Finansal Piyasalardaki Gelişmeler

(1)

1. Çeyrek 2017

(2)

Finansal Piyasalardaki Gelişmeler

BÜYÜME

2016’nın III.Çeyreği’nde “olağan dışı olaylar” ile daralan Türkiye Ekonomisi, 2016 yılında %2.9 büyüme kaydetti. Geçen yılın son üç aylık döneminde gayrisafi yurtiçi hasıla (GSYH) büyümesi ise piyasa beklentilerinin oldukça üzerine çıkarak yıllık bazda %3.5’e ulaştı. Hanehalkı tüketimindeki çeyreklik artış dikkat çekerken, 2016 yılı büyümesinde devlet harcamaları kilit rol oynadı. 2017’de devlet politikalarının rolü ile ilk çeyrekte yine %3’ler civarında benzer bir oran yakalanabilir ancak 2017’de Türkiye’nin büyümesinin yine %2.5-%3 bandında olması bekleniyor.

BÜTÇE

Ocak ayında önceki yıla göre çok iyi bir performans gösteren merkezi bütçe, Şubat ayında belirgin bir bozulmaya işaret etti ve 12 aylık toplam bütçe dengesi Ocak ayındaki 22 milyar TL’den 31.3 milyar TL’ye yükseldi. 2016 sona ererken ifade ettiğimiz gibi; bütçede hem izlenen ekonomiyi canlandırma düzenlemeleri hem de seçim etkisi ile 2017’de bütçe açığının GSYH’ye oranının %2’lerde olması muhtemel görünüyor.

ENFLASYON

2016’nın Kasım ayından itibaren hem TÜFE’de hem de Yİ-ÜFE’de başlayan yükseliş, 2017 başlarında sertleşirken TÜFE’de son olarak Mart’ta %11.29 ile zirve görüldü. TCMB ve hükümet kanadı bahar ayları ile görece bir gevşemenin ihtimallerinden söz etse de mevcut koşullar dahilinde çift haneli rakamların belli bir dönem yataylaşsa da yılsonuna doğru çift haneye yakın yerlere gerilemesi bekleniyor.

DIŞ TİCARET

Dış ticaret açığı Şubat’ta %15 artarak 3 milyar 693 milyon Dolar’a yükseldi. Türkiye’nin ihracatı, Şubat ayında geçen yılın aynı ayına göre %1.9 azalarak 12 milyar 127 milyon Dolar’a gerilerken, ithalat ise %1.6 artarak 15 milyar 820 milyon Dolar’a yükseldi. Son yaşanan jeopolitik gelişmeler nedeniyle doğal olarak mevcut durumunda bulunan dış ticaret performansı üzerinde TL’deki kırılganlık beklenenden daha az oldu. Enerji fiyatlarının artış evresine girdiği ve turizm konusunda beklentilerin kısıtlı olduğu dönemde dış ticaret açığının artması ve cari açığa olumsuz etkide bulunması beklenilebilir.

Cari açıkta Kasım 2016’dan itibaren dile getirdiğimiz kademeli artış sürerken, durumda dış ticaret açığı ve turizm gelirlerinde

önceki yıllara göre değişen dengeler etkili oluyor. %4’ler civarında olan 2016 GSYH/Cari Açık oranının 2017’de %4.5 ve

üzeri seviyelere gelmesi muhtemel.

(3)

PARASAL VE FİNANSAL KOŞULLAR

2016 sonundaki ABD Seçimleri ile dalgalanan finansal piyasalar, 2017 başında bu durumun manyetik alanından sıyrıldı ancak İngiltere’nin AB’den ayrılık sürecinin resmen başlaması ve yaklaşan Türkiye Referandumu ile AB ülkelerindeki kritik seçimler benzer riskleri tekrar masaya taşıdı. Yılın ilk çeyreğinde Şubat sonrası görülen rahatlama II.Çeyrek’te yerini volatiliteye bırakacak gibi görünüyor.

MAKROEKONOMİK GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI

2015 ve 2016 yılları FED eksenli bir görünüm sergilerken, 2017 ile birlikte FED’in hedef 3 faiz arttırımı planının işler vaziyette olması gözleri diğer ülke Merkez Bankaları’na çevirdi. Geç Likidite Penceresi ve alternatif yöntemlerle sıkı para politikası tercihinde olan TCMB son olarak Mart ayında FED’e odaklı idi. FED, korkulan bir hamle ve sinyal topuna girmeyince TCMB de

“geç likidite penceresi” üzerinden mevcut sıkı para politikasını sürdürmeye devam etti. Nisan’da ECB faiz kararı açıklayacak ancak FED’in bir toplantısı bulunmuyor; bu durumda Merkez Bankası’nın referandum sonrası ortaya çıkacak tabloya göre aksiyon alması beklenecek. Referanduma dair bu satırları yazdığımız tarih itibarı ile öne çıkan bir beklenti olmadığından Merkez Bankası’nın ne yapacağını kestirmek oldukça zor. Ancak yılın ikinci çeyreği TCMB açısından hareketli geçecek.

FAİZ

Yeni yılda Ocak’ta bozulma yaşayarak yükselen, Şubat’ta rahatlayan ve Mart ayında dalgalanan tahvillerde; Nisan’da gerçekleşecek referandum ve hali hazırda TCMB’nin politikadaki tercihleri 2 yıllıklarda %11.50 ve üzerinde yukarı yönlü görünümü canlı tutacak etkenler, 10 yıllıklarda da piyasa algısına paralel yine yukarı yön hareketleri yoğunlaşabilir.

Referandum sonrası ekonomik gündemin tekrar öncelik kazanması durumunda getirilerde gevşemeyi sağlayabilir ancak yüksek enflasyon beklentileri nedeniyle etkileri kısıtlı olabilir gibi görünüyor.

DÖVİZ

Dolar/TL 2017 yılına ABD-FED etkileri ile oynak ve yukarı yönlü girse de yurtiçi ve küresel koşulların da imkan sağlaması

ve TCMB politikalarıyla stabilite bir nebze sağlanabildi. FED’in Mart ayı toplantısında önceden öngördüğü gibi 2017’de

toplam 3 faiz arttırımı planını onaylaması GOÜ’ler bazında geçici bir hareket alanı oluşturdu ancak Türkiye, referandum

gündeminden bağımsız olarak GOÜ’lerle birlikte para birimleri bakımından “kırılgan” bir zeminde olmaya devam ediyor. Bu

duruma 16 Nisan Referandumu eklendiğinde; seçime kadar ve seçim sonrasında dalgalı bir seyir izlenmesi kaçınılmaz gibi

görünüyor. Bu nedenle Nisan ayı Dolar/TL’de 3.50 – 3.80 gibi geniş bir bant gündeme gelebilir.

(4)

31 Mart 2017 VEM Likit Fon VEM Grup Likit Fon VEM Kamu Fon VEM Katkı Fon VEM Alternatif Katkı Fon VEM Grup Kamu VEM Grup Kamu Mavi

Fon Adı Vakıf Emeklilik A.Ş. Para Piyasası

Likit Esnek Emeklilik Yatırım Fonu Vakıf Emeklilik A.Ş. Grup Likit Esnek Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş. Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları Standart Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş. Katkı Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş.

Alternatif Katkı Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş. Gelir Amaçlı Grup Devlet İç Borçlanma Senetleri Emeklilik Yatırım Fonu

Gelir Amaçlı Grup Kamu Borçlanma Araçları Mavi Emeklilik Yatırım Fonu

Fon Türü Likit Fon-Esnek Likit Fon-Esnek Standart Fon Devlet Katkısı Fonu Devlet Katkısı Fonu

(Alternatif) Kamu Borçlanma Araçları

Fonu Kamu Borçlanma Araçları

Fonu Portföy Yöneticisi Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi

A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. Actus Portföy Yönetimi A.Ş.

Yatırımcı Sayısı 257.818 17.761 299.019 442.231 141.704 17.683 1.517

Tedavüldeki Oran 76,59% 18,98% 22,82% 3,88% 0,76% 43,86% 1,62%

Fon Büyüklüğü (TL) 594.180.835,29 532.542.718,56 947.256.947,33 488.768.887,59 104.497.339,91 247.616.361,38 4.624.468,84

Fon Birim Fiyatı (TL) 0,038791 0,028054 0,041506 0,012612 0,013751 0,028225 0,014282

Fon Toplam Gider

Kesintisi (Günlük) Yüzbinde 3 Yüzbinde 3 Yüzbinde 5,25 Yüzbinde 1 Yüzbinde 1 Yüzbinde 5,25 Yüzbinde 5,25

Fon İşletim Gider

Kesintisi (Günlük) Yüzbinde 2,5 Yüzbinde 2,75 Yüzbinde 5,1 Milyonda 9,9 Milyonda 9,9 Yüzbinde 2,75 Yüzbinde 4,11

Risk Sıralaması Düşük Risk Düşük Risk Düşük Risk Düşük Risk Düşük Risk Düşük Risk Düşük Risk

Performans Bilgileri % Getiri Standart

Sapma Getiri Standart Sapma Getiri Standart

Sapma Getiri Standart

Sapma

2017-3 Fon 2,46 0,02 2,43 0,02 2,41 0,16 3,23 0,21 2,4 0,06 2,6 0,17 3,6 0,11

2016 Fon 9,8 0,02 9,74 0,02 8,94 0,24 10,18 0,34 9,08 0,11 9,82 0,25 6,39 0,11

2015 Fon 9,24 0,03 9,23 0,03 0,73 0,32 0,18 0,39 7,37 0,14 1,63 0,3 8,01 0,06

2014 Fon 8,99 0,02 9 0,02 13,1 0,21 16,41 0,29 13,75 0,14 13,56 0,2 9,07 0,06

2013 Fon 5,23 0,01 5,23 0,01 -0,02 0,24 -4,92 0,35 0,8 0,31 0,71 0,25 3,86 0,13

2012 Fon 6,47 0,02 7,25 0,02 10,18 0,07 - - - - 11,91 0,07 4,29 13,04

2011 Fon 6,04 0,02 6,7 0,02 2,91 0,09 - - - - 5,02 0,09 1,51 0,03

2010 Fon 5,57 0,01 6,24 0,02 6,69 0,05 - - - - 8,27 0,05 - -

2009 Fon 8,51 0,02 9,4 0,02 13,08 0,08 - - - - 15,35 0,08 - -

Karşılaştırma Ölçütü

%55 oranında BIST-KYD O/N Repo Endeksi (Brüt), %35 oranında BIST- KYD DİBS 91 Gün Bono Endeksi,

%5 oranında BIST-KYD Özel Sektör Endeksi (Sabit), %5 oranında BIST-KYD 1 Aylık Gösterge Mevduat Endeksi

%55 oranında BIST-KYD O/N Repo Endeksi (Brüt), %35 oranında BIST-KYD DİBS 91 Gün Bono Endeksi, %5 oranında BIST-KYD Özel Sektör Endeksi (Sabit),

%5 oranında BIST-KYD 1 Aylık Gösterge Mevduat Endeksi

%60 BIST-KYD DİBS Tüm Endeksi,

%5 BIST-KYD ÖSBA Endeksi,

%25 BIST-KYD DİBS 365 Gün Endeksi,

%10 BIST-KYD 1 Aylık Mevduat TL Endeksi.

%85 BIST-KYD DİBS Tüm Endeksi,

%7 BIST 100 Endeksi,

%7 Katılım 50 Endeksi,

%75 BIST-KYD Kamu Kira Sertifikaları Endeksi,

%5 BIST-KYD Özel Sektör Kira Sertifikaları,

%13 BIST-KYD 1 Aylık Kar Payı TL Endeksi.

%80 oranında BIST-KYD DIBS Tüm Endeksi, %10 oranında BIST-KYD Repo Brüt Endeksi,

%10 oranında BIST-KYD 1 Aylık Gösterge Mevduat TL Endeksi

%85 oranında BIST-KYD DIBS Endeksi (365 Gün),

%5 oranında BIST-KYD O/N Repo Endeksi (Brüt) %5 oranında BIST-KYD 1 Aylık Mevduat Endeksi (TL), %5 oranında BIST-100 Endeksi

Yatırım Stratejileri ve Riskleri

Fon faiz ve vade riskini minimum düzeyde tutarak, istikrarlı bir getiri performansı sağlamak amacıyla hareket eder. Hedef tasarrufları enflasyonun aşındırıcı etkisinden korunması, katılımcıların birikimlerine para piyasasındaki faiz oranlarına paralel bir getiri kazandırılması, faiz hareketlerinin katacağı fırsatlardan yararlanılarak yatırımcıya faiz geliri elde edilmesidir. Yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir.

Fon devamlı olarak portföyünde vadesine en fazla 184 gün kalmış likiditesi yüksek para ve sermaye piyasası araçları yer alan ve portföyünün ağırlıklı ortalama vadesi en fazla 45 gün olan fondur.Fon portföyünün en az %80’ini borçlanma araçlarına, kira sertifikalarına ve ters repoya yatırmak kaydıyla, fon varlıklarını Takasbank para piyasası işlemleri dahil para piyasası fonu tanımında yer alan vade yapısına sahip para ve sermaye piyasası araçlarında değerlendiren fondur.

Fon faiz ve vade riskini minimum düzeyde tutarak, istikrarlı bir getiri performansı sağlamak amacıyla hareket eder. Hedef tasarrufları enflasyonun aşındırıcı etkisinden korunması, katılımcıların birikimlerine para piyasasındaki faiz oranlarına paralel bir getiri kazandırılması, faiz hareketlerinin katacağı fırsatlardan yararlanılarak yatırımcıya faiz geliri elde edilmesidir. Yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir.

Fon devamlı olarak portföyünde vadesine en fazla 184 gün kalmış likiditesi yüksek para ve sermaye piyasası araçları yer alan ve portföyünün ağırlıklı ortalama vadesi en fazla 45 gün olan fondur.Fon portföyünün en az %80’ini borçlanma araçlarına, kira sertifikalarına ve ters repoya yatırmak kaydıyla, fon varlıklarını Takasbank para piyasası işlemleri dahil para piyasası fonu tanımında yer alan vade yapısına sahip para ve sermaye piyasası araçlarında değerlendiren fondur.

Fon, Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları Emeklilik Fonu olup, Fon portföyünün en az %80’ini ters repo dahil Türkiye Cumhuriyeti devleti iç borçlanma senetlerine yatıran ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur.

Yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir. Fonun gerçek gelir kaynağı faiz gelirine dayanmaktadır.

Orta ve uzun vadeli hazine bonosu ve devlet tahvili getirilerinden maksimum ölçüde yararlanılarak, yatırımcıların tasarruflarının enflasyon riskine karşı korunması ve düzenli yüksek reel getiri sağlanması hedeflenmektedir.

Fon portföyünün asgari yüzde yetmişbeşi, Hazine müsteşarlığınca ihraç edilen Türk Lirası cinsinden borçlanma araçlarında, gelir ortaklığı senetleri ve/

veya kira sertifikaların oluşturulurken, azami yüzde yirmibeşi değişen piyasa koşullarına göre Bireysel Emeklilik Sisteminde Devlet katkısı yönetmeliği madde 10’da belirtilen sınırlamalar dahilinde BIST 100 endeksine dahil hisse senetleri, Türk Lirası cinsinden mevduat, katılma hesabı, borsada işlem görmesi kaydıyla bankalar tarafından çıkarılan borçlanma araçlarında veya kaynak kuruluşu bankalar olan varlık kiralama şirketlerince ihraç edilen kira sertifikaları ve ters repo’dan oluşturulmaktadır.

Fon portföyünün asgari yüzde yetmiş beşi, Hazine müsteşarlığınca ihraç edilen gelir ortaklığı senetleri ve/veya kira sertifikaların oluşturulurken, azami yüzde yirmi beşi değişen piyasa koşullarına göre Bireysel Emeklilik Sisteminde Devlet katkısı yönetmeliği madde 10’da belirtilen sınırlamalar dâhilinde BIST Katılım endeksine dahil hisse senetleri, Türk Lirası cinsinden katılma hesabı ve kaynak kuruluşu bankalar olan varlık kiralama şirketlerince ihraç edilen kira sertifikalarından oluşturulmaktadır.

Fon, Gelir Amaçlı Grup Devlet İç Borçlanma Senetleri Emeklilik Yatırım Fonu olup, Fon portföyünün en az %80’ini ters repo dahil Türkiye Cumhuriyeti devleti iç borçlanma senetlerine yatıran ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur. Fon yönetiminde yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir.

Fon, Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları Emeklilik Fonu olup, Fon portföyünün en az %80’ini ters repo dahil devlet iç borçlanma senetlerine yatıran ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur. Yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir. Fonun gerçek gelir kaynağı faiz gelirine dayanmaktadır.

Orta ve uzun vadeli hazine bonosu ve devlet tahvili getirilerinden maksimum ölçüde yararlanılarak, yatırımcıların tasarruflarının enflasyon riskine karşı korunması ve düzenli yüksek reel getiri sağlanması hedeflenmektedir.

Halka Arz Tarihi 17/11/03 17/11/03 17/11/03 02/05/13 02/05/13 12/03/07 22/02/12

Portföyün toplam portföy

içindeki oranı 11,7% 10,49% 18,66% 9,63% 2,06% 4,88% 0,09%

Portföy Dağılımı

(5)

31 Mart 2017 VEM Alternatif Standart VEM Büyüme Amaçlı Katılım

Esnek VEM Büyüme Amaçlı Grup

Katılım VEM Esnek Fon VEM Gelir Amaçlı Grup

Esnek VEM Gelir Amaçlı Grup

Esnek VEM 2.Esnek

Fon Adı

Vakıf Emeklilik A.Ş. Gelir Amaçlı Alternatif Kamu Borçlanma Araçları Standart Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş. Büyüme Amaçlı Katılım Esnek Emeklilik Yatırım Fonu

Büyüme Amaçlı Grup Katılım Esnek Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş.Esnek Emeklilik Yatırım Fonu

Gelir Amaçlı Grup Esnek Emeklilik Yatırım Fonu

Gelir Amaçlı Grup Esnek Alternatif Emeklilik Yatırım Fonu

Gelir Amaçlı 2.Esnek Emeklilik Yatırım Fonu

Fon Türü Katılım Standart Fon Esnek Fon Esnek Fon Esnek Fon Esnek Fon Esnek Fon Esnek Fon

Portföy Yöneticisi Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi

A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi

A.Ş. Actus Portföy Yönetimi

A.Ş.

Yatırımcı Sayısı 112.785 80.846 3.782 193.802 14.473 684 29.292

Tedavüldeki Oran 82,51% 52,38% 11,82% 10,61% 23,11% 1,22% 35,68%

Fon Büyüklüğü (TL) 287.385.822,96 168.795.746,91 42.277.860,68 448.530.320,86 131.408.868,56 3.627.793,74 76.118.127,52

Fon Birim Fiyatı (TL) 0,017415 0,016112 0,017882 0,04226 0,028436 0,014857 0,021334

Fon Toplam Gider

Kesintisi (Günlük) Yüzbinde 5,25 Yüzbinde 6,25 Yüzbinde 6,25 Yüzbinde 6,25 Yüzbinde 6,25 Yüzbinde 6,25 Yüzbinde 6,25

Fon İşletim Gider

Kesintisi (Günlük) Yüzbinde 5,10 Yüzbinde 5,02 Yüzbinde 2,75 Yüzbinde 5,9 Yüzbinde 2,75 Yüzbinde 5,02 Yüzbinde 5,50

Risk Sıralaması Düşük Risk Düşük Risk Düşük Risk Orta Risk Orta Risk Orta Risk Orta Risk

Performans Bilgileri % Getiri Standart

Sapma Getiri Standart Sapma

2017-3 Fon 1,96 0,05 3,34 0,12 3,95 0,14 6,57 0,4 7,91 0,31 4,44 0,09 4,28 0,71

2016 Fon 7,09 0,11 8,54 0,36 9,07 0,34 10,09 0,55 9,83 0,56 5,43 0,22 19,58 0,51

2015 Fon 6,14 0,15 2,46 0,45 4,33 0,44 -5,23 0,63 -4,9 0,72 6,19 0,11 18,06 0,6

2014 Fon 12,75 0,15 16,81 0,37 17,59 0,37 16,71 0,42 17,49 0,47 10,35 0,12 9,46 0,58

2013 Fon 5,39 0,22 -0,88 0,61 0,04 0,61 -1,87 0,47 -0,41 0,45 6,36 0,2 22,19 0,43

2012 Fon 9,67 0,14 27,64 0,65 29,9 0,66 19,29 0,3 20,88 0,28 7,96 0,12 -1,75 0,38

2011 Fon 6,79 0,14 -13,75 1,13 -13,37 1,13 -8,41 0,54 -4,09 0,43 0,27 0,07 18,95 0,52

2010 Fon 6,28 0,08 9,99 0,81 14,21 0,72 9,2 0,14 10,86 0,11 - - 0,86 0,5

2009 Fon 1,59 0,05 - - - - 19,91 0,24 39,54 0,53 - - 5,51 0,64

%80 BIST-KYD Kamu Kira Sertifikaları Endeksi,

%5 BIST-KYD Özel Sektör Kira Sertifikaları Endeksi,

%55 BIST-KYD Kamu Kira Sertifikaları,

%50 BIST-KYD Kamu Kira Sertifikaları,

Fon’un Eşik Değeri BIST-KYD Repo (Brüt) Endeksi’dir.*

* Fon portföy yapısı / yönetim stratejisi karşılaştırma ölçütü kullanmaya elverişli olmadığından Eşik Değer belirlenmesi uygun görülmüştür.

%25 BIST 100 Endeksi,

%45 BIST-KYD DİBS Orta Endeksi,

%15 BIST-KYD ÖSBA Sabit Endeksi,

Fon portföy yapısı/yönetim stratejisi karşılaştırma ölçütü kullanmaya elverişli olmaması nedeniyle Eşik Değer belirlenmiştir.

Fon’un Eşik Değeri BIST-KYD 1 Aylık Kar Payı Endeksi TL’dir.

% 30 oranında DOW- JONES INDUSTRIAL Endeksi (INDU) (TL cinsinden hesaplanacaktır),

% 26 oranında Bloomberg ABD doları cinsinden 5-7 Yıllık Devlet Tahvilleri Endeksi (USG3TR) (TL cinsinden hesaplanacaktır),

% 26 oranında Bloomberg Euro cinsinden 5-7 Yıllık Devlet Tahvilleri ) Endeksi (GRG3TR) (TL cinsinden hesaplanacaktır),

% 9 oranında BIST-KYD Repo Brüt Endeksi,

% 9 oranında BIST-KYD DIBS 182 Gün Endeksi

Fon Portföyüne; Uluslararası sermaye piyasalarında finansmanı arttırmak için geliştirilen faizsiz Bankacılık ilkelerine uygun Yurtdışında ve Türkiye’de ihraç edilmiş her türlü Sukuk ve benzeri faizsiz borçlanma araçlarına yatırım yapılacaktır. İMKB’de işlem görmesi şartıyla Türkiye’de Hazine Müsteşarlığı’nca ihraç edilen Gelire Endeksli Senetlere (İMKB’ye kote olan) (TL ve Döviz) ve benzeri faize dayalı olmayan para ve sermaye piyasası araçlarına yatırım yapabilir. Bunların dışında, hisse senetlerine ve katılım bankalarına yatırılan fonların bu kurumlarca kullandırılmasından doğacak kâr veya zarara katılma sonucunu veren, karşılığında hesap sahibine önceden belirlenmiş herhangi bir getiri ödenmeyen ve anaparanın aynen geri ödenmesi garanti edilmeyen fonların oluşturduğu Katılma hesabına da yatırım yapılabilecektir.

Fon, Esnek Emeklilik Yatırım Fonu olup, Fon portföyünün tamamını değişen piyasa koşullarına göre Yönetmeliğin 5. maddesinde belirtilen varlık türlerinin tamamına veya bir kısmına yatıran ve hem sermaye kazancı hem de temettü ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur. Fon yönetiminde yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir.

Fon, Esnek Emeklilik Yatırım Fonu olup, Fon portföyünün tamamını değişen piyasa koşullarına göre Yönetmeliğin 5.

maddesinde belirtilen varlık türlerinin tamamına veya bir kısmına yatıran ve hem sermaye kazancı hem de temettü ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur.

Fon yönetiminde yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir.

maddesinde belirtilen varlık türlerinin tamamına veya bir kısmına yatıran ve hem sermaye kazancı hem de temettü ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur.

Fon yönetiminde yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir.

Fon, Gelir Amaçlı Grup Esnek Emeklilik Yatırım Fonu olup, Fon portföyünün tamamını değişen piyasa koşullarına gore Emeklilik Yatırım Fonları Yönetmeliği’nin 5.

maddesinde belirtilen varlık türlerinin tamamına veya bir kısmına yatırılan ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur.

Yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir.

Fon Esnek Emeklilik Yatırım Fonu olup, yönetmeliğin 5.maddesi çerçevesinde Uluslararası sermaye piyasalarında finansmanı arttırmak için geliştirilen faizsiz Bankacılık ilkelerine uygun, Türkiyede ve yurt dışında ihraç edilmiş her türlü Sukuk ve benzeri faizsiz borçlanma araçlarına yatırım yapılacaktır. İMKB’de işlem görmesi şartıyla Türkiye’de Hazine Müsteşarlığı’nca ihraç edilen Gelire Endeksli Senetlere (İMKB’ye kote olan) (TL ve Döviz) ve benzeri faize dayalı olmayan para ve sermaye piyasası araçlarına yatırım yapabilir. Bunların dışında, Türkiyede ve yurt dışında ihraç edilmiş hisse senetlerine, altın ve kıymetli madenlere dayalı sermaye piyasası araçlarına ve katılım bankalarına yatırılan fonların bu kurumlarca kullandırılmasından doğacak kâr veya zarara katılma sonucunu veren, karşılığında hesap sahibine önceden belirlenmiş herhangi bir getiri ödenmeyen ve anaparanın aynen geri ödenmesi garanti edilmeyen fonların oluşturduğu Katılma - Cari Hesaplara (TL/Döviz) yatırım yapılabilecektir.

Fon portföyünün en az

%70’i her birinin değeri fon portföyünün %20

’sinden az olmamak üzere Yatırım yaptığı menkul kıymetler üzerinden kur kazancı, faiz ve temettü geliri elde etmek amacıyla, yabancı borçlanma araçları ve ortaklık paylarından oluşmaktadır.

Bunun dışında Türkiye Cumhuriyeti’nin ihraç ettiği kamu dış borçlanma araçlarına, ters repoya, borsa para piyasası işlemlerine, vadeli mevduata, katılma hesabına yatırım yapar.

Halka Arz Tarihi 01/03/10 23/02/12 27/10/10 17/11/03 12/03/07 15/02/12 17/11/03

Portföyün toplam

portföy içindeki oranı 5,66% 3,32% 0,83% 8,83% 2,59% 0,07% 1,50%

(6)

31 Mart 2017 VEM Gelir Amaçlı Kamu Dış VEM Pera 1 Grup Değişken VEM Pera 2 Grup

Değişken VEM Pera 3 Grup

Değişken VEM Gelir Amaçlı 1.Esnek VEM Grup Esnek VEM Altın Fon VEM

Büyüme Amaçlı Hisse Fon Adı

Vakıf Emeklilik A.Ş Gelir Amaçlı Kamu Dış Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş. Pera 1 Grup Değişken Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş. Gelir Amaçlı 1.Esnek Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş. Grup Esnek Beyaz Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş. Altın Emeklilik Yatırım Fonu

Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu

Fon Türü Kamu Yabancı Para (Döviz)

Cinsinden Borçlanma Araçları Değişken Fon Değişken Fon Değişken Fon Esnek Fon Esnek Fon Altın Fonu Hisse Senedi Fonu

Portföy Yöneticisi Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. Yapı Kredi Portföy Yönetimi

A.Ş. İstanbul Portföy Yönetimi

A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. Actus Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi

A.Ş.

Yatırımcı Sayısı 132.944 3.908 3.862 3.892 33.217 1.429 140.860 117.660

Tedavüldeki Oran 42,51% 2,28% 2,26% 1,40% 42,03% 1,15% 77,60% 36,44%

Fon Büyüklüğü (TL) 368.937.772,90 24.146.189,27 24.648.229,76 15.414.169,83 76.281.520,28 3.229.942,56 257.976.785,16 217.737.555,30

Fon Birim Fiyatı (TL) 0,043397 0,010587 0,010927 0,010972 0,01815 0,014067 0,016622 0,059747

Fon Toplam Gider

Kesintisi (Günlük) Yüzbinde 5,25 Yüzbinde 6,25 Yüzbinde 6,25 Yüzbinde 6,25 Yüzbinde 5,25 Yüzbinde 6,25 Yüzbinde 3 Yüzbinde 6,25

Fon İşletim Gider Kesin-

tisi (Günlük) Yüzbinde 5,10 Yüzbinde 2,055 Yüzbinde 2,055 Yüzbinde 2,055 Yüzbinde 4,80 Yüzbinde 5,48 Yüzbinde 2,5 Yüzbinde 5,70

Risk Sıralaması Orta Risk Orta Risk Orta Risk Orta Risk Orta Risk Orta Risk Orta Risk Yüksek Risk

Performans Bilgileri

% Getiri Standart

Sapma

2017-03 Fon 6,23 0,63 3,92 0,07 5,99 0,17 5,33 0,14 3,18 0,74 9,66 0,32 10,24 0,97 16 0,88

2016 Fon 16,24 0,41 1,88 0,05 3,74 0,06 3,52 0,12 17,57 0,52 4,47 0,63 29,31 0,98 8,87 1,22

2015 Fon 17,61 0,49 - - - 16,13 0,61 2,94 0,47 9,29 0,84 -17,63 1,45

2014 Fon 18,85 0,44 - - - 6,74 0,59 9,13 0,09 6,05 0,92 25,92 1,24

2013 Fon 7,66 0,46 - - - 15,81 0,42 3,79 0,21 0,6 0,46 -14,15 1,62

2012 Fon 10,36 0,31 - - - -5,44 0,33 3,82 0,12 - - 47,93 0,87

2011 Fon 17,43 0,49 - - - 21,48 0,58 1,42 0,03 - - -27,79 1,45

2010 Fon 6,77 0,41 - - - 0,74 0,63 - - - - 22,87 1,1

2009 Fon 13,67 0,88 - - - -0,71 0,71 - - - - 99,11 1,37

%85 BIST-KYD Kamu Eurobond USD (TL) Endeksi

%5 BIST-KYD DİBS 365 Gün Endeksi,

%5 BIST-KYD Repo (Brüt) Endeksi,

Fonun eşik değeri BIST- KYD 1 Aylık Mevduat Endeksi TL+%2’dir.

%61 oranında Bloomberg ABD doları cinsinden 5-7 Yıllık Devlet Tahvilleri Endeksi (USG3TR) (TL cinsinden hesaplanacaktır),

%24 oranında Bloomberg Euro cinsinden 5-7 Yıllık Devlet Tahvilleri Endeksi (GRG3TR) (TL cinsinden hesaplanacaktır),

%8 oranında BIST-KYD DIBS 182 Gün Endeksi,

%7 oranında BIST-KYD Repo Brüt Endeksi

Fon portföy yapısı/

yönetim stratejisi karşılaştırma ölçütü kullanmaya elverişli olmaması nedeniyle Eşik Değer belirlenmiştir.

Fon’un Eşik Değeri BIST- KYD 1 Aylık Mevduat Endeksi TL

%90 oranında BIST-KYD Altın Fiyat Ağırlıklı Ortalama Endeksi, %5 oranında BIST-KYD Kamu Kira Sertifikaları Endeksi ve

%5 oranında Katılım Endeksi

%85 oranında İMKB Ulusal Tüm Endeksi, %5 oranında KYD O/N Repo (Brüt) Endeksi, %5 oranında KYD 182 günlük DİBS Endeksi,

%5 oranında KYD Bir aylık Gösterge Mevduat endeksi kullanılacaktır.

Fonun amacı, portföyünün en az %80’i kur ve faiz geliri elde etmek amacıyla, Türkiye Cumhuriyeti devleti dış borçlanma araçlarından oluşmaktadır.

Fon portföyüne ayrıca, en fazla %20 sine kadar diğer kamu borçlanma araçları, ortaklık payları, ters repo, Takasbank para piyasası işlemleri, özel sektör borçlanma araçları, vadeli mevduat, katılma hesabı, gelire endeksli senet ve yabancı para cinsinden ve yabancı para endeksli devlet iç borçlanma araçlarına yatırım yapabilir.

Fon, Yönetmeliğin 6’ıncı maddesi kapsamında, Kurulca uygun görülmek koşuluyla fon paylarını, Bireysel Emeklilik Sistemi Hakkında Yönetmelik gereği kurulan grup emeklilik plan ve sözleşmeleri kapsamında yer alan belirli kişi ya da kuruluşlara tahsis edilmesi amacıyla, işveren katkılı grup emeklilik planı sahibi müşterilerimizden Turkcell İletişim Hizmetleri A.Ş.’nin talebi üzerine kurulmuş bir grup emeklilik yatırım fonudur. Fon Portföyünün tamamını değişen piyasa koşullarına göre Yönetmeliğin 5’inci maddesinde belirtilen varlık türlerinin tamamına veya bir kısmına yatıran ve hem sermaye kazancı hem de temettü ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur ve varlık dağılımı önceden belirlenmez.

Yönetmeliğin 6’ıncı maddesi kapsamında, Kurulca uygun görülmek koşuluyla fon paylarını, Bireysel Emeklilik Sistemi Hakkında Yönetmelik gereği kurulan grup emeklilik plan ve sözleşmeleri kapsamında yer alan belirli kişi ya da kuruluşlara tahsis edilmesi amacıyla, işveren katkılı grup emeklilik planı sahibi müşterilerimizden Turkcell İletişim Hizmetleri A.Ş.’nin talebi üzerine kurulmuş bir grup emeklilik yatırım fonudur. Fon Portföyünün tamamını değişen piyasa koşullarına göre Yönetmeliğin 5’inci maddesinde belirtilen varlık türlerinin tamamına veya bir kısmına yatıran ve hem sermaye kazancı hem de temettü ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur ve varlık dağılımı önceden belirlenmez.

Fonun amacı, yabancı borçlanma araçlarına portföyünde yer vererek yatırım yaptığı menkul kıymetler üzerinden kur kazancı ve agırlıklı olarak faiz geliri elde etmektir.

Yabancı kamu ya da özel sektör borçlanma araçlarına fon portföyünün en az %70’i oranında yer verilir. Fon portföyüne ayrıca Türk ve yabancı ortaklık payları, ters repo ve Takasbank para piyasası, Türk Devlet iç ve dış borçlanma araçları, Türk özel sektör borçlanma araçları, vadeli mevduat, katılma hesabı ve yabancı para cinsinden ve yabancı para endeksli Türk Devlet iç borçlanma araçlarına da portföyün %20’sine kadar yatırım yapar. Yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir.

maddesinde belirtilen varlık türlerinin tamamına veya bir kısmına yatıran ve hem sermaye kazancı hem de temettü ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur. Fon yönetiminde yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir.

Fon portföyünün en az % 80’ini devamlı olarak altın ve altına dayalı sermaye piyasası araçlarına yatırım yapar.

Bunun yanı sıra, diğer kıymetli madenlere, Türk Lirası cinsinden katılma hesabı, borsa yatırım fonu ve kira sertifikalarıyla da piyasalardaki fırsatlardan yararlanarak, orta ve uzun vadede istikrarlı bir getiri sağlanması hedeflemektedir. Ayrıca Fon BIST Katılım Endeksi Paylarına ve TL, USD ve EUR cinsinden altına da yatırım yapabilir.

Fon hiçbir şekilde faiz geliri elde etmeyi amaçlamamaktadır.

Fon, Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu olup, Fon yönetiminde yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde, riskin dağıtılması esasına dayanarak, likiditesi ve verimi yüksek menkul kıymetler tercih edilir.

Portföyün en az %80'i devamlı olarak İMKB Ulusal Pazarda işlem gören şirketlerin hisse senetlerine yatırılacaktır.

Halka Arz Tarihi 17/11/03 20/09/16 20/09/16 20/09/16 12/03/07 15/02/12 24/09/13 17/11/03

Portföyün toplam

portföy içindeki oranı 7,27% 0,48% 0,49% 0,30% 1,50% 0,06% 5,08% 4,29%

*Burada yer alan bilgiler Vakıf Emeklilik A.Ş. Fon Yönetimi tarafından hazırlanmıştır. Emeklilik Yatırım Fonlarının geçmiş döneme ait getirileri,gelecek dönemler için performans kriteri sayılamaz. Söz konusu bilgiler katılımcıları bilgilendirmek amacında olup, yatırım danışmanlığı kapsamında değerlendirilmemelidir. Bu bilgilerde yer akan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Burada yer alan bilgilere göre yatırım kararı alınması beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu sonuçlardan Vakıf Emeklilik A.Ş. Fon Yönetimi sorumlu tutulamaz.