Table of Contents
Error! Table not allowed in footnote, endnote, header, footer, comment, or text box.
V
GÜNLÜK BÜLTEN
Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş.
ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş.’nin Katkılarıyla
Günlük Bülten
İÇİNDEKİLER
Öne Çıkanlar
Son Veriler ve Günlük Değişim
Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz
Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Gündem
Önemli Göstergeler
Günlük Bülten
Öne Çıkanlar
Son Veriler ve Günlük Değişim
Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz
Pariteler 19 Kasım 2014 2013 2012 2011
Usd/TL 2,24 2,15 1,78 1,89
Döviz Sepeti/TL 2,53 2,55 2,07 2,17
Eur/Usd 1,25 1,37 1,32 1,30
Tahvil ve Bono 19 Kasım 2014 2013 2012 2011
TL Gösterge Bono (%) 8,04 10,10 6,15 11,48
TL 10 Yıllık Tahvil (%) 8,50 10,41 6,67 8,14
Türkiye CDS (baz puan) 172 222 127 287
ABD 10 Yıllık Tahvil (%) 2,36 3,03 1,73 1,88
Hisse Senetleri 19 Kasım 2014 2013 2012 2011
BİST - 100 Endeksi 81.441 67.802 78.208 51.267
BİST Hisse Senetleri Fiyat Kazanç Çarpanı 13,2 8,3 12,0 11,0
MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi 1.162.048 965.534 1.117.980 732.898
MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi 990 1.002 1.049 914
Dow Jones Endeksi 17.686 16.577 13.104 12.218
S&P Endeksi 2.049 1.848 1.426 1.258
Emtia 19 Kasım 2014 2013 2012 2011
Altın (TL) 85,55 83,83 95,52 93,50
Altın (Usd) 1.185 1.206 1.675 1.564
Pariteler (%) 2014 Dönemsel * 2013 2012 2011
Usd/TL 4,3 20,6 -5,7 22,4
Döviz Sepeti/TL -1,0 23,4 -4,6 20,1
Eur/Usd -8,8 4,2 1,9 -3,3
Tahvil ve Bono (baz puan) 2014 Dönemsel 2013 2012 2011
TL Gösterge Bono -206 395 -533 437
TL 10 Yıllık Tahvil -191 374 -147
ABD 10 Yıllık Tahvil -67 130 -15 -141
Hisse Senetleri (%) 2014 Dönemsel 2013 2012 2011
BİST - 100 Endeksi 20,1 -13,3 52,6 -22,3
MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi 20,4 -13,6 52,5 -22,4
MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi -1,2 -4,5 14,8 -20,2
Dow Jones Endeksi 6,7 26,5 7,3 5,5
S&P Endeksi 10,8 29,6 13,4 0,0
Emtia (%) 2014 Dönemsel 2013 2012 2011
Altın (TL) 2,1 -12,2 2,2 33,2
Altın (Usd) -1,7 -28,0 7,1 10,1
*19 Kasım 2014 itibarı ile
Değişim
Çin’in tüketici fiyat endeksi Kasım ayında %1.5 ile önceki döneme ve piyasa tahminlerine göre daha hızlı yükseliş kaydetti.
Otoritelerin son aylarda parasal koşulları gevşetmesi ve teşvikler uygulamasının ardından söz konusu bu rakam ülke
ekonomisinin toparlanıyor olabileceğine ilişkin bir ipucu olarak değerlendirdi. Ancak üretici fiyatları yine aynı dönemde %5.9 azaldı ve özellikle düşük emtia fiyatları ile enflasyonun baskı altında kalmaya devam edebileceğine işaret etti.
Diğer taraftan Çin Merkez Bankası (PBOC), FED’in faiz artırması beklenen toplantısı öncesinde Yuan’ın referans seviyesini 2011’den bu yana görülen en düşük seviyeye çekti. Ayrıca ülkenin maliye bakanlığının, ekonomik kalkınmayı desteklemek için bazı ürünlerin vergilerinden revizyona gideceği açıklandı.
BIST-100 Endeksi: 73.100 -%1,09; işlem hacmi 3,3 milyar TL
Tahvil/Bono: Gösterge:%10.82 +%2,17; 10 Yıllık Tahvil: %10,39 +%0,29
Usd/TL: 2,91 %0,00
Döviz Sepeti/TL: 3,04 %0,00
Altın: 1.078 Usd +%0,75
ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,23 (bir önceki gün 2,22)
CDS Türkiye: 283 (bir önceki gün 276)
15-16 Aralık FED toplantısı öncesinde Çin ile ilgili haber akıışı / kırılganlıklar tekrar ön planda. Çin’de Kasım ayındaki rezerv çıkışı, hayal kırıklığı yaratmaya devam eden dış ticaret rakamı ve Çin Yuanındaki zayıflama soru işaretlerine neden oldu. Çin Yuanı Ağustos ayındaki devalüasyon sonrasındaki seviyenin de altında, son dört yılın en düşük seviyesinde.
Kasım ayı başlarından bu yana etkili olan emtia fiyatlarındaki satış baskısı öncülüğünde gelişmekte olan piyasalardaki zayıf performans devam ediyor. Çin piyasalarındaki zayıflama, emtia fiyatlarındaki satış baskısı ile birlikte gelişmekte olan ülke piyasalarına da olumsuz yansıyor. Bono, cds spreadleri ve döviz kur volatilitesinde yükselişler var. Dün dolar bazında %1.5 ekside günü tamamlayan MSCI EM endeksi Kasım ayı başından bu yana %8 civarı geri çekildi. Emtia endeksi CRB Kasım ayı başlarından bu yana %10 civarı geri çekildi.
Dün Stoxx 600 %-1.8, S&P 500 endeksi %0.65 ekside, MSCI Dünya endeksi %0.94 ekside kapanış yaptı. (Kasım ayı başından bu yana %2.7 geri çekildi)
Günlük Bülten
Rusya kaynaklı haber akışı ile birlikte negatif ayrışan TL varlıklarda ise 22 Aralık TCMB toplantısı öncesinde zayıf görüntü devam ediyor.
Geçen hafta önemli 75.000 ana desteğini aşağı geçen ve kısa vadeli düşüş trendi içerisindeki hareketine devam eden BIST-100 endeksi dün %1.1 eksi ile 73.100 seviyesinde kapanış yaptı. TL değer kaybetme eğiliminde. TL döviz sepetindeki yukarı baskı devam ediyor. TL döviz sepeti geçen haftadan bu yana yaklaşık olarak %2 civarı yükseldi.
(yılbaşından bu yana %+17.6) USD/TL ‘de forwardlar, volatiliteler 1 aylık dönemde %68 olasılıkla 2.98/2.90 bandına işaret ediyor) 25 Delta Risk Reversals %3.04 (30 günlük ortalama:%3.20) Geçen hafta 260’ın altında işlem gören Türkiye 5 yıllık cds spreadi 278’in üzerini, gördü.
Bu sabah:
- Çin Yuanı Ağustos 2011 sonrasındaki en düşük seviyesinde.
- Asya hisse senetlerinde zayıf eğilim devam ediyor.
-
Japonya %0.98 ekside.- S&P 500 vadeli %0.2 artıda.
- Emtialarada tepki yükselişleri var. Brent petrol %0.9 artıda. (son iki günde %6.5 geriledi) - Çin, Güney Kore yatay. Tayvan %1 ekside.
- Çin TÜFE verisi %+1.5 (beklenti:%+1.4)
- Dolardaki güçlenme ile gelişmekte olan ülkelerdeki kurumsal borçlara yönelik endişeler soru işareti yaratıyor (Örn Asya’da China Fishery Group)
- Dolar endeksi %0.3 ekside. (dün:%-0.3)
- TL ve benzer gelişmekte olan ülke kurları yatay.
- TL döviz sepeti %0.1 artıda.
BIST-100 endeksinde 72.500 desteğinide tutunma çabası etkili olabilir. Bu seviye altında 71.000/ 70.000
seviyelerine doğru geri çekilme riski gündeme gelebilir. Tepki hareketinin başlayabilmesi için 75.000 direncinin aşılması gerekiyor.
Kısa vadede yurtiçinde siyasi haber akışı, TCMB faiz kararı, jeopolitik gelişmeler ve ECB/FED ayrışması piyasalar açısından önemini koruyor. Bu hafta makro tarafta yurtiçinde cari açık,3Ç büyüme, Çin’de açıklanacak makro veriler ve ABD perakende satışlar verisi takip edilecek önemli makro veriler olarak sıralanabilir.
Önümüzdeki döneme baktığımızda global merkez bankaları para politikaları arasındaki ayrışma ve Çin’deki yavaşlamanın derecesi global piyasaları şekillendiren ana makro risk olayları olmaya devam edecek. Hatırlanacağı üzere Çin’deki yavaşlama ve sürpriz devalüasyon öncülüğünde gelişmekte olan üke piyasalarına yönelik kırılganlıklar ön plana geçmiş ve Ağustos 2015’de yaşanan riskten kaçış eğilimi hisse senetleri, döviz ve emtialarda sert düzeltmelere neden olmuştu.
Özellikle emtia ihracatçısı ve dış finansman ihtiyacı olan kırılgan gelişmekte olan ülke cds,bono spreadleri ve döviz volatilitelerinde dikkate değer yükselişler yaşanmıştı. Güvercin ECB ve Çin faiz indirimi ile genişlemeci politikaların devamı beklentisi öncülüğünde dördüncü çeyreğin başlarından itibaren yaşanan toparlanma sonrasında ise şahinleşen FED ile birlikte uzun vadede güçlenme eğiliminde olan ABD doları riskli varlık sınıfında yer alan gelişmekte olan ülke varlıkları için önemini koruyor. Doların güçlenme eğiliminde olduğu bir süreçte, global emtia fiyatları üzerinden ters korelasyona sahip gelişmekte olan ülke varlıklarına yönelik soru işaretleri güçlenebilir.
Günlük Bülten
Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz
Hisse Senetleri: Zayıf yükseliş denemelerinin direnç noktalarında yeniden oluşturduğu satış baskısıyla birlikte, piyasada kısa vadeli düşüş trendi içerisindeki aşağı seyrin devam ettiğini gözlemliyoruz.Böylece dün 73,500 ara desteğini de aşağı geçen piyasada, gün içerisindeki geri çekilmelerde 72,500 seviyesini yakından izliyoruz. Yabancı satışının yarattığı baskı ve alternatif piyasalarda devam eden olumsuz seyir nedeniyle yükseliş denemelerinin başarısız kalmayı sürdürdüğü endekste, 72,500 desteğini korumayı başaracak hareketlerin piyasada 75,000 seviyesine yönelik yükseliş denemeleri oluşturabileceğini düşünüyoruz. Ancak 72,500 desteğinin korunamaması ise 2 Kasım tarihinde başlayan düşüş trendi altındaki harekette, 71,000 ve 70,000 seviyelerinin test edilme riskini sürdürebileceğini göz önünde bulunduruyoruz.Dolayısıyla kısa vadeli düşüş trendi içerisindeki hareketin henüz taban oluşumuna yönelik bir sinyal üretmediği piyasada, ara bir tepki sürecinin oluşabilmesi için 75,000 direncinin aşılması gerektiğini düşünüyoruz.
Geri çekilmelerde ise 72,500 mevcut baskının devamı açısından kritik olmayı sürdürecektir.
Tahvil/Bono (TL):.TCMB Başkanı Başçı’nın "2016 yılında para ve kur politikası" konulu basın toplantısı bugün saat 10.30’da. 1 Kasım seçimleri öncesinde, 28 Ekim’deki toplantısında TCMB Başkanı Sn. Başçı “FED faiz artırırsa ve enflasyon başta olmak üzere koşullar gerektirirse faizi artırabiliriz” ifadesini kullanmıştı. 16 Aralık’ta FED’in faiz artırabileceği toplantı ve 22 Aralık’ta TCMB PPK toplantısı var. FED’in faiz artıracağı kesine yakın. Yatırımcılar ise FED’in faiz artışından sonra TCMB’nin gerekirse faizi artırıp artıramayacağını merak ediyor. Bu açıdan bugünkü toplantı önemli. Dün Ekonomi’den sorumlu Başbakan Yardımcısı Mehmet Şimşek yaptığı açıklamada küresel çapta faizin yükseleceği bir sürece girileceğini ifade etti. FED’in faiz artırdığı bir ortamda TCMB’nin de faiz artışına geçmesi gerektiği yönündeki beklentilerin güçlenebileceği ve bu yöndeki baskıların artabileceği bir süreç içinde TCMB’nin yol haritası hakkında bugün daha fazla bilgi alabileceğiz. 10 yıllık tahvilde %10,50, gösterge bonoda ise %11 seviyelerine yükseliş öngörmeye devam ediyoruz.
Piyasaları:
o Eur/Usd: Cuma günü Draghi’nin gerekirse yeni parasal genişlemeye gidebilecekleri yönündeki açıklaması sonrasında kararsız trende giren Euro, dün ECB üyesi Weidmann’ın “yeni parasal genişlemeye ihtiyaç olmadığı” yönündeki ifadesinin ardından toparlandı. Dün Euro Bölgesinde açıklanan 2015 3Ç mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış büyüme rakamlarına göre hem aylık hem de yıllık bazda bir önceki çeyreğe paralel yönde açıklandı ve paritede önemli bir hareket yaratmadı. Eur/Usd için trendin oluşumunu belirleyecek esas parametre FED’in önümüzdeki haftaki toplantısındaki tonlaması olacak gibi duruyor. Riskli varlık sınıflarındaki net olmayan görünüm devam ediyor. Eur’nun başka DAX olmak üzere hisse senedi piyasaları ile ters korelasyonunu da dikkate alarak Eur-Usd tercihinde oyumuzu Eur lehine kullanmaya devam ediyoruz. 1,08 desteğinin üzerinde kaldığı sürece 1,10 seviyesinin hedefte olduğunu düşünüyoruz. 1,10 seviyesini aşması halinde takip eden dirençler 1,1040 ve 1,11 seviyelerinde.
o Usd/TL: Yurtiçi piyasalarda Rusya ile yaşanan gerilim ile bu hafta gündeme giren Türkiye’nin Kuzey Irak’taki varlığının uluslararası politikadaki yansımaları jeopolitik risklerin fiyatlanmasının devamına neden oluyor ve Usd/TL 2,90 seviyesinin üzerinde ısrarlı seyrini sürdürüyor. Dün sabaha karşı Çin’den gelen ve yukarı düzelmenin halen başlamadığına işaret eden ticaret verilerinin etkisinde kalan Gelişmekte Olan Piyasalardaki (GOP) olumsuz görünüm, TL’yi olumsuz etkiliyor. Bu sırada Dolar Endeksinde önemli bir yükseliş olmadığını da eklemek isteriz. Petrol fiyatlarındaki düşüş, petrol ithalatçısı Türkiye için kuşkusuz iyi haber ancak TL’nin diğer GOP’lara göre sadece daha iyi performans sağlamasına neden oluyor. 16 Aralık’taki FED toplantısında faiz artışı olasılığı ise halen %80 civarında. 1 Kasım seçimleri öncesinde, 28 Ekim’deki toplantısında TCMB Başkanı Sn. Başçı “FED faiz artırırsa ve enflasyon başta olmak üzere koşullar gerektirirse faizi artırabiliriz” ifadesini kullanmıştı. 22 Aralık’ta TCMB PPK toplantısı var. FED’in faiz artıracağı kesine yakın.
Yatırımcılar ise FED’in faiz artışından sonra TCMB’nin gerekirse faizi artırıp artıramayacağını sorguluyor. Global fonların bekleme konumunda kalacaklarını düşünmeye devam ediyoruz. TL lehine seyre döndüğümüzü düşünmüyor, 2,95’in hedefte olduğu yönündeki öngörümüzü koruyoruz. Aradaki direnç ise 2,92 seviyesinde. Jeopolitik risklerde rahatlamayı sağlayacak veya bugün TCMB Başkanı Başçı’nın "2016 yılında para ve kur politikası" konulu basın toplantısından TCMB’nin karar vermekte esnek olacağına ilişkin güven oluşması durumunda hedef 2,88.
o Altın :. Bugün açıklanan rakamlara göre Çin'de enflasyon Kasım ayında gıda ve hizmet fiyatlarındaki artışın etkisi ile yükseldi. Bu durum, hızlandırılan mali teşvikler ve bir yıldır süren faiz indirimlerinin ardından, dünyanın ikinci en büyük ekonomisinin istikrar kazanmaya başladığı ümidini artırıyor ancak önemli destek verecek güçte değil. 15-16 Aralık tarihinde yapılacak Fed toplantısından 10 yıl sonra gelen muhtemel bir faiz artırım kararı çıkabilir, ancak bu zamana kadar Dolar ve değerli metaller üzerinde fiyatlanmış olan faiz artış, şimdilik fiyatlar üzerinde satış yönünde hissedilmese de, yükselişlerin sınırlı kalmasına neden oluyor. Altın 1.070 Usd desteği üzerinde hareketini sürdürüyor. Küresel piyasalarda global büyümeye olan inancın zayıflaması ile azalan risk iştahı da Altında yükselişi sınırlıyor. Cuma günü ve bu hafta dip oluşumu emareleri geldiğini belirtmiştik. Bu sürecin devam etmesi olasılığı hala var, ancak tepki alımları için ihtiyaç olan verilerin dengesiz gelmesi nedeni iyimserliği şimdilik desteklemiyor. 1.065 ve 1.050 Usd önemli destekler, dirençler ise 1.080 ve 1.085 Usd’de.
Günlük Bülten
Gündem
ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan ka ynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. veriler değişkenlik gös terebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti v erilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin sa tın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz."
09.12.2015
03:30 Çin - TÜFE (beklenti: %1.4 önceki: %1.3)
10.12.2015
10:00 TR - Cari İşlemler Dengesi (beklenti: -0.20B önceki: 0.10B)
10:00 TR -3Ç GSYİH (beklenti: %2.8 önceki:%3.8)
15:30 ABD - Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları (beklenti:268.000 önceki: 269.000)
11.12.2015
15:30 ABD - Perakende Satışlar (beklenti: %0.3 önceki: %0.1)
15:30 ABD - Perakende Satışlar - Oto hariç (beklenti: %0.3 önceki:%0.2)
15:30 ABD - Perakende Satışlar - Oto ve benzin hariç (beklenti: %0.4 önceki:%0.3)
15:30 ABD - ÜFE (beklenti: %0.0 önceki: %-0.4)
17:00 ABD - Michigan Tüketici Güven Endeksi (beklenti: 91.8 önceki: 91.3) 17:00 ABD - Michigan - 1 yıl enflasyon beklentisi (önceki: %2.7)
