PİYASALAR
ECB’nin faiz kararı öncesinde genel olarak 1,35 seviyesinin üzerinde yatay seyreden EUR/USD paritesi, Draghi’den yeni bir gevşeme sinyali gelmemesi nedeniyle 1,3619 seviyesine kadar yükseldi. BOE’nin beklentilere paralel faiz ve faiz dışı araçlarda değişikliğe gitmemesinin GBP tarafına yansıması sınırlı oldu ve GBP/USD paritesi dar bantta hareket etti. Tarım dışı istihdamın beklentilerin (185.000) altında gelmesi halinde paritedeki yukarı yönlü hareketin kısmen sürmesi beklenmektedir.
TL’nin Euro ve Dolar karşısında değer kazanmasıyla sepet bazında TL günü %1 gerileyerek 2,6067 seviyesinden tamamladı.
Dolar endeksi, GOÜ’lerdeki olumlu havaya paralel 81 seviyesinin altına geriledi; beklentilerin altında gelebilecek işsizlik verileri bu görünümü devam ettirebilir.
1
Döviz Piyasası
ECB'nin faiz kararı ve ABD'de açıklanacak tarım dışı istihdam verisi öncesinde GOÜ’lere hakim olan iyimserliğin belirginleşmesiyle kur 2,20 seviyesine kadar gevşedi. Öğleden sonra özellikle parite etkisiyle gerileyen kur günü 2,2097 seviyesinden sonlandırdı. TCMB'nin faiz artışı ardından TL'nin diğer gelişmekte olan ülke para birimlerinin üzerindeki performansı devam ediyor.
ABD'de haftalık işsizlik maaşı başvurularının son 3 haftada ilk kez azalmasıyla ABD petrolü (WTI) yukarı yönlü hareket etti. Brent petrolde de WTI petrole benzer hareket dikkat çekerken; tarım dışı istihdam verisinin ekonomide iyileşme sürecini teyit etmesinin beklenmesiyle petrol piyasası günü artıda sonlandırdı. Altın, günü yatay bir seviyeden sonlandırsa da yeni yıl tatili nedeniyle piyasanın kapalı olduğu Çin'de tatilin sona ermesinin ardından görülen güçlü taleple yeni güne primli başladı.
Emtia Piyasası
$/TL 2,1482 2,2382 2,2097 -1,3% 2,9%
€/TL 2,9529 3,0293 3,0036 -0,8% 1,7%
Sepet* 2,5515 2,6343 2,6067 -1,0% 2,2%
€/$ 1,3743 1,3533 1,3590 0,4% -1,1%
$/Yen 105,31 101,45 102,11 0,7% -3,0%
$ Endeks 80,04 81,04 80,91 -0,2% 1,1%
Ka yna k: Reuters , Bloomberg * (0,5$+0,5€)
6 Şub 14 Günlük Değişim
Yıl Sonuna Göre Değişim 31 Ara 13 5 Şub 14
Altın($/Ons) 1.202 1.258 1.258 0,0% 4,7%
Petrol(Brent) 110,8 106,3 107,2 0,9% -3,3%
Gümüş($/Ons) 19,5 19,9 20,0 0,4% 2,6%
Kaynak: Reuters , Bloomberg
31 Ara 13 5 Şub 14 6 Şub 14 Günlük Değişim
Yıl Sonuna Göre Değişim
2,2097
1,3590 2,6067
1 1,2 1,4 1,6 1,8 2 2,2 2,4 2,6
Oca 12 May 12 Eyl 12 Oca 13 May 13 Eyl 13 Oca 14
--- FED Çıkış Stratejisinin Açıklanması
$/TL €/$ Sepet
Kaynak: Bloomberg
1.258 89,2
107,2
85 90 95 100 105 110 115 120 125 130
1100 1200 1300 1400 1500 1600 1700 1800 1900 2000
Oca 12 Nis 12 Tem 12 Eki 12 Oca 13 Nis 13 Tem 13 Eki 13 Oca 14 Altın ($/Ons) Brent Petrol ($/Varil, sağ eksen)
Kaynak: Bloomberg
Borsalar
TL'nin Dolar karşısında değer kazanmaya devam etmesi ve küresel borsalardaki yükselişe paralel BIST-100 endeksi bankacılık hisselerinin öncülüğünde günü %3,4 yükselişle kapandı.
Avrupa hisse senetleri, ECB ve BOE’nin toplantıları öncesi yükselirken, faiz kararları sonrası da bu görünüm devam etti. ABD borsaları, haftalık işsizlik maaşı başvurularındaki düşüşün ekonomiye duyulan güveni artırması ve Walt Disney'in açıkladığı beklentilerin üzerindeki kar sonuçlarının ardından dün yükseldi. Asya borsaları ABD borsalarında dün görülen güçlü yükselişin ardından yeni güne pozitif başladı. Tatil dönüşü ilk seansını yapan Çin’de borsalar güne sakin başladı.
2 yıllık gösterge faiz gün içinde %10,67-%10,80 bandında hareket etti. 10 yıllık gösterge faiz ise maksimum %10,15 seviyesini gördü. En çok işlem hacmi 14 Şubat 2018 vadeli kağıtta gerçekleşirken; genel olarak bono piyasasında sakin bir seyir hakimdi. Son dönemde bono piyasası ile borsanın TL’deki değer kaybı/kazancına daha duyarlı hale gelmesinden dolayı TL’deki kazançlar faizin %11 seviyelerinden aşağı gelmesine destek oldu.
TCMB’nin yaptığı toplam fonlama miktarı 49 milyar TL düzeyinde sabit kalırken, bu rakamın tamamı %10’dan haftalık repo fonlamasından oluştu.
Faiz Piyasası
Türkiye'nin 5 yıl vadeli CDS-kredi temerrüt faizi (Türkiye’nin borçlarını iflasa karşı sigortalamanın maliyeti) 245 baz puana geriledi. 2030 vadeli USD cinsi gösterge Eurobond faizi ise %6,53 seviyesinde yatay seyretti.
%10
2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14
Oca 12 Nis 12Tem 12 Eki 12 Oca 13 Nis 13Tem 13 Eki 13 Oca 14 TCMB Ağırlıklı Fonlama Faizi ve Faiz Koridoru
Ağırlıklı Fonlama Faizi Gecelik Borç Alma-Verme Faizi
Yeni Koridor (%8-%12)
10,73
42,5 935
0 500 1.000 1.500 2.000 2.500 3.000 3.500 4.000 4.500 5.000
4 5 6 7 8 9 10 11 12
Ara.12 Oca.13 Şub.13 Mar.13 Nis.13 May.13 Haz.13 Tem.13 Ağu.13 Eyl.13 Eki.13 Kas.13 Ara.13 Oca.14
Kaynak: BIST,*bileşik faiz (Ağırlıklı Ort) Top. Piyasa Hacmi
Göst. Tahvilin Hacmi Göst. Faizi (Sol Eks,*)
Milyon TL
64.550
48000 53000 58000 63000 68000 73000 78000 83000 88000 93000 98000
0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000
Oca.12 Nis.12 Tem.12 Eki.12 Oca.13 Nis.13 Tem.13 Eki.13 Oca.14 İşlem Hacmi (milyon TL)
BIST 100 Endeks (sağ eksen)
Kaynak: Reuters
BIST-100 67.802 62.442 64.550 3,4% -4,8%
BIST-30 82.448 75.614 78.388 3,7% -4,9%
Sanayi 62.349 58.522 59.948 2,4% -3,8%
Hizmetler 50.656 48.636 49.941 2,7% -1,4%
Mali 90.498 82.132 85.289 3,8% -5,8%
Bankalar Endeksi 122.226 107.888 113.146 4,9% -7,4%
Dow Jones 16.577 15.440 15.629 1,2% -5,7%
S&P 500 1.848 1.752 1.773 1,2% -4,1%
DAX 9.552 9.116 9.257 1,5% -3,1%
Nikkei 225 16.291 14.180 14.155 -0,2% -13,1%
Günlük Değişim
Yıl Sonuna Göre Değişim 31 Ara 13 5 Şub 14 6 Şub 14
Gösterge Tahvil* 10,10 10,69 10,73 0,04 0,63
USD Libor( 3 aylık) 0,25 0,24 0,24 0,00 -0,01
EUR Libor( 3 aylık) 0,27 0,25 0,25 0,00 -0,02
O/N İMKB Repo 7,60 10,53 10,85 0,32 3,25
Eurobond 2030* 6,91 6,53 6,53 0,00 -0,38
Ka yna k: Reuters , BIST, Bl oomberg * bi l eşi k fa i z Günlük Değişim
Yıl Sonuna Göre Değişim 31 Ara 13 5 Şub 14 6 Şub 14
3
PİYASALARDAKİ GELİŞMELER
Bankacılık sektörünün Aralık 2013 itibarıyla, dönem net karı, önceki yılın aynı ayına göre %5,1 artışla 24,7 milyar TL oldu.
TCMB, ocak ayı TÜFE verisinde yapılan düzeltmenin ardından ocak ayı TÜFE bazlı reel efektif döviz kuru endeksini 0,25 puan artışla 101,48 olarak revize etti.
Yurtdışında yerleşik kişilerin mülkiyetindeki devlet iç borçlanma senedi (DİBS) portföyü, 31 Ocak haftasında bir önceki haftaya göre piyasa fiyatı değişimi ve kur farkından arındırılmış olarak USD 661,6 milyon azaldı.
Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Moody’s, FED’in QE’lerde yapacağı azaltımın gelişen piyasalar üzerinde önemli etkileri olacağını belirtti.
Tayland’da politik gerginlik nedeniyle tüketici güveni 26 ayın en düşük seviyesi olan 71,5’e indi.
Filipinler Merkez Bankası(BSP), faiz oranlarını %3,5 seviyesinde sabit bıraktı.
Almanya'da imalat sanayi siparişleri aralıkta artış beklentisine karşı %0,5 düşüş kaydetti.
İngiltere Merkez Bankası (BOE) politika faizini beklendiği gibi %0,5'te tuttu.
Çek Cumhuriyeti Merkez Bankası, politika faizini %0,05'te tutarken EUR/CZK paritesini 27 seviyesine yakın tutacağını belirtti.
ABD'de işsizlik maaşı başvuruları 1 Şubat'ta sona eren haftada 331.000 ile beklentilerin (335.000) altında açıklandı.
ABD'nin dış ticaret açığı aralıkta USD 38,7 milyar ile beklentilerin (USD 36 milyar) üzerinde açıklandı.
ABD'de tarım dışı verimlilik geçen yılın dördüncü çeyreğinde %3,2 ile beklentilerin (%2,5) üzerinde artış kaydetti.
Avrupa Merkez Bankası (ECB) politika faizini piyasaların da beklediği gibi değiştirmedi ve %0,25 düzeyinde tuttu.
Boston FED Başkanı Eric Rosengren, işsizlik oranındaki düşüşe rağmen FED'in tahvil alımlarını azaltmada sabırlı davranması gerektiğini, zira istihdam piyasasındaki geniş kapsamlı göstergelerin halen zayıf olduğunu söyledi.
Çin 2013 yılının 4. çeyreğinde USD 49,8 milyar cari işlemler fazlası verdi.
Çin'de hizmet PMI ocak ayında 50,7 puana geriledi.
Japonya’da öncü göstergeler endeksi 112,1 olarak 2007 yılı Şubat ayından bu yana en yüksek seviyesinde gerçekleşti.
Bankacılık sektörünün Aralık 2013 itibarıyla, dönem net karı, önceki yılın aynı ayına göre %5,1 artışla 24,7 milyar TL oldu.
Sektörünün aktif büyüklüğü de Aralık 2013 itibarıyla %26,4 artışla 1,73 trilyon TL’ye ulaştı. Krediler yıllık bazda %31,8 artışla 1,05 trilyon TL olurken, toplam mevduat ise %22,9 artışla 1 trilyon TL oldu. Bankacılık sektörünün sermaye yeterlilik rasyosu ise aralıkta
%15,3 olarak gerçekleşti.
TCMB, ocak ayı TÜFE verisinde yapılan düzeltmenin ardından ocak ayı TÜFE bazlı reel efektif döviz kuru endeksini 0,25 puan artışla 101,48 olarak revize etti. Ayrıca aylık enflasyon gelişmeleri raporunda, "Ocak ayında tüketici fiyatları %1,98 oranında artmış ve yıllık enflasyon %7,75'e yükselmiştir. Para Politikası Kurulu Toplantı Özeti'nde belirtildiği gibi, aylık enflasyondaki yüksek gerçekleşmede gıda fiyatları, vergi ayarlamaları ve döviz kuru hareketleri etkili olurken çekirdek enflasyon göstergeleri temel mal kaynaklı olarak yükselmiştir. Hizmet enflasyonu ise göreli olarak ılımlı seyrini korumuştur" denildi.
101,48
80 100 120 140
Kaynak: TCMB
TÜFE Bazlı Reel Efektif Döviz Kuru (2003=100)
2006 yılı Haziran ayından beri en düşük seviyede
açıklandı.
TL'nin reel olarak değer kazanması
TL'nin reel olarak değer kaybetmesi
İngiltere Merkez Bankası (BOE) politika faizini beklendiği gibi %0,5'te tuttu. Merkez Bankası, varlık alım programının büyüklüğünü de değiştirmeyerek GBP 375 milyarda bıraktı. İngiltere'de politika faizi Mart 2009'dan bu yana %0,5'te bulunuyor.
Önümüzdeki hafta enflasyon raporundaki detaylar izlenecektir.
Yurtdışında yerleşik kişilerin mülkiyetindeki devlet iç borçlanma senedi (DİBS) portföyü, 31 Ocak haftasında bir önceki haftaya göre piyasa fiyatı değişimi ve kur farkından arındırılmış olarak USD 661,6 milyon azaldı. Yurtdışında yerleşik kişilerin mülkiyetindeki DİBS stoku 31 Ocak haftası itibarıyla USD 47,12 milyar oldu. Yurtdışında yerleşik kişilerin mülkiyetindeki hisse portföyü ise 31 Ocak haftasında bir önceki haftaya göre piyasa fiyatı değişimi ve kur farkından arındırılmış olarak net USD 464,9 milyon azaldı. Verilere göre, yurtdışında yerleşik kişilerin mülkiyetindeki hisse senedi stoku 31 Ocak haftası itibarıyla USD 44,78 milyar oldu.
TCMB verilerine göre, 24 Ocak'ta USD 102,41 milyar olan brüt döviz rezervi 31 Ocak itibarıyla USD 104,63 milyara yükseldi. Altın rezervleri 31 Ocak itibarıyla USD 19,62 milyar olurken, TCMB'nin toplam rezervi USD 124,24 milyar olarak gerçekleşti. 24 Ocak'ta altın rezervleri USD 19,27 milyar, toplam rezervler ise USD 121,68 milyar olmuştu.
7,1
6,5 6,7 6,9 7,1 7,3 7,5 7,7 7,9 8,1 8,3 8,5
Mar.09 Tem.09 Kas.09 Mar.10 Tem.10 Kas.10 Mar.11 Tem.11 Kas.11 Mar.12 Tem.12 Kas.12 Mar.13 Tem.13 Kas.13
İngiltere İşgücü Piyasası
Eşik Değer
ILO İşsizlik Oranı (%, sağ eksen)
ABD'de tarım dışı verimlilik geçen yılın dördüncü çeyreğinde %3,2 ile beklentilerin (%2,5) üzerinde artış kaydetti. Enflasyonun ve kâr baskılarının bir göstergesi olan ve FED'in yakından takip ettiği birim işgücü maliyeti ise %1,6 ile beklentilerin (-%0,5) üzerinde düşüş kaydetti.
Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Moody’s, FED’in QE’lerde yapacağı azaltımın gelişen piyasalar üzerinde önemli etkileri olacağını belirtti. Moody’s’in yayınladığı raporunda dengesizliklerin yüksek oluşuna dikkat çekilirken, FED’in varlık alımlarında yapacağı azaltımın likidite üzerinde etkilerine yer verildi. Dış dengesizliğe açık fonlama ihtiyacı yüksek olan ülkelerde kırılganlığın da yüksek olacağı belirtilen raporda, döviz rezervi güçlü olmayan ve dalga kur rejimini benimsemiş olan ülkelerin daha hassas olacağına vurgu yapıldı.
Moody’s raporunda son dönemde Güney Afrika ve Türkiye’nin FED kararı ile en çok darbe yiyen para birimlerine sahip ülkeler olduğu kaydedilirken, yüksek cari açığın da bu süreçte etkili olduğu kaydedildi. Yapılan değerlendirmede Brezilya’da hareketin FED kararı öncesinde başladığı kaydedilirken, Rusya’nın ise kendisini likiditesi ile koruduğu dile getirildi. Moody’s baş ekonomisti Lucio Vinhans de Souza, hazırlanan raporda FED’in kararının maliyetinin gelişen ekonomilerde gelişmiş ekonomilere oranla daha fazla hissedildiğini belirtti. Azaltım kararı sonrasından yabancı akışında yaşanan azalmanın gelişen piyasaları daha kırılgan hale getirdiğinin altı çizildi.
5
VERİ GÜNDEMİ
Yurtiçinde hazine nakit dengesi izlenecek tek veri olurken; bugünün en önemli gelişmesi ABD tarım dışı ile özel sektör istihdam ve işsizlik oranı olacak. Tarım dışı istihdam verisi aylık olarak volatilitesi yüksek ve revizyonlara açık bir veri, dolayısıyla önceki aylara ilişkin muhtemel güncellemeler de piyasa tarafında belirleyici olacaktır. Ayrıca Almanya, İngiltere ve Fransa sanayi üretimi, cari işlemler ve dış ticaret dengesi, Fransa’da ek olarak bütçe dengesi açıklanacaktır.
Avrupa Merkez Bankası (ECB) politika faizini piyasaların da beklediği gibi değiştirmedi ve %0,25 düzeyinde tuttu. ECB mevduat faizini de değiştirmeyerek bulunduğu sıfır seviyesinde bıraktı. ECB Başkanı Draghi karar sonrası yaptığı basın toplantısında genel olarak aşağıdaki hususlara değindi.
AB'de büyüme beklentilere paralel sürmektedir. Enflasyon beklentileri %2'nin altında ancak beklentilere yakın seyretmektedir.
ECB uzun bir süre düşük enflasyon yaşanmasını, daha sonra kademeli olarak yukarı yönlü hareket etmesini beklemektedir.
Enflasyonun önümüzdeki aylarda mevcut seviyelerde kalmaya devam etmesi beklenmektedir, orta vadede fiyat baskıları zayıf olacaktır.
Para politikasındaki genişlemeci duruş gerektiği sürece korunacaktır. Faiz oranlarının uzunca bir süre daha mevcut veya daha düşük seviyelerde kalması beklenmektedir.
Ekonomik görünüme dair riskler hala aşağı yönlüdür. Daha önce orta vade için öngörülen toparlanma 2013'ün son çeyreğinde kendini göstermiştir. Euro Bölgesi’nde üretim yavaş yavaş artmakta, iç talep yavaşça canlanmaktadır.
İşsizlik dengelenmekte ancak hala çok yüksek seyretmektedir.
Özel sektöre aktarılan krediler ocak ayında düşmeye devam etmiştir. Özel sektör borçları azalmayı sürdürmektedir. Ancak banka kredilerine yönelik beklenti anketi dengelenmeye işaret etmektedir. Banka birliği mevcut durumu güçlendirmeye yardım edecektir. Bankaların borç verme kanallarına odaklanmak gerekmektedir. Kısa bir süre içinde daha dirençli bir bankacılık sistemine kavuşulması hedeflenmektedir. Bankalar kredi vermeye başlayınca ve kredi aktarım mekanizması canlanınca faizlerin daha düştüğünün görülebileceği düşünülmektedir.
Gelişmekte olan piyasalardaki belirsizlikler ekonomik koşulları negatif etkileme potansiyeline sahip olabilir. Bugünkü toplantıda gelişmekte olan piyasalardaki gelişmelerin bulaşıcılığı konuşulmuş ve şu ana kadar Euro Bölgesi’nin gelişmekte olan piyasalardaki seyre dayanıklılık gösterdiği değerlendirmesi yapılmıştır. Bu dayanıklılığın sözlü yönlendirmenin başarısı olduğu düşünülmektedir. Gelişmekte olan ülke ekonomilerindeki zayıflamanın ne çapta olduğu belirsizdir. Son gelişmelerin daha ne kadar süreceğinin izlenmesi gerekmektedir.
UYARI: Bu bülten T.C. Ziraat Bankası A.Ş. tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.
