ARAŞTIRMA GÜNE BAŞLARKEN PİYASALARA BAKIŞ PİYASA EKRANI DEĞERLEME TABLOSU SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ TEKNİK ANALİZ. 5 Mart 2014

BİST-100 Kapanış (TL/$) 63030,66 / 28496,16

Değişim TL $

Günlük 3,01% 3,32%

Aylık -2,46% -0,81%

YBB -7,04% -10,46%

Günlük İşlem Hacmi (mn) 2.074 937

3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 2.857 1.316

Yabancı Takas Oranı 61,07%

Gösterge Bileşik Faiz 11,24%

Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 6,23%

Eurobond spread 316,00

Döviz Sepeti 2,6222

Günlük Değişim -0,35%

YBB 3,55%

XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) 211.848

XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 60.739 Araştırma Kapsamı 2012 2013T 2014T

F/K 9,4 9,6 9,4

FD/FVAÖK 8,6 7,6 6,6

F/DD (Bankalar) 1,0 0,9 0,8

Satış Büyümesi 13% 10% 16%

FVAÖK Büyümesi 4% 11% 15%

Kar Büyümesi (Banka dışı) 41% -13% 24%

Kar Büyümesi (Banka) 20% 2% -11%

Kar Büyümesi (Toplam) 31% -6% 7%

GÜNE BAŞLARKEN

5 Mart 2014

GÜNDEM PİYASALARA BAKIŞ

SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ PİYASA EKRANI

Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.

İletişim : arastirma@garanti.com.tr

TEKNİK ANALİZ DEĞERLEME TABLOSU

GERİ ÇEKİLMELERDE 62,500 DESTEĞİ ÖNEM KAZANACAK…

Düne alıcılı başlayan BİST100 endeksinde, açılış sonrasında devam eden alımlarla kapanış %3.01’lik artışla 63,030 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %38 artarak 2.027 milyonTL olarak gerçekleşti. 85 hisse değer kazandı, 6 hisse değer kaybetti.

BİST100 endeksinin güne yatay eğilimle başlamasını bekliyoruz. Dün oluşan toparlanma eğiliminin düşük hacimle gerçekleşmesi, genel görünümde endekste 60,700-65,500 bandındaki sıkışıklığın devam etme olasılığını artırıyor. Günlük bazda ise yatay açılış sonrasında seans içi indikatörlerdeki aşırı alım bölgelere girilmiş olması nedeniyle kırılmanın yaşandığı trende yönelik geri çekilme görülebilir. Bu anlamda 62,500 desteğini takip ediyoruz. Geri çekilmelerde 62,500 desteğinin korunması, toparlanmanın 63,600 ve 64,000 dirençlerine yönelik devamı açısından destekleyici olacaktır. Aksi halde son tepki yükselişinde oluşan fiyat boşluğunun (61,706) kapanmasına yönelik baskının artması gündeme gelecektir.

ARAŞTIRMA

1 Adana Çimento (ADANA, TUT): Adana Çimento toplam 53.6mn TL nakit temettü dağıtılmasını onaya sunacak. ADANA için temettü verimi %9.1.

BIM (BIMAS, TUT): BİM 2014 hedefleri: Türkiye’de 500 yeni mağaza, Fas’da 70, Mısır’da 50 yeni mağaza; %15-20 satış büyümesi, %15.5-16.0 brüt marj, yaklaşık

%5.0 FVAÖK marjı; TL400mn yatırım harcaması

Çimsa (CIMSA, TUT): CIMSA 4Ç13’te beklentilere paralel 33mn TL net kar açıkladı.

Şirket hissebaşı brüt 1.1540TL nakit temettü dağıtmayı onaya sunacak. Temettü verimi %9.9.

Enka İnşaat (ENKAI, AL): Enka İnşaat, Yönetim Kurulu toplantısında hisse başına brüt 0,085TL (net: 0.0744TL) nakit temettü dağıtmaya karar vermiştir. Temettü verimliliği %1.3 olup temettü dağıtım tarihi 16 Nisan 2014’tür.

Pegasus Havayolları (PGSUS, AL): Pegasus Hava Yolları 4Ç13’te TL70mn net zarar açıklayarak piyasa tahmini olan TL19mn net karın altında kalmıştır.

Ünye Çimento (UNYEC, TUT): UNYEC hissebaşı 0.4097TL brüt nakit temettü dağıtmayı onaya sunacak. Temettü verimi %7.9

ASELS 4Ç13 Kar Açıklaması

GY beklentisi: 47mn TL – Piyasa beklentisi: 29mn TL HURGZ 4Ç13 Kar Açıklaması

GY beklentisi: -10mn TL – Piyasa beklentisi: -7mn TL FED Bej Kitabı yayınlayacak.

11:00 – AB PMI Hizmet Endeksi (Şubat) (Nihai) Önceki Veri: m.d. / Beklenti: 51.7

15:15 – ABD ADP İstihdam Değişimi (Şubat) Önceki Veri: 175K / Beklenti: 155K

17:00 – ABD ISM Hizmet Endeksi (Şubat) Önceki Veri: 54 / Beklenti: 53.5

17:30 – ABD DOE Ham Petrol Stokları Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.

Dün Rusya’nın, ülkenin batısındaki askeri tatbikatı durdurma kararı sonrasında piyasalarda artan iyimserliğin yeni günde yerini daha temkinli eğilime bırakmış durumda. Söz konusu temkinli eğilim içerisinde Avrupa’da açıklanacak Hizmet sektörü PMI, ABD’de açıklanacak Hizmet sektörü ISM rakamları izlenecek. Asya borsalarındaki karışık görünümün ardından Avrupa’da veriler öncesinde sınırlı satıcılı açılış görülebilir.

Yurtiçi gündemde izlenecek önemli bir veri bulunmuyor. Global tarafta ABD ve Avrupa kaynaklı veri akışı, yurtiçinde ise yaklaşan yerel seçim öncesinde politik gelişmeler takip edilecek. Güne başlarken Türk Lirası’ndaki yatay eğilim paralelinde BİST100 endeksinde açılış bekliyoruz. Endekste yatay açılış sonrası sınırlı kar satışları görülebilir. 62,500 seviyesi olası geri çekilmelerde öne çıkabilecek destek bölgesi konumundadır.

Tahvil-Bono Piyasası: Hazine Müsteşarlığı dün 24/02/2016 vadeli, sabit kuponlu tahvilin yeniden ihracında kamu dahil toplam 3,05 milyar TL satış yaptı, ihalede ortalama faiz %11,33 bileşik seviyesinde oluştu. 11/11/2020 vadeli, değişken faizli tahvilin yeniden ihracında kamu dahil toplam 2,7 milyar TL satış yapıldı, ihalede dönemsel faiz %4,45 seviyesinde oluştu. 27/09/2023 vadeli, sabit faizli tahvilin yeniden ihracında ise toplam 2,9 milyar TL satış yapıldı, ihalede ortalama faiz

%10,81 bileşik seviyesinde oluştu. 24/02/2016 vadeli gösterge tahvil dün %11,20 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerin ortalaması %11,27 oldu. Gösterge tahvilin gün içinde %11,00-11,40 bileşik aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Hazine Müsteşarlığı’nın bugün piyasaya 16,6 milyar TL itfası olacak.

Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi dün 228-239 baz puan aralığında işlem görürken bu sabah 230 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $157 seviyesinde.

Döviz Piyasası: Global piyasalarda artan risk iştahına rağmen, €/$ paritesi yükselemiyor. Bunun ana nedeni yarın yapılacak ECB toplantısında yeni bir genişleyici hamle gelebileceği düşüncesi. Henüz bu konuda bir uzlaşı yok ama riskli pozisyonların hafifletilmesi ile paritede düşüş eğilimi daha ağır basıyor. Yurtiçinde ise dün TL sepet bazında değer kazandı, Ukrayna ve Rusya arasındaki gerginliğin azalması değer kazancında etkili oldu.

GÜNE BAŞLARKEN

P

B

Dün Rusya’nın, ülkenin batısındaki askeri tatbikatı durdurma kararı sonrasında piyasalarda artan iyimserliğin yeni günde yerini daha temkinli eğilime bırakmış durumda. Söz konusu temkinli eğilim içerisinde Avrupa’da açıklanacak Hizmet sektörü PMI, ABD’de açıklanacak Hizmet sektörü ISM rakamları izlenecek. Asya borsalarındaki karışık görünümün ardından Avrupa’da veriler öncesinde sınırlı satıcılı açılış görülebilir.

Yurtiçi gündemde izlenecek önemli bir veri bulunmuyor. Global tarafta ABD ve Avrupa kaynaklı veri akışı, yurtiçinde ise yaklaşan yerel seçim öncesinde politik gelişmeler takip edilecek. Güne başlarken Türk Lirası’ndaki yatay eğilim paralelinde BİST100 endeksinde açılış bekliyoruz. Endekste yatay açılış sonrası sınırlı kar satışları görülebilir. 62,500 seviyesi olası geri çekilmelerde öne çıkabilecek destek bölgesi konumundadır.

Tahvil-Bono Piyasası: Hazine Müsteşarlığı dün 24/02/2016 vadeli, sabit kuponlu tahvilin yeniden ihracında kamu dahil toplam 3,05 milyar TL satış yaptı, ihalede ortalama faiz %11,33 bileşik seviyesinde oluştu. 11/11/2020 vadeli, değişken faizli tahvilin yeniden ihracında kamu dahil toplam 2,7 milyar TL satış yapıldı, ihalede dönemsel faiz %4,45 seviyesinde oluştu. 27/09/2023 vadeli, sabit faizli tahvilin yeniden ihracında ise toplam 2,9 milyar TL satış yapıldı, ihalede ortalama faiz %10,81 bileşik seviyesinde oluştu. 24/02/2016 vadeli gösterge tahvil dün %11,20 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerin ortalaması %11,27 oldu. Gösterge tahvilin gün içinde %11,00-11,40 bileşik aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Hazine Müsteşarlığı’nın bugün piyasaya 16,6 milyar TL itfası olacak.

Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi dün 228-239 baz puan aralığında işlem görürken bu sabah 230 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $157 seviyesinde.

Döviz Piyasası: Global piyasalarda artan risk iştahına rağmen, €/$ paritesi yükselemiyor. Bunun ana nedeni yarın yapılacak ECB toplantısında yeni bir genişleyici hamle gelebileceği düşüncesi. Henüz bu konuda bir uzlaşı yok ama riskli pozisyonların hafifletilmesi ile paritede düşüş eğilimi daha ağır basıyor. Yurtiçinde ise dün TL sepet bazında değer kazandı, Ukrayna ve Rusya arasındaki gerginliğin azalması değer kazancında etkili oldu. Bu sabah €/$ 1,3731, $/Yen 102,20, €/Yen 140,34 seviyesinde bulunuyor. $/TL bu sabaha 2,21 seviyesinden başlarken gün içinde 2,19-2,22 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 2,20 ve 2,19 destek, 2,22 ve 2,2380 ise direnç seviyeleridir.

Uluslararası Piyasalar: Putin'in, Rusya'nın Ukrayna'da güç kullanmasının son seçenek olduğunu söylemesi, Doğu-Batı gerginliği konusunda korkuları olan yatırımcıları rahatlattı. ABD borsaları Ukrayna ve Rusya arasındaki gerginliğe dair endişelerin azalmasının ardından dün yükselirken, S&P 500 endeksi rekor yüksek seviyeden kapandı. Gün sonunda Dow Jones %1,41, S&P 500 endeksi ise %1,51 yükseldi. Bu sabah ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,70, Brent petrol varil fiyatı ise $109,13 seviyesinde. Japonya’da Nikkei endeksi bu sabah %1,45 artıda, vadeli Dow Jones sözleşmeleri ise yatay seyir izliyor. Bugün Avrupa’da PMI hizmet endeksi ve perakende satışlar, ABD’de ise ADP özel sektör istihdamı ve ISM hizmet endeksi verilerini takip ediyor olacağız.

Değerli Madenler: Altın bu sabah $1.337, gümüş ise $21,24 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1.463, paladyum ise $771 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $323 seviyesinden işlem görüyor.

GÜNE BAŞLARKEN

 ARAŞTIRMA LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 3

T

A

GERİ ÇEKİLMELERDE 62,500 DESTEĞİ ÖNEM KAZANACAK…

BİST100 (Günlük , TL)

Düne alıcılı başlayan BİST100 endeksinde, açılış sonrasında devam eden alımlarla kapanış %3.01’lik artışla 63,030 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %38 artarak 2.027 milyon TL olarak gerçekleşti. 85 hisse değer kazandı, 6 hisse değer kaybetti.

BİST100 endeksinin güne yatay eğilimle başlamasını bekliyoruz. Dün oluşan toparlanma eğiliminin düşük hacimle gerçekleşmesi, genel görünümde endekste 60,700-65,500 bandındaki sıkışıklığın devam etme olasılığını artırıyor.

Günlük bazda ise yatay açılış sonrasında seans içi indikatörlerdeki aşırı alım bölgelere girilmiş olması nedeniyle kırılmanın yaşandığı trende yönelik geri çekilme görülebilir. Bu anlamda 62,500 desteğini takip ediyoruz. Geri çekilmelerde 62,500 desteğinin korunması, toparlanmanın 63,600 ve 64,000 dirençlerine yönelik devamı açısından destekleyici olacaktır. Aksi halde son tepki yükselişinde oluşan fiyat boşluğunun (61,706) kapanmasına yönelik baskının artması gündeme gelecektir.

GÜNE BAŞLARKEN

Ş

H

Adana Çimento (ADANA, TUT, Fiyat: 3.59TL, Piyasa Değeri: 317mn TL): Adana Çimento Yönetim Kurulu 2013 yılı karından dağıtılmak üzere toplam 53.6mn TL nakit temettü dağıtılmasını 26 Mart’ta yapılacak Genel Kurul’da onaya sunacak. Planlanan temettü dağıtım tarihi 5 Aralık 2014’tır. ADANA - A Grubu - Hisse başı brüt 0.3862859TL, %9.1 temettü verimine işaret ediyor. ADBGR - B Grubu - Hisse başı brüt 0.2746922TL, %9.3 temettü verimine işaret ediyor.

ADNAC - C Grubu - Hisse başı brüt 0.0381516TL, %6.1 temettü verimine işaret ediyor. Açıklanan temettü beklentimizle uyumludur.

BIM (BIMAS, TUT, Fiyat: TL42.20, Piyasa Değeri: TL12,812mn): BIM 2013-sonu telekonferans notları:

• BIM 4Ç’de %11.7 aynı mağaza satış büyümesi gerçekleştirerek, 2013 aynı mağaza satış büyümesini %10.8 seviyesine yükseltmiştir.

• BIM 2013’de 345 yeni mağaza açarak, 246mn TL yatırım harcaması gerçekleştirmiştir. Şirket, Türkiye’de 4,000 mağaza sayısına ulaşırken, Fas’ta 164, Mısır’da 35 mağazaya ulaşmıştır.

• BIM 2014 hedefleri: Türkiye’de 500 yeni mağaza, Fas’ta 70, Mısır’da 50 yeni mağaza; %15-20 satış büyümesi,

%15.5-16.0 brüt marj, yaklaşık %5.0 FVAÖK marjı; TL400mn yatırım harcamasıdır.

• BIM, 4-5 yıl içinde, 6,000 mağaza sayısına ulaşmayı hedeflemektedir. A101, BIM’in fiyat endeksinin %3, Sok ise 6- 7% üzerindedir. Şirket, önümüzdeki yıllarda süpermarket ve hipermarket segmentlerinden anlamlı rekabet öngörmemektedir.

Çimsa (CIMSA, TUT, Fiyat: 11.65TL, Piyasa Değeri: 1,574mn TL): Çimsa 4Ç13’te beklentimiz olan 31mn TL ve konsensüs 34mn TL ile uyumlu 33mn TL net kar açıkladı. Hem net kar hem de FVAÖK seviyesindeki beklentilere paralel gerçekleşme ile hisse etkisinin nötr olacağını düşünüyoruz. 2Ç13’te SAHOL hisse satışından elde ettiği 140mn TL ve iştiraki Exsa’dan gelen 24mn TL net karın etkisi ile Şirket’in 2013 yılı karı yıllık bazda %162 artışla 302mn TL olarak gerçekleşti. Çimsa Yönetim Kurulu, 2013 yılı karından dağıtılmak üzere 155.9mn TL nakit temettü dağıtılmasını 27 Mart’ta yapılacak Genel Kurul’da onaya sunacak. Planlanan temettü dağıtım tarihi 28 Mart 2014 olup dağıtılması önerilen hisse başı 1.1540TL brüt (0.9809TL net) %9.9 temettü verimine işaret etmektedir. Şirket 2014T 6.5x FD/FVAÖK ile yurtiçi benzerlerine göre tarihi %7 iskontosu ile aynı seviyede, %7 iskonto ile işlem görmektedir. Hisse için TUT tavsiyemizi sürdürüyoruz.

Raporun Linki: http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/CIMSA4C13.pdf

Enka İnşaat (ENKAI, AL, Son Fiyat: TL6.20, Piyasa Değeri: TL20,352mn): Enka İnşaat, Yönetim Kurulu toplantısında hisse başına brüt 0,085TL (net: 0.0744TL) nakit temettü dağıtmaya karar vermiştir. Temettü verimliliği

%1.3 olup temettü dağıtım tarihi 16 Nisan 2014’tür.

GÜNE BAŞLARKEN

 ARAŞTIRMA LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 5

Ş

H

Pegasus Havayolları (PGSUS, AL, Fiyat: TL29.30, Piyasa Değeri: TL2,997mn): Pegasus Hava Yolları 4Ç13’te TL70mn net zarar açıklayarak piyasa tahmini olan TL19mn net karın ve bizim tahminimiz olan 30mn TL net karın altında kalmıştır. Şirket’in satış gelirleri beklentilere paralel gelirken brüt kar marjında görülen yaklaşık 15 puanlık düşüş karlılığın beklentilerin çok altında kalmasında etkili olmuştur. hesaplamalarımıza göre; Pegasus’un EBITDA marjı 11 puan azalarak %3 seviyesine gerilemiş; piyasa beklentisi olan %11.8’in ve bizim beklentimiz %7.0’nin aşağısında kalmıştır. 4Ç13’de yazılan TL42mn finansal gider Şirket’in zarar yazmasında bir diğer faktör olmuştur.

Dünkü yaklaşık %7 yükselişin ardından, 4Ç13 sonuçlarının hisse üzerinde etkisinin olumsuz olacağı kanaatindeyiz.

Şirket 2014’de toplam yolcu sayısını yaklaşık %20 arttırmayı hedefliyor.

Raporun Linki: http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/PGSUS4C13.pdf

Ünye Çimento (UNYEC, TUT, Fiyat: 5.20TL, Piyasa Değeri: 643mn TL): Ünye Çimento Yönetim Kurulu 2013 yılı karından dağıtılmak üzere 50.6mn TL nakit temettü dağıtılmasını 26 Mart’ta yapılacak Genel Kurul’da onaya sunacak.

Planlanan temettü dağıtım tarihi 20 Haziran 2014 olup dağıtılması önerilen hisse başı 0.4097TL brüt (0.3483TL net)

%7.9 temettü verimine işaret etmektedir. Açıklanan temettü beklentimizle uyumludur.

GÜNE BAŞLARKEN

K

İ

Şirket İMKB Kodu Tarih

Toplam (mn TL)

Hisse Başına Brüt (TL)

Brüt Tem ettü

Verim i

Bedelli (%)

Bedelsiz (%)

Mevcut Serm aye

(m n TL)

Kapanış (TL)

Anadolu Hayat Emek. ANHYT 26.03.2014 0,00 3% 5,01

Yapı Ve Kredi Bankası YKBNK 27.03.2014 0,01 3% 3,35

Teknosa TKNSA 29.03.2014 0,3 0,00 4% 10,20

Aksigorta AKGRT 31.03.2014 61,0 0,00 7% 2,76

Türk Traktör TTRAK 31.03.2014 95,0 0,06 10% 55,75

T.S.K.B. TSKB 31.03.2014 0,00 0% 1,76

Albaraka Türk Katılım BankaALBRK 03.04.2014 0,00 2% 1,50

T. Vakıflar Bankası VAKBN 30.05.2014 0,1 0,0040 1,2% 3,36

Baştaş Başkent Çimento BASCM 10,5 0,08 3% 2,45

Euro B Tipi Men. Kıy. Y.O. EMBYO 0,2 0,01 2% 0,67

Euro Trend Y.O. ETYAT 1,4 0,01 1% 0,69

Good-Year GOODY 9,9 0,83 2% 54,50

Nuh Çimento NUHCM 48,1 0,32 3% 9,38

Bossa BOSSA 13,8 0,0780 5% 1,58

Akbank AKBNK 0,00 2% 5,82

Akçansa AKCNS 0,0075 7% 10,90

Enka İnşaat ENKAI 0,0085 13,5% 6,28

Ünye Çimento UNYEC 0,0041 8% 5,20

Doğuş Otomotiv DOAS 1,0 14% 7,24

Derimod DERIM 0 0 5,4 5,76

Gedik Y.O. GDKYO 10 21 10,0 1,04

Kapital Yatırım Holding KPHOL 1076 0 4,3 0,91

Orge Enerji ORGE 0 70 10,0 3,56

Selçuk Gıda SELGD 286 0 21,3 0,32

Trabzonspor TSPOR 0 92 25,0 3,69

Doğusan DOGUB 25 0 20,0 1,04

Kombassan Holding KOMHL 0 100 170,8 2,38

Beyaz Filo Oto Kiralama BEYAZ 100 0 36,3 2,65

Galatasaray GSRAY 300 0 21,6 22,40

Mensa Holding A.Ş MEMSA 285 0 162,0 0,16

Borusan Boru BRSAN 0 400 141,8 5,62

Finansbank FINBN 0 5 2700,0 2,77

Aviva Sigorta AVIVA 13 0 150,0 3,03

Pimaş PIMAS 100 0 36,0 3,68

Milpa MIPAZ 40 0 178,4 1,51

Gedik Girişim Srmy. Y.O. GDKGS 279 10 20,0 1,13

Turcas Petrol TRCAS 0 62 225,0 2,22

Credıtw est Faktoring CRDFA 0 62 80,0 1,62

T.S.K.B. TSKB 0 100 1300,0 1,76

Nakit Tem ettü Dağıtımı Sermaye Artırım ı

GÜNE BAŞLARKEN

 ARAŞTIRMA LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 7

4Ç13 A

Net Kar (mnTL)

Şirket Sermaye 4Ç12 3Ç13 4Ç13 12A12 12A13 4Ç13/4Ç12 4Ç13/3Ç13 12A13/12A12

AKGUV AKDENIZ GUVENLIK HIZM 23 4 2 3 9 10 -34% 33% 8%

ALKIM ALKIM KIMYA 25 4 5 2 15 17 -45% -55% 10%

ALTIN ALTINYILDIZ 40 9 -98 -16 -62 428 a.d. a.d. a.d.

BRSAN BORUSAN BORU 142 3 29 1 40 37 -79% -98% -7%

BRYAT BORUSAN YAT. PAZ. 28 5 0 4 34 32 -19% a.d. -7%

CIMSA CIMSA 135 29 51 33 115 302 13% -35% 162%

GLRYH GULER YATIRIM HOLDING 9 -0,5 -0,2 -0,1 -1,2 1,5 a.d. a.d. a.d.

INFO INFO YATIRIM 18 0 0 0 2 1 642% 85% -14%

MRTGG MERT GIDA 17 -0,1 -0,4 -1,4 -0,6 -3,2 a.d. a.d. a.d.

PGSUS PEGASUS HAVA TASIMA 102 38 115 -70 126 92 a.d. a.d. -27%

Çeyreksel Küm ülatif Değişim

GÜNE BAŞLARKEN

M

P

G

P

Kapanış Fiyatı (TL)

04.03.2014 03.03.2014 Değişim

Arcelik 11,95 11,55 3,46%

Eregli Demir Celik 2,44 2,36 3,39%

Halk Bankasi 1,27 1,23 3,25%

Is G.M.Y.O. 1,27 1,23 3,25%

Turkcell 11,12 11,00 1,09%

Turk Hava Yollari 6,55 6,34 3,31%

T.S.K.B. 1,76 1,70 3,53%

T. Vakiflar Bankasi 3,36 3,21 4,67%

Portföyümüzün Getirisi 3,49%

BİST-100 63.031 61.189 3,01%

Relatif Performans 0,47%

Model Portföyümüz; ARCLK, EREGL, HALKB, ISGYO, TCELL, THYAO, TSKB ve VAKBN hisselerinden oluşmaktadır.

AL TAVSİYELERİMİZİN GETİRİ

TABLOSU

1 ay 6 ay 2014* 2013* 2012* 2011*

TL ABD$ TL ABD$ TL ABD$ TL ABD$ TL ABD$ TL ABD$

AL Tavsiyelerimiz -6% -3% -1% -8% -5% -9% -18% -34% 42% 21% 28% -11%

BİST-100 Endeksi -3% -1% -8% -14% -8% -11% -20% -36% 22% 4% -5% -34%

Relatif -2,7% 7,9% 2,9% 2,5% 16,5% 35,0%

*YBB: Yılbaşından bu yana

Model Portföy listemizin performansı 28 Şubat tarihinde hesaplanmıştır.

GÜNE BAŞLARKEN

 ARAŞTIRMA LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 9

T

L

04.03.2014 Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2013T 2014T 2013T 2014T 2013T 2014T FİNANSAL

Bankalar Banks 5,8 7,1 0,88 0,80 13,8% 12,0%

Akbank AKBNK TUT 5,82 6,70 15% 10.525 82,8 7,9 9,4 1,09 1,00 13,8% 11,1%

Garanti Bankası GARAN - 6,18 - - 11.735 244,1 - - - - - -

Halk Bankası HALKB AL 11,10 14,70 32% 6.273 154,1 5,0 5,3 0,98 0,85 21,1% 17,3%

İş Bankası ISCTR TUT 4,14 4,80 16% 8.423 94,1 5,9 7,2 0,79 0,73 13,7% 10,5%

Vakıfbank VAKBN AL 3,36 4,30 28% 3.798 62,4 5,3 5,2 0,67 0,60 13,0% 12,2%

YKB YKBNK TUT 3,35 3,80 13% 6.584 48,6 4,5 8,9 0,84 0,78 18,7% 9,1%

TSKB TSKB AL 1,76 2,20 25% 1.034 2,3 7,0 6,0 1,21 1,03 18,1% 18,7%

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2013T 2014T

Holdingler

Akfen Holding AKFEN AL 3,81 5,80 52% 501 0,9 - -

Doğan Holding DOHOL TUT 0,69 0,95 37% 764 3,4 - 76,8

Doğan Yayın DYHOL TUT 0,49 0,65 33% 538 1,9 - -

Koç Holding KCHOL TUT 8,26 9,22 12% 9.470 19,5 7,8 8,4

Sabancı Holding SAHOL AL 8,03 9,55 19% 7.407 29,5 7,8 9,9

Şişe Cam SISE TUT 2,26 2,85 26% 1.605 5,7 8,6 8,7

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2013T 2014T 2013T 2014T GYO

Emlak GYO EKGYO AL 2,27 2,90 28% 3.900 73,0 9,0 9,3 4,5 4,6

İş GYO ISGYO AL 1,27 1,80 42% 362 1,2 6,9 8,8 6,8 8,9

Sinpaş GYO SNGYO TUT 0,67 1,10 64% 182 2,2 10,4 4,4 13,6 7,2

Torunlar GYO TRGYO TUT 2,79 3,60 29% 631 1,1 7,8 1,9 15,0 6,8

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2013T 2014T 2013T 2014T 2013T 2014T

SANAYİ 13,6 11,0 7,6 6,6 1,0 0,9

Adana Çimento ADANA TUT 3,59 4,20 17% 143 0,2 9,6 8,6 6,4 6,5 1,4 1,3

Anadolu Efes AEFES TUT 23,10 24,75 7% 6.184 3,1 4,9 22,7 10,2 8,6 1,7 1,4

Akçansa AKCNS TUT 10,90 11,30 4% 943 0,5 13,6 12,4 8,5 7,9 1,9 1,7

Ak Enerji AKENR TUT 0,98 1,20 22% 323 1,1 - 35,7 15,2 12,0 3,3 2,5

Aksa Enerji AKSEN TUT 2,32 2,70 16% 643 2,5 - 16,1 9,5 7,9 1,7 1,3

Anadolu Cam ANACM TUT 1,69 2,05 21% 317 1,0 4,7 10,9 6,7 5,9 1,1 1,0

Anel Elektrik ANELE TUT 0,95 1,30 37% 47 0,5 - 7,2 10,5 7,7 0,6 0,5

Arçelik ARCLK AL 11,95 13,90 16% 3.651 9,4 13,5 11,6 9,5 8,4 1,0 0,9

Aselsan ASELS TUT 8,14 10,20 25% 1.840 3,6 23,3 9,9 10,8 9,2 2,1 1,7

Aygaz AYGAZ TUT 8,12 9,30 15% 1.101 0,7 11,9 10,6 9,8 8,7 0,4 0,4

Banvit BANVT AL 2,02 2,80 39% 91 0,4 - 7,2 7,9 6,0 0,5 0,4

BİM BIMAS TUT 42,20 42,25 0% 5.792 15,4 31,3 24,9 20,9 16,8 1,1 0,9

Bimeks BMEKS TUT 1,58 1,93 22% 86 1,8 - 15,8 9,3 4,1 0,5 0,2

Bizim Toptan BIZIM TUT 20,95 24,70 18% 379 2,3 21,0 20,4 11,7 9,3 0,4 0,3

Bolu Çimento BOLUC AL 2,17 2,90 34% 141 0,4 6,8 7,2 5,2 5,1 1,3 1,2

Coca-Cola İçecek CCOLA TUT 41,30 50,20 22% 4.750 4,9 19,6 19,1 14,1 11,3 2,3 1,9

Çimsa CIMSA TUT 11,65 12,30 6% 711 1,1 5,2 9,7 7,3 6,7 1,7 1,5

Doğuş Otomotiv DOAS - 7,24 - - 720 8,5 - - - - - -

Enka İnşaat ENKAI AL 6,28 7,80 24% 9.085 8,9 14,8 13,6 7,6 6,8 1,2 1,0

Ereğli Demir Çelik EREGL AL 2,44 3,54 45% 3.861 25,5 8,5 7,2 6,0 5,0 1,2 1,0

Ford Otosan FROTO AL 18,50 25,05 35% 2.935 4,9 10,1 7,9 11,5 8,2 0,7 0,7

Hürriyet HURGZ TUT 0,57 0,67 17% 142 0,6 - - 6,2 6,2 0,8 0,7

Indeks INDES AL 3,27 4,30 31% 83 0,1 56,6 9,7 4,6 4,3 0,1 0,1

Ipek Enerji IPEKE TUT 2,47 3,80 54% 290 20,2 7,9 6,5 - - - -

Karsan KARSN TUT 0,86 0,87 2% 179 4,9 44,0 14,1 10,0 9,8 0,9 0,9

Koza Maden KOZAA TUT 2,26 3,30 46% 397 13,7 5,0 4,7 - - - -

Koza Altın KOZAL TUT 18,90 27,40 45% 1.303 13,8 5,4 5,7 3,1 2,9 2,1 1,9

Kardemir (D) KRDMD TUT 1,15 1,28 11% 375 16,9 12,1 7,7 6,2 5,2 1,1 0,9

Logo Yazılım LOGO TUT 6,76 5,70 -16% 76 0,4 8,8 8,5 6,4 6,9 2,5 2,6

Mardin Çimento MRDIN TUT 4,37 4,56 4% 216 0,1 9,1 9,4 8,5 7,0 2,4 2,1

Migros MGROS AL 15,00 18,50 23% 1.207 7,1 - 25,4 9,9 8,6 0,6 0,5

Petkim PETKM TUT 2,49 3,19 28% 1.126 15,7 36,6 23,5 11,6 11,4 0,6 0,1

Pegasus PGSUS AL 29,30 40,00 37% 1.355 29,7 15,7 9,6 8,5 6,4 1,4 1,1

Tat Konserve TATGD TUT 2,07 2,90 40% 127 0,4 - 14,1 10,9 7,5 0,6 0,5

TAV Havalimanları TAVHL TUT 15,35 18,80 22% 2.521 8,6 16,6 10,0 8,2 5,9 2,7 2,0

Tekfen Holding TKFEN AL 4,55 5,80 27% 761 8,3 88,5 20,0 20,1 8,6 0,4 0,3

Turkcell TCELL AL 11,12 13,50 21% 11.060 29,0 10,5 9,8 5,5 5,2 1,7 1,6

Türk Hava Yolları THYAO AL 6,55 9,20 41% 4.087 92,1 9,1 8,3 6,5 5,7 1,0 0,7

Tofaş TOASO TUT 10,80 11,85 10% 2.441 6,8 12,4 9,9 7,3 6,6 0,8 0,8

Trakya Cam TRKCM TUT 2,04 2,52 23% 655 3,1 14,5 12,9 8,0 6,4 1,2 1,0

Türk Telekom TTKOM Not Yok 6,06 - - 9.589 9,4 - - - - - -

Türk Traktör TTRAK TUT 55,75 62,00 11% 1.345 2,5 10,6 9,5 8,9 7,9 1,4 1,3

Tüpraş TUPRS TUT 39,91 47,70 20% 4.518 18,5 8,3 9,5 12,7 8,3 0,3 0,3

Ünye Çimento UNYEC TUT 5,20 4,90 -6% 291 0,0 11,5 10,0 8,2 7,5 2,6 2,3

BİST-100 XU100 63.031 75.765 20% 179.960 1.382 9,6 9,4 7,6 6,6 1,0 0,9

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K F/DD Özkaynak Get.

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K Düz. NAD Düz. NAD

(mnTL) prim / iskonto

2.829 -61%

3.681 -54%

1.582 -25%

21.914 -4%

23.686 -31%

4.641 -23%

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K FD/FVAÖK F/DD

Trailing

1,5 0,7 0,4 0,5

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K FD/FVAÖK FD/Satış

*: 2014 yıl sonu hedefi **: 6 aylık (milyon ABD$)

Halka açık grup şirketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapmıyoruz

GÜNE BAŞLARKEN

V

A

5 Mart Çarşamba

ASELS 4Ç13 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 47mn TL – Piyasa beklentisi: 29mn TL HURGZ 4Ç13 Kar Açıklaması – GY beklentisi: -10mn TL – Piyasa beklentisi: -7mn TL FED Bej Kitabı yayınlayacak.

10:50 – Fransa PMI Hizmet Endeksi (Şubat) (Nihai) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: 46.9 10:55 – Almanya PMI Hizmet Endeksi (Şubat) (Nihai) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: 55.4 11:00 – AB PMI Hizmet Endeksi (Şubat) (Nihai) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: 51.7 12:00 – AB Perakende Satışlar (Ocak) – Önceki Veri: -1.00% / Beklenti: -0.40%

12:00 – AB GSYH (4Ç13) – Önceki Veri: 0.30% / Beklenti: 0.30%

12:00 – AB GSYH (Yıllık) – Önceki Veri: 0.50% / Beklenti: 0.50%

14:00 – ABD MBA Mortgage Başvuruları – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.

15:15 – ABD ADP İstihdam Değişimi (Şubat) – Önceki Veri: 175K / Beklenti: 155K 17:00 – ABD ISM Hizmet Endeksi (Şubat) – Önceki Veri: 54 / Beklenti: 53.5 17:30 – ABD DOE Ham Petrol Stokları – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.

6 Mart Perşembe

TKFEN 4Ç13 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 13mn TL – Piyasa beklentisi: 15mn TL 03:30 – ABD FED üyesi Williams konuşacak.

13:00 – Almanya Fabrika Siparişleri (Ocak) (Aylık) – Önceki Veri: -0.50% / Beklenti: 1.00%

14:00 – İngiltere BoE faiz kararı – Önceki Veri: 0.50% / Beklenti: 0.50%

14:00 – İngiltere BoE varlık alım hedefi – Önceki Veri: 375B / Beklenti: 0.50%

14:45 – AB ECB Faiz Kararı – Önceki Veri: 0.25% / Beklenti: 0.25%

15:30 – AB ECB Başkanı Draghi basın konferansı düzenleyecek. . 15:30 – ABD Initial Jobless Claims – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: 337K 17:00 – ABD (Ocak) Factory Orders – Önceki Veri: -1.50% / Beklenti:-0.50%

7 Mart Cuma

10:00 – Dalaman Havalimanı İhalesi

13:00 – Almanya Sanayi Üretimi (Ocak) (Aylık) – Önceki Veri: -0.60% / Beklenti: 0.80%

13:00 – Almanya Sanayi Üretimi (Ocak) (Yıllık) – Önceki Veri: 2.60% / Beklenti: 3.90%

15:30 – ABD Ticaret Dengesi (Ocak) – Önceki Veri: -$38.7Mlr / Beklenti: -$39B

15:30 – ABD Tarım Dışı İstihdam Değişikliği (Şubat) – Önceki Veri: 113bin / Beklenti: 150K 15:30 – ABD İşsizlik Oranı (Şubat) – Önceki Veri: 6.60% / Beklenti: 6.60%

GÜNE BAŞLARKEN

 ARAŞTIRMA LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 11

UYARI NOTU

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.

Garanti Yatırım

Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul

Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40

E-mail: arastirma@garanti.com.tr

Tavsiye Tanımları

AL Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.

TUT Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.

SAT Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.