Günlük Bülten 18 Şubat 2021 Piyasalarda Son Görünüm*

USD/TL EUR/TRY EUR/USD BIST-100 Gram Altın

Gösterge Tahvil

6,9723 8,4086 1,2042 1.541 398,8 14,99

Kaynak: Bloomberg * Piyasalardaki son verileri yansıtır

Günlük Bülten 18 Şubat 2021

Devlet Tahvili Getirileri

Döviz Kurları

Hisse Senedi Endeksleri

Emtia Fiyatları

Ekonomik Araştırmalar

Veriler (Bugün) Önceki Beklenti Piyasalarda Son Görünüm*

Haftalık Getiriler (%)

-0,7

-1,5

-3,1

-0,3 -0,3

-3,5 -3,0 -2,5 -2,0 -1,5 -1,0 -0,5 0,0

Dolar/TL Euro/TL Gram Altın BIST-100 Gösterge Tahvil

17/02 Günlük (%) Haft. (%) 2020 sonu (%)

$/TL 6,9794 -0,1 -1,1 -6,2

€/TL 8,4030 -0,8 -1,9 -7,5

€/$ 1,2038 -0,6 -0,7 -1,5

$/Yen 105,87 -0,2 1,2 2,5

GBP/$ 1,3857 -0,3 0,2 1,4

17/02 Günlük (%) Haft. (%) 2020 sonu (%)

BIST-100 1.541 -0,1 -0,4 4,3

S&P 500 3.931 0,0 0,5 4,7

FTSE-100 6.711 -0,6 2,9 3,9

DAX 13.909 -1,1 -0,2 1,4

SMI 10.809 -0,9 -0,2 1,0

Nikkei 225 30.292 -0,6 2,5 10,4

MSCI EM 1.445 0,2 1,5 11,9

Şangay 3.655 0,0 0,0 5,2

Bovespa 120.356 0,8 1,6 1,1

17/02 Günlük (%) Haft. (%) 2020 sonu (%)

Brent ($/varil) 64,3 1,6 4,7 24,2

Altın ($/ons) 1.776 -1,0 -3,6 -6,4

Gram Altın (TL) 397,8 -1,2 -4,7 -12,2

Bakır ($/libre) 382,1 -0,4 1,3 8,6

**Gerçekleşen

TCMB Faiz Kararı (%) 17,00 17,00

Türkiye Kısa Vadeli Dış Borç Stoku

(Aralık, milyar $) 134,6 -

(%) 17/02 16/02 2020

TLREF 16,82 17,06 17,97

TR 2 yıllık 14,99 15,06 14,96

TR 10 yıllık 13,10 13,15 12,90

ABD 10 yıllık 1,27 1,31 0,91

Almanya 10 yıllık -0,37 -0,35 -0,57

Yatırımcı Takvimi için tıklayınız Yurt içinde bugün, TCMB para politikası kararı takip edilecek

●

TCMB’nin politika faizini %17 seviyesinde sabit tutması bekleniyor

●

Fed tutanakları, destekleyici politikaların süreceğini vurguladı

●

Küresel çapta, petrol fiyatlarındaki güçlü seyir devam ediyor ABD’de perakende satışlar, Ocak ayında Korona virüsüne karşı verilen teşviklerin etkisiyle, aylık bazda %5,3 ile piyasa beklentilerinin oldukça üzerinde artış kaydetti. Korona virüsüne karşı 900 milyar $ tutarında destek paketi kapsamında yapılan ödemelerin satışlara destek verdiği belirtiliyor. Diğer taraftan, ülkede sanayi üretimi de Ocak ayında yıllık bazda %0,9 ile beklentilerin üzerinde artış kaydetti.

Fed, 26-27 Ocak tarihinde gerçekleştirdiği para politikası toplantısına ilişkin yayımladığı tutanaklarda, ABD ekonomisinin 4.

çeyrekte büyümeye devam ettiğini ancak büyüme hızının 3. çeyrekte olduğundan daha yavaş olduğunu belirtti. Tüketim harcamaları fiyat enflasyonu ise, göreli zayıf toplam talep ve enerji fiyatlarında 2020 yılının ilk yarısında görülen gerilemeler nedeniyle, 2020 yılı başındaki düzeylerin oldukça altında seyrediyor. Bu gelişmeler ışığında Fed üyeleri, uzun vadeli hedeflerin uzağında olunduğunun ve yüksek derecede destekleyici para politikalarının devam etmesi gerektiğinin altını çizdi. Tutanaklarda ayrıca, göreli fiyatlarda bir defalık bir artış gözlenebileceği ve bahar aylarında tüketici fiyat enflasyonunda kısa bir süre için %2 üzeri düzeyler görülebileceği ancak bunun enflasyon trendinde kalıcı etki üretmeyeceği belirtildi.

Küresel piyasalarda ise, dün ABD’de S&P500 hisse senedi endeksi yataya yakın kapanış gösterdi. Bu sabah Asya hisse senedi piyasalarında genel olarak karışık bir seyir gözlenirken, Çin hisse senedi piyasası, tatil dönüşü pozitif ayrıştı. ABD 10 yıl vadeli devlet tahvili getirileri %1,27 düzeylerinde. Dolar endeksi olumlu ABD ekonomik verilerinin de desteğiyle 90,9’a yükseldi. Petrol fiyatları ise, ABD’de soğuk hava koşulları nedeniyle bölgede petrol üretiminin aksamasının etkisiyle yükseliş eğilimini sürdürüyor. Brent petrol fiyatı, bu sabah 65,2 $/varil düzeylerinde.

●

Yurt içinde ise, günün en önemli gündem maddesi, TCMB’nin açıklayacağı para politikası kararı olacak. TCMB, geçen ay gerçekleştirdiği toplantıda, enflasyon görünümüne yönelik risklere vurgu yaparak politika faizini %17 düzeyinde tutmuş, gerektiği takdirde ek sıkılaştırmanın da yapılabileceğini belirtmişti. TCMB ayrıca sıkı para politikası duruşunun uzun bir süre kararlılıkla sürdürüleceğini vurguluyor. TCMB’nin bugünkü toplantısında da politika faizinin %17 düzeyinde korunmasını ve sıkı para politikası vurgusunu sürdürmesini bekliyoruz. Yurt içinde bugün ayrıca Şubat ayı tüketici güven endeksi ve Aralık ayı kısa vadeli borç istatistikleri açıklanacak. Yurt içi piyasalarda, $/TL güne 6,97 düzeylerinden başlıyor. Tahvil piyasasında gösterge faiz dün günü

%14,99, 10 yıllık getiriler %13,10’dan tamamladı.

●

Sağlık Bakanlığı; dün, son 24 saatte 7 bin 325 yeni Korona virüsü vakası tespit edildiğini, 86 kişinin hayatını kaybettiğini duyurdu. Bu günlük gerçekleşmelerle; toplam vaka sayısı ise 2 milyon 609 bin 359’a, can kaybı 27 bin 738’e ulaştı.

Endeks Değ (%) Gün Haftalık Aylık Yıllık

Hisse Senetleri / VİOP

(Ak Yatırım tarafından hazırlanmaktadır)

18 Şubat 2021

Piyasa Verileri

En Yüksek Getiri Değişim (%) Hacim (mn TL)

En Düşük Getiri Değişim (%) Hacim (mn TL)

En Yüksek Hacim Değişim (%) Hacim (mn TL)

VİOP Kontrat Uzl. Fiyatı Değ. (%) İşl. Ad.

Piyasa ve Teknik Görünüm

Açık Pozisyon Adet Değ.

●

Yurt dışı hisse senedi piyasalarının önceki haftalara kıyasla daha temkinli bir döneme girdiği anlaşılıyor. Yurt içinde de banka hisselerinin yukarı gitmekte zorlanması nedeniyle BIST-100 endeksinde sıkışmanın belirginleştiğini düşünüyoruz. Banka sektör endeksi 2021 başına göre %7 düzeyinde gerilerken, sanayi sektör endeksinin %15’e yakın değerlenmesi dikkat çekti. Bir yıllık getiriler karşılaştırıldığında bu farkın daha da açıldığı görülüyor. Bankalarda nispeten zayıf geçecek ilk iki çeyrek sonuçlarına ilişkin olarak olumsuz fiyatlamanın geride kalması ile orta / uzun vadede toparlanma beklenebilir. Piyasa bugün TCMB’nin PPK kararlarını bekleyecek. BIST’in yakın dönemde ise hisse değişimleri ile yatay seyrini korumasını bekliyoruz.

●

Teknik Yorum: BIST100 dün açılış sonrası 1555 seviyesine yaşanan yönelmenin ardından yatay-aşağı yönlü bir seyir izledi. Kapanış 1541 seviyesinde gerçekleşti. BIST’te kısa periyot için takip ettiğimiz destek bölgesi üzerindeki hareket geçerliliğini sürdürüyor.

Endekste 1535/25 bölgesini yakın destek olarak değerlendiriyoruz.

Üzerindeki hareketin korunmasına bağlı olarak yaşanan geri çekilmeyi belirgin bir düzeltmeden ziyade sınırlı zayıflama eğilimi şeklinde değerlendirmeye devam ediyoruz. Bu bant altına yaşanacak bir sarkma 1505-1495 bandını tekrar gündeme getirebilecektir. Endekste saatlik periyot için ortalamalarda eğilim aşağı yönlü. 1550 seviyesi üzerine geri dönüş kısa periyotta ortalamalardaki zayıflama eğilimini giderebilecekken, BIST’te 1570- 1600 bandının aşılabilmesi durumunda ancak yeni ve belirgin bir hareketlenmeden bahsedebilmemiz mümkün olabilecektir.

BIST100’de 1535-1525-1505-1495 destek, 1550-1575-1600/25 direnç olarak belirtilebilir.

●

Detaylı Teknik Analiz Bülteni içintıklayınız

Şirket Haberleri

●

Coca Cola İçecek (CCİ) 2019 net karından 221 milyon TL (0,83 TL/hisse) ikinci temettü ödemesini bugün yapacak. Hatırlanacağı gibi CCİ daha önce ara dönem temettü ödemesinin onaylanması için Olağanüstü Genel Kurul’u 5 Ekim’de toplamaya karar vermişti. Ancak, 2019 karından ödenecek temettülere getirilen kısıtlamanın yıl sonuna kadar uzatılması nedeniyle toplantıyı iptal etmişti. CCİ 2019 net karından 28 Mayıs’ta 239 milyon TL (0,94 TL/hisse) ödeme yapmıştı.

Portföy Seçimleri

●

Temel Analize Dayalı En Çok Beğenilen Hisseler: Coca Cola, Ereğli, Garanti, Koç Holding, Medikal Park, Migros, Şişe Cam, Turkcell, Tüpraş ve Yapı Kredi’dir. Detaylar içintıklayınız

BIST-100 -0.1 -0.4 1.1 4.3

BIST-30 -0.7 -2.1 -2.6 -1.5

Banka Endeksi -1.1 -4.3 -6.1 4.3

Sınai Endeks 0.4 2.4 7.9 14.4

Hizmetler Endeksi -0.1 -1.4 -0.8 2.2

Sasa 10.0 2717.9

Kordsa Teknik Tekstil 10.0 421.0

Halk Bankası 9.9 1498.7

Net Holding 7.3 319.6

Türk Traktör 7.1 321.3

Özak G.M.Y.O. -5.6 132.0

İndeks Bilgisayar -4.1 87.1

Karel Elektronik -3.9 60.3

Medical Park Sağlık -3.7 141.7

Brisa -3.5 54.4

T. Vakıflar Bankası 3.7 2854.1

Sasa 10.0 2717.9

Koza Altın İşletmeleri -1.7 2009.0

Garanti Bankası -2.0 1785.7

Halk Bankası 9.9 1498.7

BIST100 Piy. Değ. (mn TL) 1,173,049

Bankalar Piy. Değ. 175,197

Holdingler Piy. Değ. 209,310

Sanayi Piy. Değ. 655,674

BIST İşlem Hacmi (mn TL) 48,500

BIST Ort. Halka Açıklık 32%

XU030 Şubat 1618.25 -0.12 377,633

XU030 Nisan 1623.25 -0.08 14,117

USD Şubat 7.0133 -0.24 164,248

Eur Şubat 8.4441 -0.86 2,583

517,593 -4,761 1,042,699 -73 XU030 Şubat

USD Şubat

yatırımcı

●

Ereğli Demir Çelik Genel Kurul tarihi 17 Mart ve temettü ödeme tarihi 24 Mart olarak ilan etti. Şirket daha önce hisse başına brüt 1,85 TL temettü (%12,6 verim) ödeyeceğini açıklamıştı. Temettü ödeme konusu Genel Kurulda görüşülecek.

●

Gübre Fabrikaları İskenderun'daki tesislerinin modernizasyonu kapsamında yıllık 200 bin ton kapasiteli yeni NPK tesisi yatırımını hataya geçirmek için Espindesa (endüstriyel tesis projelerinin tasarım ve yönetiminde uzmanlaşmış bir İspanyol şirketi) ile mühendislik hizmeti anlaşması imzaladığını açıkladı. Yatırımın 2023 yılında devreye alınması ve şirketin NPK üretim kapasitesinin yıllık 1 milyon ton seviyesine çıkartılması planlanıyor. Proje için gerekli yatırım tutarıysa açıklanmadı. Gübre Fabrikaları’nın değerlemesinin büyük kısmının altın madeni operasyonları ile ilgili beklentilerden geldiğini düşündüğümüzde haberin hisse üzerindeki etkisinin sınırlı olacağını düşünüyoruz.

●

Fonet Yazılım 4Ç20’de 10,1 milyon TL net kar açıkladı, yıllık %225 büyüme ve beklentimiz olan 7,0 milyon TL’nin üzerinde. Beklentimizden iyi gelen faaliyet karlılığı sayesinde bu gerçekleşti. 4Ç20 ciro 19,7 milyon TL ile yıllık %54 büyüdü ve beklentimiz olan 21,1 milyon TL’nin %6 altında gerçekleşti. Fonet’in cirosunun büyük çoğunluğu devlet hastanelerden geliyor. Geçen yıla göre daha fazla sözleşmeye sahip olması ve 3Ç20’den devreden satışlarla güçlü büyüme gerçekleşti. 4Ç20 FAVÖK yıllık %216 büyümeyle 11,0 milyon TL olarak gerçekleşti ve bizim beklentimiz olan 9,6 milyon TL’nin %15 üzerinde. 4Ç20 FAVÖK marjı %55,9 olarak gerçekleşti, 4Ç19 marjı %27,3 idi. 2020 yılında Fonet düşük yatırım dönemindeydi. Ayrıca artan sözleşmelere paralel personel artışı gerekmediğinden kar marı artışı söz konusu. Bilançoda 2020 yıl sonunda 6,4 milyon net nakit pozisyonu oluştu, Eylül sonunda bu rakam 2,2 milyon TL idi. 4Ç20’de şirketin çoğu aktifleşmiş 6 milyon TL Ar-Ge harcaması vardı. 2020 tüm yıl Ar-Ge harcamaları 20 milyon TL ile satışlara oranı %31, bizim beklentimiz %30’du. Yorum: Beklenenden iyi gelen FAVÖK ve net kar ile hisse performansı olumlu etkilemesini bekliyoruz. Fonet hisseleri için 17,55 TL hedef fiyatımızı koruyoruz, ancak yukarı potansiyelin sınırlı kalmasıyla önerimizi Endeks Üzeri’den Nötr’e çekiyoruz.

●

Logo Yazılım 4Ç20’de 32 milyon TL net kar açıkladı, yıllık %8 büyüme ve piyasa beklentisi olan 29 milyon TL’nin %9 üzerinde gerçekleşti. Faaliyet dışı gelirler beklentilerin üzerinde gerçekleşmesiyle bu sonuç ortaya çıktı. Faaliyet karında beklentilerin altında bir sonuç var. 4Ç20 ciro yıllık %34 büyümeyle 206 milyon TL olarak gerçekleşti, beklentilere paralel. Türkiye operasyonların ciro içindeki payı %72, Romanya Total Soft operasyonları geri kalan

%28’sini oluşturdu. Faturalanmış ciro, Türkiye’de e-fatura işlemlerin ve Romanya’da bakım gelirlerin artması ile yıllık %19 büyümeyle 241 milyon TL olarak gerçekleşti. 4Ç20 FAVÖK yıllık %13 büyümeyle 52 milyon TL olarak gerçekleşti ve beklentilerin altında kaldı. FAVÖK marjı 4Ç19’daki %30,1’den 4Ç20’de %25,3’e geriledi. Özellikle Türkiye’de karlılıkta büyüme yavaş kaldı 4Ç19’daki baz etkisiyle yeni e-hizmet alan müşterilerin hızlı artmasıyla ve 2Ç20 ve 3Ç20’den ertelenen pazarlama ve personel yatırımların 4Ç20’de yapılması nedeniyle. Aralık 2020 sonu bilançoda 160 milyon TL net nakit pozisyonu var, bu rakam 2019 yılsonunda 31 milyon TL idi. Yorum: Şirket 2021 beklentilerini yayınladı; ciroda yıllık %33 büyümeyle 728 milyon TL öngörüyorlar, bizim beklentimiz olan 756 milyon TL’ye paralel. 2021 FAVÖK’de yıllık %47 büyüme ve %36 marjla 260 milyon TL öngörüyorlar. Bizim beklentimiz olan 277 milyon TL’ye paralel. Şirketin 2021 beklentileri bizim tahminlere paralel olduğundan 12 aylık hedef fiyatımız olan 140,00 TL ve Nötr önerimizi değiştirmiyoruz. 4Ç20 net kar piyasa beklentisinin hafif üzerinde gelmesi ile hisse fiyatına hafif olumlu yansıma olabileceğini düşünüyoruz.

●

Selçuk Ecza 4Ç20’de bizim beklentimiz olan 127 milyon TL’nin ve piyasa beklentisi olan 122 milyon TL’nin altında 103 milyon TL net kar elde etti. Net karda yaşanan fark FAVÖK’ün piyasa beklentilerinin altında gelmesinden kaynaklanmaktadır (gerçekleşen FAVÖK marjı %2,2; tahmini FAVÖK marjı %2,6). Ciro yıllık bazda %14 çeyrek bazda

%8 artarak 4Ç20’de 5,598 milyon TL’ye çıktı. Ciro ilaç sektöründeki fiyat artışından (2020 Şubat ortasında %12 arttı) ve hacim büyümesinden olumlu etkilendi. Selçuk Ecza’nın 4Ç20 FAVÖK’ü geçen yılın yüksek baz etkisi sebebiyle yıllık bazda %7 artarak 126 milyon TL oldu, bizim beklentimiz olan 144 milyon TL ve piyasa beklentisi olan 142 milyon TL’nin altında gerçekleşti. Şirketin 4Ç20’de net nakit pozisyonu düşen işletme sermayesi ihtiyacından dolayı 1,196 milyon TL’ye yükseldi (3Ç20’de 912 milyon TL net nakit). Şirketin 4Ç20 sonuçlarına piyasa tepkisinin olumsuz olmasını bekliyoruz. Selçuk Ecza için 12 aylık hedef fiyatımızı hisse başı 13,00 TL ile önerimizi “Endeksin Altında Getiri” olarak devam ettiriyoruz.

Şirket Haberleri Devamı

BIST-100 (bin) S&P 500

$/TL Dolar Endeksi DXY ve GOÜ Para Birimi Sepeti

Yurtiçi Gösterge Faiz ve 10 Yıllık Getiri ABD ve Almanya 10 Yıllık Devlet Tahvili Getirileri (%)

Gram Altın (TL)

Göstergeler

1.541

600 800 1.000 1.200 1.400 1.600 1.800

01/13 06/13 11/13 04/14 09/14 02/15 07/15 12/15 05/16 10/16 03/17 08/17 01/18 06/18 11/18 04/19 09/19 02/20 07/20 12/20

BIST-100 50 Günlük Ort 200 Günlük Ort

3.931

1.200 1.600 2.000 2.400 2.800 3.200 3.600 4.000

01/13 05/13 09/13 01/14 05/14 09/14 01/15 05/15 09/15 01/16 05/16 09/16 01/17 05/17 09/17 01/18 05/18 09/18 01/19 05/19 09/19 01/20 05/20 09/20 01/21

S&P 500= 3.931 50 Günlük Ort= 3.780 200 Günlük Ort= 3.413

6,97

1,60 2,10 2,60 3,10 3,60 4,10 4,60 5,10 5,60 6,10 6,60 7,10 7,60 8,10 8,60

01/13 06/13 11/13 04/14 09/14 02/15 07/15 12/15 05/16 10/16 03/17 08/17 01/18 06/18 11/18 04/19 09/19 02/20 07/20 12/20

Dolar/TL= 6,97 50 Günlük Ort= 7,37 200 Günlük Ort= 7,38

14,99 13,1

4 8 12 16 20 24 28

01/13 06/13 11/13 04/14 09/14 02/15 07/15 12/15 05/16 10/16 03/17 08/17 01/18 06/18 11/18 04/19 09/19 02/20 07/20 12/20

Gösterge Faiz= 14,99 10 Yıllık Getiri= 13,10

1,28

-0,37 -1,0

-0,5 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5

01/13 06/13 11/13 04/14 09/14 02/15 07/15 12/15 05/16 10/16 03/17 08/17 01/18 06/18 11/18 04/19 09/19 02/20 07/20 12/20

ABD 10 Yıllık Getiri= 1,28 Almanya 10 Yıllık Getiri= -0,37 75 80 85 90 95 100 105

50 55 60 65 70 75 80 85 90 95 100

01/13 05/13 09/13 01/14 05/14 09/14 01/15 05/15 09/15 01/16 05/16 09/16 01/17 05/17 09/17 01/18 05/18 09/18 01/19 05/19 09/19 01/20 05/20 09/20 01/21

Gelişmekte Olan Ülke Para Birimleri Sepeti/Dolar= 58,0 Dolar Endeksi DXY= 90,9 (sağ)

398,8

50 100 150 200 250 300 350 400 450 500 550

01/13 06/13 11/13 04/14 09/14 02/15 07/15 12/15 05/16 10/16 03/17 08/17 01/18 06/18 11/18 04/19 09/19 02/20 07/20 12/20

Gram Altın (TL)= 399 50 Günlük Ort= 439 200 Günlük Ort= 441

Grafiklerde yer alan rakamlar, ilgili verinin son seviyesini göstermektedir.

Ekonomik Araştırmalar

YASAL UYARI: Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil , suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir.

Genel anlamda bilgi vermek amacıyla genel yatırım tavsiyesi niteliğinde hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamlı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ’nin herhangi bir taahhüdünü içermediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Bu nedenle, işbu rapor, yorum ve tavsiyelerde yer alan bilgilere dayanılarak özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler nedeniyle oluşabilecek her türlü maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, her ne nam altında olursa olsun ilgililer veya 3. kişilerin uğrayabileceği doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak zarar ve ziyandan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş, Ak Yatırım A.Ş ve çalışanları sorumlu olmayacak olup, ilgililer, uğranılan/uğranılacak zararlar nedeniyle hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanlarından herhangi bir tazminat talep etme hakkı bulunmadıklarını bilir ve kabul ederler. Bu rapor, yorum ve tavsiyelerde yer alan bilgiler “yatırım danışmanlığı” hizmeti ve/veya faaliyeti olmayıp, genel yatırım danışmanlığı faaliyeti kapsamındadır; yatırım danışmanlığı hizmeti almak isteyen kişi ve kurumların, iş bu hizmeti vermeye yetkili kurum ve kuruluşlarla temasa geçmesi ve bu hizmeti bir sözleşme karşılığında alması SPK mevzuatınca zorunludur.

Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, genel yatırım danışmanlığı faaliyeti kapsamında genel olarak düzenlendiğinden, kişiye özel rapor, yorum ve tavsiyeler içermediğinden mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir.

Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Bu rapor Akbank Ekonomik Araştırmalar ve Ak Yatırım tarafından hazırlanmıştır.

Dr. Fatma Melek – Baş Ekonomist Fatma.Melek@akbank.com

Dr. Eralp Denktaş, CFA Eralp.Denktas@akbank.com

M. Sibel Yapıcı Sibel.Yapici@akbank.com

Meryem Çetinkaya Meryem.Cetinkaya@akbank.com

Ekonomikarastirmalar@akbank.com

yatırımcı

Ekonomik Araştırmalar