık, yıllık) – Önceki Veri: 1.8% / Beklenti: 1.8%

12:30 – İngiltere Dış Ticaret Dengesi (Aralık) – Önceki Veri: -4167mlr£ / Beklenti: -3500mlr£

12:30 – İngiltere Sanayi Üretimi (Aralık, aylık) – Önceki Veri: 2.1% / Beklenti: -0.2%

12:30 – İngiltere Sanayi Üretimi (Aralık, yıllık) – Önceki Veri: 2.0% / Beklenti: 3.0%

18:00 – ABD Michigan Üniversitesi (Şubat) – Önceki Veri: 98.5 / Beklenti: 97.8

GÜNE BAŞLARKEN 7 Şubat 2017

UYARI NOTU

Model Portföy hisseleri, Araştırma Bölümü’nün Endeks Üzeri (EÜ) ve Endekse Paralel (EP) tavsiyesi verdiği hisseler arasından; şirketlerin uzun dönemli mali verilerine dayalı olarak yapılan temel analiz ve kısa vadeli beklentiler bir arada değerlendirilerek oluşturulmuştur. Tercih etmediğimiz hisseler ise benzer analizler ile, Araştırma Bölümü’nün Endekse Paralel (EP) ve Endeks Altı (EA) tavsiyesi verdiği hisseler arasından seçilir. Model Portföy değişiklik raporunda, hissenin portföye giriş ya da çıkış gerekçesi belirtilir. Bir hissenin Model Portföy’e girmesi ya da çıkması uzun vadeli temel tavsiyesinin değiştiği anlamına gelmemektedir. Model Portföy, sanal bir portföy olup; piyasa beklentimiz ve de içerisinde yer alan hisselerin beklentileri doğrultusunda ağırlıklandırılarak kümülatif performansı ile değerlendirilmektedir.

Dolayısıyla Model Portföy ve Model Portföy kapsamında yapılan değişimler, yatırımcının risk ve getiri tercihleri ile birebir örtüşmeyebilir.

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.

Bu maili artık almak istemiyorsanız lütfen Konu kısmına "Üyelikten Çıkmak İstiyorum" yazarak bize geri gönderin.

Garanti Yatırım

Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul

Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40

E-mail: arastirma@garanti.com.tr

Tavsiye Tanımları

EÜ Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.

EP Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.

EA Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.