Table of Contents
Error! Table not allowed in footnote, endnote, header, footer, comment, or text box.
V
GÜNLÜK BÜLTEN
Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş.
ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş.’nin Katkılarıyla
Günlük Bülten
İÇİNDEKİLER
Öne Çıkanlar
Son Veriler ve Günlük Değişim
Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz
Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Gündem
Önemli Göstergeler
Günlük Bülten
Öne Çıkanlar
Son Veriler ve Günlük Değişim
Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz
Pariteler 19 Kasım 2014 2013 2012 2011
Usd/TL 2,24 2,15 1,78 1,89
Döviz Sepeti/TL 2,53 2,55 2,07 2,17
Eur/Usd 1,25 1,37 1,32 1,30
Tahvil ve Bono 19 Kasım 2014 2013 2012 2011
TL Gösterge Bono (%) 8,04 10,10 6,15 11,48
TL 10 Yıllık Tahvil (%) 8,50 10,41 6,67 8,14
Türkiye CDS (baz puan) 172 222 127 287
ABD 10 Yıllık Tahvil (%) 2,36 3,03 1,73 1,88
Hisse Senetleri 19 Kasım 2014 2013 2012 2011
BİST - 100 Endeksi 81.441 67.802 78.208 51.267
BİST Hisse Senetleri Fiyat Kazanç Çarpanı 13,2 8,3 12,0 11,0
MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi 1.162.048 965.534 1.117.980 732.898
MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi 990 1.002 1.049 914
Dow Jones Endeksi 17.686 16.577 13.104 12.218
S&P Endeksi 2.049 1.848 1.426 1.258
Emtia 19 Kasım 2014 2013 2012 2011
Altın (TL) 85,55 83,83 95,52 93,50
Altın (Usd) 1.185 1.206 1.675 1.564
Pariteler (%) 2014 Dönemsel * 2013 2012 2011
Usd/TL 4,3 20,6 -5,7 22,4
Döviz Sepeti/TL -1,0 23,4 -4,6 20,1
Eur/Usd -8,8 4,2 1,9 -3,3
Tahvil ve Bono (baz puan) 2014 Dönemsel 2013 2012 2011
TL Gösterge Bono -206 395 -533 437
TL 10 Yıllık Tahvil -191 374 -147
ABD 10 Yıllık Tahvil -67 130 -15 -141
Hisse Senetleri (%) 2014 Dönemsel 2013 2012 2011
BİST - 100 Endeksi 20,1 -13,3 52,6 -22,3
MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi 20,4 -13,6 52,5 -22,4
MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi -1,2 -4,5 14,8 -20,2
Dow Jones Endeksi 6,7 26,5 7,3 5,5
S&P Endeksi 10,8 29,6 13,4 0,0
Emtia (%) 2014 Dönemsel 2013 2012 2011
Altın (TL) 2,1 -12,2 2,2 33,2
Altın (Usd) -1,7 -28,0 7,1 10,1
*19 Kasım 2014 itibarı ile
Değişim
Yunanistan’ın Avrupalı ortakları ile üzerinde uzlaştığı 3. kurtarma programı için gerekli yasalar dün Yunan Parlamentosu’nda oylandı. Söz konusu ikinci paket onay aldı ve Atina’nın kredi yardımı için müzakerelere başlandı. 20 Ağustos’a kadar bir anlaşma sağlanması hedefleniyor.
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nda yarın Temmuz ayı Para Politikası Kurulu gerçekleşecek ve faiz kararı açıklanacak. TCMB'nin kurdaki oynaklığa ve artan tansiyona rağmen, hükümet kurulmadan önce bir hamle yapması beklenmiyor.
ABD'de ikinci el konut satışları Haziran’da yüzde 3.2 artış ile beklentinin çok üstünde gerçekleşti. Ulusal Emlakçılar Birliği tarafında açıklanan verilere göre, bekleyen konut satışları yıllıklandırılmış bazda ise 5.49 milyon oldu ve Şubat 2007’den bu yana en yüksek seviyeyi gördü.
Citibank’in anketine göre, Eylül ayında gerçekleşecek bir faiz artışının olaslığı yüzde 60'a yükseldi. Söz konusu yüzde 60’lık kesimin genel görüşü Fed’in faiz oranlarını maksimum yüzde 2.5 seviyesine çekeceği şeklinde olurken; bir kısmının görüşü de Fed’in faiz artışını takip eden 12 ay içerisinde 3 artış daha gerçekleştireceği yönünde oldu.
Avrupa İstatistik Ofisi'nin verilerine göre, 19 üyeli Euro Bölgesi'nin kamu borcunun GSYİH'ya oranı geçen yılının son çeyreğinde yüzde 92 iken, bu yılın ilk çeyreğinde yüzde 92,9'a yükseldi. AB'de ise kamu borcu/GSYİH oranı aynı dönemde yüzde 86,9'dan yüzde 88,2 çıktı.
BIST-100 Endeksi: 81.222; -%0.44; işlem hacmi 3.1 milyar TL
Tahvil/Bono: Gösterge:%9,66; yatay /10 Yıllık Tahvil: %9,31; yatay
Usd/TL: 2,7105; +%0,95
Döviz Sepeti/TL: 2,8386;+%0.98
Altın: 1.098 Usd; yatay
ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,33 (bir önceki gün 2,33)
Türkiye CDS: 217 baz puan (bir önceki gün 213)
Önceki günkü sert satış baskısının ardından dün piyasalar toparlanma çabası içindeydi. Bu toparlanma çabası kısa vadede yerini tepki denemelerine bırakabilir. Fakat daha orta vade için büyük resme ilişkin görüşlerimiz henüz değişmedi.
Dün ABD borsa endeksleri nin yönü üzerinde önceki gün piyasa kapanış saatinden sonra açıklanan Apple finansalları etkili oldu. Şirketin bir sonraki çeyreğe ilişkin gelir tahmini ve iPhone satışları ise ilk kez beklentinin altında kalarak, hayal kırıklığı yaratmıştı.
Microsoft’un ise finansal sonuçları hayalkırıklığı yarattı.
Öte yandan, ABD'de Çarşamba günü açıklanan verilere göre, Haziran ayı ikinci el konut satışları 5 milyon 49 bin
adetle 2007 yılından beri en yüksek seviyesinde gerçekleşti. Evlerin ortalama (medyan) satılmadan piyasada
kalma süresi ise 34 gün ile tarihi düşük seviyelere geriledi ve konut piyasasının gücğ açısından önemli bir sinyal
veriyor.
Günlük Bülten
Daha önce de bahsettiğimiz gibi: “. Bu bağlamda, son zamanlarda açıklanan ABD verilerinin de geneli itibariyle (özellikle konut verileri) USD’nin değer kazanması ve faizlerin yükselmesini destekleyici yönde olduğunu not ediyoruz.
Geçen hafta Yellen’in ABD kongresinde yaptığı sunumun geneli itibariyle ekonomi konusunda iyimser olduğunu düşünüyoruz. Faiz artışlarının bu sene başlama olasılığının yüksek olduğunu tekrarlaması ve ekonomik verilerden daha güçlü olanlarına yoğunlaşması nedeniyle de açıklamaların nispeten daha
“şahince” olarak algılanması bizce normal. Önümüzdeki hafta yapılacak FOMC toplantısından faiz arttırım kararı çıkma ihtimali çok düşük olsa da Eylül veya Aralık’a yönelik sinyalleri piyasa merak edecektir”.
Geçen hafta başından beri ifade ettiğimiz gibi Yunanistan belirsizliğinin ortadan kalkması ile USD’nin tekrar değer kazanabileceğini düşünmeye devam ediyoruz. Bu da bizim gibi USD’ye duyarlı piyasalar açısından dikkate alınması gereken bir durum diye de eklemiştik. Ayrıca siyasi belirsizliğin devam etmesi de bizim piyasalar açısından önemli. Nitekim bu haftabaşından beri TL en fazla değer kaybeden para birimlerinden biri, dün de bono piyasasının diğer gelişmekte olan ülkelerden olumsuz ayrıştığını gördük.
Tepki denemeleri görmeyi beklediğimiz kısa vadede, USD’nin güçlenme eğilimine dikkat etmekte fayda olduğunu düşünüyoruz. USD’nin güçlenmeye devam etmesi, olası tepki denemelerinin önünü kesebilir.
Yurtiçi makro olaylar açısından TCMB’nin saat 14’de PPK kararı var. Beklentimiz, PPK’nun faizlerde bir değişikliğe gitmeyeceği şekinde. Yurtdışı veri gündeminde ABD’de TSİ 15-30’da açıklanacak haftalık işsizlik başvuruları var. Bloomberg’e göre piyasa beklentisi 278nin artış yönünde. Bugün ABD’de finansallarını açıkla şirketlerin arasında Starbucks ve Mc Donald's gibi uluslararası firmalar da yer alıyor.
.
Günlük Bülten
Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz
Hisse Senetleri:
BIST 100 endeksi 81000 desteği üzerinde tutunmaya çalışıyor. Endekste 81000 seviyesinin üzerinde seyirlerin devamı durumunda 82800 seviyesindeki 50-günlük ortalama direncine doğru tepkiler görebiliriz. Ancak bu seviyeye yükselse bile zayıf seyrin sürdüğünü hatırlatmakta fayda var. Buna karşın 81000 desteğinin kırılması durumunda ise 80300 seviyesine doğru baskı devam edebilir. Sınırlı hisse pozisyonu önerimizi koruyoruz. Endeksin güçlenmesi için 82800 seviyesinin üzerine yerleşmesi gerekli ancak bu şimdilik zor görünüyor. Endekste 80300 desteğinin kırılması algılamaların daha bozulmasına neden olabilecek kritik bir seviye.
Tahvil/Bono (TL):
Önümüzdeki günlerde koalisyon ile ilgili haber akışı ve beklentilerin gündemde olmaya devam edeceği, bunun da tahvil ve bono piyasasının daha fazla dalgalanmasına neden olabileceği yönündeki görüşümüzü koruyoruz. Yurtdışı tarafta İran ile anlaşma, petrol fiyatlarının gerilemesi ve enflasyondaki düzeltme şimdilik geri planda kalmaya devam ediyor. FED‘den gelen açıklamalar her ne kadar Eylül ayında ABD faiz artırımının gündemde olduğuna işaret ediyorsa da , bunun ABD tahvilleri üstündeki etkisi sınırlı kalmaya devam ediyor. ABD 10 yıllık tahvil %2,43 ü kırarsa %2,62 ye doğru hareket başlayabilir ki bu TL varlıklara kısmi olumsuz yansıyacaktır. Ancak yurtiçi siyasi gelişmeler önümüzdeki günlerde de ön planda kalmaya devam edecektir.Koalisyon görüşmelerinin olumlu yani hükümet kurulması ile sonuçlanacağı beklentisi devam ettiği sürece TL bono/tahvildeki kısmi olumlu ilginin kesilmeyeceğini öngörüyoruz. 10 yıllık tahvilde %9,60, gösterge bonoda ise %10,00 önemli destekler olarak karşımıza çıkıyor. Eğer açıklamalar gelirse ve bu açıklamalar iyimserliğe işaret etmezse bu desteklere doğru yükseliş olabileceğini düşünüyoruz. Görüşmelerden iyimserliğiğn artmasına neden olan açıklamaların gelmesi halinde ise ilk aşamada 10 yıllık tahvilde %9 seviyesine, gösterge bonoda ise %9,25 seviyesine doğru gevşemeyi öngörüyoruz.
Döviz Piyasaları:
o Eur/Usd:
Eur/Usd paritesi dün 1,0965 seviyesine kadar yükselmesinin ardından şu an 1,0950 seviyesi üzerinde kalma çabası içerisinde. Parite hafta başına 1,0818 seviyesinden destek alarak başladı. Avrupa cephesinde Yunanistan borç soruna yönelik anlaşmanın sağlanması Euro üzerinde kısa vadeli rahatlama getirdi. Diğer yandan S&P'nin Yunanistan not görünümünü CCC-'den CCC+'ya revize etmesi piyasalar tarafından olumlu karşılandı. Ancak, geçtiğimiz hafta Fed'den yapılan açıklamalar 2015 yılında ABD'de faiz artışı olasılığının daha da kuvvetlenmesine neden oldu. Söz konusu algı, küresel piyasada dolara olan talebi sıcak tutarken, dolar endeksinin 97,00 seviyesi üzerinde kalmasını destekliyor. Euro, dolara karşı zaman zaman yukarı yönde atak denemelerine rağmen zayıf seyri devam ediyor. Doların önümüzdeki günlerde dünya piyasalarında daha da güçlenmeye devam etmesi Euro üzerindeki baskıyı güçlendirecektir.Paritenin dün döndüğü 1.0960 direnci önemli bu seviyenin aşılması durumunda 1.1000 direncine kadar yükseliş hareketi görülebilir.Aşağıda ise bulunduğumuz 1.0818 desteği oldukça önemli. Bu seviyenin kırılması durumunda önce 1.07 e daha sonra ise Eur/Usd’deki orta vadedeki beklentimiz olan 1.0550’ye gerileme daha güçlü olarak gündeme gelebilir.
o
Usd/TL:
Terör saldırıları nedeni ile artan gerginlik TL’ye yansıdı ve Usd/TL‘de 2,72 ile son iki haftanın zirvesini görüldü.Bu yükseliş ile Usd TL karşısında 2.75 seviyesine yükselme potansiyelini gösterdi. Önceki gün gerçekleşen ikinci tur koalisyon görüşmelerinin piyasalarda pozitif algılandığını ancak jeopolitik gelişmelerin bu olumlu havanın devam etme isteğini engellediğini söyleyebiliriz. ABD´nin 10 yıl aranın ardından yıl bitmeden ilk kez faiz artıracak olabilmesi ve bu süreç yaklaştıkça global piyasalarda"flight to quality" - "kaliteye kaçış" davranışını görmeye başlamamız, içeride ise AKP ve CHP arasında gerçekleşen koalisyon görüşmeleri izleniyor. Seçime hazır olunması yönünde AKP ve MHP’den gelen açıklamalar, temkinli havanın hissedilmesine neden oluyor. TL’nin yeniden zayıflama sinyali vermesinin ardından bugün gerçekeleşecek TCMB PPK toplantısından majör bir karar çıkmayacağı, TCMB’nin daha çok beklemede kalmaya devam edeceği görüşündeyiz. Koalisyon görüşmeleri hakkında somut ve hükümetin kurulmasına yönelik bir gelişme yaşanmadığı/açıklama gelmediği sürece Usd/TL’de bir yükseliş trendi veya TL’de değer kaybı sürecinin devam edebileceğini dikkate almakta fayda var. DövizSepeti /TL’de kritik ve spot seviye olan 2,8450’yi takip ediyoruz. Bu seviye eğer aşılırsa önce 2,8720, trendin bu şekilde devam etmesi halinde ise 2,90 hedef haline gelir. Bu senaryonun gerçekleşmesi halinde, yurtdışında Usd’nin de güçlenebilme olasılığını dikkate alarak 2,75 ve ardından, 2,78’in hedefleneceğini düşünüyoruz. Politikada yumaşamanın görülmesi halinde ise önce 2,70, ardından 2,67 kanımızca hedefte olur.
o Altın: Altın düşüşüne devam ediyor. Yunanistan, FED, Hindistan derken bir darbe de Çin’den yiyen altın fiyatları gerilemeye devam ediyor. Özellikle küresel ekonomide yaşanan yavaşlama baskıyı artırırken genel olarak emtia fiyatlarının da düşmesini sağlıyor. Son döneme de talep görmeyen Altında son haftalar daha kritik geçti. Özellikle güvenli liman algısında yeterli kadar talep görmemesinde küresel ekonomide yaşanan daralma ön plana çıkıyor. Özellikle bu yıl Fed'in faizleri artırabileceği de düşünüldüğünde Usd’ye yönelik talep Altını baskılayan en önemli unsur olmaya devam edecek. Fon yöneticilerinin açtığı Altın lehine net pozisyonlar 2006'dan bu yana en düşük seviyeye geriledi. Hedge fonlar dışındaki fonlara baktığımızda ise kapatılan alım pozisyonları yerine Altında satış yönlü pozisyonlar açılmaya devam ediyor.Altın vadeli kontratlarını incelediğimizde 2 yıla kadar olan vadeli kontratlar 1100 dolar civarında fiyatlanıyor. Aynı zamanda kontrat primlerinde yaşanılan düşüş ise fiziki olarak da sayabileceğimiz altın talebinin yılın en düşük seviyelerinde olduğunu gösteriyor.Son olarak yaşanan sert satışların ardından dünde teknik bir düzeltme göremedik. Bu
Günlük Bülten
Gündem
23.07.2015
ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz."
Zaman Haber Beklenti Önceki
10:00 EUR İspanya İşsizlik Oranı (2. Çeyrek) 22,8% 23,8%
11:30 GBP Perakende Satışlar (Aylık) (Haz) 0,4% 0,2%
14:00 TRY Bir Hafta Vadeli Repo Faiz Oranı (Tem) 7,50% 7,50%
14:00 TRY Gecelik Borçlanma Faizi (Tem) 7,25% 7,25%
14:00 TRY Gecelik Faiz Oranları (Tem) 10,75% 10,75%
15:30 USD İstihdam Talepleri 279K 281K
15:30 CAD Çekirdek Perakende Satışlar (Aylık) (May) 0,7% -0,6%
15:30 CAD Perakende Satışlar (Aylık) (May) 0,4% -0,1%
17:15 EUR ECB Üyesi Weidmann Konuşması
17:30 USD Doğalgaz Stokları 71B 99B
Günlük Bülten
Pariteler 22 Temmuz 2015 2014 2013 2012
Usd/TL 2,71 2,34 2,15 1,78
Döviz Sepeti/TL 2,84 2,58 2,55 2,07
Eur/Usd 1,09 1,210 1,374 1,319
Tahvil ve Bono 22 Temmuz 2015 2014 2013 2012
TL Gösterge Bono (%) 9,78 8,02 10,10 6,15
TL 10 Yıllık Tahvil (%) 9,46 7,96 10,41 6,67
Türkiye CDS (baz puan) 217 196 222 127
ABD 10 Yıllık Tahvil (%) 2,33 2,17 3,03 1,73
Hisse Senetleri 22 Temmuz 2015 2014 2013 2012
BİST - 100 Endeksi 81.222 85.721 67.802 78.208
MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi 931 955 1.002 1.049
Dow Jones Endeksi 17.851 17.823 16.577 13.104
S&P Endeksi 2.114 2.058 1.848 1.426
Emtia 22 Temmuz 2015 2014 2013 2012
Altın (TL) 95,73 89,60 83,83 95,52
Altın (Usd) 1.099 1.184 1.206 1.675
Pariteler (%) 2015 Dönemsel 2014 2013 2012
Usd/TL 16,1 8,7 20,6 15,4
Döviz Sepeti/TL 10,0 1,1 23,4 14,6
Eur/Usd -9,9 -12,0 4,2 -1,4
Tahvil ve Bono (baz puan) 2015 Dönemsel 2014 2013 2012
TL Gösterge Bono 176 -208 395 -96
TL 10 Yıllık Tahvil 150 -245 374
ABD 10 Yıllık Tahvil 16 -86 130 -156
Hisse Senetleri (%) 2015 Dönemsel 2014 2013 2012
BİST - 100 Endeksi -5,2 26,4 -13,3 18,5
MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi -2,5 -4,7 -4,5 -8,4
Dow Jones Endeksi 0,2 7,5 26,5 13,2
S&P Endeksi 2,7 11,3 29,6 13,4
Emtia (%) 2015 Dönemsel 2014 2013 2012
Altın (TL) 6,8 6,9 -12,2 36,1
Altın (Usd) -7,3 -1,8 -28,0 17,9
*22 Temmuz 2015 itibarı ile
Değişim
