Genel Yatırım Tavsiyeleri 9 Şubat 2017

Genel Yatırım Tavsiyeleri 9 Şubat 2017

Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş.

ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin Katkılarıyla

• Son Veriler

• ^Gündem

• Beklentilerimiz

o

TL Tahvil ve Bonolar

o

Pariteler

o

Eurobondlar

o

Altın

o

Hisse Senedi

• Önemli Göstergelerin Performansı

İçindekiler



BIST-100 Endeksi: 88.249 (değişim:%0,88 işlem hacmi: 4,6 milyar TL)



Tahvil/Bono:

o Gösterge Bono: %11,38 (4 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %10,91 (-10 baz puan)



Usd/TL: 3,71 (%-1,00)



Döviz Sepeti/TL: 3,84 (%-1,0)



Altın: 1.241 Usd (%0,80)



ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,34 (bir önceki gün %2,39)



VIX: 12,45 (bir önceki gün 12,60)



CDS Türkiye: 255 (bir önceki gün 257) Son Veriler

Gündem

- Japonya piyasaları kapalı, ABD bono piyasaları kapalı

10:00 TR - Sanayi Üretimi - aylık (beklenti:%%4.5 önceki:%-7.0)

10:00 TR - Sanayi Üretimi - yıllık (beklenti: %0.78 önceki:%-4.9)

Son Veriler & Gündem

02:50 Japonya - ÜFE (beklenti:%0.2 önceki:%0.6)

14:30 TR - Yurtdışı yerleşikler bono ve hisse stoğu (3 Şubat Ocak)

16:30 ABD - Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları (beklenti:249.00 önceki: 246.000) 17:10 FED'den Bullard konuşuyor

21:10 FED'den Evans ekonomi hakkında konuşacak

Piyasalara Genel Bakış

Salı gününe göre endişeler bir miktar daha yerini bekle-gör politikasına bıraksa da, dün de siyasi belirsizlikler finans piyasalarının gündeminde ön plandaydı. ABD Başkanı Trump'ın seçim öncesindeki ekonomik vaadlerini, uzun süredir beklenen büyüme yanlısı politikalara ilişkin detayların henüz açıklanmaması piyasaları belirsizliğe itiyor. Euro Bölgesi’nde yaklaşan seçimler, özellikle Fransa seçiminde Le Pen'in kazanması riski dikkate alındığında, piyasalarda endişenin fiyatlanmasına yol açıyor. 10 yılllık ABD Hazine tahvil faizi dün düşüşünü %2,34 seviyesine kadar taşırken, Altın ve yen güvenli liman varlıklarına talebin sürmesine bağlı olarak kazanımlarını sürdürdü. Diğer yandan hem Altın hem ABD 10 yıllık tahvilin önemli direnç seviyelerine yaklaştığını da ayrıca belirtelim. Diğer bir deyişle, önümüzdeki hafta haber akışı bu direnç seviyelerinin geçilip geçilmeyeceği konusunda kritik hale geliyor.

Dün ABD ve Euro Bölgesi'nde açıklanacak önemli bir veri bulunmazken açıklamalar takip edildi.

Bundesbank Başkanı ve ECB yönetim kurulu üyesi Weidmann ECB'nin genişlemeci para politikasını sona erdirecek bir noktada olmadığını ve Euro Bölgesi'nin ekonomisinin büyüdüğünü vurguladı.

Alman Maliye Bakanı Schaeuble ise Euro hakkında konuştu. Schaeuble, Euro’nun seviyesinin Almanya için çok düşük olduğunu belirtti.

Dün İngiltere’de Brexıt'i başlatacak olan yasa, İngiltere Parlamentosu’nun alt kanadında kabul edildi.

Tasarı önümüzdeki günlerde Lordlar Kamarası’nda görüşülecek. Sürecin önümüzdeki Mart ayının sonuna kadar sürmesi bekleniyor. İskoçya parlamentosunda yapılan oylamada May'ın Avrupa Birliği'nden çıkma planına ret oyu verdi. Bu oylama alt parlamentoda yapıldığından dolayı bağlayıcılığı bulunmuyor. İngiltere Başbakanı May ise "Avrupa Birliği'nden bağımsız bir İskoçya olmayacak" ifadesini kullandı. İngiltere Başbakanı Theresa May'in sözcüsü hükümetin İskoçya için yeni bir bağımsızlık referandumu olacağını da düşünmediğini söyledi.

İngiltere Merkez Bankası’ndan Cunliffe. İngiltere'de iş dünyası yatırımlarının oldukça zayıf kaldığını ve bu şekilde devam etmesinin beklendiğini,ekonominin genel görünümünün, hanehalkı ve işletmelerin Brexit sürecine nasıl tepki göstereceğine bağlı olduğunu söyledi.

Türkiye'de Aralık ayında sanayi üretimi takvim etkisinden arındırılmış verilerle, bir önceki yılın aynı ayına göre %1,3 artarken; mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretimi ise bir önceki aya göre %0,2 oranında geriledi. Piyasanın beklentisi ise sırasıyla %2,3 ve %0,6 artış olması yönündeydi.

İmalat aylık bazda değişim göstermezken, ara malı ve dayanıklı tüketim malı üretiminde görülen

azalma dikkat çekti.

Bugün gene ABD yeni başkanı Trump’ın söylemleri ön planda kalmaya devam edecek. Bu çerçevede Japonya Başbakanı Shinzo Abe’nin bu hafta sonunda ABD Başkanı Trump ile Beyaz Saray'daki toplantısından her iki ülkenin ekonomisi ve para birimi hakkında gelebilecek açıklamalar önemli.

Çin’in döviz rezervlerinin azalması ve para politikasında daha sıkı bir duruşa geçmesi gelişmekte olan ülkeler ve risk iştahı açısından olumsuz. Öte yandan yatırımcılar Fransa ve Almanya seçimlerine doğru her iki ülkeden gelebilecek haberleri yakından takip ediyor.

Bugün ABD haftalık işsizlik maaşı başvuruları rakamları ve Fed Bölge Başkanları Bullard ve Evans’ın açıklamaları takip edilecek.

Döviz Sepeti/TL - Usd/TL - Eur/TL

Döviz Sepeti/TL:

: Dün genel olarak gelişmekte olan piyasalar açısından alım tepkilerinin yaşandığı bir gün oldu. Türkiye ile ABD arasındaki görüşme haberlerinin de gelmesi ile Döviz Sepeti/TL 3,87 seviyesine yükseldikten sonra gelen TL alımları ile gün içinde geriledi, ancak 3,84 seviyesindeki desteğinin altına gelmedi. Bugün açılışta yine 3,84 seviyesinin üstünde işlem gören Döviz Sepeti/TL’de 3,83 ilk ara destek. 3,82 biraz daha kuvvetli olsa da, TL’nin güçlenmesi için diğer gelişmekte olan para birimlerinde yükseliş, Dolar Endeksi ve ABD tahvil faizlerinde düşüşün yaşanması gerektiğini düşünüyoruz. Diğer yandan kısa vadede ABD tahvil faizleri ve Dolar Endeksi’nin aşağı potansiyeli kanımızca sınırlı ve Döviz Sepeti/TL’de 3,82 seviyesi kırılsa bile 3,80 seviyesi güçlü ve kırılmasını beklemediğimiz seviye. 3,89 seviyesi önemli direnç seviyesi ve yukarı yönde geçilmesi durumunda 3,93 seviyesi hedefe girebilir. Yurt dışında Usd’nin güçlenme potansiyeli kanımızca daha yüksek, bu nedenle 3,93 seviyesine yükseliş beklentimizi koruyoruz.

Usd/TL:

Dolar Endeksi dün sakin bir gün geçirdi.

Küresel piyasalarda gelişmekte olan ülkelerde yaşanan tepkinin etkisi ile Usd/TL 3,7590 seviyesinden gelen TL talebi ile günü 3,7170 seviyesinde kapattı. 3,71-3,72 aralığının kuvvetli destek olduğunu belirtmiştik.

Bu seviyenin aşağı yönde geçilmesi durumunda 3,67 oldukça kuvvetli ve Usd/TL tekrar düşse de kırılmasını beklemediğimiz seviye. 3,75 önemli direnç seviyesi olarak önemini koruyor. 3,75’in bugün geçilmesi halinde 3,80’in hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün açıklamaları gelecek Fed bölge başkanlarının görüşleri hem Dolar Endeksi hem de Usd/TL’de hareket yaratabilir.

Eur/TL:

Eur’da yaşanan seçim belirsizliği ve üzerine gelişmekte olan piyasalara gelen tepkinin etkisi ile dün belirttiğimiz 4,06 hedefine ulaşamadan 4,00 seviyesinden gelen TL satışları ile günü 3,9750 seviyesinde kapatıı. Büyük resimde kanımızca yön yukarı ve dünkü seyri ara düzeltme hareketi olarak değerlendiriyoruz. İlk kuvvetli destek 3,95 seviyesinde ve aşağı yönde kırılması ihtimali, TL’ye özel iyimser bir

TL Tahvil/Bono:

Dün veri akışı sınırlı idi ancak sabah global siyasi riskler ön plandayken öğleden sonra fiyatlama “bekle- gör”e döndü. Buna bağlı olarak TL varlılklar tarafında yaşanan kar satışları yerini belli seviyede alıma bıraktı. Faiz tarafında 10 yıllık tahvilde bu seyrin yansımasını gördük. 2 yıllık gösterge tahvil 4 baz puan yükselerek %11,38 seviyesine gelirken, 10 yıllık tahvil ise 10 baz puan gerileyerek günü %10,91 seviyesinde kapattı. TCMB’nin uyguladığı fonlama maliyeti dün de %10,36 oldu. Mevcut likidite politikası TL piyasalar açısından belirleyici olmayı sürdürüyor ve fonlamada faizin düşmesi kısa vadede kanımızca düşük ihtimal. Yüksek gelen Ocak ayı enflasyon verisi sonrasında Şubat ayına ilişkin tahminlerin konuşulmaya başlaması ile TCMB’nin parasal sıkılaştırma için attığı adımların yeterli olup olmadığı ve ek sıkılaştırma gereksinimi belli bir süre içinde gündeme gelebilecektir. Yurtdışında ABD faizlerinde artan güvenli liman arayışı ve azalan Fed faiz artırım beklentisi ile yaşanan geri çekilme, TL faizler için olumlu algılanabilir, ancak ABD faizlerinde geri çekilmenin hızlanması eğer sadece güvenli liman algısı ile olacaksa, TL tahvilde %11 seviyesi altında olumlu tablo kalıcı olmayacaktır. Bundan sonraki süreçte hem artan enflasyon hem de artan fonlama maliyetlerini dikkate aldığımızda faizde yükselişin devam etme olasılığının daha yüksek olduğunu düşünmeye devam ediyor, 10 yıllık tahvil faizinin %11,30-11,50 bandına , 2 yıllık gösterge tahvilin ise

%11,50 – 11,60 bandına yükselmesini bekliyoruz.

ise %11,55 seviyesine yükselmesini bekliyoruz.

Eurobond

: Türkiye eurobondları dün alıcılı bir seyirle önceki günkü kayıplarını geri kazandı. Dün birim fiyatlarda 0,60-1,00 Usd civarında artış olurken yıllık verimler orta vadelilerde %5,40, uzun vadelilerde ise %6,30 seviyelerinde oluştu. Son iki günde ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,41 seviyesinden %2,33 seviyesine gevşerken, Türkiye eurobond faizlerinin bu düşüşe iştirak edemediğini not edelim. Dolar Endeksi, Eur’daki gerilemenin katkısı ile kısmen yukarıda, ancak artan endişeler JPY’yi hala güçlü tutuyor. FED’in bu yıl en az 2 faiz artışı ihtimali devam ediyor ve bugün görüşlerini açıklayacak Fed bölge başkanlarının ifadeleri önemli. Bunun yanı sıra, yeni Trump yönetiminin dikkatleri ekonomiye çevirmesi halinde ABD tahvil faizlerinde yükselişin ivme kazanacağı yönündeki öngörümüzü koruduğumuzu son olarak eklemek istiyoruz. Türkiye CDS bu sabah 255 seviyelerinde işlem görüyor ve düne göre yükseliş kaydetti. Türkiye eurobondlarında bugün sınırlı alış bekliyoruz.

Büyük resimde ise orta vadede Dolar Endeksi’nde düşüşün sınırlı potansiyele sahip olduğu yönündeki görüşümüzü koruyoruz. Son bir kaç haftada Trump yönetiminin Usd’nin gücü hakkındaki yorumları, iç ve dış siyasette tansiyon artıran açıklamaları ile Dolar Endeksi’ndeki düşüş gelişmekte olan ülke para birimlerine destek vermişti, ancak bunun yerini yavaş yavaş satışa bıraktığını görüyoruz. ABD tahvillerinde yaşanan geri çekilmenin %2,30 seviyesindeki önemli direncine yaklaştığını da ayrıca eklemek istiyoruz. Türkiye eurobondlarında olası değer artışının mevcut koşullarda sınırlı kalacağı yönündeki görüşümüzü koruyoruz.

TL Bono & Eurobond

10 Yıllık Gösterge Bono

2043 Vadeli Eurobond 2025 Vadeli Eurobond

Türkiye CDS

Eur/Usd:

Dün Usd lehine kazanımlarını 1,0640 seviyesine kadar sürdürdükten sonra bu seviyeden gelen alımlarla 1,07 seviyesi üzerine kadar yükseldi, ancak mevcut haber akışı içinde bu seviye üzerinde tutunamadı. Bu sabah 1,0685 seviyesinde hareket eden parite için bugün de genel seyrini etkileyecek majör bir veri bulunmuyor. Chicago Fed Başkanı Evans ve St.Louis Fed Başkanı Bullard'ın konuşması takip edilecek. Fed yetkililerinden yarın gelecek açıklamalar piyasaları etkileyebilecek olsa da, son günlerde verilerden daha fazla özellikle Başkan Trump cephesinden gelen açıklamalar ve AB ile dünya politikasında endişe yaratan gelişmeler ön planda olmaya devam edecek. Başkan Trump’tan seçim öncesi işaret ettiği mali politikalara yönelik veya ekonomiye geri döndüğüne yorumlanabilecek açıklamalar ise Eur/Usd’de belirgin düşüşe neden olabilir. 1,0660 seviyesini ara, 1,0620 seviyesini ise önemli destek olarak görüyoruz. 1,0620 seviyesinin kırılması halinde 1,0520 seviyesi hedef haline gelecektir. Paritede 1,0660 seviyesi üzerinde devam edebilecek alımlarla gün içinde yükseliş denemelerinin 1,0710 seviyesi ile kısıtlı kalacağını düşünüyoruz. Beklentimizin aksine 1,0710 seviyesinin aşılması halinde hedef 1,0770.

Altın:

ABD Başkanı Trump'ın siyasi politikalarına ve Fransa seçimlerine ilişkin endişelerin arttığı bir ortamda, 3 ayın en yüksek seviyesi olan 1.245 Usd’ye kadar yükseldi. Özellikle dün ABD ile İran arasında artan siyasi tansiyon ile Altın’da alımlar hızlandı.Dün %2,34’e kadar geriledikten sonra bu sabah %2,36 seviyesinde bulunan ABD 10 yıllık tahvil faizinde de güvenli liman arayışı ile %2.30 seviyesine doğru gerilemeyi daha olası görüyoruz.

Bu haftanın son 2 gününde ABD tarafında fiyatlar üzerinde sert etki yaratacak bir veri bulunmazken, siyasi ve jeopolitik riskler altının fiyatlamasında belirleyici olmaya devam edebilir. Benzer açıklamalarının devamı halinde global siyasette stres artmaya devam ederse Altın için ilk direnç seviyesi olan 1.241 Usd’nin geçilmesi halinde 1.253 Usd seviyesi hedefe girer. Ancak bu seviyede kanımızca fazla alım sinyalleri artar ve yukarı yöndeki potansiyel daha da sınırlanır. Global siyasi stresin gündemden kalkması veya daha açıklanmayan Trump’ın ekonomi planlarının büyümeyi teşvik edici ve ikna edici bulunması halinde ise Altın’da yaşanan güçlü seyir yerini güçlü kar satışlarına bırakabilecektir. Bu durumda önce 1.230 ara destek sonrasında 1.220 Usd

Eur/Usd & Altın

Brexit’e ilişkin yasal süreç devam ediyor. Dün Avam Kamarası’nda onaylanan yasa tasarısı Lordlar Kamarası’na gönderildi. Bu adım sonrası tasarı Kraliyet onayına sunulacak.

Sürecin Mart ayında tamamlanması bekleniyor. Zira başbakan May Mart ayı sonunda müzakereleri başlatmak niyetinde.

Avrupa Birliği ile İngiltere arasında herhangi bir anlaşmaya varılamasa bile Brexit 2019'da hayata geçecek. Bu durumda İngiltere ile Avrupa Birliği arasındaki ilişki Dünya Ticaret Örgütü'nün şartlarına göre düzenlenecek.

Gbp/Usd:

Parite dün 1,2470-1,2540 aralığında kaldı ve önceki güne göre daha sakin bir seyir izledi. 20 baz puanlık bir kazançla 1,2530 seviyesinden günü tamamladı. Bugün paritede sınırlı zayıf bir seyir bekliyoruz. Bu kapsamda 1,2450-1,2470 bölgesinin günün desteği olacağı fikrindeyiz.

Tahminimizin aksine bir hareket olması halinde ise 1,2525-1,2540 bölgesinin direnç olarak öne çıkmasını bekliyoruz.

Gbp/Eur:

Dün yatay seyir sonrası günü 1,1720 seviyelerinde tamamlayan parite, bu sabah ise kapanışına yakın seyrediyor. Bugün için yükseliş çabasını sürdürmesini beklediğimiz paritenin 1,1715 seviyesinin üzerine çıkması ile biraz daha güç kazanacağını düşünüyoruz. 1,1750-1,1775 bölgesi günün direnci konumunda.

Tahminimize aksi bir seyir olması halinde ise 1,1650-1,1670 bölgesi destek olarak öne çıkmasını bekliyoruz.

Gbp/Usd & Gbp/Eur

Gbp/Usd

Gbp/Eur

Eur/Usd:

Dün 1,1212 seviyesini gördükten sonra, dün de belirttiğimiz gibi Fed öncesinde bu seviye üzerinde kalıcı olamadı ve 1,1170 seviyesine kadar geriledi. Bu sabah BoJ’un negatif bölgede bulunan 10 yıllık tahvil faizinde %0 hedeflediğini açıklaması,

“negatif faizde yolun sonuna gelindi” görüşünü güçlendirdi ve deflasyonist baskılardan kurtulamayan Euro’da satış baskısı yaşanmasına, Eur/Usd’nin 1,1120 desteğine yaklaşmasına neden oldu. Bu akşam Fed'den gelecek kararlar ve söylemler piyasa algılamaları açısından önemli olacak. Bu toplantıda Fed'den faiz artırımı beklentileri %22 ile sınırlı kalırken, Aralık ayına ilişkin beklentiler %55 seviyesinde. Fed toplantısından, Aralık ayında faiz indirimine yeşil ışık yakan, diğer yandan faiz artışı sürecinin yavaş ilerleyeceği yönünde öngörülerin eşlik ettiği ifadelerin gelmesi olasılığını daha yüksek görüyoruz. Buna bağlı olarak Eur/Usd’de yükseliş potansiyelinin daha yüksek olduğuna inanıyoruz. Beklentimiz aksine piyasa tarafından çok şahin algılanabilecek açıklamalarda paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde 1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve ardından Yellen’ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11 - 1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz.

Altın:

Dün beklentimize paralel olarak 1.312-1.318 Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ), negatif bölgedeki 10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini açıklaması sonrasında, “negatif faizde yolun sonuna yaklaşıldı” görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar 1.308 Usd seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar yükselerek akşam Fed’den gelecek açıklamaları beklemeye başladı. Fed’in bugünkü toplantısında faiz artırımına gitme olasılığı % 22 seviyesinde. Fed Başkanı Janet Yellen bugünkü faiz kararının ardından basın toplantısı yapacak. Fed’in kullandığı metin dili şahin veya güvercin anlamda piyasayı ayrıştıracak. Bu çerçevede Altın’ın 1.330 Usd’deki direnç eşiğini mi kıracağı, yoksa 1.308 Usd’deki stop loss seviyesinin altına mı geleceği belli olabilir. Fed’in faizleri kademeli ve yavaş adımlarla artıracağı yönünde açıklama yapması kanımızca daha yüksek olasılık. Buna bağlı oluşacak harekette Altın’da 1.318 Usd - 1.325 Usd ilk direnç bandı, kırması halinde 1.330 Usd hedefe girebilir.

Eur/Usd & Altın

Aralık ayında başladığı yükseliş trendi içerisindeki güçlü seyrin 90,000 ana hedef noktasından oluşturduğu geri çekilmelerin, dün seans içi hedef destek olarak izlediğimiz 87,000 seviyesini koruma çabasında hareketlendiğini gözlemliyoruz. 87,000 hedef seviyesini koruma çabasının oluşturduğu yukarı atakların ise şu aşamada yeterli güçte desteklenmemesi dikkat çekiyor.

90,000 ana hedef noktasının oluşturduğu aşağı baskının devamıyla güne başlayacak olan piyasada, seans içi geri çekilmelerde 87,000 seviyesini kritik destek olarak izlemeyi sürdürüyoruz. Endekste 87,000 seviyesine kadar oluşacak geri çekilmenin realizasyon boyutunda kalmayı sürdüreceğini düşünüyoruz. 87,000 desteğini koruma çabasının oluşturduğu atakların ardından bu seviye altındaki hareketler ise piyasada ara bir düzeltme trendini gündeme getirecektir. Bu durumda ise endekste 86,000 ve 84,000 desteklerinin hedefleneceği zayıflama etkisini sürdürecektir.

90,000 hedef noktasından oluşan geri çekilme kısa vadeli teknik yapıda 87,000 üzerinde henüz gücünü koruyor. Bu çerçevede yükseliş yönündeki pozisyonlar için seans içi stop loss noktamızı şu aşamada 87,000 ara desteğinde tutmayı sürdürüyoruz. 87,000 altındaki seyri ise kısa vadeli düzeltme yönünde izliyoruz.

Önemli Göstergelerin Performansı

bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«

ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için