USD/TL EUR/TRY EUR/USD BIST-100 Gram Altın
Gösterge Tahvil14,8055 16,1633 1,0907 2.054 939,1 25,05
Kaynak: Bloomberg * Piyasalardaki son verileri yansıtır
Günlük Bülten 14 Mart 2022
Devlet Tahvili Getirileri
Döviz Kurları
Hisse Senedi Endeksleri
Emtia Fiyatları
Ekonomik Araştırmalar
Veriler (Bugün) Önceki Beklenti Piyasalarda Son Görünüm*
Haftalık Getiriler (%)
2,9 3,3
1,7
2,8
-1,0 -0,4
-0,5 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5 4,0
Dolar/TL Euro/TL Gram Altın BIST-100 Gösterge Tahvil
11/03 Günlük (%) Haft. (%) 2021 sonu (%)
$/TL 14,7668 -0,5 4,0 11,0
€/TL 16,1471 -1,4 3,9 7,1
€/$ 1,0912 -0,7 -0,1 -4,0
$/Yen 117,29 1,0 2,2 1,9
GBP/$ 1,3037 -0,4 -1,5 -3,7
11/03 Günlük (%) Haft. (%) 2021 sonu (%)
BIST-100 2.054 0,6 3,2 10,6
S&P 500 4.204 -1,3 -2,9 -11,8
FTSE-100 7.156 0,8 2,4 -3,1
DAX 13.628 1,4 4,1 -14,2
SMI 11.496 0,9 1,7 -10,7
Nikkei 225 25.163 -2,1 -3,2 -12,6
MSCI EM 1.086 -1,5 -5,2 -11,9
Şangay 3.310 0,4 -4,0 -9,1
Bovespa 111.713 -1,7 -2,4 6,6
11/03 Günlük (%) Haft. (%) 2021 sonu (%)
Brent ($/varil) 112,7 3,1 -4,6 44,9
Altın ($/ons) 1.988 -0,4 0,9 8,7
Gram Altın (TL) 942,8 -1,2 5,0 20,9
Bakır ($/libre) 461,6 -0,6 -6,4 3,4
**Gerçekleşen
(%) 11/03 10/03 2021
TLREF 14,17 14,47 14,22
TR 2 yıllık 25,05 25,1 22,74
TR 10 yıllık 25,71 25,98 24,32
ABD 10 yıllık 1,99 1,99 1,51
Almanya 10 yıllık 0,25 0,27 -0,18
Yatırımcı Takvimi için tıklayınız Hindistan Enflasyon (Şubat, yıllık %
değişim) 6,01 6,00
Veri yoğun bir haftaya başlıyoruz
●
Yurt içinde ve dışarıda para politikası kararları açıklanacak●
Ayrıca Rusya-Ukrayna Krizi ile ilgili gelişmeler takip ediliyor●
Dolar endeksindeki güçlü seyir sürüyorABD Ulusal Güvenlik danışmanı Jake Sullivan’ın, Çin üst düzey diplomatı Yang Jiechi ile görüşeceği, görüşmenin başlıkları arasında Ukrayna krizi ve gelişmelerin bölgesel ve küresel güvenliğe etkileri olacağı belirtiliyor. Diğer taraftan, Rusya’nın Ukrayna ile sürdürdüğü müzakerelerde, müzakere heyetinde yer alan Leonid Slutsy, görüşmelerde ilerleme kaydedildiğini, yakın zamanda anlaşmaların imzalanabileceğini belirtti. Müzakerelerde dördüncü turun yakın zamanda yapılması bekleniyor.
Küresel piyasalarda, Cuma günü ABD temel hisse senedi endekslerinin %0,6 ilâ %2,2 arasında gerilemesinin ardından bu sabah Asya hisse senedi piyasalarında karışık bir seyir gözleniyor.
Çin’de bazı teknoloji şirketlerine ev sahipliği yapan Shenzen şehri, vakaların yüksek seyretmesi nedeniyle karantinaya alındı. ABD 10 yıl vadeli devlet tahvili getirileri, %2,04 düzeylerinde iken, dolar endeksi ise 99,2’ye yükseldi. Brent petrol fiyatı ise, 110,5 $/varilde.
●
Yurt dışında bu hafta piyasalarda Çarşamba günkü Fed faiz kararı takip edilecek. Fed’in politika faizini 25 baz puan artırması bekleniyor. Fed ayrıca projeksiyonlarını da güncelleyecek. Perşembe günü ise İngiltere Merkez Bankası ve Cuma Japonya Merkez Bankası faiz kararları da izlenecek.İngiltere Merkez Bankası Aralık’ta politika faizini 15 baz puan, Şubat ayında da 25 baz puan artırarak %0,50’ye çekmiş idi. Mart toplantısında da 25 baz puan faiz artırımı bekleniyor.
●
Yurt içinde cari denge Ocak’ta hizmet gelirlerindeki artışın sürmesine karşın, dış açıktaki yüksek artışın etkisiyle 7,1 milyar$ açık verdi. 12 aylık kümülatif cari açık 14,9 milyar $’dan 20,2 milyar $’a yükseldi. Mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış olarak sanayi üretimi Ocak’ta %2,4 ile Eylül 2021’den beri ilk defa daraldı. Takvim etkisinden arındırılmış yıllık bazda artış ise
%14,4’ten %7,6’ya geriledi. Mart ayı Piyasa Katılımcıları Anketi’ne göre; 2022 yıl sonu enflasyon beklentisi %34,06’dan
%40.47’ye yükseldi. 12 ay sonrası enflasyon beklentisi
%24,83’den %26,43’e, 24 ay sonrası enflasyon beklentisi ise
%15,42’den %17,03’e yükseldi.
●
Yurt içinde ise Perşembe günü TCMB faiz kararı izlenecek.TCMB, geçtiğimiz aydaki para politikası kurulu toplantısında politika faizini %14’te sabit tutmuş, kalıcı liralaşmayı teşvik eden geniş kapsamlı bir gözden geçirme sürecinin yürütüldüğünü belirtmişti. TCMB’nin bu ayki toplantısında da politika faizini
%14 seviyesinde sabit tutması bekleniyor.
●
Yurt içi piyasalarda $/TL, haftaya 14,81 düzeylerinden başlıyor.Tahvil piyasasında 2 yıl vadeli tahvil getirileri haftalık bazda toplam 165 baz puan artışla haftayı %25,05’den tamamladı.
Endeks Değ (%) Gün Haftalık Aylık YBB
Hisse Senetleri / VİOP
(Ak Yatırım tarafından hazırlanmaktadır)14 Mart 2022
Piyasa Verileri
En Yüksek Getiri Değişim (%) Hacim (mn TL)
En Düşük Getiri Değişim (%) Hacim (mn TL)
En Yüksek Hacim Değişim (%) Hacim (mn TL)
VİOP Kontrat Uzl. Fiyatı Değ. (%) İşl. Ad.
Piyasa ve Teknik Görünüm
Açık Pozisyon Adet Değ.
●
Yeni haftanın başlangıcında Ukrayna’daki çatışmaların durdurulması yönünde diplomatik çözüm ihtimallerinin gündeme gelmesi altın ve petroldeki sert yukarı yönlü çıkışı şimdilik durdurmuş görünüyor. Veri yoğunluğu açısından dikkat çeken haftanın geneline bakıldığında Çarşamba akşam saatlerinde gelecek FED politika faizi kararı ve Perşembe günü yapılacak TCMB PPK toplantısı finansal piyasaların yönü açısından büyük önem taşıyor. Geçtiğimiz hafta jeopolitik risk algısında kısmi yumuşama ile birlikte Avrupa borsa endeksleri %3 ve üzeri artışlar gösterirken, S&P500’de %3’e yaklaşan gerileme görmüştük. BIST-100 de geçtiğimiz haftayı altın, telekom, perakende ve demir çelik hisselerine gelen alımlarla %3 civarı artıda kapattı. Yeni haftaya başlarken piyasaların nispeten bekleyişte olduğu görülüyor. BIST’in güne hafif yukarı yönlü başlamasını bekliyoruz.●
Teknik Yorum: BIST100 haftanın son işlem gününde 2067 seviyesine yaşanan hareketin ardından sınırlı geri çekilme yaşadı.Kapanış 2054 seviyesinde gerçekleşti. BIST’te yükseliş denemesi hafta genelinde olduğu gibi Cuma günü de 2065 direnç bölgesiyle sınırlı kaldı. Bununla birlikte çok sınırlı bir geri çekilme olduğunu da belirtmemiz gerekiyor. Dolayısıyla endekste iyimserlik yönünde hareket beklentisinin korunduğunu belirtebiliriz. Kapanış, önemli direnç bölgesi olarak belirttiğimiz 2050/65 bandı içerisinde.
Endekste 2065 direnç bölgesinin aşılmasıyla yöne dair belirginlik sağlanabileceğini düşünmeye devam ediyoruz. Bu bölgenin aşılması ilk aşamada 2085-2100 direncine yönelme sağlayabilir. 2085/100 bandı üzerini ise yükseliş yönlü hareketin teyit edileceği bölge olarak değerlendiriyoruz. Bu bölge üzerinde 2250-2300 hareketi beklenebilir. Bu aşamada saatlik periyot için ortalamalarda yukarı eğilim geçerli durumda. Dolayısıyla direnç bölgesinin test edilmesine yönelik beklentinin korunduğunu söyleyebiliriz.
Endekste 2020-2000 bandı yakın destek, 1965 seviyesi altı ise zayıflama bölgesi olarak düşünülebilir. BIST100 için 2020-2000- 1980-1965/50 destek, 2065-2085-2100/20 direnç olarak belirtilebilir.
●
Detaylı Teknik Analiz Bülteni içintıklayınızPortföy Seçimleri
●
Temel Analize Dayalı En Çok Beğenilen Hisseler: Arçelik, BIM, Garanti, İş Bankası, Kardemir, Koç Holding, Logo, Migros ve Yapı Kredi. Detaylar içintıklayınızBIST-100 0.6 3.2 0.1 10.6
BIST-30 0.5 2.9 1.0 13.7
Banka Endeksi 0.6 0.6 -7.5 4.9
Sınai Endeks -0.4 2.4 2.4 8.7
Hizmetler Endeksi 1.5 3.7 -2.0 12.5
Alarko Holding 5.9 346.7
Doğuş Otomotiv 5.1 131.8
Nuh Çimento 4.2 4.9
Turkcell 4.1 294.4
Pegasus 4.1 348.5
Torunlar G.M.Y.O. -4.3 128.9
Koza Anadolu Metal -3.8 1161.8
Kardemir (D) -2.8 4396.0
Kerevitaş Gıda -2.7 21.9
Koza Altın İşletmeleri -2.6 1248.9
Türk Hava Yolları 2.6 6757.4
Kardemir (D) -2.8 4396.0
Şişe Cam 2.8 2295.7
Garanti Bankası 0.4 2051.3
Ereğli Demir Çelik -1.8 1924.4
BIST100 Piy. Değ. (mn TL) 1,658,998
Bankalar Piy. Değ. 214,681
Holdingler Piy. Değ. 257,749
Sanayi Piy. Değ. 926,038
BIST İşlem Hacmi (mn TL) 41,519
BIST Ort. Halka Açıklık 32%
XU030 Nisan 2323.25 0.53 377,951
XU030 Haziran 2387.25 0.76 3,481
USD Mart 15.0464 -1.55 181,948
Eur Mart 16.5291 -2.04 1,368
388,654 26,692 1,084,248 -11,026 XU030 Nisan
USD Mart
yatırımcı
●
ARD Bilişim 4Ç21’de 54 milyon TL net kar açıkladı, yıllık %48 büyümeye işaret ediyor. Ortalama piyasa beklentisi olan 54 milyon TL’ye paralel. Ciro yıllık %60 büyümeyle 102 milyon TL olarak gerçekleşti ve ortalama piyasa beklentisi olan 80 milyon TL’nin üzerinde. Cirodaki büyüme artan sözleşmeler ve sözleşme tutarları ile meydana geldi. FAVÖK marjı 4Ç21’de %57,6 olarak gerçekleşti, 4Ç20’deki %64,0 marjının altında.Daralan faaliyet karlılığı satılan ticari malların artması nedeniyle gerçekleşti. 4Ç21’de şirketin artan anahtar teslim projeleri için gereken ticari mallar maliyeti yükseldi. Bundan dolayı brüt kar marjı daha düşük bir seviye olan %67,0 olarak gerçekleşti, 4Ç20’de %83,0 brüt kar marjı vardı. Böylece, FAVÖK cirodan daha yavaş, yıllık %48 büyümeyle 59 milyon TL olarak gerçekleşti; ortalama piyasa beklentisi olan 44 milyon TL’nin üzerinde. Şirketin bilançosunda 3Ç21 sonundaki 50 milyon TL net nakit pozisyonu 4Ç21 sonunda 57 milyon TL’ye yükseldi. Faaliyet sonuçları beklentilerin üzerinde gerçekleşmesi ancak net kara paralel olması nedeniyle piyasa tepkisinin hafif olumlu olmasını bekliyoruz.
●
Bizim Toptan 4Ç21 Finansallarında net kar, güçlü operasyonel sonuçlar ve ertelenmiş vergi geliri sayesinde beklentileri aştı: Bizim Toptan, 4Ç21 finansallarında beklentilerin oldukça üzerinde 61 milyon TL net kar açıkladı (Ak Yatırım: 28 milyon TL, Piyasa: 26 milyon TL). Finansal giderlerin beklentilerimizi aşmasına rağmen, net kardaki pozitif sürpriz büyümenin ve operasyonel kar marjlarının beklentilerimizin üzerinde olmasından ve 25 milyon TL tutarında ertelenmiş vergi gelirinden kaynaklandı. Gerçekleşen sonuçlar, piyasanın satış, FAVÖK ve net kar beklentisinden sırasıyla %11, %30 ve %136 daha güçlü olması ve Şirketin 2022 öngörülerinin tahminlerin çok üzerinde olması nedenleriyle piyasanın sonuçlara olumlu tepki vereceğini düşünüyoruz. Ancak, hissenin son bir haftada endeksin %9 üzerinde getiri sağlaması nedeniyle pozitif tepkinin sınırlı kalabileceğini öngörüyoruz. Benzerleri arasında en yüksek satış büyümesine ulaştı:4Ç21’de satışlar yıllık bazda oldukça güçlü %52 büyüyerek beklentilerin üzerinde 2,2 milyar TL olarak gerçekleşti (Ak Yatırım: 1.9 milyar TL, Piyasa: 2 milyar TL). Ana kategori büyümesi (şeker ve sigara hariç) daha yüksek %55 gerçekleşti. Pandemi şartlarının normalleşmesi ile ev dışı tüketimin güçlenmesi ve yüksek enflasyon beklentisi ile öne çekilen talep büyümede önemli rol oynadı. Toplam satışlar içerisinde %20 paya ulaşan Franchise operasyonları satışları yıllık bazda %77 büyüme göstererek 425 milyon TL’ye ulaşırken, konsolide büyümedeki önemli faktörlerden biri olmaya devam etti. Tarihsel yüksek operasyonel karlılık:
FAVÖK beklentilerin üzerinde yıllık bazda %87 gibi oldukça güçlü bir artışla 152 milyon TL’ye ulaştı (Ak Yatırım: 107 milyon TL, Piyasa: 117 milyon TL). FAVÖK marjı geçen sene aynı dönemki %5,5'den %6,8’e yükseldi ve piyasa tahmininin 100 baz puan üzerinde gerçekleşti. Brüt marjlardaki 240 baz puanlık artış marj iyileşmesinin arkasında yatan temel unsur olarak öne çıktı. IFRS 15 gereği ticari borçlara ve alacaklara uygulanan faiz oranlarındaki artış ve düşük marjlı sigara ve şekerin payının azalması brüt kar marjını destekledi. Diğer taraftan artan maliyet baskılarıyla operasyonel gider marjının 90 baz puan artması brüt marjdaki iyileşmenin FAVÖK marjına yansımasını sınırladı. FAVÖK marjını UFRS 16 ve UFRS 15 etkisinden arındırdığımızda 120 baz puan yükseliş ile %3.6’ya yükseldiğini hesaplıyoruz. Bizim Toptan yılın son çeyreğinde en azından son 3 yılın (UFRS 16 etkisi dikkate alınmadığında en az son 10 yılın) en yüksek çeyreklik brüt marjına ve FAVÖK marjına ulaştı. Güçlü 2022 öngörüleri: Şirket, 2022 beklentilerini paylaştı.
Buna göre %50 (+-%5) ciro büyümesi, %5-6 FAVÖK marjı öngörüyor. Bizim Toptan mağaza sayısının 7 artarak 180’e (+-3) ulaşmasını, Franchise operasyonlarının mağaza sayısının ise 1726’dan 2350’ye çıkmasını hedefliyor. Franchise operasyonlarda satışların %66 artışla 2.3 milyar TL seviyesine çıkmasını öngörüyor.
Şirket’in güçlü 2022 ciro büyümesi hedefi halka açık gıda perakende oyuncuları arasındaki en güçlü benzer mağaza büyümesine işaret ediyor. Şirket’in 2022 ciro ve FAVÖK öngörüsünün orta bandı, Bloomberg piyasa tahminlerinin sırasıyla %22 ve %30 üzerinde yer alıyor olması nedeniyle piyasa tahminlerinde yukarı yönlü revizyonlara neden olacağını düşünüyoruz. AL tavsiyemizi koruyoruz: Beklentilerimizi aşan 4Ç21 sonuçları ve güçlü 2022 öngörüleri sonrası hedef değerimizi hafif yükselterek 20TL’ye çıkarıyoruz (önceki: 19TL). Güncel hedef değerimize %47 getiri potansiyeli sunan hisse için AL tavsiyemizi koruyoruz. 2022 ciro ve FAVÖK tahminlerimizi sırasıyla %4 ve %9 oranında yükseltiyoruz. Bizim Toptan, güncel 2022 tahminlerimize 7.6x F/K ile yurt içi benzerlerine %25 iskontolu, 2x FD/FAVÖK (UFRS 16 öncesi ve UFRS 15 nedeniyle ayrılan ticari borçlara uygulanan faiz gideri düşülerek hesaplanmıştır) ile yurtiçi benzerlerine %45 iskontolu işlem görüyor.
Hisse kendi 3 yıllık ortalama çarpanlarına göre de yaklaşık %50 iskonto ile işlem görüyor.
Şirket Haberleri Devamı
yatırımcı
●
Kervan Gıda 4Ç21’de beklentilerin altında 43mn TL net zarar açıkladı (Ak Yatırım: 44mn TL kar; Piyasa: 41mn TL net kar). Tahminlerimizde görülen sapmanın temel sebebi beklentilerin oldukça altında kalan FAVÖK ve beklentimiz üzerinde gerçekleşen kur farkı zararları oldu. Şirketin net kısa döviz pozisyonu 8mn dolar seviyesinden 22mn dolar seviyesine yükseldi. 4Ç21 satış gelirleri yıllık %89 artışla 593mn TL olurken, bizim 730mn TL ve piyasanın 731mn TL’lik beklentisinin alında gerçekleşti. Polonya faaliyetlerinin (ZPC) konsolidasyon etkisi 164mn TL ek satış katkısı getirdi (13mn EUR). Polonya operasyonları hariç net satışlar yıllık bazda %37 artışla 429mn TL oldu. Bu rakam çeyreksel/yıllık bazda dolar bazında %27/%4 düşüşe işaret ediyor. Şirketin Türkiye organize ticaret kanalına satışları yıllık bazda %32 azalışla 68mn TL’ye geriledi.Buradan önemli bir müşteriyle iş ilişkisinin sonlandırılmış olabileceği sonucunu çıkartıyoruz. 4Ç21 FAVÖK, beklentilerin oldukça altında yıllık %18 düşüşle 56mn TL gerçekleşti (Ak Yatırım: 110mn TL; Piyasa: 118mn TL). FAVÖK marjı, oldukça yüksek gerçekleşen faaliyet gider artışları (%169 YoY) ve Polonya operasyonlarının konsolidasyon etkisiyle yıllık 12.4 puan düşüşle %9.4 seviyesinde gerçekleşti. Düzeltilmiş FAVÖK rakamını 60mn TL olarak hesaplıyoruz. Beklentimizin altında kalan ciro ve faaliyet giderlerindeki yüksek artış öngörülerimizdeki sapmanın temel sebepleri olarak öne çıkıyor. Şirketin net borcu, artan döviz açık pozisyon ve zayıf operasyonel nakit akışı (-273mn TL) nedeniyle 720mn TL seviyesine yükseldi. Artan stok günleri (görece zayıf satış performansına bağlıyoruz) ve verilen sipariş yatırım avansları nakit akışını olumsuz etkileyen faktör oldu. Yorum ve değerleme: Sonuçlara piyasa tepkisinin olumsuz olmasını bekliyoruz. Kervan Gıda için 12 aylık hedef fiyatımızı yeni makro tahminlerimiz ve 2021 gerçekleşmeleriyle güncelledik (temel olarak oldukça yükselen faaliyet gider bazı ve işletme sermayesi ihtiyacıyla). Dolar bazlı risksiz getiri oranımızı %6.5'dan %7.0'a revize ettik. Son olarak, Polonya operasyonlarının faaliyet karlılığında iyileşmenin daha kademeli ve yavaş olacağını öngörüyoruz. 2Y21 gerçekleşmeleri marjlarda yılın ilk yarısına kıyasla bozulmaya işaret ediyor ve şirketin ana beklentilerinin oldukça altında. Girdi maliyetlerindeki keskin artış ve şirketin kademeli olarak fiyat geçişleri yapabilmesinin 2022’de marjlar üzerinde baskı unsuru olmaya devam edebileceğini düşünüyoruz. Kervan Gıda için hedef fiyatımızı 13,70 TL’ye revize ediyoruz ve tavsiyemizi Nötr olarak güncelliyoruz (önceki: Gözden Geçiriliyor).
Şirket Haberleri Devamı
TEMETTÜ AÇIKLAMALARI
Şirket Kodu Pay başına
brüt (TL) Verim Ödeme tarihi
Ayen Enerji AYEN 0.11 1.4% 29
Nisan
Kervan Gıda KRVGD 0.18 1.6%
Sarkuysan SARKY 0.30 1.7% 22
Nisan
Pınar Süt* PNSUT 1.25 6.1%
*Temettü ödeme tutarı güncellendi
ŞİRKETLERİN PAY GERİ ALIMLARI
Şirket Paylar Fiyat bandı (TL) Kendi paylar oranı
ARCLK 410,000 54.75 - 55.00 8.27%
KRVGD 21,610 10.83 - 10.87 0.46%
LKMNH 55,858 14.58 - 14.87 1.89%
SAHOL 480,000 15.41 - 15.64 1.57%
AYDEM 163,502 7.058 0.34%
4Q21 FINANCIAL RESULTS ANNOUNCEMENTS DUE TODAY
Company Ticker Net profit estimate (TRY mn)
RT Consensus Ak Investment
Mavi MAVI 47 22
yatırımcı
BIST-100 (bin) S&P 500
$/TL Dolar Endeksi DXY ve GOÜ Para Birimi Sepeti
Yurtiçi Gösterge Faiz ve 10 Yıllık Getiri ABD ve Almanya 10 Yıllık Devlet Tahvili Getirileri (%)
Gram Altın (TL)
Göstergeler
2.054
600 800 1.000 1.200 1.400 1.600 1.800 2.000 2.200 2.400
01/13 06/13 11/13 04/14 09/14 02/15 07/15 12/15 05/16 10/16 03/17 08/17 01/18 06/18 11/18 04/19 09/19 02/20 07/20 12/20 05/21 10/21 03/22
BIST-100 50 Günlük Ort 200 Günlük Ort
4.204
1.200 1.600 2.000 2.400 2.800 3.200 3.600 4.000 4.400 4.800 5.200
01/13 06/13 11/13 04/14 09/14 02/15 07/15 12/15 05/16 10/16 03/17 08/17 01/18 06/18 11/18 04/19 09/19 02/20 07/20 12/20 05/21 10/21 03/22
S&P 500= 4.204 50 Günlük Ort= 4.476 200 Günlük Ort= 4.467
14,81
1,60 3,60 5,60 7,60 9,60 11,60 13,60 15,60 17,60
01/13 06/13 11/13 04/14 09/14 02/15 07/15 12/15 05/16 10/16 03/17 08/17 01/18 06/18 11/18 04/19 09/19 02/20 07/20 12/20 05/21 10/21 03/22
Dolar/TL= 14,81 50 Günlük Ort= 13,76 200 Günlük Ort= 10,75
25,05 25,71
4,00 8,00 12,00 16,00 20,00 24,00 28,00
01/13 07/13 01/14 07/14 01/15 07/15 01/16 07/16 01/17 07/17 01/18 07/18 01/19 07/19 01/20 07/20 01/21 07/21 01/22
Gösterge Faiz= 25,1 10 Yıllık Getiri= 25,71
2,04
0,25
-1,0 -0,5 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5
01/13 06/13 11/13 04/14 09/14 02/15 07/15 12/15 05/16 10/16 03/17 08/17 01/18 06/18 11/18 04/19 09/19 02/20 07/20 12/20 05/21 10/21 03/22
ABD 10 Yıllık Getiri= 2,04 Almanya 10 Yıllık Getiri= 0,25
75 80 85 90 95 100 105
50 55 60 65 70 75 80 85 90 95 100
01/13 06/13 11/13 04/14 09/14 02/15 07/15 12/15 05/16 10/16 03/17 08/17 01/18 06/18 11/18 04/19 09/19 02/20 07/20 12/20 05/21 10/21 03/22
Gelişmekte Olan Ülke Para Birimleri Sepeti/Dolar= 50,1 Dolar Endeksi DXY= 99,3 (sağ)
939,1
50 150 250 350 450 550 650 750 850 950 1050
01/13 06/13 11/13 04/14 09/14 02/15 07/15 12/15 05/16 10/16 03/17 08/17 01/18 06/18 11/18 04/19 09/19 02/20 07/20 12/20 05/21 10/21 03/22
Gram Altın (TL)= 939 #VALUE! #VALUE!
Grafiklerde yer alan rakamlar, ilgili verinin son seviyesini göstermektedir.
Ekonomik Araştırmalar
5 Yıllık CDS (baz puan)
666
5 Yıllık Ortalama=
361
0 100 200 300 400 500 600 700 800
01/13 01/14 01/15 01/16 01/17 01/18 01/19 01/20 01/21 01/22
YASAL UYARI: Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil , suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir.
Genel anlamda bilgi vermek amacıyla genel yatırım tavsiyesi niteliğinde hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamlı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ’nin herhangi bir taahhüdünü içermediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Bu nedenle, işbu rapor, yorum ve tavsiyelerde yer alan bilgilere dayanılarak özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler nedeniyle oluşabilecek her türlü maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, her ne nam altında olursa olsun ilgililer veya 3. kişilerin uğrayabileceği doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak zarar ve ziyandan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş, Ak Yatırım A.Ş ve çalışanları sorumlu olmayacak olup, ilgililer, uğranılan/uğranılacak zararlar nedeniyle hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanlarından herhangi bir tazminat talep etme hakkı bulunmadıklarını bilir ve kabul ederler. Bu rapor, yorum ve tavsiyelerde yer alan bilgiler “yatırım danışmanlığı” hizmeti ve/veya faaliyeti olmayıp, genel yatırım danışmanlığı faaliyeti kapsamındadır; yatırım danışmanlığı hizmeti almak isteyen kişi ve kurumların, iş bu hizmeti vermeye yetkili kurum ve kuruluşlarla temasa geçmesi ve bu hizmeti bir sözleşme karşılığında alması SPK mevzuatınca zorunludur.
Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, genel yatırım danışmanlığı faaliyeti kapsamında genel olarak düzenlendiğinden, kişiye özel rapor, yorum ve tavsiyeler içermediğinden mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir.
Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu rapor Akbank Ekonomik Araştırmalar ve Ak Yatırım tarafından hazırlanmıştır.
Dr. Fatma Melek – Baş Ekonomist Fatma.Melek@akbank.com
Dr. Eralp Denktaş, CFA Eralp.Denktas@akbank.com
M. Sibel Yapıcı Sibel.Yapici@akbank.com
Alp Nasır Alp. Nasir@akbank.com
Ekonomikarastirmalar@akbank.com
