Çeyrek FON BÜLTENİ

FON BÜLTENİ

2016

3. Çeyrek

Finansal Piyasalardaki Gelişmeler

BÜYÜME

II.Çeyrek’te GSYH’deki büyüme bir önceki yılın aynı çeyreğine göre sabit fiyatlarla %3.1’lik artışla 33 milyar 61 milyon TL oldu. Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış sabit fiyatlarla GSYH bir önceki çeyreğe göre

%0.3 arttı. İkinci çeyrekte büyümeyi kamu ve özel tüketim harcamaları desteklerken; özel yatırım ve dış talep yine büyümeyi aşağı çekici rol oynadı. Son açıklanan OVP ile 2016 yılı büyüme tahmini %4.5’tan

%3.2’ye çekildi. Önümüzdeki mevcut görünümden anlaşılacağı üzere gerek ülkemizde yaşanan süreç gerekse küresel ekonominin durumu, büyümeyi kısıtlayıcı etkiler ortaya çıkarıyor. Hedefte düzeltilmeye gidilen OVP’de 2017 büyüme beklentisi ise %4.4 olarak belirlendi. Buna paralel siyasi ve ekonomik istikrarın sağlanarak yalnızca kamu ve özel harcama kalemlerine dayanan büyümeden daha dengeli ve kapsayıcı bir karaktere geçişin sağlanacağı belirtildi. Bu bilgiler dahilinde yapılmakta olan reformlar ve alınan önlemlerle III.Çeyrek’te bir geçiş periyodunun ardından büyümenin tekrar daha yukarı seviyelere gelmesinin mümkün olacağını düşünüyoruz. 2016 yıl sonu büyüme beklentimiz %3 - %3.5 arası.

BÜTÇE

Bütçe’de de önemli bir süreç başlıyor. 2016 yılının geri kalanında yaşanan yurtiçi ve küresel gelişmeler, yıllardır sıkı bir disiplinle uygulanan bütçe konusunda yeni bir yaklaşıma geçilmesi zorunluluğunu doğurdu.

Son olarak Ağustos itibarı ile hedeflerle uyumlu olarak %1’e yakın seyreden merkezi yönetim bütçe açığında; yeni OVP politikaları doğrultusunda bir gevşeme hedefleniyor. Bu bağlamda 2017’de bütçe açığının %1.9’larda olması hedefleniyor. Özelleştirmede de planlanan projelere hız verileceği açıklandı.

Oranın %2’nin üzerine çıkmayacak biçimde devletin ekonomiyi canlandırmasına destek olacak adımların sıklaşacağı bir döneme giriliyor.

ENFLASYON

2016 yılı içerisinde yaz aylarında yükselen enflasyonda Ağustos ve Eylül’de net iyileşmeler gerçekleşti ve

%8.8’li seviyelerden tekrar %7’lere dönüldü. Son açıklanan Eylül enflasyonunda manşet rakama ilaveten çekirdek enflasyonda görülen iyileşme olumlu olarak yorumlandı. Ancak enflasyondaki gerilemede yurtiçinde ekonomik aktivitenin yavaşlamasına dair gözlemlenen olgunun da etkisi tartışma konusu. Yılın üçüncü çeyreği siyasi ve ekonomik olarak çok önemli olaylara sahne olurken enflasyonda yapıcı bir iyileşmenin sağlanması yılın devamında da önem taşıyacak. Yeni yayınlanan OVP’de de mevcut koşullara ve planlamalara paralel 2016 yıl sonu için %7.5 ve 2017 yıl sonu için %6.5’luk gerçekleşme beklentileri bulunuyor. Son tahlilde yılsonu için %7.5 - %8.0 olarak güncelliyor, 12 ay sonra %7.0 - %7.5 olarak revize ediyor ve 24 ay sonra

%7.00’lık seviyelerde enflasyon beklentilerimizi koruyoruz.

DIŞ TİCARET

İhracat ve İthalat verilerinde daralma son açıklanan Ağustos rakamları ile son buldu. Ağustos’ta ihracat yıllık %8 artarken ithalat yıllık %3.7 artış kaydetti. İthalattaki seyirde enerji fiyatlarındaki küresel görünüm etkilli olurken bunun son çeyrekte mevsim etkileri ile birlikte bir miktar daha yükselmesi olası. İhracatta ise Avrupa’daki ılımlı düzelme eğilimi Türkiye’nin lehine bir durum olarak öne çıkıyor. Dış ticaret açığında ise yakalanan 55.6 Milyar Dolar’lık seviye 2010 Temmuz’dan beri en düşük rakam. Yılın son çeyreğinde dış ticaretteki görünümün dengeleyici unsurlar baz alındığında benzer olması bekleniyor.

Cari Açık’ta seyir beklentilere yakın ilerliyor. Son olarak Temmuz ayında 1 yıllık kümüle rakamda 28.9 milyar Dolar ile GSYH’ye oranda %4.1’lik rakama düşüldü. Üçüncü Çeyrek’teki mevcut tabloda dış ticaretteki daralma etkili olurken; son çeyrekte turizmdeki gerileme ve enerji gibi unsurların devreye girmesi ile cari açığın GSYH’ye oranının %4.5’lara yaklaşması muhtemel görünüyor.

PARASAL VE FİNANSAL KOŞULLAR  

2015 yılı sonunda siyasi belirsizliğin giderilmesi ile 2016 için ekonomik beklentileri iyimser bir görünüme

bürünen Türkiye’nin; Mayıs ayında yenilenen hükümet kabinesi, Merkez Bankası’nın izlediği faiz indirim

politikası ve devreye sokulan reformlar ile 15 Temmuz ve sonrasında gelen Moodys’in not indirimi gibi

birkaç engebeli periyottan sonra 2016 yılı son çeyreğinde düzlüğe çıktığı görülüyor. Avrupa ve ABD kanadında

özellikle FED ve İngiltere referandumu ile zorlaşan koşullar Türkiye tarafında ilk etapta lehte bir risk iştahı

artışının önünü açarken, bu durum piyasa verileri ölçeğinde borsada, döviz kurlarında ve tahvil faizlerinde

net biçimde gözlemlenebiliyor. Finansal görünüm açısından yılın son çeyreğinde görünümün oldukça pozitif

olabileceği söylenebilir. Ancak reel ekonominin göstergesi olarak üzerinde durulan istihdam, üretim ve dış

ticaret verilerinin de bu ölçüde performans göstermesi son derece önemli, zira pozitif görünümün sürerliği

bu olgulardan besleniyor.

MAKROEKONOMİK GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI

Merkez Bankası Mart 2016’da başladığı sadeleşme adımlarını yıl boyunca devam ettirirken ağırlıklı ortalama fonlama faizi de %7.70’li seviyelere kadar çekilmiş durumda. Tüm dünyada makroekonomik dinamizm merkez bankalarının para politikaları etrafında biçimlenirken son gelen enflasyon rakamlarının TCMB’nin faiz adımlarına bir müddet daha devam etmesinin önünü açtığını söyleyebiliriz. Mevcut koşullar dahilinde 1 ya da 2 üst bant indirimi ile sadeleşme sürecinin sonuna gelmesi güçlü olasılık. Bunun yanında gerek bankacılık gerekse bireylerin kişisel gelir ve harcamalarına yönelik atılan ekonomiyi desteklemeye yönelik adımlar genel görünümün son halini belirliyor olacak.

FAİZ  

2016’nın ilk aylarında dar spread farkı ile kademeleri olarak birlikte gerileyen 2 ve 10 yıllık gösterge tahvil faizleri, İngiltere Referandumu’nun ardından spread farkını genişletti ve 15 Temmuz’daki ani yükseliş sonrası daha farklı yönde seyre girdi. 2 yıllıklarda zaman zaman dalgalanmalar yaşansa da 15 Temmuz’un ardından

%9.60’lardan %8.50’lere doğru gerileme süreci yaşanıyor. 10 yıllıklarda ise kurlardaki oynaklık bazlı olarak

%10’lara yakın daha yukarı ve yatay yönlü bir görünüm var. Bunun yıl sonuna değin benzer biçimde devami yüksek olasılık iken 2 yıllıklarda %8.50 seviyesinin altında kalıcılık zor görünüyor.

DÖVİZ  

Öngördüğümüz üzere FED, faiz adımını 2016 yıl sonuna öteledi. Uzun süre 2.90 – 3.00 bandının dışına çıkmayan

Dolar/TL, Moodys’in not indirim kararının ardından 3.00 seviyesinin üzerine gelirken bu durumda yurtiçi

gelişmelerin yanısıra küresel gelişmeler de etkili oldu. FED’in Aralık’ta temsili bir faiz arttırımı yapmasına

kesin gözüyle bakılırken, bunun yarattığı etkinin haricinde mevcut koşullarda kurun 3.00 seviyesinin altına

gelmesi zor görünüyor. Yukarı düzeyde ise 3.05 – 3.10 aralığı ön plana çıkıyor.

30 Eylül 2016 VEM Likit Fon VEM Grup Likit Fon VEM Kamu Fon VEM Katkı Fon VEM Alternatif Katkı

Fon VEM Grup Kamu VEM Grup Kamu Mavi

Fon Adı Vakıf Emeklilik A.Ş. Para Piyasası Likit Esnek Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş. Grup Likit Esnek Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş. Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları Standart Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş. Katkı Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş.

Alternatif Katkı Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş. Gelir Amaçlı Grup Devlet İç Borçlanma Senetleri Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş.

Gelir Amaçlı Grup Kamu Borçlanma Araçları Mavi Emeklilik Yatırım Fonu

Fon Türü Likit Fon-Esnek Likit Fon-Esnek Standart Fon Devlet Katkısı Fonu Devlet Katkısı Fonu

(Alternatif) Kamu Borçlanma Araçları

Fonu Kamu Borçlanma

Araçları Fonu Portföy Yöneticisi Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi

A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi

A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi

A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi

A.Ş. Actus Portföy Yönetimi

A.Ş.

Yatırımcı Sayısı 260.004 16.900 280.850 403.197 120.173 17.313 1.577

Tedavüldeki Oran 72,93% 18,74% 20,20% 3,31% 0,65% 42,53% 1,44%

Fon Büyüklüğü (TL) 540.220.958,46 502.049.775,56 827.932.241,78 410.043.201,93 85.784.993,25 236.939.591,17 3.917.870,49

Fon Birim Fiyatı (TL) 0,037035 0,026793 0,040994 0,012387 0,013269 0,027856 0,01356

Fon Toplam Gider

Kesintisi (Günlük) Yüzbinde 3 Yüzbinde 3 Yüzbinde 5,25 Yüzbinde 1 Yüzbinde 1 Yüzbinde 5,25 Yüzbinde 5,25

Fon İşletim Gider

Kesintisi (Günlük) Yüzbinde 2,5 Yüzbinde 2,75 Yüzbinde 5,1 Milyonda 9,9 Milyonda 9,9 Yüzbinde 2,75 Yüzbinde 4,11

Risk Sıralaması Düşük Risk Düşük Risk Düşük Risk Düşük Risk Düşük Risk Düşük Risk Düşük Risk

Performans Bilgileri % Getiri Standart

Sapma Getiri Standart

Sapma Getiri Standart

Sapma Getiri Standart

Sapma Getiri Standart

Sapma Getiri Standart

Sapma Getiri Standart Sapma

2016-9 Fon 7,4 0,02 7,36 0,02 10,19 0,25 11,72 0,35 7,78 0,12 11,2 0,25 4,65 0,12

2015 Fon 9,24 0,03 9,23 0,03 0,73 0,32 0,18 0,39 7,37 0,14 1,63 0,3 8,01 0,06

2014 Fon 8,99 0,02 9 0,02 13,1 0,21 16,41 0,29 13,75 0,14 13,56 0,2 9,07 0,06

2013 Fon 5,23 0,01 5,23 0,01 -0,02 0,24 -4,92 0,35 0,8 0,31 0,71 0,25 3,86 0,13

2012 Fon 6,47 0,02 7,25 0,02 10,18 0,07 - - - - 11,91 0,07 4,29 13,04

2011 Fon 6,04 0,02 6,7 0,02 2,91 0,09 - - - - 5,02 0,09 1,51 0,03

2010 Fon 5,57 0,01 6,24 0,02 6,69 0,05 - - - - 8,27 0,05 - -

2009 Fon 8,51 0,02 9,4 0,02 13,08 0,08 - - - - 15,35 0,08 - -

Karşılaştırma Ölçütü

%55 oranında BIST-KYD O/N Repo Endeksi (Brüt), %35 oranında BIST-KYD DİBS 91 Gün Bono Endeksi, %5 oranında BIST-KYD Özel Sektör Endeksi (Sabit), %5 oranında BIST-KYD 1 Aylık Gösterge Mevduat Endeksi

%55 oranında BIST-KYD O/N Repo Endeksi (Brüt), %35 oranında BIST-KYD DİBS 91 Gün Bono Endeksi, %5 oranında BIST-KYD Özel Sektör Endeksi (Sabit), %5 oranında BIST-KYD 1 Aylık Gösterge Mevduat Endeksi

%30 oranında KYD 365 günlük DIBS Endeksi, %60 oranında KYD Tüm Endeksi,

%5 oranında KYD O/N Repo (Brüt) Endeksi, %5 oranında KYD Bir Aylık Gösterge Mevduat Endeksi

%80 KYD TL Bono Endeksleri Tüm, %10 BIST Tüm Endeksi, %9 KYD 1 Aylık mevduat Endeksi ve %1 KYD Özel Sektör Endeksi

%10 oranında Katılım Endeksi, %85 oranında BIST-KYD Kamu Kira Sertifikaları Endeksi,

%5 oranında BIST-KYD 1 Aylık Kar Payı TL Endeksi

%80 oranında BIST-KYD DIBS Tüm Endeksi, %10 oranında BIST-KYD Repo Brüt Endeksi, %10 oranında BIST-KYD 1 Aylık Gösterge Mevduat TL Endeksi

%85 oranında BIST-KYD DIBS Endeksi (365 Gün),

%5 oranında BIST-KYD O/N Repo Endeksi (Brüt)

%5 oranında BIST-KYD 1 Aylık Mevduat Endeksi (TL), %5 oranında BIST- 100 Endeksi

Halka Arz Tarihi 17/11/03 17/11/03 17/11/03 02/05/13 02/05/13 12/03/07 22/02/12

Portföyün toplam

portföy içindeki oranı 12,41% 11,53% 19,02% 9,42% 1,97% 5,44% 0,09%

Portföy Dağılımı

���������

��� ����� ������� ��� ��� ������� ��� ���������

�������

Özel Sektör Tahvili 55,64%

Vadeli Mevduat 19,21%

Ters Repo.

22,75%

Devlet Tahvili 2,40%

�������

Özel Sektör Tahvili 57,31%

Vadeli Mevduat 19,60%

Ters Repo.

21,29%

Devlet Tahvili

1,80% Vadeli Mevduat

13,83%

Vadeli Mevduat 13,82%

Ters Repo.

1,79% Ters Repo.

0,80%

Hisse Senedi 1,70%

Hisse Senedi 8,52%

ÖST 2,11%

Devlet Tahvili 80,57%

Sanayi 0,34%

Sanayi 0,83%

Sanayi 6,43%

Sanayi 4,29%

Mali

3,68% Mali

1,30%

Hizmet 1,37%

Hizmet 4,01%

Hizmet

2,29% Hizmet

1,69% Hizmet

1,36%

Devlet Tahvili

76,86% Devlet Tahvili

76,86% Devlet Tahvili

82,27%

Özel Sektör Tahvili 1,82%

Özel Sektör Tahvili 7,47%

Vadeli Mevduat 16,28%

Vadeli Mevduat 6,46%

Ters Repo.

8,83% Ters Repo.

1,14%

�������

ÖS Kira Ser.

2,08%

Hisse Senedi 6,00%

Hisse Senedi 2,66%

Kamu Kira Sertifikası 91,61%

30 Eylül 2016 VEM Alternatif Standart VEM Büyüme Amaçlı Katılım

Esnek VEM Büyüme Amaçlı Grup

Katılım VEM Esnek Fon VEM Gelir Amaçlı Grup

Esnek VEM Gelir Amaçlı Grup

Esnek VEM 2. Esnek

Fon Adı

Vakıf Emeklilik A.Ş. Gelir Amaçlı Alternatif Kamu Borçlanma Araçları Standart Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş. Büyüme Amaçlı Katılım Esnek Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş. Büyüme Amaçlı Grup Katılım Esnek Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş.Esnek Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş.

Gelir Amaçlı Grup Esnek Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş. Gelir Amaçlı Grup Esnek Alternatif Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş. Gelir Amaçlı 2.Esnek Emeklilik Yatırım Fonu

Fon Türü Katılım Standart Fon Esnek Fon Esnek Fon Esnek Fon Esnek Fon Esnek Fon Esnek Fon

Portföy Yöneticisi Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi

A.Ş. Actus Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş.

Yatırımcı Sayısı 99.931 73.944 2.868 189.142 14.997 766 22.428

Tedavüldeki Oran 76,20% 49,23% 11,78% 10,27% 25,96% 1,21% 25,04%

Fon Büyüklüğü (TL) 258.441.069,00 151.854.373,15 39.965.884,19 397.730.739,11 134.777.858,38 3.385.644,81 45.093.455,23

Fon Birim Fiyatı (TL) 0,016959 0,015422 0,016962 0,038722 0,025957 0,014041 0,018008

Fon Toplam Gider

Kesintisi (Günlük) Yüzbinde 5,25 Yüzbinde 6,25 Yüzbinde 6,25 Yüzbinde 6,25 Yüzbinde 6,25 Yüzbinde 6,25 Yüzbinde 6,25

Fon İşletim Gider

Kesintisi (Günlük) Yüzbinde 5,10 Yüzbinde 5,02 Yüzbinde 2,75 Yüzbinde 5,9 Yüzbinde 2,75 Yüzbinde 5,02 Yüzbinde 5,50

Risk Sıralaması Düşük Risk Düşük Risk Düşük Risk Orta Risk Orta Risk Orta Risk Orta Risk

Performans Bilgileri

% Getiri Standart

Sapma Getiri Standart

Sapma Getiri Standart

Sapma Getiri Standart

Sapma Getiri Standart

Sapma Getiri Standart

Sapma Getiri Standart Sapma

2016-9 Fon 6,33 0,12 7,36 0,36 7,55 0,38 7,5 0,6 8,19 0,63 4,06 0,25 5,26 0,46

2015 Fon 6,14 0,15 2,46 0,45 4,33 0,44 -5,23 0,63 -4,9 0,72 6,19 0,11 18,06 0,6

2014 Fon 12,75 0,15 16,81 0,37 17,59 0,37 16,71 0,42 17,49 0,47 10,35 0,12 9,46 0,58

2013 Fon 5,39 0,22 -0,88 0,61 0,04 0,61 -1,87 0,47 -0,41 0,45 6,36 0,2 22,19 0,43

2012 Fon 9,67 0,14 27,64 0,65 29,9 0,66 19,29 0,3 20,88 0,28 7,96 0,12 -1,75 0,38

2011 Fon 6,79 0,14 -13,75 1,13 -13,37 1,13 -8,41 0,54 -4,09 0,43 0,27 0,07 18,95 0,52

2010 Fon 6,28 0,08 9,99 0,81 14,21 0,72 9,2 0,14 10,86 0,11 - - 0,86 0,5

2009 Fon 1,59 0,05 - - - - 19,91 0,24 39,54 0,53 - - 5,51 0,64

Karşılaştırma Ölçütü

%8 oranında Katılım Endeksi,

%82 oranında BIST-KYD Kamu Kira Sertifikaları Endeksi, %5 oranında BIST-KYD Özel Sektör Kira Sertifikaları Endeksi ve %5 oranında BIST-KYD 1 Aylık Kar Payı TL Endeksi

%30 oranında Katılım Endeksi,

%55 oranında BIST-KYD Kamu Kira Sertifikaları, %5 oranında BIST- KYD Özel Sektör Kira Sertifikaları,

%10 oranında BIST-KYD 1 Aylık Kar Payı TL Endeksi

%30 oranında Katılım Endeksi,

%55 oranında BIST-KYD Kamu Kira Sertifikaları, %5 oranında BIST-KYD Özel Sektör Kira Sertifikaları, %10 oranında BIST-KYD 1 Aylık Kar Payı TL Endeksi

%35 oranında BIST 100 Endeksi, %10 oranında BIST-KYD Repo (Brüt) Endeksi,

%10 oranında BIST-KYD DİBS Tüm Endeksi, %35 oranında BIST-KYD DİBS Orta Endeksi,

%5 oranında BIST-KYD ÖSBA Sabit Endeksi, %5 oranında BIST-KYD 1 Aylık Gösterge Mevduat TL Endeksi

%27 oranında BIST 100 Endeksi, %10 oranında BIST-KYD Repo (Brüt) Endeksi, %10 oranında BIST-KYD DİBS Tüm Endeksi, %43 oranında BIST-KYD DİBS Orta Endeksi, %5 oranında BIST-KYD ÖSBA Sabit Endeksi, %5 oranında BIST-KYD 1 Aylık Gösterge Mevduat TL Endeksi

Fon portföy yapısı/yönetim stratejisi karşılaştırma ölçütü kullanmaya elverişli olmaması nedeniyle Eşik Değer belir- lenmiştir.

Fon’un Eşik Değeri BIST-KYD 1 Aylık Kar Payı Endeksi TL’dir.

% 30 oranında DOW-JONES INDUSTRIAL Endeksi (INDU) (TL cinsinden hesaplanacaktır),

% 26 oranında Bloomberg ABD doları cinsinden 5-7 Yıllık Devlet Tahvilleri Endeksi (USG3TR) (TL cinsinden hesaplanacaktır),

% 26 oranında Bloomberg Euro cinsinden 5-7 Yıllık Devlet Tahvilleri ) Endeksi (GRG3TR) (TL cinsinden hesaplanacaktır),

% 9 oranında BIST-KYD Repo Brüt Endeksi,

% 9 oranında BIST-KYD DIBS 182 Gün Endeksi

Halka Arz Tarihi 01/03/10 23/02/12 27/10/10 17/11/03 12/03/07 15/02/12 17/11/03

Portföyün toplam

portföy içindeki oranı 5,94% 3,49% 0,92% 9,14% 3,10% 0,08% 1,04%

Portföy Dağılımı

�������� �

� � ��������

����

Vadeli Mevduat 24,79%

Ters Repo.

0,79%

Hisse Senedi 38,43%

Özel Sektör Tahvili 25,56%

Sanayi 12,94%

Mali 12,83%

Hizmet 12,68%

Devlet Tahvili 10,43%

�������

ÖS Kira Ser.

10,76%

Hisse Senedi 6,40%

Kamu Kira Sertifikası

82,43%

�������

2,77%

ÖS Kira Ser.

12,07%

Hisse Senedi 24,69%

Kamu Kira Sertifikası 60,47%

�������

ÖS Kira Ser.

11,76%

Hisse Senedi 23,66%

Kamu Kira Sertifikası 61,94%

�������

Devlet Tahvili 11,09%

Yabancı Tahvil 44,76%

Türk Eurobond

8,08%

Yabancı Hisse 26,21%

ÖS Kira Ser.

6,00%

Hisse Senedi 13,29%

Kamu Kira Sertifikası 68,82%

�����

Hizmet 12,90%

�������

Sanayi 12,61%

Mali 3,68%

Gıda 0,86%

Hizmet 10,44%

�����

Hizmet

2,65% ^11,00%Sanayi

�������

���

� ��������

Vadeli Mevduat 24,28%

Ters Repo.

4,63%

Ters Repo.

9,86%

Hisse Senedi 33,41%

Özel Sektör Tahvili 27,34%

Devlet Tahvili 10,34%

* Burada yer alan bilgiler Vakıf Emeklilik A.Ş. Fon Yönetimi tarafından hazırlanmıştır. Emeklilik Yatırım Fonlarının geçmiş döneme ait getirileri,gelecek dönemler için performans kriteri sayılamaz. Söz konusu bilgiler katılımcıları bilgilendirmek amacında olup, yatırım danışmanlığı kapsamında değerlendirilmemelidir. Bu bilgilerde yer akan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Burada yer alan bilgilere göre yatırım kararı alınması beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu sonuçlardan Vakıf Emeklilik A.Ş. Fon Yönetimi sorumlu tutulamaz.

30 Eylül 2016 VEM Gelir Amaçlı Kamu Dış VEM Pera 1 Grup Değişken VEM Pera 2 Grup

Değişken VEM Pera 3 Grup

Değişken VEM Gelir Amaçlı

1.Esnek VEM Grup Esnek VEM Altın Fon VEM

Büyüme Amaçlı Hisse Fon Adı Vakıf Emeklilik A.Ş Gelir Amaçlı

Kamu Dış Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş. Pera 1 Grup Değişken Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş. Pera 2 Grup Değişken Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş. Pera 3 Grup Değişken Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş. Gelir Amaçlı 1.Esnek Emekli- lik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş. Grup Esnek Beyaz Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş. Altın Emeklilik Yatırım Fonu

Vakıf Emeklilik A.Ş.

Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu

Fon Türü Kamu Yabancı Para (Döviz)

Cinsinden Borçlanma Araçları Değişken Fon Değişken Fon Değişken Fon Esnek Fon Esnek Fon Altın Fonu Hisse Senedi Fonu

Portföy Yöneticisi Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. Ashmore Portföy Yönetimi

A.Ş. İstanbul Portföy Yönetimi

A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi

A.Ş. Actus Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi

A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi

A.Ş.

Yatırımcı Sayısı 111.341 2.164 2.163 2.163 26.705 1.484 88.471 120.167

Tedavüldeki Oran 33,12% 1,51% 1,51% 0,75% 30,54% 0,98% 39,49% 51,05%

Fon Büyüklüğü (TL) 248.610.731,00 15.192.115,96 15.105.984,94 7.555.132,30 47.924.259,51 2.413.212,86 116.465.686,30 261.331.881,35

Fon Birim Fiyatı (TL) 0,037531 0,010038 0,010026 0,010031 0,015692 0,012353 0,014745 0,051189

Fon Toplam Gider

Kesintisi (Günlük) Yüzbinde 5,25 Yüzbinde 6,25 Yüzbinde 6,25 Yüzbinde 6,25 Yüzbinde 5,25 Yüzbinde 6,25 Yüzbinde 3 Yüzbinde 6,25

Fon İşletim Gider Kesin-

tisi (Günlük) Yüzbinde 5,10 Yüzbinde 2,055 Yüzbinde 2,055 Yüzbinde 2,055 Yüzbinde 4,80 Yüzbinde 5,48 Yüzbinde 2,5 Yüzbinde 5,70

Risk Sıralaması Orta Risk Orta Risk Orta Risk Orta Risk Orta Risk Orta Risk Orta Risk Yüksek Risk

Performans Bilgileri

% Getiri Standart

Sapma Getiri Standart

Sapma Getiri Standart

Sapma Getiri Standart

Sapma Getiri Standart

Sapma Getiri Standart

Sapma Getiri Standart

Sapma Getiri Standart Sapma

2016-9 Fon 6,79 0,36 0,35 0,034 0,26 0,042 0,28 0,038 4,89 0,48 0,6 0,71 26,46 1,03 8,2 1,33

2015 Fon 17,61 0,49 - - - 16,13 0,61 2,94 0,47 9,29 0,84 -17,63 1,45

2014 Fon 18,85 0,44 - - - 6,74 0,59 9,13 0,09 6,05 0,92 25,92 1,24

2013 Fon 7,66 0,46 - - - 15,81 0,42 3,79 0,21 0,6 0,46 -14,15 1,62

2012 Fon 10,36 0,31 - - - -5,44 0,33 3,82 0,12 - - 47,93 0,87

2011 Fon 17,43 0,49 - - - 21,48 0,58 1,42 0,03 - - -27,79 1,45

2010 Fon 6,77 0,41 - - - 0,74 0,63 - - - - 22,87 1,1

2009 Fon 13,67 0,88 - - - -0,71 0,71 - - - - 99,11 1,37

Karşılaştırma Ölçütü

%65 oranında BIST-KYD Eurobond USD-TL Endeksi,

%20 oranında BIST-KYD Eurobond EUR-TL Endeksi,

%5 oranında BIST-KYD DIBS 365 Gün Endeksi,

%5 oranında BIST-KYD Repo Brüt Endeksi,

%5 oranında BIST-KYD 1 Aylık Gösterge Mevduat TL Endeksi

Fonun eşik değeri BIST-KYD 1 Aylık Mevduat Endeksi TL+%2’dir.

Fonun eşik değeri BIST-KYD 1 Aylık Mevduat Endeksi TL+%2’dir.

Fonun eşik değeri BIST-KYD 1 Aylık Mevduat Endeksi TL+%2’dir.

%61 oranında Bloomberg ABD doları cinsinden 5-7 Yıllık Devlet Tahvilleri Endeksi (USG3TR) (TL cinsinden hesaplanacaktır),

%24 oranında Bloomberg Euro cinsinden 5-7 Yıllık Devlet Tahvilleri Endeksi (GRG3TR) (TL cinsinden hesaplanacaktır),

%8 oranında BIST-KYD DIBS 182 Gün Endeksi,

%7 oranında BIST-KYD Repo Brüt Endeksi

Fon portföy yapısı/yönetim stratejisi karşılaştırma ölçütü kullanmaya elverişli olmaması nedeniyle Eşik Değer belir- lenmiştir.

Fon’un Eşik Değeri BIST-KYD 1 Aylık Mevduat Endeksi TL

%90 oranında BIST-KYD Altın Fiyat Ağırlıklı Ortalama Endeksi, %5 oranında BIST- KYD Kamu Kira Sertifikaları Endeksi ve %5 oranında Katılım Endeksi

%85 oranında İMKB Ulusal Tüm Endeksi, %5 oranında KYD O/N Repo (Brüt) Endeksi, %5 oranında KYD 182 günlük DİBS Endeksi,

%5 oranında KYD Bir aylık Gösterge Mevduat endeksi kullanılacaktır.

Yatırım Stratejileri ve Riskleri

Fonun amacı, portföyünün en az %80’i kur ve faiz geliri elde etmek amacıyla, Türkiye Cumhuriyeti devleti dış borçlanma araçlarından oluşmaktadır. Fon portföyüne ayrıca, en fazla %20 sine kadar diğer kamu borçlanma araçları, ortaklık payları, ters repo, Takasbank para piyasası işlemleri, özel sektör borçlanma araçları, vadeli mevduat, katılma hesabı, gelire endeksli senet ve yabancı para cinsinden ve yabancı para endeksli devlet iç borçlanma araçlarına yatırım yapabilir. Yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir.

Fon, Yönetmeliğin 6’ıncı maddesi kapsamında, Kurulca uygun görülmek koşuluyla fon paylarını, Bireysel Emeklilik Sistemi Hakkında Yönetmelik gereği kurulan grup emeklilik plan ve sözleşmeleri kapsamında yer alan belirli kişi ya da kuruluşlara tahsis edilmesi amacıyla, işveren katkılı grup emeklilik planı sahibi müşterilerimizden Turkcell İletişim Hizmetleri A.Ş.’nin talebi üzerine kurulmuş bir grup emeklilik yatırım fonudur. Fon Portföyünün tamamını değişen piyasa koşullarına göre Yönetmeliğin 5’inci maddesinde belirtilen varlık türlerinin tamamına veya bir kısmına yatıran ve hem sermaye kazancı hem de temettü ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur ve varlık dağılımı önceden belirlenmez.

Fon, Yönetmeliğin 6’ıncı maddesi kapsamında, Kurulca uygun görülmek koşuluyla fon paylarını, Bireysel Emeklilik Sistemi Hakkında Yönetmelik gereği kurulan grup emeklilik plan ve sözleşmeleri kapsamında yer alan belirli kişi ya da kuruluşlara tahsis edilmesi amacıyla, işveren katkılı grup emeklilik planı sahibi müşterilerimizden Turkcell İletişim Hizmetleri A.Ş.’nin talebi üzerine kurulmuş bir grup emeklilik yatırım fonudur. Fon Portföyünün tamamını değişen piyasa koşullarına göre Yönetmeliğin 5’inci maddesinde belirtilen varlık türlerinin tamamına veya bir kısmına yatıran ve hem sermaye kazancı hem de temettü ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur ve varlık dağılımı önceden belirlenmez.

Yönetmeliğin 6’ıncı maddesi kapsamında, Kurulca uygun görülmek koşuluyla fon paylarını, Bireysel Emeklilik Sistemi Hakkında Yönetmelik gereği kurulan grup emeklilik plan ve sözleşmeleri kapsamında yer alan belirli kişi ya da kuruluşlara tahsis edilmesi amacıyla, işveren katkılı grup emeklilik planı sahibi müşterilerimizden Turkcell İletişim Hizmetleri A.Ş.’nin talebi üzerine kurulmuş bir grup emeklilik yatırım fonudur. Fon Portföyünün tamamını değişen piyasa koşullarına göre Yönetmeliğin 5’inci maddesinde belirtilen varlık türlerinin tamamına veya bir kısmına yatıran ve hem sermaye kazancı hem de temettü ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur ve varlık dağılımı önceden belirlenmez.

Fonun amacı, yabancı borçlanma araçlarına portföyünde yer vererek yatırım yaptığı menkul kıymetler üzerinden kur kazancı ve agırlıklı olarak faiz geliri elde etmektir.

Yabancı kamu ya da özel sektör borçlanma araçlarına fon portföyünün en az

%70’i oranında yer verilir. Fon portföyüne ayrıca Türk ve yabancı ortaklık payları, ters repo ve Takasbank para piyasası, Türk Devlet iç ve dış borçlanma araçları, Türk özel sektör borçlanma araçları, vadeli mevduat, katılma hesabı ve yabancı para cinsinden ve yabancı para endeksli Türk Devlet iç borçlanma araçlarına da portföyün %20’sine kadar yatırım yapar.

Yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir.

Fon, Esnek Emeklilik Yatırım Fonu olup, Fon portföyünün tamamını değişen piyasa koşullarına göre Yönetmeliğin 5.

maddesinde belirtilen varlık türlerinin tamamına veya bir kısmına yatıran ve hem sermaye kazancı hem de temettü ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur. Fon yönetiminde yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir.

Fon portföyünün en az % 80’ini devamlı olarak altın ve altına dayalı sermaye piyasası araçlarına yatırım yapar.

Bunun yanı sıra, diğer kıymetli madenlere, Türk Lirası cinsinden katılma hesabı, borsa yatırım fonu ve kira sertifikalarıyla da piyasalardaki fırsatlardan yararlanarak, orta ve uzun vadede istikrarlı bir getiri sağlanması hedeflemektedir. Ayrıca Fon BIST Katılım Endeksi Paylarına ve TL, USD ve EUR cinsinden altına da yatırım yapabilir.

Fon hiçbir şekilde faiz geliri elde etmeyi amaçlamamaktadır.

Fon, Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu olup, Fon yönetiminde yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde, riskin dağıtılması esasına dayanarak, likiditesi ve verimi yüksek menkul kıymetler tercih edilir.

Portföyün en az %80'i devamlı olarak İMKB Ulusal Pazarda işlem gören şirketlerin hisse senetlerine yatırılacaktır.

Halka Arz Tarihi 17/11/03 20/09/16 20/09/16 20/09/16 12/03/07 15/02/12 24/09/13 17/11/03

Portföyün toplam

portföy içindeki oranı 5,71% 0,35% 0,35% 0,17% 1,10% 0,06% 2,68% 6,00%

Portföy Dağılımı

�������

���� �

� ��������

������ �

�������

����� � �������� �������

� ���

Ters Repo.

6,62%

Ters Repo.

6,62%

Ters Repo 9,58%

Türk Eurobond 13,53%

Hisse Senedi 9,76%

Devlet Tahvili 40,96%

Devlet Tahvili 6,83%

Devlet Tahvili 6,20%

Yabancı Tahvil 70,69%

Sanayi 5,78%

Mali 2,85%

Hizmet 0,98%

Sanayi 14,16%

Mali 12,85%

Mali 2,21%

Hizmet 11,70%

Sanayi 15,19%

Teknoloji 0,96%

Mali 39,09%

Hizmet 25,05%

Vadeli Mevduat 12,41%

Vadeli Mevduat

4,64%

Hisse Senedi 38,77%

Hisse Senedi 80,64%

Hisse Senedi

2,21% Değerli Madenler

97,79 Özel Sektör

Tahvili

27,80% Ters Repo

2,48%

Ters Repo 1,77%

Devlet Tahvili

18,54% Devlet Tahvili

12,95%

�������

Vadeli Mevduat 10,46%

Devlet Tahvili 1,04%

Türk Eurobond 86,22%

Ters Repo

2,28%

�

������

24,6%

BBP 1,13%

BBP

9,32% BBP

9,14%

Ters Repo 6,59%

ÖST 67,68%

ÖST

33,34% ÖST

77,41%