Günlük Bülten 16 Şubat 2022 Piyasalarda Son Görünüm*

USD/TL EUR/TRY EUR/USD BIST-100 Gram Altın

Gösterge Tahvil

13,5999 15,4400 1,1349 2.038 808,8 21,03

Kaynak: Bloomberg * Piyasalardaki son verileri yansıtır

Günlük Bülten 16 Şubat 2022

Devlet Tahvili Getirileri

Döviz Kurları

Hisse Senedi Endeksleri

Emtia Fiyatları

Ekonomik Araştırmalar

Veriler (Bugün) Önceki Beklenti Piyasalarda Son Görünüm*

Haftalık Getiriler (%)

0,5

-0,2

1,5

-0,2 -0,4

-1,0 -0,5 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0

Dolar/TL Euro/TL Gram Altın BIST-100 Gösterge Tahvil

15/02 Günlük (%) Haft. (%) 2021 sonu (%)

$/TL 13,6043 0,0 0,3 2,3

€/TL 15,4604 0,5 -0,2 2,5

€/$ 1,1359 0,5 -0,5 -0,1

$/Yen 115,61 0,1 0,1 0,5

GBP/$ 1,3538 0,1 0,0 0,0

15/02 Günlük (%) Haft. (%) 2021 sonu (%)

BIST-100 2.038 1,8 1,5 9,7

S&P 500 4.471 1,6 -1,1 -6,2

FTSE-100 7.609 1,0 0,6 3,0

DAX 15.413 2,0 1,1 -3,0

SMI 12.182 1,3 0,2 -5,4

Nikkei 225 26.865 -0,8 -1,5 -6,7

MSCI EM 1.229 0,7 0,8 -0,2

Şangay 3.446 0,5 -0,2 -5,3

Bovespa 114.828 0,8 2,3 9,5

15/02 Günlük (%) Haft. (%) 2021 sonu (%)

Brent ($/varil) 93,3 -3,3 2,8 19,9

Altın ($/ons) 1.854 -0,9 1,5 1,3

Gram Altın (TL) 809,3 -0,9 1,8 3,7

Bakır ($/libre) 453,2 0,5 1,6 1,5

**Gerçekleşen

(%) 15/02 14/02 2021

TLREF 14,01 13,95 14,22

TR 2 yıllık 21,03 21,2 22,74

TR 10 yıllık 21,99 21,99 24,32

ABD 10 yıllık 2,04 1,99 1,51

Almanya 10 yıllık 0,31 0,28 -0,18

Yatırımcı Takvimi için tıklayınız Türkiye Özel Sek. Yurt Dışından Sağ. Top. Kredi Borcu (Aralık, milyar $)

167,8 -

Fed Toplantı Tutanakları - -

Yurt dışında bugün yoğun ekonomik veri akışı devam edecek

●

Çin’de tüketici enflasyonu, Ocak’ta yıllık bazda %0,9’a geriledi

●

Brent petrol fiyatı günlük bazda geriledi, 93,2 $/varil düzeyinde

●

Yurt içinde bütçe dengesi, Ocak’ta 30 milyar TL fazla verdi Almanya’da yatırımcıların ülke ekonomisinin görünümüne ilişkin eğilimlerini gösteren ZEW endeksi Şubat’ta 51,7’den 54,3’e yükseldi. Ekonomik görünümünün iyileşmeye devam ettiği, yılın ilk yarısında ekonomide toparlanma görüleceğini tahmin ettikleri belirtildi.

ABD’de üretici fiyat enflasyonu yüksek seyrini sürdürdü; aylık %1,0 (beklenti %0,5), yıllık olarak %9,7 ile piyasa beklentilerinin (%9,1) üzerinde artış gösterdi. Euro Bölgesi'nde ekonomi mevsimsellikten arındırılmış olarak 2021 yılı son çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre

%0,3, yıllık bazda ise %4,6 büyüdü. Çin’de ise, Ocak’ta tüketici enflasyonu yıllık bazda %1,5’ten %0,9’a geriledi. Tüketici enflasyonunda yaşanan gerilemede, gıda fiyatlarındaki düşüş etkili oldu. Ülkede gıda ve enerji fiyatlarını hariç tutan çekirdek enflasyon ise, %1,2 seviyesinde gerçekleşti.

Küresel piyasalarda ise, dün ABD hisse senedi endekslerinin küresel jeopolitik risklerin bir miktar azalmasıyla %1,2 ilâ %2,6 arasında alıcılı kapatmasının ardından bu sabah Asya hisse senedi piyasalarında alıcılı bir seyir var. Brent petrol fiyatı da dün sabahki seviyelerine göre geriledi, bu sabah 93,2 $/varil düzeyinde. ABD 10 yıl vadeli devlet tahvili getirileri %2,03 düzeyinde, dolar endeksi ise 96,0’da. Yurt dışında bugün ABD’de özellikle veri yoğun bir gün; Ocak perakende satışlar, sanayi üretimi verileri ile Fed toplantı tutanakları açıklanacak. Ayrıca İngiltere’de enflasyon ve Euro Bölgesi’nde sanayi üretim verileri de takip edilecek.

●

Yurt içinde ise, bütçe dengesi Ocak ayında 30,0 milyar TL fazla verdi; bunda merkezi yönetim bütçe gelirlerinin yıllık %96,4 ile bütçe harcamalarının (%28,3) üzerinde artış göstermesi etkili oldu. 2021 yılı aynı ayında bütçe dengesi 24,2 milyar TL açık vermiş idi. Faiz dışı denge ise Ocak ayında 44,3 milyar TL fazla verdi; 2021 yılı aynı ayında 2,2 milyar TL açık vermişti. Yurt içinde bugün ise Aralık ayı özel sektörün yurt dışından sağladığı kredi borcu ve konut fiyat verileri açıklanacak.

●

Yurt içi piyasalarda $/TL güne 13,60 düzeylerinden başlıyor.

Hazine dün gerçekleştirdiği 11 ay vadeli Hazine bonosu ihalesinde ROT dahil 4,2 milyar TL borçlandı. İhalede ortalama yıllık bileşik faiz %19,35 oldu. Hazine ayrıca 5,56 milyar TL tutarında 2 yıl vadeli kira sertifikasının doğrudan satışını gerçekleştirdi. Hazine böylece son iki günde toplam 30 milyar TL borçlandı. Tahvil piyasasında 2 yıllık getiriler dün günü

%21,03’den kapattı.

●

Sağlık Bakanlığı; dün, son 24 saatte 461 bin 955 Kovid-19 testi yapılırken 94 bin 730 yeni Korona virüsü vakası tespit edildiğini, 309 kişinin hayatını kaybettiğini duyurdu.

Endeks Değ (%) Gün Haftalık Aylık YBB

Hisse Senetleri / VİOP

(Ak Yatırım tarafından hazırlanmaktadır)

16 Şubat 2022

Piyasa Verileri

En Yüksek Getiri Değişim (%) Hacim (mn TL)

En Düşük Getiri Değişim (%) Hacim (mn TL)

En Yüksek Hacim Değişim (%) Hacim (mn TL)

VİOP Kontrat Uzl. Fiyatı Değ. (%) İşl. Ad.

Piyasa ve Teknik Görünüm

Açık Pozisyon Adet Değ.

●

Küresel jeopolitik belirsizlikler küresel piyasalarda güçlü bir yön oluşmasını engelliyor: Dün, Ukrayna çeperinde yaşanan gerginliğin yumuşadığı yönündeki haberler hisse senedi piyasalarında yükseliş, buna karşılık petrol ve altın fiyatında düşüş getirdi. Dün, BIST- 100’de de otomotiv, havacılık ve GYO hisselerinin öncülüğünde %2 düzeyinde bir yükseliş yaşandı. Bugünkü haber akışlarına bakıldığında küresel tarafta FED toplantı tutanaklarının açıklanması ve ABD perakende satışları yurtiçinde Aralık ayı konut fiyat endeksi öne çıkıyor. BIST’in güne dünkü iyimserliğini koruyarak başlamasını bekliyoruz.

●

Teknik Yorum: BIST100 dün gün içerisinde test ettiği 2055 seviyesinden hafif geri çekilme yaşadı. Kapanış 2038 seviyesinde gerçekleşti. Endekste 1970 desteğinden başlayan tepki hareketi geçerli durumda. Yakın direnç bölgesi olarak belirttiğimiz 2055/65 bandı gün içerisinde test edilirken, bu seviyeden bir miktar düzeltme eğilimi etkili oldu. BIST’te günlük periyot için takip ettiğimiz tüm ortalamalar üzerindeki seyir korunuyor. Dolayısıyla olumlu teknik görünüm belirtmeye devam ediyoruz. Endekste 2055/65 bölgesi ara direnç olmakla birlikte, 2080-2100 bandının gündemde olduğunu düşünmeye devam ediyoruz. BIST için 1990 seviyesini yakın destek olarak değerlendirirken, 1970 seviyesi altını ise kısa periyot için zayıflama bölgesi olarak değerlendiriyoruz.

Daha geniş bir bant olarak 2100-1850 bandı içerisindeki hareketi konsolidasyona yönelik hareket olarak değerlendiriyoruz. Bandın dışına çıkılması yeni ve daha belirgin bir harekete işaret edebilecektir. BIST100 için 2020-1990/70-1950-1915 destek, 2055/65-2080-2100 direnç olarak belirtilebilir.

●

Detaylı Teknik Analiz Bülteni içintıklayınız

Portföy Seçimleri

●

Temel Analize Dayalı En Çok Beğenilen Hisseler: Arçelik, BIM, Garanti, İş Bankası, Kardemir, Koç Holding, Şişe Cam, Tekfen ve Yapı Kredi. Detaylar içintıklayınız

BIST-100 1.8 1.5 -1.7 9.7

BIST-30 2.0 2.1 -1.4 12.1

Banka Endeksi 1.1 1.0 4.1 10.0

Sınai Endeks 1.7 0.9 -5.1 4.7

Hizmetler Endeksi 2.4 2.6 2.4 14.9

İş G.M.Y.O. 10.0 243.4

Torunlar G.M.Y.O. 6.0 245.1

Doğuş Otomotiv 4.8 48.2

Türk Hava Yolları 4.8 6658.1

Ford Otosan 4.7 616.9

Ege Endüstri -2.0 84.0

Deva Holding -1.0 28.7

İndeks Bilgisayar -0.9 30.2

Mlp Sağlık Hizmetleri -0.6 21.9

Aselsan -0.4 1046.3

Türk Hava Yolları 4.8 6658.1

Kardemir (D) 3.6 2238.9

Yapı Kredi Bankası 0.2 1690.7

Ereğli Demir Çelik 2.2 1508.1

Şişe Cam 1.0 1177.1

BIST100 Piy. Değ. (mn TL) 1,622,745

Bankalar Piy. Değ. 208,202

Holdingler Piy. Değ. 263,640

Sanayi Piy. Değ. 895,428

BIST İşlem Hacmi (mn TL) 35,849

BIST Ort. Halka Açıklık 32%

XU030 Şubat 2282.50 2.02 461,956

XU030 Nisan 2297.75 1.84 9,534

USD Şubat 13.7541 0.49 135,883

Eur Şubat 15.5873 0.69 1,956

435,300 -13,921 694,520 -19,256 XU030 Şubat

USD Şubat

yatırımcı

●

Aksa Akrilik 4Ç21’de 399 milyon TL net kar açıkladı, yıllık %55 büyüme ve beklentilerin çok üzerinde. Fark, beklenenden yüksek gelen FAVÖK, riskten korunma faaliyetleri (hedging) ile düşük kur farkı gideri ve vergi varlığı ile meydana geldi. 4Ç21 ciro yıllık %117 büyümeyle 3.047 milyon TL olarak gerçekleşti ve beklentilerin üzerinde.

Güçlü taleple artan akrilonitril (hammadde) ve akrilik elyaf satış fiyatları etkili oldu. Ayrıca bir rakibin 3Ç21’de çekilmesi ile şirketin pazar payının artması ve Covid nedeniyle insanların dısarı mekanlarda daha fazla olma talebi ile artan tente talebi şirketin ürettiği teknik elyaflara olan talebi arttırdı. Teknik elyaf satış fiyatları da standart akrilik elyaf fiyatlara göre daha yüksek. 4Ç21 FAVÖK yıllık %93 büyümeyle 734 milyon TL olarak gerçekleşti ve beklentilerin çok üzerinde. 4Ç21 FAVÖK marjı %24,1 ile 4Ç20’deki %27,1’in altında kaldı (4Ç20’de Covid nedeniyle tam kapanmadan normalleşmeye geçişle gelen ertelenen talepten kaynaklanan baz etkisi vardı). Artan teknik elyaf satışları ve maliyet yapısında TL kalemlerinin düşük kalması ile karlılık beklentileri aştı. %50 – 50 ortaklığı olan karbon elyaf üreticisi, DowAksa, 4Ç21’de kar etmesiyle, Aksa, özkaynak yöntemiyle değerlenen şirket karından 14 milyon TL gelir kaydetti. Aksa’nın işletme sermayesinde iyileşmeler oldu; işletme sermayesi gün sayısı 4Ç20’deki 51’den 4Ç21’de 5 güne indi. Eylül 2021 sonundaki 1.157 milyon TL net borç pozisyonu 2021 yılsonunda 139 milyon TL’ye indi. Aksa 21 Nisan tarihinde hisse başına brüt 1,85 TL temettü ödeyeceğini açıkladı, verimi %6,2.

Yorum ve öneri: Akrilonitril fiyatları ve dolayısıyla akrilik elyaf satış fiyatları 2022 yılında yüksek kalması bekleniyor.

Türkiye ve ihracat pazarlarda talebin güçlü kalması öngörülüyor. Ayrıca, bir rakibin çekilmesiyle Aksa pazar payı almaya devam edebilir. Son olarak da özellikle ABD ve diğer ülkelerde teknik elyaf talebin güçlü kalması bekleniyor. 2021 yılında şirket 937 milyon dolar ciro ve 191 milyon dolar FAVÖK ile son 10 yılın en yüksek veya en yükseğine yakın değere ulaştı. 2022 yılının benzer seviyelerde olmasını bekliyoruz. Dolayısıyla, 2022 tahminlerimizi yukarı revize ettik; ciroyu 900 milyon dolardan 935 milyon dolara ve FAVÖK’ü 165 milyon dolardan 180 milyon dolara yükselttik. Böylece 12 aylık hedef fiyatımızı 28,50 TL’den 40,00 TL’ye revize ettik, Endeksin Üzeri önerimizi koruyoruz. Beklentilerin üzerinde gelen sonuçlarla ve temettü ödeme açıklamasıyla piyasada olumlu tepki bekliyoruz.

●

Ford Otosan’ın 4Ç21 net karı yıllık bazda %112 artış ile 4,090 milyar TL’ye yükselirken, tahminlerin üzerinde gerçekleşen operasyonel performans neticesinde, piyasa beklentisi 2,94 milyar TL’yi ve AK Yatırım tahmini 2,78 milyar TL’yi gözle görülür şekilde aşmış oldu. Operasyonel sonuçlara baktığımızda, şirketin yurt içinde olumlu fiyat ortamından fayda sağladığını görüyoruz. Ek olarak, girdi maliyetlerde gecikmeli gelen artışlar ve sıkı operasyonel gider kontrolü neticesinde, araç başına FAVÖK 4Ç21’de 3500 Euro seviyesinde gerçekleşti (önceki yıl yaklaşık 1800 Euro seviyesindeydi). 2022 Hedefleri: Şirket 2021 sonuçları ile birlikte 2022 beklentilerini de paylaştı. Buna göre 800-850 bin araçlık pazar projeksiyonu ile, şirket yurt içinde 90-100 bin adetlik satış hacmine (2021 satışlar: 74 bin) ulaşmayı hedefliyor. Şirketin öngörüleri Türkiye’de yaklaşık %11,3-%11,8’lik pazar payına işaret ediyor (2021 pazar payı: %9,7). Ford Otosan, ihracat tarafında ise 350-360 bin araçlık satış hacmi öngörüyor (2021 satışlar: 288 bin). Şirketin yeni model yatırımları çerçevesinde 620-670 milyon Euro seviyesinde yatırım harcaması planı bulunuyor. Yorum: Ford Otosan’ın beklentilerin oldukça üzerinde açıkladığı sonuçları ve güçlü 2022 hedeflerine piyasa tepkisinin olumlu olacağını düşünüyoruz. Şirket bugün yerel saat ile 16.00’da bir telekonferans gerçekleştirecek. Ford için hedef fiyatımız ve tavsiyemiz şirket dağılımlarının analistler arasında yeniden güncellenmesi süreci nedeniyle gözden geçiriliyor.

●

İndeks Bilgisayar dün 8,39 – 8,59 TL fiyat aralığında 291.500 adet hisseyi geri aldı. İndeks Bilgisayar’ın sahip olduğu kendi payları sermayenin %1,75’ine ulaştı.

●

Logo Yazılım dün 39,44 – 39,80 TL fiyat aralığında 20 bin adet hisseyi geri aldı. Logo Yazılım’ın sahip olduğu kendi payları sermayenin %3,56’sına ulaştı.

Şirket Haberleri Devamı

yatırımcı

●

TAV 4Ç21’de 43 Milyon Euro net zarar açıkladı. Beklentilerin üzerinde satış gelirlerine rağmen, operasyonel marjların tahminlerin altında kalması ve finansal giderlerin tahminleri aşması nedeniyle 36 Milyon Euro olan piyasa beklentisinden üzerinde zarar açıklamış oldu. Geçen yılın aynı döneminde gerçekleşen 84 milyon euro seviyesindeki net zarar ile karşılaştırıldığında yolcu trafiğindeki iyileşmenin katkısı ile satışların ve marjların daha güçlü olması ve finansal giderlerin daha düşük gerçekleşmesi sayesinde ciddi bir iyileşme gösterdi. Şirket’in 4Ç21’de satışları yıllık bazda %127 artış ile 166 Milyon Euro’ya ulaşırken piyasa beklentisi 157 Milyon Euro’nun %6 üzerinde gerçekleşti. FAVÖK ise aynı dönemde zayıf baz etkisi nedeniyle yıllık bazda %433 artış göstererek 32 Milyon Euro’ya ulaşırken piyasa beklentisi 35 Milyon Euro’nun %9 altında gerçekleşti.

Mayıs ayında hisse devri gerçekleşen Almati Havalimanı’nın konsolide ciroya 48 Milyon Euro, FAVÖK’e ise 10 Milyon Euro katkısı bulunuyor. Bu inorganik büyüme çıkartılarak bakıldığında ciro ve FAVÖK’te geçen yılın aynı dönemine göre %62 ve %267 oranlarında artış görülüyor. Bu büyümede maliyet önlemlerinin devam ettiği dönemde yolcu trafiğinin hızlı bir toparlanma sürecine girmiş olması etkili oldu.

Temettü: Şirket, Almatı Havalimanı’nın satın alımı ve Antalya Havalimanı imtiyaz yenileme sözleşmesinin yarattığı finansman gereksinimleri neticesinde, Yönetim Kurulu’nun oybirliği ile 2022 yılı içerisinde temettü dağıtmama kararı aldı.

2022 ve 2025 Öngörüleri: Şirket, kısa ve orta vade planları çerçevesinde, 2022 yılı ciro beklentisini 717-745 Milyon Euro olarak açıkladı. 2021 yılında gerçekleşen 522 Milyon Euro ile kıyaslandığında, cirodaki büyümenin en temel nedeni olarak 2021 yılında 51 Milyon olarak raporlanan yolcu sayısının 2022’de 71-76 Milyon bandına yükseleceği öngörüsü öne çıkıyor. Şirket, yolcu sayısının 2025 yılında 102-107 Milyon seviyelerine ulaşmasını öngörüyor. 2021 yılında %28,6 olarak gerçekleşen FAVÖK marjını 2022’de %32-35 seviyesine, 2025 yılında ise %42-45 seviyesine çıkarmayı hedefliyor. 2021 yıl sonu itibarıyla 8,3x seviyesinde gerçekleşen Net Borç/FAVÖK’ün ise 2022’de 6-7x, 2025’te ise 2,5-3,0x seviyelerine indirmeyi öngörüyor.

Yorum: Net kar ve operasyonel kar beklentilerin altında kalmasına rağmen, hem 4Ç21’in görece küçük bir çeyrek olması nedeniyle hem de 2022 ciro ve FAVÖK öngörülerinin orta bandının piyasa beklentilerinin sırasıyla %18 ve

%8 üzerinde olması nedeniyle, piyasanın sonuçlara hafif olumlu tepki verebileceğini düşünüyoruz.

●

Türk Telekom (Önerimiz yok) 4Ç21’de, piyasa beklentisi 528mn TL’nin oldukça üzerinde 1,08mlyr TL net kar açıkladı (4Ç21 net kar: 1,10mlyr TL; 3Ç21 net kar: 2,05mlyr TL). Şirket 4Ç21’de 635mn TL’lik net vergi geliri kaydetti. Beklenti üstü net kar gerçekleşmesinin, operasyonel sonuçlar beklentilere büyük ölçüde paralel gerçekleştiğinden, vergi kaynaklı olduğunu düşünüyoruz. Vergi gelirine karşın yılık bazda görece zayıf gerçekleşen net karın temel sebebi artan kur farkı zararları oldu. TL’deki yüksek değer kaybı şirketin türev portföyünün koruma seviyesini azalttı. Türk Telekom’un satış gelirleri 4Ç21’de, beklentilerin hafif üzerinde, yıllık %29 artışla 9,86mlyr TL’ye yükseldi (Piyasa: 9,28 mlyr TL). Yatırım harcamaları kaynaklı kaydedilen UFRYK 12 gelirleri yıllık %148 artışla 1,16mlyr TL oldu. Sabit internet ve mobil iş kollarında satış gelirleri sırasıyla yıllık %23 ve %18 artış kaydetti. Piyasa beklentisine büyük ölçüde paralel, 4Ç21 FAVÖK yıllık %21 artışla 4,30mlyr TL gerçekleşti (Piyasa: 4,19mlyr TL).

Şirketin FAVÖK marjı, i) artan enerji ve döviz kaynaklı giderler ve ii) düşük karlı işlerin ciro da artan payı nedeniyle, yıllık 2,7 puan düşüşle %43,6 oldu. 2022 beklentileri: Türk Telekom, 2022'de yıllık %23-25 ciro artışı (UFRYK 12 hariç), 17,5-18,3mlyr TL FAVÖK (+%7-%11 YoY) ve 12,5mlyr TL yatırım harcaması (+%42 YoY) öngörüyor yükseltti.

2022 beklentileri yıllık yaklaşık %24-%34 daha düşük serbest nakit yaratımına işaret ediyor. Türk Telekom, son makro gelişmeleri göz önünde bulundurarak 2022 beklentilerini oluştururken temkinli bir yaklaşım benimsediğini not etmiş.

Şirket Haberleri Devamı

yatırımcı

BIST-100 (bin) S&P 500

$/TL Dolar Endeksi DXY ve GOÜ Para Birimi Sepeti

Yurtiçi Gösterge Faiz ve 10 Yıllık Getiri ABD ve Almanya 10 Yıllık Devlet Tahvili Getirileri (%)

Gram Altın (TL)

Göstergeler

2.038

600 800 1.000 1.200 1.400 1.600 1.800 2.000 2.200 2.400

01/13 06/13 11/13 04/14 09/14 02/15 07/15 12/15 05/16 10/16 03/17 08/17 01/18 06/18 11/18 04/19 09/19 02/20 07/20 12/20 05/21 10/21

BIST-100 50 Günlük Ort 200 Günlük Ort

4.471

1.200 1.600 2.000 2.400 2.800 3.200 3.600 4.000 4.400 4.800 5.200

01/13 06/13 11/13 04/14 09/14 02/15 07/15 12/15 05/16 10/16 03/17 08/17 01/18 06/18 11/18 04/19 09/19 02/20 07/20 12/20 05/21 10/21

S&P 500= 4.471 50 Günlük Ort= 4.604 200 Günlük Ort= 4.455

13,60

1,60 3,60 5,60 7,60 9,60 11,60 13,60 15,60 17,60

01/13 06/13 11/13 04/14 09/14 02/15 07/15 12/15 05/16 10/16 03/17 08/17 01/18 06/18 11/18 04/19 09/19 02/20 07/20 12/20 05/21 10/21

Dolar/TL= 13,60 50 Günlük Ort= 13,43 200 Günlük Ort= 10,24

21,03 21,99

4,00 8,00 12,00 16,00 20,00 24,00 28,00

01/13 06/13 11/13 04/14 09/14 02/15 07/15 12/15 05/16 10/16 03/17 08/17 01/18 06/18 11/18 04/19 09/19 02/20 07/20 12/20 05/21 10/21

Gösterge Faiz= 21,0 10 Yıllık Getiri= 21,99

2,03

0,31

-1,0 -0,5 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5

01/13 06/13 11/13 04/14 09/14 02/15 07/15 12/15 05/16 10/16 03/17 08/17 01/18 06/18 11/18 04/19 09/19 02/20 07/20 12/20 05/21 10/21

ABD 10 Yıllık Getiri= 2,03 Almanya 10 Yıllık Getiri= 0,31

75 80 85 90 95 100 105

50 55 60 65 70 75 80 85 90 95 100

01/13 06/13 11/13 04/14 09/14 02/15 07/15 12/15 05/16 10/16 03/17 08/17 01/18 06/18 11/18 04/19 09/19 02/20 07/20 12/20 05/21 10/21

Gelişmekte Olan Ülke Para Birimleri Sepeti/Dolar= 53,7 Dolar Endeksi DXY= 96,0 (sağ)

808,8

50 150 250 350 450 550 650 750 850 950 1050

01/13 06/13 11/13 04/14 09/14 02/15 07/15 12/15 05/16 10/16 03/17 08/17 01/18 06/18 11/18 04/19 09/19 02/20 07/20 12/20 05/21 10/21

Gram Altın (TL)= 809 50 Günlük Ort= 788 200 Günlük Ort= 596

Grafiklerde yer alan rakamlar, ilgili verinin son seviyesini göstermektedir.

Ekonomik Araştırmalar

5 Yıllık CDS (baz puan)

519

5 Yıllık Ortalama=

356

0 100 200 300 400 500 600 700

01/13 01/14 01/15 01/16 01/17 01/18 01/19 01/20 01/21 01/22

YASAL UYARI: Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil , suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir.

Genel anlamda bilgi vermek amacıyla genel yatırım tavsiyesi niteliğinde hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamlı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ’nin herhangi bir taahhüdünü içermediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Bu nedenle, işbu rapor, yorum ve tavsiyelerde yer alan bilgilere dayanılarak özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler nedeniyle oluşabilecek her türlü maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, her ne nam altında olursa olsun ilgililer veya 3. kişilerin uğrayabileceği doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak zarar ve ziyandan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş, Ak Yatırım A.Ş ve çalışanları sorumlu olmayacak olup, ilgililer, uğranılan/uğranılacak zararlar nedeniyle hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanlarından herhangi bir tazminat talep etme hakkı bulunmadıklarını bilir ve kabul ederler. Bu rapor, yorum ve tavsiyelerde yer alan bilgiler “yatırım danışmanlığı” hizmeti ve/veya faaliyeti olmayıp, genel yatırım danışmanlığı faaliyeti kapsamındadır; yatırım danışmanlığı hizmeti almak isteyen kişi ve kurumların, iş bu hizmeti vermeye yetkili kurum ve kuruluşlarla temasa geçmesi ve bu hizmeti bir sözleşme karşılığında alması SPK mevzuatınca zorunludur.

Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, genel yatırım danışmanlığı faaliyeti kapsamında genel olarak düzenlendiğinden, kişiye özel rapor, yorum ve tavsiyeler içermediğinden mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir.

Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Bu rapor Akbank Ekonomik Araştırmalar ve Ak Yatırım tarafından hazırlanmıştır.

Dr. Fatma Melek – Baş Ekonomist Fatma.Melek@akbank.com

Dr. Eralp Denktaş, CFA Eralp.Denktas@akbank.com

M. Sibel Yapıcı Sibel.Yapici@akbank.com

Alp Nasır Alp. Nasir@akbank.com

Ekonomikarastirmalar@akbank.com

yatırımcı

Ekonomik Araştırmalar