FON BÜLTENİ Çeyrek

(1)

FON BÜLTENİ

2016

1. Çeyrek

(2)

Finansal Piyasalardaki Gelişmeler

BÜYÜME

Geride kalan 2015 yılında küresel piyasalarda yaşanan çalkantılar ve Türkiye’nin geçirdiği 2 seçim ile jeopolitik gelişmeler, Türkiye’nin yıllık %4 gibi beklenenin çok üzerinde bir rakamla büyümesine engel olamadı.

Çeyreklik büyüme rakamlarında da tahminlerin üzerinde performans sergileyen Türkiye Ekonomisi’nin, 2015’in son çeyreğindeki yıllık büyüme rakamı ise %5,7 oldu. Son çeyrekte büyümeye en fazla katkıyı sanayi ve hizmetler kalemleri sağlarken, inşaat sektöründeki %5,4’lük büyüme de gözlerden kaçmadı. Bu durumda kuşkusuz Kasım’daki seçimin ardından siyasal belirsizliğin giderilmesi ile hızlanan projelerin payı büyük oldu. Öte yandan Kurlarda 2015 yılında yaşanan volatilite bir önceki yılda 10.395 Dolar olarak hesaplanan kişi başına GSYH’nin 2015 yılında 9.261 Dolar olarak gerçekleşmesine neden oldu. Dolar bazında GSYH ise cari fiyatlarla %9,9 küçüldü. Harcamalar yöntemiyle bakarsak, 2015 yılında büyümede itici gücün iç talep olduğu görülüyor. Bu durumun 2016’nın ilk çeyreğinde ve yılın geri kalanında sürmesini bekliyoruz. 2015 yılına nazaran özellikle yeni yılın Ocak ayının başlarından sonra gerek küresel gerekse yurtiçi bazda daha pozitif bir havanın hakim olduğu makro ekonomik ortamın, 2016 yılında Türkiye’nin büyüme performansını olumlu etkileyeceğini düşünüyoruz. Her ne kadar küresel ve jeopolitik risklerin varlığı yeni yılda da su götürmez bir gerçek olsa da, özellikle Avrupa’nın toparlanma sürecine girme adımlarının hızlanması ve Çin ile ABD Ekonomileri hakkında yeni yılda konsensüsün oluşması Türkiye için fırsat sayılabilir. Ülke içerisinde ve bölgesinde sürpriz negatif şoklarla karşılaşmadığı takdirde Türkiye’nin 2015 yılına yakın bir büyüme sergilemesi yakın bir olasılık. Nitekim IMF de Nisan ekonomik görünüm raporunda, Türkiye’nin 2016 büyüme beklentisini %3,2’den %3,8’e çıkarmış bulunmaktadır.

BÜTÇE

Merkezi yönetim bütçesi 2016 yılında olumlu görünümünü sürdürmeye devam ediyor. Keza 2015 Şubat’ta 2.4 milyar TL açık veren merkezi yönetim bütçesi 2016 yılı Şubat ayında 2.4 milyar TL fazla verdi. Bu tablonun oluşmasında, faiz harcamalarındaki daralmanın yanı sıra gelirlerdeki artış da etkili oldu.

ENFLASYON

TÜFE’de 2016 yılı Mart ayında bir önceki aya göre %0,04 düşüş, bir önceki yılın Aralık ayına göre %1.75, bir

önceki yılın aynı ayına göre %7,46 ve on iki aylık ortalamalara göre %7,96 artış gerçekleşti. Aylık en yüksek

artış %1,21 ile sağlık grubunda gerçekleşti. Yıllık en fazla artış %12,79 ile alkollü içecekler ve tütün grubunda

gerçekleşti. Enflasyonda Şubat ve Mart aylarında belirgin düşüş yaşanırken TÜFE içinde ağırlığı büyük olan

gıda fiyatlarının aylık bazda %1,53 oranında gerilemesi enflasyondaki düşüşte belirleyici oldu. Enflasyon

(3)

konusunda alınan tedbirler ve global emtia ile enerji fiyatlarının düşük seyri 2016’nın ilk çeyreğinde pozitif etki yaratırken, bunun bir müddet daha sürmesi ile enflasyonda iyileşmenin sürmesi beklenebilir. Ancak mevsimsel etmenlerin enflasyonda etkili olmaya başlaması yukarı yönlü bir etki yaratabilir. Bu öngörüler ışığında yılsonu için %7,5 - %8,5, 12 ay sonra %7,5 ve 24 ay sonra %7,00’lık seviyelerde enflasyon oranları oluşabileceğini düşünüyoruz.

DIŞ TİCARET

Türkiye’nin ihracatı, Şubat ayında yıllık %1,4 artarak 12 milyar 406 milyon Dolar’a yükselirken; ithalat ise

%8,1 azalarak 15 milyar 571 milyon Dolar oldu. Aynı dönemde dış ticaret açığı da buna paralel olarak

%32,8 azalarak 3 milyar 165 milyon Dolar’a geriledi. AB ülkelerindeki toparlanma eğilimine paralel bu bölgeye yapılan ihracat olumlu bir görünüm sergilerken, Yakın ve Orta Doğu ülkelerine yönelik ihracat jeopolitik gelişmelerin etkisiyle zayıf bir görünümde devam ediyor. 2016’nın genelinde 2015’e kıyasla sınırlı bir düzelme beklediğimiz ihracatta AB’nin düzelme süreci ile bölgesel jeopolitik konular belirleyici olmaya devam edecek. Mevcut risklerin bertaraf edilmesi özellikle ihracatta artışın önünü açabilir. Dış Ticaret Açığının ise bu yıl da bir miktar daralmasını bekliyoruz.

Cari Dengede, dış ticaret açığındaki daralmanın olumlu etkisiyle makas kapanmaya devam ediyor. 2016 Şubat ayına cari işlemler dengesi 1.8 milyar Dolar açık verirken, yıllık açık rakamı da 30.5 milyar Dolar ile 2010 Ağustos ayından bu yana en düşük seviyesinde gerçekleşti. Cari açıktaki bu gelişmelere paralel GSYH/

Cari Açık oranının da 2016 yılı sonunda %4 ila %4,5 aralığına gelmesi mümkün görünüyor.

2015 Kasım’da geride bırakılan siyasi belirsizliğin zaten hiçbir zaman sıkı disiplinin elden bırakılmadığı bütçeye yansıması daha da olumlu olurken; Cari İşlemler Dengesi’nde de iyileşmenin sürmesi Türkiye’nin bütçe ve cari açık konularında 2016’da da olumlu bir performans sergileyeceği ihtimalini güçlendiriyor.

PARASAL VE FİNANSAL KOŞULLAR

IMF’in yayınladığı son küresel ekonomik görünüm raporunda büyüme ve makroekonomik kırılganlık konularına ilişkin tespit ve uyarıların bir kere daha altı çizilirken, özellikle gelişmekte olan ülkelerin karakteristik sorunlarına dikkat çekildi. Parasal genişleme ve düşük faiz uygulamalarının mevcut pozitif etkilerinin kalıcı olmayabileceği düşünüldüğünde 2016’nın geri kalanında belirli süreçlerden sonra dikkatli ve teyakkuzda olmak son derece kritik bir konu. Bu bağlamda 2016’ya ekonomik reform ve siyasal istikrar vizyonuyla giren Türkiye’nin izleyeceği politikalar gidişatın yönü konusunda belirleyici olacak.

Şubat ortalarından itibaren yükselişini sürdüren borsada Mart ayı 82.000 düzeylerinde noktalanırken küresel

risk algısının ve ana aktör ülke otoritelerinin ekonomik aktiviteyi destekleyici adımları piyasalarda olumlu

tepki buldu. Özellikle petrol konusunda arza yönelik yapılan müdahaleler ile petrol ve emtia fiyatlarının

normalleşme eğilimi sergilemeye başlaması hisse senedi piyasalarını pozitif etkiliyor. Türkiye de gerek

kendi ekonomik göstergeleri gerekse geri gelen para akımları ile BIST 100’de bir süre daha olumlu seyrini

sürdürmeye yakın. Ancak bu süreç bilhassa Çin, petrol ve FED kaynaklı gelişmeler ile bir noktadan sonra

sekteye uğrayabilir.

(4)

MAKROEKONOMİK GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI

Merkez Bankası’nın bu satırları yazdığımız zaman dilimi itibarı ile “eski” başkanı Erdem Başçı ve PPK’nın 2015’in ortalarında iletişimini başlatıp 2016’ya girişte askıya aldığı ve sonra üst bantta indirim ile adımını attığı “bekle gör” ve “sadeleştirme” politikaları geldiğimiz noktada işe yaramış görünüyor. ECB ve FED’in Türkiye’nin lehine adımlar atıp buna paralel söylemler kullanması ve küresel risk iştahının olumlu seyri yeni Merkez Bankası Başkanı Murat Çetinkaya’nın dönemine yumuşak bir geçişi sağlayan olgular oldu. Yeni süreçte ustalık gerektiren bir göreve başlayan Murat Çetinkaya’nın kuruldan geliyor oluşu ve kişisel altyapısı piyasalarca son derece olumlu karşılanırken, özellikle enflasyona yönelik tedbirler ve faizler konusunda atılacak adımlar hem yerel hem de küresel piyasalarca dikkatle izleniyor olacak.

FAİZ

Geçtiğimiz yılı %11’lere kadar tırmandığı noktada sonlandıran 2 ve 10 yıllık gösterge tahvil faizleri, 2016 yılında Şubat’la beraber hız kazanan olumlu hava ve Türkiye’nin büyüme, enflasyon ve imalat gibi verilerinin desteği ile gevşeyerek Mart sonunda %10’un başı seviyelere kadar geriledi. Enflasyonun kontrol altında tutulabildiği senaryoda ülke algısının da pozitifliğinin devamı tahvillerde mevcut durumun korunmasını sağlayabilecektir. Önümüzdeki dönemde enflasyon gerçekleşmesi ve beklentileri ile TCMB’ni faiz politikası bono getirilerinin tek haneli seviyelerde kalıp kalmayacağını belirleyecek unsurlar olarak öne çıkıyor.

DÖVİZ

2015 yılının yaz aylarında yaşanan küresel ekonomik gelişmeler ve jeopolitik tansiyonu yükselten olaylar

Dolar/TL’yi 3.00’ın üzerinde noktalara taşırken kur tahminleri de 3.00 ve üzeri seviyelerde kümelenmeye

başlamıştı. 2015’i 2.90’lı seviyelerde sona erdiren parite 2016’nın ilk günlerinde de 3.00 ve üzeri seviyeleri

test etse de, Ocak ayının sonundan itibaren başlayan küresel olumlu algı ile Türkiye’nin daha pozitif

ayrışması ile 2.80 – 2.90 bandına yerleşti. Türkiye’nin ekonomik göstergeleri ve küresel mevcut ortam,

2016’nın ortalarına değin kurda 2.80 – 2.95 aralığının dışına çıkılmayacağını gösterse de FED’in muhtemel

faiz adımları ve global risklerin tekrar gündeme gelmesi kuru III. Çeyrekle beraber bir miktar daha yukarılara

taşıyabilir.

(5)

31 Mart 2016 VEM Likit Fon VEM Grup Likit Fon VEM Kamu Fon VEM Katkı Fon VEM Alternatif Katkı

Fon VEM Grup Kamu VEM Grup Kamu Mavi

Fon Adı Vakıf Emeklilik A.Ş. Para Piyasası Likit Esnek Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş. Grup Likit Esnek Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş. Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları Standart Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş. Katkı Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş.

Alternatif Katkı Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş. Gelir Amaçlı Grup Devlet İç Borçlanma Senetleri Emeklilik Yatırım Fonu

Gelir Amaçlı Grup Kamu Borçlanma Araçları Mavi Emeklilik Yatırım Fonu Fon Türü Para Piyasası Likit Esnek

Emeklilik Yatırım Fonu Grup Likit Esnek Emeklilik Yatırım Fonu

Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları Standart Emeklilik Yatırım Fonu

Katkı Emeklilik Yatırım

Fonu Alternatif Katkı

Emeklilik Yatırım Fonu

Gelir Amaçlı Grup Devlet İç Borçlanma Senetleri Emeklilik Yatırım Fonu

Gelir Amaçlı Grup Kamu Borçlanma Araçları Mavi Emeklilik Yatırım Fonu Portföy Yöneticisi Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi

A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi

A.Ş. Actus Portföy Yönetimi

A.Ş.

Yatırımcı Sayısı 217.767 15.283 265.922 391.009 104.999 17.072 1.118

Tedavüldeki Oran 66,14% 94,52% 19,11% 2,73% 0,52% 40,77% 1,32%

Fon Büyüklüğü (TL) 467.295.168,86 483.292.759,85 745.692.179,95 322.012.409,78 65.855.816,79 213.850.264,79 3.483.851,14

Fon Birim Fiyatı (TL) 0,035329 0,025565 0,039018 0,011809 0,012739 0,026225 0,013202

Fon Toplam Gider

Kesintisi (Günlük) Yüzbinde 3 Yüzbinde 3 Yüzbinde 5,25 Yüzbinde 1 Yüzbinde 1 Yüzbinde 5,25 Yüzbinde 5,25

Fon İşletim Gider

Kesintisi (Günlük) Yüzbinde 2,5 Yüzbinde 2,75 Yüzbinde 5,1 Milyonda 9,9 Milyonda 9,9 Yüzbinde 2,75 Yüzbinde 4,11

Risk Sıralaması Düşük Risk Düşük Risk Düşük Risk Düşük Risk Düşük Risk Düşük Risk Düşük Risk

Performans Bilgileri % Getiri Standart

Sapma Getiri Standart

Sapma Getiri Standart Sapma

2016-3 Fon 2,46 0,02 2,44 0,02 4,88 0,23 6,5 0,29 3,48 0,13 4,69 0,22 1,89 0,05

2015 Fon 9,24 0,03 9,23 0,03 0,73 0,32 0,18 0,39 7,37 0,14 1,63 0,3 8,01 0,06

2014 Fon 8,99 0,02 9 0,02 13,1 0,21 16,41 0,29 13,75 0,14 13,56 0,2 9,07 0,06

2013 Fon 5,23 0,01 5,23 0,01 -0,02 0,24 -4,92 0,35 0,8 0,31 0,71 0,25 3,86 0,13

2012 Fon 6,47 0,02 7,25 0,02 10,18 0,07 - - - - 11,91 0,07 4,29 13,04

2011 Fon 6,04 0,02 6,7 0,02 2,91 0,09 - - - - 5,02 0,09 1,51 0,03

2010 Fon 5,57 0,01 6,24 0,02 6,69 0,05 - - - - 8,27 0,05 - -

2009 Fon 8,51 0,02 9,4 0,02 13,08 0,08 - - - - 15,35 0,08 - -

Karşılaştırma Ölçütü

%55 oranında BIST-KYD O/N Repo Endeksi (Brüt), %35 oranında BIST-KYD DİBS 91 Gün Bono Endeksi, %5 oranında BIST-KYD Özel Sektör Endeksi (Sabit), %5 oranında BIST-KYD 1 Aylık Gösterge Mevduat Endeksi

%30 oranında KYD 365 günlük DIBS Endeksi, %60 oranında KYD Tüm Endeksi,

%5 oranında KYD O/N Repo (Brüt) Endeksi, %5 oranında KYD Bir Aylık Gösterge Mevduat Endeksi

%80 KYD TL Bono Endeksleri Tüm, %10 BIST Tüm Endeksi, %9 KYD 1 Aylık mevduat Endeksi ve %1 KYD Özel Sektör Endeksi

%10 oranında Katılım Endeksi, %85 oranında BIST-KYD Kamu Kira Sertifikaları Endeksi,

%5 oranında BIST-KYD 1 Aylık Kar Payı TL Endeksi

%80 oranında BIST-KYD DIBS Tüm Endeksi, %10 oranında BIST-KYD Repo Brüt Endeksi, %10 oranında BIST-KYD 1 Aylık Gösterge Mevduat TL Endeksi

%85 oranında BIST-KYD DIBS Endeksi (365 Gün),

%5 oranında BIST-KYD O/N Repo Endeksi (Brüt)

%5 oranında BIST-KYD 1 Aylık Mevduat Endeksi (TL), %5 oranında BIST- 100 Endeksi

Yatırım Stratejileri ve Riskleri

Fon faiz ve vade riskini minimum düzeyde tutarak, istikrarlı bir getiri performansı sağlamak amacıyla hareket eder. Hedef tasarrufları enflasyonun aşındırıcı etkisinden korunması, katılımcıların birikimlerine para piyasasındaki faiz oranlarına paralel bir getiri kazandırılması, faiz hareketlerinin katacağı fırsatlardan yararlanılarak yatırımcıya faiz geliri elde edilmesidir. Yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir.Fon devamlı olarak portföyünde vadesine en fazla 184 gün kalmış likiditesi yüksek para ve sermaye piyasası araçları yer alan ve portföyünün ağırlıklı ortalama vadesi en fazla 45 gün olan fondur.Fon portföyünün en az

%80’ini borçlanma araçlarına, kira sertifikalarına ve ters repoya yatırmak kaydıyla, fon varlıklarını Takasbank para piyasası işlemleri dahil para piyasası fonu tanımında yer alan vade yapısına sahip para ve sermaye piyasası araçlarında değerlendiren fondur.

Fon faiz ve vade riskini minimum düzeyde tutarak, istikrarlı bir getiri performansı sağlamak amacıyla hareket eder. Hedef tasarrufları enflasyonun aşındırıcı etkisinden korunması, katılımcıların birikimlerine para piyasasındaki faiz oranlarına paralel bir getiri kazandırılması, faiz hareketlerinin katacağı fırsatlardan yararlanılarak yatırımcıya faiz geliri elde edilmesidir. Yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir.Fon devamlı olarak portföyünde vadesine en fazla 184 gün kalmış likiditesi yüksek para ve sermaye piyasası araçları yer alan ve portföyünün ağırlıklı ortalama vadesi en fazla 45 gün olan fondur.Fon portföyünün en az

%80’ini borçlanma araçlarına, kira sertifikalarına ve ters repoya yatırmak kaydıyla, fon varlıklarını Takasbank para piyasası işlemleri dahil para piyasası fonu tanımında yer alan vade yapısına sahip para ve sermaye piyasası araçlarında değerlendiren fondur.

Fon, Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları Emeklilik Fonu olup, Fon portföyünün en az %80’ini ters repo dahil Türkiye Cumhuriyeti devleti iç borçlanma senetlerine yatıran ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur.

Yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir. Fonun gerçek gelir kaynağı faiz gelirine dayanmaktadır.

Orta ve uzun vadeli hazine bonosu ve devlet tahvili getirilerinden maksimum ölçüde yararlanılarak, yatırımcıların tasarruflarının enflasyon riskine karşı korunması ve düzenli yüksek reel getiri sağlanması hedeflenmektedir.

Fon portföyünün asgari yüzde yetmişbeşi, Hazine müsteşarlığınca ihraç edilen Türk Lirası cinsinden borçlanma araçlarında, gelir ortaklığı senetleri ve/

veya kira sertifikaların oluşturulurken, azami yüzde yirmibeşi değişen piyasa koşullarına göre Bireysel Emeklilik Sisteminde Devlet katkısı yönetmeliği madde 10’da belirtilen sınırlamalar dahilinde BIST 100 endeksine dahil hisse senetleri, Türk Lirası cinsinden mevduat, katılma hesabı, borsada işlem görmesi kaydıyla bankalar tarafından çıkarılan borçlanma araçlarında veya kaynak kuruluşu bankalar olan varlık kiralama şirketlerince ihraç edilen kira sertifikaları ve ters repo’dan oluşturulmaktadır.

Fon portföyünün asgari yüzde yetmiş beşi, Hazine müsteşarlığınca ihraç edilen gelir ortaklığı senetleri ve/

veya kira sertifikaların oluşturulurken, azami yüzde yirmi beşi değişen piyasa koşullarına göre Bireysel Emeklilik Sisteminde Devlet katkısı yönetmeliği madde 10’da belirtilen sınırlamalar dâhilinde BIST Katılım endeksine dahil hisse senetleri, Türk Lirası cinsinden katılma hesabı ve kaynak kuruluşu bankalar olan varlık kiralama şirketlerince ihraç edilen kira sertifikalarından oluşturulmaktadır.

Fon, Gelir Amaçlı Grup Devlet İç Borçlanma Senetleri Emeklilik Yatırım Fonu olup, Fon portföyünün en az %80’ini ters repo dahil Türkiye Cumhuriyeti devleti iç borçlanma senetlerine yatıran ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur.

Fon yönetiminde yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir.

Fon, Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları Emeklilik Fonu olup, Fon portföyünün en az

%80’ini ters repo dahil devlet iç borçlanma senetlerine yatıran ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur.

Yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir. Fonun gerçek gelir kaynağı faiz gelirine dayanmaktadır. Orta ve uzun vadeli hazine bonosu ve devlet tahvili getirilerinden maksimum ölçüde yararlanılarak, yatırımcıların tasarruflarının enflasyon riskine karşı korunması ve düzenli yüksek reel getiri sağlanması hedeflenmektedir.

Halka Arz Tarihi 17/11/2003 17/11/2003 17/11/2003 2/5/2013 2/5/2013 12/3/2007 22/2/2012

Portföyün toplam

portföy içindeki oranı 12,13% 12,55% 19,36% 8,36% 1,71% 5,55% 0,09%

Portföy Dağılımı

Vadeli Mevduat

9,92% Vadeli Mevduat

11,30%

Katılım Hesabı

15,22%

Ö.S Kira Ser.

1,41%

Özel Sektör Tahvili 3,60%

Ters Repo.

5,70%

Ters Repo.

1,81%

Sanayi;

4,28%

Hizmet;

3,39%

Mali;

0,70%

Hisse Senedi 0,00%

Hisse Senedi 10,67%

Hisse Senedi

9,26% Hisse Senedi

4,89%

Ters Repo.

1,55

Ters Repo.

0,85 Devlet Tahvili

86,33%

Devlet Tahvili 77,18%

Kira Sertifikası 88,94%

Teknoloji;

0,76%

Vadeli Mevduat 17,84%

Ters Repo.

31,37%

Ters Repo.

31,46%

Sanayi;

0,66%

Mali;

5,32%

Hizmet;

4,71%

Sanayi;

0,66%

Mali;

5,32%

Hizmet;

1,40%

Sanayi;

3,49%

(6)

31 Mart 2016 VEM Alternatif Standart VEM Büyüme Amaçlı Katılım

Esnek VEM Büyüme Amaçlı Grup

Katılım VEM Esnek Fon VEM Gelir Amaçlı Grup

Esnek VEM Gelir Amaçlı Grup

Esnek VEM 2. Esnek

Fon Adı

Vakıf Emeklilik A.Ş. Gelir Amaçlı Alternatif Kamu Borçlanma Araçları Standart Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş. Büyüme Amaçlı Katılım Esnek Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş. Büyüme Amaçlı Grup Katılım Esnek Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş.Esnek Emeklilik Yatırım Fonu

Gelir Amaçlı Grup Esnek Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş. Gelir Amaçlı Grup Esnek Alternatif Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş. Gelir Amaçlı 2. Esnek Emeklilik Yatırım Fonu

Fon Türü Gelir Amaçlı Alternatif Kamu Borçlanma Araçları Standart Emeklilik Yatırım Fonu

Büyüme Amaçlı Katılım Esnek

Emeklilik Yatırım Fonu Büyüme Amaçlı Grup Katılım

Esnek Emeklilik Yatırım Fonu Esnek Emeklilik Yatırım

Fonu Gelir Amaçlı Grup Esnek

Emeklilik Yatırım Fonu

Gelir Amaçlı Grup Esnek Alternatif Emeklilik Yatırım Fonu

Gelir Amaçlı 2.Esnek Emeklilik Yatırım Fonu

Portföy Yöneticisi Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi

A.Ş. Actus Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş.

Yatırımcı Sayısı 76.302 61.894 2.528 184.506 15.134 820 19.828

Tedavüldeki Oran 67,38% 45,05% 10,55% 10,01% 25,36% 1,13% 23,38%

Fon Büyüklüğü (TL) 221.343.331,54 138.761.102,69 35.616.710,58 391.261.032,86 131.509.128,27 3.083.659,09 39.988.068,49

Fon Birim Fiyatı (TL) 0,016426 0,0154 0,016879 0,039098 0,025925 0,013628 0,017101

Fon Toplam Gider

Kesintisi (Günlük) Yüzbinde 5,25 Yüzbinde 6,25 Yüzbinde 6,25 Yüzbinde 6,25 Yüzbinde 6,25 Yüzbinde 6,25 Yüzbinde 6,25

Fon İşletim Gider

Kesintisi (Günlük) Yüzbinde 5,10 Yüzbinde 5,02 Yüzbinde 2,75 Yüzbinde 5,9 Yüzbinde 2,75 Yüzbinde 5,02 Yüzbinde 5,50

Risk Sıralaması Düşük Risk Düşük Risk Düşük Risk Orta Risk Orta Risk Orta Risk Orta Risk

Performans Bilgileri

% Getiri Standart

Sapma Getiri Standart

Sapma Getiri Standart Sapma

2016-3 Fon 2,99 0,11 7,21 0,39 7,03 0,38 8,54 0,58 8,05 0,58 1 0,32 -0,04 0,45

2015 Fon 6,14 0,15 2,46 0,45 4,33 0,44 -5,23 0,63 -4,9 0,72 6,19 0,11 18,06 0,6

2014 Fon 12,75 0,15 16,81 0,37 17,59 0,37 16,71 0,42 17,49 0,47 10,35 0,12 9,46 0,58

2013 Fon 5,39 0,22 -0,88 0,61 0,04 0,61 -1,87 0,47 -0,41 0,45 6,36 0,2 22,19 0,43

2012 Fon 9,67 0,14 27,64 0,65 29,9 0,66 19,29 0,3 20,88 0,28 7,96 0,12 -1,75 0,38

2011 Fon 6,79 0,14 -13,75 1,13 -13,37 1,13 -8,41 0,54 -4,09 0,43 0,27 0,07 18,95 0,52

2010 Fon 6,28 0,08 9,99 0,81 14,21 0,72 9,2 0,14 10,86 0,11 - - 0,86 0,5

2009 Fon 1,59 0,05 - - - - 19,91 0,24 39,54 0,53 - - 5,51 0,64

%8 oranında Katılım Endeksi,

%82 oranında BIST-KYD Kamu Kira Sertifikaları Endeksi, %5 oranında BIST-KYD Özel Sektör Kira Sertifikaları Endeksi ve %5 oranında BIST-KYD 1 Aylık Kar Payı TL Endeksi

%55 oranında BIST-KYD Kamu Kira Sertifikaları, %5 oranında BIST- KYD Özel Sektör Kira Sertifikaları,

%10 oranında BIST-KYD 1 Aylık Kar Payı TL Endeksi

%55 oranında BIST-KYD Kamu Kira Sertifikaları, %5 oranında BIST-KYD Özel Sektör Kira Sertifikaları, %10 oranında BIST-KYD 1 Aylık Kar Payı TL Endeksi

%35 oranında BIST 100 Endeksi, %10 oranında BIST-KYD Repo (Brüt) Endeksi,

%10 oranında BIST-KYD DİBS Tüm Endeksi, %35 oranında BIST-KYD DİBS Orta Endeksi,

%5 oranında BIST-KYD ÖSBA Sabit Endeksi, %5 oranında BIST-KYD 1 Aylık Gösterge Mevduat TL Endeksi

%27 oranında BIST 100 Endeksi, %10 oranında BIST-KYD Repo (Brüt) Endeksi, %10 oranında BIST-KYD DİBS Tüm Endeksi, %43 oranında BIST-KYD DİBS Orta Endeksi, %5 oranında BIST-KYD ÖSBA Sabit Endeksi, %5 oranında BIST-KYD 1 Aylık Gösterge Mevduat TL Endeksi

Fon portföy yapısı/yönetim stratejisi karşılaştırma ölçütü kullanmaya elverişli olmaması nedeniyle Eşik Değer belir- lenmiştir.

Fon’un Eşik Değeri BIST-KYD 1 Aylık Kar Payı Endeksi TL’dir.

% 30 oranında DOW-JONES INDUSTRIAL Endeksi (INDU) (TL cinsinden hesaplanacaktır),

% 26 oranında Bloomberg ABD doları cinsinden 5-7 Yıllık Devlet Tahvilleri Endeksi (USG3TR) (TL cinsinden hesaplanacaktır),

% 26 oranında Bloomberg Euro cinsinden 5-7 Yıllık Devlet Tahvilleri ) Endeksi (GRG3TR) (TL cinsinden hesaplanacaktır),

% 9 oranında BIST-KYD Repo Brüt Endeksi,

% 9 oranında BIST-KYD DIBS 182 Gün Endeksi

Fon Portföyüne; Uluslararası sermaye piyasalarında finansmanı arttırmak için geliştirilen faizsiz Bankacılık ilkelerine uygun Yurtdışında ve Türkiye’de ihraç edilmiş her türlü Sukuk ve benzeri faizsiz borçlanma araçlarına yatırım yapılacaktır.

İMKB’de işlem görmesi şartıyla Türkiye’de Hazine Müsteşarlığı’nca ihraç edilen Gelire Endeksli Senetlere (İMKB’ye kote olan) (TL ve Döviz) ve benzeri faize dayalı olmayan para ve sermaye piyasası araçlarına yatırım yapabilir. Bunların dışında, hisse senetlerine ve katılım bankalarına yatırılan fonların bu kurumlarca kullandırılmasından doğacak kâr veya zarara katılma sonucunu veren, karşılığında hesap sahibine önceden belirlenmiş herhangi bir getiri ödenmeyen ve anaparanın aynen geri ödenmesi garanti edilmeyen fonların oluşturduğu Katılma hesabına da yatırım yapılabilecektir.

Fon, Esnek Emeklilik Yatırım Fonu olup, Fon portföyünün tamamını değişen piyasa koşullarına göre Yönetmeliğin 5. maddesinde belirtilen varlık türlerinin tamamına veya bir kısmına yatıran ve hem sermaye kazancı hem de temettü ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur. Fon yönetiminde yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir.

Fon, Esnek Emeklilik Yatırım Fonu olup, Fon portföyünün tamamını değişen piyasa koşullarına göre Yönetmeliğin 5. maddesinde belirtilen varlık türlerinin tamamına veya bir kısmına yatıran ve hem sermaye kazancı hem de temettü ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur.

Fon, Gelir Amaçlı Grup Esnek Emeklilik Yatırım Fonu olup, Fon portföyünün tamamını değişen piyasa koşullarına gore Emeklilik Yatırım Fonları Yönetmeliği’nin 5. maddesinde belirtilen varlık türlerinin tamamına veya bir kısmına yatırılan ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur.

Yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir.

Fon Esnek Emeklilik Yatırım Fonu olup, yönetmeliğin 5.maddesi çerçevesinde Uluslararası sermaye piyasalarında finansmanı arttırmak için geliştirilen faizsiz Bankacılık ilkelerine uygun, Türkiyede ve yurt dışında ihraç edilmiş her türlü Sukuk ve benzeri faizsiz borçlanma araçlarına yatırım yapılacaktır. İMKB’de işlem görmesi şartıyla Türkiye’de Hazine Müsteşarlığı’nca ihraç edilen Gelire Endeksli Senetlere (İMKB’ye kote olan) (TL ve Döviz) ve benzeri faize dayalı olmayan para ve sermaye piyasası araçlarına yatırım yapabilir. Bunların dışında, Türkiyede ve yurt dışında ihraç edilmiş hisse senetlerine, altın ve kıymetli madenlere dayalı sermaye piyasası araçlarına ve katılım bankalarına yatırılan fonların bu kurumlarca kullandırıl- masından doğacak kâr veya zarara katılma sonucunu veren, karşılığında hesap sahibine önceden belirlenmiş herhangi bir getiri ödenmey- en ve anaparanın aynen geri ödenmesi garanti edilmeyen fonların oluşturduğu Katılma - Cari Hesaplara (TL/Döviz) yatırım yapılabilecektir.

Fon portföyünün en az

%70’i her birinin değeri fon portföyünün

%20’sinden az olmamak üzere Yatırım yaptığı menkul kıymetler üzerinden kur kazancı, faiz ve temettü geliri elde etmek amacıyla, yabancı borçlanma araçları ve ortaklık paylarından oluşmaktadır.

Bunun dışında Türkiye Cumhuriyeti’nin ihraç ettiği kamu dış borçlanma araçlarına, ters repoya, borsa para piyasası işlemlerine, vadeli mevduata, katılma hesabına yatırım yapar.

Yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir.

Halka Arz Tarihi 01/03/2010 23/2/2012 27/10/2010 17/11/2003 12/03/2007 15/02/2012 17/11/2003

Portföyün toplam

portföy içindeki oranı 5,75% 3,60% 0,92% 10,16% 3,41% 0,08% 1,02%

Katılım Hesabı 0,45%

Özel Sektör Kira Ser.

9,59%

9,39%

9,64%

1,32%

Vadeli Mevduat

21,57%

Hisse Senedi 8,71%

Hisse Senedi

34,87% Hisse Senedi

33,26%

Hisse Senedi 43,88%

Hisse Senedi 33,08%

Ters Repo.

9,57%

Hisse Senedi 17,65%

Ters Repo.

1,78% Ters Repo.

0,13%

Yabancı Hisse 26,83%

Türk Eurobond 8,50%

Yabancı Tahvil 44,61%

Teknoloji;

0,71%

Teknoloji;

1,55% Teknoloji;

1,51%

Teknoloji;

4,09%

Teknoloji;

0,17% Teknoloji;

0,72%

Hizmet;

3,14%

Hizmet;

14,67%

Hizmet;

14,48%

Hizmet;

6,35%

Hizmet;

9,50%

Hizmet;

10,56%

Mali;

0,91%

Mali;

2,17%

Mali;

2,03% Mali;

1,12%

Mali;

24,91%

Mali;

18,37%

Sanayi;

3,94%

Sanayi;

16,10%

Sanayi;

14,65%

Sanayi;

6,04%

Sanayi;

9,45%

Sanayi;

2,25%

(7)

* Burada yer alan bilgiler Vakıf Emeklilik A.Ş. Fon Yönetimi tarafından hazırlanmıştır. Emeklilik Yatırım Fonlarının geçmiş döneme ait getirileri,gelecek dönemler için performans kriteri sayılamaz. Söz konusu bilgiler katılımcıları bilgilendirmek amacında olup, yatırım danışmanlığı kapsamında değerlendirilmemelidir. Bu bilgilerde yer akan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Burada yer alan bilgilere göre yatırım kararı alınması beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu sonuçlardan Vakıf Emeklilik A.Ş. Fon Yönetimi sorumlu tutulamaz.

31 Mart 2016 VEM Gelir Amaçlı Kamu Dış VEM Gelir Amaçlı 1. Esnek VEM Grup Esnek VEM Altın Fon VEM Büyüme Amaçlı Hisse

Fon Adı Vakıf Emeklilik A.Ş Gelir Amaçlı

Kamu Dış Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş. Gelir Amaçlı

1.Esnek Emeklilik Yatırım Fonu Vakıf Emeklilik A.Ş. Grup Esnek

Beyaz Emeklilik Yatırım Fonu Vakıf Emeklilik A.Ş. Altın Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş. Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu

Fon Türü Gelir Amaçlı Kamu Dış Boraçlanma

Araçları Emeklilik Yatırım Fonu Gelir Amaçlı 1.Esnek Emeklilik

Yatırım Fonu Grup Esnek Beyaz Emeklilik

Yatırım Fonu Altın Emeklilik Yatırım Fonu Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu Portföy Yöneticisi Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. Actus Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş.

Yatırımcı Sayısı 100.650 22.402 1.009 58.909 118.126

Tedavüldeki Oran 31,49% 27,20% 0,84% 28,82% 45,35%

Fon Büyüklüğü (TL) 223.807.685,00 40.505.884,78 2.096.743,96 75.222.723,65 246.432.330,89

Fon Birim Fiyatı (TL) 0,035541 0,014891 0,012486 0,01305 0,054345

Fon Toplam Gider Kesintisi

(Günlük) Yüzbinde 5,25 Yüzbinde 5,25 Yüzbinde 6,25 Yüzbinde 3 Yüzbinde 6,25

Fon İşletim Gider Kesintisi (Günlük) Yüzbinde 5,10 Yüzbinde 4,80 Yüzbinde 5,48 Yüzbinde 2,5 Yüzbinde 5,70

Risk Sıralaması Orta Risk Orta Risk Orta Risk Orta Risk Yüksek Risk

Performans Bilgileri % Getiri Standart Sapma Getiri Standart Sapma Getiri Standart Sapma Getiri Standart Sapma Getiri Standart Sapma

2016-3 Fon 1,13 0,36 -0,47 0,47 1,69 0,66 11,92 1,12 14,87 1,18

2015 Fon 17,61 0,49 16,13 0,61 2,94 0,47 9,29 0,84 -17,63 1,45

2014 Fon 18,85 0,44 6,74 0,59 9,13 0,09 6,05 0,92 25,92 1,24

2013 Fon 7,66 0,46 15,81 0,42 3,79 0,21 0,6 0,46 -14,15 1,62

2012 Fon 10,36 0,31 -5,44 0,33 3,82 0,12 - - 47,93 0,87

2011 Fon 17,43 0,49 21,48 0,58 1,42 0,03 - - -27,79 1,45

2010 Fon 6,77 0,41 0,74 0,63 - - - - 22,87 1,1

2009 Fon 13,67 0,88 -0,71 0,71 - - - - 99,11 1,37

%65 oranında BIST-KYD Eurobond USD-TL Endeksi,

%20 oranında BIST-KYD Eurobond EUR-TL Endeksi,

%5 oranında BIST-KYD DIBS 365 Gün Endeksi,

%5 oranında BIST-KYD Repo Brüt Endeksi,

%5 oranında BIST-KYD 1 Aylık Gösterge Mevduat TL Endeksi

%61 oranında Bloomberg ABD doları cinsinden 5-7 Yıllık Devlet Tahvilleri Endeksi (USG3TR) (TL cinsinden hesaplanacaktır),

%24 oranında Bloomberg Euro cinsinden 5-7 Yıllık Devlet Tahvilleri Endeksi (GRG3TR) (TL cinsinden hesaplanacaktır),

%8 oranında BIST-KYD DIBS 182 Gün Endeksi,

%7 oranında BIST-KYD Repo Brüt Endeksi

Fon portföy yapısı/yönetim stratejisi karşılaştırma ölçütü kullanmaya elverişli olmaması nedeniyle Eşik Değer belirlenmiştir.

Fon’un Eşik Değeri BIST-KYD 1 Aylık Mevduat Endeksi TL

%90 oranında BIST-KYD Altın Fiyat Ağırlıklı Ortalama Endeksi,

%5 oranında BIST-KYD Kamu Kira Sertifikaları Endeksi ve %5 oranında Katılım Endeksi

%85 oranında İMKB Ulusal Tüm Endeksi, %5 oranında KYD O/N Repo (Brüt) Endeksi, %5 oranında KYD 182 günlük DİBS Endeksi, %5 oranında KYD Bir aylık Gösterge Mevduat endeksi kullanılacaktır.

Fonun amacı, portföyünün en az

%80’i kur ve faiz geliri elde etmek amacıyla, Türkiye Cumhuriyeti devleti dış borçlanma araçlarından oluşmaktadır. Fon portföyüne ayrıca, en fazla %20 sine kadar diğer kamu borçlanma araçları, ortaklık payları, ters repo, Takasbank para piyasası işlemleri, özel sektör borçlanma araçları, vadeli mevduat, katılma hesabı, gelire endeksli senet ve yabancı para cinsinden ve yabancı para endeksli devlet iç borçlanma araçlarına yatırım yapabilir. Yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir.

Fonun amacı, yabancı borçlanma araçlarına portföyünde yer vererek yatırım yaptığı menkul kıymetler üzerinden kur kazancı ve agırlıklı olarak faiz geliri elde etmektir. Yabancı kamu ya da özel sektör borçlanma araçlarına fon portföyünün en az %70’i oranında yer verilir. Fon portföyüne ayrıca Türk ve yabancı ortaklık payları, ters repo ve Takasbank para piyasası, Türk Devlet iç ve dış borçlanma araçları, Türk özel sektör borçlanma araçları, vadeli mevduat, katılma hesabı ve yabancı para cinsinden ve yabancı para endeksli Türk Devlet iç borçlanma araçlarına da portföyün %20’sine kadar yatırım yapar. Yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir.

Fon, Esnek Emeklilik Yatırım Fonu olup, Fon portföyünün tamamını değişen piyasa koşullarına göre Yönetmeliğin 5. maddesinde belirtilen varlık türlerinin tamamına veya bir kısmına yatıran ve hem sermaye kazancı hem de temettü ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur. Fon yönetiminde yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir.

Fon portföyünün en az % 80’ini devamlı olarak altın ve altına dayalı sermaye piyasası araçlarına yatırım yapar. Bunun yanı sıra, diğer kıymetli madenlere, Türk Lirası cinsinden katılma hesabı, borsa yatırım fonu ve kira sertifikalarıyla da piyasalardaki fırsatlardan yararlanarak, orta ve uzun vadede istikrarlı bir getiri sağlanması hedeflemektedir. Ayrıca Fon BIST Katılım Endeksi Paylarına ve TL, USD ve EUR cinsinden altına da yatırım yapabilir. Fon hiçbir şekilde faiz geliri elde etmeyi amaçlamamaktadır.

Fon, Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu olup, Fon yönetiminde yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde, riskin dağıtılması esasına dayanarak, likiditesi ve verimi yüksek menkul kıymetler tercih edilir. Portföyün en az %80’i devamlı olarak İMKB Ulusal Pazarda işlem gören şirketlerin hisse senetlerine yatırılacaktır.

Halka Arz Tarihi 17/11/2003 12/03/2007 15/02/2012 24/09/2013 17/11/2003

Portföyün toplam portföy içindeki

oranı 5,81% 1,05% 0,05% 1,95% 6,40%

Sanayi;

13,80%

Hizmet;

0,34%

Teknoloji;

0,21%

Mali;

46,15%

Yabancı Tahvil 72,54%

Ters Repo

2,67% Ters Repo

8,78%

Ters Repo 7,11%

Hisse Senedi 44,87%

Borsa Yatırım Fonu

2,44%

Hizmet;

22,91%

Sanayi;

15,25%

Ters Repo 4,82%

Değerli Madenler 99,44%

Hisse Senedi 86,89%

Hizmet;

10,93%

Mali;

21,30%