Genel Yatırım Tavsiyeleri
29 Mayıs 2017
• Son Veriler
• Gündem
• Beklentilerimiz
o TL Tahvil ve Bonolar
o Pariteler
o Eurobondlar
o Altın
o Hisse Senedi
• Önemli Göstergelerin Performansı
İçindekiler
BIST-100 Endeksi: 97.533 (değişim: %-0,18 işlem hacmi: 5.4 milyar TL)
Tahvil/Bono:
o Gösterge Bono: %11,61 (+32 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %10,61 (+6 baz puan)
Usd/TL: 3,57 (%0,00)
Döviz Sepeti/TL: 3,78 (%-0,30)
Altın: 1.266 Usd (%0,40)
ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,25(önceki gün %2,25)
VIX: 9.80 (önceki gün 10,00)
CDS Türkiye: 197 (önceki gün 198) Son Veriler
Gündem
Son Veriler & Gündem
Bugün önemli bir data bulunmamaktadır.
ABD ve İngiltere piyasaları kapalı.
Piyasalara Genel Bakış
Haftanın son gününde petrol fiyatları gelen kar realizasyonları ile gerilerken Usd güçlü gelen ABD birinci çeyrek revize rakamı ile yükseldi. Euro Usd karşısında 1,1162 seviyesine indi. ABD’de Başkan Trump’a yönelik siyasi endişeler mevcudiyetini korurken damadına ilişkin soruşturma açılmasının söz konusu olması ile artan güvenli liman algısı ile Altın fiyatları yükselişini sürdürdu. ABD 10 yıllık tahvil faizi ise
%2,25 seviyesinde kaldı. Petrolde dokuz ay sonunda sonuçlanacak anlaşma ardından ne olacağı konusunda belirsizlik ve ABD’de artan üretim piyasalardaki risk iştahını olumsuz etkiliyor.
Fed Bölge Başkanlarının açıklamalarında San Francisco Fed Başkanı Williams, Fed’in ekonomiyi aşırı ısınmadan korumak için para politikasını sıkılaştırma ve bilançosunu daraltma yönünde kademeli adımlar atması ile birlikte, bu yıl üç faiz artırımının makul olduğunu kaydetti. Williams, bilanço daraltma sürecinin “öngörülebilir, iyi anlaşılmış ve kademeli” olmasını istediğini dile getirdi.
Cuma günü ABD’de açıklanan veriye göre ABD ekonomisi yılın ilk çeyreğinde hizmet sektörü ve yatırımların etkisiyle beklentilerin üzerinde büyüdü. 1. çeyrek büyümesi %0,7’den %1,2’ye revize edildi.
Beklenti %0,9’du. Ekonominin en büyük kısmını oluşturan tüketici harcamaları ise %0,3’ten %0,6’ya revize edldi. Beklenti %0,4’tü. PCE Fiyat Endeksi değişmeyerek %2,4’te kalırken çekirdek PCE %2’den
%2,1 artışa revize edildi. Fed yetkilileri tüketim öncülüğünde yılın 2. çeyreğinde sıçrama beklediklerini belirtiyor.ABD'de dayanıklı mal siparişleri Nisan ayında da %0.7 gerileyerek zayıf görünüm sergiledi ve bu durum, yatırımlarda duraklama olduğuna ve yavaşlamanın 2. çeyrekte de süreceğine işaret etti.
Michigan Üniversitesi Tüketici Güven Endeksi ise Mayıs sonunda 97,1’e gerileyerek beklenti seviyesi olan 97,5’un altında kaldı.
Kuzey Kore, dünya liderlerinin Kim Jong Un'un nükleer silah geliştirmesine ilişkin daha sert tedbirler alınacağını duyurmalarından birkaç gün sonra, bu sabah erken saatlerde diğer bir balistik füze denemesi daha yaptı.
Türkiye’de Cuma açıklanan veride ekonomik güven endeksi Mayıs ayında bir önceki aya göre %1,1 oranında artarak 99,5 değerinden 100,5 değerine yükseldi. Ekonomik güven endeksindeki artış, tüketici, hizmet sektörü, perakende ticaret sektörü ve inşaat sektörü güven endekslerindeki artışlardan kaynaklandı.
ABD piyasaları bugün kapalı. Haftanın devamında ABD istihdam rakamları ve Euro Bölgesi Mayıs ayı tahmini Tüfe rakamları takip edilecek.
Usd/TL - Eur/TL
Opec sonrasında petrol kaynaklı emtialara gelen satış ile Cuma günü risk zayıfladı. Beklentilerin oldukça üzerinde gelen ABD 1.
çeyrek revize GSYİH verisi sonrasında Fed’in elinin güçlenmesi, öte yandan ECB’nin ne yapabileceğinin kestirilememesi nedeni ile Eur kısmi zayıfladı, Usd ise güçlendi. Diğer yandan yatırımcıların Eur’da, ECB’nin mevcut para politikasında değişime gidilebileceği yönünde sinyal verilebileceğine yüksek ihtimal verdiği 8 Haziran’daki toplantısına kadar ısrar edeceğini düşündüğümüzü de eklemek istiyoruz. Gelişmekte olan ülke (GOÜ) para birimleri azalan risk iştahı ile dalgalı seyir izlerken ve TL de bu ritme ayak uydurdu.
Öte yandan risk iştahı için en önemli konu ABD’de Trump ile FBI arasındaki gerginlik. Eğer bu gerginlik Trump’ın ABD’ye geri dönmesinin ardından önümüzdeki hafta tekrar artarsa Usd’de ve risk iştahında dolayısı ile GOÜ varlıklarında yeni bir zayıflama görebiliriz. Bu sırada FBI’ın Trump’ın damadını soruşturmaya dahil ettiği yönünde basın haberlerine dikkat çekmek istiyoruz.
TL’yi yakından ilgilendiren GOÜ para birimlerinin fazla alıma yakın veya fazla alımda işlem gördükleri yönündeki görüşümüzü bu sabah da koruyoruz.
Usd/TL:
Cuma günü ABD verileri genel itibariyle piyasa beklentisinin ve bir önceki dönem açıklanan verinin üzerinde kaldı. Ancak verilerin içeride Usd/TL üzerinde önemli bir etkisi olmadı. Dolar kısa vadede bant içerisinde 3.54-3.58 aralığını izlerken, orta vadede 3.52-3.62 aralığında yatay bir seyir içerisinde hareket ediyor. Yurtdışında önemli ABD verilerinin açıklanacağı haftada içeride dış ticaret verileri dışında önemli bir veri akışı bulunmuyor. 3,54 seviyesini önemli eşik olarak görmeye devam ediyoruz. Öncesinde ara destekler 3,56 ve 3,55.3,54 kırılması halinde kanımızca 3,5150 ilk, 3,5050 – 3,50 aralığı ise nihai hedef haline gelir. Diğer yandan, TL’ye özel sürpriz olumlu bir haber gelmediği sürece, GOÜ para birimlerinde güçlenme potansiyelinin oldukça kısıtlı olduğu yönündeki görüşümüzü bugün de koruyor, Usd/TL’de yükseliş ihtimalini daha fazla gördüğümüzü eklemek istiyoruz. 3,59 kanımızca ilk hedef. Kırılması halinde önümüzdeki günlerde hedefe gireceğini düşündüğümüz seviyenin 3,65 olduğunu belirterek, 3,60 – 3,6050 bandı ve 3,62 seviyesinin ara dirençler olduğunu eklemek istiyoruz.
Eur/TL:
Eur’daki güç kaybı sürüyor. TL ise sakin, ancak GOÜTL Tahvil/Bono:
Dün ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %11,95 seviyesinde oluştu. Yabancı yatırımcı ağırlığı olan 10 yıllık tahvil faizi, global piyasalarda devam eden risk iştahının desteği ile %10,55 seviyesinde başladığı günü %10,61 seviyesine yükselerek kapadı. Gösterge tahvil faizi ise %11,29 seviyesinden %11.31 seviyesine kadar çıktı. Global siyasi riskler gündemde bir miktar arka planda kaldı. Yüksek risk iştahı Opec kararı sonrada petrole gelen satışla bir miktar gölgelendi. Haftanın son gününde ABD 2017 1.çeyrek büyüme verisi beklentilerin iki katında gelmesine rağmen ABD tahvil faizlerinde önemli bir yükseliş yaşanmadı. Süregelen yüksek enflasyon , emtia fiyatlarında yaşanan satış ile gelişmekte olan ülke ve riskli varlıklara bakışın zayıfladığını dikkate alarak TL bono/tahvile temkinli yaklaşımımızı koruyoruz. 10 yıllık TL tahvil faizi için önce%10,70 sonrasında %10,90 desteği önemli. Beklentimizin aksine piyasada yaşanan iyimser havanın kalıcılık sağlayıp güçlenmesi ile oluşabilecek güçlü geri çekilmelerde önce
%10,50 sonrasında %10,30 önemli direnç seviyeleri olarak öne çıkıyor.
Eurobond
: ABD ekonomisinde son dönemde görülen yavaşlamaya istinaden FED başkanları 13-14 Haziran tarihli toplantı öncesi açıklanacak makro verilere dikkat çekti.Dolayısı ile makro verilerin beklentileri karşılaması ve
‘ekonomideki yavaşlama geçici’ sözünü haklı çıkarması gerekiyor. Aksi halde FED faiz artışlarına ilişkin beklentiler düşüş gösterebilir. Özetle ABD tahvil faizlerinin seyri de bu anlamda makro verilere bağlı. Şu ana kadar FED başkanlarının açıklamaları fiyatlamada etkin. Bu hafta hem FED başkanlarının açıklamaları hem ABD istihdam verileri takip edilecek. ABD 10 yıllık tahvil faizi haftayı %2,25 ile tamamladı. Bugün ABD piyasaları kapalı.
Türkiye eurobondları Cuma gününü kısa-orta vadelerde sınırlı, uzun vadelerde ise daha belirgin değer artışları ile tamamladı. Kısa vadelilerde 0,25 Usd, orta vadelerde 0,20 Usd, uzun vadelerde ise 0,80-1,00 Usd aralığında değer artışı oldu. Yıllık verimler ise sırasıyla %4,22, %4,75 ve
%5,75 oldu. Türkiye CDS bu sabah 197 civarında.
ABD tahvil faizlerinde Nisan ayı ortasında başlayan yükselişin ivmesini sürdürmesi için %2,30 seviyesinin üzerine çıkması gerekiyor. %2,30 seviyesi altında kalması, düşüşün sürme ihtimalinin devamına neden oluyor. Bu durumda %2,16 kısa vadeli hedef konumunda. Küresel piyasalarda risk iştahı güç kaybı yaşıyor. İştahı artıracak olumlu bir parametreye ihtiyaç var. Gündemin negatif parametrelerine dair olumlu haber akışı yok ve parametreler önemini koruyor. Trump kaynaklı haberlerin seyri bu hafta önemli. Türkiye eurobondlarında global piyasalardaki risk iştahına paralel seyir bekliyoruz. Bu nedenle temkinli bakışımızı koruyoruz.
TL Bono & Eurobond
10 Yıllık Gösterge Bono
2043 Vadeli Eurobond 2025 Vadeli Eurobond
Türkiye CDS
Eur/Usd:
Haftanın genelinde 1,1230 seviyesi üzerinde kalmakta zorlanan parite beklentilerden güçlü gelen ABD 1.çeyrek büyüme verisi ile geriledi.Parite 1,1160 desteğine doğru çekilirken Usd lehine oluşan hareketin süreklilik sağlaması açısından bu hafta açıklanacak ABD istihdam verileri oldukça önemli olacak. ABD piyasalarının kapalı olduğu haftanın ilk gününde düşük hacimli işlemler oluşmasını bekliyoruz. 1,1160 desteğinde satıcılı seyrin devamı halinde önce 1,1130 sonrasında 1,11 destekleri önem kazanabilecektir. Hafta içinde Trump konusunun tekrar gündemde ön plana çıkacağını düşündüğümüzde 1,11 seviyesine geri çekilmesini olası görüyoruz ve seviyeden Eur’da alım öneriyoruz. 1,1160 seviyesinden gelebilecek tepki alımlarında ise 1,12 sonrasında 1,1230 ara dirençler.
1,1260 ise güçlü direnç seviyesi. ECB Başkanı Draghi'nin parasal genişlemenin bitmesine yönelik oldukça tutucu ve temkinli bir tavır takınıyor olmasının Euro’nun Usd karşısındaki yükseliş potansiyelini şimdilik sınırlamaya devam edeceğini düşünüyoruz. Büyük resimde özellikle ABD tarafındaki siyasi çalkantı, 8 Haziran’daki İngiltere seçimi ve ABD verilerinin gidişatının parite üzerinde belirleyici olmaya devam edeceğini düşünüyoruz.
Altın:
Altın fiyatları, gelecek ay yapılacak olan İngiltere seçimlerine ilişkin artan endişeler buna ek olarak ABD’de Başkan Trump’a yönelik soruşturmanın gündemde kalmaya devam etmesi ile Cuma günü kazanımlarını arttırdı ve 1.270 Usd sınırına yaklaştı. Bu sabah K.Kore’den gelen füze denemesi haberi bu yükselişe destek oldu.Bu sabah kritik 1.264 Usd desteği üzerinde bulunan Altında güçlü seyrin devamını bekliyoruz. Öte yandan ABD 10 yıllıklarına baktığımızda ise geçtiğimiz hafta görülen gerilemenin izlerini halen taşıdığını düşünüyoruz.Toparlanmakta zorlanan 10 yıllık tahvil faizleri 2.25 bölgesinde seyrediyor. Veri akışı olmayan haftanın
Eur/Usd & Altın
ABD siyasetine ve ekonomisine dair haber akışı öne çıkıyor. Siyasi tarafta Trump hakkında soruşturma açılacağı haberi, ekonomi tarafında ise makro verilerdeki yavaşlamanın FED üyeleri tarafında dile getirilmesi gündemi oluşturuyor. FED, Haziran toplantısında faiz artışı kararı almak için makro verilerde toparlanma olması gerektiğini düşünüyor. Özetle bu iki faktör Usd’yi baskılayan unsurlar.
Büyük resimde ise siyasi alan finansal varlıkların fiyatlamalarında etkin olmayı sürdürüyor. İngiltere seçimleri yaklaşıyor. Sonrasında AB-İngiltere görüşmeleri takip edilecek. Brexit önemli başlık. Son yapılan anketler başbakan May’in partisi ile muhalefet partisi arasındaki farkın azaldığını ortaya koydu. Dun açıklanan anketlere göre fark 10-12 puan arasında. Emtialardaki değer kaybı emtiaya dayalı sektörler üzerinden İngiltere finansal piyasalarını etkileyen diğer unsur. Gbp baskı altında.
Fazla satımdaki Dolar Endeksi’nin toparlanma çabası içine girdiği yönündeki görüşümüzü koruyoruz, ancak bu hafta Trump ile FBI arasındaki gerginlik ısınarak tekrar gündeme gelebilir. Siyasi bakış açısı ile Eur şimdilik en rahat para birimi olarak öne çıkıyor, ancak siyasetteki algının hızla değişebildiğini eklemekte, Fransa seçimleri öncesi ile sonrası arasında Eur için algının ne kadar hızlı değiştiğini dikkate almakta fayda görüyoruz.
Bugün ABD ve İngiltere piyasaları kapalı.
Gbp/Usd:
Parite dün sınırlı değer kazancı ile Cuma gününü tamamladı. Ancak yukarıda ifade ettiğimiz İngiltere seçimlerine dair anketler Gbp’yi negatif etkiliyor.Bugün İngiltere piyasaları kapalı.
Parite 1,30 seviyesindeki orta vadede direncinden uzaklaşıyor. Kısa vadede Gbp aleyhine süreç yaşanabilir.
1,2830 seviyesinin aşağı yönlü geçilmesi ile kısa vadede satış baskısı artar. Geniş resimde Gbp lehine görüşümüzü koruyoruz. Bu görüşümüzün sürmesi için 1,2750 seviyesinin üzerinde kalınması gerekiyor.
Bugün İngiltere piyasaları kapalı. Yatay seyir bekliyoruz.
Gbp/Eur:
Gbp lehine seyirde güç kaybı sürüyor. Kısa vadede Mart ayı ortasından, orta vadede ise Ekim 2016’dan başlayan trendde görünüm zayıf. Tekrar gücünü ortaya koyması için 1,1660 seviyesinin üzerine çıkılması gerekiyor. Bunun için haber akışının Gbp lehine değişmesine ihtiyaç var.Gbp aleyhine hava gücünü koruyor. Paritede bugün sınırlı pozitif bir seyir bekliyoruz. Cuma günü 1,1440 desteğinden dönen parite bugün 1,1530-50 bölgesini
Gbp/Usd & Gbp/Eur
Gbp/Usd
Gbp/Eur
Eur/Usd:
Dün 1,1212 seviyesini gördükten sonra, dün de belirttiğimiz gibi Fed öncesinde bu seviye üzerinde kalıcı olamadı ve 1,1170 seviyesine kadar geriledi. Bu sabah BoJ’un negatif bölgede bulunan 10 yıllık tahvil faizinde %0 hedeflediğini açıklaması,“negatif faizde yolun sonuna gelindi” görüşünü güçlendirdi ve deflasyonist baskılardan kurtulamayan Euro’da satış baskısı yaşanmasına, Eur/Usd’nin 1,1120 desteğine yaklaşmasına neden oldu. Bu akşam Fed'den gelecek kararlar ve söylemler piyasa algılamaları açısından önemli olacak. Bu toplantıda Fed'den faiz artırımı beklentileri %22 ile sınırlı kalırken, Aralık ayına ilişkin beklentiler %55 seviyesinde. Fed toplantısından, Aralık ayında faiz indirimine yeşil ışık yakan, diğer yandan faiz artışı sürecinin yavaş ilerleyeceği yönünde öngörülerin eşlik ettiği ifadelerin gelmesi olasılığını daha yüksek görüyoruz. Buna bağlı olarak Eur/Usd’de yükseliş potansiyelinin daha yüksek olduğuna inanıyoruz. Beklentimiz aksine piyasa tarafından çok şahin algılanabilecek açıklamalarda paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde 1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve ardından Yellen’ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11 - 1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz.
Altın:
Dün beklentimize paralel olarak 1.312-1.318 Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ), negatif bölgedeki 10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini açıklaması sonrasında, “negatif faizde yolun sonuna yaklaşıldı” görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar 1.308 Usd seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar yükselerek akşam Fed’den gelecek açıklamaları beklemeye başladı. Fed’in bugünkü toplantısında faiz artırımına gitme olasılığı % 22 seviyesinde. Fed Başkanı Janet Yellen bugünkü faiz kararının ardından basın toplantısı yapacak. Fed’in kullandığı metin dili şahinEur/Usd & Altın
Geçtiğimiz hafta yaşanan zayıflama eğiliminin ardından 96,500 direncinin aşılmasıyla yeniden güç kazanan yukarı hareketin, dün 99,000 seviyesine yönelik ataklarında seans içi kar satışlarıyla karşılaştığını gözlemliyoruz
Haftanın son işlem gününe zayıf seyrin devamıyla başlayacak olan piyasada, seans içi geri çekilmelerde 97,500 seviyesini ilk önemli destek noktası olarak alıyoruz. İlk etapta 97,500 desteğini koruma çabasında hareketlenecek piyasada, bu seviye üzerinde oluşacak yukarı ataların ise 99,000 direnci altında baskı yaratmayı sürdürebileceğini düşünüyoruz. Bu durumda 97,500 desteğinin aşağı kırılmasıyla oluşabilecek geri çekilmenin, piyasada kısa vadeli ana destek olarak aldığımız 96,500 seviyesinin test edilme riskini oluşturacaktır.
Piyasada oluşacak geri çekilmelerde 96,500 üzerindeki hareketlerde endeksin kısa
vadeli yükseliş potansiyelini korunacağını düşünüyoruz. 96,500 altındaki seyri ise
piyasadaki yukarı hareketin ilk zayıflama sinyali olarak değerlendireceğiz. Bu
durumda ön plana çıkacak satıcılı seyrin ise 2017 yılı yükselişinin ana trend
desteğinin geçtiği 95,000 seviyesine yönelik geri çekilme oluşabileceğini göz önünde
bulunduruyoruz Dolayısıyla gün içi harekette 95,500 desteğinin mevcut pozisyonlar
için stop loss noktası olarak alınmasını öneriyoruz.
Önemli Göstergelerin Performansı
bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«
ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için
