Genel Yatırım Tavsiyeleri
3 Ağustos 2017
• Son Veriler
• Gündem
• Beklentilerimiz
o TL Tahvil ve Bonolar
o Pariteler
o Eurobondlar
o Altın
o Hisse Senedi
• Önemli Göstergelerin Performansı
İçindekiler
BIST-100 Endeksi: 106.525 (değişim: %0,36 işlem hacmi: 4.8 milyar TL)
Tahvil/Bono:
o Gösterge Bono: %11,55 (0 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %10,59 (+2 baz puan)
Usd/TL: 3,53 (%-0,3)
Döviz Sepeti/TL: 3,86 (%0,0)
Altın: 1.262 Usd (%-0,3)
ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,26 (önceki gün %2,27)
VIX: 10,30 (önceki gün 10,10)
CDS Türkiye: 179 (önceki gün 181) Son Veriler
Son Veriler & Gündem
10:00 TR - TÜFE (beklenti: %0.17 önceki: %-0.27) 10:00 TR - TÜFE yıllık ( beklenti: %9.90 önceki: %10.90)
10:00 TR - Çekirdek TÜFE yıllık (beklenti: % 9.08 önceki: %9.20) 11:00 Euro Bölgesi PMI Bileşik revize (beklenti: 55.8 önceki: 55.8)
14:00 İngiltere Merkez Bankası Toplantısı (beklenti: %0.25 önceki: %0.25)
14:00 İngiltere Merkez Bankası Varlık Alım Programı (beklenti: 435b önceki: 435b)
Gündem
Piyasalara Genel Bakış
Dün Eur 2016 yılının Mart ayından bu yana en yüksek seviyesine ulaşırken Usd değer kaybını sürdürdü.
Altın 1.271 Usd seviyesinden geri çekilirken ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,26 seviyesinde kaldı.ABD'de ticari ham petrol stokları geçen hafta 1,5 milyon varil azaldı.Böylece, ABD'nin ticari ham petrol stokları son 17 haftanın 14'ünde gerilemiş oldu. Veri sonrasında brent petrol 52 Usd seviyesi üzerine geldi.
Dün ABD’de açıklanan Özel Sektörün İstihdam verisi (ADP) Temmuz ayında piyasa beklentisinin altında 178 bin kişi olarak gerçekleşti. Haziran ayı ADP rakamı 158 binden 191 bine revize edildi. Temmuz ayı özel sektör istihdam verisi 2017 yılı içerisinde Nisan ayından sonra görülen en düşük ikinci seviye oldu.
Fed Bölge Başkanlarının açıklamaları devam etti. St. Louis Fed Başkanı Bullard enflasyon görünümünün 2017'de kötüleştiğini, bu nedenle kısa vadede faiz artışını destekleyemeyeceğini bildirdi. Cleveland Fed Başkanı Mester, Fed’in özellikle Eylül ayı ortasındaki para politikası toplantısından önce gelecek zayıf enflasyona, bu durumun geçici olup olmadığının açıklığa kavuşması gerektiği için "aşırı tepki vermemesi"
gerektiğini söyledi.San Francisco Fed Başkanı Williams, ABD ekonomisi büyük olasılıkla Fed’in elindeki tahvil miktarını azaltmaya yetecek kadar güçlü olacağını söyledi.Boston Fed Başkanı Rosengren, enflasyon baskısında şaşırtıcı bir duraklamaya rağmen, giderek sıkı olan emek piyasaları nedeniyle Fed’in faiz oranlarını kademeli olarak yükseltme ve yavaş yavaş tahvil ve diğer varlıklardan oluşan portföyünü küçültme yolunda hareket etmesi gerektiğini söyledi.
Dün Euro Bölgesi'nde ÜFE, Haziran’da Mayıs ayına kıyasla % 0,1 geriledi. ÜFE, 2016 yılının Haziran ayına kıyasla ise % 2,5 artış kaydetti.ÜFE, Euro Bölge'sinde enerji fiyatları hariç tutulduğunda, Haziran’da aylık bazda değişmezken, yıllık bazda ise % 2,2 arttı.
İçerde ise Gümrük ve Ticaret Bakanlığının resmi olmayan geçici dış ticaret verilerine göre, Temmuz’da ihracat 12 milyar 644 milyon Usd, ithalat ise 21 milyar 432 milyon Usd oldu.Söz konusu dönemde dış ticaret açığı 8 milyar 788 milyon Usd oldu.İhracatın ithalatı karşılama oranı Temmuz’da %59 olarak gerçekleşti. Bu oran, geçen yılın aynı ayında % 66,9 düzeyindeydi.
Bugün İngiltere Merkez Bankası faiz kararını açıklayacak. Türkiye’de ise Temmuz ayı enflasyonu açıklanıyor. ABD Temmuz ayı ISM Hizmetler rakamı, dayanaklı mal siparişleri ve haftalık işsizlik maaşı başvuruları açıklanacak.Yarın ABD Temmuz ayı tarım dışı istihdam verileri belli olacak. İsithdam verisinde 180 bin kişilik artış ortalama saatlik ücretlerde aylık %0,3 artış görülmesi bekleniyor.
Usd/TL - Eur/TL
Türkiye'de Gümrük ve Ticaret Bakanlığı'nın açıkladığı verilere göre Dış Ticaret açığı Temmuz ayında 8.79 milyar Usd ile beklentileri aştı ve olumsuz değerlendirildi.
Yarınki ABD tarım dışı istihdam öncesi dün ABD ADP özel sektör istihdam rakamı açıklandı. Temmuz ayına yönelik açıklanan veri beklentilerin altında 178 bin kişi olarak açıklanırken, bir önceki ayın rakamı 158 binden 191 bine revize edildi. Euro Bölgesi'nde ise ÜFE, Haziran’da Mayıs ayına kıyasla % 0,1 geriledi. ÜFE, 2016 yılının Haziran ayına kıyasla ise % 2,5 artış kaydetti.
Bugün Türkiye enflasyon rakamları ve yarın ise ABD tarım dışı istihdam verisi öncelikli önemde. İçerde bugün özellikle çekirdek enflasyonda yaşanan değişim TL’nin seyri için belirleyici olabilir.
Usd/TL:
Salı günü Almanya ile ikili ilişkilerde yaşanan gerilim etkisi ile 3,5414 seviyesine kadar yükselen Usd/TL dün gün içerisinde, 3.5450 seviyesinin üzerine doğru hamle yapma isteği içerisine girmesine karşın bu seviyenin üzerine geçemedi. Gün boyunca 3.53-3.5450 aralığında kaldı.Dolar Endeksinde yaşanan satış baskısının TL üzerinde pozitif etkisi fark edilmedi.Dün Brezilya Başkanı Temer'in yargılanması talebine ilişkin Brezilya Kongre'sinde yapılan oylama red edildi.
Bu gelişme gelişmekte olan ülke para birimleri açısından olumlu algılandı. Usd/TL’de bugün baz etkisi ile manşet enflasyonda geri çekilmenin yaşanması paralelinde ve Dolar Endeksinde mevcut satış baskısının devam etmesi durumunda aşağı yönlü kısıtlı bir hareket oluşma olasılığı biraz daha yüksek 3,5240 ve 3,5120 destek konumunda. TL özelinde olumsuz haber akışı halinde oluşabilecek yükselişlerde ise 3,5410 ve 3,5550 seviyesi direnç olarak takip edilebilir.
Eur/TL:
EUR/TL dün rekor seviyelere ulaştı. Gün içinde önce 4,1880 ve ardından 4,1940 görüldü. AsyaTL Tahvil/Bono:
TCMB Başkanı Çetinkaya’nın açıklamalarının sürpriz içermediğini ifade etmiştik.Dolayısı ile etkisi uzun sürmedi. Açıklamalar ile 10 yıllık gösterge tahvil faizi önceki gün 10,52% seviyesine kadar inmişti. Dünkü seyir yeniden 10,60% civarında oldu.
Kısa vadede önemli olan eşik seviyeler aşağıda 10,49%, yukarıda 10,81% seviyeleri. Aynı vadede ABD 10 yıllık tahvilinde ise eşik seviyeler aşağıda 2,25%, yukarıda ise 2,36% seviyeleri. Mevcut dinamik bir trend oluşumuna mani olurken bu eşik seviyelerin arasında seyri beraberinde getiriyor.
İç tarafta bugün TÜFE açıklanacak. Piyasa beklentisi 0,17%. Verinin beklentiden sapması hareket getirir.
Yarın ise ABD tarafında TDI verileri açıklanacak. ABD 10 yıllık tahvil faizi 2,26% civarında seyrediyor.
Bugün gösterge 10 yıllık tahvilde gün içi dikkat edilmesi gereken seviye 10,61%. Bu seviyenin altı kısa vade için aşağı yöne gitme isteğini destekler. Yatay seyrin ve sıkışmanın -TÜFE sürpriz yapmaz ise- süreceğini düşünüyoruz.
Eurobond:
ABD 10 yıllık tahvil faizinin 2,30%’un altında kalması Aralık 2016’dan gelen momentin korunamadığını ortaya koyabilir. Böylece biraz daha zayıf bir seyir mümkün hale gelebilir. Diğer yandan aşağı yönde hareketin devamı için 2,25% ile direnç seviyesi.Bu seviyenin ardında 2,20% seviyesi var. ABD makro verileri yön tayininde önemli bir unsur. Kıymet bu sabah ise 2,26% civarında işlem görüyor.
Kısa vadeli destek ve direnç seviyeleri sırasıyla yukarıda 2,36%, aşağıda 2,25% seviyesi. Mevcut şartlar altında bu seviyelerin geçerliliğini koruyacağını düşünüyoruz. Bu seviyeler yeni bir haber akışı(örneğin TDI verisi) ile geçilebilir.
ABD faizleri küresel jeopolitik riskler nedeniyle aşağı gelir ise bu aşağı gelişe Türkiye eurobond faizlerinin bütünüyle eşlik edemeyeceği yönündeki düşüncemizi paylaşalım. Zayıf ABD makro verileri ise görece daha olumlu sonuçlar doğurur.
Türkiye eurobondları dün sınırlı pozitif seyir izledi. Birim fiyatlar kısa vadelilerde 0,10 Usd civarı, orta vadelilerde 0,20 Usd civarı, uzun vadelilerde ise 0,15-0,50 Usd aralığında arttı. Yıllık verimler ise sırasıyla %3,88, %4,60 ve %5,72 oldu. Türkiye CDS bu sabah 179 civarında.
TL Bono & Eurobond
10 Yıllık Gösterge Bono
2043 Vadeli Eurobond 2025 Vadeli Eurobond
Türkiye CDS
Eur/Usd:
Eur/Usd paritesi dün 1,19 seviyesi üzerine yükselerek Ocak 2015'ten bu yana en yüksek seviyeyi gördü Bu seviyelerden gelen satışlarla parite bu sabah 1,1845 seviyesinde bulunuyor. Usd politik riskler ve karışık gelen ekonomik verilere bağlı para politikası belirsizliği nedeniyle baskı altında kalıyor.Bunun yanı sıra ECB’nin sonbahar aylarında aşırı gevşek para politikasını daraltması işaretin 21 Ağustos’ta Jackson Hole’da ECB Başkanı Draghi tarafından verilebileceği düşüncesi Eur’u destekliyor.Yarın açıklanacak ABD tarım dışı istihdam veri seti içinde olan ortalama saatlik ücretler verisi paritede haftanın kalanı için belirleyici olacak. Bugünkü ABD verilerinin beklentiler altında kalması halinde paritede önce 1,1870 sonra 1,19 seviyesine doğru tekrar yükseliş yaşanabilir.1.1870 direnç seviyesinin üzerinde kapanışın gerçekleşmesi ABD’de yarın ortalama saatlik ücretler verisinin çok güçlü gelmemesi halinde mevcut haber akışı paralelinde 1,20 seviyesinin önümüzdeki günlerde paritede hedef haline gelmesine neden olabilir.Bugünkü ABD verilerinin güçlü gelmesi halinde paritede yaşanabilecek geri çekilmelerde 1,1790 güçlü destek olarak öne çıkıyor. Euro’nun ulaştığı yeni zirvelerin ECB’nin para politikasında değişikliğe gitmesinde zorluk oluşturabileceğini son olarak eklemek istiyoruz.
Altın:
Altın fiyatları dün 1262 – 1271 Usd aralığında bir seyir izledi. 1.271 Usd direnci üzerinde ABD tarımdışı istihdam datası öncesinde risk almak istemeyenlerin kar satışları görüldü. Bugün Altın fiyatları 1.262 Usd desteğinin üzerinde bulunuyor.Bir süredir ABD iç siyasetinde yaşanan gelişmelerin Usd üzerinde zayıflatıcı etkisi ve güvenli liman algısı ile ABD faizlerinde yaşanan güçlü geri çekilme sonucu altın fiyatlarında yükseliş hareketi hız kazandı.Başkan Trump’ın ilk yılında görevlendirdiği yetkililer konusundaki anlaşmazlıkları,görevden ayrılmalar veEur/Usd & Altın
Dünyanın gündeminde etkin olan unsurlar ABD tarafında FED, makro veriler ve Trump hakkındaki siyasi süreç; İngiltere tarafında Brexit görüşmeleri;
küresel tarafta ise jeopolitik riskler olmayı sürdürüyor.
Güç kaybeden makro veriler, siyasi gelişmeler ve açıkladığı şahince patikadan biraz uzaklaşan FED, Usd’yi -başta Eur ve Gbp karşısında olmak üzere- biraz zayıflatıyor. Öte yandan ABD’nin Uzak Asya’daki gelişmelerde doğrudan taraf olmasının Usd açısından jeopolitik başlıklı baskı unsuru olduğu kanaatimizi koruyoruz.
ABD’de Temmuz ayı Özel Sektör İstihdam(ADP) verisi beklentilerin altında kaldı. Bugün ise fabrika siparişleri ve dayanıklı tüketim siparişleri açıklanacak. Sapma hareket getirir. Bugüne ait diğer bir data ise İngiltere Merkez Bankası’nın faiz datası olacak. Değişiklik yapılması beklenmiyor. Yarın ise ABD TDI verisi açıklanacak; veri önem arz ediyor.
Gbp/Usd:
Parite dün yatay bir seyir izledi. 1,3190 seviyesinin üzerinde kalınması ile 1,3250 direncine kadar yükseliş yaşandı. Günün devamında kazançlar kısmen geri verildi ve 1,3225 seviyesinde kapanış yapıldı. Bu sabah da kapanışa yakın seviyelerde işlem görüyor.Yükselişte ivme kaybı var. Zira 3 gündür yatay seyir var. 1,3190 ve 1,3260 aralığı geçerliliğini koruyor.
Bugün günün ilk bölümünde bu aralığın geçerli olmasını bekliyoruz. Öğleden sonra ise BOE kararı ve ABD verileri -beklentilerden sapma gösterirse- bant dışına çıkılabilir. Beklenti dahilindeki karar ve veriler durumunda mevcut dinamik sürer. Yukarıda 1,3260 ve 1,3280 öne çıkıyor. Aşağıda ise 1,3190 ve 1,3140 destek konumunda. Yatay/sınırlı pozitif seyir bekliyoruz.
Gbp/Eur:
Parite dün sınırlı negatif bir seyir izledi. Günün sonunda 35 baz puanlık düşüşle 1,1155 seviyesinde kapanış yaptı. Bu sabah 1,1165 civarında işlem görüyor.İki haftadır 1,1120-1,1210 bandı geçerliliğini koruyor. Yeni bir haber akışı ile-BOE kararı, yarınki ABD istihdam verileri - bu bant geride bırakılabilir.
Temmuz ayının ortasından gelen düşüş trendinin kırılması için 1,1175 seviyesinin üzerine çıkılması gerekiyor. Bugün günün ilk bölümünde bu çabanın sergileneceği kanaatindeyiz. Yukarıda 1,1180 ara direnç aşağıda 1,1150 ara destek. Verilerin beklentilerden sapma göstermesi hareket
Gbp/Usd & Gbp/Eur
Gbp/Usd
Gbp/Eur
Eur/Usd:
Dün 1,1212 seviyesini gördükten sonra, dün de belirttiğimiz gibi Fed öncesinde bu seviye üzerinde kalıcı olamadı ve 1,1170 seviyesine kadar geriledi. Bu sabah BoJ’un negatif bölgede bulunan 10 yıllık tahvil faizinde %0 hedeflediğini açıklaması,“negatif faizde yolun sonuna gelindi” görüşünü güçlendirdi ve deflasyonist baskılardan kurtulamayan Euro’da satış baskısı yaşanmasına, Eur/Usd’nin 1,1120 desteğine yaklaşmasına neden oldu. Bu akşam Fed'den gelecek kararlar ve söylemler piyasa algılamaları açısından önemli olacak. Bu toplantıda Fed'den faiz artırımı beklentileri %22 ile sınırlı kalırken, Aralık ayına ilişkin beklentiler %55 seviyesinde. Fed toplantısından, Aralık ayında faiz indirimine yeşil ışık yakan, diğer yandan faiz artışı sürecinin yavaş ilerleyeceği yönünde öngörülerin eşlik ettiği ifadelerin gelmesi olasılığını daha yüksek görüyoruz. Buna bağlı olarak Eur/Usd’de yükseliş potansiyelinin daha yüksek olduğuna inanıyoruz. Beklentimiz aksine piyasa tarafından çok şahin algılanabilecek açıklamalarda paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde 1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve ardından Yellen’ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11 - 1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz.
Altın:
Dün beklentimize paralel olarak 1.312-1.318 Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ), negatif bölgedeki 10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini açıklaması sonrasında, “negatif faizde yolun sonuna yaklaşıldı” görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar 1.308 Usd seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar yükselerek akşam Fed’den gelecek açıklamaları beklemeye başladı. Fed’in bugünkü toplantısında faiz artırımına gitme olasılığı % 22 seviyesinde. Fed BaşkanıEur/Usd & Altın
Cuma gününden beri 2.000 puanlık düşüşün ardından dün tepki alışları geldi. 106.000 desteği üzerinde tutunan endeks 500 puanlık yükselişle günü tamamladı.
Küresel endekslerde karışık seyir var. Dolayısı ile dünkü tepki hareketinin güç kaybedeceği kanaatindeyiz.
107.600 desteğinin altına sarkan endeksin tekrar pozitif görünüm kazanması için bu seviyenin üzerine çıkılmasına ihtiyaç var. Aksi halde kısa vadeli görünüm zayıf olmayı sürdürür.
Bugün için 106.000 ve 105.500 seviyeleri satışların karşılanacağı denge noktaları.
Kısa vadeli görünüm negatif. Orta ve uzun vadeli görünüm pozitif olmayı sürdürüyor.
Önemli Göstergelerin Performansı
bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«
ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için
