Table of Contents
Error! Table not allowed in footnote, endnote, header, footer, comment, or text box.
V
GÜNLÜK BÜLTEN
Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş.
ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş.’nin Katkılarıyla
Günlük Bülten
İÇİNDEKİLER
Öne Çıkanlar
Son Veriler ve Günlük Değişim
Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz
Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Gündem
Önemli Göstergeler
Günlük Bülten
Öne Çıkanlar
Son Veriler ve Günlük Değişim
Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz
Pariteler 19 Kasım 2014 2013 2012 2011
Usd/TL 2,24 2,15 1,78 1,89
Döviz Sepeti/TL 2,53 2,55 2,07 2,17
Eur/Usd 1,25 1,37 1,32 1,30
Tahvil ve Bono 19 Kasım 2014 2013 2012 2011
TL Gösterge Bono (%) 8,04 10,10 6,15 11,48
TL 10 Yıllık Tahvil (%) 8,50 10,41 6,67 8,14
Türkiye CDS (baz puan) 172 222 127 287
ABD 10 Yıllık Tahvil (%) 2,36 3,03 1,73 1,88
Hisse Senetleri 19 Kasım 2014 2013 2012 2011
BİST - 100 Endeksi 81.441 67.802 78.208 51.267
BİST Hisse Senetleri Fiyat Kazanç Çarpanı 13,2 8,3 12,0 11,0
MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi 1.162.048 965.534 1.117.980 732.898
MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi 990 1.002 1.049 914
Dow Jones Endeksi 17.686 16.577 13.104 12.218
S&P Endeksi 2.049 1.848 1.426 1.258
Emtia 19 Kasım 2014 2013 2012 2011
Altın (TL) 85,55 83,83 95,52 93,50
Altın (Usd) 1.185 1.206 1.675 1.564
Pariteler (%) 2014 Dönemsel * 2013 2012 2011
Usd/TL 4,3 20,6 -5,7 22,4
Döviz Sepeti/TL -1,0 23,4 -4,6 20,1
Eur/Usd -8,8 4,2 1,9 -3,3
Tahvil ve Bono (baz puan) 2014 Dönemsel 2013 2012 2011
TL Gösterge Bono -206 395 -533 437
TL 10 Yıllık Tahvil -191 374 -147
ABD 10 Yıllık Tahvil -67 130 -15 -141
Hisse Senetleri (%) 2014 Dönemsel 2013 2012 2011
BİST - 100 Endeksi 20,1 -13,3 52,6 -22,3
MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi 20,4 -13,6 52,5 -22,4
MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi -1,2 -4,5 14,8 -20,2
Dow Jones Endeksi 6,7 26,5 7,3 5,5
S&P Endeksi 10,8 29,6 13,4 0,0
Emtia (%) 2014 Dönemsel 2013 2012 2011
Altın (TL) 2,1 -12,2 2,2 33,2
Altın (Usd) -1,7 -28,0 7,1 10,1
*19 Kasım 2014 itibarı ile
Değişim
Bu haftanın ortalarında Fed Başkanı Yellen ve üyelerinden; Tarullo, Brainard, Williams ve Lockhart konuşacak.
Haftanın son gününde ABD’de Kasım ayı Tarım Dışı İstihdam verisi açıklanacak. Bu ayki rakamın 200 bin kişilik artış olacağı yönünde.Ekim’de 276 bindi. Verinin bu seviyeye yakın veya üzerinde gelmesi yüzde 75’lerde fiyatlanan
“Aralık’ta ilk artışın” gelme olasılığını daha da artıracak.
BIST-100 Endeksi: 75.638 +%0,85; işlem hacmi 4,2 milyar TL
Tahvil/Bono: Gösterge:%10.53 -%1,13; 10 Yıllık Tahvil: %10,20 -%0,10
Usd/TL: 2,92 -%0,40
Döviz Sepeti/TL: 3,00 -%0,65
Altın: 1.058 Usd -%1,00
ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,23 (bir önceki gün 2,22)
CDS Türkiye: 270 (bir önceki gün 265)
Geçtiğimiz hafta Rus savaş uçağının düşürülmesi ile birlikte artan jeopolitik endişeler ön plana geçerken ABD piyasalarındaki şükran günü tatilinind e etksiiyle zayıf eğilim hakimdi. MSCI Dünya endeksi haftalık bazda %0.15 ekside, gelişmekte olan piyasalarda ise MSCI EM endeksi dün dolar bazında %2 ekside kapanış yaptı. Gelişmekte olan ülke cds, bono spreadleri ve döviz volatliliteleri yükseldi. Yurtiçi piyasalarda ise Rusya kaynaklı haber akışı ile birlikte satış baskısı altında kalan TL varlıkların negatif ayrıştığını gördük.
80.000 desteğini kırararak kısa vadeli düşüş trendine giren BIST-100 endeksi geçtiğimiz hafta %6.25 geri çekilerek 75.638 seviyesinde kapanış yaptı. BIST-100 endeksinin MSCI gelişmekte olan ülke hisse endeksine göre ileriye dönük F/K iskontosu genişledi. Bloomberg konsensusuna göre BIST-100 endeksinin son fiyatlamalara göre MSCI gelişmekte olan ülke hisse endeksine göre ileriye dönük F/K iskontosu %15.8 seviyesinde (son bir ay ort: %-11.2) MSCI Türkiye ETF’i Cuma günü %3 değer kaybetti.
Günlük Bülten
TL değer kaybetti, TL faizler yükseldi. Döviz sepeti geçen hafta %3 civarı yükseldi. (yılbaşından bu yana %+16.8) 2.83’lerde haftaya başlayan USD/TL dün 2.93’ün üzerine çıktı. (forwardlar, volatiliteler 1 aylık dönemde %68 olasılıkla 2.99/2.91 bandına işaret ediyor) 25 Delta Risk Reversals %3.16 (30 günlük ortalama:%3.38) Türkiye 5 yıllık cds spreadi 240’larden 257’e yükseldi.
Bu sabah:
- TL ve benzer gelişmekte olan ülke kurları ekside.
- Asya hisse senetlerinde zayıf/karışık görünüm etkili.
- Japonya %0.3 ekside.
- Geçen hafta satış baskısı altında kalan Çin’de sınırlı tepki yükselişleri var. %0.3 artıda şu saatlerde - Tayvan, Güney Kore %1 civarı ekside.
- Brent petrol %0.4 ekside - S&P 500 vadeli %0.17 ekside.
Kısa vadeli yeni bir düşüş trendine giren BIST-100 endeksinde 75.000 desteğini koruma çabası devam edebilir.
75.000 desteği altında 72.500 seviyesinin test edilme riski gündeme gelebilir. 76/.000 77.000 ise ilk önemli direnç seviyelerimiz. Sert satış baskısı ardından yukarı atakların güç kazanabilmesi için 77.000 direncinin aşılması gerekiyor.
Kısa vadede yurtiçinde siyasi haber akışı, jeopolitik gelişmeler ve FED faiz arttırımı beklentileri kırılgan EM’ler başta olmak üzere piyasalar açısından önemini koruyor.
Büyük resimde global merkez bankaları para politikaları arasındaki ayrışma ve Çin’deki yavaşlamanın derecesi global piyasaları şekillendiren ana makro risk olayları olmaya devam ediyor. Güvercin ECB (Aralık ayında faiz indirimi ve ek genişleme bekleniyor), Çin faiz indirimi ve güvercin eğilimin öne geçtiği sürpriz İngiltere Merkez Bankası açıklamaları ile birlikte genişlemeci politikaların devamı beklentisine karşı, şahinleşen FED ile birlikte güçlenen Aralık ayı faiz arttırımı beklentileri ön planda. FED fund kontratlarına göre Aralık ayı faiz artış olasılığı %72 seviyesinde (1 hafta önce %68)
Dolayısıyla makro tarafta şahinleşen FED sonrasında 2-3 Aralık Yellen konuşması, 3 Aralık ECB toplantısı ve 4 Aralık ABD tarım dışı istihdam verisi piyasaların odak noktasında olacak. 15-16 Aralık FOMC toplantısı öncesinde açıklanacak makro verilerde son açıklanan bazı verilerde görülen pozitif sinyallerin (dip oluşumu sinyali üreten ISM imalat ve
ücretlerde artış sinyali üreten istihdam verisi gibi) genele yayılan bir güçlenme olup olmadığı önemli olabilir. Ki bu doğrultuda geçen hafta açıklanan ve istihdam verisi ile korelasyonu güçlü olan tüketici güven endeksindeki zayıflama sinyallerinin soru işareti yarattığını not edelim.
Bu hafta başta ECB toplantısı olmak üzere FED Başkanı Yellen ve Başkan yardımcısı Fischer konuşması ve ABD tarım dışı istihdam verisi ana makro risk olayları.
Günlük Bülten
Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz
Hisse Senetleri: Kısa vadeli yeni bir düşüş trendine giren BIST-100 endeksinde 75.000 desteğini koruma çabası devam edebilir.
75.000 desteği altında 72.500 seviyesinin test edilme riski gündeme gelebilir. 76/.000 77.000 ise ilk önemli direnç seviyelerimiz.
Sert satış baskısı ardından yukarı atakların güç kazanabilmesi için 77.000 direncinin aşılması gerekiyor. Kısa vadede yurtiçinde siyasi haber akışı, jeopolitik gelişmeler ve FED faiz arttırımı beklentileri kırılgan EM'ler başta olmak üzere piyasalar açısından önemini koruyor.
Tahvil/Bono (TL):.Türkiye-Rusya gerginliğinin etkisi ile TL’deki satış, tahvil ve bono faizlerinin baskı altında kalmasına neden oldu. 10 yıllık tahvilde kritik %10 desteğinin kırılmasının ardından faizde yükseliş trendini kesebilecek ve iyimserlik yaratabilecek yeni haber ihtiyacı var. 10 yıllık tahvilin %10 üzerinde, gösterge bononun ise %10,50 üzerinde kalması, faizde yükselişi destekliyor. 10 yıllık tahvilde ilk önemli destek %10,40 , gösterge bonoda ise %10,80 seviyesinde, ancak büyük resimde daha üst seviyeleri olası görüyor, yeni alım önermiyoruz.
Piyasaları:
o Eur/Usd: Eur/Usd düşüş kanal içerisinde hareket etmeye devam ediyor. Genel anlamda Euro Bölgesinde açıklanan veri akışının parite hareketlerinde sınırlı kaldığını söyleyebiliriz. Bu çerçevede 2 Aralık’taki AB enflasyon verisinden daha çok 3 Aralık’taki ECB toplantısı kararları daha önemli. ECB’nin uyguladığı parasal genişlemede aylık 15 milyar Eur’nun üzerinde ek teşvik kararı alması ve uyguladığı mevduat faiz oranını 15 baz puandan daha fazla indirmesi Euro'da yeni değer kayıplarını gündeme getirebilir. Aynı zamanda 16 Aralık’taki FED toplantısına yaklaşılması nedeniyle Usd talebindeki yeni canlanma olasılığı pariteyi baskılayabilir. FED Başkanı Yellen’ın bu hafta Çarşamba ve Perşembe günleri sunumları var.
Cuma günü ise FED Toplantısı öncesinde ABD’de işgücü piyasası verileri açıklanacak. Özetle; bu hafta oldukça kritik, dolayısı ile global piyasalarda oldukça volatil bir döneme gireceğiz. Eur/Usd’de dirençler 1,07, ardından 1,08 seviyeleride. Eur/Usd’de düşüşün devamı halinde ilk önemli destek 1,0565, ardından 1,05 ve 1,0460’te. ECB’den faiz seviyesi olarak “aşırı” algılanabilecek indirimlerin gelmesi halinde 1,03 seviyesinin hedefe girebileceğini belirtmekte fayda görüyoruz. Böyle bir durumda Dolar Endeksi’nin de yükseliş 102,50’ye sonrasında da 1,03 seviyesine kadar devam edebilir. Eur’da daha güvenli alım için dip oluşumu görmemiz gerektiğini düşünüyoruz. Yeni alım önermiyoruz.
o Usd/TL: Türkiye-Rusya arasındaki tansiyonun sürmesi Usd/TL üzerinde baskı yaratıyor. Bugün Paris’te iki tarafın liderlerinin görüşme ihtimali yatırımcılarda ümidin devam etmesineneden oluyor. Döviz Seperti/TL’de 3,05 ilk direnç, 3,10 ise TL’ye dönmek için daha uygun ve önemli direnç. Dolar Endeksi’nin de 100 seviyesinin üstünde kapatmış olması ve 100,39’daki bir önceki zirvesine bu denli yaklaşmış olması önümüzdeki günlerde Usd’ın sadece iç sebeplerle değil, yurt dışından da kaynaklanan sebeplerle de yükselebileceğine işaret ediyor. Bu hafta 3 Aralık’taki ECB toplantısı ve 16 Aralık’taki FED toplantısı öncesinde FED Başkanı Yellen’ın 2-3 Aralık’ta sunumu var. Bu faktörlerin yanı sıra Çin’den geçtiğimiz hafta gelen ve şirket karlılıklarının tekrar düşüşe geçtiğine işaret eden veriler ile gelişmekte olan ülkelerin para birimleri de baskı altında. Paris’ten görüşme haberi gelmemesi halinde Usd/TL’de 2,94 seviyesinin geçilmesini, ardından 2,9650 ve 3,00 seviyesinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Olumlu havanın teyidi için Döviz Sepeti/TL’nin 2,9750, Usd/TL’nin ise 2,89 seviyesinin altına gerilemesi gerektiğini düşünüyoruz.
o Altın :. Altın yeni dip denemesiyle birlikte 1.052 Usd seviyesini test ederek neredeyse son 6 yılın en düşük seviyesini gördü. Altında uzunca bir süredir talebin desteklemediğini, jeopolitik risklere rağmen yatırımcıların bir numaralı gündem maddesinin FED'in 16 Aralık’taki toplantısında faiz artışının olduğunu belirtmiştik. Çin, Dünyanın en büyük altın tüketicisi konumunda bulunuyor ve ekonomisinden iyi haberler gelmemeye devam ediyor. 1.040 Usd ilk önemli destek. Dolar Endeksindeki olası ani sıçrayışlarda ise 1.000 Usd’yi oldukça cazip ve fırsat amaçlı değerlendirilebilecek seviye olarak takip ediyoruz. Altın’da daha güvenli alım için dip oluşumu görmemiz gerektiğini düşünüyoruz. Yeni alım önermiyoruz.
Günlük Bülten
Gündem
ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz."
Ö nemli Ekonomik Takvim Verileri:
Zaman Haber Beklenti Önceki
09:00 EUR Almanya Perakende Satışlar (Aylık) (Eki) 0,3% 0,0%
10:00 CHF KOF Ekonomik Göstergesi (Kas) 100,3 99,8 10:00 TRY Ticaret Dengesi (Eki) -3,74B
11:30 GBP Net Bireysel Borçlanma (Eki) 4,8B 4,9B 15:00 EUR Almanya CPI (Aylık) (Kas) 0,1% 0,0%
15:30 CAD Cari Hesap (3. Çeyrek) -15,2B -17,4B 16:45 USD Chicago PMI (Kas) 54,3 56,2
17:00 USD Beklemedeki Konut Satışları (Aylık) (Eki) 1,6% -2,3%
