Genel Yatırım Tavsiyeleri 26 Mayıs 2017

Genel Yatırım Tavsiyeleri 26 Mayıs 2017

Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş.

ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin Katkılarıyla

• Son Veriler

• ^Gündem

• Beklentilerimiz

o TL Tahvil ve Bonolar

o Pariteler

o Eurobondlar

o Altın

o Hisse Senedi

• Önemli Göstergelerin Performansı

İçindekiler



BIST-100 Endeksi: 97.712 (değişim: %-0,61 işlem hacmi: 6.7 milyar TL)



Tahvil/Bono:

o Gösterge Bono: %11,29 (-11 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %10,55 (-4 baz puan)



Usd/TL: 3,57 (%0,60)



Döviz Sepeti/TL: 3,79 (%0,30)



Altın: 1.259 Usd (%0,00)



ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,25(önceki gün %2,26)



VIX: 10.00 (önceki gün 10,00)



CDS Türkiye: 198 (önceki gün 201) Son Veriler

Gündem

Son Veriler & Gündem

02:30 Japonya -TÜFE (beklenti: %0.4 önceki:%0.2)

15:30 ABD - 1Ç GSYİH revize (beklenti: %0.9 önceki: %0.7) 15:30 ABD - 1Ç GSYİH - Kişisel Tüketim (önceki: %0.3)

15:30 ABD - Dayanıklı Tüketim Mal Siparişleri (beklenti: %-1.5 önceki: %0.9)

15:30 ABD - Dayanıklı Tüketim Mal Siparişleri - Ulaşım hariç (beklenti: %0.3 önceki: %0.0) 15:30 ABD - Dayanıklı Tüketim Mal Siparişleri Savunma hariç (önceki: %0.5)

15:30 ABD - Dayanıklı Tüketim Mal Siparişleri Savunma hariç nakliyeler (önceki: %0.5)

17:00 ABD - Michigan Tüketici Güven Endeksi revize (beklenti: 97.5 önceki: 97.7)

17:00 ABD - Michigan - 1 yıl enflasyon beklentisi (önceki: %2.6)

Piyasalara Genel Bakış

Dün piyasasının gözü OPEC toplantısından çıkacak sonuçtaydı. Rusya üretim kesintisi anlaşmasının 12 ay daha uzatılmasını isterken, Suudi Arabistan 9 aylık uzatmanın yeterli olacağı görüşündeydi. Toplantıdan 9 aylık uzatma kararı çıktı. Mart 2018'e kadar üretim kesintisine devam diyen üretici ülkeler, kesintilerle bu yıl petrolün varil fiyatını 50 Usd’nin üzerinde tutmaya çalışacak. Öte yandan fiyatların zayıflaması veya istenen seviyeye gelememesi durumunda Haziran 2018'e kadar anlaşmanın uzatılabileceği de belirtildi ancak Brent petrol bu karardan sonra gelen kar satışları ile 51 Usd seviyesine geriledi ve risk iştahı düştü. Global piyasalarda Fed Tutanakları sonrasında dün Usd bir miktar toparlandı. Dolar Endeksi 97,28 seviyesine kadar yükseldi. FOMC yetkililerinin ABD’deki büyümedeki zayıflığın geçici olduğunu bildirmesinin ardından ABD hisse senedi piyasalarında yükseliş dün de sürdü ancak petrolün gerilemesi ile akşam saatlerinde gün açılışına geri gelmişti.

Fed’in Haziran faiz artırım olasılığı %100 seviyesinde fiyatlanmış durumda. Gelecek hafta Pazartesi ABD piyasları Memorial Day nedeniyle kapalı olacak. Sonrasında ABD Başkanı Trump’a ilişkin siyasi konular tekrar gündeme gelebilecek. Önümüzdeki dönemde oluşabilecek risklere karşı Altın’ın dün güçlü duruşunu koruduğunu belirtelim.

Washington Post ve NBC News'in bildirdiğine göre ABD Başkanı Donald Trump'ın damadı ve başdanışmanı Jared Kushner, FBI'ın Rusya soruşturması kapsamında inceleniyor.Washington Post, Kushner'n Rusya'nın Washington Büyükelçisi Sergey Kislyak ve bir Rus banka yöneticisi ile geçen yıl aralık ayında yaptığı bazı görüşmelerin inceleme altında olduğunu bildirdi.

Beyaz Saray bütçe direktörü Mick Mulvaney, yönetimin milletvekillerine hükümetin borçlanma limitini artırma yönünde beklenenden erken hareket etmeleri gerekeceğini söyleyeceklerini açıkladı. Hazine Bakanı Steven Mnuchin daha önce, Kongre'nin harekete geçmesi için son tarihin sonbaharda olduğunu belirtmişti.

ABD'li seçmenlerin, FBI direktörü James Corney'i görevden alan Başkan Trump ile aynı fikirde olmadığı, bu eylemin kişisel nedenlerle yapıldığını düşündüğü ve seçim ile Trump kampanyasında Rus hükümetinin etkisini soruşturmak üzere özel bir konseyin atanmasını onayladığı bildirildi. Buna ek olarak çoğu kişinin Obamacare'in yerini alacak Cumhuriyetçi plana karşı olduğu belirtildi. Fox News'ün yeni anketinde Trump'ı destekleyenlerin oranı geçen ay %45 iken bu ay %40'a geriledi. Trump'ı onaylamayanların oranı ise 5 puan artarak %53'e yükseldi.

Dünkü Fed yetkililerinin açıklamalarında St. Louis Fed Başkanı James Bullard, Fed'in bilançosunu 2017 yılının 2.

yarısında küçültmeye başlatmayı istediğini söyledi.San Francisco Fed Başkanı John Williams, ABD Başkanı Donald Trump'ın mali politikaları üzerinde düşünmek için daha fazla zaman harcadığını önümüzdeki birkaç ay boyunca maliye politikasının para politikası için fazla önemli olmayacağını ifade etti. FOMC üyelerinden guvernör Brainard’da dün yaptığı açıklamada, küresel ekonominin son birkaç yıla göre daha iyi durumda olduğunu ve Euro Bölgesi’nin daha iyi büyüdüğünü söyledi.

ABD'de haftalık işsizlik maaşı başvuruları geçen hafta yükseldi ve bin kişi artarak 234 bin oldu. Başvurulardaki yükselişe rağmen geçen ayın ortalaması 1973'ten beri en düşük seviyelerde gerçekleşti.

Japonya Merkez Bankası yönetim kurulu üyesi Sakurai yaptığı açıklamada, merkez bankasının faiz oranlarını düşük tutarak parasal gevşeme programını sürdüreceğini söyleyerek, bankanın kısa süre içerisinde sıkılaşmaya başlayabileceği yönündeki spekülasyonu reddetti.

Veri tarafında bugün ABD’de GSYİH 1. çeyrek rakamları ikinci revizyonu, dayanıklı tüketim malı siparişleri açıklanacak.

Usd/TL - Eur/TL

Fed FOMC tutanaklarının açıklanmasının ardından risk iştahı sürekliliğini korudu ancak akşam saatlerinde petrol kaynaklı emtialara gelen satış ile zayıfladı. Bu sabah Asya piyasalarında zayıflama var ancak şimdilik önemli ölçüde değil. Fed’in daha net öngörülerde bulunması, öte yandan ECB’nin ne yapabileceğinin kestirilememesi nedeni ile Eur kısmı zayıfladı, Usd ise hafif güçlendi. Diğer yandan yatırımcıların Eur’da, ECB’nin mevcut para politikasında değişime gidilebileceği yönünde sinyal verilebileceğine yüksek ihtimal verdiği 8 Haziran’daki toplantısına kadar ısrar edeceğini düşündüğümüzü de eklemek istiyoruz. Gelişmekte olan ülke (GOÜ) para birimleri dün sakindi ve TL de bu ritme ayak uydurdu.

Öte yandan risk iştahı için en önemli konu ABD’de Trump ile FBI arasındaki gerginlik. Eğer bu gerginlik Trump’ın ABD’ye geri dönmesinin ardından önümüzdeki hafta tekrar artarsa Usd’de ve risk iştahında dolayısı ile GOÜ varlıklarında yeni bir zayıflama görebiliriz. Bu sırada FBI’ın Trump’ın damadını soruşturmaya dahil ettiği yönünde basın haberlerine dikkat çekmek istiyoruz.

TL’yi yakından ilgilendiren GOÜ para birimlerinin fazla alıma yakın veya fazla alımda işlem gördükleri yönündeki görüşümüzü bu sabah da koruyoruz. Bu sırada dün akşam ABD, bu sabah Asya piyasalarında emtia fiyatlarının gerilediiğini ve risk iştahının düştüğünü de belirtmek istiyoruz. Döviz Sepeti/TL’de kısa vadede şimdilik bir sıçrama beklemesek de, orta vadeli bakış açısı ile 3,75 seviyesinin dip olarak kabul görmeye başladığını not etmek istiyoruz. Kısa vadede TL’ye özel en önemli değişken olası kabine değişikliği ve ekonomi yönetiminin önümüzdeki dönemde izleyeceği poltikalar.

Usd/TL:

3,54 seviyesini önemli eşik olarak görmeye devam ediyoruz. Öncesinde ara destekler 3,56 ve 3,55. 3,54 desteğinin kırılması halinde kanımızca 3,5150 ilk, 3,5050 – 3,50 aralığı ise nihai hedef haline gelir. Diğer yandan, TL’ye özel sürpriz olumlu bir haber gelmediği sürece, GOÜ para birimlerinde güçlenme potansiyelinin oldukça kısıtlı olduğu yönündeki görüşümüzü bugün de koruyor, Usd/TL’de yükseliş ihtimalini daha fazla gördüğümüzü eklemek istiyoruz. 3,59 kanımızca ilk hedef.

Kırılması halinde kısa vadede hedefe gireceğini düşündüğümüz seviyenin 3,63 olduğunu belirterek, 3,60 – 3,6050 bandı ve 3,62 seviyesinin ara dirençler olduğunu eklemek istiyoruz.

Eur/TL:

Eur’daki güç kaybı şimdilik geçici duruyor. TL ise sakin, ancak GOÜ para birimlerinin daha da güçlenme potansiyelleri kanımızca sınırlı. Önemli destek eşiği kanımızca 3,96 seviyesinde. Öncesinde ara destekler 3,98 ve 3,97. 3,96 desteğinin kırılması halinde kanımızca 3,93 nihai hedef haline gelir. Diğer yandan, TL’ye özel sürpriz olumlu bir haber

TL Tahvil/Bono:

Dün ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %11,93 seviyesinde oluştu. Yabancı yatırımcı ağırlığı olan 10 yıllık tahvil faizi, global piyasalarda devam eden risk iştahının desteği ile %10,59 seviyesinde başladığı günü %10,55 seviyesine gerileyerek kapadı. Gösterge tahvil faizi ise %11,40 seviyesinden %11.29 seviyesine kadar geriledi. Global siyasi riskler gündemde bir miktar arka planda kaldı.

Yüksek risk iştahı ile gelişmekte olan ülke kurlarında güçlü seyir hakimdi. Haftanın son gününde ABD 2017 1.çeyrek büyüme verisi ve dayanıklı mal sipariş rakamları takip edilecek, ancak gelecek hafta açıklanabilecek kabine revizyonu TL varlık fiyatlarını etkileyebilecek daha önemli bir değişken. Bunun yanı sıra süregelen yüksek enflasyon ile emtia fiyatlarında dün akşam ve bu sabah yaşanan satış ile gelişmekte olan ülke ve riskli varlıklara bakışın zayıfladığını dikkate alarak TL bono/tahvile temkinli yaklaşımımızı koruyoruz. 10 yıllık TL tahvil faizi için önce %10,70 sonrasında %10,90 desteği önemli. Beklentimizin aksine piyasada yaşanan iyimser havanın kalıcılık sağlayıp güçlenmesi ile oluşabilecek güçlü geri çekilmelerde önce %10,50 sonrasında %10,30 önemli direnç seviyeleri olarak öne çıkıyor.

Eurobond

: ABD ekonomisinde son dönemde görülen yavaşlama FED başkanları tarafından dile getiriliyor. Bu yavaşlamanın sürmesi FED’in faiz artış hızını etkileyebilir. Öte yandan siyasi tarafta başkan Trump’ın damadı hakkında soruşturma haberleri risk iştahını azaltan diğer bir etken. ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah %2,25 civarında işlem görüyor. Türkiye eurobondları dünü sınırlı değer artışları ile tamamladı.

Kısa vadelilerde 0,25 Usd, orta vadelerde 0,50 Usd, uzun vadelerde ise 0,50-0,90 Usd aralığında değer artışı oldu. Yıllık verimler ise sırasıyla %4,22, %4,78 ve

%5,80 oldu. Türkiye CDS bu sabah 198 civarında.

ABD tahvil faizlerinde Nisan ayı ortasında başlayan yükselişin ivmesini sürdürmesi için %2,30 seviyesinin üzerine çıkması gerekiyor. %2,30 seviyesi altında kalması, düşüşün sürme ihtimalinin devamına neden oluyor. Bu durumda %2,16 kısa vadeli hedef konumunda. Küresel piyasalarda risk iştahı azalıyor.

Gündemin negatif parametrelerine dair olumlu haber akışı yok ve parametreler önemini koruyor. Trump kaynaklı haberlerin etkisi artma eğiliminde. Türkiye eurobondlarında global piyasalardaki risk iştahına paralel seyir bekliyoruz. Bu nedenle temkinli bakışımızı koruyoruz.

TL Bono & Eurobond

10 Yıllık Gösterge Bono

2043 Vadeli Eurobond 2025 Vadeli Eurobond

Türkiye CDS

Eur/Usd:

FOMC Tutanakları sonrasında Usd’de yaşanan değer kaybı kalıcı olmadı ve parite 1,1250 seviyesine doğru yükseldikten sonra bu seviyeyi geçmekte başarılı olamayınca geriledi. 1,1180 seviyesine kadar gerileyen parite bu sabah 1,12 seviyesinde bulunuyor. Bugün ABD’de açıklanacak 2017 1. çeyrek GSYİH büyümesinin revizesi (ikinci okuma) ve dayanıklı tüketim malları talebi önde gelen veriler. Verierin beklenti altında kalması halinde Eur/Usd’nin 1,12 seviyesini aşıp önce 1,1250 seviyesine sonra 1,1270 seviyesine doğru yükselmesini bekliyoruz. Diğer yandan sadece veriler ile bu seviyenin de üzerine yükselmesini beklemiyoruz. ECB Başkanı Draghi'nin parasal genişlemenin bitmesine yönelik oldukça tutucu ve temkinli bir tavır takınıyor olması Euro’nun Usd karşısındaki yükseliş potansiyelini şimdilik sınırlıyor.

Dolayısı ile 1,1250-1,13 bandında Eur’da satış öneriyoruz. Bugün açıklanacak ABD verileri beklentilerin üzerinde kalırsa önce 1,1160, sonrasında 1,1120 destek seviyelerinin hedefe gireceğini tahmin ediyoruz. Haftaya Trump konusunun tekrar gündemde ön plana çıkacağını düşündüğümüzde 1,1150 – 1,1120 aralığında Eur’da alım öneriyoruz. Büyük resimde özellikle ABD tarafındaki siyasi çalkantı, 8 Haziran’daki İngiltere seçimi ve ABD verilerinin gidişatı parite üzerinde belirleyici olacak.

Altın:

Artan risk iştahına karşın geçtiğimiz hafta ABD’de ortaya çıkan ancak bu hafta gündemde geriye düşen siyasi riskler Altının dün sakin seyretmesine neden oldu. Bugün açıklanacak 2017 1. çeyrek ABD ikinci okuma büyüme verisi ile alt kalemlerinden kişisel tüketim verilerinin yanı sıra dayanıklı tüketim malları siparişleri verileri önemli olacak. Verilerin beklentilerin altında kalması halinde ABD siyasetine ilişkin risklerin devam ettiği algısı ile Altın’ın 1.265 Usd seviyesine yükseleceğini tahmin diyoruz. Bu seviyenin geçilmesi için önümüzdeki hafta gündemde ağırlığı artacak, ancak bu sabah itibarı ile öne çıkmaya başlayan Trump – FBI gerginliği önemli.

Geçilmesi halinde önce 1.278 Usd sonra 1.290 Usd’nin hedefe gireceğini tahmin ediyoruz. Verilerin

Eur/Usd & Altın

ABD siyasetine ve ekonomisine dair haber akışı öne çıkıyor. Siyasi tarafta Trump hakkında soruşturma açılacağı haberi, ekonomi tarafında ise makro verilerdeki yavaşlamanın FED üyeleri tarafında dile getirilmesi gündemi oluşturuyor. FED, Haziran toplantısında faiz artışı kararı almak için makro verilerde toparlanma olması gerektiğini düşünüyor. Özetle bu iki faktör Usd’yi baskılayan unsurlar. Büyük resimde ise siyasi alan finansal varlıkların fiyatlamalarında etkin olmayı sürdürüyor.

İngiltere seçimleri yaklaşıyor. Sonrasında AB-İngiltere görüşmeleri takip edilecek. Brexit önemli başlık. Son yapılan anketler başbakan May’in partisi ile muhalefet partisi arasındaki farkın azaldığını ortaya koydu.

Emtialardaki değer kaybı emtiaya dayalı sektörler üzerinden İngiltere finansal piyasalarını etkileyen diğer unsur. Gbp baskı altında.

Fazla satımdaki Dolar Endeksi’nin toparlanma çabası içine girdiği yönündeki görüşümüzü koruyoruz, ancak önümüzdeki hafta Trump ile FBI arasındaki gerginlik ısınarak tekrar gündeme gelebilir. Siyasi bakış açısı ile Eur şimdilik en rahat para birimi olarak öne çıkıyor, ancak siyasetteki algının hızla değişebildiğini eklemekte, Fransa seçimleri öncesi ile sonrası arasında Eur için algının ne kadar hızlı değiştiğini dikkate almakta fayda görüyoruz.

Gbp/Usd:

Parite dün sınırlı değer kaybı ile günü tamamladı. Ancak yukarıda ifade ettiğimiz İngiltere kaynaklı haberler ile baskı bugüne de sarkmış durumda.

1,2940 ile kapanış yapan parite bu sabah ise 1,2880 civarında işlem görüyor.

Dünkü haber akışları ile 1,30 seviyesindeki orta vadede direncinden uzaklaşıyor. Dolayısı ile bu direncin aşılması için yeni bir habere ihtiyaç var. Kısa vadede Gbp aleyhine süreç yaşanabilir. 1,2830 seviyesinin aşağı yönlü geçilmesi ile kısa vadede satış baskısı artar. Geniş resimde Gbp lehine görüşümüzü koruyoruz. Bu görüşümüzün sürmesi için 1,2750 seviyesinin üzerinde kalınması gerekiyor.

Bugün parite 1,28 seviyesine yaklaşma çabası sergileyebilir. Günün çoğunlukla 1,2850 civarında geçmesini bekliyoruz. 1,2940 günün direnci.

Gbp/Eur:

Gbp lehine seyirde güç kaybı sürüyor. Kısa vadede Mart ayı ortasından, orta vadede ise Ekim 2016’dan başlayan trendde görünüm zayıf. Tekrar gücünü ortaya koyması için 1,1660 seviyesinin üzerine çıkılması gerekiyor. Dünkü haber akışı ile Gbp aleyhine hava güç kazanıyor. Paritede bugün sınırlı negatif bir seyir bekliyoruz. 1,1440 günün desteği konumunda.

Tahminimizin aksine bir seyir olması halinde ise 1,1530 direnç olarak öne çıkıyor.

Gbp/Usd & Gbp/Eur

Gbp/Usd

Gbp/Eur

Eur/Usd:

Dün 1,1212 seviyesini gördükten sonra, dün de belirttiğimiz gibi Fed öncesinde bu seviye üzerinde kalıcı olamadı ve 1,1170 seviyesine kadar geriledi. Bu sabah BoJ’un negatif bölgede bulunan 10 yıllık tahvil faizinde %0 hedeflediğini açıklaması,

“negatif faizde yolun sonuna gelindi” görüşünü güçlendirdi ve deflasyonist baskılardan kurtulamayan Euro’da satış baskısı yaşanmasına, Eur/Usd’nin 1,1120 desteğine yaklaşmasına neden oldu. Bu akşam Fed'den gelecek kararlar ve söylemler piyasa algılamaları açısından önemli olacak. Bu toplantıda Fed'den faiz artırımı beklentileri %22 ile sınırlı kalırken, Aralık ayına ilişkin beklentiler %55 seviyesinde. Fed toplantısından, Aralık ayında faiz indirimine yeşil ışık yakan, diğer yandan faiz artışı sürecinin yavaş ilerleyeceği yönünde öngörülerin eşlik ettiği ifadelerin gelmesi olasılığını daha yüksek görüyoruz. Buna bağlı olarak Eur/Usd’de yükseliş potansiyelinin daha yüksek olduğuna inanıyoruz. Beklentimiz aksine piyasa tarafından çok şahin algılanabilecek açıklamalarda paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde 1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve ardından Yellen’ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11 - 1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz.

Altın:

Dün beklentimize paralel olarak 1.312-1.318 Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ), negatif bölgedeki 10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini açıklaması sonrasında, “negatif faizde yolun sonuna yaklaşıldı” görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar 1.308 Usd seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar yükselerek akşam Fed’den gelecek açıklamaları beklemeye başladı. Fed’in bugünkü toplantısında faiz artırımına gitme olasılığı % 22 seviyesinde. Fed Başkanı Janet Yellen bugünkü faiz kararının ardından basın toplantısı yapacak. Fed’in kullandığı metin dili şahin veya güvercin anlamda piyasayı ayrıştıracak. Bu çerçevede Altın’ın 1.330 Usd’deki direnç eşiğini mi kıracağı, yoksa 1.308 Usd’deki stop loss seviyesinin altına mı geleceği belli olabilir. Fed’in faizleri kademeli

Eur/Usd & Altın

Geçtiğimiz hafta yaşanan zayıflama eğiliminin ardından 96,500 direncinin aşılmasıyla yeniden güç kazanan yukarı hareketin, dün 99,000 seviyesine yönelik ataklarında seans içi kar satışlarıyla karşılaştığını gözlemliyoruz

Haftanın son işlem gününe zayıf seyrin devamıyla başlayacak olan piyasada, seans içi geri çekilmelerde 97,500 seviyesini ilk önemli destek noktası olarak alıyoruz. İlk etapta 97,500 desteğini koruma çabasında hareketlenecek piyasada, bu seviye üzerinde oluşacak yukarı ataların ise 99,000 direnci altında baskı yaratmayı sürdürebileceğini düşünüyoruz. Bu durumda 97,500 desteğinin aşağı kırılmasıyla oluşabilecek geri çekilmenin, piyasada kısa vadeli ana destek olarak aldığımız 96,500 seviyesinin test edilme riskini oluşturacaktır.

Piyasada oluşacak geri çekilmelerde 96,500 üzerindeki hareketlerde endeksin kısa

vadeli yükseliş potansiyelini korunacağını düşünüyoruz. 96,500 altındaki seyri ise

piyasadaki yukarı hareketin ilk zayıflama sinyali olarak değerlendireceğiz. Bu

durumda ön plana çıkacak satıcılı seyrin ise 2017 yılı yükselişinin ana trend

desteğinin geçtiği 95,000 seviyesine yönelik geri çekilme oluşabileceğini göz önünde

bulunduruyoruz Dolayısıyla gün içi harekette 96,500 desteğinin mevcut pozisyonlar

için stop loss noktası olarak alınmasını öneriyoruz.

Önemli Göstergelerin Performansı

bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«

ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için