Table of Contents
Error! Table not allowed in footnote, endnote, header, footer, comment, or text box.
V
GÜNLÜK BÜLTEN
Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş.
ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş.’nin Katkılarıyla
Günlük Bülten
İÇİNDEKİLER
Öne Çıkanlar
Son Veriler ve Günlük Değişim
Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz
Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Gündem
Önemli Göstergeler
Günlük Bülten
Öne Çıkanlar
Son Veriler ve Günlük Değişim
Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz
Pariteler 19 Kasım 2014 2013 2012 2011
Usd/TL 2,24 2,15 1,78 1,89
Döviz Sepeti/TL 2,53 2,55 2,07 2,17
Eur/Usd 1,25 1,37 1,32 1,30
Tahvil ve Bono 19 Kasım 2014 2013 2012 2011
TL Gösterge Bono (%) 8,04 10,10 6,15 11,48
TL 10 Yıllık Tahvil (%) 8,50 10,41 6,67 8,14
Türkiye CDS (baz puan) 172 222 127 287
ABD 10 Yıllık Tahvil (%) 2,36 3,03 1,73 1,88
Hisse Senetleri 19 Kasım 2014 2013 2012 2011
BİST - 100 Endeksi 81.441 67.802 78.208 51.267
BİST Hisse Senetleri Fiyat Kazanç Çarpanı 13,2 8,3 12,0 11,0
MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi 1.162.048 965.534 1.117.980 732.898
MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi 990 1.002 1.049 914
Dow Jones Endeksi 17.686 16.577 13.104 12.218
S&P Endeksi 2.049 1.848 1.426 1.258
Emtia 19 Kasım 2014 2013 2012 2011
Altın (TL) 85,55 83,83 95,52 93,50
Altın (Usd) 1.185 1.206 1.675 1.564
Pariteler (%) 2014 Dönemsel * 2013 2012 2011
Usd/TL 4,3 20,6 -5,7 22,4
Döviz Sepeti/TL -1,0 23,4 -4,6 20,1
Eur/Usd -8,8 4,2 1,9 -3,3
Tahvil ve Bono (baz puan) 2014 Dönemsel 2013 2012 2011
TL Gösterge Bono -206 395 -533 437
TL 10 Yıllık Tahvil -191 374 -147
ABD 10 Yıllık Tahvil -67 130 -15 -141
Hisse Senetleri (%) 2014 Dönemsel 2013 2012 2011
BİST - 100 Endeksi 20,1 -13,3 52,6 -22,3
MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi 20,4 -13,6 52,5 -22,4
MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi -1,2 -4,5 14,8 -20,2
Dow Jones Endeksi 6,7 26,5 7,3 5,5
S&P Endeksi 10,8 29,6 13,4 0,0
Emtia (%) 2014 Dönemsel 2013 2012 2011
Altın (TL) 2,1 -12,2 2,2 33,2
Altın (Usd) -1,7 -28,0 7,1 10,1
*19 Kasım 2014 itibarı ile
Değişim
Dünyanın en büyük ikinci ekonomisinin zayıflama evresinde denge bulma çabasının önemli göstergelerinden olan imalat aktivitesi, bugünün ilk saatlerinde açıklanan rakamlara göre zayıflamayı sürdürdü. İmalat aktivitesinin aralıksız 10 aydır gerilediğini gösteren rakamların ardından özellikle sanayi metalleri değer kaybı yaşarken, Çin Şangay Bileşik Endeksi’nde kayıpların 5%’i aşmasıyla birlikte işlemler duraklatıldı. Suudi Arabistan’da muhalif 47 kişinin idam edilmesi sonrasında bölgede tansiyon yükseldi. Aralarında Şii din adamı Şeyh Nimr’in de bulunduğu 47 kişinin idamı ardından İran ve Irak yönetimlerinden sert tepki geldi. Suudi Arabistan İran ile diplomatik ilişkilerini kesme kararı aldı. Gerilimin önemli petrol üreticileri arasında yaşanması nedeniyle petrol fiyatı, haftaya yükselişle başladı.
BIST-100 Endeksi: 71.726 -%2,01; işlem hacmi 2,2 milyar TL
Tahvil/Bono: Gösterge:%10,86 (+14 bps) ; 10 Yıllık Tahvil: %10,74 (-14 bps)
Usd/TL: 2,92 %0,0
Döviz Sepeti/TL: 3,05 %0,00
Altın: 1.068 Usd -%0,2
ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,24 (bir önceki gün 2,30)
CDS Türkiye: 269 (bir önceki gün 273)
Geçtiğimiz hafta yeni yıl tatili nedeniyle işlem hacminin ve hareketliliğin azaldığı piyasalarda MSCI Dünya endeksinin haftalık bazda %0.67, gelişmekte olan ülke piyasalarında ise MSCI EM endeksinin dolar bazında %1.23 ekside haftayı tamamladığını gördük. Yılbaşından bu yana baktığımızda MSCI Dünya endeksi % 2.74, MSCI EM endeksi ise %17 değer kaybıyla 2015 yılını kapattı.
Piyasa beklentilerinin aksine faizlerde herhangi bir değişikliğe gitmeyen TCMB açıklamaları ile birlikte soru işaretleri ile karşı karşıya kalan TL varlıklarda ise satış baskısının etkili olduğu gördük. Geçen haftaya 75.000 direncini test ederek başlayan BIST- 100 endeksi satış baskısı ile %3 civarı geri çekilerek 72.200 desteği altında 71.726 seviyesinde haftayı tamamladı (yılbaşından bu yana dolar bazında %33 değer kaybetti) Yukarı yönlü baskının etkili olduğu USD/TL 2.90-93 bandında işlem gördü.
Günlük Bülten
Bu sabah:
- Risk iştahı zayıf. Suudi Arabistan-İran gerginliğine dair endişeler ön planda.
- Japon Yeni çapraz kurları artıda.
- Çin’de açıklanan PMI imalat endeksi hayal kırıklığı yaratmaya devam etti.
- Asya hisse senetlerinde sert satış baskısı hakim.
- Gelişmekte olan Asya hisse senetleri ve döviz kurları satış baskısı altında.
- Japonya %3, Çin %7 civarı ekside işlem görüyor.
- S&P 500 vadeli %0.87 ekside.
- TL ve benzer gelişmekte olan ülke kurlarında satış baskısı var.
- USD/TL şu saatlerde 2.93’ün üzerinde işlem görüyor.
- TL döviz sepeti %0.8 artıda.
- Brent petrol %2 artıda. (geçen hafta %-1.6)
Geçen hafta 72.200 desteğini aşağı geçen BIST-100 endeksinde 69.000 seviyesine doğru satış baskısı devam edebiilr.
72.200 ilk direnç seviyemiz. Piyasanın yeniden yükseliş potansiyeline ulaşabilmesi için 75.000 direncinin aşılması gerekiyor.
Büyük resimde 2016 yılında Çin piyasasındaki gelişmeler ve global merkez bankaları para politikaları arasındaki ayrışma, global piyasaları şekillendiren ana makro risk olayları olmaya devam edecek. ABD tarafında başta enflasyondaki eğilim olmak üzere makro veriler ve faiz artırımı hızının ne derece yumuşak/güvercin tonlamaya işaret edip etmeyeceğinin, dolayısıyla önümüzdeki günlerde dolar ve ABD faizlerindeki eğilimin gelişmekte olan piyasalar ve hisse senetleri gibi riskli varlıklar açısından ön planda olabileceğini not edelim. ABD’de enflasyonun yükselme potansiyelinin 2016 yılı için en önemli risklerden biri olduğunu ve bunun gerçekleşmesi durumunda da tüm piyasalar için riskli bir sürecin başlayabileceğini, güçlü dolar, yüksek faiz temasının öne çıkabileceğini düşünüyoruz.
Bu hafta başta Cuma günü açıklanacak ABD tarım dışı istihdam verisi olmak üzere, faiz artışında izlenecek yollara yönelik ipuçlarının aranacağı FOMC toplantı tutanakları, ISM imalat endeksi, PMI endeksleri, yurtiçinde ise enflasyon ve sanayi üretimi takip edilecek önemli makro veriler.
ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.
görüşler durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz."
Günlük Bülten
Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz
Hisse Senetleri: 15 Aralık tarihinde başlayan kısa vadeli yükseliş trendi içerisindeki seyrin 75,000 hedef direnç noktasından oluşturduğu aşağı baskının, 2015 yılının son işlem haftasında sürdüğünü gözlemliyoruz.2015 yılını -%16.3 oranında değer kaybıyla tamamlayan piyasada, 2016 yılının ilk işlem haftasına 75,000 direncinin oluşturduğu baskının devamıyla başlanacağını düşünüyoruz.
Geçtiğimiz hafta 74,000 altındaki hareketlerde oluşan zayıflama sinyalinin ardından, Cuma günü 72,200 seviyesinin aşağı geçmesini olumsuz olarak değerlendiriyoruz. Piyasada 72,200 altındaki hareketlerin, yeniden piyasada 69,000 seviyesine yönelik baskının devamını getirebileceğini şu aşamada göz önünde bulunduruyoruz.Kısa vadeli teknik resmin 75,000 altında oluşturduğu satıcılı seyir kapsamında, 72,200 seviyesini ise ilk direnç noktası olarak izliyoruz. Dolayısıyla henüz kısa vadeli zayıf seyrin devam edebileceğine yönelik risklerin sürdüğü piyasada, 75,000 direnci altındaki seyri mevcut yapıda aşağı yönde izlemeye devam ediyoruz. Piyasanın aşağı risklerden kurtularak 2016 yılı başlarında yeniden yükseliş potansiyeline ulaşabilmesi için 75,000 direncinin aşılması gerekiyor.
Tahvil/Bono (TL):. Hazine, Ocak, Şubat ve Mart aylarında toplam 35 milyar TL'lik iç borç servisine karşılık, 29,4 milyar TL iç borçlanma programlıyor.Hazine'nin 3 aylık stratejisine göre, Ocak ayında toplam 16,4 milyar TL’lik iç borç servisine karşılık toplam 13,6 milyar TL’lik iç borçlanma, Şubat ayında toplam 14,2 milyar TL’lik iç borç servisine karşılık toplam 12 milyar TL’lik iç borçlanma ve Mart ayında toplam 4,4 milyar TL’lik iç borç servisine karşılık toplam 3,8 milyar TL’likiç borçlanma yapılması programlanıyor. 10 yıllık gösterge tahvil % 10,72, iki yıllık gösterge bono ise %10.78 seviyesinde 2015 senesini kapattı. TCMB’nin para politikası kararlarını verirken dikkate aldığı enflasyon oranı, bugün önemli olacak. TCMB 22 Aralık’taki beyanatında enflasyonun global enerji fiyatlarından olumlu etkilenmeye devam ettiğini, ancak döviz kuru hareketlerinin çekirdek enflasyondaki iyileşmeyi geciktirdiğini belirtti. TCMB ayrıca, “Önümüzdeki dönemde para politikası kararları, enflasyon görünümüne bağlı olacaktır” şeklindeki ifadesini de yinelemişti. Bu paralelde, yayımlanacak rakamlar TCMB’nin atacağı olası adımlar adında bilgi verebileceği için yakından izlenecek. ED’in faiz artışı, Türkiye’de yüksek enflasyonun yanına şimdi Ortadoğu’da artan gerginlikler de eklendi. Yeni yılda %9 civarında seyreden çekirdek enflasyon dinamiklerinin olumsuz etkilenmesinin oluşturduğu beklenti faizler üzerinde yükseliş baskısı oluşturabilir. 10 yıllık tahvilde %11,30, 2 yıllık tahvilde ise %11.25 seviyesinin tekrar radara girebileceğini tahmin ediyoruz.
Piyasaları:
o Eur/Usd: 2015 senesinin son gününde AB Bölgesinde açıklanan yeni bir veri yoktu, ABD’de ise Aralık ayının 3. haftasına ait işsizlik başvuruları ise 2015 senesinin 2. yarısındaki en yüksek seviyesine çıktı ve Eur/Usd yılın son gününde 1,08’deki güçlü desteğine doğru geriledi. Piyasalar, Cuma günü TSİ sabaha karşı açıklanan zayıf Çin PMI verileri ile 2016 senesine kötümser başlıyor. Bu hafta yoğun veri akışı var. Bugün ise Almanya TÜFE ve Eur Bölgesi PMI’lar ile ABD ISM verisi Eur/Usd için kritik. Yarın gelecek Eur Bölgesi TÜFE diğer önemli bir veri. FED’in faiz artışı ve ECB’nin parasal genişlemede yeni adım atmasının ardından bu yana parite 1,08-1,11 bandını koruyor. 1,08’in korunması ise orta vadede 1,11 ve 1,1260 hedeflerinin gündemde kalmasına destek veriyor. Global piyasalarda bugün risk iştahının Çin piyasaları ve Ortadoğu’da artan jeopolitik risklerden dolayı düşebileceğini belirtmek istiyoruz. Yatırımcıların güvenli liman arayışında Eur’nun öne çıkacağını ve risk iştahı ile ters korelasyonunu da dikkate alarak yukarı yönlü Eur/Usd’de seyir bekliyoruz.
1,09 ve 1,0950 direnç, 1,0830 ve 1,0775 destek seviyeleri.
o Usd/TL: 2015’in son gününde açıklanan Türkiye Ocak-Kasım dönemi dış ticaret açığı %25 daraldı. İhracat yıllık bazda
%10,2, ithalat %25,3 oranında azaldı; böylece dış ticaret açığı Kasım’da yıllık bazda %50’ye yakın iyileşerek 4,2 milyar USD düzeyinde gerçekleşti. TL ise 2015 senesini Usd karşısında %20 civarında değer kaybı ile tamamlarken ekonomisi emtia ihracatına dayalı benzer gelişmekte olan ülke para birimlerinden bir miktar daha iyi bir performans göstermiş oldu.
Brezilya para birimi real 2015 senesinde Usd karşısında yaklaşık %33, Güney Afrika para birimi rand %26, Rusya para birimi ruble ise %21 civarında değer kaybetti. Çin’den 1 Ocak’ta gelen ve iyimserliğe işaret etmeyen verilerin ve hafta sonu Ortadoğu’da artan jeopolitik riskler ile risk iştahının canlanmasını beklemek kanımızca fazla iyimserlik olur. Bugün Türkiye'de açıklanacak enflasyon rakamları 2015 değerlendirmeleri ve TL faizdeki tartışmaları tetiklemesi açısından önemli. FED’in faiz artışı, Türkiye’de yüksek enflasyonun yanına şimdi Ortadoğu’da artan gerginlikler de eklendi.
Usd/TL’de 2,90 seviyesi artık önemli bir dip haline geldi. Çin’den gelen kötü PMI verisi ve İran- Suudi Arabistan gerginilği ile Usd/TL’nin 2,95 seviyesinde direnç karşılaşacağını, 2,96 ve 2,98 seviyelerinin artık ulaşılabilir olduğunu düşünüyoruz.
o Altın :.2015 yılını, Kasım ayından itibaren işlem gördüğü yatay bant içerisinde kapadı. Çin'de açıklanan özel sektör imalat sanayi satın alma yöneticileri endeksi (PMI) verisi Aralık ayında 48.2'ye düştü. Çin'de imalat PMI verisinin 5 aydır zayıflamaya işaret ettiğini eklemekte fayda görüyoruz. Fed faiz artırımından sonra 1.045 USD seviyesi altına inmeyen Altın orta vade için düşüş görünümünü korurken 1.046-1.080 aralığında sıkışmış görünüyor. Hafta sonu yaşanan Suudi Arabistan- İran gerginliği sonrasında yatırımcıların artan güvenli liman arayışı ile Altın’da kısmi şekilde toparlandı, ancak şimdilik 1.080 Usd’deki güçlü direncini aşacak kadar güçlü bir yükseliş beklemek için kanımıazca erken. Bu olası yükselişte 1.080 Usd ilk önemli direnç, aşağıda ise 1.060 Usd ilk önemli destek.
