abc
Merkez Bankası TL cinsi zorunlu karşılık oranlarını arttırdı. TCMB döviz cinsi yükümlülüklerde zorunlu karşılık oranını %11'de bırakırken, TL cinsi yükümlülüklerde
%5.5'tan %6'ya yükseltti. Zorunlu karşılıkların artırılmış olması bankaların kredi verme açısından likidite kaynağını azaltacak bir gelişme olarak ön plana çıkıyor.
Merkez Bankası gecelik borçlanma oranını 1.75%'e çekerken, borç verme oranını
%8.75'te sabit tuttu. Merkez Bankası Para Politikası Kurulu, dün yaptığı Kasım ayı toplantısında gecelik borçlanma faizini 400 baz puanlık indirimle yüzde 5.75’ten yüzde 1.75’e çekerken, borç verme faiz oranını yüzde 8.75’te sabit tuttu. Merkez Bankası Para Politikası Kurulu, politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını ise yüzde 7 düzeyinde sabit tutulmasına karar verdi. 9 ay aradan sonra gecelik borçlanma faizlerinde Eylül ayında değişikliğe giden Merkez Bankası, Kasım ayında yaptığı 4 puanlık indirimle birlikte, faizlerde son üç ayda toplam 4.75 puan (475 baz puan) indirim gerçekleştirmiş oldu.
Cari açık Eylül’de geçen yıla göre üç kat artış gösterdi. Cari açık Eylül’de geçen yılın aynı ayına göre %300 artış ile 1 milyar 19 milyon’dan 4 milyar 79 milyon dolara yükseldi.
Cari açıktaki artışın temel sebepleri dış ticaret açığının geçen yılın Eylül ayına göre %104 artış göstererek 5.66 milyon dolara ulaşması ve hizmetler dengesi kalemindeki net gelirlerin %12 azalarak 2.13 milyar dolara gerilemesi olarak kabul edebilir.
Günlük Bülten
Merkez Bankası TL cinsi zorunlu karşılık oranlarını arttırdı
Merkez Bankası gecelik borçlanma oranını 1.75%'e çekerken, borç verme oranını %8.75'te sabit tuttu
Cari açık Eylül’de geçen yıla göre üç kat artış gösterdi 12 Kasım 2010
Cuma
İMKB verileri
İMKB–100 70,085.0 Piyasa Değeri-TÜM ($m) 338,278.6
Halka Açık Piyasa Değeri-TÜM ($m) 109,805.6 Günlük İşlem Hacmi-TÜM ($m) 2,024.93
Yurtdışı piyasalar
Borsalar Kapanış % Değ.
S&P 500 1,213.5 -0.42 Dow Jones 11,283.1 -0.65
NASDAQ-Comp. 2,555.5 -0.90 Frankfurt DAX 6,723.4 0.05
Paris CAC 40 3,867.4 -0.54 Londra FTSE–100 5,815.2 -0.03 Rusya RTS 1,629.4 -0.47 Shangai Composite 3,001.7 -4.64 Bombay Stock Exc. 20,415.0 -0.85 Brezilya Bovespa 71,195.2 -0.68 Arjantin Merval 3,340.7 0.90 Nikkei 225 9,724.8 -1.39
12 Kasım 2010
Piyasa verileri
Kapanış Günlük (%) 1 Ay (%) 1 Yıl (%) İMKB–100 70,085.0 -%0.7 %0.6 %43.4 USD/TRY 1.4142 %0.5 -%0.2 -%3.4 EUR/TRY 1.9416 %0.1 -%0.9 -%11.8 EUR/USD 1.3729 -%0.4 -%0.6 -%8.7 Altın/Ons ($) 1,401.2 %0.9 %1.8 %26.7 Bono
Piyasası Fiyat Basit Faiz (%) Bileşik
Faiz (%) TRT250412T11 89.7 %7.9 %7.8 TRT030811T14 94.9 %7.4 %7.4 O/N Repo (net) %5.85
İMKB100 ve USD/TRY son 30 günlük performans
55,000.0 57,500.0 60,000.0 62,500.0 65,000.0 67,500.0 70,000.0 72,500.0
13-Oct 15-Oct 17-Oct 19-Oct 21-Oct 23-Oct 25-Oct 27-Oct 29-Oct 31-Oct 02-Nov 04-Nov 06-Nov 08-Nov 10-Nov
1.38 1.39 1.40 1.41 1.42 1.43 1.44
XU100 USD/TRY (Sağ taraf)
abc
Şirket Haberleri
Akbank bugün 3Ç sonuçlarını açıklayacak. HSBC'nin 3Ç net kar tahmini 396 milyon TL iken, piyasa beklentisi (CNBCe) 462 milyon TL seviyesinde yer alıyor. [AKBNK.IS;
Mevcut Fiyat: 8.98 TL, Hedef Fiyat: 10.00 TL, Endeksin Altında Getiri]
Akenerji beklentilerin altında 3Ç sonuçları açıkladı. Şirket 3Ç'de 27 milyon TL net kar ile geçen yıla göre %30 artış sağlamakla birlikte HSBC ve piyasa beklentisi olan 32 ve 38 milyon TL'nin altında kaldı. Operasyonel olarak 1Ç ve 2Ç'nin oldukça üzerinde
gerçekleşen 3Ç performansına karşın şirket geçen yılın 3Ç seviyesinin altında kaldı. 3Ç FVAÖK 9 milyon TL ile 2Ç'deki 2 milyon TL'ye kıyasla ciddi bir büyüme sergilemiş olmasına karşın geçen yılın %21 altında kaldı. 3Ç FVAÖK aynı zamanda HSBC ve piyasa beklentisi olan 23 ve 17 milyon TL'nin de oldukça altında gerçekleşti. Şirketin
operasyonel olarak beklentilerin altında bir performans sergilemiş olmasının temel nedeni olarak DUY fiyatlarının oldukça güçlü seyretmiş olduğu 3Ç'de DUY'a yeterince satış yapılamamış olmasını görüyoruz. Zayıf operasyonel performansa karşın şirketin iştiraki olan AkCEZ üzerinden kur geliri elde etmiş olması ise net karın beklentilerin çok altında kalmasını engelleyen bir faktör olarak ön plana çıkıyor. [AKENR.IS; Mevcut Fiyat: 3.86 TL, Hedef Fiyat: 5.00 TL, Endeksin Üzerinde Getiri]
Aksigorta bugün 3Ç sonuçlarını yayınlıyor. Piyasa beklentisi şirketin 3Ç’de 12 milyon TL net zarar edeceği yönünde. [AKGRT.IS; Mevcut Fiyat: 2.28 TL, Hedef Fiyat: 2.50 TL, Endekse Paralel Getiri]
Bagfaş 9 milyon dolar büyüklüğünde ihracat siparişi aldı. Şirket, Aralık ayında Latin Amerika'ya gönderilmek üzere 15 bin ton DAP siparişi aldı. Sipariş 582 dolar/ton fiyat ile geçen haftaki fiyattan %3 daha yüksek gerçekleşti. Güncel ihracat siparişleri ve
fiyatlardaki çıkış trendi güçlü küresel talebin kanıtları olarak gözüküyor. [BAGFS.IS;
Mevcut Fiyat: 141.00 TL, Hedef Fiyat: 170.00 TL, Endeksin Üzerinde Getiri]
Bank Asya bugün 3Ç sonuçlarını açıklıyor. HSBC bankanın 3Ç’de 70 milyon TL net kar elde etmesini beklerken, piyasa beklentisi (CNBCe) 73 milyon TL seviyesinde yer alıyor.
[ASYAB.IS; Mevcut Fiyat: 3.49 TL, Hedef Fiyat: 4.20 TL, Endekse Paralel Getiri]
Doğan Yayın Holding ve Doğan Holding'in 3Ç sonuçlarını bugün açıklamaları bekleniyor. CNBCe piyasa beklentilerine göre, Doğan Yayın'ın 48 milyon TL net kar açıklayarak geçen yılın aynı dönemindeki 19 milyon TL zarara göre ciddi bir gelişme sergilemesi bekleniyor. Diğer taraftan Doğan Holding'in de benzer bir şekilde net karını
%78 oranında artırarak 70 milyon TL ulaştırması bekleniyor. [DYHOL.IS; Mevcut Fiyat:
1.80 TL, Hedef Fiyat: 1.65 TL, Endekse Paralel Getiri], [DOHOL.IS; Mevcut Fiyat: 1.17 TL, Hedef Fiyat: 1.41 TL, Endekse Paralel Getiri]
Doğuş Otomotiv beklentilerin üzerinde 3Ç sonuçları açıkladı. Şirket 3Ç’de 55 milyon TL ile geçen sene 3Ç’nin hemen hemen üç katı net kar açıklarken, HSBC ve piyasa beklentisi olan 43 ve 38 milyon TL’nin de oldukça üzerinde yer aldı. Operasyonel tarafta net satışlar
Piyasa Gündemi
12 Kasım Cuma Türkiye İşsizlik Oranı -- Ağustos Almanya GSYİH -- 3Ç Eurozone GSYİH -- 3Ç Eurozone Sanayi Üretimi -- Eylül ABD Michigan Üniversitesi Güven Anketi -- Kasım
15 Kasım Pazartesi Eurozone Dış Ticaret Dengesi --Eylül ABD Perakende Satışlar -- Ekim ABD Empire Sanayi Güven Endeksi -- Kasım 16 Kasım Salı İngiltere TÜFE -- Ekim
Almanya ZEW anketi -- Kasım Eurozone HICP -- Kasım ABD ÜFE -- Ekim ABD Sanayi Üretimi -- Ekim ABD NAHB Konut Fiyatları Endeksi -- Kasım 17 Kasım Çarşamba İngiltere BoE Toplantı Tutanakları
İngiltere İşsizlik Rakamları -- Eylül/Ekim ABD TÜFE -- Ekim
ABD Yeni Konut Satışları -- Ekim 18 Kasım Perşembe Almanya GSYİH -- 3Ç
Eurozone GSYİH -- 3Ç Eurozone Sanayi Üretimi -- Eylül ABD Michigan Üniversitesi Güven Anketi -- Kasım
Döviz piyasaları
TL'ye göre hareket Kapanış Haftalık
(%) Aylık(
%) Haftalık (%) Aylık(%) USD/TRY 1.407 %0.8 %0.0 %0.0 %0.0 USD/ZAR 6.94 %2.0 %2.4 -%1.1 -%2.4 USD/HUF 202.7 %5.4 %4.0 -%4.3 -%3.9 USD/BRL 1.7158 %2.7 %3.4 -%1.9 -%3.3 USD/PLN 2.8787 %4.8 %3.9 -%3.8 -%3.8 :
abc
geçen yıla göre %62 büyüyerek 872 milyon TL olurken, HSBC ve piyasa beklentisinin
%13 ve %11 üzerinde gerçekleşti. FVAÖK ise geçen yıla göre iki kat artarak 71 milyon TL oldu ve HSBC ve piyasa beklentileri olan 55 ve 50 milyon TL’nin oldukça üzerinde gerçekleşti. Şirketin operasyonel performansının güçlü seyretmesinin ardındaki temel faktörün 3Ç’de TL’ye karşı zayıf kalan Euro’nun hem talep üzerinde hem de ticari kur geliri açısından olumlu etki yaratması olduğunu düşünüyoruz. Beklentilerin üzerinde açıklanan sonuçlara piyasadan olumlu bir tepki gelebilir. [DOAS.IS; Mevcut Fiyat: 11.35 TL, Hedef Fiyat: 8.00 TL, Endekse Paralel Getiri]
NBG Finansbank’ın satışı için yatırım bankalarına yetki verdiğini açıkladı. NBG daha önce Banka’da %20 payını satacağını açıklamıştı. Yeni yapılan açıklama bu sürecin başladığını teyit eder nitelikteydi. Bankacılık hisseleri haber sonrasında olumsuz etkilendi ve bankacılık endeksi günü %2 aşağıda kapattı. [FINBN.IS; Mevcut Fiyat: 6.36 TL]
İş Bankası bugün 3Ç sonuçlarını açıklayacak. HSBC'nin 3Ç net kar tahmini 624 milyon TL iken, piyasa beklentisi (CNBCe) 574 milyon TL seviyesinde yer alıyor. [ISCTR.IS;
Mevcut Fiyat: 6.46 TL, Hedef Fiyat: 8.50 TL, Endeksin Üzerinde Getiri]
Kardemir beklentilerin altında 3Ç sonuçları açıkladı. Şirket 7 milyon TL zarar
açıklayarak, HSBC'nin 9 milyon TL, piyasanın 10 milyon TL olan net kar beklentilerinin oldukça altında kaldı. Şirketin FVAÖK rakamı 15 milyon TL ile 24 milyon TL olan HSBC beklentisi ve 19 milyon TL olan piyasa beklentisine göre de zayıf kaldı. Gerek mevsimsel nedenlerden gerekse de düşen uzun çelik fiyatlarında olumsuz etkilerin görüldüğü mali tabloların kısa vadede hisse üzerinde olumsuz etki yaratabileceğini düşünüyoruz. Ancak iyileşen pazar koşulları sayesinde 4Ç sonuçlarının 3Ç'ye göre olumlu olacağını düşünüyoruz. [KRDMD.IS; Mevcut Fiyat: 0.74 TL, Hedef Fiyat: 0.90 TL, Endeksin Üzerinde Getiri]
Koç Holding beklentilerin üzerinde 3Ç sonuçları açıkladı. Şirket elde ettiği 659 milyon TL'lik net kar ile geçen yıla göre %41 artış elde ederken HSBC ve piyasa beklentisinden de %9 ve %4 daha iyi bir kar elde etti. 3Ç FVAÖK ise 1.58 milyar TL ile geçen yıla göre
%73 artış gösterirken HSBC beklentisi olan 1.28 milyar TL ve piyasa beklentisi olan 1.21 milyar TL'den daha yukarıda gerçekleşti. Seans içinde açıklanan sonuçlarla birlikte Koç Holding hisseleri dünü %3 yukarıda kapattı. [KCHOL.IS; Mevcut Fiyat: 7.52 TL, Hedef Fiyat: 6.00 TL, Endekse Paralel Getiri]
Sabancı Holding bugün 3Ç sonuçlarını açıklıyor. HSBC net kar beklentisi 367 milyon TL iken, piyasa beklentisi 355 milyon TL seviyelerinde yer alıyor. Operasyonel tarafta ise, HSBC ve piyasa şirketin 4.422 milyar TL ve 4.360 milyar TL satış geliri elde etmesini bekliyor. HSBC şirketin 3Ç’de 781 milyon TL FAVÖK elde edeceğini beklerken, piyasa beklentisi (CNBCe) 769 milyon TL seviyelerinde yer alıyor. [SAHOL.IS; Mevcut Fiyat:
8.06 TL, Hedef Fiyat: 9.00 TL, Endeksin Üzerinde Getiri]
Şişecam bugün 3Ç sonuçlarını açıklayacak. Şirket için HSBC beklentisi 65 milyon TL net kar iken piyasa beklentisi 82 milyon TL. HSBC 3Ç için 290 milyon TL FVAÖK
beklerken, piyasa beklentisi 279 milyon FVAÖK elde edileceği yönünde. [SISE.IS;
Mevcut Fiyat: 2.92 TL, Hedef Fiyat: 2.65 TL, Endeksin Altında Getiri]
İMKB100'de hisse hareketleri En çok yükselen 5
Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Anadolu Sigorta 1.49 %11.2 2 İhlas Holding 1.05 %8.3 3 Global Yat.Holding 0.93 %6.9 4 Doğan Yayın Hol. 1.80 %5.3 5 Coca Cola İçecek 20.80 %4.3 En çok düşen 5
Hisse Adı Kapanış Değişim
1 Akbank 8.98 -%3.2
2 Vakıflar Bankası 4.54 -%2.8
3 YKB 5.66 -%2.7
4 Kardemir (D) 0.74 -%2.6 5 GSD Holding 1.15 -%2.5 En yüksek hacimli 5
Hisse Adı Kapanış İşlem hacmi 1 Garanti Bankası 8.84 521.4 2 İş Bankası (C) 6.46 258.6 3 İhlas Holding 1.05 140.0 4 Vakıflar Bankası 4.54 119.4
5 Akbank 8.98 118.5
abc
TEB iştirak satış karı nedeniyle beklentilerden yüksek net kar açıkladı. Banka’nın 3Ç net karı 83 milyon TL oldu ve HSBC beklentisi olan 45 milyon TL ile piyasa beklentisi olan 50 milyon TL’den yüksek geldi. Ancak Banka’nın TEB Finansal Kiralama’dan kaydettiği vergi sonrası 73 milyon TL çıkarıldığında 3Ç düzeltilmiş net karın 9 milyon TL ile beklentilerden oldukça düşük olduğu ortaya çıkıyor. Düşük net karın iki ana sebebi olarak yüksek faaliyet gideri artışı (yıllık %19) ile yüksek karşılık gideri artışı (yıllık %18) görülüyor. Bunların dışında 3Ç sonuçlarında beklenmedik bir gelişme görülmedi. Bilanço tarafında ise Banka’nın 3Ç kredi büyümesi çeyreksel olarak sektör ortalaması olan
%4.5’in altında %3 oldu. Mevduat büyümesi ise 2Ç’ye göre nerdeyse sabit kaldı, aynı dönemde sektör büyümesi ise %1.5 olmuştu.
Tekfen Holding beklentilerden zayıf 3Ç sonuçları açıkladı. Şirket 3Ç'de 41 milyon TL net kar açıkladı. Bu geçen yılın %8 altında kalırken HSBC ve piyasa beklentisi olan 49 ve 46 milyon TL'nin de altında kalmış oldu. 3Ç FAVÖK'ü de geçen yıla göre %25 düşüş gösterirken HSBC ve piyasa beklentisi olan 71 ve 65 milyon TL'nin oldukça altında gerçekleşti. [TKFEN.IS; Mevcut Fiyat: 6.80 TL, Hedef Fiyat: 7.20 TL, Endekse Paralel Getiri]
Türk Hava Yolları kur farkı giderleri nedeniyle 3Ç'de zarar açıkladı. Operasyonel olarak güçlü olmasına rağmen açıklanan 23 milyon TL tutarında zarar rakamı, 115 milyon TL kar olan HSBC beklentisinin ve 236 milyon TL kar olan piyasa beklentisinin oldukça altında kaldı. Zararda en önemli payı toplamı 511 milyon TL'yi bulan kur farkı zararları oluşturdu. 330 milyon TL'si filo yeniden değerlemesine ilişkin, geri kalan kısmı ise dolar yönündeki bilanço döviz pozisyonundan kaynaklanan bu kur farkı zararları beklentilerin üzerinde olumsuz bir etki yarattı. Diğer taraftan, reel olarak filo değerlemesinde 80 milyon TL'lik bir artış olması ise trendin sektörde yukarı yöne döndüğüne ilişkin olumlu bir sinyal verdi. Kur farklarından arındırılmış net kar rakamı ise 251 milyon TL ile HSBC'nin kur farklarından arındırılmış 215 milyon TL'lik kar rakamının %17 üzerinde gerçekleşti. Brüt kar, FVAÖK ve düzeltilmiş FVAÖK rakamları sırasıyla HSBC beklentilerinin %6, %12 ve %11 üzerinde gerçekleşti. Bu sonuçlar ışığında oluşabilecek satış baskısının uzun vadede bir alım fırsatı olacağına inanıyoruz. [THYAO.IS; Mevcut Fiyat: 6.10 TL, Hedef Fiyat: 7.60 TL, Endeksin Üzerinde Getiri]
Turcas 149.4 mln euro ve 55 mln dolarlık kredi sözleşmeleri imzaladı. Turcas Petrol, West LB- Bayern LB'den 3 yılı geri ödemesiz 13 yıl vadeli 149.35 milyon euro ve TSKB'den de 3 yılı geri ödemesiz 10 yıl vadeli 55 milyon dolar kredi sözleşmesi imzaladığını açıkladı. Turcas'ın yaptığı açıklamada, kredilerin dolaylı bağlı ortaklığı Turcas Elektrik Üretim'in %30 hisselerine sahip olduğu RWE&Turcas Güney Elektrik Üretim'in Denizli'de inşaatı sürmekte olan yaklaşık 800 MW kurulu güce sahip toplam 600 milyon euro civarı yatırım bedelli Doğalgaz Kombine Çevrim Enerji Santralı için alındığı kaydedildi. Söz konusu enerji santralinin 2012 yılı sonunda ticari işletmeye geçmesi planlanıyor. Uzun vadeli finansman modelinin, proje karlılığı açısından Turcas için olumlu bir gelişme olduğunu düşünüyoruz. [TRCAS.IS; Mevcut Fiyat: 7.00 TL, Hedef Fiyat: 7.00 TL, Endeksin Üzerinde Getiri]
abc
Zorlu Enerji 3Ç sonuçlarını bugün açıklayacak. HSBC şirketin 3Ç'de 61 milyon TL net kar açıklamasını beklerken piyasa beklentisi 60 milyon TL. FVAÖK için ise HSBC beklentisi 42 milyon TL iken piyasa beklentisi 28 milyon TL. [ZOREN.IS; Mevcut Fiyat:
3.14 TL, Hedef Fiyat: 3.00 TL, Endekse Paralel Getiri]
abc
Teknik Yorum
İMKB–100 endeksi gün içinde 69,786 – 71,052 puan aralığında hareket etti ve bir önceki güne göre %0.67 değer kaybederek 70,084 seviyesinden kapanış yaptı.
İMKB–100 endeksi için kısa vadede 69,300 destek seviyesi; 70,500 ise direnç seviyesi olarak düşünülebilir.
İMKB-100
Daily Q.XU100 03/02/2010 - 24/11/2010 (IST)
BarOHLC; Q.XU100; Last Trade
10/11/2010; 71,503.04; 71,665.62; 70,455.39; 70,561.03 WMA; Q.XU100; Last Trade(Last); 5;
10/11/2010; 70,951.00
WMA; Q.XU100; Last Trade(Last); 22;
10/11/2010; 70,093.91
WMA; Q.XU100; Last Trade(Last); 56;
10/11/2010; 67,853.80
Price TRY
.12 50,000 52,000 54,000 56,000 58,000 60,000 62,000 64,000 66,000 68,000
16 01 16 01 16 03 17 01 16 01 16 02 16 01 16 01 18 01 16
Q1 2010 Q2 2010 Q3 2010 Q4 2010
Direnç ve Destek seviyeleri
5 günlük 22 günlük 56 günlük
Ağırlıklı Ortalama 70,663 70,104 68,012
Yön ↑ ↑ ↑
Kısa Orta Uzun
Direnç 70,500 72,000 75,000
Destek 69,300 52,500 48,500
abc
HSBC Yatırım - Araştırma Bölümü
Cenk Orçan. Araştırma Müdürü cenkorcan@hsbc.com.tr
Bülent Yurdagül. Araştırma Müdürü bulentyurdagul@hsbc.com.tr
Dr. Murat Ülgen. Baş Ekonomist muratulgen@hsbc.com.tr
Tamer Şengün, Müdür Yardımcısı tamersengun@hsbc.com.tr
Erol Hullu. Yönetmen erolhullu@hsbc.com.tr
Levent Bayar. Yönetmen leventbayar@hsbc.com.tr
HSBC Bank
Fatih Keresteci. Stratejist (HSBC Hazine Satış) fatihkeresteci@hsbc.com.tr
Yasal Çekinceler
Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. (“HSBC”) tarafından yalnızca Türkiye’de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin
kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalnızca yenilikler ve olaylara karşı ilk tepki olarak hazırlanmış olup; araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir.
Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti;
aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede
bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir.
Bu rapor, ayrıca, herhangi bir yatırım aracının alımı ya da satımı için davet, teklif veya tavsiye yerine geçmemektedir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu rapordaki bilgiler HSBC’nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü’ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır.
HSBC ve ilişkili kuruluşlar ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir.
Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir.
Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir.
HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
Esentepe Mah. Büyükdere Cad. No:128 Şişli / İstanbul 34394
Telefon: 212 376 46 00 Faks: 212 376 49 13 http://www.hsbc.com.tr/tr/yatirim/
