Genel Yatırım Tavsiyeleri 7 Haziran 2017
Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş.
ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin Katkılarıyla
• Son Veriler
• Gündem
• Beklentilerimiz
o TL Tahvil ve Bonolar
o Pariteler
o Eurobondlar
o Altın
o Hisse Senedi
• Önemli Göstergelerin Performansı
İçindekiler
BIST-100 Endeksi: 98.331 (değişim: %0,14 işlem hacmi: 4.3 milyar TL)
Tahvil/Bono:
o Gösterge Bono: %10,99 (-4 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %10,34 (-4 baz puan)
Usd/TL: 3,51 (%-0,30)
Döviz Sepeti/TL: 3,73 (%-0,30)
Altın: 1.291 Usd (%0,50)
ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,16 (önceki gün %2,17)
VIX: 10.50 (önceki gün 10,50)
CDS Türkiye: 193 (önceki gün 194) Son Veriler
Gündem
Son Veriler & Gündem
Bugün önemli bir veri bulunmamaktadır.
Piyasalara Genel Bakış
Yeni hafta ile birlikte piyasalarda hakim olan güvenli liman algısı dün de sürdü. ECB para politika toplantısı ve İngiltere'de giderek belirsizleşen seçimler, ABD’de eski FBI Direktörü Comey’nin ifadesi gibi risk olaylarıyla dolu bu haftada temkin hakim. ABD hisseleri geriledi. Altın,Yen ve hazine tahvillerinin de içinde bulunduğu güvenli limanlar yükseldi. ABD 10 yıllık tahvil faizi Kasım ayından beri ilk defa %2,13 seviyesine kadar geriledi. Çin’in uygun koşullarda elindeki ABD Hazine tahvillerini artırmaya hazırlanacağına dair haberler de ABD tahvilerine alım getirdi. Piyasalarda risk iştahının düşük olmasına, Orta Doğu'da enerji üreticisi ülkeler arasındaki diplomatik kriz de etken oluyor.
Brent petrol Katar ve Suudi Arabistan'ın arasındaki anlaşmazlığı çözmek adına sarf edilen diplomatik çabanın dünyanın enerji üreten en büyük bölgesindeki gerginliği yatıştırması sonrasında akşam saatlerinde gelen verilerin de ABD'de özel sektörün açıkladığı benzin stoklarında 4.08 milyon varil yükseliş olduğunu göstermesi ile 50 Usd seviyesine geriledi.
Dün gelen veride ABD Jolts açık iş sayısı Nisan'da Mart'taki 5,8 milyon seviyesinden 6 milyona çıkarak 2000'den bu yana en yüksek seviyesine yükselerek rekor kırdı.
Euro Bölgesi’nde ise perakende satışlar, Nisan ayında bir önceki aya kıyasla % 0,2 azaldı. Perakende satışlar, bir önceki yılın Nisan ayına göre yüzde 2,5 artış kaydetti. Euro Bölgesi Sentix yatırımcı güveni, Haziran ayında Mayıs ayı seviyesine göre 1 puanlık artışla 28,4'e yükseldi.
BBC’nin haberine göre; Güney Afrika ekonomisi ülkedeki ekonomik büyümenin Ocak ve Mart ayları arasında % 0,7 oranında küçülmesinin ardından son sekiz yıl içerisinde ilk resesyona girdi.
İçerde dün açıklanan TCMB’nin Mayıs enflasyonunu değerlendirme raporunda işlenmemiş gıda fiyatlarının manşet enflasyonun yüksek kalmasına neden olduğuna vurgu yapıldı.
TCMB reel efektif döviz kuru endeksi, Mayıs’ta bir önceki aya göre TÜFE bazında değer kazanarak 90,21’den 91,38’e yükseldi.
Yarın ECB para politikası kararını açıklayacak. Başkan Mario Draghi karar sonrası basın toplantısı düzenleyecek. İngiltere’de ise seçim gerçekleşecek. Son birkaç haftada düzenlenen anketler, yarınki
Usd/TL - Eur/TL
Dün TCMB tarafından yayınlanan reel döviz kurunun Mayıs ayı içerisinde yükseliş gösterdiği görüldü. TL sabah saatlerinde değer yitirse de akşam saatlerinde gelen alımlarla değerlenmesini korudu. Bugün veri takvimi oldukça sakin. Küresel piyasalarda da, Usd sakin seyrini koruyor. Gelecek hafta yapılacak Fed toplantısı sonrasında ise TCMB PPK toplantısı TL’nin yönü açısından belirleyici önemde olacak.
Usd/TL:
Bu sabah 3,5120 seviyesinde bulunan Usd/TL için daha önceki yazılarımızda sıkça dile getirdiğimiz gibi 3,50 desteği bir hayli önemli. Mevcut haber akışında 3,50 seviyesi altında TL lehine güçlenme potansiyeli olasılığının oldukça düşük olduğunu düşünüyoruz. Yarınki önemli gelişmeler öncesinde güvenli liman algısına bağlı bugün yaşanabilecek yükselişte 3,5350 ara sonrasında 3,55 bugün için güçlü direnç seviyesi.Eur/TL:
Küresel piyasalarda Euro, ECB öncesinde gücünü sürdürüyor. ABD’de siyasi risklerin mevcudiyetini sürdürmesi ve soruşturma kapsamında FBI direktörü Commey’nin 8 Haziran’da ifade verecek olması Euro’nun yükseliş denemelerine destek oluyor.TL de diğer gelişmekte olan ülke para birimlerine göre pozitif ayrışıp güçlü seyrini koruyor. Eur/TL bu sabah önemli destek eşiği 3,9550’nin üstünde seyrediyor. Bu desteğinin altında kalıcılık sağlaması halinde kanımızca 3,9400 hedef haline gelir. Diğer yandan ECB kararı öncesinde Eur/TL’de güçlenme potansiyelinin sonuna yaklaştığımızı ve bugünün yatay hareketler ile geçeceğini düşünüyoruz. Güvenli liman algısı ile yaşanabilecek sınırlı yükselişlerde 3,98 bugünkü önemli direnç seviyesi.
TL Tahvil/Bono:
Dün piyasada ağırlıklı fonlama yüksek kalmaya devam etti ve %11,98 seviyesinde kaldı. Bunda hafta başında açıklanan TÜFE’nin her ne kadar düşüşe işaret etse de beklentilerin üzerinde kalması etkin oldu. 10 yıllık tahvil dün%10,38 seviyesinden güne başladıktan sonra günü %10,34 seviyesinde tamamladı. %10,50 seviyesi aşılmadığı sürece aşağı yönlü hareket geçerliliğini korur. Devam eden süreçte TCMB iç ve dış tarafta olumlu havanın sürmesi halinde fonlama maliyetini aşağı çekmek için harekete geçebilir. Bu aksiyona piyasa pozitif reaksiyon verirse iyimserliğin süreceğini belirtelim.
Reaksiyonun negatif olması halinde ise TL faizleri –ilk etapta- sınırlı yukarı yönlü bir reaksiyon verebilir. Ancak enflasyonun ve faizlerin yönünün aşağı olması geniş resimde tahvil faizlerini baskılar diye düşünüyoruz. 10 yıllık tahvil faizi için direnç olarak
%10,30-%10,10 aralığının öne çıktığı fikrindeyiz. TL faizler aşırı alıma girdiği için bu seviyelere geri çekilme yaşansa bile bu seviyelerden tepki gelmesi büyük olasılık. %10,50 seviyesi ise destek konumunda. Aşağıda %10,10 seviyesinin altına, yukarıda %10,70 seviyesinin üzerine doğru bir hareket için yeni haber akışına ihtiyaç var.
Eurobond:
Eski FBI direktörü Comey yarın Kongre’nin sorularını yanıtlayacak. Trump yönetimi açısından önemli bir konuşma olacak. Siyasi taraftaki bu gelişmeye ek olarak makro veriler tarafından yavaşlama sinyalleri geldiğini ekleyelim. 13-14 Haziran FED toplantısı yaklaşırken bu iki konunun etkisinin sürmesi FED’i biraz güvercin tarafa itebilir. Dün %2,13 seviyesine sarkan ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah %2,16 destek bölgesinde işlem görüyor.Türkiye eurobondlarında dün karışık seyir vardı. Birim fiyatlar kısa vadelilerde 0,05 Usd civarı, orta vadelilerde 0,05 Usd civarı düşerken, uzun vadelilerde ise -0,20 ile +0,30 Usd aralığında değişim gösterdi. Yıllık verimler ise sırasıyla %4,02, %4,64 ve
%5,65 oldu. Türkiye CDS bu sabah 193 civarında.
Haber akışı global piyasalarda güvenli liman talebini sıcak tutuyor. ABD 10 yıllık tahvilinde de talep sürüyor. Tahvil faizinde aşağı yön bir adım önde. İvmenin daha da artması için %2,16 seviyesindeki desteği aşağıya geçilmeli. Dün bu yönde bir deneme oldu. Ancak bu sabah tekrar %2,16 üzerinde. Öte yandan orta vadede düşüşün sonlanmasından bahsedebilmek için %2,35 seviyesinin üzerine çıkılması gerekiyor. %2,35 seviyesinin altında kalınması, zayıf görünüme neden oluyor. Kısa vadeli tahvil faizinde ise %2,22’nin üzerinde kalması yukarı yönlü ivmeyi artırır. Aksi halde kısa vadeli görünüm de yön
TL Bono & Eurobond
10 Yıllık Gösterge Bono
2043 Vadeli Eurobond 2025 Vadeli Eurobond
Türkiye CDS
Eur/Usd:
Parite üzerinde 1,1280 seviyesindeki baskı devam ediyor. Dün Euro Bölgesi Sentix Yatırımcı Güveni Haziran ayında son 10 yılın en yükseği ile 28,4 seviyesinde gerçekleşti. Euro Bölgesi’nden gelen güçlü veriler ECB'nin yarınki toplantısını daha önemli hale getiriyor. ECB’nin bu toplantıda faiz oranlarında ve parasal teşvik programında bir değişikliğe gitmesi beklenmiyor.Ancak toplantı sonrasında ECB Başkanı Draghi'nin yorumları ve Eylül toplantısına dair vereceği mesajlar önemli olacak. Dolar endeksi 97 seviyesi altında kalmayı sürdürüyor. Bugün önemli bir veri akışı bulunmuyor. Yarına kadar paritenin 1,1200 – 1,1280 aralığında hareket etmesini bekliyoruz. Büyük resimde özellikle ABD tarafındaki siyasi çalkantı, 8 Haziran’daki İngiltere seçimi,ABD verilerinin gidişatı ve ECB’nin kararı parite üzerinde belirleyici olmaya devam edecektir.
Altın:
Altın fiyatları yarın gerçekleşecek İngiltere seçimleri ve eski FBI Direktörü Comey'in parlamentoda yapacağı konuşmadan doğabilecek sonuçlar öncesi ve aynı zamanda Orta Doğu'daki gerginliğe ilişkin gelişmeler ile birlikte 2017 yılı zirvesi olan 1.295 Usd seviyesine doğru yükseldi. Tüm bunlar Altında güvenli liman alımlarının gelmesine neden oluyor. Dolar Endeksi’nin 97 seviyesi altında kalmayı sürdürmesi güçlü Altına destek oluyor. Diğer taraftan da ABD 10 yıllıklarının mevcut performansı ve % 2,13 seviyelerine kadar gerileyerek en son Kasım 2016'daki seviyesine gelmesi Altını güçlü kılıyor. Bugün altın üzerinde etki edebilecek önemli bir veri gündemi yer almıyor ve bugün de güvenli liman talebi ile yükselişi sürebilir. Altın fiyatları 1.295 Usd üzerinde kalıcılık sağlaması halinde 1.300- 1.305 Usd seviyeleri hedef haline gelecektir. Bugün kar satışlarına bağlı geri çekilmelerde ise 1.285-1.280 Usd destekleri önemli olacaktır.Global siyasi risklerin önde olacağı 8 Haziran günü öncesinde Altın fiyatlarının güçlü kalmaya devam edeceği görüşündeyiz. Ancak yarın Comey’nin ifadesi sonrasında ABD’de siyasi çalkantının bir kaosaEur/Usd & Altın
Dün de belirttiğimiz gibi ABD tarafında makro veriler, FED toplantısı, Trump hakkındaki spekülasyonlar; İngiltere’de ise 8 Haziran’daki seçim ile Brexit süreci gündemin ana unsurları olmayı sürdürüyor ve bu başlıklar güncelliğini koruyor.
ABD makro verilerinin ivme kaybettiği bir süreçte siyasi taraftan gelen haber akışı Usd aleyhine havayı güçlendiriyor.
Yarın, FBI eski direktörü Kongre’nin sorularını yanıtlayacak.
Trump yönetimi açısından önemli bir toplantı niteliğinde.
Dolar Endeksi 96,65 seviyesinde. 96 seviyesi hedef konumunda. Ancak düşüş hareketinin momentumu zayıf.
Gbp’de yarın yapılacak seçimler öncesi açıklanan seçim anketleri May’in işinin kolay olmadığını ortaya koyuyor.
Eur tarafında ise yarın ECB toplantısı yapılacak. Parasal sıkılaştırmanın başlayacağı yönünde spekülasyon var. Bunun karşılık bulması Eur’yu destekler. Dolar Endeksi her ne kadar aşırı satımda olsa da haber akışı aleyhte geliyor.
Gbp/Usd:
Parite dün 1,2870 – 1,2950 arasında hareket etti. Kapanışı ise 1,2910 ile yaptı. Bu sabah da aynı seviyelerde işlem görüyor. Yukarıda ifade ettiğimiz genel resim yön tayinini zorlaştırıyor.Kısa vadede hem Trump konusu hem de İngiltere seçimi öne çıkan faktörler. Haber akışları hareket getirebilir. Geniş resimde Gbp lehine görüşümüzü koruyoruz. Bu görüşümüzün sürmesi için 1,2790 seviyesinin üzerinde kalmaya devam etmesi gerekiyor.
Bugün paritede yatay/sınırlı pozitif bir seyir bekliyoruz.
1,2920 ilk direnç konumunda. 1,2965 ise günün direnci. Bu seviyenin üzerine çıkılması Mart ayı ortasından gelen yükseliş trendini geçerli kılar. İvme artar. Dolayısı ile önemli.
Aksi halde ise yükseliş çabasında ivme biraz daha düşük kalmayı sürdürür. Tahminimizin aksine bir seyir olması halinde ise 1,2840 destek konumunda.
Gbp/Eur:
Paritede dün yön arayışı vardı. Sınırlı kayıpla gün tamamlandı. Son 3 haftalık dönemdeki düşüşte dengelenme/taban oluşturma çabası sürüyor. Haber akışıGbp/Usd & Gbp/Eur
Gbp/Usd
Gbp/Eur
Eur/Usd:
Dün 1,1212 seviyesini gördükten sonra, dün de belirttiğimiz gibi Fed öncesinde bu seviye üzerinde kalıcı olamadı ve 1,1170 seviyesine kadar geriledi. Bu sabah BoJ’un negatif bölgede bulunan 10 yıllık tahvil faizinde %0 hedeflediğini açıklaması,“negatif faizde yolun sonuna gelindi” görüşünü güçlendirdi ve deflasyonist baskılardan kurtulamayan Euro’da satış baskısı yaşanmasına, Eur/Usd’nin 1,1120 desteğine yaklaşmasına neden oldu. Bu akşam Fed'den gelecek kararlar ve söylemler piyasa algılamaları açısından önemli olacak. Bu toplantıda Fed'den faiz artırımı beklentileri %22 ile sınırlı kalırken, Aralık ayına ilişkin beklentiler %55 seviyesinde. Fed toplantısından, Aralık ayında faiz indirimine yeşil ışık yakan, diğer yandan faiz artışı sürecinin yavaş ilerleyeceği yönünde öngörülerin eşlik ettiği ifadelerin gelmesi olasılığını daha yüksek görüyoruz. Buna bağlı olarak Eur/Usd’de yükseliş potansiyelinin daha yüksek olduğuna inanıyoruz. Beklentimiz aksine piyasa tarafından çok şahin algılanabilecek açıklamalarda paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde 1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve ardından Yellen’ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11 - 1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz.
Altın:
Dün beklentimize paralel olarak 1.312-1.318 Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ), negatif bölgedeki 10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini açıklaması sonrasında, “negatif faizde yolun sonuna yaklaşıldı” görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar 1.308 Usd seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar yükselerek akşam Fed’den gelecek açıklamaları beklemeye başladı. Fed’in bugünkü toplantısında faiz artırımına gitme olasılığı % 22 seviyesinde. Fed Başkanı Janet Yellen bugünkü faiz kararının ardından basın toplantısı yapacak. Fed’in kullandığı metin dili şahin veya güvercin anlamda piyasayı ayrıştıracak. Bu çerçevede Altın’ın 1.330 Usd’deki direnç eşiğini mi kıracağı, yoksa 1.308 Usd’deki stop loss seviyesinin altına mı geleceği belli olabilir. Fed’in faizleri kademeli ve yavaş adımlarla artıracağı yönünde açıklama yapması kanımızca daha yüksek olasılık. Buna bağlıEur/Usd & Altın
Önceki gün 99,278 ile tüm zamanların en yüksek noktasına ulaşarak tarihi zirvesini yenileyen piyasada, bu seviyeden itibaren oluşan zayıflama eğiliminin devam ettiğini gözlemliyoruz Böylece seans içi ara destek konumunda bulunan 97,750 üzerindeki tutunma eğilimi ise etkisini sürdürüyor.
Güne zayıf seyrin devamıyla başlayacak olan piyasada, seans içi geri çekilmelerde 97,750 seviyesini ilk önemli destek noktası olarak izlemeyi sürdürüyoruz. İlk etapta 97,750 desteğini koruma çabasında hareketlenecek piyasada, bu seviye üzerinde oluşacak yukarı ataların ise 99,000 direnci altında baskı yaratmayı sürdürebileceğini düşünüyoruz. Bu durumda 97,750 desteğinin aşağı kırılmasıyla oluşabilecek geri çekilmenin ise piyasada orta vadeli ana destek olarak aldığımız 97,100 seviyesinin test edilme riskini gündeme getirecektir.
Piyasada şu aşamada devam eden zayıflamanın 97,100 üzerindeki seyrinde endeksin kısa vadeli yükseliş trendini sürdüreceğini düşünüyoruz. 97,100 altındaki seyri ise 2017 yılı yükselişinin ardından piyasada ilk kısa vadeli düşüş trendini gündeme getirebileceğini göz önünde bulunduruyoruz. Bu nedenle gün içi harekette 97,100 desteğinin mevcut pozisyonlar için stop loss noktası olarak alınmasını öneriyoruz. Altındaki hareketi ise kısa vadeli teknik resimde 96,500 ve 95,000 hedefleriyle aşağı yönde izliyoruz.
