Genel Yatırım Tavsiyeleri 12 Mayıs 2016

(1)

Genel Yatırım Tavsiyeleri 12 Mayıs 2016

Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş.

ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin Katkılarıyla

(2)

• Son Veriler

• Gündem

• Piyasalara Genel Bakış

• Beklentilerimiz

o

TL Tahvil ve Bonolar

o

Pariteler

o

Eurobondlar

o

Altın

o

Hisse Senetleri

• Önemli Göstergelerin Performansı

İçindekiler

(3)

• BIST-100 Endeksi: 79.028; %0,29; işlem hacmi 3,8 milyar TL

• Tahvil/Bono: Gösterge: %9,80 (-1bps) ; 10 Yıllık Tahvil: %9,97 (-9 bps)

• Usd/TL: 2,95 %0,34

• Döviz Sepeti/TL: 3,17 %0,63

• Altın: 1.270 Usd yatay

• ABD 10 Yıllık Tahvil: %1,74 (bir önceki gün %1,75)

• VIX: 14,60 (bir önceki gün 13,60)

• CDS Türkiye: 267(bir önceki gün 267) Son Veriler

Gündem

Son Veriler & Gündem

12 Mayıs 2016 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır. Lütfen raporun sonundaki çekinceyi dikkate alınız.

Euro Bölgesi-Sanayi Üretimi Aylık (beklenti: 0%, önceki: -0.8%) 12:00

Euro Bölgesi-Sanayi Üretimi Yıllık (beklenti: 1.1%, önceki: 0.8%)

15:30 ABD - İşsizlik Başvuruları (beklenti: 270K, önceki: 274K) 15:30 ABD - İthalat Fiyat Endeksi Aylık (beklenti: 0.6%, önceki: 0.2%)

(4)

Piyasalara Genel Bakış

Dün piyasalarında tekrar korku ve endişenin hakim olduğunu ve bir önceki gün yaşanan olumlu seyir sonrasındaki kazanımların geri verildiğini takip ettik. Petrol fiyatlarının yukarı yönlü seyrine ve Amerika’da gelen stok verisi sonrasındaki hızlı yükselişe rağmen riskli varlıklar toparlanmakta zorlanırken, Asya, Avrupa ve Amerika’da kayıpların ön planda olduğu bir gün yaşadık. Avrupa’da Yunanistan’dan gelen olumlu haberlerle son üç gündür yukarı yönlü seyreden endeksler, dün eksiye dönerken; Almanya’da Dax %0.70, Fransa CAC40 %0.50 , İngiltere FTSE 100 %1.32, İspanya IBEX 35 %1.27, Stoxx 600 %0.45 düşüşle günü tamamladı. Amerika’da zayıf gelen perakende bilançoları sektörü baskı altına alırken Macy’s, Nike, Staples, Disney gibi hisselerdeki düşüşler Dow Jones endeksini baskı altına aldı ve endeks %1.21 düşüşle 17.711 seviyesinden kapandı. S&P perakende endeksi de %4 üzerinde düşüşle son beş senenin en kötü performansını gösterdi. S&P 500 ve Nasdaq Composite endeksleri de %1 civarında kayıplarla kapandı.

Emtia tarafında petrol fiyatları günün erken saatlerinde baskı altında kalırken, sonrasında yükselişe geçti.

Amerika’da petrol stokları verisi öncesinde stokların daha da şişmiş olabileceğine yönelik beklentiler ilk etapta fiyatları baskı altına alırken, veri beklentilerden çok daha olumlu geldi. 80.000 varil artması beklenen toplam stoklar 3.4 milyon varil azalırken, üretimdeki 23.000 varil düşüş fiyatlar için olumlu bir dinamikti. Kuzey Amerika üretimindeki düşüş global arz/talep dinamiklerinin toparlanmaya devam ettiğini ve arz fazlasının daraldığını gösterdiği için, fiyatlarda yükseliş trendinin devam ettiğini gördük ve WTI $46 direncinin hemen üzerine doğru yükseldi.

Asya piyasalarına baktığımızda sabah saatlerinde yatay yakın, sakin bir görüntü var. Shanghai Composite ve Hong Kong Hang Seng hafif ekside iken, dün dolar karşısında değer kazanan yenin bu sabah kazanımlarını geri vermesi Japonya hisse senetlerine olumlu yansıyor. Amerika endeksleri vadeli kontratları %0.20 civarında artıda seyrederken, doların toparlandığını ve altının tekrar $1.270 seviyelerine geri çekildiğini takip ediyoruz.

Küresel risk iştahında yaşanan azalmanın yeniden ön plana çıkmasının etkisiyle iç piyasada satış baskısı devam ederken, kur ve faizde küresel piyasalar ve siyasi gündem takip edilecek. Dün gün içinde 2.9757'ye kadar yükselen ve günü 2.96 civarında tamamlayan dolar/TL bu sabah saat 2.9567/2.9575 seviyesinde güne başladı. Dolar/TL geçen haftaya dolardaki küresel zayıf seyre paralel altı ayın en düşük seviyeleri olan 2.80'in altında başlamış ancak artan risklerle yönünü yukarı çevirerek iki ayın en yükseği olan 2.9765 seviyesini test etmişti.Dün akşam 3.1650 civarında olan sepet bazında TL aynı saatte 3.1643/3.1690, 3.3850 civarında olan euro/TL ise 3.3742/3.3793 seviyesinde işlem gördü. Tahvil-bono piyasasında ise geçen hafta çift haneyi test eden 11 Şubat 2026 itfalı 10 yıllık gösterge tahvilin bileşik faizi dün spot kapanışta ortalama yüzde 10.02, valörde son işlemde yüzde 9.97 seviyesindeydi. 14 Haziran 2017 itfalı iki yıllık gösterge tahvil dün spot kapanışta yüzde 9.80 seviyesindeydi.

Teknik tarafta ise endekste 77,500 ara hedef noktası üzerinde oluşan yukarı atakların, 80,000 direnci altında oluşturduğu zayıf seyir sürüyor. Güne zayıf seyrin devamıyla başlayacak olan piyasada, seans içerisinde 80,000 direncini yakından izlemeyi sürdürüyoruz. Endeksin sert satış baskının ardından 77,500 üzerinde oluşan atakların güç kazanabilmesi için 80,000 direncinin yukarı kırılması geriyor. Kısa vadeli teknik resim şu aşamada aşağı riskleri korurken, sert satışların ardından piyasada oluşacak zayıf yukarı atakların direnç noktalarında yeniden satış baskısı yaratabileceğini göz önünde bulundurmayı sürdürüyoruz. Bu çerçevede ara yükseliş denemelerinin ardından 77,500 altında gerileyecek hareketlerin ise piyasada 75,000 ana desteğine yönelik aşağı baskıyı sürdürebileceğini düşünüyoruz. Bu nedenle 85,000 desteğinin kırılmasıyla kapatılmasını önerdiğimiz yükseliş yönündeki pozisyonların ardından, piyasa hareketini şu aşamada 80,000 direnci altında aşağı yönde izlemeyi sürdürüyoruz.

Bu kapsamda piyasada yeniden kısa vadeli yükseliş yönünde hareket etmek için 80,000 direncinin yukarı geçilmesini beklemeyi sürdürüyoruz.

Bugün iç piyasada izlenecek bir veri gündemi bulunmazken, dış piyasalarda ise TSİ 1200'da açıklanacak euro bölgesi Mart ayı sanayi üretimi verileri, 1400'da İngiltere Merkez Bankası faiz kararı ve 1530'da ise haftalık işsizlik maaşı başvuruları izlenecek

(5)

Dün veri açısından ABD ve Euro Bölgesinde oldukça durgun bir gündü. ABD ve Avrupa’dan gelen şirket karlarının beklentiler altında kalması global hisse senedi piyasalarının ve dolayısı ile risk iştahının yönünü tekrar aşağıya çevirmesine neden oldu. Bunun yanı sıra düşen risk iştahı ile hem Eur hem de JPY, Usd karşısında değer kazandı.

USD’deki değer kaybının temelinde Fed Bölge Başkanlarının görüşlerinin aksine piyasanın Fed'in faiz artırımına yaz aylarında gidemeyeceği beklentisinin de neden olduğunu söyleyebiliriz. Bu değer artışının aynı hızda sürmesi ise kanımızca Cuma günü açıklanacak ABD perakende satışları ve Michigan tüketici güven endeksinin açıklanması öncesinde çok da olası değil. Dün risk iştahının düşmesi sonrasında veriler daha da önemli hale geldi. ABD perakende satışların Mart ayında %0,4 seviyesindeki düşüşünün ardından bu sefer %0,7 yükselmesi bekleniyor. Beklenti altında gelecek veriler Usd'nin Euro karşısında düşüşünün devamına neden olabilir. Beklenti üstünde kalan veri ise Usd'nin yukarı yönde yeni bir hamle daha yapmasını sağlayabilir. Bu sırada, risk iştahı ve FED'in faiz artışında elini güçlendirecek diğer önemli veriler ise Cumartesi sabahı Çin'de açılanacak sanayi üretimi, perakende satışlar ve sabit yatırımlar. Bu verilerin de beklenti üstünde gelmesi halinde FED'in faiz artırımında cesaret kazanabileceğini düşünüyor, Usd'de önümüzdeki hafta güçlenmenin devamını görebileceğimizi öngörüyoruz. Federal Danışma Konseyi’nin bu yıl FED’e bir veya iki faiz artırımı tavsiyesinde bulunduğu dün basında yer aldı. Zayıf verilerin ise Haziran ayında faiz artırımını zora sokabileceğini, bu nedenle Usd'yi zayıflatacağını tahmin ediyoruz. Bugün 3 Fed yetkilisi daha görüşlerini aktaracak. 27 Mayıs günü Fed Başkanı Janet Yellen’ın konuşması ise 14-15 Haziran’daki Fed FOMC toplantısı öncesinde diğer kritik bir değişken. Buna rağmen Fed yetkililerinin de üzerinde durduğu gibi trendi asıl belirleyecek olan veriler olacak.

Bugün ve Cuma günü Euro Bölgesi’nde de ekonomik aktivitelerini yansıtan önem derecesi yüksek veriler gelecek. Salı günü düşük gelen Almanya Sanayi üretimi verisi sonrasında bugün Euro Bölgesi Sanayi Üretim verisi, Cuma günü ise 2016 yılı 1. Çeyrek dönemine ilişkin büyüme rakamlarını takip ediyor olacağız. Verilerin güçlü ya da zayıf gelmesi paritenin Euro cephesinde hareketlilik yaratabilir.

Eur/Usd bu sabah 1,1425 seviyesi civarında seyrediyor. Asya piyasaları şirket karlarına yönelik kötümserliğin arttığı bir ortamda sıkıntılı görüntü arz ediyor. Verilere bağımlı kırılgan yapının devam edeceğine dikkat çekmek istiyoruz.

İngiltere’de dün gelen düşük Sanayi Üretimi verisine rağmen bugün BoE’den sürpriz karar gelmeyeceğini varsayarak, Cuma günü ABD’den gelecek verilere kadar azalan risk iştahına rağmen Eur/Usd’daki yükseliş hareketinin sınırlı kalacağını düşünüyoruz. Yukarıda ilk direnç 1,1450 seviyesinde. Sonrasında 1,1490 en yakın direnç konumunda. 1,1400 kısa vadede destek sonrasında 1,1360 desteğini ise daha kuvvetli görüyoruz.

Eur/Usd

(6)

Geçtiğimiz hafta iç politikadan gelen ve belirsizliği artıran oldukça sürpriz gelişmelerden sonra yabancı yatırımcılardan gelen yoğun satışlar ile TL’de başlayan değer kaybı hız kesse de devam etti. Usd/TL 2,97 – 2,98 aralığındaki banttan gelen tepki alımları ile yatay seyre geçse de, akşama doğru TL’de rahatlama yaşanmasına neden olan faktör ABD ham petrol stok verilerinin keskin düşüş sonrasında GOP para birimlerinde yaşanan alım oldu. Dün yabancı yatırımcıların TL’den çıkışta yine önemli rol oynadığının altını çizelim. Bu sırada, üstü üste son 7 gündür global piyasalarda yükselen Usd, riskli varlıklara yönelik iştahın da gerilemesi ile değer kaybetti. Bu sabah ise Asya piyasalarında sıkıntılı görüntü devam ediyor, diğer bir deyişle risk iştahında toparlanma yok. Küresel verilerin ve açıklamaların oldukça değişkenlik göstermesi nedeniyle risk iştahında kırılganlığın, aynı zamanda yatırım ortamında kayganlığın devam ettiğini ekleyelim.

Hafta sonu gelecek Çin perakende satışlar, sanayi üretimi ve sabit yatırımlar verisi, petrol fiyatları , ABD perakende satış verileri ve Michigan tüketici güven endeksi önem seviyesini koruyor. Özellikle gelişmekte olan ülkelere yönelik algı için Cumartesi sabahı gelecek Çin verilerinin beklentilerden daha kötü gelmemesi önemli. Türkiye’de ise küresel yatırımcıların takip ettiği en önemli konu; mevcut ekonomi yönetiminin ve enflasyon odaklı ekonomik politikalarının devamlılığı ve AB ile ilişkiler. Bu konularda ama özellikle mevcut ekonomi politikalarının devamlılığı netleşmedikçe TL varlıklarda baskının devam etmesini bekliyor, en azından azalacağını tahmin etmiyoruz.

Dün USD/TL beklentilerimize paralel 2,97-2,98 aralığından gelen satışlarla bu bölgeyi aşamadı ve 2,95 bölgesine geri çekildi. Olumlu haber akışı olur ise 2,93 seviyesindeki daha kuvvetli desteğine gerileyeceğini tahmin ediyoruz.

2,97-2,98 bandı ise önemli bir direnç aralığı olmaya devam ediyor. Olumsuz haber akışı ve dün yaşandığı gibi risk iştahında gerileme olursa bu sefer 2,99 seviyesinin hedefe gireceğini ekleyelim. TL lehine kalıcı iyimserlik yaşanması için Usd/TL ’de 2,92 seviyesinin aşağı yönde kırılması önemli.

Usd/TL

(7)

Geçtiğimiz hafta iç politikadan gelen ve belirsizliği artıran oldukça sürpriz gelişmelerden sonra yabancı yatırımcılardan gelen yoğun satışlar ile TL’de başlayan değer kaybı hız kesse de devam etti.Akşama doğru TL’de rahatlama yaşanmasına neden olan faktör ABD ham petrol stok verilerinde keskin düşüş sonrasında GOP para birimlerinde yaşanan alım oldu. Bu sırada global piyasalarda düşen risk iştahına paralel olarak Euro’nun da değer kazandığını ayrıca eklemek istiyoruz. Sonuç olarak Eur/TL tepki beklediğimiz bant içinde yatay seyre geçti. Dün yabancı yatırımcıların TL’den çıkışta yine önemli rol oynadığının altını çizelim. Bu sabah ise Asya piyasalarında sıkıntılı görüntü devam ediyor, diğer bir deyişle global piyasalarda risk iştahında toparlanma yok. Küresel verilerin ve açıklamaların oldukça değişkenlik göstermesi nedeniyle risk iştahında kırılganlığın, aynı zamanda yatırım ortamında kayganlığın devam ettiğini ekleyelim.

Bugün ve Cuma günü Euro Bölgesinde de ekonomik aktivitelerini yansıtan önem derecesi yüksek veriler gelecek.

Salı günü düşük gelen Almanya Sanayi üretimi verisi sonrasında bugün Euro Bölgesi Sanayi Üretim verisi, Cuma günü ise 2016 yılı 1. Çeyrek dönemine ilişkin büyüme rakamlarını takip ediyor olacağız. Verilerin güçlü ya da zayıf gelmesi paritenin Euro cephesinde hareketlilik yaratabilir. Cuma günü açıklanacak ABD perakende satış verileri ve Michigan tüketici güven endeksi yüksek önem derecesini koruyor.

Özellikle gelişmekte olan ülkelere yönelik algı için Cumartesi sabahı Çin’den gelecek sanayi üretimi, perakende satışlar ve sabit yatırım verilerinin beklentilerden daha kötü gelmemesi önemli. Türkiye’de ise küresel yatırımcıların takip ettiği en önemli konu; mevcut ekonomi yönetiminin ve enflasyon odaklı ekonomik politikalarının devamlılığı ve AB ile ilişkiler. Bu konularda ama özellikle mevcut ekonomi politikalarının devamlılığı netleşmedikçe TL varlıklarda baskının devam etmesini bekliyor, en azından azalacağını tahmin etmiyoruz. Dün Eur/TL’de beklentilerimize yakın seviyelerden gelen TL alımlar sonrasında Eur/TL bu sabah 3,38 seviyesinde. Olumlu haber akışı olur ise 3,35 seviyesindeki daha kuvvetli desteğine gerileyeceğini tahmin ediyoruz. Euro’nun global piyasalarda dün bir miktar yükselmesi sonrasında önemli direnci 3,40 seviyesine revize ediyoruz. Olumsuz haber akışı ve dün yaşandığı gibi risk iştahında gerileme olursa bu sefer 3,42 seviyesinin hedefe gireceğini ekleyelim. TL lehine kalıcı iyimserlik yaşanması için Eur/TL ’de 3,33 seviyesinin aşağı yönde kırılması önemli.

Eur/TL

(8)

Dün petrol fiyatlarının yükselmesi ile gelişmekte olan para birimlerindeki alım TL’deki baskıyı da azalttı. Global piyasalar dinamiklerinde önemli bir değişiklik yok ancak global piyasalarda satışın hız kaybettiğini görmek gelişmekte olan piyasalara moral verdi.

Günden güne değişen kaygan zemin ortamı ve buna bağlı olarak risk iştahında kırılganlık devam ediyor. Yarın açıklanacak ABD Perakende Satışlar ve Michigan Tüketici Eğilimi Endeksi, global piyasalar açısından kritik veriler olarak takip ediliyor. ABD Perakende Satışlar geçtiğimiz ay %-0,4 iken bu ay beklenti %0,7 artış yönünde. Diğer yandan Cumartesi sabahı Çin’den gelecek sanayi üretimi, sabit yatırımlar ve perakende satış verileri ise GOP piyasaları için önemli. Yurtiçi tarafta önemli bir değişiklik gözlemlenmezken, yatırımcıların mevcut belirsizliğe alışma sürecinde olduğunu söyleyebiliriz, ancak yatırımcıların odak noktasındaki ekonomi politikalarında değişim olup olmayacağı konusunda esnekliğinin daha az olduğunu düşünüyoruz. Dün %10,20’ye yaklaştıktan sonra gelen alımlar ile günü %9,97 seviyesinden kapanan 10 yıllık TL tahvilde denge arayışı sürüyor. Hacimsiz bant hareketi gözlemlenen 10 yıllık TL tahvilde %10,20 seviyesi önemli destek haline gelirken, direnç

%9,70 seviyesinde. Global yatırım ortamı iyileşmeden ve Türkiye’de ekonomi politikalarında netlik görmeden %9,70 seviyesinin altına seyir beklemiyor, yeni tahvil alımı için beklemeyi öneriyoruz.

TL Bono

10 Yıllık Gösterge Tahvil 2 Yıllık Gösterge Tahvil

(9)

ABD’li bazı önemli tüketim şirketlerinin 2016 1. Çeyrek karlarının beklentiler altında kalması ile ABD ekonomisinin durgunluğa gireceği endişesi dün biraz güç kazandı. Dolayısı ile global hisse senedi piyasalarında kötümserliğin arttığı ve risk iştahının düştüğü bir ortamda hisse senedlerinde satış baskısının yaşandığı bir günü geride bıraktık. Küresel ekonomik görünüme ilişkin kötümserlik ve Çin ile ilgili endişeler nedeniyle bu sabah Asya piyasalarının keyifsiz olduğunu görüyoruz.

Küresel risk iştahı açısından yarın açıklanacak ABD perakende satışlar ve Michigan Tüketici Güven Endeksi oldukça önemli.

Cumartesi günü Çin’den gelecek perakende satışlar, sanayi üretimi ile sabit yatırımlar verileri başta gelişmekte olan ülkeler olmak üzere global piyasalardaki beklentiler açısından ayrıca önemli. ABD’den gelecek verilerin ekonomide yükselişin devam ettiğine işaret etmesi bekleniyor. Çin’den ise gelecek verileri görmeden yatırımcıların risk almakta isteksiz olduğunu düşünüyoruz. Türkiye’de önümüzdeki hafta sonuna kadar belli olacak yeni Başbakan adayı ile ekonomi politikalarının devam edip etmeyeceği konusu ön planda olmaya devam ediyor. Dün, ABD’de ham petrol stokları verisi açıklanıncaya kadar gelişmekte olan piyasalardaki satış baskısının iç piyasaya yansımasını gördük. Verinin stoklarda önemli düşüşe işaret etmesi ile petrol fiyatları zıpladı, GOP para birimlerindeki değer kazancına paralel olarak TL’de rahatlama yaşandı.

ABD 10 yıllık tahvili faizi %1,74 seviyesine indi. Küresel büyümeye ilişkin endişeler ile VIX endeksi 14,70 seviyesine yükseldi.Türkiye 5 yıllık CDS 267 puanda yatay.

Bu sabah petrol dünkü kazançlarının bir kısmını geri verdi. Global piyasalarda yaşanan sıkıntılı hava, Asya’da hız kesse de bugün de devam eden satış baskısı ve süren iç politik belirisizlik nedeniyle bugün Türk eurobondlarında sınırlı satıcılı seyir görebiliriz. Yeni kabine hakkında bu hafta içinde bir haber gelmeyeceğini düşünüyoruz. AB ile olan ilişkilerdeki gelişmeler diğer bir değişken olarak gündemdeki yerini koruyor. Yarın açıklanacak ABD perakende satış verileri dalgalanma yaratabilir. Verinin ABD ekonomisinde olumlu trendin devam ettiğine işaret etmesini bekliyoruz. Dolayısı ile Türkiye Eurobondlarında kısmi satıcılı seyri daha olası görüyoruz. Cumartesi günü ise açıklanacak Çin verilerini görmeden ve Türkiye’nin ekonomi politikası hakkında önümüzdeki hafta somut bir haber almadan yeni alım önermemeye devam ediyoruz.

(*) Kısa: 3 Yıla Kadar / Orta: 3-10 Yılı Kadar / Uzun: 10-20 Yıla Kadar / Çok Uzun: 20 ve Üzeri

Eurobond

2043 Vadeli Eurobond 2034 Vadeli Eurobond 2025 Vadeli Eurobond

ABD 10 Yıllık Tahvil

343

212

108 275

207

154 325

238 276

283

228 266

50 100 150 200 250 300 350 400

Oca11 Nis11 Tem11 Eki11 Oca12 Nis12 Tem12 Eki12 Oca13 Nis13 Tem13 Eki13 Oca14 Nis14 Tem14 Eki14 Oca15 Nis15 Tem15 Eki15 Oca16 Nis16

Türkiye 5 Yıl CDS

(10)

Azalan risk iştahı, gerileyen Dolar Endeksi ve hisse senedi piyasalarındaki satış baskısı ile Altın dün 1.280 Usd seviyesindeki direncini zorladı, ancak bu sabah tekrar 1.270 Usd seviyesinde. Altın’a yatırım yapan borsa yatırım fonlarının varlıklarının Aralık 2013'ten bu yana en yüksek seviyesine çıkması ve bazı önemli yatırım bankalarının hedef fiyat seviyesini yükseltmesi de Altın fiyatları için pozitif gelişmeler olarak öne çıkıyor.

Risk iştahı için önemli gösterge olan petrol, Kanada'dan Nijerya'ya, arz sıkıntılarının olduğu bir ortamda, ABD petrol stoklarındaki düşüşle birlikte, altı ayın en yüksek seviyesinde kapandıktan sonra 47 Usd seviyesinde kaldı. Petrol fiyatları uzun süredir 43 - 47 Usd bandında dalgalanıyor. Her gün gelen veri ve haber serisi çok değişken, buna bağlı olarak piyasalar da dalgalı. Dün gelen ABD verileri buna bir örnek. ABD'de Çarşamba günü açıklanan resmi verilere göre, petrol stokları geçen hafta 3.4 milyon varil düşerken ve bir ayı aşkın süredir ilk kez gerilerken, ülkenin en büyük depolama merkezi Cushing Oklahoma'daki stokların rekor seviyeye çıktığı görülüyor.

Global piyasalarda kaygan zemin ve risk iştahındaki kırılganlık devam ediyor. Altın bu sabah 1.272 Usd seviyesinde. Asya kaynaklı endişelerin devam ettiği yatırım ortamında yarın ABD’den gelecek veriler ABD’de ekonomisine yönelik toparlanmayı teyit etmez ise FED’in en erken Eylül ayında faiz artırımına gidebileceği ihtimali güçlenir ve 2016 yılında faiz indirimi gelmeyebileceği yönündeki tahminler de güç kazanır. Bu senaryoda düşen risk iştahının güvenli limanı ve FED’in faiz artırımı olasılığına hassasiyet gösteren Altın’da yukarı seyrin tekrar başladığını görebiliriz. Bu senaryoda ilk direnç 1.280 Usd’de. Hafta sonu Çin’den gelecek sanayi üretimi, sabit yatırımlar ve perakende satışlar verilerinin de beklentilerin altında kalması halinde 1.310 Usd’deki önemli direncini geçmeyi hedefleyebilecek trend içine gireceğini düşünüyoruz. ABD verilerinin en az beklenti dahilinde gelmesi halinde ise Fed’in faiz artırımı konusunda da elinin güçleneceğini düşünerek Dolar Endeksi’nin tekrar yükselebileceğini, Altın’ın ise 1.240 Usd’de soluklanacağını ancak 1.220 Usd seviyesindeki kuvvetli desteğine güç aramaya çalışacağını tahmin ediyoruz. Yarın ABD verisi açıklanıncaya kadar 1.260 – 1.280 Usd bandında kalacağını öngörüyoruz.

Altın

(11)

Endekste 77,500 ara hedef noktası üzerinde oluşan yukarı atakların, 80,000 direnci altında oluşturduğu zayıf seyir sürüyor.

Güne zayıf seyrin devamıyla başlayacak olan piyasada, seans içerisinde 80,000 direncini yakından izlemeyi sürdürüyoruz. Endeksin sert satış baskının ardından 77,500 üzerinde oluşan atakların güç kazanabilmesi için 80,000 direncinin yukarı kırılması geriyor. Kısa vadeli teknik resim şu aşamada aşağı riskleri korurken, sert satışların ardından piyasada oluşacak zayıf yukarı atakların direnç noktalarında yeniden satış baskısı yaratabileceğini göz önünde bulundurmayı sürdürüyoruz. Bu çerçevede ara yükseliş denemelerinin ardından 77,500 altında gerileyecek hareketlerin ise piyasada 75,000 ana desteğine yönelik aşağı baskıyı sürdürebileceğini düşünüyoruz.

Bu nedenle 85,000 desteğinin kırılmasıyla kapatılmasını önerdiğimiz yükseliş yönündeki pozisyonların ardından, piyasa hareketini şu aşamada 80,000 direnci altında aşağı yönde izlemeyi sürdürüyoruz. Bu kapsamda piyasada yeniden kısa vadeli yükseliş yönünde hareket etmek için 80,000 direncinin yukarı geçilmesini beklemeyi sürdürüyoruz.

Hisse Senedi

(12)

Önemli Göstergelerin Performansı

bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar

ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için

Pariteler 11 Mayıs 2016 2015 2014 2013

Usd/TL 2,96 2,92 2,34 2,15

Döviz Sepeti/TL 3,17 3,04 2,58 2,55

Eur/Usd 1,142 1,086 1,210 1,375

Tahvil ve Bono 11 Mayıs 2016 2015 2014 2013

TL Gösterge Bono (%) 9,80 10,86 8,02 10,10

TL 10 Yıllık Tahvil (%) 9,97 10,74 7,96 10,41

Türkiye CDS (baz puan) 267 269 196 222

ABD 10 Yıllık Tahvil (%) 1,74 2,27 2,17 3,03

Hisse Senetleri 11 Mayıs 2016 2015 2014 2013

BİST - 100 Endeksi 79.028 71.726 85.721 67.802

MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi 1.117.072 1.012.983 1.202.949 965.534

MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi 808 794 955 1.002

Dow Jones Endeksi 17.711 17.425 17.823 16.577

S&P Endeksi 2.064 2.044 2.059 1.848

Emtia 11 Mayıs 2016 2015 2014 2013

Altın (TL) 121,03 99,54 88,89 83,30

Altın (Usd) 1.273 1.061 1.184 1.206

Değişim

Pariteler (%) 2016 Dönemsel 2015 2014 2013

Usd/TL 1,3 25,0 8,7 20,6

Döviz Sepeti/TL 4,1 18,0 1,1 23,3

Eur/Usd 5,2 -10,3 -12,0 4,2

Tahvil ve Bono (baz puan) 2016 Dönemsel 2015 2014 2013

TL Gösterge Bono -106 284 -208 395

TL 10 Yıllık Tahvil -77 278 -245 374

ABD 10 Yıllık Tahvil -53 10 -86 130

Hisse Senetleri (%) 2016 Dönemsel 2015 2014 2013

BİST - 100 Endeksi 10,2 -16,3 26,4 -13,3

MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi 10,3 -15,8 24,6 -13,6

MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi 1,7 -16,8 -4,7 -4,5

Dow Jones Endeksi 1,6 -2,2 7,5 26,5

S&P Endeksi 1,0 -0,7 11,4 29,6

Emtia (%) 2016 Dönemsel 2015 2014 2013

Altın (TL) 21,6 12,0 6,7 -12,8

Altın (Usd) 19,9 -10,4 -1,8 -28,0