Genel Yatırım Tavsiyeleri 8 Haziran 2017
Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş.
ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin Katkılarıyla
• Son Veriler
• Gündem
• Beklentilerimiz
o TL Tahvil ve Bonolar
o Pariteler
o Eurobondlar
o Altın
o Hisse Senedi
• Önemli Göstergelerin Performansı
İçindekiler
BIST-100 Endeksi: 97.616 (değişim: %-0,70 işlem hacmi: 5.2 milyar TL)
Tahvil/Bono:
o Gösterge Bono: %11,09 (+10 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %10,49 (+15 baz puan)
Usd/TL: 3,55 (%1,30)
Döviz Sepeti/TL: 3,77 (%1,00)
Altın: 1.284 Usd (%-0,60)
ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,19 (önceki gün %2,16)
VIX: 10.40 (önceki gün 10,50)
CDS Türkiye: 197 (önceki gün 193) Son Veriler
Gündem
Son Veriler & Gündem
03:30 Çin - İhracat - (beklenti: %7.3 önceki: %8.0) 03:30 Çin - İthalat - (beklenti: %9.0 önceki: %11.9)
10:00 TR - Sanayi Üretimi - Nisan aylık (beklenti: %0.0 önceki:%1.3) 10:00 TR - Sanayi Üretimi - yıllık (beklenti: %4.1 önceki:%2.8) 12:00 Euro Bölgesi - 1Ç GSYİH revize (beklenti: %0.5 önceki: %0.5)
14:45 Avrupa Merkez Bankası Politika Faizi (beklenti:%0.00 önceki:%0.00) 14:45 Avrupa Merkez Bankası Mevduat Faiz Oranı (beklenti:%-0.4 önceki:%-0.4) 15:30 ECB Başkanı Draghi konuşacak
15:30 ABD - Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları (beklenti: 240.000 önceki: 248.000)
17:00 Eski FBI Direktörü'nün mülakatı başlayacak
Piyasalara Genel Bakış
Yeni hafta ile birlikte piyasalarda hakim olan güvenli liman algısı dün bir miktar hafifledi. Altın ve Hazine tahvilleri aşağı yönde hareket etti. Euro, ECB’nin zayıf enerji fiyatları sebebiyle enflasyon görünümünü azaltmaya hazırlandığı haberinin ardından geriledi. Brent petrol, ABD'de benzin stoklarının normalde düştüğü bu zaman diliminde beklenmedik şekilde artış göstermesinin ardından yaklaşık %5 geriledi. ABD'de petrol stokları geçen hafta 3,3 milyon varil ile Mart ortasından bu yana en güçlü artışını gerçekleştirdi. ECB’nin faiz kararı, İngiltere'deki genel seçimler ve eski FBI Başkanı James Comey'nin vereceği ifade bugün belli olacak.
Dün açıklanan veriye göre ABD'de tüketici kredileri Nisan’da %2,6 ile beklentilerin çok altında artarak yaklaşık 6 yılın en düşük yükselişini kaydetti.
ABD Başkanı Trump tarafından görevine son verilen eski Federal Soruşturma Bürosu Direktörü Comey, bugün Kongrede vereceği ifadede Trump ile arasındaki "gerginliğin" sebeplerini anlatacak.
ABD Senatosu İstihbarat Komitesi, Comey'nin bugün komite önünde vereceği yazılı ifadeyi kamuoyu ile paylaştı. İfadede Rusya ile ilgili ana hedefte Başkan Trump’ın olmadığı yorumları yapıldı. İfade sonrasında soru-cevap kısmında Comey’nin vereceği bilgiler konuyu daha net şekillendirecek. ABD tahvil ve hisse senedi volatilitesinin düşük olması Comey’in yapacağı açıklamalardan yeterince çekinilmediğini gösteriyor.
Dün gelen veride Almanya'da fabrika siparişleri, iki aylık artışının ardından ekonomik büyümenin sakinleşiyor olabileceği işaretleriyle geriledi. Mevsimsel dalgalanmalar ve enflasyondan arındırılmış fabrika siparişleri, Nisan ayında % 2,1 düşüş kaydetti. Mart ayı siparişlerinin seviyesi ise %1,1'e yukarı yönde revize edildi.
Bugün ECB kararı öncesinde Euro Bölgesi’nde görünümün daha dengeli hale geldiğini, iyileşmenin Avrupa ülkeleri ve sektörlerinde arttığını, politik riskin de azalmasıyla ekonomi için beklentilerin olumluya döndüğünü gözlemliyoruz. Buna rağmen Avrupa’da ekonomi güçlenmeye devam ederken son gelen rakamlarda enflasyonda yaşanan son düşüşle birlikte ECB hala enflasyon hedefinden uzak; bu da enflasyon projeksiyonlarında aşağı yönlü bir revizyon yapabileceği beklentisi oluşturuyor.
Bugün ECB para politikası kararını açıklayacak. Başkan Mario Draghi karar sonrası basın toplantısı düzenleyecek. İngiltere’de seçim gerçekleşecek. Times gazetesinde yayımlanan YouGov anketinde, seçimlere bir gün kala İngiltere Başbakanı Therasa May'ın Muhafazakar Partisi'nin muhalefetteki İşçi Partisi'ne karşı oy farkını 7 puana çıkardığı belirtildi. Eski FBI Direktörü Comey'in ifadesi de bugün akşam saatlerinde takip edilecek. Bu açıklama ABD Başkanı Trump'ın seçim kampanyasının Rus yetkililer ile ilişkisi konusundaki soruşturmanın yönünü belirleyecek. İçerde bugün saat 10’da Nisan Ayı Sanayi Üretimi rakamları açıklanacak.
Usd/TL - Eur/TL
Dün güne gelişmekte olan ülke para birimlerine gelen satışlar ve toparlanma çabası içinde olan Dolar Endeksi ile başlandı. Türk askerlerinin Katar'da konuşlandırılmasına ilişkin tasarının TBMM'de kabul edilmesinin ardından TL diğer gelişmekte olan ülke para primlerine göre negatif ayrışarak kayıplarını arttırdı. Bugün global gündem oldukça yoğun. İngiltere'de genel seçim ve Avrupa Merkez Bankası’nın faiz kararı takip edilecek. Aynı zamanda, eski FBI direktörü Comey akşam geç saatlerde halka açık bir şekilde senatörlerin sorularını yanıtlayacak. Bu gelişmeler sonrasında şekillenecek risk algısı TL’nin yönü açısından kısa vadede belirleyici önemde olacak.
Usd/TL:
Bu sabah 3,5420 seviyesinde bulunan Usd/TL için jeopolitik risklere ve risk algısına bağlı olası yükselişte 3,55 ilk önemli direnç. Aşılması halinde 3,5600 diğer önemli seviye. Bu seviyenin aşılması 3,60 hedefi ile TL’de değer kayıplarını arttırır. Geri çekilmelerde ise 3.5350 - 3.5250 bölgesi önemli. Jeopolitik ve global riskleri bertaraf edebilecek önemli açıklamalarda ise 3,51 seviyesi bugün için güçlü destek. Sonuçta bugünkü resme baktığımızda 3.5350'in üzerinde kalınmasının TL’de yükseliş hareketinin devamını getirebileceğini düşünüyoruz.Eur/TL:
Küresel piyasalarda dün Euro değer kaybetti. Bunda ECB’nin 2017, 2018 ve 2019 enflasyon tahminlerini düşüreceğine dair iddialar etkili oldu. Sonrasında ise tekrar toparlandı. Sonuçta Euro ECB öncesinde gücünü sürdürüyor. ABD’de siyasi risklerin mevcudiyetini sürdürmesi ve soruşturma kapsamında FBI direktörü Commey’nin bu akşam ifade verecek olması Euro’nun yükseliş denemelerine destek oluyor.TL diğer gelişmekte olan ülke para birimlerine göre jeopolitik risk algısı ile negatif ayrıştı ve değer yitirdi. Eur/TL bu gelişmeler paralelinde 4,01 seviyesine kadar yükseldi. Eur/TL bu sabah önemli direnç eşiği 4,01 seviyesinin altında 3,9950’de bulunuyor. ECB’nin söylemlerinde bir değişiklik olmamasına bağlı olarak günün devamında bu direncin altında kalıcılık sağlaması halinde önce 3,9850 sonrasında 3,97 nihai hedef haline gelir. Jeopolitik risk algısının artması veyaTL Tahvil/Bono:
Dün piyasada ağırlıklı fonlama maliyeti%11,97 oldu. 10 yıllık tahvil dün %10,34 seviyesinden güne başladıktan sonra jeopolitik risklerin fiyatlanmaya başlanması ile %10,57 seviyesine kadar yükseldikten sonra günü %10,49 seviyesinde tamamladı. TL’ye yönelik olumlu algıda dün bir miktar bozulma yaşandı. TL ve TL faiz buna bağlı yükseldi.
Global siyasi riskler gündemde olmaya devam ediyor. İngiltere seçimlerine ilişkin yaşanan belirsiz ortam ve ABD’de Trump ile ilgili siyasi belirsizlik, FBI direktörü Comey’nin bugün vereceği açıklama ABD tahvil faizlerini %2,20 seviyesinin altında tutuyor.
Bugün geç saatlerde bu 2 önemli olayın cevabını ve piyasada yaratacağı tepkiyi göreceğiz. Bunun ABD faizleri üzerindeki etkisi ve tekrar gündemimize gelen jeopolitik riskler TL faizin yönünü belirleyecek. Bugün 10 yıllık TL faizde %10,50 seviyesi üzerine hareketler sürebilir. Bu durumda %10,70 önemli destek.
%10,70 seviyesinin üzerine doğru bir hareket için somut bir haber akışına ihtiyaç var. Beklenmedik şekilde algının gün içinde tekrar olumluya dönmesi halinde ise %10,40-%10,30 önemli direnç seviyeler.TL faizler aşırı alıma girdiği için bu seviyelere geri çekilme yaşansa bile kalıcı olmayacağı görüşümüzü koruyoruz.
Eurobond:
Eski FBI direktörü Comey bugün Kongre’nin sorularını yanıtlayacak. Trump yönetimi açısından önemli bir konuşma olacak. Siyasi taraftaki bu gelişmeye ek olarak makro veriler tarafından yavaşlama sinyalleri geliyor. Dün açıklanan tüketici kredileri beklentilerin altında kaldı. 13-14 Haziran FED toplantısı yaklaşırken bu iki konunun etkisinin sürmesi FED’i biraz güvercin tarafa itebilir. ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah%2,18 civarında işlem görüyor.
Türkiye eurobondlarında dün satıcılı seyir vardı. Birim fiyatlar kısa vadelilerde 0,35 Usd civarı, orta vadelilerde 0,60 Usd civarı, uzun vadelilerde ise 0,70-0,95 Usd aralığında düştü. Yıllık verimler ise sırasıyla %4,10, %4,72 ve %5,71 oldu. Türkiye CDS bu sabah 197 civarında.
Dün itibariyle global piyasalarda güvenli liman talebinde sınırlı azalma var. ABD 10 yıllık tahvili sınırlı satıcılı. Tahvil faizi %2,16 seviyesindeki direncinin üzerine çıktı. Orta vadede düşüşün sonlanmasından bahsedebilmek için ise %2,35 seviyesinin üzerine çıkılması gerekiyor. %2,35 seviyesinin altında kalınması, zayıf görünüme neden oluyor. Kısa vadeli tahvil faizinde ise
%2,22’nin üzerinde kalması yukarı yönlü ivmeyi artırır. Aksi halde kısa vadeli görünümde de yön aşağıya olur.
Bugün haber akışı yoğun ve önemli. Eski FBI başkanının mülakatı, İngiltere seçimi, Draghi’nin konuşması ve makro veriler hareket yaratma potansiyeline sahipler. Bu nedenle Türkiye eurobondlarının bugünkü seyri de haber akışına bağlı.
Türkiye eurobondlarında gelinen seviyeler orta vadeli dirençler.
Dolayısı ile daha yukarısı için yeni tetikleyiciye ihtiyaç var. Bu tetikleyiciler; ABD 10 yıllık tahvil faizinin %2,16’nın altına inmesi ve/veya iç tarafta olumlu haber akışı olabilir. Aksi halde mevcut seviyelerde yatay/sınırlı satıcılı seyir görülebilir. Orta vadede ise küresel piyasalara paralel seyir bekliyoruz.
TL Bono & Eurobond
10 Yıllık Gösterge Bono
2043 Vadeli Eurobond 2025 Vadeli Eurobond
Türkiye CDS
Eur/Usd:
Dün parite ECB'nin alacağı kritik kararlar öncesinde bazı yetkililerden sızan bilgilere reaksiyon verdi ve 1,1210 seviyesine kadar geri çekildi. İlk gelen bilgiye göre ECB enerji fiyatlarının zayıf seyrediyor olması ve Eur'da son süreçte 1,13 seviyesine doğru yaşanan güçlü yükseliş sonrasında enflasyon tahminlerini aşağı çekmeye hazırlanıyor. Sonrasında yapılan açıklamalarda ise değişikliklerin ufak boyutlu olacağı bilgisi aktarıldı. Bu ek bilgi ile parite tekrar 1,1270 seviyesine doğru toparlandı. ECB’nin bugün yapacağı toplantıda, faiz artırımı veya aylık 60 milyar euro olan varlık alım programında bir değişiklik yapması beklenmiyor.Toplantının ardından ECB Başkanı Draghi’nin alınan kararlara ilişkin yapacağı açıklamalarda, varlık alımının uzatılıp uzatılmayacağına ilişkin bir ifade Eur’nun devam eden süreçteki hareketi açısından belirleyici olacak. Bizim beklentimiz Başkan Draghi’nin temkinli tavrını konuşmasında koruması yönünde. Beklentimiz paralelinde yaşanabilecek gelişmeler sonrasında paritede önce 1,1200 sonrasında 1,1160 seviyesine doğru geri çekilme yaşanabilir. 1,1120 ise bugün için güçlü destek seviyesi. 1,1120 seviyesi altına düşüşün devamı geç saatlerde belli olacak ABD’de eski FBI Direktörü Comey'in parlamentoda yapacağı konuşmanın içeriğine bağlı olacak. Beklentimiz dışında ECB Başkanı Draghi’den şahin yönlü açıklamalar gelmesi halinde paritede yaşanabilecek güçlü yükselişlerde 1,1350 sonrasında 1,14 seviyesi önemli dirençler. Bu seviyeden tepki satışları yaşanabileceğini eklemek istiyoruz.Altın:
Altın fiyatları, yatırımcıların İngiltere seçimleri, eski FBI Direktörü James Comey'in ABD Senatosu'nda yapacağı konuşma ve ECB Başkanı Mario Draghi'nin politika kararı sonrası yapacağı basın toplantısı öncesinde 1.295 Usd seviyesinden gelen kar satışları ile 1.285 Usd’a kadar geriledi. Dolar Endeksi’nin 97 seviyesi altında kalmayı sürdürmesi güçlü Altına destek oluyor.Diğer taraftan da ABD 10 yıllıklarının mevcut performansı ve zayıf seyri Altın’ı güçlü kılıyor. Bugün altın üzerinde etki edebilecek 3 önemli konu gündemde bulunuyor. Piyasalar bu önemli olaylar öncesinde pozitif beklentiler içinde bulunuyor.Özellikle ABD’de eski FBI Direktörü Comey’nin açıklamaları sonrasında Altın fiyatlarının 1.295 Usd üzerinde kalıcılık sağlaması halinde 1.300- 1.305 Usd seviyeleri hedef haline gelecektir.
Tansiyonu düşürebilecek açıklamaların gelmesi halinde önce 1.270 sonrasında 1.262 Usd destekleri önemli olacaktır.Global siyasi risklerin önde olacağı bir gün öncesinde Altın fiyatlarının 1.280 Usd seviyesi üzerinde
Eur/Usd & Altın
Bugün eski FBI başkanı mülakat verecek, İngiltere seçimleri yapılacak ve Draghi konuşacak. Veri akışı önem arz ediyor.
Dolar Endeksi ve VIX’in mevcut seviyeleri karamsar bir resim çizmiyor. Risk iştahında sınırlı bir artış var.
İngiltere bugün seçime gidiyor. Son ankete göre Başbakan May’in partisi İşçi Parti’nin 7 puan önünde. Seçimin ardından Brexit’in tekrar gündemdeki yerini almasını bekliyoruz.
ABD makro verilerinin ivme kaybettiği bir süreçte siyasi taraftan gelen haber akışı Usd aleyhine havayı güçlendiriyor.
FBI eski direktörü bugün Kongre’nin sorularını yanıtlayacak.
Trump yönetimi açısından önemli bir toplantı niteliğinde.
Dolar Endeksi 96,70 seviyesinde. Bugünün parametreleri hareket yaratma potansiyeline sahip.
Eur tarafında ise bugün ECB toplantısı yapılacak. Parasal sıkılaştırmanın başlayacağı yönünde spekülasyon var. Bunun karşılık bulması Eur’yu destekler.
Dolar Endeksi her ne kadar aşırı satımda olsa da şu ana kadar haber akışı aleyhte geliyor. Lehte haberlere hızlı reaksiyon verebileceği görüşündeyiz.
Gbp/Usd:
Parite dün değer artışı ile günü tamamladı. Zira son anketler Başbakan May’i 7 puan önde gösteriyor. 1,2960 civarında kapanış yapan parite bu sabah 1,2950 civarında işlem görüyor.Hem Trump konusu hem de İngiltere seçimi öne çıkan faktörler. Haber akışı günün sonunda yön tayinini sağlayabilir. Geniş resimde Gbp lehine görüşümüzü koruyoruz. Bu görüşümüzün sürmesi için 1,2790 seviyesinin üzerinde kalmaya devam etmesi gerekiyor. Bugün beklentiler realize olacak. Gbp lehine gelişmelerin 1,31, aleyhe gelişmelerin ise 1,28 seviyesini –yakın vade- hedef haline getirmesini bekliyoruz
Bugünün ilk bölümünde paritede yatay/sınırlı pozitif bir seyir bekliyoruz. 1,2965 ise günün direnci. Bu seviyenin üzerine çıkılması Mart ayı ortasından gelen yükseliş trendini geçerli kılar. İvme artar, dolayısı ile önemli. Aksi halde ise yükseliş çabasında ivme biraz daha düşük kalmayı sürdürür.
Tahminimizin aksine bir seyir olması halinde ise 1,2865 destek konumunda. Günün devamındaki seyir ise haber akışına bağlı.
Gbp/Eur:
Parite dün değer artışı ile günü tamamladı.İngiltere Başbakanı May lehine anket sonuçları Gbp’yi destekledi. Bu sabah kapanışa yakın 1,1510 civarında işlem görüyor.
Son 3 haftalık dönemdeki düşüşte dengelenme/taban oluşturma çabası sürüyor. Paritenin Mayıs ayı başından gelen düşüşünü sonlandırılması ile 1,1620 ilk hedef konumunda. Aksi halde tekrar 1,14 seviyesine geri çekilme mümkün.
Bugünün ilk bölümünde 1,1480-1,1530 aralığında yatay seyir bekliyoruz. Günün devamı ise haber akışına bağlı ve
Gbp/Usd & Gbp/Eur
Gbp/Usd
Gbp/Eur
Eur/Usd: Dün 1,1212 seviyesini gördükten sonra, dün de belirttiğimiz gibi Fed öncesinde bu seviye üzerinde kalıcı olamadı ve 1,1170 seviyesine kadar geriledi. Bu sabah BoJ’un negatif bölgede bulunan 10 yıllık tahvil faizinde %0 hedeflediğini açıklaması,
“negatif faizde yolun sonuna gelindi” görüşünü güçlendirdi ve deflasyonist baskılardan kurtulamayan Euro’da satış baskısı yaşanmasına, Eur/Usd’nin 1,1120 desteğine yaklaşmasına neden oldu. Bu akşam Fed'den gelecek kararlar ve söylemler piyasa algılamaları açısından önemli olacak. Bu toplantıda Fed'den faiz artırımı beklentileri %22 ile sınırlı kalırken, Aralık ayına ilişkin beklentiler %55 seviyesinde. Fed toplantısından, Aralık ayında faiz indirimine yeşil ışık yakan, diğer yandan faiz artışı sürecinin yavaş ilerleyeceği yönünde öngörülerin eşlik ettiği ifadelerin gelmesi olasılığını daha yüksek görüyoruz. Buna bağlı olarak Eur/Usd’de yükseliş potansiyelinin daha yüksek olduğuna inanıyoruz. Beklentimiz aksine piyasa tarafından çok şahin algılanabilecek açıklamalarda paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde 1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve ardından Yellen’ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11 - 1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz.
Altın: Dün beklentimize paralel olarak 1.312-1.318 Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ), negatif bölgedeki 10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini açıklaması sonrasında, “negatif faizde yolun sonuna yaklaşıldı” görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar 1.308 Usd seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar yükselerek akşam Fed’den gelecek açıklamaları beklemeye başladı. Fed’in bugünkü toplantısında faiz artırımına gitme olasılığı % 22 seviyesinde. Fed Başkanı Janet Yellen bugünkü faiz kararının ardından basın toplantısı yapacak. Fed’in kullandığı metin dili şahin veya güvercin anlamda piyasayı ayrıştıracak. Bu çerçevede Altın’ın 1.330 Usd’deki direnç eşiğini mi kıracağı, yoksa 1.308 Usd’deki stop loss seviyesinin altına mı geleceği belli olabilir. Fed’in faizleri kademeli ve yavaş adımlarla artıracağı yönünde açıklama yapması kanımızca daha yüksek olasılık. Buna bağlı
Eur/Usd & Altın
Hafta içerisinde 99,278 ile tüm zamanların en yüksek noktasına ulaşarak tarihi zirvesini yenileyen piyasada, bu seviyeden itibaren oluşan zayıflama eğiliminin devam ettiğini gözlemliyoruz Böylece seans içi geri çekilmelerde bugün için ana trend desteğinin geçtiği 97,350 seviyesini koruma eğilimi ön plana çıktı.
Güne zayıf seyrin devamıyla başlayacak olan piyasada, seans içi geri çekilmelerde 97,350 seviyesini ana destek noktası olarak izlemeyi sürdürüyoruz. İlk etapta 97,350 desteğini koruma çabasında hareketlenecek piyasada, bu seviyenin endeksin yükseliş potansiyelini koruması açısından kritik olacağını düşünüyoruz. Yukarı ataklarda 99,000 direncinin baskı yaratmayı sürdüreceği piyasada, 97,350 altındaki seyrin ise endekste 2017 yılı yükselişinin ardından ilk kısa vadeli düşüş trendini gündeme getirebileceğini göz önünde bulunduruyoruz.
Bu nedenle gün içi harekette 97,350 desteğinin kısa ve orta vadeli pozisyonlar için stop loss
noktası olarak alınmasını öneriyoruz. Altındaki hareketi ise kısa vadeli teknik resimde 96,500
ve 95,000 hedefleriyle aşağı yönde izliyoruz.
Önemli Göstergelerin Performansı
bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«
ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için
