Table of Contents
Error! Table not allowed in footnote, endnote, header, footer, comment, or text box.
V
GÜNLÜK BÜLTEN
Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş.
ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş.’nin Katkılarıyla
Günlük Bülten
İÇİNDEKİLER
Öne Çıkanlar
Son Veriler ve Günlük Değişim
Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz
Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Gündem
Önemli Göstergeler
Günlük Bülten
Öne Çıkanlar
Son Veriler ve Günlük Değişim
Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz
Pariteler 19 Kasım 2014 2013 2012 2011
Usd/TL 2,24 2,15 1,78 1,89
Döviz Sepeti/TL 2,53 2,55 2,07 2,17
Eur/Usd 1,25 1,37 1,32 1,30
Tahvil ve Bono 19 Kasım 2014 2013 2012 2011
TL Gösterge Bono (%) 8,04 10,10 6,15 11,48
TL 10 Yıllık Tahvil (%) 8,50 10,41 6,67 8,14
Türkiye CDS (baz puan) 172 222 127 287
ABD 10 Yıllık Tahvil (%) 2,36 3,03 1,73 1,88
Hisse Senetleri 19 Kasım 2014 2013 2012 2011
BİST - 100 Endeksi 81.441 67.802 78.208 51.267
BİST Hisse Senetleri Fiyat Kazanç Çarpanı 13,2 8,3 12,0 11,0
MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi 1.162.048 965.534 1.117.980 732.898
MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi 990 1.002 1.049 914
Dow Jones Endeksi 17.686 16.577 13.104 12.218
S&P Endeksi 2.049 1.848 1.426 1.258
Emtia 19 Kasım 2014 2013 2012 2011
Altın (TL) 85,55 83,83 95,52 93,50
Altın (Usd) 1.185 1.206 1.675 1.564
Pariteler (%) 2014 Dönemsel * 2013 2012 2011
Usd/TL 4,3 20,6 -5,7 22,4
Döviz Sepeti/TL -1,0 23,4 -4,6 20,1
Eur/Usd -8,8 4,2 1,9 -3,3
Tahvil ve Bono (baz puan) 2014 Dönemsel 2013 2012 2011
TL Gösterge Bono -206 395 -533 437
TL 10 Yıllık Tahvil -191 374 -147
ABD 10 Yıllık Tahvil -67 130 -15 -141
Hisse Senetleri (%) 2014 Dönemsel 2013 2012 2011
BİST - 100 Endeksi 20,1 -13,3 52,6 -22,3
MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi 20,4 -13,6 52,5 -22,4
MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi -1,2 -4,5 14,8 -20,2
Dow Jones Endeksi 6,7 26,5 7,3 5,5
S&P Endeksi 10,8 29,6 13,4 0,0
Emtia (%) 2014 Dönemsel 2013 2012 2011
Altın (TL) 2,1 -12,2 2,2 33,2
Altın (Usd) -1,7 -28,0 7,1 10,1
*19 Kasım 2014 itibarı ile
Değişim
CHP kanadından AKP ile yapılan koalisyon görüşmeleri hakkında dün gelen yapıcı değerlendirmeler, koalisyon hükümeti kurulması yönündeki beklentilerin sürmesine destek oldu.
ADP Araştırma Enstitüsü'nün yayınladığı veriye göre ABD'de özel sektör Temmuz ayında 185.000 istihdam sağlayarak, beklentilerin altında kaldı. Bloomberg anketine katılan ekonomistlerin tahmin medyanı 215 bin iken, tahminler 190 bin ile 263 bin arasındaydı. Haziran verisi ise 237 binden 229 bine revize edildi. Toparlanan ve faiz artışına yaklaşan ABD ekonomisi açısından daha önemli olan tarım dışı istihdam verisi Cuma günü açıklanacak. Bu verinin Fed'in sıkılaşmasının zamanlaması açısından oldukça önemli. Temmuz ayına ait ADP özel sektör istihdam değişimi piyasada oluşan 215 bin olan beklentinin altında 185 bin düzeyinde açıklandı. Normal şartlar altında özel sektör istihdam verisinin Cuma günü açıklanacak tarım dışı istihdam verisi için fikir vermesi beklenebilir. Ancak son 1 senelik periyotta iki veri arasındaki korelasyonun zayıfladığını söyleyebiliriz.
ABD dış ticaret verileri, Usd’nin gücünden ve dünya ekonomisinin yavaş seyreden büyümesinden olumsuz yönde etkileniyor. ABD dış ticaret açığı Haziran ayında Mayıs ayına göre %7,1 yükselerek 43,8 milyar Usd seviyesinde gerçekleşti. Bu seviye aynı zamanda son 3 ayın en yükseği olarak kayıtlara geçti.
FED Yönetim Kurulu üyesi Powell, Eylül'de faiz artışı için öncesindeki verileri görmek gerektiğini söyledi. Fed’de bu yıl oy hakkı bulunan Powell, faiz artışının patikasının zamanlamadan daha önemli olduğunu ifade etti. Dar bir patikada faiz artışının uygun olabileceğini söyleyen Powell, şirket tahvil piyasasının sıkılaşmaya vereceği tepkinin kendisini endişelendirdiğini belirtti.
ABD’de ISM hizmet endeksi Temmuz ayında 60.3 ile piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşti.
Bloomberg’e göre ortalama beklenti 56.2 seviyesindeydi. Detaylarda istihdam alt endeksindeki artış da dikkat çekiyor.(52.7’den 59.6’ya)
Brent 50 Usd’nin altına gerileyerek düşüşüne devam etti. 45-46 Usd seviyesinin hedefte olduğunu düşünmeye devam ediyoruz. Kısa bir hatırlatma, tam bir yıl önce, 6 Ağustos 2014 tarihinde Brent 105 Usd seviyesinde idi. ABD ve OPEC üyelerinin üretime aynı hızda devam etmelerinin yanı sıra, dünyada büyümenin beklentilerin altında sürmesi nedeni ile Brent’in düşüşüne devam edebileceği yönünde yorumlar dikkat çekiyor. Petrolün düşmesi şüphesiz Türkiye açısından iyi haber, ancak ihracat açısından petroldeki düşüş olumlu mesaj vermiyor.
BIST-100 Endeksi: 78.134 -%0,13; işlem hacmi 2,6 milyar TL
Tahvil/Bono: Gösterge:%10,04; +0,60% /10 Yıllık Tahvil: %9,66; +0,00%
Usd/TL: 2,7880; -%0,10
Döviz Sepeti/TL: 2,9090; +%0,00
Altın: 1.085 Usd; %0,00
ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,28 (bir önceki gün 2,22)
Türkiye CDS: 238 baz puan (bir önceki gün 240)
Satış baskısı ardından gelişmiş ülke hisse senetlerinde yükseliş eğiliminin etkili olduğunu görüyoruz. Stoxx 600 dün %1.3 artıda günü tamamlarken,. güne %1’in üzerinde yükselişle başlayan S&P 500 endeksi ise geri çekilerek
%0.31 artıda günü kapattı. Ancak FED faiz artış beklentileri ön planda kalmaya devam ederken, makro verilerin de desteğiyle tahvil faizlerinde yükselişlerin etkili olduğunu not edelim. Alman Bund 9.9 baz puan, ABD 10 yıllıkları 5 baz puan yükseldi. Gelişmekte olan ülke piyasaları baskı altında kaldı.
Makro tarafta tarım dışı istihdam verisi öncesinde ADP istihdam ve ISM hizmet endekslerini takip ettik. ADP istihdam 185.000 kişi artış ile beklentilerin altında gerçekleşirken, Temmuz ayında 60.3 ile 56.2 olan piyasa beklentisinin belirgin üzerinde gerçekleşen ISM hizmet endeksi ön plandaydı. Öncü gösterge olan istihdam alt endeksindeki artış dikkat çekiciydi.
Büyüme endişeleri ile birlikte gelişmiş piyasalardan negatif ayrışan gelişmekte olan piyasalarda, dolardaki
güçlenme eğilimi ve FED’in faiz politikası normalleşmesi risk iştahı üzerinde baskı yaratan ana risk olayları
olmaya devam ediyor.
Günlük Bülten
Bu doğrultuda bono, CDS spreadleri ve döviz volatilitesindeki yükselişler öncülüğünde satış baskısı altında kalan ve zayıf tepki denemelerinin etkili olduğu gelişmekte olan ülke piyasalarında MSCI EM endeksi dün dolar bazında %0.13 eskide günü tamamladı. (MSCI Asya %+0.09, MSCI EMEA %-0.36, MSCI LATAM %-0.93) Gelişmekte olan ülke döviz kurlarındaki baskı devam ediyor.
Koalisyon görüşmelerine odaklanan yurtiçi piyasalarda ise satış baskısı altında kalan hisse senetlerinde 77.000 desteği üzerinde tutunma çabasının etkili olmaya devam ettiğini görüyoruz. BIST-100 endeksi dün
%0.13 eskide 78.134 seviyesinde günü tamamladı.
Gelişmekte olan ülke döviz kurlarına paralel yukarı yönlü baskı ile güniçinde 2.79’un üzerini deneyen USD/TL, günü 2.7862’de tamamladı. (geçen hafta 2.737 / 2.797 bandında işlem gördü)
Geçen hafta sert yükselişle 240’ı gören Türkiye 5 yıllık CDS spread’i 239 üzerinde işlem görüyor. (üç ay önce 226bps)
Bu sabah:
- Yukarı yönlü baskının etkili olduğu dolar endeksi %0.19 ekside.
- ABD 10 yıllık tahvil faizi 2bps ekside.
- TL ve benzer gelişmekte olan ülke kurları yatay.
- USD/TL 2.79 altında işlem görüyor.
- Zayıf tepki denemeleri ardından 50$ altına gerileyen brent petrol yatayda.
- Japonya %0.6 artıda.
- Gelişmekte olan Asya hisse senetlerinde karışık/zayıf görünüm etkili.
- Güney Kore, Tayvan ekside. Çin hafif artıda.
Önümüzdeki günlerde yurtiçinde koalisyon görüşmeleri ve jeopolitik gelişmeler ön planda olmaya devam edebilecekken, Cuma günü açıklanacak ABD tarım dışı istihdam verisi ve Moody’s’ın olası gözden geçirme raporu piyasaları şekillendirebilecek ana gündem maddeleri.
BIST-100 endeksinde 77.000 desteğini koruma çabası devam edebilir.. Bu seviye üzerinde 79.250 seviyesine doğru tepki yükselişleri gündeme gelebilir. Ancak endeksin devam eden kısa vadeli düşüş trendi içerisinde taban oluşumunu tamamlayabilmesi için 80.000 direncini aşması gerektiğini not edelim. 77.000 desteği altında ise 76.000 ana destek seviyelerimiz.
Cuma günü ABD tarım dışı istihdam verisi açıklanıyor. Faiz artışına yaklaşıldığına dair sinyallerin ön planda
olduğu son FOMC toplantısı sonrasında istihdam göstergelerindeki eğilimin önemi daha da artttı. Her ne
kadar beklenenin oldukça altında gerçekleşen ABD istihdam maliyet endeksi ve ISM imalat endeksi gibi bazı
zayıf makro veriler ilk faiz artışı için hala masada olan Eylül ayı beklentilerine yönelik soru işaretlerine neden
olmuş olsa da, merkezi kanatta yer alan Atlanta FED Başkanı Dennis Lockhart'ın (oy hakkı var) şahince
algılanan son açıklamalarının dikkat çekici olduğunu not edelim. Lockhart’ın “ABD ekonomisinin faiz artışına
hazır olduğunu ve Eylül ayının uygun olabileceğine” dair vurguları ile birlikte dolar endeksinde yukarı yönlü
baskının etkili olduğunu görmüştük. Bu doğrultuda Eylül FOMC toplantısı öncesindeki son iki veriden bir olan
Temmuz ayı tarım dışı istihdam verisinde, 200.000 seviyesinin altında kalmayacak bir istihdam artışı
(detaylarda da zayıf sinyaller üretmediği sürece) dolardaki güçlenme eğilimini destekler nitelikte
algılanabilir. Özellikle ücretlerde hızlanma sinyali görülebilecek bir tarım dışı istihdam verisi ABD dolarına
destek olabilir. Bloomberg’e göre ortalama piyasa beklentisi +225.000 kişi artış yönünde. (+223.000). Bugün
ise makro tarafta ABD’de haftalık işsizlik maaşı başvuruları ve ne derece şahince sinyaller üretip
üretmeyeceği takip edilecek olan, toplantı notlarının, ekonomik beklentilerin ve enflasyon raporunun da
yayınlanacağı İngiltere Merkez Bankası toplantısı takip ediliyor.
Günlük Bülten
Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz
Hisse Senetleri:
Piyasada devam eden kısa vadeli düşüş trendi içerisindeki hareketin, 77,000 desteğini koruma çabası içerisindeki seyrini sürdürdüğünü gözemliyoruz.Gün içerisinde yaşanacak hareket kapsamında, 77,000 desteğinin önemini koruyacağını düşünüyoruz. 77,000 desteğini korumayı başaracak hareketlerin oluşturacağı yukarı ataklarda ise 79,250 direnci öne çıkacaktır. Endekste seans içi yukarı atakların güç kazanabilmesi için 79,250 ara direncinin aşılması gerekiyor. 79,250 üzerindeki hareketler ise piyasada bir üst noktada ana direnç olarak aldığımız 80,000 seviyesini aşma denemeleri oluşturacaktır.Endeksin şu aşamada sürdürdüğü kısa vadeli düşüş trendi içerisindeki hareketin taban oluşumunu tamamlayabilmesi için 80,000 direncini aşması gerekiyor. 77,000 altındaki hareketlerde ise 76,000 ana desteğine doğru baskı oluşacaktır. Dolayısıyla mevcut hareket bandımızın 76,000 / 80,000 aralığında oluşmayı sürdüreceği piyasada, söz konusu kırılma yönünün son günlerdeki yatay seyrin ardından endekste kısa vadeli yeni ve güçlü bir trendi beraberinde getireceğini düşünüyoruz.
Tahvil/Bono (TL):
.FED üyesi Lockhart’ın “FED Eylül ayında faiz artırmalı” şeklindeki konuşması sonrasında global piyasalarda yukarı yönde hareketlenen faiz, ADP datasının beklenti altında gelmesine rağmen düşük ivmeli yükselen trendini korudu. Diğer yandan, yine başka bir FED üyesi Powell’ın son dönemde açıklanan verilerin karışık mesaj verdiği yönündeki açıklamasının yanı sıra, Eylül’de faiz artışı ihtimalinin %50-50 olduğuna işaret eden yorumları dikkat çekti. Yurtiçinde ise AKP-CHP arasındaki koalisyon görüşmeleri hakkında CHP kanadından gelen yapıcı açıklamalar, yurtdışında TL ve TL bono tarafında kısmi rahatlamaya destek oldu. 21-22 Temmuz’daki FED FOMC toplantısı ile 16-17 Eylül’deki FED FOMC toplantısı arasında ABD’de açıklanacak en önemli 11 veriden üçünün, FED’in faiz artırımı zamanlaması hakkında net bir mesaj vermediğini daha önce ifade etmiştik. FED üyesi Lockhart’ın Eylül ayında FED’in faiz artırması gerektiği yönündeki açıklaması ve yine dün ABD’de ISM hizmet endeksinin beklenti üstünde çıkması sonrasında ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,30 seviyesindeki ara desteğine geldi. Cuma günü açıklanacak ABD tarım dışı istihdam değişikliği ve saatlik kazançlar oldukça kritik. FED’in faiz artırımının Eylül ayında yapılacağına ilişkin beklentiyi güçlendirecek verilerin ABD 10 yıllık tahvilde önce %2,40, ardından %2,60 seviyesine yükselişi beraberinde getirebileceğini düşünüyoruz, bu da TL faiz cephesinde yukarı yönlü baskı yaratabilecek bir gelişme. Eylül ayında FED’in faiz artırımı ihtimali masada iken Türkiye’de erken seçim olasılığının yükselmesi, TL faizde yukarı yönde riskleri artırabilir. Diğer yandan, FED faiz artırımının Aralık ayına sarkabileceği ihtimalinin güçlenmesi ve erken seçimin gerçekleşeceği senaryoda ise TL faizde biraz soluklanma yaşanabilinir. Faizin düşmesine destek olacak en olumlu sonuç ise; koalisyon hükümetinin kurulması ve FED’in faiz artırımının Aralık ayına işaret etmesi. ABD’de son FOMC toplantısından itibaren açıklanan üç verinin ardından Cuma günü ABD’de açıklanacak veriler ile koalisyon hükümeti hakkında bu hafta sonuna kadar somut gelişme yaşanması oldukça önemli. Tahvil ve bono piyasasında kısa vadede sakin seyir devam edecek gibi. Yukarıda belirttiğimiz parametrelerde değişiklik olmaması halinde 10 yıllık tahvilde daha önce belirtmiş olduğumuz %9,60, gösterge bonoda ise %9,90 civarındaki seyrine devam edebileceğini öngörüyoruz. Döviz Piyasaları:
o Eur/Usd:
Eur/Usd, zayıf gelen ADP istihdam değişiminin ardından 1,09 bölgesine doğru atak yaparken, Dolar Endeksi 98,00 düzeyinden tekrar 97,75 seviyesine doğru gevşedi. Buna karşın, Cuma günü 225 bin piyasa beklentisine sahip Temmuz ayı tarım dışı istihdam verisinin beklentinin altında kalması paritede bu sabah bulunduğumuz 1,09 bölgesinin üzerinde dalgalanmaya neden olabilir.Bununla birlikte beklentinin üzerinde bir veri ise paritede aşağı yönlü seyre sebep olabilir. Dolar Endeksi 98,00 seviyesine doğru ilerlemekte ısrarcı görünüyor. Paritenin 1,09 seviyesi altında fiyatlanması güçlü 1,0820 desteğinin ön plana çıkmasına neden olacaktır.
1,0900 seviyesi üzerinde tutunma gerçekleşmesi, yukarı yön ataklara neden olabilir, burada da ilk hedef 1.10 seviyesi olacaaktır.
o Usd/TL:
FED üyesi Lochart’ın yaptığı açıklamaların ardından Usd’nin yurtdışı piyasalarda değer kazanması Usd/TL 2.77 seviyesinin üzerinde seyretti. 98,00 seviyesi üzerine gelen Dolar Endeksi ve halen koalisyon görüşmelerinden somut olumlu açıklama gelmemesi neden ile 2,7930 seviyesi yeniden test edildi. AKP-CHP koalisyonunda başkanlarının toplanması bekleniyor. Usd/TL, 2,75 seviyesinin üzerinde kaldıkça yükseliş beklentilerinin devam ettiğini söyleyebiliriz. Yukarıda 2.80 önemli direnç ve koalisyon hükümeti kurulmaması ve Cuma günü güçlü gelebilecek bir tarım dışı istihdam verisi halinde 2,80 seviyesinin geçilebileceğini, TCMB’nin TL’nin değerini savunmak adına önlemlerini artırabileceği 2,85 seviyesine yükselişin başlayabileceğini düşünüyoruz. Olumlu haber serisi ise aşağıda 2,75 seviyesine gerilemeyi beraberinde getirebilir. Usd/TL’de jeopolitik ve siyasi riskler belirleyici olmaya devam edecektir.o
Altın :
ADP istihdam değişim verisi açıklanmasıyla Altında 1.092 Usd seviyesine kadar toparlanma görüldü. Cuma açıklanacak Amerika istihdam verisi öncesinde emtialarda da kırılganlık ve satış artmaya başladı. Fed 'in faiz artırımının yaklaştığını düşünen piyasa olumsuz gelen ABD verilerine sınırlı tepki verirken, beklentilerin üzerinde açıklanan ABD verilerine daha fazla hassaslaşmış durumda. 1.075 Usd – 1.100 Usd aralığında seyrinde Cuma günü tarım dışı istihdam verisi öncesinde bir kırılma beklemiyoruz. Cuma günü açıklanacak data kırılmanın yönü hakkında belirleyici olacaktır. Aşağı kırılması halinde 1.040 Usd destek, yukarı kırılması halinde ise 1.110 Usd seviyeleri kanımızca yeni hedef olacaktır.Günlük Bülten
Gündem
ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz."
06.08.2015
15:30 ABD - Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları (beklenti:273.000 önceki: 267.000) 14:00 İngiltere Merkez Bankası Faiz Kararı (beklenti:%0.50 önceki:%0.50)
07.08.2015
- Japonya Merkez Bankası Toplantısı
- Moody's'in Türkiye'nin kredi notunu açıklaması bekleniyor 10:00 TR - Sanayi Üretimi - aylık (beklenti:%0.8 önceki:%-2.0) 10:00 TR - Sanayi Üretimi - yıllık (beklenti:%3.0 önceki:%2.4) 15:30 ABD - Tarım Dışı İstihdam (beklenti: 225.000 önceki: 223.000) 15:30 ABD - Özel Sektör İstihdam (beklenti: 214.000 önceki: 223.000) 15:30 ABD - İmalat İstihdam (beklenti:5.000 önceki: 4.000)
15:30 ABD - İşsizlik Oranı (beklenti: %5.3 önceki: %5.3)
15:30 ABD - Ortalama Saatlik Kazanç (beklenti: %0.2 önceki: %0.0) 15:30 ABD - Ortalama Saatlik Kazanç yıllık (beklenti: %2.3 önceki: %2.0)
15:30 ABD - Katılım Oranı (önceki: %62.6)
