Genel Yatırım Tavsiyeleri
21 Ağustos 2017
• Son Veriler
• Gündem
• Beklentilerimiz
o
TL Tahvil ve Bonolar
o
Pariteler
o
Eurobondlar
o
Altın
o
Hisse Senedi
• Önemli Göstergelerin Performansı
İçindekiler
BIST-100 Endeksi: 107.202 (değişim: %+0,35 işlem hacmi: 5,4 milyar TL)
Tahvil/Bono:
o Gösterge Bono: %11,69 (-1 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %10,77 (0 baz puan)
Usd/TL: 3,52 (%-0,3)
Döviz Sepeti/TL: 3,83 (%0)
Altın: 1.287 Usd (%0)
ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,20 (önceki gün %2,21)
VIX: 14,25 (önceki gün 15,55)
CDS Türkiye: 179 (önceki gün 176) Son Veriler
Son Veriler & Gündem
Gündem
13:00 Hazine 2022 vadeli tahvil ihalesi düzenliyor
Piyasalara Genel Bakış
Cuma günü piyasalar oldukça sakindi. Akşam saatlerinde Beyaz Saray Basın Sözcüsü Sanders, Beyaz Saray Baş Stratejisti Steve Bannon'un görevine son verildiği yönündeki iddiaları doğruladı. Trump'ın ABD başkanlık seçimlerini kazanmasında önemli rol oynayan Bannon’ın ismi Trump'ın kabinesinde açıklandığından bu yana ABD medyasının hedefi haline gelmişti. Yaklaşık yedi aydır ABD başkanı olan Trump'a yönelik eleştiriler, Charlottesville kentindeki ırkçı saldırıyla ilgili yaptığı yorumlar nedeniyle şiddetlenmişti.
Yahudi karşıtı ve beyazların üstünlüğünü savunan görüşleri yüzünden eleştirilen Bannon, Trump'ın seçim kampanyasındaki kıdemli danışmanlarından ve Beyaz Saray'ın en etkili isimlerden biriydi. İstifa sonrasında Usd bir miktar değer kaybetti. Brent petrol fiyatları, ABD'de aktif petrol sondaj kuyusu sayısının Ocak ayından bu yana 5 adet ile en yüksek düşüşünü göstermesinin ardından kazançlarını 53 Usd seviyesine taşıdı. OPEC teknik komitesi, 7-8 Ağustos'ta Abu Dhabi'de düzenlenen üretici toplantısı üzerine Viyana'da bugün görüşecek.
Cuma günü açıklanan tek veride Temmuz'da 93,4 değerini alan ABD'de Michigan Üniversitesi güven endeksi Ağustos'ta 97,6'ya yükseldi. Bu, Ocak ayından beri görülen en yüksek seviye oldu. Beklentiler endeksi 80,5'ten 89'a yükseldi. 8,5 puanlık bu artış, 2011 Aralık'tan beri görülen en büyük artış olarak kayda geçti. 5-10 yıllık enflasyon beklentisi ise Temmuz'daki %2,6 değerinden %2,5'e geriledi.
Bu hafta global piyasalarda gözler merkez bankası başkanlarının 24-26 Ağustos’ta toplanacağı Jackson Hole toplantısına çevirdi. Fed Başkanı Yellen ile ECB Başkanı Draghi’nin vereceği mesajlar merakla bekleniyor. Piyasalarda Cuma günü finansal istikrar konusunda konuşacak olan Fed Başkanı Yellen’dan bu toplantıda ABD enflasyonu, bilanço daraltımı ve faiz artırımı konusunda görüşleri takip edilecek. ECB Başkanı Draghi, Jackson Hole Konferansı'nın öncesinde Çarşamba günü Almanya'da da konuşacak.
Bugün ABD’de Chicago imalat endeksi açıklanacak. Çarşamba ve Perşembe günü ABD’de konut verileri takip edilecek.
Usd/TL - Eur/TL
Fed'in toplantı tutanaklarının yetkililerin düşük enflasyon konusunda endişeli olduğunu göstermesi ve ABD Başkan Trump'ın 2 iş konseyini fesh etmesinin ardından Cuma günü de akşam saatlerinde Beyaz Saray Baş Stratejisti Bannon'un görevine son verilmesi ile birlikte gelişmekte olan ülke para birimleri Usd karşısında kazanımlarını sürdürdü. ABD’de siyasi gelişmeler Dolar Endeksi’nin fiyatlamasında bugün de öne çıkabilir.
Euro da geçen haftaki ECB Toplantı Tutanakları sonrasında güçlü bir seyir gösteremiyor. Buna bağlı olarak gelişmekte olan ülke para birimleri çok güçlü olmasalar bile ılımlı pozitif seyir izlemeyi sürüyor.
Bu hafta 24-26 Ağustos tarihlerinde yapılacak olan Jackson Hole toplantısı ve toplantı da Fed Başkanı Yellen ve ECB Başkanı Draghi’nin açıklamaları önemle takip edilecek.
Usd/TL: Cuma günü sakin piyasada parite dar bantta hareketlerine devam etti. Bu sabah 3,5170 seviyesinde bulunan parite açısından 3.50-3.54 aralığındaki mevcut seyir korunmaya devam ediyor. Jackson Hole öncesinde ABD’de siyasi endişeler paralelinde küresel piyasalardaki zayıf Usd algısı devam edebilir. Paritede yukarı dalgalanma boylarının giderek azaldığını söyleyebiliriz. TL’de yeni bir hikaye yarabilecek ek bir haber gelmediği sürece 3,50 desteğinin kırılmasını beklemiyoruz. Önemli bir veri akışının bulunmadığı günde 3,5250-3,5350 direnç seviyeleri.
TL lehine olumlu havanın devamına paralel geri çekilme yaşanması halinde ise 3,5125 ara destek.
3,50 psikolojik destek seviyesi. 3,4950 ise güçlü destek seviyesi olarak öne çıkıyor.
Eur/TL: Eur/TL, ECB tutanaklarında üyelerin güçlü Euro’dan duydukları kaygıları dile getirmelerinin ardından euronun küresel piyasalarda değer kaybetmesiyle 4,1144 ile 3 haftanın en düşük
TL Tahvil/Bono:10 yıllık gösterge tahvil faizi ile ABD 10 yıllık tahvil faizi arasındaki korelasyon sürüyor. Lokal bir hikaye ve/veya GOP piyasalarını etkileyecek bir gelişme olması halinde bu ilişkinin zayıflayacağını düşünüyoruz.
10 yıllık tahvil faizi geçen hafta 10,75%’in üzerine çıkarak son 5 ayın düşüşünü sonlandırmıştı. ABD faizlerinde yaşanan geri çekilmelerin TL faizlere sınırlı olumlu etkisi olduğunu görüyoruz. Daha pozitif hareketler için Türkiye’nin yeni bir hikayeye ihtiyacı olduğunu veya global risk iştahının oldukça güçlenmesi gerektiğini düşünüyoruz. Bu durumda
%10,75 ilk önemli direnç olacak. %10,50 ise kuvvetli direnç konumunda bulunuyor.
Jeopolitik risklerin uzun soluklu gündemden kalkması ekonomiyi yeniden odak noktası haline gelebilir. Faizlerin %10,75 seviyesinin üzerindeki seyir %10,90 ve %11,00 seviyelerini daha olası kılıyor.
Eurobond: Siyasi gündem ABD tahvillerine olan talebi güçlü tutuyor. Bu kapsamda ABD 10 yıllık tahvil faizi 2,20% civarında kalmayı sürdürüyor.
ABD 10 yıllık tahvilinde kısa vadede direnç 2,16%.
Yükselişlerde ise destek 2,27% ve 2,30% seviyeleri.
Büyük resimde ise ABD 10 yıllık tahvil faizinin %2,30 seviyesinin altında kalması Aralık 2016’dan gelen momenten uzak olduğu algısını güçlü kılıyor. 24 Ağustos’taki Jackson Hole toplantısı öncesinde her ABD verisi önem arz ediyor. Verilerin karışık gelmesine bağlı olarak Fed yetkililerinin görüş farklılıkları derinleşmeye devam ediyor.
Türkiye eurobondlarında Cuma günü yatay bir seyir izledi. Birim fiyatlar kısa vadelilerde 0,08 Usd civarı, orta vadelilerde 0,05 Usd civarı, uzun vadelilerde ise 0,02-0,30 Usd aralığında düştü. Yıllık verimler ise sırasıyla %3,93, %4,59 ve %5,73 oldu. Türkiye CDS bu sabah 179 civarında.
Lokal bir hikaye ve/veya GOP piyasalarını etkileyecek bir gelişme olmaması halinde Türkiye eurobondlarının ABD 10 yıllık tahvil faizi güdümünde kalmasını bekliyoruz.
.
TL Bono & Eurobond
10 Yıllık Gösterge Bono
2043 Vadeli Eurobond 2025 Vadeli Eurobond
Türkiye CDS
Eur/Usd: Cuma günü piyasalar sakindi. Parite 1,1725-1,1770 aralığında hareket etti. Piyasalar bu hafta gerçekleştirilecek Jackson Hole toplantısına odaklanacak. Hafta içerisinde ECB’den bir kaynaktan Draghi'nin yeni para politikasına yönelik bir açıklama yapmayacağı belirtilmişti. Geçen hafta açıklanan ECB Tutanakları’nda, ECB yetkilileri, Euro’nun aşırı değerlenebileceği konusunda endişeli olduklarını kaydetti. Bu piyasalarda 1,18 üzerinde Eur/Usd paritesi hareketlerinden ECB yetkililerinin rahatsız olduğu düşüncesini yarattı.
ABD tarafında ise veriler dün de bir iyi bir kötü gelmeye devam etti. Fed yetkilileri arasında ise faiz artırımı konusunda fikir farklılıkları sürüyor.
ABD Başkanı Trump ile süregelen siyasi endişeler gündemde kalmaya devam ediyor. Tüm bu gelişmeler Usd’nin de güçlenme çabalarına set çekiyor. Önemli veri akışının olmadığı bugün 1,1680 destek, 1,1770 direnç konumunda bulunuyor. Paritede ABD’de yaşanan siyasi olaylar sonrasında sınırlı kalan yukarı yönlü ataklar 1.1740 - 1.1770 seviyelerine doğru yükseliş sonrasında yeterli güç kazanmıyor.
1,1680- 1,1670 aralığı güçlü destek konumunu sürdürüyor. Paritenin mevcut haber akışında Jackson Hole öncesinde bu bant aralığında seyrini koruyabileceğini düşüyoruz.
Altın: Altın fiyatları, ABD ve Kuzey Kore gerginliğinin şimdilik sona ermesi ve global merkez bankacılarının Jackson Hole kilit toplantısının yaklaşması ile birlikte 1.296 Usd seviyesinden gelen satışlarla tekrar 1.290 Usd seviyesinin altına geriledi. ABD'de Trump kaynaklı endişeler güvenli liman varlıklara yönelimin sona ermesine engel oluyor. Altın ile ters korelasyon ilişki içerisinde olan ABD 10 yıllık tahvil faizleri ise %2,16 seviyesine kadar geriledikten sonra bu seviyeden gelen satışlarla bugün %2,20 seviyesinde bulunuyor. ABD ve
Eur/Usd & Altın
Son açıklanan ABD makro verileri beklentilerin üzerinde geliyor. Siyasi tarafta ise K.Kore ile ilgili tansiyon biraz düşmüş durumda. Trump yönetimine ilişkin spekülasyon ise varlığını koruyor. Dolar Endeksi bu dinamikte yukarı yönde hareket etme çabasında ancak başarılı olamıyor.
İngiltere'de geçtiğimiz hafta açıklanan veriler beklentilerin biraz üzerinde geldi.
Siyasi tarafta ise Brexit süreci devam ediyor.
Bu hafta gerçekleşecek olan J.Hole toplantısında Yellen ve Draghi 25 Ağustos’ta konuşma yapacaklar.
Gbp/Usd: Yukarıda ifade ettiğimiz üzere mevcut dinamikte Usd yükseliş çabasında.
Ancak bu çaba şimdilik süreklilik kazanamamış durumda. Son 3 haftaya yakın sürede Usd değer artışı eğilimini sürdürüyor.
Parite ise 1,32’li seviyelerden 1,287 seviyelerine sarkmış durumda.
Cuma günü 1,2830-1,2915 bandında hareket eden parite yatay kapanışla günü 1,2970 civarında tamamladı. Bu sabah da aynı seviyelerde işlem görüyor.
Paritede bugün 1,2860 gün içi eşik seviyesi olarak öne çıkıyor. 1,2820 ve 1,2910 destek direnç seviyeleri.
Gbp/Eur: Parite Cuma gününü 70 baz puanlık bantta hareket etti. 35 baz puanlık düşüşle 1,0945 ile günü tamamladı. Bu sabah ise 1,0955 civarında işlem görüyor.
Orta vadeli resimde Brexit nedeniyle Gbp, Eur karşısında zayıf kalmayı sürdürüyor.
Bugün 1,0945 üzerinde kalması yükseliş çabasını daha güçlü kılar. Yukarıda 1,1010 günün direnci. 1,09 ise günün desteği.
Gbp/Usd & Gbp/Eur
Gbp/Usd
Gbp/Eur
Eur/Usd:
Dün 1,1212 seviyesini gördükten sonra, dün de belirttiğimiz gibi Fed öncesinde bu seviye üzerinde kalıcı olamadı ve 1,1170 seviyesine kadar geriledi. Bu sabah BoJ’un negatif bölgede bulunan 10 yıllık tahvil faizinde %0 hedeflediğini açıklaması,“negatif faizde yolun sonuna gelindi” görüşünü güçlendirdi ve deflasyonist baskılardan kurtulamayan Euro’da satış baskısı yaşanmasına, Eur/Usd’nin 1,1120 desteğine yaklaşmasına neden oldu. Bu akşam Fed'den gelecek kararlar ve söylemler piyasa algılamaları açısından önemli olacak. Bu toplantıda Fed'den faiz artırımı beklentileri %22 ile sınırlı kalırken, Aralık ayına ilişkin beklentiler %55 seviyesinde. Fed toplantısından, Aralık ayında faiz indirimine yeşil ışık yakan, diğer yandan faiz artışı sürecinin yavaş ilerleyeceği yönünde öngörülerin eşlik ettiği ifadelerin gelmesi olasılığını daha yüksek görüyoruz. Buna bağlı olarak Eur/Usd’de yükseliş potansiyelinin daha yüksek olduğuna inanıyoruz. Beklentimiz aksine piyasa tarafından çok şahin algılanabilecek açıklamalarda paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde 1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve ardından Yellen’ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11 - 1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz.
Altın:
Dün beklentimize paralel olarak 1.312-1.318 Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ), negatif bölgedeki 10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini açıklaması sonrasında, “negatif faizde yolun sonuna yaklaşıldı” görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar 1.308 Usd seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar yükselerek akşam Fed’den gelecek açıklamaları beklemeye başladı. Fed’in bugünkü toplantısında faiz artırımına gitme olasılığı % 22 seviyesinde. Fed Başkanı Janet Yellen bugünkü faiz kararının ardından basın toplantısı yapacak. Fed’in kullandığı metin dili şahinEur/Usd & Altın
110.000 direnci kısa vadeli teknik resmi baskı altında tutmayı sürdürecek. Aralık ayında 71.792 seviyesinden başlayan ve önemli bir düzeltme hareketi gerçekleşmeden %54 oranında bir yükselişin yaşandığı piyasada hafta içerisinde yaşanacak harekette 110.000 direncinin baskı oluşturmaya devam edeceğini düşünüyoruz.
Bu kapsamda oluşan geri çekilmelerde ise 105.000 seviyesini ara hedef noktası olarak izlemeyi sürdürüyoruz. Bu seviyenin oluşturacağı zayıf yükseliş denemelerinin ardından piyasadaki geri çekilmenin ise ünümüzdeki günlerde 102.0000 seviyesini hedefleyecek teknik riskleri taşıdığını düşünüyoruz.
Önemli Göstergelerin Performansı
bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«
ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için
