PİYASALARA BAKIŞ EKONOMİ HABERLERİ SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ

(1)

BİST-100 Kapanış (TL/$) 82,728 / 31,365

Değişim TL $

Günlük -0.38% -0.43%

Aylık 5.18% 9.01%

YBB -3.49% -14.86%

Günlük İşlem Hacmi (mn) 2,660 1,008

3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 3,697 1,381

Yabancı Takas Oranı 63.78%

Gösterge Bileşik Faiz 9.67%

Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 5.1%

Eurobond spread 169.5

Döviz Sepeti 2.7735

Günlük Değişim 0.04%

YBB 9.52%

XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) 228,352

XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 71,280

Araştırma Kapsamı 2014 2015T 2016T

F/K 11.6 10.8 9.5

FD/FVAÖK 9.7 8.2 7.0

F/DD (Bankalar) 1.0 0.9 0.8

Satış Büyümesi 10% 11% 12%

FVAÖK Büyümesi 9% 15% 16%

Kar Büyümesi (Banka dışı) 38% 11% 14%

Kar Büyümesi (Banka) -9% 4% 13%

Kar Büyümesi (Toplam) 13% 8% 14%

TEKNİK ANALİZ PİYASA EKRANI

Bu rapordaki veri ve grafiklergüvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.

İletişim : [email protected]

DEĞERLEME TABLOSU

PİYASALARA BAKIŞ

EKONOMİ HABERLERİ

SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ

GÜNE BAŞLARKEN

16 Temmuz 2015 GÜNDEM

82,500 DESTEĞİ KRİTİK…

Düne alımlarla başlayan BİST100 endeksi açılış sonrasında 83,500 seviyesini test etse de gün içinde satışların devam etmesiyle günü

%0.4’lık kayıpla 82,727 seviyesinden kapattı. İşlem hacmi önceki güne göre %26 azalarak 2.638mnTL oldu. BİST100 endeksine dahil 36 hisse değer kazandı, 51 hisse değer kaybetti.

BİST-100 endeksinin güne yatay seyirle başlamasını bekliyoruz.

84,000 üzerini test etse de kısa vadeli desteklerine geri çekilen endekste bu aşamada 82,500-82,300 destek seviyeleri olarak takip edilmelidir. Endekste bayram sebebiyle kısa olan haftada hacim düşük seyrediyor. Bu hareketler daha sert olabilir. Seans içi grafikler oluşan tepe formasyonu riski sebebiyle 82,500 desteği altında oluşan fiyatlamalarda pozisyonlar kapatılmalıdır. 83,000-83,300 ve 83,500 direnç seviyeleri iken 83,500 aşılmadıkça olası yükseliş çabaları sınırlı kalacaktır.

ARAŞTIRMA

1 AvivaSA (AVISA, EÜ): Haziran 2015 dönemine ait prim üretimi.

Garanti Bankası (GARAN, Not Yok): BDDK Garanti hisselerinin devrini onayladı.

Migros (MGROS, AL): Anadolu Endüstri Holding’e hisse devrinin tamamlanması.

Tekstilbank (TEKST, Not Yok): SPK Tekstilbank hisseleri için pay alım teklifini onayladı.

ECB Faiz Kararı

Bayram Tatili Dolayısıyla Piyasalar Günün 2. Yarısı Kapalı Olacak Eugrogroup Yunanistan Yardım Paketi için Toplanacak

12:00 – AB TÜFE (Aylık) (Haziran) – Önceki Veri: %0.2 / Beklenti: %0.0 14:45 – ECB Faiz Kararı

15:30 – ECB Başkanı Draghi’nin Basın Toplantısı

15:30 – ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları (11 Temmuz) – Önceki Veri:

297bin / Beklenti: 285bin

21:30 – FED Başkanı Yellen, Senato Önünde Sunum Yapacak

Dün ABD Temsilciler Meclisi’nde bir sunum yapan FED Başkanı Yellen, FED’in mevcut görüşlerini yineledi. Buna göre, ekonomik verilere bağlı olarak, FED 2015 yılı içinde bir faiz artırımına gidebilir. Dün akşam yayınlanan FED “Bej Kitap”

raporuna göre ise ekonomide genel toparlanma sürüyor, ücretler kaynaklı fiyat artış baskısı bu aşamada hafif. Piyasa beklentisi genel olarak FED’in Eylül ya da Aralık ayında bir faiz artışına gideceği yönünde, bu nedenle Yellen’ın dünkü açıklamaları fiyatlamalarda ciddi bir değişikliğe yol açmadı. Yine de pozisyon ayarlamaları nedeniyle dolarda bir miktar değerlenme, gelişen ülke para birimlerinde ise, dolar karşısında değer kaybı görüldü. Yellen bugün de Senato’da bir sunum yapacak.

Sunum dün ile aynı olacağından, piyasalarda herhangi bir etki yaratması beklenmemeli. ABD’deki şirket bilançoları bugün Ebay(Beklenti: $0.73), Goldman Sachs(Beklenti: $3.97), Citigroup(Beklenti: $1.34) ve Google($6.74) ile devam ediyor. Google bilançosunu kapanış sonrası açıklayacak. Yunanistan kendisine sunulan yardım teklifine karşılık istenilen reformları, dün Meclis’te onayladı. 300 sandalyelik Meclis’te 229 milletvekili lehte, 64 milletvekili ise aleyhte oy kullandı.

Aralarında eski Maliye Bakanı Varoufakis’in de bulunduğu iktidardaki Syriza Partisi’nin 39 milletvekili paketi desteklemedi. Bugün Eurogroup toplanarak yeni yardım paketi ile ilgili ayrıntıları görüşecek. Bundan sonraki aşamada ise ECB’nin Yunan bankalarına sağladığı likidite desteğini artırıp artırmayacağı ve sonrasında da bazı AB ülke meclislerinde, Yunanistan yardım paketinin onaylanıp onaylanmayacağı takip edilecek. Yurtiçinde ise dün AKP ile HDP’nin bir araya gelmesi ile koalisyon görüşmelerinin ilk turu tamamlandı. İkinci tur görüşmeler bayram tatili sonrasında başlayacak. Başbakan Davutoğlu, dün akşam katıldığı bir TV yayınında CHP ile koalisyona daha yakın olduklarının işaretini verdi. AKP-CHP görüşmesi sonrasında iki parti arasında bir "temas heyeti" kurulması, diğer partilerle böyle bir oluşuma gidilmediğini hatırlatalım. Bayram sonrasında bir koalisyon hükümetinin çıkacağı beklentisi, yurtiçi piyasaları destekleyebilir. BİST-100 endeksinin güne yatay seyirle başlamasını bekliyoruz. Hafta başından bu yana satıcılı seyreden endekste 82,500-82,300 ve 82,000 destek seviyeleri iken 83,500- 84,500 dirençlerdir. 83,500 direnci aşılmadıkça zayıflık sürebilir, 82,500 ise stop- loss olarak değerlendirilmelidir.

TCMB Beklenti Anketi: TCMB Beklenti anketine göre enflasyon beklentilerinde belirgin bir değişiklik bulunmuyor.

Bütçe Gerçekleşmeleri, Haziran 2015: Haziran’da bütçe 3.2 milyar TL fazla verirken, faiz dışı denge 4.9 milyar TL fazla verdi.

İşsizlik Oranı, Nisan 2015: İşsizlik oranı bir önceki aydaki %10.6 seviyesinden

%9.6’ya geriledi.

Koallisyon Görüşmeleri: AKP Genel Başkanı Sn. Davutoğlu liderliğinde AKP heyeti, HDP heyeti ile buluşarak koalisyon görüşmelerinde 1inci turu bitirdi.

(2)

GÜNE BAŞLARKEN 16 Temmuz 2015

P

İYASALARA

B

AKIŞ

Dün ABD Temsilciler Meclisi’nde bir sunum yapan FED Başkanı Yellen, FED’in mevcut görüşlerini yineledi. Buna göre, ekonomik verilere bağlı olarak, FED 2015 yılı içinde bir faiz artırımına gidebilir. Dün akşam yayınlanan FED “Bej Kitap”

raporuna göre ise ekonomide genel toparlanma sürüyor, ücretler kaynaklı fiyat artış baskısı bu aşamada hafif. Piyasa beklentisi genel olarak FED’in Eylül ya da Aralık ayında bir faiz artışına gideceği yönünde, bu nedenle Yellen’ın dünkü açıklamaları fiyatlamalarda ciddi bir değişikliğe yol açmadı. Yine de pozisyon ayarlamaları nedeniyle dolarda bir miktar değerlenme, gelişen ülke para birimlerinde ise, dolar karşısında değer kaybı görüldü. Yellen bugün de Senato’da bir sunum yapacak. Sunum dün ile aynı olacağından, piyasalarda herhangi bir etki yaratması beklenmemeli. ABD’deki şirket bilançoları bugün Ebay(Beklenti: $0.73), Goldman Sachs(Beklenti: $3.97), Citigroup(Beklenti: $1.34) ve Google($6.74) ile devam ediyor. Google bilançosunu kapanış sonrası açıklayacak. Yunanistan kendisine sunulan yardım teklifine karşılık istenilen reformları, dün Meclis’te onayladı. 300 sandalyelik Meclis’te 229 milletvekili lehte, 64 milletvekili ise aleyhte oy kullandı. Aralarında eski Maliye Bakanı Varoufakis’in de bulunduğu iktidardaki Syriza Partisi’nin 39 milletvekili paketi desteklemedi. Bugün Eurogroup toplanarak yeni yardım paketi ile ilgili ayrıntıları görüşecek. Bundan sonraki aşamada ise ECB’nin Yunan bankalarına sağladığı likidite desteğini artırıp artırmayacağı ve sonrasında da bazı AB ülke meclislerinde, Yunanistan yardım paketinin onaylanıp onaylanmayacağı takip edilecek.

Yurtiçinde ise dün AKP ile HDP’nin bir araya gelmesi ile koalisyon görüşmelerinin ilk turu tamamlandı. İkinci tur görüşmeler bayram tatili sonrasında başlayacak. Başbakan Davutoğlu, dün akşam katıldığı bir TV yayınında CHP ile koalisyona daha yakın olduklarının işaretini verdi. AKP-CHP görüşmesi sonrasında iki parti arasında bir "temas heyeti"

kurulması, diğer partilerle böyle bir oluşuma gidilmediğini hatırlatalım. Bayram sonrasında bir koalisyon hükümetinin çıkacağı beklentisi, yurtiçi piyasaları destekleyebilir. BİST-100 endeksinin güne yatay seyirle başlamasını bekliyoruz.

Hafta başından bu yana satıcılı seyreden endekste 82,500-82,300 ve 82,000 destek seviyeleri iken 83,500-84,500 dirençlerdir. 83,500 direnci aşılmadıkça zayıflık sürebilir, 82,500 ise stop-loss olarak değerlendirilmelidir.

Tahvil-Bono Piyasası: 14/06/2017 vadeli gösterge tahvil dün %9.65 bileşik ile işlem görürken, ertesi gün valörlü işlemlerin ortalaması %9.67’ye yükseldi. Gösterge tahvilin gün içinde %9.50-9.70 aralığında işlem görmesini bekliyoruz.

Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi dün 210 – 215 baz puan aralığında işlem görürken, bu sabah 214.2 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $168.9 seviyesinde.

Döviz Piyasası: USD, FED Başkanı Yellen’ın yarı yıllık sunumu ardından gerçekleştirdiği konuşma ile diğer ülke para birimleri karşısında değer kazandı. Dolar endeksi 97 seviyesinin üzerine yükseldi. EUR, Yunanistan’ın kreditörlerin şartlarını parlamentoda kabul etmesine rağmen değer kaybederken, EUR/USD paritesi 1.10 seviyesinin altına geriledi.

Yurtiçinde ise USD/TL, 2.63 seviyesinden başladığı günü, 2.65 seviyesinden kapattı. Bu sabah ise €/$ 1.0930, $/Yen 123.8, €/Yen 135.3 seviyesinde işlem görüyor. $/TL paritesinde işlemler 2.6497 seviyesinden geçerken, paritenin gün içinde 2.63-2.66 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 2.6450 ve 2.6320 destek, 2.6550 ve 2.6650 ise direnç seviyeleridir.

(3)

ARAŞTIRMA LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 3 Uluslararası Piyasalar: ABD borsaları Fed Başkanı Yellen'dan gelen açıklamalar ve enerji hisselerindeki düşüşle beraber dünü gerileyerek kapattı. Dün Dow Jones %0.02, S&P 500 endeksi ise %0.07 değer kaybetti. Yellen ABD Kongresi'nde yaptığı konuşmada ekonominin yılın sonuna doğru istikrarlı bir şekilde büyümeye devam ederek Fed'in faiz artışına imkan tanıyacağını söyledi. Avrupa’da ise Yunanistan parlamentosu kreditörlerin şartlarını onayladı. ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah %2.37, Brent petrol varil fiyatı ise $57,5 seviyesinde. Asya borsalarının çoğunluğu Çin borsasının yükselişe geçmesinin ardından artarken, vadeli Dow Jones sözleşmesi bu sabah yatay seyrediyor. Bugün, Avrupa’da, Avrupa Bölgesi ticari denge ve Haziran ayı enflasyon rakamı takip edilirken, Avrupa Merkez Bankası ECB’nin faiz kararı saat 14:45’te açıklanacak. Karar ardından ECB Başkanı Draghi’nin basın toplantısı takip edilecek.

Ayrıca ECB, kreditör şartlarının Yunanistan Parlamentosu’nda onaylanmasının ardından Yunan bankalarına sağlanan acil likidite yardımını değerlendirecek. ABD’de ise haftalık işsizlik maaşı başvuruları ve Philadelphia Fed beklenti endeksi takip edilecek. FED Başkanı Yellen, Senato önünde yarı yıllık sunum yapacak.

Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,147, gümüş ise $15,1 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1,016, paladyum $643 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $2.51 seviyesinden işlem görüyor.

(4)

Teknik Analiz

82,500 DESTEĞİ KRİTİK…

BİST100 (Günlük, TL)

Düne alımlarla başlayan BİST100 endeksi açılış sonrasında 83,500 seviyesini test etse de gün içinde satışların devam etmesiyle günü %0.4’lık kayıpla 82,727 seviyesinden kapattı. İşlem hacmi önceki güne göre %26 azalarak 2.638mnTL oldu. BİST100 endeksine dahil 36 hisse değer kazandı, 51 hisse değer kaybetti.

BİST-100 endeksinin güne yatay seyirle başlamasını bekliyoruz. 84,000 üzerini test etse de kısa vadeli desteklerine geri çekilen endekste bu aşamada 82,500-82,300 destek seviyeleri olarak takip edilmelidir. Endekste bayram sebebiyle kısa olan haftada hacim düşük seyrediyor. Bu hareketler daha sert olabilir. Seans içi grafikler oluşan tepe formasyonu riski sebebiyle 82,500 desteği altında oluşan fiyatlamalarda pozisyonlar kapatılmalıdır. 83,000-83,300 ve 83,500 direnç seviyeleri iken 83,500 aşılmadıkça olası yükseliş çabaları sınırlı kalacaktır.

(5)

ARAŞTIRMA LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 5

VİOP Teknik Analiz

VİOP Endeks30 Ağustos Kontratı

Güne yatay seyirle başlayan kontrat gün içinde 103.000-101.300 bandında oldukça dalgalı seyretti ve günü %0.4 kayıpla 101.825 seviyesinden kapattı. Seans içi grafiklerde 104.000’den başlayan satışlarla tepe formasyonu oluşturan kontratta bu aşamada 101.500-101.300 destek bölgesi oldukça kritik. Bu nedenle 101.500 altında oluşan fiyatlamalarda satışlar sertleşebilir. Kontratta 102.300-103.000 direnç seviyeleri iken 103.000 aşılmadıkça dalgalı zayıf seyir sürebilir. Kontratın güne yatay seyirle başlamasını bekliyoruz.

Endeks30 – Ağustos Kontratı (60dk)

(6)

E

KONOMİ

H

ABERLERİ

TCMB Beklenti Anketi: TCMB Beklenti anketine göre enflasyon beklentilerinde belirgin bir değişiklik bulunmuyor. 2015 sonunda enflasyonun %7.7, 12 aylık ve 24 aylık enflasyon beklentileri ise sırasıyla %7 ve %6.7. 24 aylık beklenti halen

%5 hedefin üzerinde seyrediyor. Ankete göre, yıl sonunda cari açığın 39 milyar dolar, büyümenin ise %3 olması bekleniyor.

Bütçe Gerçekleşmeleri, Haziran 2015: Haziran’da bütçe 3.2 milyar TL fazla verirken, faiz dışı denge 4.9 milyar TL fazla verdi. 2015 Ocak-Haziran döneminde bütçe 804 milyon TL fazla verirken, faiz dışı fazla ise 30 milyar TL. 2014 yılı Ocak-Haziran dönemi ve 2015 yılı aynı dönemi karşılaştırıldığında giderlerde %11 gelirlerde ise %13’lik bir artış görüyoruz. Gelirlerde dikkat çeken kalem, vergi gelirlerindeki %16’lik artış. 2015 yılı sonu bütçe açığının 21 milyar TL (GSYH’nin %1.1’i), faiz dışı fazlasının da 33 milyar TL (GSYH’nin %1.7’si) olması bekleniyor.

İşsizlik Oranı, Nisan 2015: İşsizlik oranı bir önceki aydaki %10.6 seviyesinden %9.6’ya geriledi. Nisan mevsim etkisinden arındırılmış işsizlik oranı ise Mart ayındaki %10.0’dan Nisan’da %9.9’a geriledi.

Koallisyon Görüşmeleri: AKP Genel Başkanı Sn. Davutoğlu liderliğinde AKP heyeti, HDP heyeti ile buluşarak koalisyon görüşmelerinde 1inci turu bitirdi. 2. Tur görüşmeleri bayram sonrası başlayacak.

(7)

Ş

İRKET

H

ABERLERİ

AvivaSA (AVISA, EÜ, Son Fiyat: TL46.50; Piyasa Değeri: TL1,664mn): AvivaSA, Haziran 2015 dönemine ait prim üretimlerini duyurdu. AvivaSA’nın brüt yazılan prim hacmi Haziran 2015’te yıllık bazda %3 azalma ve aylık bazda %3 artış ile 24.5mn TL oldu. 2Ç15 itibariyle Şirket’in brüt yazılan primleri 70.5mn TL olurken, bu rakam çeyreksel bazda

%22 artışa işaret etmektedir. Yılın ilk 6 ayı itibariyle ise Şirket’in brüt yazılan primleri 128mn TL olarak gerçekleşti. Bu rakam yıllık bazda %3 gerilemeye işaret etmektedir. Yorum: Şirket’in brüt yazılan prim hacmindeki performansı sektörün gerisinde kalsa da, 2Ç15’teki çeyreksel bazda %22 büyümeyi olumlu buluyoruz. AvivaSA’nın hayat sigortası segmentindeki düşük performansının ana sebebi ise, Akbank’ın bireysel kredi büyümesindeki yavaşlamadır. AvivaSA bir süredir kredi bağlantısız hayat sigortası ürünlerine odaklanmaktadır ve önümüzdeki dönemde hayat sigortası dalında daha olumlu bir performans beklemekteyiz.

Garanti Bankası (GARAN, Not Yok, Fiyat:8.39TL, Piyasa Değeri TL35,238mn): BDDK, BBVA’in Garanti Bankası’nın %14.89 oranındaki hissesini satın almasını onayladı. Yurtiçi ve yurtdışındaki diğer onay süreçlerinin ise devam ettiği belirtildi. Hatırlanacağı üzere, BBVA ve Doğuş Grubu 19 Kasım 2014 tarihinde, Garanti Bankası hisselerinin %14.89’unun devredilmesi için uzlaşmıştı.

Migros (MGROS, AL, Fiyat:21.20TL, Piyasa Değeri TL3,774mn): Migros’un Anadolu Endüstri Holding’e %40.25 oranında hisse devri tamamlandı. Hatırlanacağı üzere, Rekabet Kurulu kısa bir süre önce söz konusu işleme onay vermişti, bu bağlamda hisse devir işleminin bitirilmesi bekleniyordu. Söz konusu satış bedeli dolaylı olarak Migros için hisse başına 26.86 TL'ye karşılık gelmektedir.

Tekstilbank (TEKST, Not Yok, Fiyat:2.11TL, Piyasa Değeri TL886mn): SPK Tekstilbank hisseleri için pay alım teklifini onayladı. Pay alım süreci 20 Temmuz ve 14 Ağustos arasında gerçekleştirilecek. Çağrı fiyatı 2.1091TL olarak duyuruldu. Sözkonusu çağrı fiyatının, 21 Mayıs 2015 tarihli olarak hazırlanacak bilançoda yer alan defter değerindeki değişimi yansıtacak şekilde değişebileceği belirtilirken, çağrı fiyatının en fazla 2.123TL’ye kadar yükselebileceği belirtildi.

(8)

K

URUMSAL

İ

ŞLEMLER

Şirket BIST Kodu Tarih

Hisse Başına Brüt (TL)

Brüt Temettü

Verim i

Bedelli (%)

Bedelsiz (%)

Mevcut Serm aye (m n TL)

Kapanış (TL)

Referans Fiyat (TL)

Gubre Fabrikalari GUBRF 31.07.2015 0.15 2% 334.0 8.07

Anel Elektrik ANELE 24.08.2015 0.01 1% 110.0 0.99

Akmerkez G.M.Y.O. AKMGY 15.09.2015 0.18 1% 37.3 18.65

Bak Ambalaj BAKAB 15.09.2015 0.05 2% 36.0 2.48

Pinar Sut PNSUT 30.09.2015 0.81 3% 45.0 23.40

Pergamon Status PSDTC 30.09.2015 0.35 4% 4.5 9.25

Bim Birlesik Magazalar BIMAS 21.10.2015 0.40 1% 303.6 49.00

Saf G.M.Y.O. SAFGY 30.10.2015 0.12 11% 886.6 1.17

Hektas HEKTS 27.11.2015 0.24 9% 75.9 2.66

Aslan Cimento ASLAN 10.12.2015 0.72 1% 73.0 50.80

Kardemir (A) KRDMA 11.12.2015 0.04 2% 240.3 2.02

Kardemir (B) KRDMB 11.12.2015 0.04 2% 119.5 2.15

Kardemir (D) KRDMD 11.12.2015 0.04 3% 780.2 1.62

Mardin Cimento MRDIN 15.12.2015 0.51 12% 109.5 4.25

Unye Cimento UNYEC 15.12.2015 0.45 11% 123.6 4.30

Bolu Cimento BOLUC 15.12.2015 0.16 3% 143.2 4.95

Emek Elektrik EMKEL 21.12.2015 0.01 1% 24.3 1.14

Park Elek. Madencilik PRKME 31.12.2015 0.61 17% 148.9 3.60

Is G.M.Y.O. ISGYO 746.0 1.65

Is Yatirim ISMEN 355.0 1.09

Karsusan Karadeniz Su UrunleriKRSAN 155 4.9 6.90

Ozak G.M.Y.O. OZKGY 59.24 250.0 1.73

Sanko Pazarlama SANKO 38.03 50.0 3.28

Temapol Polimer Plastik TMPOL 170 5.3 11.35

Sermaye Artırımı

(9)

T

AVSİYE

L

İSTESİ

15.07.2015 Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2015T 2016T 2015T 2016T 2015T 2016T FİNANSAL

Bankalar Banks 7.8 6.9 0.87 0.78 13.6% 14.0%

Akbank AKBNK EÜ 7.71 9.20 19% 11,692 86.1 9.4 8.4 1.10 0.99 12.3% 12.5%

Garanti Bankası GARAN - 8.39 - - 13,360 327.2 - - - - - -

Halk Bankası HALKB EÜ 12.65 16.10 27% 5,995 120.9 6.5 5.4 0.85 0.75 13.9% 14.7%

İş Bankası ISCTR EÜ 5.71 6.90 21% 9,742 85.9 7.6 7.2 0.80 0.73 11.0% 10.6%

Vakıfbank VAKBN EÜ 4.27 5.45 28% 4,047 112.8 5.9 5.2 0.66 0.60 11.7% 11.9%

YKB YKBNK EP 3.92 4.50 15% 6,461 36.8 9.1 7.5 0.82 0.75 9.4% 10.6%

TSKB TSKB EÜ 1.70 2.30 35% 1,128 2.6 7.2 6.8 1.12 0.99 16.8% 15.4%

Sigorta ve Emeklilik Banks

Anadolu Hayat ANHYT EÜ 5.29 6.35 20% 822 0.2 18.1 14.4 3.23 2.90 18.6% 21.3%

Avivasa AVISA EÜ 46.50 60.00 29% 631 0.7 15.1 12.0 4.22 3.53 30.3% 32.1%

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2015T 2016T

Holdingler

Akfen Holding AKFEN EP 7.70 7.15 -7% 765 0.6 19.9 18.4

Doğan Holding DOHOL GG 0.60 - - 595 5.6 - -

Koç Holding KCHOL EP 12.30 13.90 13% 11,826 24.2 12.8 10.5

Sabancı Holding SAHOL EÜ 9.82 11.90 21% 7,597 23.4 8.2 7.0

Şişe Cam SISE EP 3.20 3.31 3% 2,305 4.6 10.1 8.5

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2015T 2016T 2015T 2016T GYO

Emlak GYO EKGYO EÜ 2.72 3.90 44% 3,919 38.0 7.8 6.9 7.0 6.3

İş GYO ISGYO EÜ 1.65 1.81 9% 467 2.3 17.6 8.0 14.0 7.9

Sinpaş GYO SNGYO EP 0.76 1.10 45% 173 1.3 - - 29.0 22.4

Torunlar GYO TRGYO EÜ 3.50 4.30 23% 663 1.4 2.8 2.7 13.1 6.7

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2015T 2016T 2015T 2016T 2015T 2016T

SANAYİ 13.0 11.4 9.7 8.2 7.0 1.2

Adana Çimento ADANA EA 6.66 7.20 8% 223 0.3 8.7 9.3 7.4 7.6 2.3 2.2

Anadolu Efes AEFES EP 24.35 27.54 13% 5,466 2.3 23.5 18.7 8.9 7.8 1.5 1.4

Akçansa AKCNS EP 15.55 18.70 20% 1,129 1.1 11.4 10.4 7.8 7.1 2.1 1.9

Ak Enerji AKENR EP 0.95 1.60 68% 263 2.4 - 52.7 12.5 10.2 2.0 1.7

Aksa Enerji AKSEN EÜ 3.02 3.80 26% 702 4.3 - 11.6 9.4 7.7 1.6 1.4

Anadolu Cam ANACM EÜ 1.94 2.50 29% 327 1.4 11.9 8.0 5.1 4.6 0.9 0.9

Anel Elektrik ANELE GG 0.99 - - 41 0.7 7.4 5.2 6.9 6.5 0.6 0.6

Arçelik ARCLK EÜ 14.80 17.18 16% 3,792 8.2 14.0 12.7 8.7 8.0 1.0 0.9

Aselsan ASELS EP 15.30 13.87 -9% 2,900 4.2 18.7 13.1 13.7 11.7 2.6 2.2

Aygaz AYGAZ EÜ 10.75 11.37 6% 1,223 1.1 10.0 10.1 8.6 8.5 0.5 0.4

Bağfaş BAGFS EP 13.95 15.85 14% 238 3.7 20.9 13.9 13.1 9.7 1.6 1.3

Banvit BANVT EÜ 2.61 3.70 42% 99 0.6 6.9 4.6 5.6 4.6 0.4 0.3

BİM BIMAS EP 49.00 52.20 7% 5,640 13.8 26.2 21.6 17.2 14.0 0.8 0.7

Bizim Toptan BIZIM EP 12.70 19.35 52% 193 2.4 23.1 16.9 6.6 5.7 0.2 0.2

Brisa BRISA EÜ 8.74 9.50 9% 1,011 1.7 14.0 12.6 10.8 9.8 1.9 1.8

Bolu Çimento BOLUC EP 4.95 6.70 35% 269 0.6 8.3 6.6 6.1 5.4 2.0 1.6

Coca-Cola İçecek CCOLA EÜ 43.45 59.50 37% 4,190 4.5 19.0 15.8 10.5 8.8 1.8 1.6

Çimsa CIMSA EÜ 15.45 19.30 25% 791 1.1 9.8 10.0 6.9 6.3 1.9 1.8

Doğuş Otomotiv DOAS - 15.80 - - 1,318 4.3 - - - - - -

Enka İnşaat ENKAI EÜ 5.07 6.06 19% 7,689 9.7 12.4 11.8 14.7 6.0 0.9 1.0

Ereğli Demir Çelik EREGL EP 4.14 4.80 16% 5,494 20.8 11.1 11.0 6.5 6.2 1.3 1.2

Ford Otosan FROTO EÜ 34.70 33.43 -4% 4,617 4.7 17.5 13.1 9.9 8.1 1.1 1.0

Gübretaş GUBRF EP 8.07 7.36 -9% 1,022 3.9 13.1 12.1 5.0 4.5 0.8 0.8

Indeks INDES EÜ 5.46 7.50 37% 116 0.3 8.7 7.2 8.5 7.2 0.2 0.2

Kardemir (D) KRDMD EP 1.62 2.16 33% 479 25.6 5.4 4.8 5.0 4.5 1.2 1.0

Mardin Çimento MRDIN EA 4.25 5.01 18% 176 0.2 8.2 7.4 6.0 5.5 1.9 1.7

Migros MGROS EÜ 21.20 26.70 26% 1,431 4.7 30.7 22.3 9.7 8.7 0.6 0.5

Otokar OTKAR EP 85.85 71.70 -16% 781 11.9 21.5 24.2 13.5 14.2 1.7 1.8

Petkim PETKM EP 4.24 4.32 2% 1,608 10.8 26.0 20.0 11.0 8.8 0.8 0.7

Pegasus PGSUS EÜ 25.00 31.65 27% 969 16.2 13.5 9.2 8.2 6.4 0.8 0.7

Soda Sanayii SODA EP 4.66 4.59 -2% 1,166 2.0 10.4 9.1 6.7 5.9 1.6 1.4

Tat Konserve TATGD EP 7.41 4.90 -34% 382 2.4 29.6 22.4 16.3 14.4 1.1 1.0

TAV Havalimanları TAVHL EÜ 22.25 24.20 9% 3,065 7.8 11.7 10.3 7.5 7.1 3.4 3.2

Tekfen Holding TKFEN EÜ 4.52 7.00 55% 634 14.6 7.6 6.8 4.5 4.4 0.4 0.3

Turkcell TCELL EP 12.45 13.95 12% 10,384 40.4 14.3 11.8 5.9 5.5 1.8 1.7

Türk Hava Yolları THYAO EÜ 9.24 11.25 22% 4,834 92.8 7.1 7.7 7.9 6.8 0.9 0.8

Tümosan TMSN GG 6.70 - - 292 23.9 16.4 13.8 10.7 9.1 1.6 1.4

Tofaş TOASO EP 18.80 16.73 -11% 3,564 8.8 12.6 10.5 8.1 6.2 1.2 1.0

Trakya Cam TRKCM EÜ 2.17 3.25 50% 736 3.5 8.7 7.4 4.8 4.4 0.9 0.8

Türk Telekom TTKOM Not Yok 6.98 - - 9,262 8.8 - - - - - -

Türk Traktör TTRAK EP 70.60 82.00 16% 1,429 2.1 13.1 11.7 10.6 9.5 1.5 1.5

Tüpraş TUPRS EÜ 71.85 77.20 7% 6,822 27.1 11.9 9.8 8.6 7.2 0.6 0.5

Ülker ULKER EÜ 17.40 21.30 22% 2,256 5.6 26.1 21.0 16.4 13.7 2.0 1.7

Ünye Çimento UNYEC EP 4.30 5.36 25% 201 0.1 7.6 6.8 5.3 5.0 1.7 1.5

BİST-100 XU100 82,728 96,268 16% 194,742 1,532 10.8 9.5 8.2 7.0 1.1 1.0

*: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), EÜ: Endeks Üzeri, EP: Endekse Paralel, EA: Endeks Altı, GG: Gözden Geçiriliyor Hedef

Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K F/DD Özkaynak Get.

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K Düz. NAD Düz. NAD

(mnTL) prim / iskonto

2,804 -28%

- -

32,267 -3%

30,400 -34%

6,752 -10%

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K FD/FVAÖK F/DD

Trailing

1.2 1.0 0.4 0.5

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K FD/FVAÖK FD/Satış

*: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), GG: Gözden Geçiriliyor

(10)

V

ERİ

A

KIŞI

16 Temmuz Perşembe ECB Faiz Kararı

Bayram Tatili Dolayısıyla Piyasalar Günün 2. Yarısı Kapalı Olacak Eugrogroup Yunanistan Yardım Paketi için Toplanacak

12:00 – AB Ticari Denge (MA) (Mayıs) – Önceki Veri: €24.3mlr / Beklenti: €22.0mlr 12:00 – AB Ticari Denge (Mayıs) – Önceki Veri: €24.9mlr / Beklenti: m.d.

12:00 – AB TÜFE (Aylık) (Haziran) – Önceki Veri: %0.2 / Beklenti: %0.0 12:00 – AB TÜFE (Yıllık) (Haziran) – Önceki Veri: %0.2 / Beklenti: %0.2 14:45 – ECB Faiz Kararı

15:30 – ECB Başkanı Draghi’nin Basın Toplantısı

15:30 – ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları (11 Temmuz) – Önceki Veri: 297bin / Beklenti: 285bin 17:00 – ABD Philadelphia Fed Beklenti Endeksi – Önceki Veri: 15.2 / Beklenti: 12.0

21:30 – FED Başkanı Yellen, Senato Önünde Yarı Yıllık Sunum Yapacak

23:00 – ABD Uzun Vadeli Tahvil Alımları (Mayıs) – Önceki Veri: $53.9mlr / Beklenti: $30.0mlr 23:00 – ABD Toplam Net Tahvil Alımları (Mayıs) – Önceki Veri: $106.6mlr / Beklenti: m.d.

17 Temmuz Cuma

Yunanistan’ın €1 milyar Bono Ödemesi Bulunuyor Bayram Tatili Dolayısıyla Piyasalar Kapalı Olacak

15:30 – ABD Konut İnşaası Başlangıçları – Önceki Veri: 1036bin / Beklenti: 1106bin 15:30 – ABD Konut İnşaası Başlangıçları (Aylık) – Önceki Veri: -%11.1 / Beklenti: %6.8 15:30 – ABD TÜFE (Aylık) (Haziran) – Önceki Veri: %0.4 / Beklenti: %0.3

15:30 – ABD TÜFE (Yıllık) (Haziran) – Önceki Veri: %0.0 / Beklenti: %0.1

15:30 – ABD Ortalama Haftalık Reel Kazançlar (Yıllık) – Önceki Veri: %2.3 / Beklenti: m.d.

17:00 – ABD Michigan Güven Endeksi (Temmuz) – Önceki Veri: 96.1 / Beklenti: 96.0 17:00 – FED Üyesi Fischer Konuşacak

20:00 – ABD Baker Hughes Petrol Kuyu Sayusu (17 Temmuz) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.

19 Temmuz Pazar

09:45 – Fransa Cari Denge (Mayıs) – Önceki Veri: €0.4mlr / Beklenti: m.d.

20 Temmuz Pazartesi

Yunanistan’ın €3.4 milyar ECB’ye Ödemesi Bulunuyor.

AB Dışişleri Bakanları Brüksel’de Toplanacak

09:00 – Almanya ÜFE (Yıllık) (Haziran) – Önceki Veri: -%1.3 / Beklenti: m.d.

(11)

ARAŞTIRMA LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 11 UYARI NOTU

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.

Garanti Yatırım

Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul

Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40

E-mail: [email protected]

Tavsiye Tanımları

EÜ Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.

EP Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.

EA Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.