Çeyrek FON BÜLTENİ

(1)

FON BÜLTENİ

2015

3. Çeyrek

(2)

Finansal Piyasalardaki Güncel Gelişmeler

BÜYÜME

2015’in ikinci çeyreğinde bir önceki yılın aynı çeyreğine göre büyüme %3.8 oldu. Mevsim ve takvim etkile- rinden arındırılmış rakamlara göre ise ekonomi ilk çeyrekte önceki çeyreğe kıyasla %1.3 oranında büyüdü.

İkinci çeyrekte beklentilerin üzerinde gelen büyümede yatırımlardaki güçlü artışın önemli payı oldu. Birinci çeyrekten ikinci çeyreğe özel yatırımlar %7.8 artarken, özel tüketim artışı %0.6 oldu. İlk üç ayda çeyreklik artışlar yatırımlarda %0.8 ile sınırlı kalmış, tüketimde ise %0.9 olmuştu. 2015 yılının ilk çeyreğinde büyü- meyi baskılayan net ihracatın GSYH artışına katkısı ikinci çeyrekte de kısıtlayıcı oldu. Buna dayanarak yılın ilk yarısında net ihracatın büyümeyi sınırlandırdığı sonucunu çıkarabiliriz. Bu durumun temel nedenleri, dış ticaret açığının Dolar bazında gerilemesine rağmen Türk Lirası’nda görülen değer kaybı ve turizmin böl- gesel riskler nedeniyle potansiyelinin altında kalması oldu. Haziran’da gerçekleşen seçimlerden bir sonuç alınamaması ve Kasım’da tekrar seçim sürecine girilecek olması, Suriye-Irak kuzey bölgelerinde ve ülke içinde görülen güvenlik problemleri ile küresel ekonomik durgunluk ve volatilite Türkiye’nin ticari hacmini ve faaliyetlerini etkilemesinin yanısıra ekonomik güven açısından da sorun yaratıyor. Üçüncü Çeyrek’te ilk iki çeyreğe oranla verilerin kötüleşeceği varsayımıyla, yılın ilk yarısında görülen beklenilenin üzerindeki performansın bileşik etkisinin Türkiye’ye %3.6 - %3.8 bandında bir büyüme getirmesi muhtemel görünüyor.

Yılsonu için ise %3.0 civarında beklentiler ağırlığını koruyor.

BÜTÇE

Mali tatil nedeniyle birlikte yayınlanan Temmuz ve Ağustos ayı bütçe verilerine bakıldığında Temmuz ayın- da 5.4 milyar TL açık veren bütçenin, Ağustos ayında 5.2 milyar TL fazla verdiği görülüyor. Temmuz-Ağustos döneminde bütçe gelirleri ve giderlerindeki artışın yılın ilk yarısına kıyasla hız kazandığı gözlemlenirken, 2015 yılının ilk 8 ayı itibarıyla bütçe gelirleri %13.1, bütçe harcamaları ise %11.8 oranında artış kaydetti.

Böylece, geçtiğimiz yılın Ocak-Ağustos döneminde 2.7 milyar TL açık veren bütçe 2015 yılının aynı döne- minde 639 milyon TL fazla verdi.

Türkiye’nin brüt dış borç stoku, bu yılın ilk yarısı sonunda 405.2 milyar Dolar oldu. Özel sektör borçlarının

toplam dış borç stoku içindeki payı 287.5 milyar Dolar ile %70.9’a, kamu kesimi borçlarının payı 115.8 mil-

yar Dolar ile %28.6’ya karşılık geldi. Merkez Bankası borçlarının, toplam dış borç stoku içindeki payı ise 2

milyar Dolar ile %0.5 olarak gerçekleşti. Türkiye’nin net dış borç stoku da 2015 Haziran sonu itibarıyla 245

milyar Dolar olarak hesaplandı. Merkezi yönetim dış borç stoku, aynı dönemde 82.5 milyar Dolar oldu. Bu

(3)

miktarın 57.5 milyar Doları uluslararası finansal piyasalarda gerçekleştirilen tahvil ihraçları stokundan oluş- tu. Merkezi yönetim dışında kalan mahalli idareler, fonlar, kamu bankaları, KİT’ler ve diğer finansal olmayan kamu kuruluşlarının toplam dış borçları da 33.3 milyar Dolar olarak kayıtlara geçti. Bu yılın ilk yarısı sonunda kısa vadeli özel sektör dış borcu 110.3 milyar Dolar olarak hesaplandı. Bu tutar içinde bankacılık sektörünün payı 74.5 milyar Doları buldu. Özel sektörün uzun vadeli dış borçları 177.2 milyar Dolar olarak gerçekleşti.

Finansal kuruluşlar 94.8 milyar Dolar ile uzun vadeli özel sektör dış borç stoku içindeki en büyük paya sa- hip oldu. Merkez Bankasının uzun vadeli dış borçları, söz konusu dönemde 1.7 milyar Dolar, kısa vadeli dış borçları ise 270 milyon Dolar olarak gerçekleşti. Dış borç istatistiklerinde uluslararası standart, büyüklüklerin ABD doları cinsinden ifade edilmesine dayanıyor. Bu durum, yayımlanan istatistiklerdeki dış borç büyüklük- lerinin çapraz kurlarda gerçekleşen hareketlerden etkilenmesine yol açıyor. Bu çerçevede, 2015 Mart-2015 Haziran döneminde dış borç stoku, döviz kuru değişikliklerinden dolayı yaklaşık olarak 2 milyar Dolar artış gösterdi. Aynı dönemde, kamu net borç stoku 155.3 milyar Lira, AB tanımlı genel yönetim borç stoku ise 617.8 milyar lira oldu.

Ülke içerisinde seçim gündemi ve güvenlik sorunları, küresel ekonomide ise belirsizliklerin ve dalgalanma- ların arttığı dönemde, Türkiye için belki de en dikkate değer olumlu olgu; bütçe disiplini. Türkiye’nin bütçe konusundaki politikaları ve gidişatı 2015 yılı boyunca yapıcı ağırlığını korudu. Nitekim kredi derecelendirme kuruluşları ve diğer otoriteler de Türkiye’ye ilişkin değerlendirmelerinde mali disiplinin ülkenin ekonomik imajındaki düzeltici etkilerine dikkat çekti. Bundan sonraki süreçte Türkiye adına yapısal ve uluslararası riskler olacağı kaçınılmaz olsa da, gerçekleşmeler göz önünde bulundurulduğunda yılsonunda bütçe hedef- lerine ulaşılması muhtemel görünüyor.

ENFLASYON

Tüketici Fiyatları Endeksi, Eylül ayında bir önceki aya göre piyasa beklentisinin üzerinde %0.89 artarken yıl- lık bazda ise Ağustos ayındaki %7.14 seviyesinden, Eylül’de %7.95’e yükseldi. Mayıs ayından başlayarak 3 ay boyunca düşüş eğilimi gösteren ve bu düşüşünde gıda fiyatlarındaki olumlu seyrin katkısının bulunduğu enflasyonun, Ağustos ve Eylül’de hızla yükselmesinde en önemli sebep gıdada görülen iyileşmenin sonlan- ması ve ulaştırma kalemlerindeki artış oldu. Türk Lirası’ndaki değer kaybıyla birlikte, çekirdek enflasyondaki bozulma da belirginleşiyor. Geride kalan 4 ayda görece yatay seyreden yıllık çekirdek enflasyon Ağustos rakamı olan %7.66’dan Eylül’de %8.23’e yükselerek Şubat ayından bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Yıl sonuna yaklaşıldıkça enflasyon risklerinin yukarı yönlü olmaya devam etmesi olağan görünüyor. Bu bağlam- da yılsonu için %7.5, 12 ay sonra %7.0 ve 24 ay sonra %6.60’lık seviyelerde enflasyon oranları görülebilir.

DIŞ TİCARET

2015 yılı Ağustos ayında, ihracat yıllık bazda %2.8 azalarak 11 milyar 65 milyon Dolar olurken, ithalat

%18.2’lik azalışla 15 milyar 951 milyon Dolar oldu. Dış ticaret açığı ise %39.8 azalarak 8 milyar 111 milyon

(4)

Dolardan 4 milyar 886 milyon Dolara geriledi. İhracatın ithalatı karşılama oranı 2014 Ağustos ayında %58.4 iken, 2015 Ağustos ayında %69.4’e yükseldi. İhracatta son birkaç ayda görülen gerileme Ağustos’ta görece yumuşarken Avrupa’da ekonomik aktivitenin seyri halen soru işaretleri yaratmaya devam ediyor. Bölgede ekonomik aktivitenin önümüzdeki dönemde baskı altında kalması Türkiye’nin ihracat performansını olum- suz etkileyebilir. Öte yandan enerji ve emtia fiyatlarındaki düşüş de Türkiye’nin ithalat hacminde önemli ölçüde düşüşe neden olmaktadır. Söz konusu etkinin önümüzdeki dönemde de devam etmesi beklenmek- tedir. Ayrıca son dönemde Rusya’nın da dahil olduğu Suriye meselesi ve Kuzey Irak’taki mevcut gelişmeler de negatif unsurlar olarak düşünülebilir. Bu durum, dış ticaret açığındaki daralmanın yılın geri kalanında da sürebileceğine işaret etmektedir.

PARASAL VE FİNANSAL KOŞULLAR

Küresel ölçekte FED’in özellikle Eylül ayı için fiyatlanan faiz hamlesinin Eylül’de gelmemesi, Çin’de hisse senedi piyasalarında ve reel sektör verilerinde görülen olumsuz görünüm, Avrupa’da spesifik veri akışlarıyla olumlu görünse de genel çerçevede görülen durağanlık yılın geri kalanındakine benzer endişe ve soruların varlığını önümüzdeki süreç için de koruyor. Kurlarda görülen yükselme eğilimi, uluslararası gelişmelerin yanısıra ülke ölçeğinde yaşanan olaylarla ciddiyetini koruyor. Merkez Bankası, finansal piyasalardaki belir- sizliği ve artan riskleri göz önünde bulundurarak orta ve uzun vadede fiyat istikrarını sağlamak için temkinli para politikasını sürdürme politikası kapsamında faiz adımı atmasa da özellikle bankacılık sektörü özelinde müdahalelerde bulunuyor. Getiri eğrisi TCMB’nin sıkı likidite politikasının etkisiyle yataya yakın konumunu sürdürürken alınan makroihtiyati önlemlerin etkisiyle kredilerin yıllık büyüme hızları makul düzeylerde seyrediyor. Ancak yakın dönemde finansal koşullarda yaşanan sıkılaşmanın da etkisiyle kredilerin büyüme eğiliminde bir miktar gerileme mevcut. Yılın geri kalanında enflasyon odaklı olarak para politikasında sıkı ve temkinli duruşun devam edeceği ve beklentilerin dışında gelişmeler olduğu takdirde gerekli müdahalelerin yapılacağı bir süreç olacak.

BIST 100’de en alt seviye olan 70.000 düzeyinde kalmayı başaran, uzun süre 73.000 – 75.000 aralığında kendine yer arayan borsada Ekim ayı ile birlikte artan iyimserlik, endeksi 77.000 bandının üzerinde tutarsa endeks 80.000 ve üzerini test edebilir. Alt sınır olarak ise 70.000 noktası halen geçerliliğini koruyor.

MAKROEKONOMİK GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI

Türkiye’nin seçim sürecinde olması ve FED’in Eylül toplantısında faiz adımı atmaması, Merkez Bankası’nın faiz ile ilgili bir değişiklik yapmama seçimini pekiştiriyor. Nitekim gerek bankanın para politikası karar me- tinlerinde gerekse yayınlanan diğer rapor ve açıklamalarda sürekli “para politikası, enflasyon görünümüne karşı sıkı, döviz likiditesinde dengeleyici ve finansal istikrarı destekleyici duruş”un korunacağı vurgusu yapılıyor. Yükseliş eğilimi süren kurlara ve Ağustos sonrası bozulan enflasyon görünümüne ilişkin Merkez Bankası’nın “izleme” tavrı seçimler atlatılana kadar sürecek gibi görünüyor. Bir müdahalenin yapılması ihti- mali ise ancak öngörülenin çok dışında olumsuz bir durum halinde söz konusu olabilir.

FAİZ

Merkez Bankası yılın geride kalan 9 ayında faiz konusunda herhangi bir adım atmazken, enflasyon verileri

%7’nin altına indiği Temmuz’un ardından bozulma gösterdi ve %8’li seviyelere yaklaştı.

Tahvil piyasasında içsel ve dışsal etkilerle oluşan yukarı yönlü ivmenin normalleşmeye bağlı olarak %10’un altında olmamak kaydı ile dengelenmesi beklenmektedir. Mevduat ve kredi faizlerinde ise kısıtlı etkilerle bir miktar yukarı gidebileceği tahmin edilmektedir. Bono ve mevduat faizlerinde yüksek tepe noktalarının siyasi gerilimler ve terör olayları ile test edilmesinin ardından, son süreçte seçim sonrasına ilişkin olumlu senaryoda yeni hükümet ve açıklanacak program beklentileriyle bono ve mevduat faizlerinin hızlı bir şekil- de gerilemesi ihtimali fiyatlanıyor denilebilir.

DÖVİZ

Eylül ayının geride kalması ve FED’in merakla beklenen Eylül toplantısından faiz artırımına ilişkin bir karar

çıkmaması piyasalarda önce rahatlama sonra kafa karışıklığı yaşanmasına neden oldu. FED karar açıklama-

sında küresel ekonomideki gelişmelerin izleneceği vurgusunun yapılması, bu konuda artık yalnızca ABD

verilerinin baz alınmayacağının ispatı olurken emtia ve varlık fiyatlarındaki sorunlu seyir ile Çin ekonomi-

sinden yayılan endişeler dünya ekonomisindeki kritik yerini koruyor. Kötü bir yıl geçiren Türk Lirası için artık

tartışılan seviye 3.00’lar. Ekim ayı başlarına kadar haftalarca 3.00’ün üzerinde seyreden TL’de 3.07 tepe

noktası test edilirken, seçim sürecinde bu noktanın daha da yukarıları görme ihtimali var. Ancak seçim son-

rası süreçte ve 2016’da özellikle siyasi kargaşanın sona erme senaryosuyla Dolar’ın olması gereken 2.90’lı

dengeli seviyelere çekilmesi öngörülüyor.

(5)

30 Eylül 2015 VEM Likit Fon VEM Grup Likit Fon VEM Kamu Fon VEM Katkı Fon VEM Alternatif Katkı

Fon VEM Grup Kamu VEM Grup Kamu Mavi

Fon Adı Vakıf Emeklilik A.Ş. Para Piyasası Likit Esnek Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş. Grup Likit Esnek Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş. Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları Standart Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş. Katkı Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş.

Alternatif Katkı Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş. Gelir Amaçlı Grup Devlet İç Borçlanma Senetleri Emeklilik Yatırım Fonu

Gelir Amaçlı Grup Kamu Borçlanma Araçları Mavi Emeklilik Yatırım Fonu

Fon Türü Para Piyasası Likit Esnek

Emeklilik Yatırım Fonu Grup Likit Esnek Emeklilik Yatırım Fonu

Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları Standart Emeklilik Yatırım Fonu

Katkı Emeklilik Yatırım

Fonu Alternatif Katkı

Emeklilik Yatırım Fonu

Gelir Amaçlı Grup Devlet İç Borçlanma Senetleri Emeklilik Yatırım Fonu

Gelir Amaçlı Grup Kamu Borçlanma Araçları Mavi Emeklilik Yatırım Fonu

Portföy Yöneticisi Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi

A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi

A.Ş. Actus Portföy Yönetimi

A.Ş.

Yatırımcı Sayısı 162,740 12,685 247,255 302,820 74,344 16,949 1,185

Tedavüldeki Oran 53,56% 68,52% 18,27% 2,19% 0.42% 40.57% 1.19%

Fon Büyüklüğü (TL) 360,077,765.13 333,522,958.17 656,850,638.61 235,760,295.02 50,523,831.16 196,166,148.83 2,987,389.57

Fon Birim Fiyatı (TL) 0,033617 0,024336 0,035962 0,010772 0,012129 0,024178 0,012595

Fon Toplam Gider

Kesintisi (Günlük) Yüzbinde 3 Yüzbinde 3 Yüzbinde 5,25 Yüzbinde 1 Yüzbinde 1 Yüzbinde 5,25 Yüzbinde 5,25

Fon İşletim Gider

Kesintisi (Günlük) Yüzbinde 2,5 Yüzbinde 2,75 Yüzbinde 5,1 Milyonda 9,9 Milyonda 9,9 Yüzbinde 2,75 Yüzbinde 4,11

Risk Sıralaması Düşük Risk Düşük Risk Düşük Risk Düşük Risk Düşük Risk Düşük Risk Düşük Risk

Performans Bilgileri % Getiri Standart

Sapma Getiri Standart

Sapma Getiri Standart Sapma 2015-9.AY

SONU Fon 6.5 0.03 6.51 0.03 -2.63 0.29 -2.67 0.37 5.78 0.14 -1.91 0.28 4.99 0.06

2014 Fon 8.99 0.02 9 0.02 13.1 0.21 16.41 0.29 13.75 0.14 13.56 0.2 9.07 0.06

2013 Fon 5.23 0.01 5.23 0.01 -0.02 0.24 -4.92 0.35 0.8 0.31 0.71 0.25 3.86 0.13

2012 Fon 6.47 0.02 7.25 0.02 10.18 0.07 - - - - 11.91 0.07 4.29 13.04

2011 Fon 6.04 0.02 6.7 0.02 2.91 0.09 - - - - 5.02 0.09 1.51 0.03

2010 Fon 5.57 0.01 6.24 0.02 6.69 0.05 - - - - 8.27 0.05 - -

2009 Fon 8.51 0.02 9.4 0.02 13.08 0.08 - - - - 15.35 0.08 - -

Karşılaştırma Ölçütü

Fon portföy yapısı/yönetim stratejisi karşılaştırma ölçütü kullanmaya elverişli olmaması nedeniyle karşılaştırma ölçütü belirlenmemiştir.

%30 oranında KYD 365 günlük DIBS Endeksi, %60 oranında KYD Tüm Endeksi,

%5 oranında KYD O/N Repo (Brüt) Endeksi, %5 oranında KYD Bir Aylık Gösterge Mevduat Endeksi

%80 KYD TL Bono Endeksleri Tüm, %10 BIST Tüm Endeksi, %9 KYD 1 Aylık mevduat Endeksi ve %1 KYD Özel Sektör Endeksi

%83 KYD TL Bono Endeksi 365 gün, %10 BIST Katılım Endeksi,

%5 KYD 1 Aylık Mevduat endeksi ve

%2 KYD Özel Sektör Endeksi

%30 oranında KYD 365 günlük DIBS Endeksi, %60 oranında KYD Tüm Endeksi,

%5 oranında KYD O/N Repo (Brüt) Endeksi, %5 oranında KYD Bir Aylık Gösterge Mevduat Endeksi

%90 oranında KYD 365 günlük DIBS Endeksi,

%5 oranında KYD O/N Repo (Brüt) Endeksi,%5 oranında KYD Bir Aylık Gösterge Mevduat Endeksi

Yatırım Stratejileri ve Riskleri

Fon faiz ve vade riskini minimum düzeyde tutarak, istikrarlı bir getiri performansı sağlamak amacıyla hareket eder. Hedef tasarrufları enflasyonun aşındırıcı etkisinden korunması, katılımcıların birikimlerine para piyasasındaki faiz oranlarına paralel bir getiri kazandırılması, faiz hareketlerinin katacağı fırsatlardan yararlanılarak yatırımcıya faiz geliri elde edilmesidir. Yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir.Fon devamlı olarak portföyünde vadesine en fazla 184 gün kalmış likiditesi yüksek para ve sermaye piyasası araçları yer alan ve portföyünün ağırlıklı ortalama vadesi en fazla 45 gün olan fondur.Fon portföyünün en az

%80’ini borçlanma araçlarına, kira sertifikalarına ve ters repoya yatırmak kaydıyla, fon varlıklarını Takasbank para piyasası işlemleri dahil para piyasası fonu tanımında yer alan vade yapısına sahip para ve sermaye piyasası araçlarında değerlendiren fondur.

Fon faiz ve vade riskini minimum düzeyde tutarak, istikrarlı bir getiri performansı sağlamak amacıyla hareket eder. Hedef tasarrufları enflasyonun aşındırıcı etkisinden korunması, katılımcıların birikimlerine para piyasasındaki faiz oranlarına paralel bir getiri kazandırılması, faiz hareketlerinin katacağı fırsatlardan yararlanılarak yatırımcıya faiz geliri elde edilmesidir. Yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir.Fon devamlı olarak portföyünde vadesine en fazla 184 gün kalmış likiditesi yüksek para ve sermaye piyasası araçları yer alan ve portföyünün ağırlıklı ortalama vadesi en fazla 45 gün olan fondur.Fon portföyünün en az

%80’ini borçlanma araçlarına, kira sertifikalarına ve ters repoya yatırmak kaydıyla, fon varlıklarını Takasbank para piyasası işlemleri dahil para piyasası fonu tanımında yer alan vade yapısına sahip para ve sermaye piyasası araçlarında değerlendiren fondur.

Fon, Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları Emeklilik Fonu olup, Fon portföyünün en az %80’ini ters repo dahil Türkiye Cumhuriyeti devleti iç borçlanma senetlerine yatıran ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur.

Yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir. Fonun gerçek gelir kaynağı faiz gelirine dayanmaktadır.

Orta ve uzun vadeli hazine bonosu ve devlet tahvili getirilerinden maksimum ölçüde yararlanılarak, yatırımcıların tasarruflarının enflasyon riskine karşı korunması ve düzenli yüksek reel getiri sağlanması hedeflenmektedir.

Fon portföyünün asgari yüzde yetmişbeşi, Hazine müsteşarlığınca ihraç edilen Türk Lirası cinsinden borçlanma araçlarında, gelir ortaklığı senetleri ve/

veya kira sertifikaların oluşturulurken, azami yüzde yirmibeşi değişen piyasa koşullarına göre Bireysel Emeklilik Sisteminde Devlet katkısı yönetmeliği madde 10’da belirtilen sınırlamalar dahilinde BIST 100 endeksine dahil hisse senetleri, Türk Lirası cinsinden mevduat, katılma hesabı, borsada işlem görmesi kaydıyla bankalar tarafından çıkarılan borçlanma araçlarında veya kaynak kuruluşu bankalar olan varlık kiralama şirketlerince ihraç edilen kira sertifikaları ve ters repo’dan oluşturulmaktadır.

Fon portföyünün asgari yüzde yetmiş beşi, Hazine müsteşarlığınca ihraç edilen gelir ortaklığı senetleri ve/

veya kira sertifikaların oluşturulurken, azami yüzde yirmi beşi değişen piyasa koşullarına göre Bireysel Emeklilik Sisteminde Devlet katkısı yönetmeliği madde 10’da belirtilen sınırlamalar dâhilinde BIST Katılım endeksine dahil hisse senetleri, Türk Lirası cinsinden katılma hesabı ve kaynak kuruluşu bankalar olan varlık kiralama şirketlerince ihraç edilen kira sertifikalarından oluşturulmaktadır.

Fon, Gelir Amaçlı Grup Devlet İç Borçlanma Senetleri Emeklilik Yatırım Fonu olup, Fon portföyünün en az %80’ini ters repo dahil Türkiye Cumhuriyeti devleti iç borçlanma senetlerine yatıran ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur.

Fon yönetiminde yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir.

Fon, Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları Emeklilik Fonu olup, Fon portföyünün en az

%80’ini ters repo dahil devlet iç borçlanma senetlerine yatıran ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur.

Yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir. Fonun gerçek gelir kaynağı faiz gelirine dayanmaktadır. Orta ve uzun vadeli hazine bonosu ve devlet tahvili getirilerinden maksimum ölçüde yararlanılarak, yatırımcıların tasarruflarının enflasyon riskine karşı korunması ve düzenli yüksek reel getiri sağlanması hedeflenmektedir.

Halka Arz Tarihi 17/11/2003 17/11/2003 17/11/2003 2/5/2013 2/5/2013 12/3/2007 22/2/2012

Portföyün toplam

portföy içindeki oranı 11.61% 10.75% 21.17% 7.60% 1.63% 6.32% 0.10%

Portföy Dağılımı

Devlet Tahvili

%49.80

Özel Sektör Tahvili

%18.98 Ters Repo.

%12.78 Vadeli Mevduat

%18.44

Devlet Tahvili

%48.89

%18.76 Ters Repo.

%9.68 Hisse Senedi

%5.47 Ters Repo.

%0.53 Özel Sektör

Tahvili

%4.06

Devlet Tahvili

%80.26

Vadeli Mevduat

%11.44 Hisse Senedi

%12.64

Ters Repo.

%0.27

Devlet Tahvili

%75.65

Katılım Hesabı

%2.26 Özel Sektör

Kira Ser.

%0.98 Hisse Senedi

%11.61

Kira Sertifikası

%85.15

Vadeli Mevduat

%13,57 Özel Sektör

Kira Ser.

%0.98 Ters Repo

%2.43

Devlet Tahvili

%78.45

Özel Sektör Tahvili %14.75 Hisse Senedi

%1.37 Ters Repo

%3.11

Devlet Tahvili

%80.77

Hizmet %1.37 Mali %0.88

Hizmet %2.44 Teknoloji

%0.84

Sanayi %7.48 Mali %6.88

Hizmet %2.44 Sanayi %3.32 Sanayi %0.26

Mali %5.21

(6)

30 Eylül 2015 VEM Alternatif Standart VEM Büyüme Amaçlı Katılım

Esnek VEM Büyüme Amaçlı Grup

Katılım VEM Esnek Fon VEM Gelir Amaçlı Grup

Esnek VEM Gelir Amaçlı Grup

Esnek VEM 2.Esnek

Fon Adı

Vakıf Emeklilik A.Ş. Gelir Amaçlı Alternatif Kamu Borçlanma Araçları Standart Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş. Büyüme Amaçlı Katılım Esnek Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş. Büyüme Amaçlı Grup Katılım Esnek Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş.Esnek Emeklilik Yatırım Fonu

Gelir Amaçlı Grup Esnek Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş. Gelir Amaçlı Grup Esnek Alternatif Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş. Gelir Amaçlı 2.Esnek Emeklilik Yatırım Fonu Fon Türü Gelir Amaçlı Alternatif Kamu

Borçlanma Araçları Standart Emeklilik Yatırım Fonu

Büyüme Amaçlı Katılım Esnek

Emeklilik Yatırım Fonu Büyüme Amaçlı Grup Katılım

Esnek Emeklilik Yatırım Fonu Esnek Emeklilik Yatırım

Fonu Gelir Amaçlı Grup Esnek

Emeklilik Yatırım Fonu

Gelir Amaçlı Grup Esnek Alternatif Emeklilik Yatırım Fonu

Gelir Amaçlı 2.Esnek Emeklilik Yatırım Fonu Portföy Yöneticisi Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi

A.Ş. Actus Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş.

Yatırımcı Sayısı 53,437 47,088 2,376 172,463 15,245 870 14,739

Tedavüldeki Oran 56.70% 39.53% 8.77% 9.52% 24.34% 1.00% 19.39%

Fon Büyüklüğü (TL) 178,880,967.63 113,966,948.33 27,566,879.25 342,807,808.09 116,135,643.15 2,661,985.90 33,008,051.52

Fon Birim Fiyatı (TL) 0,015773 0,014416 0,015724 0,036018 0,023856 0,013376 0,017019

Fon Toplam Gider

Kesintisi (Günlük) Yüzbinde 5,25 Yüzbinde 6,25 Yüzbinde 6,25 Yüzbinde 6,25 Yüzbinde 6,25 Yüzbinde 6,25 Yüzbinde 6,25

Fon İşletim Gider

Kesintisi (Günlük) Yüzbinde 5,10 Yüzbinde 5,02 Yüzbinde 2,75 Yüzbinde 5,9 Yüzbinde 2,75 Yüzbinde 5,02 Yüzbinde 5,50

Risk Sıralaması Düşük Risk Düşük Risk Düşük Risk Orta Risk Orta Risk Orta Risk Orta Risk

Performans Bilgileri

% Getiri Standart

Sapma Getiri Standart

Sapma Getiri Standart Sapma 2015-9.AY

SONU Fon 4.96 0.16 2.82 0.44 4.02 0.43 -5.24 0.56 -5.44 0.64 5.27 0.08 17.45 0.59

2014 Fon 12.75 0.15 16.81 0.37 17.59 0.37 16.71 0.42 17.49 0.47 10.35 0.12 9.46 0.58

2013 Fon 5.39 0.22 -0.88 0.61 0.04 0.61 -1.87 0.47 -0.41 0.45 6.36 0.2 22.19 0.43

2012 Fon 9.67 0.14 27.64 0.65 29.9 0.66 19.29 0.3 20.88 0.28 7.96 0.12 -1.75 0.38

2011 Fon 6.79 0.14 -13.75 1.13 -13.37 1.13 -8.41 0.54 -4.09 0.43 0.27 0.07 18.95 0.52

2010 Fon 6.28 0.08 9.99 0.81 14.21 0.72 9.2 0.14 10.86 0.11 - - 0.86 0.5

2009 Fon 1.59 0.05 - - - - 19.91 0.24 39.54 0.53 - - 5.51 0.64

Karşılaştırma Ölçütü %90 oranında KYD 365 günlük DİBS endeksi, %10 oranında İMKB Ulusal Tüm Endeksi

Fon karşılaştırma ölçütü olarak;

Fon karşılaştırma ölçütü olarak; Fon portföy yapısı/yönetim stratejisi karşılaştırma ölçütü kullanmaya elverişli olmaması nedeniyle karşılaştırma ölçütü belirlenmemiştir.

Fon portföy yapısı/yönetim stratejisi karşılaştırma ölçütü kullanmaya elverişli ol- maması nedeniyle karşılaştır- ma ölçütü belirlenmemiştir.

Fon portföy yapısı/yöne- tim stratejisi karşılaştırma ölçütü kullanmaya elverişli olmaması nedeniyle karşılaştırma ölçütü belirlenmemiştir.

% 30 oranında DOW-JONES endeks kapanışlarının günlük TCMB USD satış kuru değeriyle çarpılması sonucu oluşacak getiri endeksi, % 25 oranında Bloomberg ABD doları cinsinden 5-7 yıllık devlet tahvilleri endeks kapanışlarının günlük TCMB USD satış kuru değeriyle çarpılması sonucu oluşacak getiri endeksi, % 25 oranında Bloomberg Euro cinsinden cinsinden 5-7 yıllık devlet tahvilleri endeks kapanışlarının günlük TCMB Euro satış kuru değeriyle çarpılması sonucu oluşacak getiri endeksi,

% 9 oranında KYD O/N Repo (Brüt) endeksi,

% 8 oranında KYD TL 182 gün bono endeksi,

% 1 oranında KYD USD TL Eurobond endeksi,

% 1 oranında KYD EUR TL Eurobond endeksi,

% 1 oranında BİST Tüm endeksi kullanılacaktır.

Fon Portföyüne; Uluslararası sermaye piyasalarında finansmanı arttırmak için geliştirilen faizsiz Bankacılık ilkelerine uygun Yurt- dışında ve Türkiye’de ihraç edilmiş her türlü Sukuk ve benzeri faizsiz borçlanma araçlarına yatırım yapılacaktır. İMKB’de işlem görmesi şartıyla Türkiye’de Hazine Müsteşarlığı’nca ihraç edilen Gelire Endeksli Senetlere (İMKB’ye kote olan) (TL ve Döviz) ve benzeri faize dayalı olmayan para ve sermaye piyasası araçlarına yatırım yapabilir. Bunların dışında, hisse senetlerine ve katılım bankalarına yatırılan fonların bu kurumlarca kullandırılmasından doğacak kâr veya zarara katılma sonucunu veren, karşılığında hesap sahibine önceden belirlenmiş herhangi bir getiri ödenmeyen ve anaparanın aynen geri öden- mesi garanti edilmeyen fonların oluşturduğu Katılma hesabına da yatırım yapılabilecektir.

Fon, Esnek Emeklilik Yatırım Fonu olup, Fon portföyünün tamamını değişen piyasa koşullarına göre Yönetmeliğin 5. maddesinde belirtilen varlık türlerinin tama- mına veya bir kısmına yatıran ve hem sermaye kazancı hem de temettü ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur. Fon yöneti- minde yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir.

Fon, Esnek Emeklilik Yatırım Fonu olup, Fon portföyünün tamamını değişen piyasa koşullarına göre Yönetmeliğin 5. maddesinde belirtilen varlık türlerinin tamamına veya bir kısmına yatıran ve hem sermaye kazancı hem de temettü ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur. Fon yönetiminde yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir.

Fon, Esnek Emeklilik Yatırım Fonu olup, Fon portföyünün tamamını değişen piyasa koşullarına göre Yönetmeliğin 5. maddesinde belirtilen varlık türlerinin tamamına veya bir kısmına yatıran ve hem sermaye kazancı hem de temettü ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur.

Fon yönetiminde yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir.

Fon, Gelir Amaçlı Grup Esnek Emeklilik Yatırım Fonu olup, Fon portföyünün tamamını değişen piyasa koşullarına gore Emeklilik Yatırım Fonları Yönetmeliği’nin 5. maddesinde belirtilen varlık türlerinin tamamına veya bir kısmına yatırılan ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur. Yatırım yapılacak sermaye piyas- ası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir.

Fon Esnek Emeklilik Yatırım Fonu olup, yönetmeliğin 5.maddesi çerçevesinde Uluslararası sermaye piyasalarında finansmanı arttırmak için geliştirilen faizsiz Bankacılık ilkelerine uygun, Türkiyede ve yurt dışında ihraç edilmiş her türlü Sukuk ve benzeri faizsiz borçlanma araçlarına yatırım yapılacaktır. İMKB’de işlem görmesi şartıyla Türkiye’de Hazine Müsteşarlığı’nca ihraç edilen Gelire Endeksli Senetlere (İMKB’ye kote olan) (TL ve Döviz) ve benzeri faize dayalı olmayan para ve sermaye piyasası araçlarına yatırım yapabilir. Bunların dışında, Türkiyede ve yurt dışında ihraç edilmiş hisse senetlerine, altın ve kıymetli madenlere dayalı sermaye piyasası araçlarına ve katılım bankalarına yatırılan fonların bu kurumlarca kullandırıl- masından doğacak kâr veya zarara katılma sonucunu veren, karşılığında hesap sahibine önceden belirlenmiş herhangi bir getiri ödenmey- en ve anaparanın aynen geri ödenmesi garanti edilmeyen fonların oluşturduğu Katılma - Cari Hesaplara (TL/Döviz) yatırım yapılabilecektir.

Fon portföyünün en az

%70’i her birinin değeri fon portföyünün %20’sinden az olmamak üzere Yatırım yaptığı menkul kıymetler üzerinden kur kazancı, faiz ve temettü geliri elde etmek amacıyla, yabancı borçlanma araçları ve ortaklık paylarından oluş- maktadır. Bunun dışında Türkiye Cumhuriyeti’nin ihraç ettiği kamu dış borçlanma araçlarına, ters repoya, borsa para piyasası işlemlerine, vadeli mevdua- ta, katılma hesabına yatırım yapar.

Yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçi- minde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir.

Halka Arz Tarihi 3/1/2010 23/2/2012 27/10/2010 17/11/2003 3/12/2007 2/15/2012 17/11/2003

Portföyün toplam

portföy içindeki oranı 5.77% 3.67% 0.89% 11.05% 3.74% 0.09% 1.06%

Portföy Dağılımı Kira Sertifikası

%80.20 Hisse Senedi

%12.20 Özel Sektör

Kira Ser.

%5.77 Katılım Hesabı

%1.83

Kira Sertifikası

%43.29

Hisse Senedi

%41.96 Özel Sektör

Kira Ser.

%5.58

%42.26

%41.72 Özel Sektör

Kira Ser.

%7.13

Ters Repo

%1.92

20.56 Devlet Tahvili

%21.29

Özel Sektör Tahvili.

%14.43

Ters Repo

%0.83

20.32 Devlet Tahvili

%21.15

Özel Sektör Tahvili.

%13.95

%14.06

Özel Sektör Kira Ser.

%8.90 Ters Repo

%9.47

Yabancı Tahvil

%50.49 Türk Eurobond

%4.02 Devlet Tahvili

%12.38

Yabancı Hisse

%23.64

Mali

%0.96 Teknoloji

%0.82 Hizmet

%3.31

Sanayi

%7.11

Mali

%1.81 Teknoloji

%1.67 Hizmet

%15.18

Sanayi

%23.28

Mali

%1.81 Teknoloji

%1.66 Hizmet

%15.20

Sanayi

%23.05

Mali

%24.25 Teknoloji %0.32

Hizmet

%8.00 Sanayi

%9.23

Mali

%23.71 Teknoloji %0.82

Hizmet

%9.73 Sanayi

%4.49

(7)

* Burada yer alan bilgiler Vakıf Emeklilik A.Ş. Fon Yönetimi tarafından hazırlanmıştır. Emeklilik Yatırım Fonlarının geçmiş döneme ait getirileri,gelecek dönemler için performans kriteri sayılamaz.

Söz konusu bilgiler katılımcıları bilgilendirmek amacında olup, yatırım danışmanlığı kapsamında değerlendirilmemelidir. Bu bilgilerde yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Burada yer alan bilgilere göre yatırım kararı alınması beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu sonuçlardan Vakıf Emeklilik A.Ş. Fon Yönetimi sorumlu tutulamaz.

30 Eylül 2015 VEM Gelir Amaçlı Kamu Dış VEM Gelir Amaçlı 1.Esnek VEM Grup Esnek VEM Altın Fon VEM Büyüme Amaçlı Hisse

Fon Adı Vakıf Emeklilik A.Ş Gelir Amaçlı

Kamu Dış Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş. Gelir Amaçlı

1.Esnek Emeklilik Yatırım Fonu Vakıf Emeklilik A.Ş. Grup Esnek

Beyaz Emeklilik Yatırım Fonu Vakıf Emeklilik A.Ş. Altın Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş. Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu

Fon Türü Gelir Amaçlı Kamu Dış Boraçlanma

Araçları Emeklilik Yatırım Fonu Gelir Amaçlı 1.Esnek Emeklilik

Yatırım Fonu Grup Esnek Beyaz Emeklilik Yatırım

Fonu Altın Emeklilik Yatırım Fonu Büyüme Amaçlı Hisse Senedi

Emeklilik Yatırım Fonu Portföy Yöneticisi Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. Actus Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş.

Yatırımcı Sayısı 86,747 15,918 1,074 37,252 111,071

Tedavüldeki Oran 27.35% 26.72% 0.75% 22.71% 32.41%

Fon Büyüklüğü (TL) 193,189,917.97 41,314,066.52 1,824,403.40 57,783,247.99 157,513,837.83

Fon Birim Fiyatı (TL) 0,035313 0,015464 0,012176 0,012723 0,048595

Fon Toplam Gider Kesintisi

(Günlük) Yüzbinde 5,25 Yüzbinde 5,25 Yüzbinde 6,25 Yüzbinde 5,2 Yüzbinde 6,25

Fon İşletim Gider Kesintisi (Günlük) Yüzbinde 5,10 Yüzbinde 4,80 Yüzbinde 5,48 Yüzbinde 5 Yüzbinde 5,70

Risk Sıralaması Orta Risk Orta Risk Orta Risk Orta Risk Yüksek Risk

Performans Bilgileri % Getiri Standart Sapma Getiri Standart Sapma Getiri Standart Sapma Getiri Standart Sapma Getiri Standart Sapma

2015-9.AY SONU Fon 18.17 0.52 20.03 0.6 2.08 0.28 19.25 0.82 -15.4 1.35

2014 Fon 18.85 0.44 6.74 0.59 9.13 0.09 6.05 0.92 25.92 1.24

2013 Fon 7.66 0.46 15.81 0.42 3.79 0.21 0.6 0.46 -14.15 1.62

2012 Fon 10.36 0.31 -5.44 0.33 3.82 0.12 - - 47.93 0.87

2011 Fon 17.43 0.49 21.48 0.58 1.42 0.03 - - -27.79 1.45

2010 Fon 6.77 0.41 0.74 0.63 - - - - 22.87 1.1

2009 Fon 13.67 0.88 -0.71 0.71 - - - - 99.11 1.37

Karşılaştırma Ölçütü

%65 oranında KYD USD TL Eurobond endeksi,

%20 oranında KYD EUR TL Eurobond endeksi,

%5 oranında KYD 91 günlük DİBS endeksi,

%1 oranında BİST Ulusal tüm endeksi,

%6 oranında O/N repo (brüt) endeksi,

%3 oranında KYD bir aylık Gösterge Mevduat endeksi kullanılacaktır.

% 43 oranında Bloomberg ABD doları cinsinden 5-7 yıllık devlet tahvilleri endeks kapanışlarının günlük TCMB USD satış kuru değeriyle çarpılması sonucu oluşacak getiri endeksi,

% 40 oranında Bloomberg Euro cinsinden 5-7 yıllık devlet tahvilleri endeks kapanışlarının günlük TCMB EURO satış kuru değeriyle çarpılması sonucu oluşacak getiri endeksi,

% 1 oranında Dow-Jones endeks kapanışlarının günlük TCMB USD satış kuru değeriyle çarpılması sonucu oluşacak getiri endeksi,

% 1 oranında KYD USD TL Eurobond endeksi,

% 1 oranında KYD EURO TL Eurobond endeksi,

% 1 oranında BİST Tüm endeksi,

% 7 oranında KYD O/N Repo (Brüt) endeksi,

% 6 oranında KYD TL 182 gün bono endeksi kullanılacaktır.

%80 KYD Altın Fiyat Endeksi Ağırlıklı Ortalama, %10 KYD 1 Aylık Karpayı Endeksi TL, %10 KYD Kira Sertifikaları Endeksi Kamu kullanılacaktır.

%85 oranında İMKB Ulusal Tüm Endeksi, %5 oranında KYD O/N Repo (Brüt) Endeksi, %5 oranında KYD 182 günlük DİBS Endeksi, %5 oranında KYD Bir aylık Gösterge Mevduat endeksi kullanılacaktır.

Fonun amacı, portföyünün en az

%80’i kur ve faiz geliri elde etmek amacıyla, Türkiye Cumhuriyeti devleti dış borçlanma araçlarından oluşmaktadır. Fon portföyüne ayrıca, en fazla %20 sine kadar diğer kamu borçlanma araçları, ortaklık payları, ters repo, Takasbank para piyasası işlemleri, özel sektör borçlanma araçları, vadeli mevduat, katılma hesabı, gelire endeksli senet ve yabancı para cinsinden ve yabancı para endeksli devlet iç borçlanma araçlarına yatırım yapabilir. Yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir.

Fonun amacı, yabancı borçlanma araçlarına portföyünde yer vererek yatırım yaptığı menkul kıymetler üzerinden kur kazancı ve agırlıklı olarak faiz geliri elde etmektir. Yabancı kamu ya da özel sektör borçlanma araçlarına fon portföyünün en az %70’i oranında yer verilir. Fon portföyüne ayrıca Türk ve yabancı ortaklık payları, ters repo ve Takasbank para piyasası, Türk Devlet iç ve dış borçlanma araçları, Türk özel sektör borçlanma araçları, vadeli mevduat, katılma hesabı ve yabancı para cinsinden ve yabancı para endeksli Türk Devlet iç borçlanma araçlarına da portföyün %20’sine kadar yatırım yapar. Yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir.

Fon, Esnek Emeklilik Yatırım Fonu olup, Fon portföyünün tamamını değişen piyasa koşullarına göre Yönetmeliğin 5. maddesinde belirtilen varlık türlerinin tamamına veya bir kısmına yatıran ve hem sermaye kazancı hem de temettü ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur. Fon yönetiminde yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir.

Fon portföyünün en az % 80’ini devamlı olarak altın ve altına dayalı sermaye piyasası araçlarına yatırım yapar. Bunun yanı sıra, diğer kıymetli madenlere, Türk Lirası cinsinden katılma hesabı, borsa yatırım fonu ve kira sertifikalarıyla da piyasalardaki fırsatlardan yararlanarak, orta ve uzun vadede istikrarlı bir getiri sağlanması hedeflemektedir. Ayrıca Fon BIST Katılım Endeksi Paylarına ve TL, USD ve EUR cinsinden altına da yatırım yapabilir. Fon hiçbir şekilde faiz geliri elde etmeyi amaçlamamaktadır.

Fon, Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu olup, Fon yönetiminde yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde, riskin dağıtılması esasına dayanarak, likiditesi ve verimi yüksek menkul kıymetler tercih edilir. Portföyün en az %80’i devamlı olarak İMKB Ulusal Pazarda işlem gören şirketlerin hisse senetlerine yatırılacaktır.

Halka Arz Tarihi 17/11/2003 12/3/2007 15/2/2012 24/9/2013 17/11/2003

Portföyün toplam portföy içindeki

oranı 6.23% 1.33% 0.06% 1.86% 5.08%

Portföy Dağılımı Türk Eurobond

%84.52 Vadeli Mevduat

%7.77 Devlet Tahvili

%5.06Ters Repo

%2.65 Türk Eurobond

%6.41

Yabancı Tahvil

%72.90 Devlet Tahvili

%11.54 Ters Repo

%9.15

%31.84

Hisse Senedi %33.08 Devlet Tahvili

%31.02

Ters Repo

%4.06 Değerli

Madenler

%94.77

Borsa Yatırım

%5.23Fonu

Ters Repo

%4.85 Devlet Tahvili

%0.53

Hisse Senedi

%94.62

Hizmet; %24.02 Sanayi; %3.41 Mali; %5.65

Sanayi; %3.20 Hizmet; %1.06 Teknoloji; 0.28

Mali; %0.69

Mali; 61.48 Sanayi;

%11.94 Hizmet;

%21.20