Çeyrek FON BÜLTENİ

(1)

FON BÜLTENİ

2016

2. Çeyrek

(2)

Finansal Piyasalardaki Gelişmeler

BÜYÜME

Türkiye’nin 2016 yılı ilk çeyrek büyüme rakamı beklentilerin üzerinde yıllık %4.8 olurken bu durumda yine iç talep ve kamu harcamaları etkili oldu. Yatırım ve net ihracatın nötr ve negatif etkileri ise büyüme kalemlerinde dikkatlerden kaçmıyor. Güçlü büyümeyi sağlayan özel ve kamu tüketiminin, asgari ücret artışı ve göçmen kaynaklı ek taleple bu niteliklerini korudukları söylenebilir. Yatırımlar konusunda dünyada genel olarak görülen durgunluğun etkilerinin yansıması gözlenirken, dış ticarette de jeopolitik risklerin mevcut durumda etkili olduğu düşünülmektedir. Başlayacak olan III.Çeyrek’te kapasite kullanım oranları, imalat PMI verileri ve dış ticaret rakamları yine dikkatle izlenecek konular olacak. Diplomatik alanda özellikle Rusya konusunda atılan adımlar turizm başta olmak üzere birçok kalemde olumlu etkilerin önünü açabilir. Brexit sonrası Merkez Bankaları vasıtası ile ekonomik aktiviteyi canlı tutmaya çalışan AB kanadındaki gelişmeler ise yakın ticaret partneri olarak Türkiye’yi yakından ilgilendiriyor olacak. İkinci çeyrek büyüme verisinin de

%4’ün üzerinde gerçekleşmesi, 2016 yılsonu için %4 ve üzeri büyüme beklentisine büyük katkı yapacak etken. Ancak küresel konjonktürü göz önünde bulundurarak 2016 yılı büyümesinin 2015’e benzer biçimde

%4’ler civarında olabileceğini düşünüyoruz.

BÜTÇE

Bütçe’de ise uzun süredir devam eden olumlu görünüm mevcudiyetini koruyor. Bütçe dengesi Mayıs’ta 3.7 milyar TL fazla verirken; gelirler tarafında vergi gelirlerindeki artış öne çıktı, harcamalar tarafında ise personel giderlerindeki artış güçlü seyrini sürdürdü. Böylelikle yılın ilk 5 ayında bütçe fazlası 9.1 milyar TL’ye ulaşırken, faiz dışı denge de 33,3 milyar TL fazla verdi. Küresel çapta süregelen kompozisyonun ve Türkiye’nin bütçe disiplininin önümüzdeki süreçte de bütçeye olumlu yansıyacağı düşünülüyor.

ENFLASYON

TÜFE’de Nisan ve Mayıs aylarında gelinen %6.50’li seviyelerden, Ramazan Ayı etkisi ile gıdada görülen sıçrama nedeniyle Haziran’da tekrar %7.64’e bir ilerleme yaşandı. Çekirdek enflasyon olarak nitelenen özel tanımlı gruplarda ise Haziran’da iyileşme kaydedilerek %8.50 düzeylerine gerileme yaşandı. Özetle, TÜFE’de

%9’larda başlanan sene başından bu yana enflasyonda önemli iyileşmeler gerçekleşti denilebilir. TL’de görünümün stabil kalması ve enerji fiyatlarındaki düşük seyrin sürmesi enflasyon konusunda Türkiye’nin elini güçlendirebilecek etmenler. Bu öngörüler ışığında yılsonu için %7.5 - %8.5, 12 ay sonra %7.5 ve 24 ay sonra %7.00’lık seviyelerde enflasyon beklentilerimizi koruyoruz.

.

(3)

DIŞ TİCARET

Son açıklanan Mayıs rakamlarına göre; İhracat, altın ihracatındaki güçlü seyre bağlı olarak %9,6 arttı ve 12.1 milyar Dolar oldu, ithalat ise %3.8 daralarak 17.2 milyar Dolar olarak gerçekleşti. Buna paralel; dış ticaret dengesi 5.1 milyar Dolar açıkla yıllık bazda %25.5 azalış kaydetti. 12 aylık kümülatif bazda ihracat 141.1 milyar Dolar olurken, ithalat 198.9 milyar Dolar olarak gerçekleşti. Rusya ile ilişkilerin düzelme sürecine girmesi önümüzdeki süreçte ihracatı olumlu etkileyecek en öne çıkan etmen olurken, ekonomik aktivitenin dünya genelinde henüz istenilen düzeye gelmemiş olması kısıtlayıcı bir unsur olarak kalmaya devam edecek.

Nisan ayında cari açık 3 milyar Dolar ile beklentilerden düşük gelerek 12 aylık toplam rakamda Mart ayındaki 29.5 milyar Dolar seviyesinden 28.6 milyar Dolar’a geriledi ve Temmuz 2010’dan bu yana en düşük seviyesine ulaştı. Bu daralmada enerji açığındaki düşüş büyük rol oynarken, ithalattaki gerileme de bu durumda etkili oldu. Portföy girişleri bakımından görünüm olumlu olurken, yılın üçüncü çeyreğindeki pozitif beklentiler ve stabil makroekonomik dengenin cari açığı olumlu etkileyeceğini düşünüyoruz.

PARASAL VE FİNANSAL KOŞULLAR

2015 yılı sonunda siyasi belirsizliğin giderilmesi ile 2016 için ekonomik beklentileri iyimser bir görünüme

bürünen Türkiye’nin; Mayıs ayında yenilenen hükümet kabinesi, Merkez Bankası’nın izlediği faiz indirim

politikası ve devreye sokulan reformlar ile birkaç engebeli periyottan sonra 2016 yılı ortasında düzlüğe

çıktığı görülüyor. Avrupa ve ABD kanadında özellikle FED ve İngiltere referandumu ile zorlaşan koşullar

Türkiye tarafında ilk etapta lehte bir risk iştahı artışının önünü açarken, bu durum piyasa verileri ölçeğinde

borsada, döviz kurlarında ve tahvil faizlerinde net biçimde gözlemlenebiliyor. Finansal görünüm açısından

yılın üçüncü çeyreğinde görünümün oldukça pozitif olabileceği söylenebilir. Ancak reel ekonominin göstergesi

olarak üzerinde durulan istihdam, üretim ve dış ticaret verilerinin de bu ölçüde performans göstermesi son

derece önemli, zira pozitif görünümün sürerliği bu olgulardan besleniyor.

(4)

MAKROEKONOMİK GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI

Murat Çetinkaya Başkanlığı’ndaki Merkez Bankası, para politikasında başlatmış olduğu faiz indirimlerini ikinci çeyrek boyunca sürdürürken son olarak Haziran toplantısında borç verme faiz oranını (üst bant) 50 bps indirerek %9.00’a çekti; borçlanma faiz oranı (alt bant) %7.25’te, 1 haftalık repo faiz oranı (politika faizi)

%7.50’de sabit bırakıldı. Böylece, Merkez Bankası indirimlere başladığı Mart ayından bu yana toplamda, üst bantta 175 bps indirim gerçekleştirmiş oldu. Küresel konjonktürden de destek alan para politikasının, enflasyonda normalleşme sürdüğü ve küresel dinamiklerin müsaade ettiği ölçüde “sadeleşme” ekseninde 2016 yılı boyunca sürmesi bekleniyor.

FAİZ

2 ve 10 yıllık gösterge tahvil faizleri, İngiltere Referandumu ile yaşanan geçici dalgalanma haricinde, Haziran ortasından itibaren Nisan’daki gibi önce %9’lu seviyelerin başlarına ardından 2016 yılındaki en düşük seviyeleri olan %8.50 ve %9.20’li seviyelere kadar çekilmiş durumda. Mayıs’ta yurtiçi gündem ve Haziran’da İngiltere ile hareketlenen faizlerin, iyileşen mevcut Türkiye algısı ile geldiği düşük seviyelerde yatay seyrini önümüzdeki süreçte görmek mümkün. Risk algısının bozulduğu dönemlerde yukarı yönlü hareketler görülse de yaz sonuna kadar negatif bir senaryo beklenmiyor.

DÖVİZ

FED’in faiz artırım hamlesini yılsonuna hatta 2017’ye ötelemesi kurda TL’nin aleyhine olabilecek bir

durumu ortadan kaldırmış gibi görünürken, İngiltere’nin referandumla AB’den ayrılma kararı alması tüm

ülke gruplarını korkutsa da TL ve GOÜ para birimleri bu durumdan olumlu etkilenmişe benziyor. 2015

yılındakinden farklı biçimde daha sağlam seyreden TL’nin 2.90’lara yakın seyri alt bantta 2.87 – 2.90 ve üst

bantta 2.90 – 2.94 aralığında konumlanmış durumda. Siyasi ve makroekonomik alanda sürpriz gelişmeler

olmadığı takdirde bu bantların dışına çıkılması önümüzdeki çeyrekte öngörülmüyor.

(5)

30 Haziran 2016 VEM Likit Fon VEM Grup Likit Fon VEM Kamu Fon VEM Katkı Fon VEM Alternatif Katkı

Fon VEM Grup Kamu VEM Grup Kamu Mavi

Fon Adı Vakıf Emeklilik A.Ş. Para Piyasası Likit Esnek Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş. Grup Likit Esnek Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş. Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları Standart Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş. Katkı Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş.

Alternatif Katkı Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş. Gelir Amaçlı Grup Devlet İç Borçlanma Senetleri Emeklilik Yatırım Fonu

Gelir Amaçlı Grup Kamu Borçlanma Araçları Mavi Emeklilik Yatırım Fonu

Fon Türü Likit Fon-Esnek Likit Fon-Esnek Standart Fon Devlet Katkısı Fonu Devlet Katkısı Fonu

(Alternatif) Kamu Borçlanma Araçları

Fonu Kamu Borçlanma

Araçları Fonu Portföy Yöneticisi Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi

A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi

A.Ş. Actus Portföy Yönetimi

A.Ş.

Yatırımcı Sayısı 241.244 16.333 271.535 432.915 117.895 17.055 1.540

Tedavüldeki Oran 69,52% 18,75% 19,46% 2,95% 0,57% 39,93% 1,36%

Fon Büyüklüğü (TL) 503.200.697,59 491.048.730,40 787.526.917,40 361.101.885,07 73.863.449,90 218.586.700,24 3.663.355,98

Fon Birim Fiyatı (TL) 0,036192 0,026187 0,040466 0,01223 0,013013 0,027368 0,013447

Fon Toplam Gider

Kesintisi (Günlük) Yüzbinde 3 Yüzbinde 3 Yüzbinde 5,25 Yüzbinde 1 Yüzbinde 1 Yüzbinde 5,25 Yüzbinde 5,25

Fon İşletim Gider

Kesintisi (Günlük) Yüzbinde 2,5 Yüzbinde 2,75 Yüzbinde 5,1 Milyonda 9,9 Milyonda 9,9 Yüzbinde 2,75 Yüzbinde 4,11

Risk Sıralaması Düşük Risk Düşük Risk Düşük Risk Düşük Risk Düşük Risk Düşük Risk Düşük Risk

Performans Bilgileri % Getiri Standart

Sapma Getiri Standart

Sapma Getiri Standart Sapma

2016-6 Fon 4,96 0,02 4,93 0,02 8,77 0,24 10,3 0,32 5,7 0,11 9,25 0,24 3,78 0,09

2015 Fon 9,24 0,03 9,23 0,03 0,73 0,32 0,18 0,39 7,37 0,14 1,63 0,3 8,01 0,06

2014 Fon 8,99 0,02 9 0,02 13,1 0,21 16,41 0,29 13,75 0,14 13,56 0,2 9,07 0,06

2013 Fon 5,23 0,01 5,23 0,01 -0,02 0,24 -4,92 0,35 0,8 0,31 0,71 0,25 3,86 0,13

2012 Fon 6,47 0,02 7,25 0,02 10,18 0,07 - - - - 11,91 0,07 4,29 13,04

2011 Fon 6,04 0,02 6,7 0,02 2,91 0,09 - - - - 5,02 0,09 1,51 0,03

2010 Fon 5,57 0,01 6,24 0,02 6,69 0,05 - - - - 8,27 0,05 - -

2009 Fon 8,51 0,02 9,4 0,02 13,08 0,08 - - - - 15,35 0,08 - -

Karşılaştırma Ölçütü

%55 oranında BIST-KYD O/N Repo Endeksi (Brüt), %35 oranında BIST-KYD DİBS 91 Gün Bono Endeksi, %5 oranında BIST-KYD Özel Sektör Endeksi (Sabit), %5 oranında BIST-KYD 1 Aylık Gösterge Mevduat Endeksi

%30 oranında KYD 365 günlük DIBS Endeksi, %60 oranında KYD Tüm Endeksi,

%5 oranında KYD O/N Repo (Brüt) Endeksi, %5 oranında KYD Bir Aylık Gösterge Mevduat Endeksi

%80 KYD TL Bono Endeksleri Tüm, %10 BIST Tüm Endeksi, %9 KYD 1 Aylık mevduat Endeksi ve %1 KYD Özel Sektör Endeksi

%10 oranında Katılım Endeksi, %85 oranında BIST-KYD Kamu Kira Sertifikaları Endeksi,

%5 oranında BIST-KYD 1 Aylık Kar Payı TL Endeksi

%80 oranında BIST-KYD DIBS Tüm Endeksi, %10 oranında BIST-KYD Repo Brüt Endeksi, %10 oranında BIST-KYD 1 Aylık Gösterge Mevduat TL Endeksi

%85 oranında BIST-KYD DIBS Endeksi (365 Gün),

%5 oranında BIST-KYD O/N Repo Endeksi (Brüt)

%5 oranında BIST-KYD 1 Aylık Mevduat Endeksi (TL), %5 oranında BIST- 100 Endeksi

Yatırım Stratejileri ve Riskleri

Fon faiz ve vade riskini minimum düzeyde tutarak, istikrarlı bir getiri performansı sağlamak amacıyla hareket eder. Hedef tasarrufları enflasyonun aşındırıcı etkisinden korunması, katılımcıların birikimlerine para piyasasındaki faiz oranlarına paralel bir getiri kazandırılması, faiz hareketlerinin katacağı fırsatlardan yararlanılarak yatırımcıya faiz geliri elde edilmesidir. Yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir.Fon devamlı olarak portföyünde vadesine en fazla 184 gün kalmış likiditesi yüksek para ve sermaye piyasası araçları yer alan ve portföyünün ağırlıklı ortalama vadesi en fazla 45 gün olan fondur.Fon portföyünün en az

%80’ini borçlanma araçlarına, kira sertifikalarına ve ters repoya yatırmak kaydıyla, fon varlıklarını Takasbank para piyasası işlemleri dahil para piyasası fonu tanımında yer alan vade yapısına sahip para ve sermaye piyasası araçlarında değerlendiren fondur.

Fon faiz ve vade riskini minimum düzeyde tutarak, istikrarlı bir getiri performansı sağlamak amacıyla hareket eder. Hedef tasarrufları enflasyonun aşındırıcı etkisinden korunması, katılımcıların birikimlerine para piyasasındaki faiz oranlarına paralel bir getiri kazandırılması, faiz hareketlerinin katacağı fırsatlardan yararlanılarak yatırımcıya faiz geliri elde edilmesidir. Yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir.Fon devamlı olarak portföyünde vadesine en fazla 184 gün kalmış likiditesi yüksek para ve sermaye piyasası araçları yer alan ve portföyünün ağırlıklı ortalama vadesi en fazla 45 gün olan fondur.Fon portföyünün en az

%80’ini borçlanma araçlarına, kira sertifikalarına ve ters repoya yatırmak kaydıyla, fon varlıklarını Takasbank para piyasası işlemleri dahil para piyasası fonu tanımında yer alan vade yapısına sahip para ve sermaye piyasası araçlarında değerlendiren fondur.

Fon, Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları Emeklilik Fonu olup, Fon portföyünün en az %80’ini ters repo dahil Türkiye Cumhuriyeti devleti iç borçlanma senetlerine yatıran ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur.

Yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir. Fonun gerçek gelir kaynağı faiz gelirine dayanmaktadır.

Orta ve uzun vadeli hazine bonosu ve devlet tahvili getirilerinden maksimum ölçüde yararlanılarak, yatırımcıların tasarruflarının enflasyon riskine karşı korunması ve düzenli yüksek reel getiri sağlanması hedeflenmektedir.

Fon portföyünün asgari yüzde yetmişbeşi, Hazine müsteşarlığınca ihraç edilen Türk Lirası cinsinden borçlanma araçlarında, gelir ortaklığı senetleri ve/

veya kira sertifikaların oluşturulurken, azami yüzde yirmibeşi değişen piyasa koşullarına göre Bireysel Emeklilik Sisteminde Devlet katkısı yönetmeliği madde 10’da belirtilen sınırlamalar dahilinde BIST 100 endeksine dahil hisse senetleri, Türk Lirası cinsinden mevduat, katılma hesabı, borsada işlem görmesi kaydıyla bankalar tarafından çıkarılan borçlanma araçlarında veya kaynak kuruluşu bankalar olan varlık kiralama şirketlerince ihraç edilen kira sertifikaları ve ters repo’dan oluşturulmaktadır.

Fon portföyünün asgari yüzde yetmiş beşi, Hazine müsteşarlığınca ihraç edilen gelir ortaklığı senetleri ve/

veya kira sertifikaların oluşturulurken, azami yüzde yirmi beşi değişen piyasa koşullarına göre Bireysel Emeklilik Sisteminde Devlet katkısı yönetmeliği madde 10’da belirtilen sınırlamalar dâhilinde BIST Katılım endeksine dahil hisse senetleri, Türk Lirası cinsinden katılma hesabı ve kaynak kuruluşu bankalar olan varlık kiralama şirketlerince ihraç edilen kira sertifikalarından oluşturulmaktadır.

Fon, Gelir Amaçlı Grup Devlet İç Borçlanma Senetleri Emeklilik Yatırım Fonu olup, Fon portföyünün en az %80’ini ters repo dahil Türkiye Cumhuriyeti devleti iç borçlanma senetlerine yatıran ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur.

Fon yönetiminde yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir.

Fon, Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları Emeklilik Fonu olup, Fon portföyünün en az

%80’ini ters repo dahil devlet iç borçlanma senetlerine yatıran ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur.

Yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir. Fonun gerçek gelir kaynağı faiz gelirine dayanmaktadır. Orta ve uzun vadeli hazine bonosu ve devlet tahvili getirilerinden maksimum ölçüde yararlanılarak, yatırımcıların tasarruflarının enflasyon riskine karşı korunması ve düzenli yüksek reel getiri sağlanması hedeflenmektedir.

Halka Arz Tarihi 17/11/2003 17/11/2003 17/11/2003 2/5/2013 2/5/2013 12/3/2007 22/2/2012

Portföyün toplam

portföy içindeki oranı 12,42% 12,12% 19,44% 8,91% 1,82% 5,40% 0,09%

Portföy Dağılımı

Vadeli Mevduat

12,86% Vadeli Mevduat

13,85%

Katılım Hesabı

14,88%

Ö.S Kira Ser.

1,51%

Özel Sektör Tahvili 2,91%

Ters Repo.

7,08%

Ters Repo.

6,90%

Hisse Senedi 1,54%

Hisse Senedi 9,11%

Hisse Senedi

8,72 Hisse Senedi

2,85%

Ters Repo.

1,00%

Ters Repo.

Devlet Tahvili 0,60 82,00%

Devlet Tahvili 76,44%

Kira Sertifikası 89,42%

Vadeli Mevduat 18,65%

Ters Repo.

14,00%

Ters Repo.

13,81%

Sanayi;

0,70%

Mali;

4,30%

Sanayi;

0,06%

Sanayi;

0,66%

Mali;

5,32%

Hizmet;

1,28%

Hizmet;

2,29%

Sanayi;

1,57%

Sanayi;

6,43%

Hizmet;

4,11%

Mali;

0,38%

Hizmet;

1,10%

(6)

30 Haziran 2016 VEM Alternatif Standart VEM Büyüme Amaçlı Katılım

Esnek VEM Büyüme Amaçlı Grup

Katılım VEM Esnek Fon VEM Gelir Amaçlı Grup

Esnek VEM Gelir Amaçlı Grup

Esnek VEM 2. Esnek

Fon Adı

Vakıf Emeklilik A.Ş. Gelir Amaçlı Alternatif Kamu Borçlanma Araçları Standart Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş. Büyüme Amaçlı Katılım Esnek Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş. Büyüme Amaçlı Grup Katılım Esnek Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş.Esnek Emeklilik Yatırım Fonu

Gelir Amaçlı Grup Esnek Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş. Gelir Amaçlı Grup Esnek Alternatif Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş. Gelir Amaçlı 2.Esnek Emeklilik Yatırım Fonu

Fon Türü Katılım Standart Fon Esnek Fon Esnek Fon Esnek Fon Esnek Fon Esnek Fon Esnek Fon

Portföy Yöneticisi Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi

A.Ş. Actus Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş.

Yatırımcı Sayısı 87.393 66.957 2.776 185.501 14.951 794 21.437

Tedavüldeki Oran 71,42% 47,04% 10,11% 10,07% 24,32% 1,19% 24,40%

Fon Büyüklüğü (TL) 238.383.804,01 144.027.877,46 34.004.565,34 388.775.681,91 125.071.964,81 3.307.280,82 42.317.565,91

Fon Birim Fiyatı (TL) 0,016688 0,015311 0,016818 0,038592 0,025717 0,013949 0,017345

Fon Toplam Gider

Kesintisi (Günlük) Yüzbinde 5,25 Yüzbinde 6,25 Yüzbinde 6,25 Yüzbinde 6,25 Yüzbinde 6,25 Yüzbinde 6,25 Yüzbinde 6,25

Fon İşletim Gider

Kesintisi (Günlük) Yüzbinde 5,10 Yüzbinde 5,02 Yüzbinde 2,75 Yüzbinde 5,9 Yüzbinde 2,75 Yüzbinde 5,02 Yüzbinde 5,50

Risk Sıralaması Düşük Risk Düşük Risk Düşük Risk Orta Risk Orta Risk Orta Risk Orta Risk

Performans Bilgileri

% Getiri Standart

Sapma Getiri Standart

Sapma Getiri Standart Sapma

2016-6 Fon 4,63 0,1 6,59 0,37 6,64 0,35 7,14 0,55 7,19 0,55 3,38 0,24 1,39 0,46

2015 Fon 6,14 0,15 2,46 0,45 4,33 0,44 -5,23 0,63 -4,9 0,72 6,19 0,11 18,06 0,6

2014 Fon 12,75 0,15 16,81 0,37 17,59 0,37 16,71 0,42 17,49 0,47 10,35 0,12 9,46 0,58

2013 Fon 5,39 0,22 -0,88 0,61 0,04 0,61 -1,87 0,47 -0,41 0,45 6,36 0,2 22,19 0,43

2012 Fon 9,67 0,14 27,64 0,65 29,9 0,66 19,29 0,3 20,88 0,28 7,96 0,12 -1,75 0,38

2011 Fon 6,79 0,14 -13,75 1,13 -13,37 1,13 -8,41 0,54 -4,09 0,43 0,27 0,07 18,95 0,52

2010 Fon 6,28 0,08 9,99 0,81 14,21 0,72 9,2 0,14 10,86 0,11 - - 0,86 0,5

2009 Fon 1,59 0,05 - - - - 19,91 0,24 39,54 0,53 - - 5,51 0,64

%8 oranında Katılım Endeksi,

%82 oranında BIST-KYD Kamu Kira Sertifikaları Endeksi, %5 oranında BIST-KYD Özel Sektör Kira Sertifikaları Endeksi ve %5 oranında BIST-KYD 1 Aylık Kar Payı TL Endeksi

%55 oranında BIST-KYD Kamu Kira Sertifikaları, %5 oranında BIST- KYD Özel Sektör Kira Sertifikaları,

%10 oranında BIST-KYD 1 Aylık Kar Payı TL Endeksi

%55 oranında BIST-KYD Kamu Kira Sertifikaları, %5 oranında BIST-KYD Özel Sektör Kira Sertifikaları, %10 oranında BIST-KYD 1 Aylık Kar Payı TL Endeksi

%35 oranında BIST 100 Endeksi, %10 oranında BIST-KYD Repo (Brüt) Endeksi,

%10 oranında BIST-KYD DİBS Tüm Endeksi, %35 oranında BIST-KYD DİBS Orta Endeksi,

%5 oranında BIST-KYD ÖSBA Sabit Endeksi, %5 oranında BIST-KYD 1 Aylık Gösterge Mevduat TL Endeksi

%27 oranında BIST 100 Endeksi, %10 oranında BIST-KYD Repo (Brüt) Endeksi, %10 oranında BIST-KYD DİBS Tüm Endeksi, %43 oranında BIST-KYD DİBS Orta Endeksi, %5 oranında BIST-KYD ÖSBA Sabit Endeksi, %5 oranında BIST-KYD 1 Aylık Gösterge Mevduat TL Endeksi

Fon portföy yapısı/yönetim stratejisi karşılaştırma ölçütü kullanmaya elverişli olmaması nedeniyle Eşik Değer belir- lenmiştir.

Fon’un Eşik Değeri BIST-KYD 1 Aylık Kar Payı Endeksi TL’dir.

% 30 oranında DOW-JONES INDUSTRIAL Endeksi (INDU) (TL cinsinden hesaplanacaktır),

% 26 oranında Bloomberg ABD doları cinsinden 5-7 Yıllık Devlet Tahvilleri Endeksi (USG3TR) (TL cinsinden hesaplanacaktır),

% 26 oranında Bloomberg Euro cinsinden 5-7 Yıllık Devlet Tahvilleri ) Endeksi (GRG3TR) (TL cinsinden hesaplanacaktır),

% 9 oranında BIST-KYD Repo Brüt Endeksi,

% 9 oranında BIST-KYD DIBS 182 Gün Endeksi

Fon Portföyüne; Uluslararası sermaye piyasalarında finansmanı arttırmak için geliştirilen faizsiz Bankacılık ilkelerine uygun Yurtdışında ve Türkiye’de ihraç edilmiş her türlü Sukuk ve benzeri faizsiz borçlanma araçlarına yatırım yapılacaktır.

İMKB’de işlem görmesi şartıyla Türkiye’de Hazine Müsteşarlığı’nca ihraç edilen Gelire Endeksli Senetlere (İMKB’ye kote olan) (TL ve Döviz) ve benzeri faize dayalı olmayan para ve sermaye piyasası araçlarına yatırım yapabilir. Bunların dışında, hisse senetlerine ve katılım bankalarına yatırılan fonların bu kurumlarca kullandırılmasından doğacak kâr veya zarara katılma sonucunu veren, karşılığında hesap sahibine önceden belirlenmiş herhangi bir getiri ödenmeyen ve anaparanın aynen geri ödenmesi garanti edilmeyen fonların oluşturduğu Katılma hesabına da yatırım yapılabilecektir.

Fon, Esnek Emeklilik Yatırım Fonu olup, Fon portföyünün tamamını değişen piyasa koşullarına göre Yönetmeliğin 5. maddesinde belirtilen varlık türlerinin tamamına veya bir kısmına yatıran ve hem sermaye kazancı hem de temettü ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur. Fon yönetiminde yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir.

Fon, Esnek Emeklilik Yatırım Fonu olup, Fon portföyünün tamamını değişen piyasa koşullarına göre Yönetmeliğin 5. maddesinde belirtilen varlık türlerinin tamamına veya bir kısmına yatıran ve hem sermaye kazancı hem de temettü ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur.

Fon, Gelir Amaçlı Grup Esnek Emeklilik Yatırım Fonu olup, Fon portföyünün tamamını değişen piyasa koşullarına gore Emeklilik Yatırım Fonları Yönetmeliği’nin 5. maddesinde belirtilen varlık türlerinin tamamına veya bir kısmına yatırılan ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur.

Yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir.

Fon Esnek Emeklilik Yatırım Fonu olup, yönetmeliğin 5.maddesi çerçevesinde Uluslararası sermaye piyasalarında finansmanı arttırmak için geliştirilen faizsiz Bankacılık ilkelerine uygun, Türkiyede ve yurt dışında ihraç edilmiş her türlü Sukuk ve benzeri faizsiz borçlanma araçlarına yatırım yapılacaktır. İMKB’de işlem görmesi şartıyla Türkiye’de Hazine Müsteşarlığı’nca ihraç edilen Gelire Endeksli Senetlere (İMKB’ye kote olan) (TL ve Döviz) ve benzeri faize dayalı olmayan para ve sermaye piyasası araçlarına yatırım yapabilir. Bunların dışında, Türkiyede ve yurt dışında ihraç edilmiş hisse senetlerine, altın ve kıymetli madenlere dayalı sermaye piyasası araçlarına ve katılım bankalarına yatırılan fonların bu kurumlarca kullandırıl- masından doğacak kâr veya zarara katılma sonucunu veren, karşılığında hesap sahibine önceden belirlenmiş herhangi bir getiri ödenmey- en ve anaparanın aynen geri ödenmesi garanti edilmeyen fonların oluşturduğu Katılma - Cari Hesaplara (TL/Döviz) yatırım yapılabilecektir.

Fon portföyünün en az

%70’i her birinin değeri fon portföyünün %20

’sinden az olmamak üzere Yatırım yaptığı menkul kıymetler üzerinden kur kazancı, faiz ve temettü geliri elde etmek amacıyla, yabancı borçlanma araçları ve ortaklık paylarından oluşmaktadır.

Bunun dışında Türkiye Cumhuriyeti’nin ihraç ettiği kamu dış borçlanma araçlarına, ters repoya, borsa para piyasası işlemlerine, vadeli mevduata, katılma hesabına yatırım yapar.

Yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir.

Halka Arz Tarihi 01/03/2010 23/2/2012 27/10/2010 17/11/2003 12/03/2007 15/02/2012 17/11/2003

Portföyün toplam

portföy içindeki oranı 5,88% 3,56% 0,84% 9,60% 3,09% 0,08% 1,04%

Katılım Hesabı 0,43%

Özel Sektör Kira Ser.

10,29%

10,78%

10,04%

6,15%

Hisse Senedi 8,21%

Hisse Senedi

31,29% Hisse Senedi

28,05%

Hisse Senedi 41,04%

Hisse Senedi 39,96%

Ters Repo.

8,64%

Hisse Senedi 10,09%

Ters Repo.

6,75%

Ters Repo.

3,32%

Yabancı Hisse 26,63%

Türk Eurobond 8,32%

Yabancı Tahvil 45,17%

Teknoloji;

0,82%

Hizmet;

3,13%

Hizmet;

11,88%

Hizmet;

12,18%

Hizmet;

5,49%

Hizmet;

10,64%

Hizmet;

11,79%

Mali;

0,61%

Mali;

0,93% Mali;

0,40%

Mali;

13,98% Mali;

21,97%

Sanayi;

4,47%

Sanayi;

18,48%

Sanayi;

15,47%

Sanayi;

4,60%

Sanayi;

16,42%

Sanayi;

5,38%

(7)

* Burada yer alan bilgiler Vakıf Emeklilik A.Ş. Fon Yönetimi tarafından hazırlanmıştır. Emeklilik Yatırım Fonlarının geçmiş döneme ait getirileri,gelecek dönemler için performans kriteri sayılamaz. Söz konusu bilgiler katılımcıları bilgilendirmek amacında olup, yatırım danışmanlığı kapsamında değerlendirilmemelidir. Bu bilgilerde yer akan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Burada yer alan bilgilere göre yatırım kararı alınması beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu sonuçlardan Vakıf Emeklilik A.Ş. Fon Yönetimi sorumlu tutulamaz.

30 Haziran 2016 VEM Gelir Amaçlı Kamu Dış VEM Gelir Amaçlı 1. Esnek VEM Grup Esnek VEM Altın Fon VEM Büyüme Amaçlı Hisse

Fon Adı Vakıf Emeklilik A.Ş Gelir Amaçlı

Kamu Dış Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş. Gelir Amaçlı

1.Esnek Emeklilik Yatırım Fonu Vakıf Emeklilik A.Ş. Grup Esnek

Beyaz Emeklilik Yatırım Fonu Vakıf Emeklilik A.Ş. Altın Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş. Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu

Fon Türü Kamu Yabancı Para (Döviz)

Cinsinden Borçlanma Araçları Esnek Fon Esnek Fon Altın Fonu Hisse Senedi Fonu

Portföy Yöneticisi Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. Actus Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş.

Yatırımcı Sayısı 107.148 24.989 1.444 72.303 119.003

Tedavüldeki Oran 33,02% 29,78% 0,89% 34,41% 48,12%

Fon Büyüklüğü (TL) 243.621.364,29 45.179.884,80 2.140.500,12 97.514.141,68 247.417.366,87

Fon Birim Fiyatı (TL) 0,036892 0,01517 0,012031 0,014169 0,051416

Fon Toplam Gider Kesintisi

(Günlük) Yüzbinde 5,25 Yüzbinde 5,25 Yüzbinde 6,25 Yüzbinde 3 Yüzbinde 6,25

Fon İşletim Gider Kesintisi (Günlük) Yüzbinde 5,10 Yüzbinde 4,80 Yüzbinde 5,48 Yüzbinde 2,5 Yüzbinde 5,70

Risk Sıralaması Orta Risk Orta Risk Orta Risk Orta Risk Yüksek Risk

Performans Bilgileri % Getiri Standart Sapma Getiri Standart Sapma Getiri Standart Sapma Getiri Standart Sapma Getiri Standart Sapma

2016-6 Fon 4,97 0,37 1,4 0,47 -2,02 0,58 21,52 1,11 8,68 1,22

2015 Fon 17,61 0,49 16,13 0,61 2,94 0,47 9,29 0,84 -17,63 1,45

2014 Fon 18,85 0,44 6,74 0,59 9,13 0,09 6,05 0,92 25,92 1,24

2013 Fon 7,66 0,46 15,81 0,42 3,79 0,21 0,6 0,46 -14,15 1,62

2012 Fon 10,36 0,31 -5,44 0,33 3,82 0,12 - - 47,93 0,87

2011 Fon 17,43 0,49 21,48 0,58 1,42 0,03 - - -27,79 1,45

2010 Fon 6,77 0,41 0,74 0,63 - - - - 22,87 1,1

2009 Fon 13,67 0,88 -0,71 0,71 - - - - 99,11 1,37

%65 oranında BIST-KYD Eurobond USD-TL Endeksi,

%20 oranında BIST-KYD Eurobond EUR-TL Endeksi,

%5 oranında BIST-KYD DIBS 365 Gün Endeksi,

%5 oranında BIST-KYD Repo Brüt Endeksi,

%5 oranında BIST-KYD 1 Aylık Gösterge Mevduat TL Endeksi

%61 oranında Bloomberg ABD doları cinsinden 5-7 Yıllık Devlet Tahvilleri Endeksi (USG3TR) (TL cinsinden hesaplanacaktır),

%24 oranında Bloomberg Euro cinsinden 5-7 Yıllık Devlet Tahvilleri Endeksi (GRG3TR) (TL cinsinden hesaplanacaktır),

%8 oranında BIST-KYD DIBS 182 Gün Endeksi,

%7 oranında BIST-KYD Repo Brüt Endeksi

Fon portföy yapısı/yönetim stratejisi karşılaştırma ölçütü kullanmaya elverişli olmaması nedeniyle Eşik Değer belirlenmiştir.

Fon’un Eşik Değeri BIST-KYD 1 Aylık Mevduat Endeksi TL

%90 oranında BIST-KYD Altın Fiyat Ağırlıklı Ortalama Endeksi,

%5 oranında BIST-KYD Kamu Kira Sertifikaları Endeksi ve %5 oranında Katılım Endeksi

%85 oranında İMKB Ulusal Tüm Endeksi, %5 oranında KYD O/N Repo (Brüt) Endeksi, %5 oranında KYD 182 günlük DİBS Endeksi, %5 oranında KYD Bir aylık Gösterge Mevduat endeksi kullanılacaktır.

Fonun amacı, portföyünün en az

%80’i kur ve faiz geliri elde etmek amacıyla, Türkiye Cumhuriyeti devleti dış borçlanma araçlarından oluşmaktadır. Fon portföyüne ayrıca, en fazla %20 sine kadar diğer kamu borçlanma araçları, ortaklık payları, ters repo, Takasbank para piyasası işlemleri, özel sektör borçlanma araçları, vadeli mevduat, katılma hesabı, gelire endeksli senet ve yabancı para cinsinden ve yabancı para endeksli devlet iç borçlanma araçlarına yatırım yapabilir. Yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir.

Fonun amacı, yabancı borçlanma araçlarına portföyünde yer vererek yatırım yaptığı menkul kıymetler üzerinden kur kazancı ve agırlıklı olarak faiz geliri elde etmektir. Yabancı kamu ya da özel sektör borçlanma araçlarına fon portföyünün en az %70’i oranında yer verilir. Fon portföyüne ayrıca Türk ve yabancı ortaklık payları, ters repo ve Takasbank para piyasası, Türk Devlet iç ve dış borçlanma araçları, Türk özel sektör borçlanma araçları, vadeli mevduat, katılma hesabı ve yabancı para cinsinden ve yabancı para endeksli Türk Devlet iç borçlanma araçlarına da portföyün %20’sine kadar yatırım yapar. Yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir.

Fon, Esnek Emeklilik Yatırım Fonu olup, Fon portföyünün tamamını değişen piyasa koşullarına göre Yönetmeliğin 5. maddesinde belirtilen varlık türlerinin tamamına veya bir kısmına yatıran ve hem sermaye kazancı hem de temettü ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur. Fon yönetiminde yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir.

Fon portföyünün en az % 80’ini devamlı olarak altın ve altına dayalı sermaye piyasası araçlarına yatırım yapar. Bunun yanı sıra, diğer kıymetli madenlere, Türk Lirası cinsinden katılma hesabı, borsa yatırım fonu ve kira sertifikalarıyla da piyasalardaki fırsatlardan yararlanarak, orta ve uzun vadede istikrarlı bir getiri sağlanması hedeflemektedir. Ayrıca Fon BIST Katılım Endeksi Paylarına ve TL, USD ve EUR cinsinden altına da yatırım yapabilir. Fon hiçbir şekilde faiz geliri elde etmeyi amaçlamamaktadır.

Fon, Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu olup, Fon yönetiminde yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde, riskin dağıtılması esasına dayanarak, likiditesi ve verimi yüksek menkul kıymetler tercih edilir. Portföyün en az %80’i devamlı olarak İMKB Ulusal Pazarda işlem gören şirketlerin hisse senetlerine yatırılacaktır.

Halka Arz Tarihi 17/11/2003 12/03/2007 15/02/2012 24/09/2013 17/11/2003

Portföyün toplam portföy içindeki

oranı 6,01% 1,12% 0,05% 2,41% 6,11%

Sanayi;

10,90%

Sanayi;

1,90%

Hizmet;

0,90%

Mali;

55,85%

Yabancı Tahvil 71,53%

Ters Repo

2,92% Ters Repo

7,63%

Ters Repo 8,40%

Hisse Senedi 36,03%

Borsa Yatırım Fonu

2,42%

Hizmet;

23,25%

Sanayi;

16,23%

Teknoloji;

0,84%

Ters Repo 033%

Değerli Madenler 97,20%

Hisse Senedi 96,17%

Hizmet;

9,85%

Mali;

15,28%